Contabilidade Financeira - Atividade Individual - FGV

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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: 
Aluno: Newton Roberto dos Santos Turma: 0521-1_21 
Tarefa: Atividade Individual 
Introdução 
 A Magazine Luiza foi fundada em 1957 por Luiza Trajano Donato e Pelegrino José Donato na cidade de 
Franca no interior de São Paulo como uma pequena loja de presentes. Inicialmente, ela se chamava A 
Cristaleira, sendo posteriormente renomeada de Magazine Luiza e hoje também é conhecida apenas como 
Magalu. 
 Hoje é uma das empresas que mais se valorizou na Bolsa de Valores e possui um valuation estimado em 
R$ 53 bilhões, e é caracterizada por ser, além de uma rede de lojas físicas, uma plataforma digital de 
varejo com um ecossistema digital multicanal. 
 O objetivo deste trabalho, é olhar para as Demonstrações contábeis da empresa - Balanço Patrimonial e 
a Demonstração do Resultado do Exercício, comparando os anos de 2019 e 2020, através das analises 
vertical e horizontal e da analise dos índices de liquidez, lucratividade, de capital e de rentabilidade. 
Análise horizontal 
 A analise horizontal é pautada na comparação de dois períodos ou mais dos exercícios sociais de uma 
companhia com o objetivo de identificar a evolução ou involução dos componentes analisados. E conforme 
diz Perez Junior e Begalli (1999:195), “a análise horizontal enfatiza as modificações ou evoluções em cada 
conta das demonstrações financeiras em relação a uma demonstração básica, geralmente a mais antiga da 
série, a fim de caracterizar tendências”. 
 Com essa técnica, analisando as demonstrações contábeis, conseguimos ter uma visão global da 
situação econômica e financeira da empresa, bem como avaliar sua evolução. Olhando para o Balanço 
patrimonial, identificamos a evolução das principais fontes de recursos, próprias e de terceiros e suas 
aplicações nos ativos da empresa. Através da DRE, conseguimos explicar como os lucros ou prejuízos se 
formam ao longo dos períodos analisados e o comportamento dos custos, as despesas e as margens. 
 Dado isso, olhemos para a analise Horizontal do Balanço patrimonial e da Demonstração do Resultado 
do exercício da Magazine Luiza entre os anos 2019 e 2020: 
 
 
 
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31/12/2020
Analise 
Horizontal
31/12/2019
ATIVO TOTAL 22.296.830,00R$ 19,80% 18.611.817,00R$ 
ATIVO CIRCULANTE 14.799.483,00R$ 21,74% 12.157.015,00R$ 
Caixa e equivalentes de caixa 1.281.569,00R$ 608,84% 180.799,00R$ 
Aplicacoes financeiras 1.220.095,00R$ -72,56% 4.446.143,00R$ 
Contas a receber 3.460.711,00R$ 24,95% 2.769.649,00R$ 
Estoques 5.459.037,00R$ 55,56% 3.509.334,00R$ 
Ativos Biológicos - - -
Tributos a recuperar 594.782,00R$ -23,54% 777.929,00R$ 
Outros ativos circulantes 2.783.289,00R$ 488,23% 473.161,00R$ 
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.497.347,00R$ 16,15% 6.454.802,00R$ 
Ativo realizavel a longo prazo 1.585.551,00R$ 6,34% 1.491.070,00R$ 
Investimentos 1.705.072,00R$ 37,43% 1.240.664,00R$ 
Imobilizado 3.613.297,00R$ 13,05% 3.196.199,00R$ 
Intangivel 593.427,00R$ 12,63% 526.869,00R$ 
PASSIVO TOTAL 22.296.830,00R$ 19,80% 18.611.817,00R$ 
PASSIVO CIRCULANTE 11.512.179,00R$ 59,82% 7.203.042,00R$ 
Obrigacoes sociais e trabalhistas 294.314,00R$ -4,75% 309.007,00R$ 
Fornecedores 7.679.861,00R$ 41,86% 5.413.546,00R$ 
Obrigaçoes Fiscais 331.113,00R$ 7,61% 307.695,00R$ 
Empréstimos e Financiamentos 1.666.243,00R$ 20239,88% 8.192,00R$ 
Outras Obrigaçoes 1.540.648,00R$ 32,29% 1.164.602,00R$ 
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 3.459.364,00R$ -10,00% 3.843.838,00R$ 
Empréstimos e Financiamentos 17.725,00R$ -97,89% 838.862,00R$ 
Arrendamento Mercantil 2.156.522,00R$ 13,87% 1.893.790,00R$ 
Tributos deferidos -R$ -100,00% 3.725,00R$ 
Provisoes fiscais, trabalhistas e cíveis 998.250,00R$ 29,99% 767.938,00R$ 
Lucros e Receitas a apropriar 286.867,00R$ -15,51% 339.523,00R$ 
PATRIMONIO LIQUIDO 7.325.287,00R$ -3,17% 7.564.937,00R$ 
Capital social realizado 5.952.282,00R$ 0,00% 5.952.282,00R$ 
Reservas de capital 213.037,00-R$ -207,20% 198.730,00R$ 
Reservas de lucro 1.574.891,00R$ 11,63% 1.410.757,00R$ 
Outros resultados abrangentes 11.151,00R$ 251,99% 3.168,00R$ 
Balanço Patrimonial
31/12/2020 Analise Horizontal 31/12/2019
Receita de bens e/ou servicos 26.130.544,00R$ 41,31% 18.491.861,00R$ 
Custos dos bens e/ou serviços vendidos 19.672.090,00-R$ 46,10% 13.464.405,00-R$ 
Resultado Bruto 6.458.454,00R$ 28,46% 5.027.456,00R$ 
Despesas/receitas operacionas 5.753.929,00-R$ 53,64% 3.745.083,00-R$ 
 Despesas com vendas 4.476.887,00-R$ 42,82% 3.134.586,00-R$ 
 Despesas gerais e administrativas 1.295.041,00-R$ 33,15% 972.582,00-R$ 
 Perdas pela não recuperabilidade de ativos 100.388,00-R$ 44,08% 69.676,00-R$ 
 Outras receitas operacionais 81.834,00R$ -76,75% 352.031,00R$ 
 Resultado de equivalencia patrimonial 36.553,00R$ -54,15% 79.730,00R$ 
Resultado antes do resultado financeiro e dos tributos 704.525,00R$ -45,06% 1.282.373,00R$ 
 Receitas financeiras 201.463,00R$ -68,88% 647.421,00R$ 
 Despesas Financeiras 526.543,00-R$ -26,30% 714.410,00-R$ 
Resultado antes dos tributos sobre o lucro 379.445,00R$ -68,78% 1.215.384,00R$ 
Imposto de renda e contribuiçao social sobre o lucro 12.264,00R$ -104,18% 293.556,00-R$ 
Lucro/Prejuizo do periodo 391.709,00R$ -57,51% 921.828,00R$ 
Demosntraçao do Resultado do Exercicio
 
 
 
 
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 De acordo com as demonstrações contábeis da Magazine Luiza nos exercícios de 2019 e 2020, com base 
na analise horizontal, podemos destacar que, 
 No Balanço Patrimonial: 
• As contas do Ativo com maior evolução de 2019 para 2020 foram Caixa e equivalentes de caixa 
(608,84%) e Outros Ativos circulantes (488,23%). Vale também, destacar a evolução do Estoque 
em 55,56%. 
• Ainda no Ativo, vemos a involução de Aplicações Financeiras em -72,56%. 
• No passivo, vemos a expressiva evolução do Empréstimos e Financiamentos no curto prazo 
(20239,88%) e a evolução de 41,86% de Fornecedores. Como involução, ressaltemos o 
Empréstimos e Financiamentos no longo prazo (-97,89%) 
• Olhando para o Patrimônio, temos Outros resultados abrangentes evoluindo 251,99% e as 
Reservas de lucro decrescendo em -207,20%. 
• O Patrimônio Liquido foi -3,17% em relação a 2019. 
 Já na Demonstração do resultado do exercício: 
• O Resultado Bruto foi 28,46% maior que 2019, porém o Lucro do período em 2020 teve uma 
involução de -57,51%; 
• Explicando diminuição do lucro liquido, dentre outros fatores, vemos um aumento no custo dos 
bens e/ou serviços vendidos de 46,10% e as Despesas com vendas e despesas gerais e 
administrativas aumentarem respectivamente 42,82% e 33,15%. 
 
Análise vertical 
 A analise vertical se dá pela comparação percentual de cada item das demonstrações contábeis em 
relação ao somatório do grupo pertencente deste item. 
 Ela é importante, pois destacando o percentual dos itens, evidenciamos por exemplo, a composição 
percentual de custos, receitas e despesas que influenciam o lucro ou prejuízo da companhia. 
 Perez Junior e Begalli (1999:195) destaca que: “essa analise em períodos sucessivos pode fornecer 
uma base para a projeção de uma demonstração de resultados”. 
 Isto posto, apresento-lhes a analise vertical das demonstrações contábeis da Magazine Luiza nos 
anos de 2019 e 2020: 
 
 
 
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31/12/2020
Analise 
Vertical
31/12/2019
Analise 
Vertical
ATIVO TOTAL 22.296.830,00R$ 100,00% 18.611.817,00R$ 100,00%
ATIVO CIRCULANTE 14.799.483,00R$ 66,37% 12.157.015,00R$ 65,32%
Caixa e equivalentes de caixa 1.281.569,00R$5,75% 180.799,00R$ 0,97%
Aplicacoes financeiras 1.220.095,00R$ 5,47% 4.446.143,00R$ 23,89%
Contas a receber 3.460.711,00R$ 15,52% 2.769.649,00R$ 14,88%
Estoques 5.459.037,00R$ 24,48% 3.509.334,00R$ 18,86%
Ativos Biológicos - - - -
Tributos a recuperar 594.782,00R$ 2,67% 777.929,00R$ 4,18%
Outros ativos circulantes 2.783.289,00R$ 12,48% 473.161,00R$ 2,54%
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.497.347,00R$ 33,63% 6.454.802,00R$ 34,68%
Ativo realizavel a longo prazo 1.585.551,00R$ 7,11% 1.491.070,00R$ 8,01%
Investimentos 1.705.072,00R$ 7,65% 1.240.664,00R$ 6,67%
Imobilizado 3.613.297,00R$ 16,21% 3.196.199,00R$ 17,17%
Intangivel 593.427,00R$ 2,66% 526.869,00R$ 2,83%
PASSIVO TOTAL 22.296.830,00R$ 100,00% 18.611.817,00R$ 100,00%
PASSIVO CIRCULANTE 11.512.179,00R$ 51,63% 7.203.042,00R$ 38,70%
Obrigacoes sociais e trabalhistas 294.314,00R$ 1,32% 309.007,00R$ 1,66%
Fornecedores 7.679.861,00R$ 34,44% 5.413.546,00R$ 29,09%
Obrigaçoes Fiscais 331.113,00R$ 1,49% 307.695,00R$ 1,65%
Empréstimos e Financiamentos 1.666.243,00R$ 7,47% 8.192,00R$ 0,04%
Outras Obrigaçoes 1.540.648,00R$ 6,91% 1.164.602,00R$ 6,26%
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 3.459.364,00R$ 15,52% 3.843.838,00R$ 20,65%
Empréstimos e Financiamentos 17.725,00R$ 0,08% 838.862,00R$ 4,51%
Arrendamento Mercantil 2.156.522,00R$ 9,67% 1.893.790,00R$ 10,18%
Tributos deferidos -R$ 0,00% 3.725,00R$ 0,02%
Provisoes fiscais, trabalhistas e cíveis 998.250,00R$ 4,48% 767.938,00R$ 4,13%
Lucros e Receitas a apropriar 286.867,00R$ 1,29% 339.523,00R$ 1,82%
PATRIMONIO LIQUIDO 7.325.287,00R$ 32,85% 7.564.937,00R$ 40,65%
Capital social realizado 5.952.282,00R$ 26,70% 5.952.282,00R$ 31,98%
Reservas de capital 213.037,00-R$ 0,96% 198.730,00R$ 1,07%
Reservas de lucro 1.574.891,00R$ 7,06% 1.410.757,00R$ 7,58%
Outros resultados abrangentes 11.151,00R$ 0,05% 3.168,00R$ 0,02%
Balanço Patrimonial
31/12/2020 Analise Vertical 31/12/2019
Analise 
Vertical
Receita de bens e/ou servicos 26.130.544,00R$ 100% 18.491.861,00R$ 100%
Custos dos bens e/ou serviços vendidos 19.672.090,00-R$ 75,28% 13.464.405,00-R$ 72,81%
Resultado Bruto 6.458.454,00R$ 24,72% 5.027.456,00R$ 27,19%
Despesas/receitas operacionas 5.753.929,00-R$ 22,02% 3.745.083,00-R$ 20,25%
 Despesas com vendas 4.476.887,00-R$ 17,13% 3.134.586,00-R$ 16,95%
 Despesas gerais e administrativas 1.295.041,00-R$ 4,96% 972.582,00-R$ 5,26%
 Perdas pela não recuperabilidade de ativos 100.388,00-R$ 0,38% 69.676,00-R$ 0,38%
 Outras receitas operacionais 81.834,00R$ 0,31% 352.031,00R$ 1,90%
 Resultado de equivalencia patrimonial 36.553,00R$ 0,14% 79.730,00R$ 0,43%
Resultado antes do resultado financeiro e dos tributos 704.525,00R$ 2,70% 1.282.373,00R$ 6,93%
 Receitas financeiras 201.463,00R$ 0,77% 647.421,00R$ 3,50%
 Despesas Financeiras 526.543,00-R$ 2,02% 714.410,00-R$ -3,86%
Resultado antes dos tributos sobre o lucro 379.445,00R$ 1,45% 1.215.384,00R$ 6,57%
Imposto de renda e contribuiçao social sobre o lucro 12.264,00R$ 0,05% 293.556,00-R$ 1,59%
Lucro/Prejuizo do periodo 391.709,00R$ 1,50% 921.828,00R$ 4,99%
Demosntraçao do Resultado do Exercicio
 
 
 
 
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 Pela a analise vertical do Balanço Patrimonial e da Demonstração do resultado do exercício, 
podemos concluir que: 
• No Ativo, as contas mais significativas do ano de 2019 são Aplicações Financeiras (23,89%) e 
Estoques (18,86%). Em 2020 as aplicações Financeiras representam apenas 5,47% do ativo e 
o Estoque aparece como a mais expressiva com 24,48%. Contas a receber aparece em 2020 
com 15,52% do Ativo. 
• As contas com maiores representatividades no Passivo e Patrimônio Liquido são Fornecedores 
(29,09% em 2019 e 34,44% em 2020), Arrendamento Mercantil (10,18% em 2019 e 9,67% 
em 2020) e Capital Social Realizado (31,98% em 2019 e 26,70% em 2020). 
• O custo dos bens e/ou serviços vendidos representa 72,81% em 2019 e 75,28% em 2020 da 
Receita de bens e/ou serviços. 
• As despesas apresentam uma fatia de 20,25% e 22,02% respectivamente em 2019 e 2020 do 
faturamento. 
 Para Ribeiro (1997), é ideal usar a Análise Vertical e a Análise Horizontal em conjunto e servem para 
realçar detalhes da demonstração do resultado do exercício do Balanço Patrimonial e revelar falhas 
responsáveis por situações de anormalidade. Blatt (2001) nos complementa dizendo que as analises 
vertical e horizontal é uma ferramenta útil para detectar tendências. 
 Com isso, analisemos a relação do passivo circulante em relação ao passivo total, que nos mostra 
que, a cada R$ 100,00 de recursos, a empresa alocou R$ 51,63 em divida de curto prazo em 2020 
contra R$ 38,70 em 2019. Dentro destas despesas, a maior fatia é esta em Fornecedores (29,09% em 
2019, aumentando para 34,44% em 2020) e Empréstimos e financiamentos. Isto por si só não é um 
problema, mas gera uma necessidade de atenção quanto aos prazos para a quitação das obrigações, 
evitando que sejam gerados multas e encargos em decorrência de atrasos. 
 É visível também uma diminuição no passivo não circulante e um aumento no passivo circulante 
entre os anos de 2019 e 2020, o que significa que a empresa concentrou mais suas obrigações no 
curto prazo. Vale ressaltar que estes valores são menores que os ativos, atestando que a companhia é 
capaz de cumprir com suas obrigações. 
Cálculo dos índices de liquidez 
 Os índices de liquidez mostram a capacidade de uma companhia em honrar compromissos financeiros 
em um período. 
 Em geral, pode-se presumir que quanto maior a liquidez, maior a capacidade de uma companhia honrar 
compromissos e indica que a empresa pode estar em boas condições financeiras. Entretanto, é preciso 
cuidado, estes indicadores por si só, não garantem uma boa saúde financeira. A companhia precisa estar 
com uma boa administração atenta aos prazos e outros indicadores devem ser levados em conta. 
 Para analise da empresa Magazine Luiza, iremos calcular os índices de Liquidez imediata, corrente, seca 
e geral. 
 
 
 
 
 
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Liquidez Imediata 
 
 A Liquidez imediata mede a capacidade de honrar dividas de curto prazo mede contando apenas com o 
disponível em caixas e bancos. 
 A Magazine Luiza, em 2019, para cada R$ 1,00 real em dividas de curto prazo, dispunha de R$ 0,03 em 
recursos no caixa e bancos. Em 2020 houve um aumento para 0,11% significando uma pequena melhora 
na gestão de recursos disponíveis para quitação de dividas. 
Liquidez Corrente 
 
 A Liquidez corrente usa todos os recursos disponíveis em curto prazo para honrar obrigações do mesmo 
período. Dos apresentados aqui, é um dos mais utilizados em analises econômicas. 
 Apesar da redução deste índice de 2019 para 2020, a Magazine Luiza manteve o índice acima de 1, 
indicando uma capacidade de solvência no curto prazo. Isso anima investidores e traz garantias a credores, 
propiciando boas negociações. 
Liquidez Seca 
 
 A Liquidez seca traz um pouco mais de rigor subtraindo o estoque do ativo circulante e revelando a 
capacidade da empresa de saldar seus compromissos de curto prazo sem a dependência de suas vendas. 
 A Magazine Luiza apresentava um índice de 1,20 em 2019 indicando a capacidade de quitação de dividas 
de curto prazo sem a necessidade de vender. Em 2020 esse índice ficou abaixo de 1, evidenciando a 
dependência da empresa de vender seus produtos para pagar suas dividas. 
31/12/2020 31/12/2019
Disponivel 1.281.569,00R$ 180.799,00R$ 
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Liquidez imediata 0,11 0,03
Liquidez Imediata Formula
Disponivel
Passivo Circulante
Quanto> melhor
31/12/2020 31/12/2019
Ativo Circulante 14.799.483,00R$ 12.157.015,00R$ 
Estoque 5.459.037,00R$ 3.509.334,00R$ 
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Liquidez Seca 0,81 1,20 Quanto > melhor
Passivo Circulante
Formula
Ativo Circulante - Estoque
Liquidez Seca
31/12/2020 31/12/2019
Ativo Circulante 14.799.483,00R$ 12.157.015,00R$ 
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Liquidez Corrente 1,29 1,69
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Quanto > melhor
Liquidez Corrente Formula
 
 
 
 
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Liquidez Geral 
 
 O ultimo índice de liquidez analisado aqui, o Geral, traz a luz a capacidade da empresa de quitar todo o 
seu passivo contando com seu ativo e recursos realizáveis a longo prazo. 
 A Magazine Luiza dispunha de R$ 1,24 em 2019 para cada R$ 1,00 em dividas e isso diminuiu para R$ 
1,09 em 2020 indicando que as receitas da empresa não acompanharam as dividas, porém ainda sim, a 
empresa apresenta solvência para com suas obrigações de curto e longo prazo. 
 
Cálculo da estrutura de capital 
 O cálculo de estrutura de capital, demonstra o grau de endividamento da empresa e qual sua 
dependência de capital de terceiros. Limeira (2015) fala que estes indicadores avaliam a segurança que 
determinada empresa oferece aos capitais oriundos de investidores, mostrando suas politicas de captação 
e alocação de recursos no ativo. 
Endividamento Geral 
 Neste índice, conseguimos entender o grau de endividamento da empresa e ver o “tamanho” da sua 
dependência em capital de terceiros. 
 Olhando para os números, vemos que a Magazine Luiza compromete 59,35% do seu ativo de 2019 em 
dividas de curto e longo prazo e isso aumenta para 67,15% em 2020. 
 O índice mostra ainda, que a maior parte do financiamento do ativo é dependente de capital de 
terceiros, aumentando ainda mais em 2020 
 De acordo com estes indicadores nos exercícios de 2019 e 2020, vemos que a empresa vem 
dependendo cada vez mais de capital de terceiros, o que pode aumentar o fator de risco. Analises 
complementares do mesmo setor econômico e da composição do endividamento trará melhores 
conclusões do grau de risco desta companhia. 
31/12/2020 31/12/2019
Ativo Circulante 14.799.483,00R$ 12.157.015,00R$ 
Realizável a Longo Prazo 1.585.551,00R$ 1.491.070,00R$ 
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Passivo Não Circulante 3.459.364,00R$ 3.843.838,00R$ 
Liquidez Geral 1,09 1,24
Quanto > melhor
Formula
Ativo Circulante + RLP
P.C + P.N.C
Liquidez Geral
31/12/2020 31/12/2019
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Passivo Não Circulante 3.459.364,00R$ 3.843.838,00R$ 
Ativo Total 22.296.830,00R$ 18.611.817,00R$ 
Endividamento Geral 67,15% 59,35%
Endividamento Geral Formula
PC + PNC
Ativo Total
Quanto < melhor
 
 
 
8 
 
Composição da Divida 
 
 A composição do endividamento mostra a forma de, como a empresa concentra a captação de 
recursos, se em dividas de curto ou longo prazo. 
 Uma empresa que concentra seu endividamento no longo prazo sinaliza uma possível eficiência da 
politica de captação de recursos. Porem, os dados obtidos nos índices da Magazine Luiza mostram que ela 
vem concentrando seu endividamento no curto prazo, passando de 65,20% em 2019 para 76,89% em 
2020. Isto representa para os credores, um maior risco e pode aumentar as taxas em uma possível 
tentativa de obtenção de crédito. 
Grau de imobilização do Capital Próprio 
 
 Este índice irá revelar quanto a empresa de pende aporte de recursos de terceiros para a manutenção 
de seus próprios negócios. 
 Os dados levantados da Magazine Luiza mostram que em 2019, a cada R$100,00 investido no Ativo 
permanente, R$65,61 eram oriundos de capital de terceiros aumentando para R$80,70 em 2020, ou seja, 
apesar da empresa ainda poder contar com seus próprios recursos, ela vem ficando cada vez mais 
dependente de terceiros para financiar o seu capital de giro. 
 
Imobilização de recursos não correntes 
31/12/2020 31/12/2019
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Passivo Circulante 11.512.179,00R$ 7.203.042,00R$ 
Passivo Não Circulante 3.459.364,00R$ 3.843.838,00R$ 
Composiçao da Divida 76,89% 65,20%
Passivo Circulante
PC + PNC
Quanto < melhor
Composiçao da Divida Formula
31/12/2020 31/12/2019
Ativo Nao Circulante 7.497.347,00R$ 6.454.802,00R$ 
Realizável a Longo Prazo 1.585.551,00R$ 1.491.070,00R$ 
Patrimonio Liquido 7.325.287,00R$ 7.564.937,00R$ 
Grau Imb. Cap. Proprio 80,70% 65,61%
Patrimonio Liquido
Quanto < melhor
Grau de Imobilizacao do Capital próprio Formula
ANC - RLP
31/12/2020 31/12/2019
Ativo Nao Circulante 7.497.347,00R$ 6.454.802,00R$ 
Realizável a Longo Prazo 1.585.551,00R$ 1.491.070,00R$ 
Passivo Não Circulante 3.459.364,00R$ 3.843.838,00R$ 
Patrimonio Liquido 7.325.287,00R$ 7.564.937,00R$ 
Imb. Rec não Recorrentes 54,82% 43,51%
Quanto < melhor
Grau de Imobilizacao de recursos não recorrentes Formula
ANC - RLP
PL + PNC
 
 
 
 
 9 
 
 Com estes dados, conseguiremos identificar o percentual de recursos não correntes que foi 
revertido para aplicações nos ativos permanentes. Em 2019, o índice estava em 43,51% mostrando 
uma situação favorável da alocação de recursos de longo prazo. O aumento para 54,82% no ano 
seguinte por si só, não alarma, porem atrelado ao indicador anterior (IPL) que também aumentou em 
2020, revela que caso não haja uma correta gestão das aplicações de capitais, no futuro a empresa 
poderá depender de recursos de terceiro de longo prazo para complementar os ativos investimentos, 
imobilizado e intangível. 
 
Passivo Oneroso sobre o intangível 
 
 Aqui veremos o quanto a empresa depende das instituições financeiras no financiamento dos 
investimentos totais da companhia. Quanto maior é o índice, maior será as despesas incorridas e 
consequentemente maior será o impacto no resultado do exercício. 
 Os indicadores da Magazine Luiza são relativamente baixos, sendo 20,70% em 2019 e um 
aumento para 22,99% em 2020. 
 
Cálculo da lucratividade 
 Até aqui, os indicadores analisados, são com base apenas no Balanço patrimonial e daqui pra frente 
olharemos também para a Demonstração do resultado do exercício. 
 Olhar apenas pro Lucro Liquido da empresa não revela todo o potencial econômico da empresa e por 
isso, os indicadores de Lucratividade são relevantes, pois iram revelar as margens geradas sobre o 
faturamento liquido relacionando-as com o produto ou a eficiência do negócio. 
Margem Bruta 
 
31/12/2020 31/12/2019
Passivo Circ. Financeiro 1.666.243,00R$ 8.192,00R$ 
Passivo Não Circulante 3.459.364,00R$ 3.843.838,00R$ 
Ativo Total 22.296.830,00R$ 18.611.817,00R$ 
Passivo oneroso sobre ativo 22,99% 20,70%
Passivo Oneroso sobre o ativo Formula
PCF + PNC
Ativo Total
Quanto < melhor
31/12/2020 31/12/2019
Lucro Bruto 6.458.454,00R$ 5.027.456,00R$ 
Vendas Liquidas 26.130.544,00R$ 18.491.861,00R$ 
Margem Bruta 24,72% 27,19%
Margem Bruta Formula
Lucro Bruto
Vendas Liquidas
Quanto > melhor
 
 
 
10 
 
 Começaremos com a margem bruta, que nos revela o percentual remanescente do faturamento liquido 
depois de subtrairmos os custos das mercadorias e/ou produtos vendidos. 
 Em 2019 a Magazine Luiza teve uma margem bruta de 27,19%, o que representa a sobra do 
faturamento liquido para arcar com as despesas operacionais e obter o lucro. Em 2020 este índice foi ainda 
menor, chegando a 24,72%. 
 
Margem Operacional 
 
 Com estes dados, conseguimos analisar a eficiência operacional da companhia com foco para a 
manutenção da atividade-fim. 
 A Magazine Luiza apresentou um índice de 6,57% em 2019 diminuindo para 1,45% em 2020, 
acompanhando a queda da margem operacional. Esses valores representam a percentagem 
obtida sobre ofaturamento liquido. 
 
Margem Liquida 
 
 Aqui veremos a capacidade da empresa de gerar lucro liquido em relação as vendas liquidas e 
qual a sua capacidade de gerar bons resultados operacionais. 
 A Magazine Luiza apresentou em 2019 4,99% de margem liquida e caiu para 1,50% em 2020, 
acompanhando a queda dos indicadores de lucratividade mostrados anteriormente. 
 Isso demonstra que a capacidade de gerar bons resultados vem caindo e requer uma atenção 
para que o padrão não se repita nos próximos anos. 
 
 
 
 
31/12/2020 31/12/2019
Lucro antes dos tributos 379.445,00R$ 1.215.384,00R$ 
Vendas Liquidas 26.130.544,00R$ 18.491.861,00R$ 
Margem Operacional 1,45% 6,57%
Lucro Antes dos tributos
Vendas Liquidas
Quanto > melhor
Margem Operacional Formula
31/12/2020 31/12/2019
Lucro Liquido 391.709,00R$ 921.828,00R$ 
Vendas Liquidas 26.130.544,00R$ 18.491.861,00R$ 
Margem Liquida 1,50% 4,99%
Vendas Liquidas
Quanto > melhor
Margem Liquida Formula
Lucro Liquido
 
 
 
 
 11 
 
Giro do Ativo 
 
 Através deste indicador, conseguiremos avaliar se o faturamento liquido foi suficiente para 
cobrir todo o investimento realizado na empresa. 
 Em 2019, o faturamento liquido gerado não foi suficiente pra cobrir os investimentos da 
companhia, mas isso foi superado em 2020, e para cada R$ 1,00 investido, a Magazine Luiza 
conseguiu recuperar R$ 0,17. 
 
Cálculo da rentabilidade 
 Por ultimo, avaliaremos o desempenho final da empresa em gerar retorno aos investidores, mostrando 
qual o custo de oportunidade e a determinação do payback. 
 
ROE – Retorno do patrimônio Liquido 
 
 O ROE demonstra quanto foi acrescentado ao patrimônio dos sócios em determinado período. Os 
sócios-investidores olham com muita relevância para este indicador, sendo um dos mais importantes do 
ponto de vista deles. 
 A Magazine Luiza, retornava R$ 12,19 para cada R$ 100,00 investidos e isso caiu para 5,35% em 2020. 
 
 
 
 
 
 
31/12/2020 31/12/2019
Vendas Liquidas 26.130.544,00R$ 18.491.861,00R$ 
Ativo Total 22.296.830,00R$ 18.611.817,00R$ 
Giro do Ativo 1,17 0,99 Quanto > melhor
Giro do Ativo Formula
Vendas Liquidas
Ativo Total
31/12/2020 31/12/2019
Lucro Liquido 391.709,00R$ 921.828,00R$ 
Patrimonio Liquido 7.325.287,00R$ 7.564.937,00R$ 
ROE 5,35% 12,19%
Retorno do patrimonio liquido ROE Formula
Lucro Liquido
Patrimonio Liquido
Quanto > melhor
 
 
 
12 
 
 
ROI – Retorno dos investimentos. 
 
 Atreves deste indicador, conseguiremos determinar em quanto tempo se recupera o valor 
investido na empresa (payback). 
 No ano de 2019, o ROI da Magazine Luiza era de 4,95%, determinando um payback de 20,2 anos 
e em 2020 o índice cai para 1,76% e o payback aumenta pra 58,8 anos. 
 
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
 Analisamos até aqui, cada índice separadamente entre os exercícios de 2019 e 2020. Abaixo, constam-
se todos eles, bem como uma analise vertical entre cada um, afim de proporcionar uma melhor 
compreensão da saúde financeira da empresa Magazine Luiza como um todo. 
 
 
 
 
31/12/2020 31/12/2019
Lucro Liquido 391.709,00R$ 921.828,00R$ 
Ativo Total 22.296.830,00R$ 18.611.817,00R$ 
ROI 1,76% 4,95%
Lucro Liquido
Ativo Total
Quanto > melhor
Retorno dos investimentos ROI Formula
Indices 2020 Analise Horizontal 2019
Liquidez Imediata 0,11 343,51% 0,03
Liquidez Corrente 1,29 -23,83% 1,69
Liquidez Seca 0,81 -32,42% 1,20
Liquidez Geral 1,09 -11,42% 1,24
Endividamento Geral 67,15% 13,13% 59,35%
Composiçao da Divida 76,89% 17,93% 65,20%
Grau de Imobilizacao do Capital próprio 80,70% 23,00% 65,61%
Grau de Imobilizacao de recursos não recorrentes 54,82% 25,99% 43,51%
Passivo Oneroso sobre o ativo 22,99% 11,07% 20,70%
Margem Bruta 24,72% -9,09% 27,19%
Margem Operacional 1,45% -77,91% 6,57%
Margem Liquida 1,50% -69,93% 4,99%
Giro do Ativo 1,17 17,95% 0,99
ROE 5,35% -56,12% 12,19%
ROI 1,76% -64,53% 4,95%
Resultados Gerais
 
 
 
 
 13 
 
 
 
 Com as analises, podemos concluir através dos índices de liquidez, que houve uma involução entre os 
anos de 2019 e 2020, mas que ainda sim, atestam a capacidade da empresa de saldar suas obrigações 
tanto no curto, quanto no longo prazo. 
 A Estrutura de Capital revela um aumento no endividamento da companhia, principalmente no curto 
prazo, o que pode alarmar os credores. Vemos também, que a companhia passou a depender mais de 
capital de terceiros para manutenção do seu negócio. 
 Os índices de Lucratividade e de rentabilidade acompanharam os demais e também sofreram quedas de 
2019 para 2020. Figurando entre as quedas mais significativas estão a Margem Operacional e o ROI, com 
involuções de 77% e 64% respectivamente. 
 Em uma analise isolada, focando apenas nos números apresentados neste estudo, os índices da 
Magazine Luiza podem preocupar e mostram que a empresa sofreu uma queda significativa em 2020 
quando comparado aos anos anteriores. Entretanto, devemos considerar o cenário econômico do país e do 
setor, que se encontra atualmente em meio a uma crise financeira em decorrência da pandemia causada 
pelo Covid-19. 
 Portanto, neste contexto, vemos que a queda sofrida de 2019 para 2020 faz sentido para e mostra uma 
solidez da companhia e uma administração saudável, que mesmo em meio a crise que afetou todo o setor 
varejista, ainda se mostra lucrativa, capaz de se manter com recursos próprios e com um baixo risco de 
insolvência. 
 
Referências bibliográficas 
 
LIMEIRA, André Luis Fernandes et al. Gestão contábil financeira. 2. ed. Rio de Janeiro: Editora 
FGV, 2015. 
 
RIBEIRO, Osni Moura. Contabilidade geral. 8. ed. São Paulo: Saraiva, 2009. 
 
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e análise de balanços fácil. 5. ed. São Paulo: Saraiva, 1997. 
 
BLATT, Adriano. Análises de balanços – estrutura e avaliação das demonstrações financeiras 
e contábeis. São Paulo: Makron, 2001. 
 
PEREZ JUNIOR, José Hernandes; BEGALLI, Glaucos Antonio. Elaboração das demonstrações 
contábeis. São Paulo: Atlas 1999. 
MAGAZINE LUIZA S/A (Brasil). Relações com investidores. 2021. Disponível em: 
https://ri.magazineluiza.com.br/. Acesso em: 30 jun. 2021.