ANÁLISE DE RISCO EM DECISÕES DE INVESTIMENTO I

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Sempre que ouvimos a palavra risco a associamos a coisas negativas, mas, em análise de investimentos, risco é, literalmente, parte do nosso dia a dia e, por isso, precisamos entender melhor os mecanismos de ajuste e de defesa relacionados a ele.
É preciso lembrar que todo investimento tem chances de dar 100% certo ou de ser parcialmente certo e, finalmente, 100% errado. Quando Bill Gates resolveu fundar a Microsoft, para aprimorar os softwares que não interessavam à IBM, muitas pessoas consideraram isso muito arriscado (e realmente era). Mas algumas décadas depois, ele tornou-se a pessoa mais rica do mundo, e a Microsoft, que começou em uma sala desocupada da IBM, hoje vale muito mais que a própria IBM. É claro que nem só de histórias de sucesso vive o mundo dos investimentos, ao contrário, estima-se que, para cada empresa bem sucedida, 18 empresas faliram, ou acabaram sendo adquiridas por outras empresas. Você pode estar pensando que é muito pouco, só uma, a cada 19, ter sucesso. Mas é importante lembrar que falir não significa deixar de investir e, no fim, acabar tendo sucesso.
Henry Ford (fundador da fábrica de veículos Ford) faliu três vezes antes de conseguir ter sucesso na fabricação de veículos. Mesmo Steve Jobs (fundador da Apple) quase levou a empresa à falência diversas vezes. Walt Disney, como um último exemplo, apostou todo o recurso de seus estúdios de desenho (modesto naquela época) e até economias pessoais, na construção de um novo tipo de parque de diversões (Disneylândia, na Califórnia). O risco que ele correu foi muito grande, pois se o público não gostasse de seu parque, ele seria mais um na extensa lista de empreendedores falidos. Para sua sorte, sabemos que esta história teve um final muito feliz.
Pois bem, para resolver este desafio, você deverá diferenciar risco sistêmico de risco não sistêmico e depois demonstrar como a diversificação de ativos é capaz de reduzir o risco total de investimentos (se preferir, pode comparar o risco de um investimento em ativo único com investimento em mais de um ativo).
PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO
Risco sistêmico é todo risco que não pode ser diminuído por ação isolada de nenhuma empresa. Em outras palavras, não há nada que se possa fazer, pois envolve questões macroeconômicas. Já o risco não sistêmico é todo o risco que pode ser diminuído pela empresa.
A diversificação de ativos é capaz de reduzir o risco total de investimentos, pois é possível escolher investimentos que possuam consequências inversas aos fatos futuros. Por exemplo, você não sabe se no ano que vem irá fazer calor ou frio. Investir apenas em uma fábrica de aparelhos de ar-condicionado (e torcer para fazer calor) ou apenas em uma fábrica de cobertores (e torcer para fazer frio) não elimina o risco de o resultado ser o oposto do esperado. Por outro lado, investir um pouco em cada uma destas fábricas e, assim, fabricar ambos os produtos, elimina, em grande parte, o efeito de o clima ser adverso ao previsto.
MINHA RESPOSTA
Risco sistêmico é todo risco que não pode ser diminuído por ação isolada de nenhuma empresa. Em outras palavras, não há nada que se possa fazer, pois envolve questões macroeconômicas. Já o risco não sistêmico é todo o risco que pode ser diminuído pela empresa. A diversificação de ativos é capaz de reduzir o risco total de investimentos, pois é possível escolher investimentos que possuam consequências inversas aos fatos futuros. Por exemplo, você não sabe se no ano que vem irá fazer calor ou frio. Investir apenas em uma fábrica de aparelhos de ar-condicionado (e torcer para fazer calor) ou apenas em uma fábrica de cobertores (e torcer para fazer frio) não elimina o risco de o resultado ser o oposto do esperado. Por outro lado, investir um pouco em cada uma destas fábricas e, assim, fabricar ambos os produtos, elimina, em grande parte, o efeito de o clima ser adverso ao previsto.
5)
Você foi fazer uma entrevista de emprego em uma grande instituição financeira e, no meio da conversa, o entrevistador lhe perguntou como você faria para ajustar a taxa de desconto (retorno) ao risco de determinado investimento. Assinale a alternativa CORRETA quanto à sua resposta.
a)
Você explicará que isso não precisa ser uma preocupação, afinal, risco e retorno se ajustam naturalmente no mercado financeiro, mesmo que a empresa não tome nenhuma iniciativa.
RESPOSTA INCORRETA
Risco e retorno não se ajustam naturalmente no mercado financeiro.
Enviada em
25/08/2021 11:04
b)
Depende, se o risco estiver mais baixo que o retorno, você não fará nada, mas, se o retorno estiver mais baixo do que o risco, será necessário aumentar o retorno ou reduzir o risco (ou uma combinação de ambos: aumentar um pouco o retorno e reduzir um pouco o risco) até que se equilibrem.
RESPOSTA CORRETA
Só será necessário agir quando o retorno estiver mais baixo do que o risco.
c)
Depende, se o risco estiver mais alto que o retorno, você não fará nada, mas, se o retorno estiver mais alto do que o risco, será necessário aumentar o retorno ou reduzir o risco (ou uma combinação de ambos: aumentar um pouco o retorno e reduzir um pouco o risco) até que se equilibrem.
RESPOSTA INCORRETA
As ações indicadas “aumentar o retorno ou reduzir o risco (ou uma combinação de ambos: aumentar um pouco o retorno e reduzir um pouco o risco) até que se equilibrem.” não trarão equilíbrio ao problema.
d)
Você explicará que é necessário “zerar” (reduzir totalmente o risco, torná-lo, literalmente, igual a zero) o risco do investimento, ou, então, abandonar aquele investimento.
RESPOSTA INCORRETA
Nenhum investimento pode ter seu risco zerado.
e)
Deve-se buscar realizar investimentos bastante diversificados que atenuem o risco do investimento em questão, não prejudicando, assim, o caixa da empresa.
RESPOSTA INCORRETA
Embora buscar investimentos diversificados que atenuem o risco do investimento em questão seja uma solução, não está correto afirmar que assim não se prejudica o caixa da empresa.
4)
Você continua como responsável pelo planejamento do desempenho financeiro de uma grande empresa, mas agora está planejando ações para minimizar os riscos NÃO sistêmicos. Assinale a alternativa que contém a ação CORRETA a ser tomada:
a)
Contratação de apenas funcionários que morem a menos de dois quilômetros da sua empresa, assim, uma greve de ônibus não afetará sua produção.
RESPOSTA INCORRETA
Na prática, é impossível contratar apenas funcionários que morem perto. A solução seria assinar um contrato com uma empresa privada de transporte, assim tendo uma alternativa para o caso das linhas entrarem em greve.
b)
Aquisição de painéis solares que suprem 20% de sua necessidade de eletricidade, assim, se faltar energia, sua empresa não será prejudicada.
RESPOSTA INCORRETA
Se os painéis solares suprem apenas 20% de sua necessidade de eletricidade, se faltar energia sua empresa ficará 80% paralisada. Mesmo se adquirir painéis solares que suprissem 100% de sua necessidade de eletricidade, ainda dependeria de fazer sol no momento da falta de energia, para evitar que sua empresa seja prejudicada.
c)
Aquisição de um adequado gerador de energia movido a gás (e respectivo depósito de gás) para garantir que sua empresa continue funcionando, mesmo se faltar energia elétrica na rede pública.
RESPOSTA CORRETA
Perfeita solução, sua empresa não ficará prejudicada se faltar energia na rede pública, pois é capaz de gerar toda energia que precisa, independente das condições climáticas.
d)
Adaptar todos os equipamentos de uma fábrica para, além de aceitarem energia elétrica, também funcionarem com energia mecânica, assim, se faltar energia elétrica, a fábrica continuará operando.
RESPOSTA INCORRETA
Nem todo equipamento pode ser adaptado para funcionar com energia mecânica, além disso, de que bastaria ter energia mecânica se a fábrica não tiver iluminação? Os funcionários não poderão operar os equipamentos?
Enviada em
25/08/2021 11:04
e)
Treinar todos os funcionários de sua empresa em todas as funções de produção, assim, se algum funcionário faltar, qualquer outro poderásubstituí-lo, não prejudicando suas atividades.
RESPOSTA INCORRETA
Embora possa parecer uma boa medida, na prática, é impossível treinar todos os funcionários em todas as funções, afinal, ao deslocar um funcionário para fazer a função de outro, sua função também fica prejudicada.
3)
Você é o responsável pelo planejamento do desempenho financeiro de uma grande empresa e está planejando ações para minimizar os riscos sistêmicos. Assinale a alternativa que contém a ação CORRETA a ser tomada:
a)
Não há nenhuma ação que a empresa possa tomar para reduzir riscos sistêmicos.
RESPOSTA CORRETA
Risco sistêmico é todo risco que não pode ser diminuído por ação isolada de nenhuma empresa. Em outras palavras, não há nada que se possa fazer, pois envolve questões macroeconômicas. O risco que pode ser diminuído por ações da empresa é o risco não sistêmico.
b)
Você evitará demitir funcionários, assim, manterá o desemprego do país nos níveis atuais.
RESPOSTA INCORRETA
O fato de uma única empresa evitar demissões não é o suficiente para manter o desemprego do país nos mesmos níveis. Todas as empresas teriam que fazer isto.
Enviada em
25/08/2021 11:03
c)
Você evitará importar produtos, assim, contribuindo para equilibrar as contas externas do país.
RESPOSTA INCORRETA
Uma única empresa evitando importações não é o suficiente para equilibrar as contas externas do país.
d)
Você implantará ações para aumentar as exportações dos produtos da sua empresa, assim, tornando superavitárias as contas externas do país.
RESPOSTA INCORRETA
O aumento das exportações de uma única empresa não é o suficiente para equilibrar as contas externas do país.
e)
Você não aumentará os produtos da sua empresa, assim garantido uma inflação baixa no país.
RESPOSTA INCORRETA
Uma única empresa não aumentar seus preços não é o suficiente para garantir uma inflação baixa.
2)
Você foi contratado para prestar consultoria a uma empresa que pretende diversificar seus investimentos, de forma a reduzir o risco total. Um dos sócios está sugerindo investir parte dos recursos em uma empesa e parte em outra. As opções abaixo foram lhe passadas, para você indicar a melhor delas. Assinale a alternativa que contém a MELHOR opção de diversificação, com a CORRETA justificativa.
a)
Investir em uma fábrica de ar-condicionado e em uma fábrica de sorvetes, assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por variações de temperatura.
RESPOSTA INCORRETA
Esta diversificação não é eficiente para questões climáticas, afinal, se fizer frio, ambas as empresas perderão vendas.
b)
Investir em uma fábrica de cobertores e em uma loja de bebidas quentes (chás, chocolate quente etc.), assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por variações de temperatura.
RESPOSTA INCORRETA
Esta diversificação não é eficiente para questões climáticas, afinal, se fizer calor, ambas as empresas perderão vendas.
Enviada em
25/08/2021 11:03
c)
Investir em uma fábrica de pneus e em uma fábrica de tapetes para automóveis, assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por variações nas vendas de veículos.
RESPOSTA INCORRETA
Esta diversificação não é eficiente para evitar problemas por oscilações nas vendas de veículos, afinal, se as vendas de veículos caírem, ambas as empresas perderão vendas.
d)
Investir em um hotel na praia e em outro hotel nas montanhas, assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por redução do gasto das famílias em passeios.
RESPOSTA INCORRETA
Esta diversificação não é eficiente para evitar perda de vendas no caso da redução do gasto das famílias em passeios, afinal, se as famílias gastarem menos em passeios, o farão tanto para praia como para as montanhas.
e)
Investir em uma fábrica de sorvetes e em uma fábrica de bebidas quentes (chás, chocolate-quente etc.), assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por variações de temperatura.
RESPOSTA CORRETA
Esta diversificação é eficiente para questões climáticas, afinal, se fizer frio as vendas de bebidas quentes aumentarão, compensando as perdas na venda de sorvetes e, por outro lado, se fizer calor, as vendas de sorvete compensarão as perdas das vendas das bebidas quentes.
1)
Você foi convidado para ministrar uma palestra para explicar a principal diferença entre risco sistêmico e risco não sistêmico. Marque a alternativa que apresenta sua explicação de maneira CORRETA:
a)
Risco sistêmico é todo risco relacionado ao sistema elétrico (falta de energia etc.) e risco não sistêmico são os outros tipos de risco.
RESPOSTA INCORRETA
Risco sistêmico não está relacionado ao sistema elétrico.
Enviada em
25/08/2021 11:03
b)
Risco sistêmico é todo risco relacionado aos sistemas de informática (software, vírus etc.), e risco não sistêmico são os outros tipos de risco.
RESPOSTA INCORRETA
Risco sistêmico não está relacionado aos sistemas de informática.
c)
Risco sistêmico é todo risco relacionado ao sistema, e risco não sistêmico são os outros tipos de risco.
RESPOSTA INCORRETA
A resposta está incompleta, pois não indica a qual sistema o risco sistêmico está relacionado.
d)
Risco sistêmico é todo risco relacionado ao ambiente macroeconômico (nenhuma empresa pode evitá-lo sozinha), e risco não sistêmico são os riscos que a empresa pode diminuir.
RESPOSTA CORRETA
Risco sistêmico é macroeconômico e está fora do alcance da empresa, e risco não sistêmico é aquele que a empresa pode agir de certa forma a diminuí-lo.
e)
Risco sistêmico é todo risco relacionado ao ambiente microeconômico (nenhuma empresa pode evitá-lo sozinha), e risco não sistêmico são os riscos que a empresa não pode diminuir.
RESPOSTA INCORRETA
Risco sistêmico não é microeconômico, e não sistêmico não são aqueles em que a empresa não pode agir para reduzi-lo.