Wicksell

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KNUT WICKSELL
Taxa de juros
Taxa de juros nominal ou natural: depende da oferta (poupança) e da demanda (possibilidade de lucro) do capital real que ainda não foi investido e aplica-se somente ao crédito entre indivíduos.
Taxa de juros de mercado: aquela que o banco paga aos poupadores ou cobra dos tomadores de empréstimos. Os bancos podem criar crédito e como não estão restritos aos fundos que captam com os poupadores, eles podem conceder empréstimos mesmo a taxas de juros muito baixas. Por outro lado, eles não precisam emprestar toda a poupança que captaram. Logo, a taxa de juros de mercado ou bancária não é necessariamente igual à taxa natural, e a diferença entre as duas altera o nível de preços.
Taxa de mercado < taxa natural → queda na poupança, aumento no consumo e no investimento → aumento na renda → aumento nos preços (oferta constante) → expectativa de mais aumento de preços → aumento cumulativo de preços
Taxa de mercado > taxa natural → aumento da poupança e redução do consumo e do investimento → queda na renda → queda nos preços → expectativa de mais queda nos preços → deflação cumulativa
Política pública
i) Estabilização de preços através de descontos e taxas de juros
ii) Os bancos devem adotar a taxa de juros natural para não afetar os preços, porém essa taxa não é fixa, ela varia com as flutuações reais da economia.
iii) Não é porque não se conhece a taxa natural que não se pode fazer política monetária: a taxa de juros deve ser alterada de acordo com as flutuações dos preços
iv) Função dos bancos não é lucrar, mas fornecer ao público um meio de troca de forma a estabilizar os preços
v) O problema é o aumento sistemático no nível de preços