Companhia EC emitiu uma obrigação conversível com valor de face de $ 1.000. Essa obrigação é conversível em 50 ações ordinárias. Seu cupom anual é ...

O cupom anual da obrigação é de 10%, o que significa que o investidor receberá $ 100 por ano em juros. O prazo de vencimento é de 20 anos, então o investidor receberá um total de $ 2.000 em juros durante a vida da obrigação. Para determinar o preço esperado de negociação da obrigação para diferentes preços de mercado da ação ordinária, é necessário comparar o valor da obrigação como uma obrigação simples com seu valor como uma obrigação conversível. Se a taxa de juros de uma obrigação simples de risco semelhante é atualmente igual a 12%, então o valor presente da obrigação simples é de $ 385,54 (calculado usando a fórmula PV = FV / (1 + r) ^ n, onde FV é o valor de face, r é a taxa de juros e n é o número de anos até o vencimento). Se a obrigação fosse convertida em ações ordinárias, o investidor receberia 50 ações ordinárias. Se o preço da ação ordinária fosse de $ 15, o valor de conversão da obrigação seria de $ 750 (50 ações x $ 15 por ação). Se o preço da ação ordinária fosse de $ 20, o valor de conversão da obrigação seria de $ 1.000 (50 ações x $ 20 por ação). Se o preço da ação ordinária fosse de $ 23, o valor de conversão da obrigação seria de $ 1.150 (50 ações x $ 23 por ação). Se o preço da ação ordinária fosse de $ 30, o valor de conversão da obrigação seria de $ 1.500 (50 ações x $ 30 por ação). Se o preço da ação ordinária fosse de $ 45, o valor de conversão da obrigação seria de $ 2.250 (50 ações x $ 45 por ação). Com base nesses valores, o preço esperado de negociação da obrigação seria: - Para um preço de ação ordinária de $ 15: Entre $ 850,90 e $ 750 - Para um preço de ação ordinária de $ 20: $ 1.000 - Para um preço de ação ordinária de $ 23: $ 1.150 - Para um preço de ação ordinária de $ 30: $ 1.500 - Para um preço de ação ordinária de $ 45: $ 2.250 O título começará a ser negociado com um prêmio para o valor como obrigação simples à medida que o preço das ações aumenta, devido ao aumento da probabilidade de uma conversão lucrativa. À medida que o preço das ações continua a subir, o título será negociado por seu valor de conversão. O valor mínimo negociado será igual ao valor como obrigação simples.