Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR)

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Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR) 
1. Uma empresa analisa os seguintes projetos: 
 
• Aquisição de um novo sistema informatizado de gestão de pessoas; 
• Terceirização do departamento de recursos humanos (RH). 
 
Os projetos acima são: 
Independentes 
Mutuamente excludentes 
Inviáveis 
Incrementais 
A alternativa "B" está correta. 
Comentário 
Caso a empresa decida terceirizar seu departamento de RH, ela não precisa adquirir um novo sistema informatizado 
de gestão de pessoas, uma vez que essa tarefa fica a cargo da nova empresa contratada. Dessa forma, os dois 
projetos são mutuamente excludentes. Neste caso, vemos que a exclusão decorre do fato de que ambos possuem o 
mesmo objetivo: reformar a gestão de pessoas da empresa 
 
2. Uma grande empresa petrolífera analisa duas novas perfurações (campo A e campo B) 
com viabilidade econômica. Cada perfuração exigirá um investimento inicial de R$1 
bilhão. Os dois projetos são independentes? 
Sim – e em qualquer situação. 
Não – e em qualquer situação. 
Sim, se a empresa tem um orçamento disponível maior que R$2 bilhões. 
Não, se a empresa possui um orçamento disponível maior que R$2 bilhões. 
A alternativa "C" está correta. 
Comentário 
Os dois projetos apresentados são viáveis economicamente. No entanto, se a empresa só tem 
capacidade orçamentária para executar um deles – quando seu orçamento disponível para 
investimentos é menor que R$2 bilhões –, ela precisa escolher apenas um para investir. Com 
isso, mesmo que faça sentido tecnicamente explorar os dois campos, os projetos são mutuamente 
excludentes por restrições orçamentárias, já que elas impedem a execução simultânea de ambos. 
Caso seu orçamento fosse de R$2,5 bilhões, eles poderiam ser executados ao mesmo tempo, pois 
haveria orçamento suficiente. Neste caso, os projetos seriam independentes. 
 
3. Dois projetos de investimento mutuamente excludentes possuem os seguintes fluxos de 
caixa líquidos: 
 
 
Com uma TMA igual a 5% a.a., qual dos dois deve ser selecionado? 
A, pois sua TIR e seu VPL são menores que os do projeto B. 
B, pois sua TIR e seu VPL são maiores que os do projeto A. 
B, pois sua TIR e seu VPL são menores que os do projeto A. 
A, pois sua TIR e seu VPL são maiores que os do projeto B. 
 
A alternativa "D" está correta. 
Comentário 
Calculando o VPL e a TIR de cada um dos projetos, verificamos o seguinte: 
Projeto A Projeto B 
VPLA=3.609,37 VPLB=2.812,78 
TIRA=15,84% a.a. TIRB=13,62% a.a. 
Vemos que os dois projetos são viáveis, pois eles possuem VPL > 0 e TIR > TMA. No entanto, o projeto A 
apresenta um valor maior de VPL que o de B. Da mesma forma, A possui uma TIR maior que a do projeto B. Os 
dois métodos, portanto, indicam que a escolha deve ser pelo projeto A. 
 
4. São dados os seguintes fluxos de caixa líquidos de dois projetos mutuamente excludentes. 
Empregando o método da TIR, qual deles deve ser escolhido? 
 
O projeto A, pois possui a maior TIR. 
O projeto B, pois possui a maior TIR. 
O projeto A, pois possui a menor TIR. 
Se a TMA for igual a 10% a.a., nenhum projeto deverá ser escolhido. 
A alternativa "D" está correta. 
Comentário 
Calculando a TIR dos dois projetos, temos o seguinte: 
TIRA=7,07% a.a. 
TIRB=5,98% a.a. 
Como a TIR do projeto A é maior, vemos que este é o melhor dos dois projetos. No entanto, precisamos comparar a 
TIR com a TMA para ver se ambos são viáveis antes de decidirmos executar qualquer um deles. Caso a TIR seja 
menor que a TMA, o projeto é inviável e não pode ser executado. A opção d indica justamente isto: com uma TMA 
de 10% a.a., nenhum dos dois projetos é viável nem deve ser executado. 
 
 
 
 
 
 
5. A tabela a seguir mostra o fluxo de caixa líquido dos projetos A e B. Sabendo que a TMA 
é igual a 5% a.a., indique qual projeto deve ser escolhido pelo método do VPL. 
Período Projeto A Projeto B 
0 - 5.000 -5.000 
1 900 2.000 
2 1.100 1.200 
3 1.200 1.200 
4 1.200 1.200 
5 3.000 1.200 
A, pois tem o maior VPL. 
B, pois possui o maior VPL. 
A, pois conta com o menor VPL. 
B, pois tem o menor VPL. 
A alternativa "A" está correta. 
Comentário 
Usando a calculadora HP 12C, podemos achar os valores do VPL para cada um dos projetos: 
Teclas Ação 
CLX Limpa a memória. 
5000 + CHS + g + CF0 Insere o fluxo inicial de -5.000. 
900 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF1. 
1100 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF2. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF3. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF4. 
3000 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF3. 
5 + i Insere a TMA. 
f + NPV Calcula o VPL de A. 
Após seguirmos as instruções na calculadora HP 12C, encontramos o seguinte resultado: 1,229.30. 
Teclas Ação 
CLX Limpa a memória. 
5000 + CHS + g + CF0 Insere o fluxo inicial de -5.000. 
2000 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF1. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF2. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF3. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF4. 
1200 + g + CFj Insere o valor do fluxo CF3. 
5 + i Insere a TMA. 
f + NPV Calcula o VPL de B. 
Após seguirmos as instruções na calculadora HP 12C, achamos este resultado: 957.28. Dessa forma, observamos 
isto: 
Projeto A Projeto B 
VPLA=1.229,30 VPLB=957,28 
Como o VPL de A é maior que o de B, o projeto A deve ser o escolhido.