Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoque - ADM2

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Programa minha EmPrEsa rural
AdministrAção FinAnceirA, 
orçAmentáriA, mAteriAis e estoques
A fi nalidade de toda empresa é obter lucro, mas antes de 
chegar lá, é preciso saber conduzir as fi nanças, fazer o 
orçamento e administrar seus recursos materiais para alcançar 
o objetivo desejado.
E para que essa administração seja bem elaborada e funcione 
de acordo com o que você espera, é importante que conheça 
as funções fi nanceiras da empresa, faça o levantamento 
orçamentário, tenha controle da entrada e saída de materiais e 
conheça as principais práticas da análise fi nanceira.
O objetivo deste curso é que você compreenda os aspectos da 
administração fi nanceira, orçamentária, de materiais e estoques, 
abordando quais são seus principais campos, responsabilidades 
e funções dentro de um empreendimento.
Bons estudos!
Este curso tem 
20 horas
SENAR 2015
Programa minha EmPrEsa rural
AdministrAção FinAnceirA, 
orçAmentáriA, mAteriAis e estoques 
2015. Serviço Nacional de Aprendizagem Rural - SENAR
Informações e Contato
Serviço Nacional de Aprendizagem Rural de Goiás - SENAR/AR-GO
Rua 87, nº 662, Ed. Faeg,1º Andar – Setor Sul, Goiânia/GO, CEP:74.093-
300 (62) 3412-2700 / 3412-2701 – E-mail: senar@senargo.org.br
http://www.senargo.org.br/
http://ead.senargo.org.br/ 
Programa minha EmPrEsa rural
PresIdente do Conselho admInIstratIvo
José Mário Schreiner
tItulares do Conselho admInIstratIvo
Daniel Klüppel Carrara, Alair Luiz dos Santos, Osvaldo Moreira Guima-
rães e Tiago Freitas de Mendonça.
suPlentes do Conselho admInIstratIvo
Bartolomeu Braz Pereira, Silvano José da Silva, Eleandro Borges da 
Silva, Bruno Heuser Higino da Costa e Tiago de Castro Raynaud de 
Faria.
suPerIntendente
Eurípedes Bassamurfo da Costa
Gestora
Rosilene Jaber Alves 
COORDENAÇÃO
Stella Miranda Menezes Corrêa
Ficha Técnica
Iea - InstItuto de estudos avançados s/s
Conteudista – Diana Marques dos Anjos
tratamento de lInGuaGem e revIsão
IEA – INSTITUTO DE ESTUDOS AVANÇADOS S/S
dIaGramação e Projeto GráfICo
IEA – INSTITUTO DE ESTUDOS AVANÇADOS S/S
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 4
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
AdministrAção orçAmentáriA
Olá! Bem-vindo ao Módulo 2: Administração orçamentária. 
Enquanto a administração financeira trata das finanças propriamente 
dita, a administração orçamentária compõe as estimativas de receitas 
e de despesas da empresa. 
Módulo 2
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 5
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Fonte: Shutterstock.
O empreendimento deve ser capaz de captar recursos para depois 
criar valor ou riqueza. Se este custo de captação for maior que a renta-
bilidade adquirida, significa que há perda de riqueza.
O orçamento compõe as seguintes atividades:
Planejamento 
e definição 
das metas de 
cada depar-
tamento, área 
ou divisão.
Execução 
das ações de 
acordo com 
os objeti-
vos e metas 
definidas no 
planejamento 
estratégico.
Monitoramen-
to periódico 
para comparar 
se as metas 
foram atin-
gidas dentro 
no orçamento 
proposto.
 
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 6
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Desta forma, é importante para o empresário projetar as necessidades 
de investimentos, prospectar o fluxo de caixa que deverão ser gerados 
durante a vida útil da empresa e verificar os riscos do negócio e as in-
certezas no ambiente externo e as variáveis que podem afetar o fluxo 
de caixa.
Neste módulo, você desenvolverá as seguintes competências:
• compreenderá o que é planejamento orçamentário;
• conhecerá as etapas da elaboração orçamentária empresarial;
• conhecerá o capital de giro e o capital necessário;
• identificará a periodicidade e os sistemas orçamentários.
Siga em frente e bom estudo!
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 7
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
AulA 1
PlAnejAmento orçAmentário do negócio rurAl
Para definir o planejamento orçamentário, você precisa utilizar as práti-
cas de gestão que envolve o controle e o acompanhamento de custos, 
fazer o fluxo de caixa, conhecer as questões tributárias e fundiárias, 
além de definir os objetivos do negócio, tais como: o que plantar, o 
que deixar de plantar, resultados esperados, cronogramas, fontes de 
recursos etc.
Fonte: Shutterstock.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 8
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Um bom planejamento requer tempo, não é mesmo? 
Você precisa pensar em estratégias para obtenção 
de sucesso e formas para contornar as dificuldades 
encontradas pelo caminho. Para facilitar o seu plane-
jamento orçamentário, você pode responder algumas 
questões, como:
• Como serão as vendas, de quais produtos, a quais 
valores? Como eles serão divulgados e distribuídos?
• O que precisa ser feito para capacitar os colabora-
dores da empresa? Com quantos e quais recursos 
teremos que contar? Em algum momento teremos 
que contratar mais gente ou faremos horas extras? 
Ou ainda, aumentaremos um turno? Quanto custará 
cada uma dessas alternativas? Como reter os melho-
res talentos? Quanto custará?
Reflexão
E você? Como anda o seu planejamento orçamentário? Tem se planejado 
para o futuro? Você atua mais com a produção ou como empresário rural?
Se preferir, utilize o espaço abaixo para anotar suas reflexões.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 9
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
• Qual minha capacidade de produção? Consigo au-
mentá-la se for preciso?
• Qual o tamanho ideal do meu estoque?
• Consigo aumentar o prazo de pagamento aos meus 
fornecedores? Que impacto isso terá no meu caixa? 
E na necessidade de capital de giro?
Tendo todas essas questões bem detalhadas, a etapa 
final é juntar todos os valores em um único plano, o 
Financeiro. 
São muitas questões que precisam ser respondidas para elaborar um 
planejamento orçamentário, não é mesmo? Nesta aula, você estudará 
as etapas para realizar o planejamento orçamentário da empresa rural, 
por meio dos seguintes objetivos específicos:
• identificar a função da administração orçamentária;
• estabelecer relação entre planejamento estratégico e orçamento;
• identificar os modelos de processo orçamentário;
• fazer levantamento das necessidades operacionais e financeiras 
da empresa.
Siga em frente e bons estudos!
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 10
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Função da administração orçamentária
A administração orçamentária é uma matéria que contempla múltiplas 
funções. O de planejar os recursos nas principais atividades da empre-
sa, buscar o equilíbrio entre receitas e despesas para que não ocorra 
perda de riqueza e verificar a capacidade da empresa de gerar fluxo de 
caixa futuro por meio dos ativos. 
Os ativos são capazes de gerar riquezas e a base para medir o seu 
real valor é o fluxo de caixa. Quanto maior for a capacidade de gerar 
fluxo de caixa, maior será o ativo, porém, se o grau de incerteza for alto 
para gerar o fluxo de caixa, menor será o valor do ativo. Ou seja, o real 
valor do fluxo de caixa dependerá do tempo e do risco em que ele se 
concretiza.
relação entre planejamento estratégico e orçamento
Segundo Ansoff (1977), a estratégia é um conjunto de diretrizes que 
orientam o empresário na tomada de decisão. Desta forma, as neces-
sidades e as particularidades do empresário rural vão além de conhe-
cer sobre implementos agrícolas. O empresário rural precisa identificar 
as necessidades e particularidades como, por exemplo, as condições 
climáticas, a sazonalidade, safra, entressafra, fatores biológicos e de-
manda de mercado futuro.
O ativo é o conjunto de bens e direitos da empresa e pode ser 
medido em moeda que beneficia no momento atual ou futuro. 
São exemplos de ativos: o dinheiro disponível; títulos; contas a 
receber; estoques; bens móveis e imóveis; marcas e patentes.
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
 
Fonte: Shutterstock.
Conhecendo essas necessidade e particularidades, você conseguirá 
elaborar um orçamento mais real e coerente. O orçamento faz parte do 
planejamento estratégico da empresa e traz uma visão racional para 
ele, isto é, o empresário prospectará seus objetivos olhando seu orça-
mento e terá uma flexibilidade limitada para a execução das tarefas e 
metas a partir desses objetivos definidos. 
É importante que você compreenda que o planejamento estratégico 
está em um nível macro e que engloba outros sub-planejamentos, 
entre eles o orçamentário.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 12
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
O orçamento é, neste sentido, o elo entre a estratégia 
e o controle gerencial.
Dessa forma, o desdobramento do planejamento estratégico será uti-
lizado como controle gerencial, pois com as metas definidas é possí-
vel monitorar suas variações e mudanças e, assim, analisar e buscar 
ações corretivas para evitar novos desvios. Outro ponto importante é 
a prestação de contas que os gestores deverão fazer na realização de 
suas metas conforme o orçamento previsto.
modelos de processo orçamentário
Todo bom planejamento precisa seguir alguns padrões já testados e 
que facilitam a elaboração do mesmo. Para isso, geralmente as empre-
sas utilizam modelos para elaboração do orçamento. Mas o que é um 
modelo?
Um modelo é representação mais objetiva da realida-
de. A função de um modelo é a de exibir as relações e 
a interdependência entre as variáveis internas e exter-
nas do negócio rural.
Os modelos dispensam os detalhes que não são considerados im-
portantes, assim focam no que é realmente fundamental para ser 
analisado.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 13
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Vamos conhecer alguns modelos para elaboração do processo orça-
mentário? Acompanhe no quadro abaixo.
Modelo para Elaboração do Orçamento
Modelo Descrição
Incremental
Projeção das expectativas de receitas, custos e despesas, in-
vestimentos e demais componentes. Manutenção pelo período 
originalmente orçado. Contém as metas associadas ao plane-
jamento estratégico da empresa. Estimula a gerência a buscar 
essas metas e a trabalhar na melhoria contínua.
Flexível
É um conjunto de metas em que é possível a realização de 
ajustes conforme o nível de atividades ou receitas e medidas 
de custos reais.
Contínuo ou Rolling Atualização contínua do orçamento operacional. Acrescenta 
no fim de cada ciclo um novo período, sendo este variável.
Ajustado (Forecast)
Mais flexível, pois permite ajustes no orçamento original con-
forme ocorram mudanças significativas nos rumos das opera-
ções ou da gestão (visão interna) ou do mercado (visão exter-
na)
Orçamento base 
zero
Na etapa de planejamento do orçamento, torna-se como ponto 
de partida um saldo zero e para qualquer valor incluído há 
necessidade de justificativas. Descarta orçamentos históricos. 
Orçamento por 
atividades
Focaliza as atividades e os recursos para atingir as metas es-
tabelecidas. É baseado nos conceitos fundamentais do méto-
do de custeio ABC (custeio baseado em atividades).
Fonte: Ferreira e Diehl (2012 p:51)
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 14
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Com os modelos conhecidos, vamos à próxima aula verificar as van-
tagens e as desvantagens dos orçamentos contrários: incremental e 
de base zero.
AulA 2
PlAnejAmento orçAmentário do negócio rurAl
Na aula anterior, você estudou sobre os modelos de planejamento or-
çamentário e viu que dentre os muitos modelos temos o orçamento 
base zero e o incremental.
Estudou, também, que o orçamento base zero tem como ponto de par-
tida um saldo zero, e considera que para qualquer valor incluído há 
necessidade de justificativas e descarta orçamentos históricos.
Por outro lado, o incremental elabora a projeção das expectativas de 
receitas, custos e despesas, investimentos e demais componentes, 
contém as metas associadas ao planejamento estratégico da empresa 
e estimula a gerência a buscar essas metas e trabalhar na melhoria 
continua.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 15
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
As vantagens e desvantagens dos orçamentos a base zero e do orça-
mento incremental dependem de cada empresa, de cada atividade e 
de cada cenário em que a empresa está inserida.
Nesta aula, você irá conhecer melhor estes dois tipos de orçamento 
por meio dos seguintes objetivos específicos:
• preparar orçamentos do tipo base zero e‘incremental;
• avaliar os dados que compõem o orçamento empresarial.
A seguir, conheça os dois tipos de orçamento.
Orçamento incremental
O orçamento incremental mantém o 
mesmo orçamento anterior e faz pe-
quenos incrementos quando neces-
sário. Desta forma, a estrutura do 
orçamento de despesas permanece 
inalterada ao longo do tempo e este 
modelo não reavalia novas necessi-
dades e prioridades da empresa e, 
assim, as mudanças e os comporta-
mentos do mercado podem não ser 
considerados, tornando sua eficiên-
cia questionável. 
Orçamento base zero
Já o orçamento com base zero 
tem como característica principal a 
análise crítica dos gastos de cada 
área da empresa e é feito mediante 
a criação de alternativas e priorida-
des para decidir o que é realmente 
necessário de gastos para aquela 
área. Para implantação deste mode-
lo, o empresário deverá identificar 
todos os recursos necessários (do 
nível mínimo ao mais elevado) para 
que o orçamento total contemple, 
nos mínimos detalhes, todos os 
custos e despesas que ocorrerão 
em determinado período. 
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 16
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
composição do orçamento empresarial
O orçamento empresarial pode ser dividido, basicamente, em orça-
mento inicial, operacional e de fluxo de caixa.
Fonte: Shutterstock.
O orçamento inicial é feito quando for iniciar um negócio, ou seja, antes 
de abrir qualquer negócio, você deve fazer um levantamento de todas 
as despesas necessárias até iniciá-lo, tais como:
• instalações (galpão, terras etc.); 
• equipamentos de produção; 
• compra de matéria-prima e outros itens relacionados à produção;
• compra de material de escritório; 
• meio de transporte da mercadoria;
• profissionais (agrônomos, veterinários, técnicos, advogados, 
contadores etc.);
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 17
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
• propaganda (cartão de visita, panfletos, sites etc);
• além de outros itens, como registro de marca, pedido de paten-
tes etc.
Quanto menor forem as despesas, melhor. Todas as 
despesas têm de ser pagas a partir do lucro no seu 
novo negócio.
Após a abertura da empresa o orçamento inicial será transferido para 
o orçamento operacional.
O orçamento operacional é composto de: orçamento de vendas, orça-
mento de produção, orçamento dos insumos, orçamento da mão de 
obra direta, orçamento do custo indireto de fabricação, orçamento de 
despesas comerciais e administrativas, orçamento de caixa e orça-
mento de resultados. 
É o sistema orçamentário que dará subsídios para a empresa identificar 
sua necessidade de capital de giro, e é este assunto que veremos na 
aula a seguir.
O orçamento operacional é a visão geral de como seu 
empreendimento funciona, ou seja, fornece o dia a dia da em-
presa e possibilita ao empresário calcular uma estimativa de 
lucro do negócio.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 18
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
AulA 3
gestão de cAPitAl de giro
Você sabe o que é capital de giro? Sabe aquele valor que a empresa 
tem para custear e manter as suas despesas operacionais do dia a 
dia? Então, aquele valor é o capital de giro da empresa! Ele é basica-
mente a diferença entre o dinheiro que você tem disponívele o que 
você deve. 
Olá, tudo bem?
Entender que a partir do processo orçamentário, 
a empresa poderá montar seu capital de giro é 
importante para uma boa administração orçamen-
tária.
Elaborar a gestão do capital de giro me auxiliou 
muito no cálculo do investimento de capital ne-
cessário para viabilizar o meu negócio em longo 
prazo.
Você precisa gerenciar bem o seu capital de giro, 
pois nenhuma empresa consegue chegar muito 
longe se não tiver um gerenciamento de seus ati-
vos e passivos de modo efi ciente.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 19
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Vamos conhecer nesta aula alguns aspectos sobre o capital de giro por 
meio dos objetivos específicos abaixo:
• avaliar a necessidade de capital de giro (NCG);
• identificar o ciclo operacional da empresa;
• identificar o ciclo financeiro da empresa;
• entender a necessidade de capital de giro (NCG) positiva e ne-
gativa.
necessidade de capital de giro (ncg)
Para verificar a necessidade de capital para pagar as contas no final do 
mês, quando o dinheiro em caixa não é suficiente, você precisa de uma 
ferramenta que indique essa quantia. Desta forma, o capital de giro é a 
quantidade em dinheiro que a empresa precisa ter e que será utilizada 
toda vez que o dinheiro em caixa não for suficiente. 
Lembre-se que quanto mais longo o ciclo da em-
presa, maior a necessidade de capital de giro.
Siga em frente e boa aula!
Miguel.
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Fonte: Shutterstock.
Mesmo uma empresa altamente lucrativa pode ficar com desfalque, 
em algum momento, para honrar seus compromissos. Isso acontece 
porque algumas vezes o dinheiro é direcionado para outros lugares 
como para a compra de matéria-prima sobressalente, para o estoque 
de mercadorias não vendidas ou na mão de clientes que compram 
em parcelas ou com vencimento em longo prazo. Aqui, não estamos 
falando somente sobre o dinheiro “vivo”, mas também sobre o dinheiro 
abstrato, ou seja, aquele que está embutido em algum produto, serviço 
ou compra a prazo.
Outras vezes, a empresa fica com dinheiro alheio em caixa, isto é, o 
dinheiro para pagamento dos fornecedores, por exemplo.
O que você precisa compreender é que os negócios são interdepen-
dentes, ou seja, você tem o dinheiro do fornecedor em caixa, o forne-
cedor tem o dinheiro de outro fornecedor em caixa e assim por diante. 
Funciona como um ciclo: o dinheiro fica flutuando entre as empresas, 
fornecedores, clientes etc. O que sobra entre a diferença do que real-
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
mente sua empresa tem e o que é de outra empresa é o seu capital de 
giro, ou seja, a diferença entre o dinheiro que você tem disponível e o 
que você deve.
Então, para saber seu capital de giro você deve observar os seguintes 
prazos:
• prazos que influenciam o valor do contas a receber;
• nível de estoque e ou de matéria-prima;
• prazos que influenciam o valor do contas a pagar.
ciclo operacional da empresa
O ciclo operacional é o somatório do:
O prazo médio de estocagem é o período em que as mercadorias 
compradas permanecem no estoque até serem vendidas. E o prazo 
médio de recebimento é o período após a venda da mercadoria e seu 
recebimento.
ciclo Financeiro da empresa
O ciclo financeiro pode ser chamado também de ciclo de caixa. Inicia 
no momento em que a empresa compra a mercadoria e paga os forne-
cedores, e finaliza quando recebe pelas mercadorias vendidas. 
Se a empresa tem um giro de estoque lento, e paga antecipadamente, 
poderá ter problemas em honrar seus compromissos. Neste período, a 
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
empresa verificará a necessidade ou não de complementar seu ciclo 
operacional.
Observe a seguir o ciclo operacional e financeiro.
CICLO OPERACIONAL E FINANCEIRO
PRAZO MÉDIO DE ESTOCAGEM
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTNO
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO
CICLO FINANCEIRO
COMPRA VENDA RECEBIMENTO
CICLO OPERACIONAL
Algumas ações podem ajuda-lo a tornar o seu ciclo de caixa mais efi-
ciente, como a redução de prazo de estoque, a negociação com forne-
cedores e a antecipação de ganhos.
Para reduzir seu prazo de estoque realize melhorias nos processos 
de compras e produção, assim, você terá uma melhor previsão de de-
manda e, consequentemente, reduzirá o nível de estoque. Com isso, é 
possível reduzir o volume de pagamentos dos fornecedores e escoar 
mais rápido o que foi produzido, de modo a antecipar o fluxo de rece-
bimentos.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 23
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Em relação à negociação com fornecedores, é importante que você 
negocie seus prazos de pagamento com os fornecedores. Para que 
seu poder de barganha aumente, tenha processos de cotações bem 
estruturados e eficientes e tomada de decisões de compras.
Para antecipar seus ganhos, faça a gestão de relacionamento junto às 
instituições financeiras para disponibilidade e aprovação de operações 
de crédito. Também realize com eficiência as atividades de cobranças, 
assim diminuirá atrasos de pagamentos por parte de clientes.
necessidade de capital de giro (ncg) positiva e negativa
A saúde financeira da empresa será melhor na medida em que o valor 
das contas a receber for maior que o de contas a pagar. 
O capital de giro é a diferente entre ativos circulantes e passivos circu-
lantes. Veja um exemplo:
Ativo Passivo
Circulante 500 Circulante 400
Não circulante Exigível em longo 
prazo
550
Realizável longo prazo 600
Investimentos 300 Patrimônio líquido
Imobilizado 350 Capital social 850
Intangível 250 Lucro acumulado 200
Total 2.000 Total 2.000
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 24
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Cálculo do capital de giro:
Neste exemplo: Capital de Giro =
Quando o capital de giro é positivo significa que a empresa tem 
superávit.
Quando negativo, a empresa apresenta deficiência e parte do passivo 
em curto prazo está financiando o ativo não circulante (permanente), o 
que pode se tornar um risco para a empresa. 
Veremos na próxima aula como fazer o orçamento de capital e como 
verificar o retorno do capital e a viabilidade do negócio.
Em administração, superávit é o excedente resultante da execu-
ção orçamentária que aferiu mais ganhos do que gastos. Neste 
caso, o orçamento é chamado de superavitário. O resultado opos-
to se denomina déficit.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 25
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
AulA 4
gestão de cAPitAl de giro
O orçamento de capital é a identificação da quantidade em dinheiro 
que deverá ser disponibilizada para a realização do empreendimento e 
também da viabilidade e do retorno do investimento.
“Devemos estar preparados para tomar decisões eco-
nômicas (...) e as alternativas que temos são os vários 
cursos que uma ação pode tomar para alcançar objeti-
vos” – Henrique Hirschfeld.
Para entender melhor sobre o assunto, estudaremos os seguintes ob-
jetivos específicos. 
• Identificar a importância do orçamento de capital.
• Demonstrar o Valor Presente Líquido (VPL).
• Demonstrar a Taxa Interna de Retorno (TIR).
• Demonstrar o payback do negócio.
a importância do orçamento de capital
Você sabia que o orçamento de capital é o processo de análise de 
projetos e tomada de decisões em suas várias fases? Isso mesmo! O 
orçamento de capital reflete a visão geral da empresa e as etapas para 
atingir os objetivos. Portanto, o orçamento de capital avalia e seleciona 
investimentos de longo prazo coerentes com os objetivos da empresa. 
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 26
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Se a empresa tem várias opções de investimento com os mesmos va-
lores de capital a sereminvestidos, mesma taxa de juros de mercado 
etc., entra em cena outros dois fatores importantes: 
• o risco e;
• o de ordem pessoal do investidor em escolher esta ou aquela 
alternativa.
Olá, tudo bem?
Espero que esteja acompanhando bem o Módulo 
2: Administração orçamentária. Nesta aula, você 
está estudando sobre a gestão do capital de giro e 
eu vim compartilhar com você sobre o investimen-
to de capital na empresa.
Uma ação que me ajudou muito aqui na empresa 
foi fazer a análise do risco e do retorno dos inves-
timentos. Assim, fi co mais tranquilo para investir 
capital na empresa, seja ele em ativos fi nanceiros 
ou em máquinas e equipamentos.
Assim, consigo verifi car se compensa ou não o 
investimento, e qual a rentabilidade e o tempo 
em que este dinheiro retornará em forma de lucro 
para a empresa.
Siga em frente e bons estudos!
Miguel.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 27
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Em relação ao risco, o investidor poderá fazer estimativas de retorno 
mais pessimistas (os piores), otimistas (os melhores) e o retorno mais 
provável (o esperado). Assim, o risco do investimento será medido pela 
variação de seu retorno. 
Atenção! Neste sentido, o orçamento de capital será o ponto nortea-
dor dos gastos e ganhos obtidos para realizar este investimento.
Isto tudo significa que, mesmo que os modelos sejam quantitativos, a 
avaliação possui os seus aspectos subjetivos, e é por isso que é sem-
pre importante analisarmos o risco e o investimento.
O orçamento de capital pode ser elaborado por meio do fluxo de caixa 
esperado ao longo do tempo e em conjunto com técnicas como o Valor 
Presente Líquido (VPL), a Taxa de Retorno (TIR) e o Payback, os 
quais veremos a seguir. 
valor presente líquido (vpl)
A técnica do VPL consiste em trazer para o presente os resultados es-
perados futuros, descontada a taxa mínima de atratividade e levando 
em conta que o dinheiro tem valor no tempo.
Quando o VPL é zero significa que o retorno (fluxo de caixa) do projeto 
é suficiente apenas para cobrir o valor investido. E quando é negativo 
não é recomendável investir no projeto, sendo que uma aplicação fi-
nanceira poderia ser uma alternativa melhor.
O VPL pode ser calculado em uma calculadora normal, mas o ideal é 
utilizar a calculadora HP-12C ou planilha do Excel.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 28
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
taxa interna de retorno (tir)
A TIR é a taxa de remuneração de capital a partir do investimento ini-
cial. A TIR deve ser sempre maior que a TMA para que o projeto seja 
atrativo.
A TIR é comumente usada quando o VPL é igual a zero. Entretanto, a 
TIR e o VPL sempre levarão as mesmas conclusões de aceitação ou 
rejeição. Isto é, se o VPL for positivo, a TIR superará a TMA e, caso 
contrário, com VPL negativo, a TMA será superior a TIR, inviabilizando 
o projeto. Assim, a TIR calcula o custo de oportunidade que um projeto 
pode suportar.
A vantagem de calcular a Taxa Interna de Retorno é que a taxa de 
juros obtida pode ser facilmente comparada com o custo de capital, 
e a desvantagem é que necessita de uma calculadora financeira ou 
planilha eletrônica.
Saiba Mais
Para saber mais sobre o VPL, acesse o texto: Fórmula para encontrar o 
VPL disponível na Biblioteca do curso.
TMA – Taxa Mínima de Atratividade: é a taxa representativa do 
custo de capital do investimento e, portanto, a taxa mínima que 
um determinado investimento deve render à empresa ou seu 
proprietário.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 29
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
payback do negócio
Considerado o método mais simplificado, o payback é o prazo de recu-
peração dos investimentos, ou seja, o espaço de tempo em que o fluxo 
de caixa se torna positivo.
Para a empresa e/ou empresários, os objetivos do payback são:
• ajudar os investidores a escolher o projeto com menores prazos 
de retorno;
• verificar a velocidade de retorno do investimento;
• estimar o prazo em que a empresa poderá contar com o retorno 
do investimento.
A crítica feita ao método de payback é que ele ignora os fluxos de caixa 
posterior ao período de retorno.
O payback tem algumas desvantagens, tais como: ignora completa-
mente o valor do dinheiro no tempo e não leva em conta a distribuição 
do fluxo de caixa dentro do período de recuperação do investimento 
nem após seu retorno. 
Saiba Mais
Para saber mais sobre a TIR, acesse o texto: Fórmula para encontrar a TIR 
disponível na Biblioteca do curso.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 30
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Desta forma, o payback não deve ser responsável sozinho pela tomada 
de decisão na viabilidade de um investimento do estudo de orçamento 
de capital.
Quantas informações importantes, não é mesmo? Todas elas lhe aju-
darão administrar o seu negócio e a alcançar o objetivo desejado. Caso 
você tenha dúvidas sobre o que foi estudado até o momento, não he-
site em contatar a tutoria. 
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 31
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
AulA 5
PeriodicidAde do orçAmento
Os orçamentos podem ser anuais ou depender das características e 
necessidades da empresa. O período coberto pelo orçamento deve es-
tar condizente com as ações administrativas e produtivas da empresa.
Fonte: Shutterstock.
Nesta aula, vamos verificar melhor este assunto com os objetivos es-
pecíficos abaixo:
• conhecer o período e a abrangência do orçamento no negócio 
rural;
• identificar os conceitos e as informações para a realidade do 
negócio.
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 32
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
orçamento no negócio rural
O orçamento faz parte do planejamento estratégico fi nanceiro e en-
globa a previsão de receitas e despesas futuras para a administração 
do negócio rural em um determinado período de tempo. Neste sentido, 
o orçamento deve defi nir as atividades a serem executadas mediante 
às considerações do capital a ser investido, tanto próprio quanto de 
terceiros e dos recursos potenciais – terra, capital e trabalho e de sua 
capacidade operacional.
Olá, tudo bem?
Fazer o orçamento periodicamente é bem impor-
tante, não é mesmo? É por isso que eu, assim 
como qualquer proprietário rural, estou cada vez 
mais preocupado com a saúde fi nanceira da mi-
nha empresa.
Desta forma, assim como eu fi z, muitos proprie-
tários estão passando por uma profi ssionalização 
de produtor rural para empresário rural.
E essa profi ssionalização nada mais é do que or-
ganizar o seu negócio e utilizar as técnicas de ad-
ministração para tornar o seu negócio rural mais 
sustentável e viável.
Siga em frente e bons estudos!
Miguel. 
Módulo 2 - Administração Orçamentária // 33
Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
As planilhas orçamentárias devem ser flexíveis, podendo ter uma re-
visão periódica, devido aos riscos da atividade. Porém, é necessário 
ter um padrão de medida, como por exemplo, por hectare (ha) para 
medida de terra para alguns produtos, e arroba para gado de corte e 
outros animais.
Saiba Mais
Quer saber mais sobre o orçamento no negócio rural? Acesse o texto: Re-
gras básicas para preparação de um orçamento disponível na Biblioteca 
do cuso.
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
Chegamos ao final do Módulo 2 do curso Administração Financeira, 
Orçamentária, Materiais e Estoques. A seguir, você realizará algu-
mas atividades relacionadas ao conteúdo estudado neste módulo. Pre-
parado? Leias as orientações e, em seguida, responda às questões. 
Lembre-se que as respostas devem ser registradas no Ambiente de 
Estudos, onde você também terá um feedback, ou seja, uma explica-
ção para cada questão.
AtividAde de AprendizAdo
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Administração Financeira,Orçamentária, Materiais e Estoques
 1. Um orçamento de base zero é:
a) Engessado e não aceita mudanças.
b) É feito por atividades da empresa.
c) Não reconhece orçamentos passados, pois inicia a cada etapa do 
planejamento.
d) Ajusta-se conforme as necessidades da empresa. 
 2. Para saber a necessidade de capital de giro, a empresa precisa verificar os 
seguintes prazos:
a) Prazos das contas a receber e a pagar.
b) Ciclo operacional do negócio.
c) Nível de investimento da empresa.
d) Ciclo financeiro do negócio. 
 3. Sobre orçamento de capital, assinale a alternativa correta:
a) Pode ser feito de acordo com a necessidade e a característica da atividade 
econômica.
b) É a identificação da quantidade em dinheiro que deverá estar disponível para 
realizar o empreendimento e para verificar se o investimento é viável.
c) É a divisão do orçamento por áreas ou departamentos.
d) Verificar as possíveis mudanças com relação aos valores orçados.
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Administração Financeira, Orçamentária, Materiais e Estoques
 4. A diferença básica entre ciclo operacional e ciclo financeiro é que o ciclo 
financeiro:
a) Pode ser chamado de ciclo de caixa.
b) É o somatório do prazo médio de estocagem com o prazo médio de recebi-
mento e o prazo médio de pagamento dos fornecedores.
c) Inicia no momento em que a empresa estoca as matérias-primas.
d) Finaliza quando a empresa coloca o produto à venda.
 5. Sobre o retorno de capital investido, podemos afirmar que:
a) O VPL diz respeito à quantidade de meses em que haverá o retorno do inves-
timento.
b) O VPL é a taxa de remuneração de capital a partir do investimento inicial.
c) Um dos objetivos da TIR consiste em trazer para o presente os resultados 
esperados futuros.
d) Um dos objetivos do payback é verificar a velocidade de retorno do 
investimento.