Uma empresa financia seus ativos utilizando 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros. Seu coeficiente beta é de 1,10. O custo de sua dí...

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Uma empresa financia seus ativos utilizando 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros. Seu coeficiente beta é de 1,10. O custo de sua dí...

Uma empresa financia seus ativos utilizando 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros. Seu coeficiente beta é de 1,10. O custo de sua dívida é de 13,50% ao ano e a alíquota média do imposto de renda é de 34%. A taxa de juros livre de riscos é de 5% ao ano e o retorno da carteira de mercado é de 15% ao ano. A empresa emite uma nova dívida corporativa e a proporção de capital de terceiros sobe para 47%. Pressupondo que todos os dados continuam constantes, quais os custos médios ponderados de capital antes e após a emissão da dívida? a. 13,26% ao ano antes e 12,38% ao ano depois b. 13,05% ao ano antes e 13,16% ao ano depois c. 12,98% ao ano antes e 11,98% ao ano depois d. 13,16% ao ano antes e 12,67% ao ano depois e. 12,67% ao ano antes e 13,56% ao ano depois

Orçamento, Estrutura e Custo de Capital

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SENAC

Aline Oliveira

28/02/2024

Ed · Answer

Antes da emissão da nova dívida, o custo médio ponderado de capital (CMPC) da empresa é dado por:

CMPC = (0,6 x Ke) + (0,4 x Kd x (1 - T))
Onde:
Ke = custo de capital próprio
Kd = custo da dívida
T = alíquota média do imposto de renda

Substituindo os valores, temos:
Ke = 5% + 1,10 x (15% - 5%) = 15,50%
Kd = 13,50%
T = 34%

CMPC = (0,6 x 15,50%) + (0,4 x 13,50% x (1 - 34%)) = 13,16% ao ano

Após a emissão da nova dívida, a proporção de capital de terceiros sobe para 47%, então:

CMPC = (0,53 x Ke) + (0,47 x Kd x (1 - T))

Substituindo os valores, temos:
Ke = 15,50%
Kd = 13,50%
T = 34%

CMPC = (0,53 x 15,50%) + (0,47 x 13,50% x (1 - 34%)) = 12,67% ao ano

Portanto, a alternativa correta é a letra e) 12,67% ao ano antes e 13,56% ao ano depois.

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