Exercícios resolvidos de economia aberta

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Exercícios resolvidos 
1. (Anpec - 1994) Tendo em vista o modelo 15/LM de uma economia 
aberta, com equilíbrio no balanço de pagamentos e mobilidade de 
capital imperfeita, responda verdadeira ou falsa. 
(O) No regime de câmbio fixo, uma expansão monetária provocará 
inicialmente aumentos dos níveis de renda e emprego, que não 
poderão ser mantidos em face da perda de divisas. 
Resposta: VERDADEIRA. 
Como visto, se se estiver inicialmente nos equilíbrios interno e 
externo (intersecção da /5-LM-BP), uma expansão monetária des-
locará a LM para a direita, levando a um novo equilíbrio inter-
no com menores taxas de juros e maiores níveis de renda. Essas 
duas mudanças tendem a piorar o Balanço de Pagamentos por 
deteriorar o saldo em Transações Correntes (aumento da renda) 
e diminuir a entrada de capitais (queda da taxa de juros). O apa-
recimento de déficits em um regime de câmbio fixo fará o Bacen 
começar a vender divisas, diminuindo o nível de reservas interna-
cionais, contraindo a oferta de moeda, com o que a LM tende a 
voltar à posição original. 
(1) No regime de câmbio fixo, o governo perde a capacidade de 
aquecer a economia mediante aumento de gastos, pois estes só 
provocaram elevações de taxas de juros. 
Resposta: FALSA. 
Um aumento dos gastos públicos desloca a /5 para a direita. Dada 
a oferta de moeda, o nível de renda se elevará para compensar 
o aumento da demanda de moeda daí decorrente, com o que a 
taxa de juros deve se elevar. O saldo do balanço de pagamentos 
permanecerá equilibrado, pois o aumento da renda deteriora o 
saldo em Transações Correntes, mas o aumento da taxa de juros 
leva ao aumento da entrada de capitais. Partindo-se de uma situa-
ção de equilíbrio, se a LM for mais inclinada que a BP, a expansão 
fiscal levará inicialmente ao aparecimento de um superávit no BP, 
o que, com câmbio fixo, levará à expansão monetária, deslocando 
a LM até que esta intercepte a /5 e a BP no ponto de intersecção 
· de ambas. Caso a BP seja mais inclinada que a LM, tem-se inicial-
mente um déficit no BP, o que provocará contração monetária e 
deslocamentos da LM para a esquerda. Assim, com câmbio fixo, a 
política fiscal é eficaz. 
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(2) Em um sistema de câmbio flexível, a expansão de crédito domés-
tico reduz a taxa de juros, eleva o nível de renda e provoca surgi-
mento de déficit no Balanço de Pagamentos. 
Resposta: FALSA. 
Partindo-se de uma situação de equilíbrio, a expansão monetária 
reduzirá a taxa de juros e ampliará o nível de renda interna, pres-
sionando a demanda de d ivisas, o que forçará a desvalorização da 
moeda para manter o mercado de divisas em equilíbrio, provo-
cando um deslocamento tanto da IS como da BP para a direita, a 
um novo equilíbrio com nível de renda mais elevado. A resposta 
é falsa, pois em um sistema de câmbio flexível, a taxa será deter-
minada de modo que o saldo de BP seja sempre zero. 
(3) Em um regime de câmbio flexível, o Banco Central perde o con-
trole da oferta de moeda caso tenha por meta o equilíbrio do 
Balanço de Pagamentos. 
Resposta: FALSA. 
A vantagem do sistema de câmbio flexível é justamente isolar a 
política monetária dos condicionantes externos, isto é, o equilí-
brio do Balanço de Pagamentos depende única e exclusivamente 
das variações da taxa de câmbio, deixando de ter impactos nas 
contas do Banco Central. 
2. (Anpec - 1991) Considere-se uma economia do tipo /S-LM aberta ao 
exterior, tanto em fluxos de comércio quanto em termos de capitais, 
sob o regime de câmbio flutuante. Desconsidere-se o papel das ex-
pectativas sobre a taxa de câmbio. Assinale falsa ou verdadeira para 
cada uma das afirmativas: 
(Observação: considera-se que o autor da pergunta esteja conside-
rando livre mobilidade de capitais.) 
(O) A política monetária não pode afetar o nível de atividade nessa 
economia por meio de alterações da taxa de juros, porque a taxa 
doméstica é igual à taxa internacional. 
Resposta: VERDADEIRA. 
Considerando-se perfeita mobilidade de capital, a taxa de juros 
não será afetada pela pol ítica monetária, mas uma política mo-
netária expansionista levará à depreciação cambial estimulando 
o nível de atividade; assim, a política monetária é eficaz, mas pela 
alteração da taxa de câmbio. 
(1) A política fiscal não afeta o nível de emprego, mas apenas a taxa 
de juros. 
Resposta: FALSA. 
Não alterará nem emprego nem taxa de juros, com o que a polí-
tica fiscal torna-se inoperante. 
(2) Uma política fiscal expansiva não afeta o nível de emprego, pois 
induz a uma apreciação da taxa de câmbio, reduzindo proporcio-
nalmente as exportações líquidas do país. 
Resposta: VERDADEIRA. 
3. (Anpec - 1996) Tendo em conta o modelo /5-LM para uma econo-
mia pequena aberta e inicialmente em equilíbrio externo, classifique 
como verdadeira ou falsa cada uma das seguintes afirmativas. 
(O) Uma melhora tecnológica que eleve a produtividade marginal 
do capital dos novos bens de capital deverá, coeteris paribus, ge-
rar superávit na conta corrente do país no curto prazo, porque a 
maior produtividade reduz os preços domésticos relativamente 
aos preços internacionais. 
Resposta: FALSA. 
A elevação da produtividade do capital irá ampliar a demanda por 
investimento para qualquer nível de taxa de juros, o que desloca-
rá a IS para a direita, provocando uma elevação do nível de renda 
e portanto uma deterioração do saldo em Transações Correntes. 
Os preços das mercadorias não se alterarão, pois neste modelo o 
nível de preços é fixo. 
(1) Se a taxa de câmbio for fixa e houver perfeita mobilidade de ca-
pital, o multiplicador de gastos será maior do que se a economia 
for fechada. 
Resposta: VERDADEIRA. 
Nesse caso, a taxa de juros é dada pelo nível internacional (de 
acordo com a caracterização de uma economia pequena). Assim, 
ao ampliar-se o gasto, tem-se uma pressão por elevação na taxa 
de juros interna, trazendo grande entrada de capital (superávit 
no Balanço de Pagamentos) que leva a expansão monetária, am-
pliando ainda mais a renda. Como a taxa de juros não se altera, 
não haverá a redução do investimento que ocorreria no caso da 
economia fechada, quando a ampliação dos gastos eleva a taxa 
de juros. Assim, a variação de renda nesse caso é maior do que no 
caso da economia fechada (funcionaria como no caso do modelo 
keynesiano simples). 
(2) Se a taxa de câmbio for fixa e não houver mobilidade de capital, 
então uma elevação da taxa de compulsório leva a um superávit 
transitório na balança comercia l. 
Resposta: VERDADEIRA. 
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Contrai-se a oferta de moeda deslocando a LM para a esquerda, o 
que reduz o nível de renda e leva ao aparecimento de superávits 
comerciais. Como a taxa de câmbio é fixa, os superávits levarão a 
expansões subseqüentes da oferta de moeda, fazendo com que 
a LM volte à posição original, ampliando a renda e eliminando o 
superávit. 
Exercícios propostos 
1. Mostre os impactos da política monetária em uma economia aberta 
com taxa de câmbio fixa, em um modelo de curto prazo (/5-LM), con-
siderando-se as seguintes situações: 
a) sem mobilidade de capital; 
b) com mobilidade imperfeita de capital; 
c) com perfeita mobilidade de capital. 
2. Faça o mesmo exercício anterior, considerando taxa de câmbio flu-
tuante. 
3. Resolva os exercícios anteriores, agora para o caso da política fiscal. 
4. No modelo de longo prazo, mostre o efeito sobre o saldo em Tran-
sações Correntes, sobre o saldo da conta de capital e sobre a taxa 
de câmbio, admitindo-a flutuante, em resposta a uma elevação dos 
impostos. 
5. No modelo de longo prazo, quais os efeitos sobre o saldo em Transa-
ções Correntes, saldo da conta de capital e taxa de câmbio em decor-
rência de: 
a) redução na propensão marginal a poupar da sociedade; 
b) redução nos impostos sobre o capital (um subsídio ao investi-
mento); 
c) redução de impostos que se transforma em elevaçãode poupan-
ça privada, com base na chamada equivalência ricardiana. 
6. Explique os diferentes regimes cambiais e comente as vantagens 
e desvantagens de cada um. 
	Sumário
	Introdução
	Parte I
	1 Agregados Macroeconômicos
	2 Sistema Monetário
	Parte II
	3 Modelo Clássico
	4 Modelo Keynesiano Simples
	5 Modelo IS-LM
	6 Economia Aberta
	7 Oferta Agregada
	8 Ciclos Econômicos
	9 Consumo e Escolha Intertemporal
	10 Investimento
	11 O Governo
	12 Crescimento a Longo Prazo
	Parte III
	13 Modelo Básico para Economia Fechada e Aberta
	14 Modelos de Formação de Expectativas
	15 Moeda, Dívida Pública e Inflação
	16 Noções de Modelos Dinâmicos
	17 Extensões do Modelo de Crescimento
	Parte IV
	18 Modelo Keynesiano Generalizado no Diagrama Preço x Quantidade
	19 Modelos de Portfólio