Prev_book-Fevereiro 2022

Prévia do material em texto

Internal Use Only 
 
 
PREV
BOOK 
Fevereiro 2022 
 
 2 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Objetivo 
Este documento foi elaborado com base nas informações e opiniões encaminhadas pelos 
gestores dos fundos previdenciários disponíveis na plataforma BTG Pactual Digital, e trata-
se de material para fins meramente informativos, não tendo como objetivo fornecer 
informações para auxílio do investidor na tomada de decisão de investimento e não 
constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer 
produto. 
Os fundos que ainda não completaram 6 meses não podem ter suas rentabilidades 
divulgadas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 3 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
 
Fundos de Previdência 
 
Seguradora 
Fundos 
 
Classificação 
Taxa de 
Adm 
Aplicação 
Mínima 
Inicial 
Performance Absoluta Vol 12M 
Sharpe 
12M 
Mês Ano 12M 24M 
Fundos em Comercialização 
BTG V&P ARX K2 PREVIDÊNCIA FIC MULTI CP 
Renda Fixa-
Inflação 
1.10% R$1000,00 -0.29% -0.29% 5.43% 20.27% 3.91% 0.12 
Icatu 
AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV 
FIE I FIC RF 
Renda Fixa-
Inflação 
1.10% R$5000,00 -1.83% -1.83% -6.18% 6.74% -1.64 
BTG V&P 
BTG PACTUAL PREVIDÊNCIA IMA-B 
FIC RF 
Renda Fixa-
Inflação 
0.50% R$1000,00 -0.78% -0.78% -1.74% 2.71% 5.69% -1.14 
BTG V&P 
BTG PACTUAL TESOURO IPCA 
LONGO PREV FIC RF 
Renda Fixa-
Inflação 
0.75% R$1000,00 -1.69% -1.69% -7.29% -4.79% 8.98% -1.34 
BTG V&P 
BTG PACTUAL NTN-B 2035 YIELD 
PREV FI RF 
Renda Fixa-
Inflação 
0.25% R$1000,00 - - - - - - 
Icatu ICATU SEG DURATION FI RF 
Renda Fixa-
Inflação 
1.50% R$1000,00 0.57% 0.57% 0.39% 8.69% 4.60% -0.95 
Icatu 
ICATU SEG TESOURO JURO REAL 
2024 FIC RF 
Renda Fixa-
Inflação 
0.75% R$10000,00 -0.09% -0.09% 2.38% 9.60% 3.78% -0.65 
Icatu 
ICATU VANGUARDA INFLAÇÃO 
CURTA FIC RF PREV 
Renda Fixa-
Inflação 
1.00% R$5000,00 0.02% 0.02% 3.35% 9.88% 2.81% -0.55 
Icatu 
ICATU VANGUARDA INFLAÇÃO 
LONGA FIC RF PREV 
Renda Fixa-
Inflação 
1.50% R$1000,00 -1.74% -1.74% -7.96% -6.28% 9.02% -1.42 
BTG V&P 
ACCESS SPX CRÉDITO GLOBAL 
PREV FIC MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.28% R$1000,00 - - - - - - 
Icatu 
AZ QUEST PREV ICATU 
CONSERVADOR FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$1000,00 0.75% 0.75% 7.38% 8.15% 0.24% 9.37 
Icatu 
BNP PARIBAS ICATU SEG FI RENDA 
FIXA PREV CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$30000,00 0.58% 0.58% 4.76% 6.14% 0.65% -0.36 
Icatu 
BRASIL PLURAL CRÉDITO CORP 
ICATU PREV FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$30000,00 0.77% 0.77% 6.12% 7.20% 0.14% 7.49 
BTG V&P 
BTG PACTUAL CRÉDITO CORP 
PREV FIC MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$1000,00 0.95% 0.95% 7.91% 8.69% 0.56% 4.91 
BTG V&P 
BP CORP PLUS PREV 
INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC 
MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.10% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
BTG PACTUAL PREVIDÊNCIA 
CONSERVADOR FIC MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.75% R$1000,00 0.82% 0.82% 6.89% 6.59% 0.30% 5.87 
BTG V&P 
BTG PACTUAL TESOURO SELIC 
PREV FI RF REFERENCIADO DI 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.00% R$1000,00 0.77% 0.77% 5.22% 7.34% 0.15% 1.32 
Icatu 
BUTIÁ TOP ICATU SEG 
PREVIDÊNCIA FI RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$30000,00 0.72% 0.72% 6.53% 6.58% 0.38% 3.78 
Icatu 
CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA 
ICATU FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.25% R$30000,00 0.61% 0.61% 6.76% 11.34% 1.01% 1.64 
BTG V&P 
CAPITÂNIA PREV BP FI RENDA FIXA 
CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.25% R$1000,00 - - - - - - 
Icatu 
GAMA CRÉDITO GLOBAL PREV 
ICATU FIC MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.28% R$30000,00 0.30% 0.30% 5.43% 1.02% 0.41 
Icatu 
ICATU SEG CLASSIC 
CONSERVADOR FIC RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$5000,00 0.71% 0.71% 4.67% 5.62% 0.19% -1.69 
Icatu ICATU SEG CLASSIC FIC RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$5000,00 0.71% 0.71% 5.02% 6.15% 0.26% 0.07 
Icatu ICATU SEG INSIGNE FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$10000,00 0.78% 0.78% 6.27% 7.77% 0.44% 2.72 
Icatu ICATU SEG MODERADO E FIC RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.50% R$1000,00 0.65% 0.65% 4.14% 4.67% 0.30% -2.80 
Icatu ICATU SEG PRIVILEGE FIC RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.70% R$30000,00 0.74% 0.74% 5.34% 6.81% 0.26% 1.24 
Icatu 
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO FI 
RF PREV CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$10000,00 0.82% 0.82% 7.34% 11.07% 0.36% 6.08 
Icatu 
ICATU VANGUARDA PLUS FIC RF 
PREV 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$10000,00 0.75% 0.75% 5.69% 9.28% 0.58% 1.12 
Icatu 
ICATU VANGUARDA PÓS-FIXADO FI 
RF PREV 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.45% R$30000,00 0.74% 0.74% 4.72% 0.15% -1.73 
Icatu 
INTEGRAL ICATU FI RENDA FIXA 
PREV CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.20% R$30000,00 0.74% 0.74% 5.76% 7.95% 1.17% 0.62 
Icatu 
INTER CONSERVADOR SEG 
PREVIDÊNCIA FI MULTI CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.60% R$5000,00 0.96% 0.96% 7.16% 7.64% 0.50% 4.05 
BTG V&P MAG PREVIDÊNCIA BTG FI RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
PORTO SEGURO MARLIM PREV FIC 
RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.75% R$1000,00 0.24% 0.24% - - - - 
 
 4 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Icatu 
SANTANDER ICATU LARK I 
ESPECIAL. CONSTITUÍDOS FIC RF 
CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$30000,00 0.86% 0.86% 3.48% 5.77% 1.23% -1.18 
Icatu 
SANTANDER ICATU LARK II 
ESPECIAL. CONSTITUÍDOS FIC RF 
CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$30000,00 0.86% 0.86% 3.49% 5.78% 1.23% -1.17 
BTG V&P SPARTA PREVIDÊNCIA B FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$1000,00 0.82% 0.82% 7.07% 8.76% 0.20% 9.79 
BTG V&P SULAMÉRICA PREV FIC RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$1000,00 0.73% 0.73% 8.18% 1.63% 1.84 
Icatu 
VITREO FOF SUPERPREVIDÊNCIA 
CONSERVADOR ICATU FI RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.30% R$1000,00 0.55% 0.55% 5.72% 9.10% 0.94% 0.73 
Icatu 
WESTERN ASSET ICATU ATIVO 
PREVIDÊNCIA FIC RF 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.80% R$30000,00 0.60% 0.60% 2.86% 5.82% 0.97% -2.12 
Icatu 
WESTERN ASSET INCOME 
GENERATION ICATU PREV FI RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
0.60% R$30000,00 0.79% 0.79% 5.09% 7.25% 0.47% 0.18 
Icatu ABSOLUTE ICATU I FIC MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 0.27% 0.27% 6.72% 5.97% 2.18% 0.76 
BTG V&P ADAM BP PREV IQ FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P ADAM BP PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 2.88% 2.88% 4.54% 15.34% 6.92% -0.03 
Icatu ARGUCIA ENDOWMENT FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.50% R$5000,00 3.02% 3.02% -5.89% 
-
10.72% 
10.77% -0.96 
Icatu 
AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 1.40% 1.40% 3.79% 5.08% 2.11% -0.54 
Icatu 
ARX TARGET ICATU PREV FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.30% R$1000,00 0.30% 0.30% 7.24% 16.20% 3.49% 0.62 
Icatu BAHIA AM PREV ICATU FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.70% R$20000,00 0.58% 0.58% 4.76% 6.14% 0.65% -0.36 
BTG V&P 
BTG PACTUAL ABSOLUTO LS 
PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 1.86% 1.86% 
-
12.11% 
- 7.97% -2.19 
BTG V&P 
BTG PACTUAL DISCOVERY 
PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 1.01% 1.01% 1.51% 0.05% 2.22% -1.51 
BTG V&P 
BTG AUTOINVEST SOFISTICADO 
PREVIDÊNCIA FI MULTI CP 
Multi-Retorno 
Abs 
1.00% R$1000,00 1.66% 1.66% -9.18% -5.81% 10.57% -1.32 
BTG V&P 
BTGP MULTIGESTOR MACRO FI 
MULTI PREV CP 
Multi-Retorno 
Abs 
0.50% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
BUTIÁ EXCELLENCE PREVIDÊNCIA 
FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.60% R$1000,00 2.21% 2.21% -2.79% 0.87% 6.74% -1.11 
Icatu 
CANVAS ICATU PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 -0.15% -0.15% -2.96% -0.97% 5.01% -1.55 
BTG V&P 
CLARITAS BTG PREVIDÊNCIA FI 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.20% R$1000,00 0.73% 0.73% 4.10% 7.52% 1.18% -0.72 
Icatu CTM GÊNESIS ICATU FI MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.80% R$5000,00 -4.17% -4.17% 4.16% - 15.73% 0.03 
BTG V&P 
DAHLIA GLOBAL 50 PREVIDÊNCIA 
FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.10% R$1000,00 -0.67% -0.67% 2.82% - 3.41% -0.60 
BTG V&P EXES PREVIDÊNCIA FIE FI MULTI CP 
Multi-RetornoAbs 
1.00% R$1000,00 - - - - - - 
Icatu FINACAP ICATU 70 FI MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.80% R$5000,00 4.84% 4.84% 8.33% 14.92% 12.96% 0.31 
Icatu 
FRAM ICATU FI MULTIMERCADO 
PREV CP 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 0.50% 0.50% 1.77% - 8.13% -0.34 
Icatu 
FRANKLIN TEMPLETON ICATU SEG 
PREVIDÊNCIA FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 0.92% 0.92% 4.11% 9.52% 3.26% -0.25 
Icatu 
GALAPAGOS ICATU DARWIN 
PREVIDÊNCIA GLOBAL FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$20000,00 2.26% 2.26% -1.88% - 5.26% -1.26 
BTG V&P 
GARDE ARAMIS DIGITAL PREV FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 1.09% 1.09% 2.30% 1.84% 3.71% -0.68 
Icatu 
GARDE ARAMIS ICATU PREV FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.05% R$5000,00 1.09% 1.09% 2.11% 1.48% 3.72% -0.73 
Icatu 
GAUSS ICATU FIC MULTIMERCADO 
PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 -0.36% -0.36% -3.20% -9.77% 4.75% -1.69 
BTG V&P GIANT PREV BTG FIE FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.90% R$1000,00 -0.63% -0.63% 3.57% - 2.77% -0.48 
Icatu 
ICATU FUNDAMENTA SELEÇÃO 
PREV FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.00% R$5000,00 -0.31% -0.31% 0.41% 1.32% 3.21% -1.38 
Icatu 
ICATU SEG BRASIL TOTAL FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.50% R$1000,00 1.09% 1.09% 
-
13.83% 
-
19.03% 
16.72% -1.10 
Icatu 
ICATU SEG COMPOSTO 20E FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.75% R$1000,00 1.31% 1.31% 1.46% 2.74% 4.69% -0.71 
Icatu 
ICATU SEG COMPOSTO 49E FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.75% R$1000,00 3.15% 3.15% -0.82% 1.73% 10.15% -0.51 
Icatu 
ICATU SEG FOCO MINHA 
APOSENTADORIA 2020 FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.75% R$1000,00 0.34% 0.34% 2.44% 3.87% 1.07% -2.31 
Icatu 
ICATU SEG FOCO MINHA 
APOSENTADORIA 2030 FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.40% R$1000,00 0.74% 0.74% -1.48% 1.71% 5.29% -1.18 
Icatu 
ICATU SEG FOCO MINHA 
APOSENTADORIA 2040 FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.60% R$1000,00 1.91% 1.91% -4.56% -3.76% 9.97% -0.91 
 
 5 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Icatu 
ICATU SEG PRIVILEGE COMPOSTO 
49 FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.25% R$30000,00 3.23% 3.23% -0.18% 2.21% 10.16% -0.45 
Icatu 
ICATU SEG PRIVILEGE 
CONSERVADOR FIC RF 
Multi-Retorno 
Abs 
0.70% R$30000,00 0.73% 0.73% 4.99% 6.27% 0.19% -0.08 
Icatu 
ICATU SEG PRIVILEGE JUROS E 
MOEDAS FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
0.70% R$30000,00 0.60% 0.60% 3.81% 7.23% 0.85% -1.34 
Icatu 
ICATU VANGUARDA FOF FI MULTI 
PREV CP 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$20000,00 0.13% 0.13% -1.81% - 6.32% -1.03 
Icatu 
ICATU VANGUARDA HEDGE FI 
MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.80% R$5000,00 0.46% 0.46% 5.40% 5.41% 2.08% 0.19 
Icatu 
ICATU VANGUARDA 
MULTIESTRATÉGIA ARROJADO FIC 
MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 2.60% 2.60% -2.07% -7.19% 8.29% -0.80 
Icatu 
ICATU VANGUARDA 
MULTIESTRATÉGIA MODERADO FIC 
MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 1.13% 1.13% 0.71% 0.20% 4.71% -0.86 
BTG V&P 
ITAÚ MACRO OPPORTUNITIES PREV 
DISTRIBUIDORES BTG FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
ITAÚ OPTIMUS PREV BTG 
DISTRIBUIDORES FIC RF LP 
Multi-Retorno 
Abs 
0.90% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
JGP BP FIC MULTIMERCADO 
PREVIDENCIÁRIO CP 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 0.92% 0.92% -2.23% 3.75% -1.89 
Icatu 
KADIMA ICATU FIE PREVIDÊNCIA 
FIC MULTI CP 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 -1.55% -1.55% 10.20% 8.13% 3.65% 1.35 
BTG V&P 
KADIMA LONG SHORT BTG 
PACTUAL FIC MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
0.90% R$1000,00 -2.26% -2.26% 8.47% - 4.08% 0.82 
Icatu 
KAIRÓS MACRO ICATU 
PREVIDÊNCIA FIE I FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.50% R$5000,00 0.60% 0.60% - - - - 
BTG V&P 
KAPITALO K10 GLOBAL BP 
PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
0.75% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
KAPITALO KAPPA BP QUALIFICADO I 
FIC MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
0.75% R$1000,00 - - - - - - 
BTG V&P 
LEGACY CAPITAL BS FIC MULTI 
PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
1.95% R$1000,00 1.18% 1.18% - - - - 
BTG V&P 
KINEA PREV ATLAS BTG PACTUAL 
FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 2.61% 2.61% - - - - 
Icatu 
KINEA PREV XTR II PLANOS ICATU 
FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 1.93% 1.93% 7.22% 2.43% 0.87 
Icatu OCCAM ICATU PREV FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.95% R$5000,00 0.56% 0.56% 3.39% 5.05% 1.41% -1.09 
Icatu 
OPPORTUNITY ICATU PREVIDÊNCIA 
FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 0.73% 0.73% 6.39% 11.04% 3.96% 0.35 
Icatu 
PACÍFICO ICATU PREVIDÊNCIA FI 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.10% R$5000,00 - - - - - - 
Icatu 
PANAMBY FIE I ICATU FI MULTI 
PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 -1.16% -1.16% -5.11% 6.43% -1.54 
Icatu 
PERSEVERA COMPOUNDER ICATU 
PREV FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.10% R$5000,00 4.39% 4.39% - - - - 
BTG V&P RPS PREV ABSOLUTO BP FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 -0.10% -0.10% 1.55% 3.27% 3.40% -0.97 
Icatu 
SANTANDER ICATU STRIX 
ESPECIAL CONSTITUÍDO FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$5000,00 0.73% 0.73% 2.77% 4.66% 0.82% -2.61 
Icatu 
SCHRODER ICATU PREVIDÊNCIA 
LOW VOL FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
0.80% R$10000,00 1.25% 1.25% 6.59% - 0.94% 1.60 
BTG V&P 
SPX LANCER BP PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 1.83% 1.83% 12.01% 14.10% 5.54% 1.19 
Icatu 
TRAFALGAR CONQUEROR ICATU 
FIC MULTI PREV CP 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 3.45% 3.45% 4.05% 7.99% 9.26% -0.05 
BTG V&P TRÓPICO PREVIDÊNCIA FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 1.65% 1.65% -0.52% - 11.34% -0.42 
Icatu 
TRUXT MACRO ICATU FIC MULTI 
PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 0.40% 0.40% 4.93% 7.53% 2.51% -0.02 
Icatu 
VERDE AM ICATU PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 -0.61% -0.61% -1.32% 5.95% 5.30% -1.14 
BTG V&P 
VINCI EQUILÍBRIO PREVIDÊNCIA FI 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 0.64% 0.64% 3.73% 7.17% 2.59% -0.46 
Icatu 
VINCI EQUILÍBRIO ICATU PREV II FIC 
MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$5000,00 0.65% 0.65% 3.81% 7.35% 2.57% -0.43 
BTG V&P 
VINCI GLOBAL ALLOCATION QUALIF 
FIC MULTI PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.00% R$1000,00 -2.51% -2.51% - - - - 
BTG V&P 
VINLAND MACRO BTG PACTUAL 
PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.50% R$1000,00 1.52% 1.52% 7.12% - 2.21% 0.91 
Icatu 
VINLAND MACRO PREV ICATU 
QUALIFICADO I FIC MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
1.60% R$20000,00 1.90% 1.90% 8.34% - 3.32% 0.96 
Icatu 
VINTAGE ASSET ALLOCATION 
PLATAFORMAS ICATU FIC MULTI 
PREV 
Multi-Retorno 
Abs 
2.16% R$5000,00 2.81% 2.81% - - - - 
Icatu 
VITREO FOF SUPERPREVIDÊNCIA 
ARROJADO ICATU FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
0.75% R$1000,00 1.92% 1.92% 
-
12.89% 
-
14.71% 
15.82% -1.10 
Icatu 
VITREO FOF SUPERPREVIDÊNCIA 2 
ICATU FI MULTI 
Multi-Retorno 
Abs 
0.75% R$1000,00 0.75% 0.75% -1.94% 1.90% 7.23% -0.91 
 
 6 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Icatu 
VITREO ICATU CARTEIRA UNIVERSA 
FI MULTI PREV CP 
Multi-Retorno 
Abs 
1.25% R$1000,00 -2.51% -2.51% 
-
10.19% 
- 11.32% 
-
1.323365
747 
Icatu 
WESTERN ASSET GLOBAL 
OPPORTUN. ICATU QUALIF PREV FI 
MULTI CP 
Multi-Retorno 
Abs 
1.25% R$10000,00 -0.88% -0.88% - - - - 
Icatu 
AZ QUEST RV PREV ICATU FIE FIC 
MULTI 
Renda Variável 1.87% R$30000,00 3.98% 3.98% -8.14% 12.98% -0.97 
Icatu 
ALASKA 70 ICATU FI 
MULTIMERCADO PREV 
Renda Variável 1.50% R$5000,00 2.17% 2.17% 7.03% 2.36% 14.80% 0.20 
BTG V&P ALASKA PREVIDÊNCIA 70 FIC MULTI Renda Variável 1.50% R$1000,00 1.79% 1.79% - - - - 
BTG V&P 
ALASKA PREVIDÊNCIA 100 FIC 
MULTI 
Renda Variável 1.50% R$1000,00 3.23% 3.23% 4.60% 20.98% 0.09 
Icatu 
ARX INCOME ICATU PREV 100 FIC 
AÇÕES 
Renda Variável 2.10% R$20000,00 7.00% 7.00% 3.71% - 18.81% 0.03 
Icatu ARX INCOME ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 1.90% R$5000,00 2.63% 2.63% 1.77% 0.97% 9.86% -0.27 
Icatu ATLAS ONE ICATU 70 FI MULTI PREV Renda Variável 1.80% R$5000,00 3.89% 3.89% 
-
11.95% 
-8.90% 16.19% -1.01 
BTG V&P 
BOGARI VALUE Q ACCESS PREV 
FIC AÇÕES 
Renda Variável 0.50% R$1000,00 3.99% 3.99% - - - - 
BTG V&P 
BP SPX PREV LONG BIAS PREV FIC 
MULTI 
Renda Variável 2.00% R$1000,00 5.22%5.22% - - - - 
BTG V&P 
BRASIL CAPITAL 100 B PREV FIC 
AÇÕES 
Renda Variável 2.00% R$1000,00 4.07% 4.07% 
-
19.87% 
- 21.33% -1.16 
BTG V&P 
BTG PACTUAL ABS PREV FIC MULTI 
CP 
Renda Variável 1.75% R$1000,00 4.58% 4.58% 
-
17.39% 
- 16.70% -1.35 
BTG V&P 
BTGP MULTI AÇÕES 100 
PREVIDÊNCIA FIC AÇÕES 
Renda Variável 0.50% R$1000,00 4.75% 4.75% 
-
14.94% 
- 21.29% -0.88 
Icatu 
CONSTÂNCIA ICATU FI MULTI PREV 
CP 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 2.13% 6.41% 6.40% - 5.16% 0.39 
BTG V&P 
DAHLIA 100 PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI 
Renda Variável 1.85% R$1000,00 5.38% 5.38% 
-
13.37% 
- 21.50% -0.79 
Icatu EQUITAS PREV II ICATU FIC AÇÕES Renda Variável 2.00% R$20000,00 8.51% 8.51% 
-
21.10% 
- 27.42% -0.90 
BTG V&P EQUITAS PREV FI MULTI Renda Variável 2.00% R$1000,00 5.63% 5.63% 
-
17.36% 
- 18.65% -1.19 
BTG V&P 
EQI LONG BIAS VIDA E PREV FIC 
MULTI 
Renda Variável 1.92% R$1000,00 -0.02% -0.02% - - - - 
Icatu 
FORPUS 100 ICATU QUALIF FIC 
AÇÕES PREV 
Renda Variável 2.25% R$20000,00 -1.17% -1.17% 0.89% - 21.62% -0.08 
BTG V&P FORPUS 70 FI MULTI PREV Renda Variável 2.00% R$1000,00 -0.73% -0.73% 2.51% - 14.90% -0.09 
Icatu 
HIX ICATU LONG ONLY 
QUALIFICADO 100 FIC MULTI PREV 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 2.22% 2.22% 
-
10.79% 
-
13.19% 
23.39% -0.58 
BTG V&P HIX PREV III FIC AÇÕES Renda Variável 2.00% R$1000,00 - - - - - - 
Icatu 
ICATU SEG GLOBAL EQUITY 
INCOME 10 FI MULTI PREV 
Renda Variável 1.10% R$5000,00 -0.65% -0.65% 3.97% 11.95% 2.47% -0.39 
Icatu 
ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS FI 
AÇÕES PREV 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 6.82% 6.82% -9.97% - 17.75% -0.78 
Icatu 
INDIE 100 ICATU PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 3.99% 3.99% 
-
20.38% 
- 26.65% -0.90 
Icatu INDIE ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 1.75% R$5000,00 2.96% 2.96% 
-
13.51% 
-
11.43% 
18.28% -0.97 
Icatu 
IP PREVIDÊNCIA ICATU QUALIF FIC 
MULTI 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 0.76% 0.76% -0.71% - 18.68% -0.12 
Icatu 
JGP AÇÕES ESG 100 ICATU 
SEGUROS FIC AÇÕES PREV 
Renda Variável 2.20% R$20000,00 1.23% 1.23% 
-
11.60% 
- 19.96% -0.76 
Icatu LEBLON 100 ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 2.00% R$20000,00 4.76% 4.76% 
-
15.84% 
- 22.14% -0.89 
Icatu LEBLON ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 2.00% R$5000,00 1.21% 1.21% -7.61% 
-
10.71% 
10.74% -1.14 
Icatu LIS ICATU FI MULTI PREV Renda Variável 2.00% R$5000,00 0.70% 0.70% -0.45% - 16.45% -0.24 
Icatu 
MILES VIRTUS ICATU QUALIFICADO 
FIC AÇÕES PREV 
Renda Variável 3.50% R$20000,00 6.70% 6.70% -5.18% 
-
13.84% 
18.96% -0.44 
BTG V&P MILES VIRTUS II FIC AÇÕES PREV Renda Variável 2.90% R$1000,00 6.70% 6.70% -4.66% 
-
14.00% 
18.85% -0.42 
Icatu MÓDULO ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 1.80% R$5000,00 2.49% 2.49% -7.47% 
-
10.50% 
14.54% -0.80 
Icatu 
MOS HÍBRIDO PREV ICATU QUALIF 
FIE FI AÇÕES 
Renda Variável 2.00% R$10000,00 -0.26% -0.26% - - - - 
Icatu 
NAVI QUALIF ICATU PREV FIE I FI 
MULTI CP 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 0.60% 0.60% 7.29% - 4.04% 0.55 
BTG V&P 
OCEANA LONG BIASED ACCESS 
PREVIDÊNCIA FIC MULTI 
Renda Variável 2.00% R$1000,00 5.82% 5.82% 2.16% - 14.98% -0.11 
Icatu 
PÁTRIA PIPE 100 ICATU QUALIF 
PREV FIE FIC MULTI 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 4.39% 4.39% - - - - 
 
 7 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
BTG V&P REACH 70 PREVIDÊNCIA FI MULTI Renda Variável 2.00% R$1000,00 2.52% 2.52% -9.92% -7.48% 15.35% -0.92 
Icatu 
REAL INVESTOR 100 ICATU PREV 
QUALIF FIC AÇÕES 
Renda Variável 2.00% R$10000,00 4.41% 4.41% - - - - 
BTG V&P REAL INVESTOR 70 PREV FI MULTI Renda Variável 1.90% R$1000,00 3.31% 3.31% 3.14% 1.18% 14.84% -0.05 
Icatu 
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FIC 
MULTI 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 -0.10% -0.10% 1.55% 3.27% 3.40% -0.97 
BTG V&P SAFARI PREV FIC MULTI Renda Variável 2.00% R$1000,00 0.61% 0.61% 
-
15.10% 
-
24.77% 
17.12% -1.16 
Icatu 
STK LONG BIASED PREV ICATU 
QUALIF FIFE FI AÇÕES 
Renda Variável 2.00% R$10000,00 1.23% 1.23% - - - - 
Icatu 
STUDIO ICATU QUALIFICADO FI 
MULTI PREV CP 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 5.21% 5.21% 
-
13.78% 
 23.64% -0.72 
Icatu STUDIO ICATU 49 FI MULTI PREV Renda Variável 1.90% R$1000,00 2.89% 2.89% -6.54% 3.80% 11.85% -0.92 
Icatu 
T3 ICATU QUALIFICADO LONG BIAS 
FI MULTI PREV 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 6.27% 6.27% - - - - 
Icatu 
T3 ICATU QUALIF LONG ONLY FI 
AÇÕES PREV 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 8.74% 8.74% - - - - 
Icatu TORK ICATU PREV FIE I FIC AÇÕES Renda Variável 2.20% R$20000,00 5.08% 5.08% 
-
18.73% 
- 24.89% -0.90 
BTG V&P 
TRÍGONO 70 PREVIDÊNCIA FIC 
MULTI 
Renda Variável 2.00% R$1000,00 0.86% 0.86% 18.79% 21.44% 16.62% 0.83 
Icatu 
TRÍGONO ICATU 100 FI AÇÕES 
PREV 
Renda Variável 2.00% R$20000,00 -0.97% -0.97% 35.72% - 23.28% 1.22 
Icatu 
VELT ICATU PREV QUALIFICADO FIC 
DE FIA 
Renda Variável 1.80% R$10000,00 2.26% 2.26% - - - - 
Icatu VÊNETO 70 ICATU FI MULTI PREV Renda Variável 1.50% R$5000,00 1.50% 1.50% - - - - 
Icatu 
VERDE AM LONG BIAS 70 ICATU 
PREV FIE FI MULTI 
Renda Variável 2.20% R$5000,00 2.28% 2.28% 
-
11.36% 
- 15.95% -0.98 
Icatu 
VITREO FOF SUPERPREVIDÊNCIA 
AÇÕES ICATU FI MULTI 
Renda Variável 0.75% R$1000,00 3.71% 3.71% 
-
14.05% 
- 20.34% -0.88 
 
 
 
 
Fundos com Comercialização Descontinuada 
Icatu 
APEX LONG BIASED ICATU 70 FI 
MULTI PREV 
Renda Variável 1.80% R$5000,00 2.20% 2.20% 
-
13.05
% 
-
19.52% 
10.50% -1.74 
Icatu 
APEX LONG BIASED ICATU 
PREVIDÊNCIA 49 FI MULTI 
Renda Variável 2.00% R$5000,00 1.48% 1.48% -9.59% 
-
16.36% 
8.11% -1.80 
Icatu ATHENA ICATU 70 FI MULTI PREV Renda Variável 1.80% R$5000,00 3.96% 3.96% -1.78% 
-
14.88% 
15.18% -0.36 
Icatu ATHENA ICATU PREV 49 FI MULTI Renda Variável 2.00% R$5000,00 2.93% 2.93% 0.40% -7.79% 10.35% -0.38 
Icatu 
ARX DENALI ICATU PREVIDÊNCIA FIC 
RF CP 
Renda Fixa-Pós 
Fixado 
1.00% R$30000,00 0.81% 0.81% 7.07% 9.98% 0.27% 7.24 
Icatu BOGARI VALUE ICATU PREV FI MULTI Renda Variável 2.00% R$5000,00 3.47% 3.47% 
-
12.46
% 
-4.06% 18.64% -0.88 
BTG V&P 
CONSTELLATION 70 PREVIDÊNCIA 
PREVIDÊNCIA FI MULTI 
Renda Variável 1.80% R$1000,00 0.56% 0.56% 
-
19.27
% 
-
13.14% 
16.26% -1.54 
Icatu IBIUNA PREVIDÊNCIA ICATU FI MULTI 
Multimercado 
Retorno 
Absoluto 
2.00% R$5000,00 0.87% 0.87% 
10.68
% 
22.19% 4.52% 1.19 
Icatu 
NAVI LONG SHORT ICATU 
PREVIDÊNCIA FI MULTI 
Multimercado 
Retorno 
Absoluto 
2.00% R$5000,00 0.62% 0.62% 7.49% 7.44% 4.06% 0.60 
Icatu 
VITREO FOF SUPERPREVIDÊNCIA 
ICATU FI MULTI 
Multimercado 
Retorno 
Absoluto 
0.60% R$1500,00 0.65% 0.65% -2.07% 2.39% 7.29% -0.92 
 
 
 
 
 
 
 8 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
 
ABSOLUTE 
ABSOLUTE ICATU I PREV-29.242.441/0001-81 
O fundo apurou ganhos nas posições compradas na bolsa local (carteira vs índice), 
enquanto a posição em bolsa americana foi detratora de performance. Os demais livros não 
trouxeram contribuição relevante.O fundo reduziu a utilização de risco e está com pequenas 
posições tomadas em juros americanos e vendida em dólar contra o real. Em bolsas, está 
comprado no mercado local (carteira vs índice) e com pequena posição comprada no 
mercado americano. Há ainda exposição em pares L&S locais e em eventos corporativos 
locais. 
 
ABSOLUTO 
BP ABS PREVIDÊNCIA FIC MULTIMERCADO CP- 35.002.894/0001-33 
O Absoluto subiu 4,6% em janeiro. Os principais destaques positivos foram Hapvida 
(+22,0%), Lojas Renner (+15,1%) e Petrobras (+13,7%). No caso da Hapvida, as ações 
foram impulsionadas pelas perspectivas de normalização da sinistralidade a partir do 1T22 
e da aceleração do crescimento da base de beneficiários ao longo do ano. Além disso, a 
aprovação do Cade com relação à fusão com a Intermédica sem nenhuma restrição 
eliminou um risco e abre o caminho para a criação da nova companhia e da captura das 
relevantes sinergias. No caso de Lojas Renner, as ações se recuperaram parcialmente do 
movimento de realização nos últimos meses lastreada em uma expectativa de um resultado 
do 4T21 onde as vendas de natal confirmaram uma tendenciade recuperação do setor de 
vestuário. Por fim, no caso da Petrobras, as ações foram impulsionadas pela subida de 
17,3% no preço do barril de petróleo (Brent) em decorrência de um cenário mais apertado 
entre oferta e demanda e também por conta dos conflitos geopolíticos envolvendo Rússia 
e Ucrânia. O óleo mais forte aumenta a previsão de geração de caixa da companhia, que 
deve se traduzir em dividendos fortes ao longo do ano.O Ibovespa avançou 7,0% em 
janeiro. A performance da bolsa brasileira se destacou entre os ativos globais de risco, que 
sofreram por conta da expectativa de que o Fed (Banco Central dos EUA) acelere tanto a 
retirada dos estímulos monetários quanto a elevação da taxa de juros nos EUA, com o 
intuito de conter a inflação no país. Tal expectativa fez com que a curva de juros futuros 
 
 9 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
nos EUA subisse significativamente, impactando diretamente os ativos globais de risco. O 
S&P 500, índice de referência do mercado de ações americano, caiu 5,3% enquanto o 
índice da Nasdaq, bolsa das empresas de tecnologia nos EUA, registrou queda de 8,5% 
(pior desempenho para o mês desde 2008). Apesar disso, o Ibovespa, puxado 
principalmente pelo setor bancário e de commodities, acabou sendo impulsionado pelo 
fluxo positivo dos investidores estrangeiros, atraídos pelo nível de valuation das ações 
brasileiras que se encontra em patamar historicamente baixo. 
 
BTG PACTUAL ABSOLUTO LS (37.681.077/0001-84) 
O Absoluto LS Prev subiu 1.86% em janeiro. Os principais impactos positivos do mês foram: 
(i) o portfólio local, sendo que os principais destaques positivos foram Hapvida, as ações 
foram impulsionadas pelas perspectivas de normalização da sinistralidade a partir do 1T22 
e da aceleração do crescimento da base de beneficiários ao longo do ano. Além disso, a 
aprovação do Cade com relação à fusão com a Intermédica sem nenhuma restrição 
eliminou um risco e abre o caminho para a criação da nova companhia e da captura das 
relevantes sinergias. No caso de Lojas Renner, as ações se recuperaram parcialmente do 
movimento de realização nos últimos meses lastreada em uma expectativa de um resultado 
do 4T21 onde as vendas de natal confirmaram uma tendencia de recuperação do setor de 
vestuário. Por fim, no caso da Petrobras, as ações foram impulsionadas pela subida de 
17,3% no preço do barril de petróleo (Brent) em decorrência de um cenário mais apertado 
entre oferta e demanda e também por conta dos conflitos geopolíticos envolvendo Rússia 
e Ucrânia. O óleo mais forte aumenta a previsão de geração de caixa da companhia, que 
deve se traduzir em dividendos fortes ao longo do ano; e (ii) a estratégia de México, sendo 
que os principais destaques foram Omab (+8,7% em MXN) e Banco del Bajio (+20,7% em 
MXN).O Ibovespa avançou 7,0% em janeiro. A performance da bolsa brasileira se destacou 
entre os ativos globais de risco, que sofreram por conta da expectativa de que o Fed (Banco 
Central dos EUA) acelere tanto a retirada dos estímulos monetários quanto a elevação da 
taxa de juros nos EUA, com o intuito de conter a inflação no país. Tal expectativa fez com 
que a curva de juros futuros nos EUA subisse significativamente, impactando diretamente 
os ativos globais de risco. O S&P 500, índice de referência do mercado de ações 
americano, caiu 5,3% enquanto o índice da Nasdaq, bolsa das empresas de tecnologia nos 
EUA, registrou queda de 8,5% (pior desempenho para o mês desde 2008). Apesar disso, o 
 
 10 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Ibovespa, puxado principalmente pelo setor bancário e de commodities, acabou sendo 
impulsionado pelo fluxo positivo dos investidores estrangeiros, atraídos pelo nível de 
valuation das ações brasileiras que se encontra em patamar historicamente baixo. 
 
 
 
 
 
ADAM CAPITAL 
ADAM BP PREV IQ FIC MULTIMERCADO - 41.557.167/0001-35 
No mês de janeiro/22 a estratégia ADAM IQ PREV apresentou resultado positivo para os 
portfólios de juros global e ações local e resultado negativo nos portifólios commodities, 
Juros local ações global e moedas. Para a estratégia ADAM IQ PREV, terminamos o mês 
de janeiro/22 com posição na bolsa americana em ações dos setores de tecnologia, como 
Google e Facebook, entre outros, bancos e meios de pagamento - Visa e Mastercard. Para 
o mercado local comprado em Petrobrás e Vale. Para o portfólio de moedas, seguimos com 
posições tanto nos mercados desenvolvidos quanto em mercados emergentes. Por fim, 
para o portfólio de Juros seguimos com posição nos mercados americano e local. 
 
ALASKA ASSET MANAGEMENT 
ALASKA 70 ICATU PREV - 29.722.458/0001-36 
O fundo Alaska 70 Icatu Previdenciário FIM obteve um retorno de +2,17%, superior aos -
0,73% do benchmark IMA-B. O fundo, que possui alocação próxima a 70% em ações e o 
restante em renda fixa, teve como destaque positivo as posições em ações do setor de óleo 
e gás, enquanto do lado negativo o destaque foi o setor petroquímico.Em janeiro, as 
participações no setor de óleo e gás aumentaram, enquanto as participações no setor de 
logística reduziram. O fundo segue posicionado aproximadamente 70% em ações, sendo 
as duas posições mais relevantes dos setores de papel e celulose e mineração. 
 
 
 
 
 
 11 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
ARX INVESTIMENTOS 
ARX K2 PREVIDÊNCIA FIC MULTIMERCADO CP- 33.165.244/0001-83 
O cenário político e econômico continuou contaminando os ativos locais em novembro. 
 A elevada volatilidade dos mercados aliada a uma SELIC mais alta levou os investidores 
a migrarem para aplicações de baixo risco em renda fixa. No entanto, a forte captação do 
mês não foi suficiente para derrubar os prêmios que, após se manterem estáveis em 
outubro, apresentaram uma pequena correção. Apesar do ajuste, os fundos performaram 
acima do carrego líquido da carteira, puxados pelos ativos que saíram de lock-up. Pelo lado 
negativo, as LFSC em %CDI observaram uma forte correção no mercado secundário e 
pesaram na performance dos fundos. As posições em setores mais cíclicos como varejo e 
construção/Incorporação também tiveram contribuições negativas. As posições de risco de 
mercado tiveram contribuições positivas, mais do que devolvendo a performance negativa 
do mês anterior.Para os próximos meses, acreditamos que a curva de juros continuará 
devolvendo parte dos prêmios conforme o mercado digere as mudanças feitas no 
arcabouço fiscal brasileiro com a PEC dos Precatórios. Em relação aos prêmios de risco 
de crédito, ainda que entendamos que estejam excessivamente comprimidos, não vemos 
grandes alterações no curto prazo dado o elevado apetite de investidores sobretudo 
pessoas físicas – por ativos de renda fixa. Seguimos carregando uma duration de 3,3 anos 
contra 2,2 anos do benchmark. 
 
 
BAHIA ASSET MANAGEMENT 
BAHIA AM PREV ICATU FIC MULTIMERCADO-- 39.281.314/0001-45 
O fundo teve resultado positivo, mas abaixo do CDI devido as perdas em Renda Fixa e 
Bolsa. Em Renda Fixa, os ganhos vieram de posições tomadas em juros nominais no Brasil, 
nos EUA e vendidas em Euro contra o dólar americano. As perdas vieram de posições 
compradas em Rublo Russo e Coroa Norueguesa contra o dólar americano e compradas 
em índices de empresas americanas. Em Bolsa, as principais perdas vieram das posições 
vendidas em Petróleo e em Serviços Financeiros. Tivemos ganhos, por outro lado, em 
posições vendidas em bolsa americana e em posições relativas em Bancos. Janeiro foi 
marcado por um aumento considerável nas taxas de juros reais americanas e seus efeitos 
nos ativos de risco globais. Os movimentos foram impulsionados por indicações de um 
 
 12 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
início iminente das altas de juros pelo Banco Central Americano e discussões quanto à 
redução do seu balanço. No Brasil, os ativos destacaram-se positivamente após meses 
ruins suportados por fluxos estrangeiros. Consideramosque a economia global deve seguir 
em expansão em ritmo acima do potencial e o processo de aperto monetário continuará em 
ritmo acelerado. Em Renda Fixa, temos posições tomadas em juros nominais nos Estados 
Unidos e vendidas em Euro contra a Coroa Norueguesa. Em Bolsa, as principais alocações 
estão em posições compradas no Setor Elétrico, Siderurgia, Papel e Celulose e em Saúde; 
relativas com exposição líquida comprada em Consumo e Bancos; e vendidas em 
Seguradoras e Imobiliário. No mercado externo, mantemos posições relativas compradas 
em FAAMGs e Energia Solar – TAN hedgeadas em S&P e Nasdaq. Também possuímos 
posição vendida em Ouro e comprada em Cobre. 
 
BUTIÁ INVESTIMENTOS 
BUTIÁ EXCELLENCE PREVIDÊNCIA FIC MULTIMERCADO- 28.819.628/0001-32 
Em janeiro, o Butiá Excellence Previdência FIC FIM uma rentabilidade de 2,2% contra um 
CDI de 0,7%. As principais contribuições vieram da alocação em bolsa brasileira seguida 
pela alocação comprada na taxa de juros americana de 10 anos. As maiores perdas vieram 
da alocação em futuro de S&P e da alocação na ponta curta dos juros brasileiros. 
Mesmo com a alta de janeiro, reduzimos apenas marginalmente nossa posição no mercado 
acionário brasileiro, por ainda vermos valuations muito descontados em diversas empresas. 
Continuamos com uma posição abaixo da neutra no mercado americano por vermos um 
cenário de mais juros e inflação e de menos crescimento, além de valuations ainda 
esticados. Apesar disso, o crescimento econômico americano ainda deve ser saudável e 
os lucros das empresas ainda deve crescer, justificando alguma alocação. Apesar do nível 
de risco atual, vemos oportunidades na parte curta e média da curva de juros brasileira e 
na inflação implícita em toda a curva, cujas taxas nos parecem demasiadamente altas, 
mantendo nossas posições apostado em suas quedas. No momento também não gostamos 
do dólar com ativo de proteção da carteira pelo alto custo de carrego para nós, além da 
possibilidade de mais entrada de fluxo estrangeiro, seja pelo diferencial de juros brasileiros 
e globais após as seguidas altas da Selic, seja pela possibilidade da continuidade da 
entrada de fluxo de dólar para alocação em bolsa. 
 
 
 13 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
 
 
CANVAS CAPITAL 
CANVAS ICATU PREV - 24.405.282/0001-75 
No primeiro mês do ano, o Ibovespa subiu 6.98% após ter terminado 2021 com uma queda 
acumulada de 11.93%. Essa boa performance doméstica pode ser atribuída à uma grande 
entrada de fluxo estrangeiro no período. O dólar terminou janeiro com uma queda de 4.83%, 
cotado a R$5,30, valor mais baixo desde setembro do ano passado. O S&P por outro lado 
teve um resultado negativo de -5.26%. Na parte internacional o principal tema de mercado 
foi a decisão do Banco Central dos Estados Unidos em manter inalterada a taxa de juros e, 
mais relevante, a sinalização de uma possível alta de juros em um futuro próximo (reunião 
de março) devido ao nível de emprego, atividade econômica e inflação americanas. O 
comunicado reforçou também os planos de encerramento do processo de tapering.No 
âmbito local, apesar do resultado positivo do início do ano, preocupações com as contas 
públicas, risco fiscal e cenário eleitoral permanecem no radar dos investidores. O início de 
fevereiro será marcado pela próxima reunião do Copom – a expectativa do mercado é uma 
nova alta de 1.5 ponto percentual – o que levaria a taxa básica de juros novamente ao 
patamar de dois dígitos mediante ao ambiente de alta inflação no país.Resultado de -0.15% 
em janeiro. Quanto à performance do Fundo, posições aplicadas em juros nominais curtos 
e posições compradas em papéis atrelados à inflação na parte intermediária tiveram 
resultado negativo. Posições em bolsa local apresentaram resultado neutro, com ganho em 
índice e perdas em posições em ações específicas. Posições compradas em real também 
apresentaram resultado neutro. 
 
CRED CORP 
BTG Pactual Cred Corp FIC FIM (33.165.157/0001-26) 
No mês de Janeiro o BTG Pactual Crédito Corporativo Prev apresentou rentabilidade de 
0.95%, alcançando 7.91% em 12 meses. Seguimos acompanhando uma pauta econômica 
agitada, com dados de inflação de 2021 divulgados, bem como surpresas negativas nas 
primeiras leitura de IPCA em Janeiro, trazendo preocupações em relação ao ritmo e 
graduação de novas subidas da Selic. Somado a tal ponto, discussões do BC Americano a 
respeito do aperto monetário e consequente elevação de juros nos próximos meses 
 
 14 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
trouxeram tensão aos mercados globais, naturalmente se espalhando, apesar de em menor 
ímpeto, nos mercados domésticos. Do lado político, por conta do recesso das casas 
legislativas, vimos um arrefecimento em tópicos que vinham causando receio ao mercado. 
Seguimos acompanhando uma pauta econômica agitada, com dados de inflação de 2021 
divulgados, bem como surpresas negativas nas primeiras leitura de IPCA em Janeiro, 
trazendo preocupações em relação ao ritmo e graduação de novas subidas da Selic. 
Somado a tal ponto, discussões do BC Americano a respeito do aperto monetário e 
consequente elevação de juros nos próximos meses trouxeram tensão aos mercados 
globais, naturalmente se espalhando, apesar de em menor ímpeto, nos mercados 
domésticos. Do lado político, por conta do recesso das casas legislativas, vimos um 
arrefecimento em tópicos que vinham causando receio ao mercado. 
 
 
FINACAP INVESTIMENTOS 
FINACAP ICATU PREV 70 FIM - 33.499.011/0001-17 
O fundo entregou rentabilidade de 4,84%. Em 12 meses o retorno do fundo é de 8,33%. 
Desde o início, a estratégia entrega rentabilidade de 25,07%.As principais exposições 
setoriais são: Petróleo e Gás (11,30%), Energia Elétrica (8,19%), Bancos (6,59%), 
Mineração (6,40%), Papel e Celulose (5,26%), Telecomunicações (4,84%), Siderurgia e 
Metalurgia (4,33%), Exploração de Imóveis (4,29%), Transporte (4,21%), Construção Civil 
(3,02%),Seguradoras (2,63%), Tecnologia (1,92%), Material de Transporte (1,59%) e 
Químicos (0,31%).As principais contribuições setoriais para o desempenho em setembro 
foram: Petróleo e Gás (+1,49%), Bancos (+1,07%), Telecomunicações (+0,75%), 
Exploração de imóveis (+0,55%), Transporte (+0,49%), Construção civil (+0,32%), 
Mineração (+0,29%), Energia elétrica (+0,26%), Material de transporte (+0,18%), Siderurgia 
e metalurgia (+0,07%),Papel e Celulose (-0,02%), Químicos (-0,05%), Seguradoras (-
0,19%), Tecnologia (-0,26%).O mês de janeiro foi marcado pela forte retomada dos 
mercados emergentes. Em meio ao início do processo de aperto monetário nas economias 
desenvolvidas, os investidores estrangeiros começaram a migrar os recursos para os 
mercados emergentes, em especial o Brasil, que se encontrava com os preços dos ativos 
extremamente depreciados. Com isso, o fluxo de capital externo no mês ficou positivo 
em R$ 32,49 bilhões. 
 
 15 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
 
FORPUS 
FORPUS 100 ICATU QUALIFI. FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO- 38.281.397/0001-00 
O Forpus 100 Icatu Prev FIC FIA caiu 1.17% em janeiro contra uma queda de 0.73% do 
IMA-B no mesmo período. Os destaques negativos do mês foram posições compradas nos 
setores de Tecnologia (-1.06%), Consumo e Varejo (-0.66%) e Alimentos e Bebidas (-
0.54%). Os destaques positivos do mês foram posições nos setores de Mineração e 
Siderurgia (0.86%) e Construção Civil (0.69%). Acreditamos que o cenário de inflação deva 
continuar desafiador ao longo do primeiro semestre, em particular nas economias dos 
países desenvolvidos. O aumento da circulação de pessoas, com o arrefecimento da 
pandemia, deve trazer pressão extra no mercado de petróleo nos próximos meses. A tarefa 
do FED para controlar os preços não será fácil e uma possível hesitação em acelerar o 
ritmo das altas nos juros pode provocar uma nova rodada de altas nas commodities. 
Continuamos comprados nossetores de Logística, Infraestrutura e Commodities. 
Aumentamos recentemente exposição no setor Imobiliário por acreditar que o ciclo de 
aperto monetário no Brasil esteja perto do fim. A carteira de proteções continua comprada 
em opções de venda de dólar e empresas de tecnologia dos países desenvolvidos. 
 
GARDE ARAMIS 
GARDE ARAMIS DIGITAL PREV FIC MULTIMERCADO- 34.096.136/0001-69 
No mês de janeiro a maior contribuição da carteira veio da estratégia de moedas, tanto no 
posicionamento vendido em USDBRL, bem como no posicionamento em outras moedas. 
Em bolsa, o mês foi marcado por performance local positiva, com commodities, bancos e 
empresas atreladas a economia doméstica com forte performance. Posições core da nossa 
carteira long contribuíram positivamente para o resultado do mês. No mercado global 
tivemos uma queda expressiva nas bolsas americanas, com o FED sinalizando aumento 
mais forte na taxa de juros, pressionando principalmente as ações de tecnologia, mais 
sensíveis a juros e crescimento. Nossa posição vendida em ARKK (ETF no qual a ARK 
coloca as empresas mais inovadoras dos fundos temáticos que possui), foi a melhor 
performance da estratégia de ações. No cupom cambial, a posição tomada e inclinada com 
respectivos hedges nos juros do EUA continua sendo boa e performando positivamente. A 
estratégia de commodities teve uma performance positiva principalmente devido a posição 
 
 16 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
comprada em petróleo. Na renda fixa doméstica, o resultado foi negativo vindo de posições 
aplicadas em juros.Em bolsa, no mercado local começamos um processo de diminuição de 
algumas posições core que tiveram forte performance ao longo do mês. Acreditamos que 
localmente ainda teremos volatilidade marcada pelo ano eleitoral e fluxo de estrangeiro e 
por isso, temos sido sensíveis a níveis de preço. No mercado global, estamos posicionados 
em ações dos EUA e da Europa. 
Em commodities seguimos com a posição comprada em petróleo, e adicionamos a posição 
comprada em cobre. Em juros nominais, mantivemos uma posição aplicada na parte curta 
por conta do nosso cenário de fim de ciclo da Selic em 11,75%. Temos também posição 
vendida na inflação de final do ano dados os riscos da queda de impostos sobre 
combustíveis. Em moedas, reduzimos a posição comprada em BRL. 
 
HIX CAPITAL 
HIX ICATU PREV LONG ONLY QUALIFICADO FI EM COTAS DE FI MM 100 - 
29.800.227/0001-01 
Janeiro sofreu com um aumento dos casos globais de Covid-19, em meio à variante 
Ômicron, mas a proporção de casos graves se manteve baixa, trazendo pontos positivos 
na perspectiva da pandemia.No Brasil, 2022 é o ano de eleição presidencial e traz 
incertezas para o ano se tratando de cenários políticos e econômicos. Atualmente o cenário 
doméstico segue com grandes desafios, com piora das expectativas de crescimento e alta 
pressão na inflação. Tratando de eleições, a união entre atividade econômica fraca e 
inflação alta, resulta em diminuição na popularidade do governo Bolsonaro e consolidação 
do ex-presidente Lula nas pesquisas para o pleito eleitora. Enquanto isso, pesquisas 
mostram baixa probabilidade de uma terceira via no curto prazo.Cremos que as empresas 
do portfólio da HIX possuem operações bem estruturadas, balanço sólido, time de gestão 
competente, barreiras de entrada e vantagens competitivas, ocasionando uma forte 
estrutura para o próximo ano. As maiores posições compradas são: Light (9,7%); Eneva 
(7,6%) e Grupo SBF (7,0%).O HIX PREV, nesse mês de janeiro, encerrou com retorno 
positivo de 2,22%, enquanto o Ibovespa fechou em 6,98%. 
As maiores contribuições de performance do fundo foram Notre Dame Intermédica (GNDI) 
com +1,09%, Hapvida (HAPV) com +0,94% e Grupo SBF (SBFG) com +0,90%. Em 
contrapartida, Cruzeiro do Sul (CSED) contribuiu negativamente em -0,71%, Rumo (RAIL) 
 
 17 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
em -0,57% e Boa Safra (SOJA) em -0,54%.Seguimos otimistas, principalmente em relação 
às empresas do nosso portfólio, que possuem um perfil equilibrado, diversificado, sem 
alavancagem, líquido e sem concentrações excessivas, já que são empresas de alta 
qualidade. 
 
INDIE CAPITAL 
INDIE 49 ICATU PREV FIM - 29.732.967/0001-40 
Janeiro de 2022 foi marcado por grande volatilidade nos mercados globais. A retirada de 
estímulos monetários pelo FED e expectativa de um maior aumento de juros ao longo de 
2022 no EUA levaram a uma correção de 5.5% do S&P. Localmente, apesar das 
inseguranças sobre o regime fiscal e orçamento do Brasil para 2022 e divulgação do índice 
de inflação acima da meta, tivemos um mês de alívio em que o Ibovespa subiu quase 7%. 
No mesmo período, o Indie FIC FIA subiu 3,96%. As posições dos setores de energia e 
saúde foram os destaques positivos do fundo, enquanto o setor de utilidades pública foi o 
maior detrator. Ativos relacionados a commodities continuaram a ser os destaques positivos 
na contribuição da valorização do índice Bovespa (destaque para Petrobras e Vale), 
entretanto enxerga-se uma recuperação também de ativos relacionados a economia 
doméstica, mas que ainda apresentam valuation atrativos (em comparação com os preços 
históricos). Ao longo de janeiro aproveitamos para aumentar nossa exposição ao setor de 
óleo e gás, cuja dinâmica deve seguir favorável nos próximos anos por um mercado 
apertado de oferta e demanda de petróleo e eventos e de M&A. Diminuímos exposição aos 
setores de logística e construção civil e aumentamos nossa posição em caixa para cerca 
de 5%. Acreditamos que apesar dos riscos de curto prazo e desafios econômicos, há certa 
margem de segurança nos preços atuais que justificam continuar alocado em renda variável 
e continuamos a enxergar retornos satisfatórios para nossa carteira nos próximos anos. 
Continuamos com um portfólio diversificado e posicionado em empresas de alta qualidade 
com boas oportunidades de crescimento e consolidação de mercado, mesmo em um 
cenário desafiador. As maiores posições do fundo são em empresas dos setores de 
logística e saúde. 
 
 
 
 
 18 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
ICATU VANGUARDA 
ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS FIA PREVIDENCIÁRIO - 36.617.562/0001-26 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. fundo Icatu Vanguarda Dividendos Previdenciário tem como principais 
participações ITSA4 – Itaúsa (9,79%), VALE3 – Vale (9,02%), EGIE3 – Engie (7,13%). 
 
ICATU VANGUARDA FIC FI RF PLUS PREV - 04.223.291/0001-38 
. No mês de janeiro o IV RF PLUS FIFE rendeu 0,80%, contra 0,73% do CDI. Nos últimos 
12 meses, o fundo acumula retorno de 6,27%, contra 5,00% do CDI. A carteira de crédito 
privado representa 45% do patrimônio e agregou 1bp à cota no período. Em relação a 
parcela de risco de mercado, janeiro foi um mês de abertura das taxas de juros reais e 
nominais, bem como de aumento das inflações implícitas. Tais movimentos são reflexo, em 
grande medida,de surpresas altistas nos dados de inflação divulgados ao longo do mês e 
do tom mais duro do FED, banco central americano, quanto à retirada de estímulos. 
Em um ambiente de elevada volatilidade, potencializada em ano eleitoral, e inflação 
pressionada, aumentamos a posição comprada em inflação implícita de médio prazo, afim 
de proteger a carteira em cenários de stress. Ademais, fomos bastante ativos na gestão de 
diferentes instrumentos e vértices, principalmente do contrato futuro de DI, tendo em vista 
sua elevada liquidez. 
 
 
 
 19 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
ICATU VANGUARDA FOF FI MM PREV CRÉD PRIV - 33.520.911/0001-07 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. Trata-se de um fundo multi classe e multi gestor com gestão ativa. A gestão 
ativa é responsável por escolher as melhores oportunidades entre as grandes classes de 
ativos existentes, decidir os pesos/tamanhos em cada classe (periodicidade trimestral e 
anual) e decidir os melhores gestores em cada um destes segmentos. Os pesos entre as 
diferentes classes de ativos assim como os gestores escolhidos variam com o tempo de 
acordo com parâmetros qualitativos, quantitativos e analises macro econômicas 
fundamentalistas. Este mês o fundo rendeu 1,04%. 
 
ICATU VANGUARDA HEDGE FI MM PREV - 28.557.920/0001-24 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
 
 20 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. 
 
ICATU SEG DURATION FI RF - 04.511.286/0001-20 
No mês de janeiro o ICATU SEG DURATION FIRF rendeu 0,57%. Nos últimos 12 meses, 
o fundo acumula retorno de 0,39%, contra 10,34% do IPCA. O portfólio de crédito privado 
representa 28% do patrimônio e agregou 9 bps para o fundo no período. Em relação a 
parcela de risco de mercado, janeiro foi um mês de abertura das taxas de juros reais e 
nominais, bem como de aumento das inflações implícitas. Tais movimentos são reflexo, em 
grande medida, de surpresas altistas nos dados de inflação divulgados ao longo do mês e 
do tom mais duro do FED, banco central americano, quanto à retirada de estímulos. 
Em um ambiente de elevada volatilidade, potencializada em ano eleitoral, e inflação 
pressionada, aumentamos a posição comprada em inflação implícita de médio prazo, afim 
de proteger a carteira em cenários de stress. Ademais, fomos bastante ativos na gestão de 
diferentes instrumentos e vértices, principalmente do contrato futuro de DI, tendo em vista 
sua elevada liquidez. Por fim, o fundo encerrou janeiro com duration de 3,81 anos. 
 
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA MODERADO FC DE FI MM PREV - 
04.223.314/0001-04 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
 
 21 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
demissões. Na parcela de RF, o fundo Icatu Vanguarda Multiestratégia Moderado 
Previdenciário fechou o mês com posições nos segmentos de inflação curta, inflação longa 
e CDI. A parcela de Renda Variável, que representa 18,9% do fundo, é dividida entre os 
produtos Icatu Vanguarda IBX FIA Prev., que segue a alocação do índice IBX, e o Icatu 
Seg Income FIA, que tem como principais participações ITSA4 – Itaúsa (9,79%), VALE3 – 
Vale (10,53%) e EGIE3 – Equatorial Energia (6,46%). 
 
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA ARROJADO FIC FIM PREV - 
03.537.456/0001-83 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. Data alvo é estratégia de investimentos onde o portfólio é montando visando a 
utilização de recursos em uma data futura. A gestão do Fundo funciona como um piloto 
automático para o investidor. A Icatu Vanguarda fica encarregada de ajustar a composição 
da carteira do Fundo no decorrer do tempo, rebalanceando anualmente, visando adequar 
os investimentos ao prazo remanescente. Focamos nas decisões de investimentos, não 
sendo influenciado por movimentos de curto prazo e tornando o produto bastante eficiente 
por eliminar a necessidade de migração de produto ao longo da vida. No ano de 2022 a 
alocação do portfólio é de aproximadamente:60,0% em Renda Variável, 31,5% em inflação 
longa, 3,0% em pré-fixado e 3,5% em CDI. 
 
ICATU SEG FOCO MINHA APOSENTADORIA 2030 FIC de FIM - 07.190.746/0001-54 
 
 22 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. Data alvo é estratégia de investimentos onde o portfólio é montando visando a 
utilização de recursos em uma data futura. A gestão do Fundo funciona como um piloto 
automático para o investidor. A Icatu Vanguarda fica encarregada de ajustar a composição 
da carteira do Fundo no decorrer do tempo, rebalanceando anualmente, visando adequar 
os investimentos ao prazo remanescente. Focamos nas decisões de investimentos, não 
sendo influenciado por movimentos de curto prazo e tornando o produto bastante eficiente 
por eliminar a necessidade de migração de produto ao longo da vida. No ano de 2022 a 
alocação do portfólio é de aproximadamente: 16% em Renda Variável, 20,5% em inflação 
longa, 35,5% em inflação curta, 6,0% em pré-fixado e 21,5% em CDI. 
 
ICATU VANGUARDA FIC FI RF INFLAÇÃO LONGA PREV - 04.228.716/0001-00 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
 
 23 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. O fundo encerrou o mês de janeiro com yield real médio de 5,62% e duration 
de 11,04 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,67% no 
mês. 
 
ICATU VANGUARDA FIC FI RF INFLAÇÃO CURTA PREV - 12.823.627/0001-21 
O ano de 2022 começou com o Fed endurecendo o tom em relação à política monetária, 
deixando claro o fim do tapering e o início da alta de juros em março. Além disso, o Fed 
também sinalizou a redução de seu balanço de ativos. A variante Ômicron confirmou ser 
mais branda e as vacinas se mostraram eficazes, com isso os riscos associados a esse 
evento se dissiparam. Tensões entre Rússia e Ucrânia, envolvendo também Estados 
Unidos e China, trouxeram volatilidade e impactos em commodities energéticas no mês. 
Do lado doméstico, o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas, trazendo maiores 
riscos para a inflação de serviços. O Copom entregou, no início de fevereiro, a alta esperada 
de 150bps na Selic e sinalizou desaceleração do ritmo de alta nos próximos passos. O 
Governo indicou que está analisando medidas para reduzir ou até zerar impostos na 
tentativa de reduzir pressões na inflação em ano de eleição. O mês também foi marcado 
por pressões de servidores por reajuste salariais, que levaram a paralizações e até 
demissões. O fundo encerrou o mês de janeiro com yield real médio de 6,07% e duration 
de 2,04 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,67% no 
mês. 
 
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO FIRF CP PREV - 21.494.444/0001-09 
No mês de janeiro o IV Absoluto FIE rendeu 0,82%, contra 0,73% do CDI. Nos últimos 12 
meses, o fundo acumula retorno de 7,34%, contra 5,00% do CDI. 
Destaque para as debêntures de LM Frotas (LMTI15) e Eldorado Celulose (ELDC14), que 
apresentaram compressão de spread de 25bps e 71bps, respectivamente. 
 
Ao longo do mês, o fundo comprou via mercado primário uma nova emissão de FIDC e 
uma Letra Financeira, com spread médio de crédito de 185 bps e duration de 2,05 anos. 
 
 24 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
A carteira de crédito, que representa 74% do patrimônio do fundo, possui um spread de 
1,93% acima do CDI e duration de 2,98 anos. 
 
INTEGRAL INVESTIMENTOS 
 INTEGRAL ICATU PREV FIRF CP - 33.588.888/0001-84 
O fundo Integral Icatu Previdenciário FIRF Crédito Privado fechou o mês com retorno de 
0,74% ou o equivalente a spread anualizado de 0,11% sobre o CDI do período. Nos últimos 
12 meses, o fundo alcançou retorno de 5,76%, ou CDI + 0,70%. 
No mês de janeiro o mercado de capitais viu um volume menor de emissões quando 
comparado aos últimos meses de 2021 em um movimento sazonal. Foram emitidos R$3,9 
bi em debêntures no mês, sendo 97% desse montante papéis indexados ao CDI. Para 
fevereiro já vemos um retorno do volume de emissões seguindo a média mais forte 
observada no segundo semestre do ano passado.Em relação a taxas no mercado 
secundário, observamos uma leve abertura do spread de crédito dos papéis no mês, 
principalmente entre os papéis com menor classificação de risco. A taxa média ponderada 
dos papéis que compõe o indexador IDA-DI ficou praticamente estável, com abertura de 
apenas 1 ponto base, em 1,53%, contra 1,52% no fim de dezembro. O Integral Icatu segue 
com uma carteira pulverizada e composta por bons nomes. Seguimos acompanhando de 
perto os movimentos dos spreads de crédito e as boas oportunidades que têm surgido no 
mercado primário. 
 
JGP 
JGP BP PREVIDENCIÁRIO FIC FIM CP- 38.075.290/0001-05 
JGP No mês de janeiro, houve bastante volatilidade no mercado financeiro internacional 
por conta da percepção de que a política monetária do Federal Reserve (FED) vai precisar 
ser apertada a um ritmo mais rápido do que se supunha antes. A autoridade monetária 
vinha dizendo que a inflação era um fenômeno temporário, fruto das distorções na oferta 
de produtos por conta da pandemia, porém, mudou de visão e vem apresentando uma 
leitura de que a inflação passou a ser mais persistente e precisa ser combatida. Na Europa, 
ocorre o mesmo fenômeno de inflação alta e percepção de que a política monetária 
precisará ser apertada. O Brasil, por sua vez, descolou para melhor do mercado global no 
 
 25 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
mês de janeiro. O índice Ibovespa subiu 7%, enquanto o Dólar caiu de 5,57 para 5,31. 
Somente as taxas de juros futuros não melhoraram. Houve uma entrada significativa de 
recursos estrangeiros no Brasil, o que explica em parte a boa performance da moeda e da 
bolsa. O ambiente global, apesar da volatilidade aumentada, foi bom para o país porque as 
commodities se valorizaram, principalmente minério de ferro e soja, que são os itens que o 
Brasil mais exporta. 
 
KADIMA 
ICATU KADIMA FIE PREVFIC FIM CP-15.862.867/0001-23 
O Icatu Kadima FIE Prev acumula uma rentabilidade desde o início de +141,56% (contra 
99,15% do CDI). Em 12 meses, o fundo acumulou uma rentabilidade de +10,20% (contra 
5,00% do CDI). No ano, acumula rentabilidade de -1,55% (contra 0,73% do CDI). 
O principal detrator de performance no mês de janeiro foi o modelo de fatores na sua versão 
beta neutro. Tanto a parcela long como a parcela short do modelo (realizada no índice) 
contribuíram negativamente para o desempenho. Adicionalmente, outro destaque negativo 
foram os modelos seguidores de tendência de longo prazo aplicados nos juros. No lado 
positivo, os modelos seguidores de tendência de curto prazo aplicados no dólar 
contribuíram de forma marginalmente positiva para o resultado do fundo. 
O fundo segue com alocações que visam otimização do portfólio de modelos matemáticos 
que possuimos, com as devidas restrições de legislação do segmento de previdência 
aberta. Acreditamos na capacidade do fundo de gerar bons resultados no longo prazo. 
 
 
 
 
 
KAPITALO INVESTIMENTOS 
KAPITALO K10 GLOBAL BP PREVIDENCIA FIC FIM- 41.498.482/0001-39 
O balanço de riscos em relação à inflação global segue desfavorável e a sinalização mais 
contundente do Fed em relação à necessidade e amplitude da normalização de sua política 
monetária contribui para a manutenção das incertezas em patamares elevados. Nos EUA, 
o Fed ressaltou que além da inflação estar significativamente mais alta do que em ciclos 
 
 26 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
anteriores, a atividade robusta e o mercado de trabalho bastante apertado reforçam a 
necessidade de subida de juros. Na Europa, houve piora do risco geopolítico, com a 
ameaça de invasão da Rússia à Ucrânia, causando um novo aumento de preços de energia, 
tornando o balanço entre atividade e inflação ainda mais desfavorável no curto prazo. Na 
China, vimos mais estímulos monetários além do maior impulso fiscal vindo da aceleração 
das emissões de títulos dos governos locais, reforçando as expectativas de crescimento 
por volta de 5%. No Brasil, os dados de atividade interromperam a sequência de surpresas 
negativas. Notícias indicam que o governo federal desenha cortes de impostos com foco 
no processo eleitoral. Em relação à performance, contribuíram positivamente os livros de 
commodities, bolsa e juros e negativamente o livro de moedas. 
 
KAPITALO KAPPA BP PREVIDENCIA IQ I FIC FIM- 41.745.725/0001-96 
O balanço de riscos em relação à inflação global segue desfavorável e a sinalização mais 
contundente do Fed em relação à necessidade e amplitude da normalização de sua política 
monetária contribui para a manutenção das incertezas em patamares elevados. Nos EUA, 
o Fed ressaltou que além da inflação estar significativamente mais alta do que em ciclos 
anteriores, a atividade robusta e o mercado de trabalho bastante apertado reforçam a 
necessidade de subida de juros. Na Europa, houve piora do risco geopolítico, com a 
ameaça de invasão da Rússia à Ucrânia, causando um novo aumento de preços de energia, 
tornando o balanço entre atividade e inflação ainda mais desfavorável no curto prazo. Na 
China, vimos mais estímulos monetários além do maior impulso fiscal vindo da aceleração 
de emissões de títulos dos governos locais, reforçando as expectativas de crescimento por 
volta de 5%. No Brasil, os dados de atividade interromperam a sequência de surpresas 
negativas. Notícias indicam que o governo federal desenha cortes de impostos com foco 
no processo eleitoral. Em relação à performance, contribuíram positivamente as posições 
de bolsa, juros e commodities e negativamente as posições em moedas. Em juros, abrimos 
posições aplicadas no Canadá e na Austrália, mantivemos posição tomada nos EUA, 
reduzimos posições tomadas no Reino Unido e no México e zeramos posição de inclinação 
de curva no Brasil. Em bolsa, mantivemos posições compradas e de valor relativo em ações 
brasileiras e reduzimos posições compradas em ações globais. Em moedas, abrimos 
posições compradas no iene japonês e reduzimos posições compradas na coroa 
norueguesa, no rublo russo, no dólar australiano e no rand sul-africano. Reduzimos 
 
 27 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
posições vendidas no euro. Em commodities, aumentamos posições compradas em 
alumínio e na soja. Reduzimos posições compradas no paládio e no petróleo. Aumentamos 
posições vendidas em ouro, chumbo, açúcar e no milho. 
 
 
KINEA 
KINEA PREV ATLAS BTG PACTUAL FIC FIM- 37.728.756/0001-61 
Juros: Resultado positivo. No Brasil, ocorreu fechamento de taxas no mês, principalmente 
devido a forte queda das expectativas do mercado para a inflação. Aproveitamos para 
diminuir nossas posições pré-fixadas. Inflação: Atividade econômica para baixo, números 
de inflação saindo em linha e ausências de novas surpresas negativas na tramitação da 
PEC dos Precatórios auxiliaram no movimento. No internacional, os juros reais americanos 
estão próximos do mínimo histórico. Ações: Resultado positivo. No Brasil, seguimos 
posicionados em empresas de qualidade nos setores de bens de capital, terceirização de 
serviços, saúde, varejo focado em alta renda, bem como em empresas ligadas a 
commodities. Commodities: Resultado positivo. Nossas posições compradas no petróleo e 
no paládio geraram performance positiva. No caso do petróleo, aumentamos a posição 
durante o mês. Moedas: Resultado negativo. Seguimos comprados no dólar, pois o EUA 
tem maior necessidade de apertar as condições financeiras e vantagem na matriz 
energética e vendidos no Dólar Australiano, no Rand Sul Africano e no Euro, países mais 
ligados a China e que devem ficar atrasado em relação a seus pares no processo de subida 
de j Juros: No Brasil, estamos comprando inclinação na parte intermediária da curva como 
proteção. Seguimos posicionados para aumento da curva de juros nos EUA. Ações: No 
Brasil, seguimos apostando em empresas que acreditamos entregarão bons resultados 
com correlação menor com o nível de crescimento da economia doméstica. No 
internacional, nosso posicionamento comprado deve se concentrar mais em oportunidades 
específicas em setores e ações ao longo do próximo ano. Commodities: No caso do 
petróleo, continuamos a acreditar que a falta de investimento do lado da oferta deve causar 
preços mais elevados ao longo de 2022. Moedas: Seguimos comprados no dólar e vendidos 
em moedas de países mais ligados a China e que devem ficar atrasado em relação a seus 
pares no processo de subida de juros. 
 
 28 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
Em moedas, mantivemos as posições vendidas no peso colombiano e no euro contra o 
dólar. Adicionamos outra vendida no rand sul-africano contra o dólar. Em commodities, 
mantivemos as posições compradas em alumínio, PGMs e petróleo além das vendidas em 
ouro, zinco e níquel. Em bolsa, adicionamos uma posição comprada em bolsa americana. 
Em juros, seguimos aplicados em inflação implícita de europa além de tomados em juros 
dos EUA e no juro longo da África do Sul. Zeramos a posição aplicada em juros na China 
e a posição tomada na inflação implícita curta do Brasil. Adicionamos uma posição tomada 
no juro longo do Brasil e uma aplicada em Canadá. 
 
 
 
 
 
LEBLON EQUITIES 
LEBLON ICATU PREV FIM - 11.098.129/0001-09 
Janeiro, o fundo obteve retorno de 1,2% contra 7,0% do Ibovespa.As principais 
contribuições positivas foram B3 (+0,8 p.p), BTG (+0,4 p.p) e Lojas Renner (+0,3 p.p). Os 
detratores foram Uber (-0,6 p.p), Coinbase (-0,6 p.p) e Natura (-0,2 p.p). Desde o início, em 
dezembro de 2009, o fundo acumula retorno de 146,3%, o que equivale a um retorno 
anualizado de 7,7%. Nos últimos 5 anos, apresenta retorno anualizado 9,6%. 
A ação de B3 iniciou 2022 com um ganho expressivo de 32%. Acreditamos que a ação 
terminou 2021 em patamares de valuation muito atrativos (13x PE) e com desconto 
relevante paraseus pares globais e essa combinação atraiu um número maior de 
investidores.Natura teve uma performance negativa de -11% no mês de janeiro, 
parcialmente justificada pela piora de indicadores do varejo e setor de higiene pessoal. 
Entendemos que o momento de curto prazo é desafiador, mas enxergamos um desconto 
relevante ao valor justo. 
 
LEBLON 100 ICATU PREV - 35.314.803/0001-03 
Em janeiro, o fundo teve um retorno de 4,8% contra 7,0% do Ibovespa.As principais 
contribuições positivas foram B3 (+1,9 p.p), BTG (+0,9 p.p) e Lojas Renner (+0,7 p.p). Os 
 
 29 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
detratores foram Natura (-0,4 p.p), VIA (-0,3 p.p) e Omega (-0,2 p.p). Desde o início, em 
março de 2020, o fundo acumula retorno de 12,8%. 
A ação de B3 iniciou 2022 com um ganho expressivo de 32%. Acreditamos que a ação 
terminou 2021 em patamares de valuation muito atrativos (13x PE) e com desconto 
relevante para seus pares globais e essa combinação atraiu um número maior de 
investidores.Natura teve uma performance negativa de -11% no mês de janeiro, 
parcialmente justificada pela piora de indicadores do varejo e setor de higiene pessoal. 
Entendemos que o momento de curto prazo é desafiador, mas enxergamos um desconto 
relevante ao valor justo. 
 
LEGACY CAPITAL 
LEGACY CAPITAL BS FIC MULTI PREV- 37.829.233/0001-01 
O primeiro mês do ano foi volátil para os ativos de renda fixa, com abertura significativa na 
curva de juros em praticamente todos os vértices. Entretanto, esse movimento de juros 
locais não afetou o mercado de crédito. Debentures indexadas ao CDI tiveram fechamento 
modesto de spreads de crédito e fundos de renda fixa seguiram recebendo aportes 
relevantes. No mercado secundário, observamos volumes acima da média para o mês de 
Janeiro uma vez que diversas emissões feitas sob a regra CVM 476 em Out/21 começaram 
a negociar após 90 dias de lock-up. Estamos mapeando boas oportunidades de alocação 
para o Fundo Legacy Credit com pipeline mais aquecido de novas emissões. No mercado 
de bonds em USD, o cenário foi diferente. A expectativa de que o Banco Central americano 
antecipe o ciclo de aperto monetário resultou em acentuada elevação da curva de 
Treasuries. Além disso, o spread de crédito de países emergentes aumentou no período 
(por exemplo o CDS Brasil de 5 anos aumentou em 25 bps). Uma vez que o fundo ainda 
não conta com posições em bonds offshore, vemos a queda de preço dos ativos como 
positiva, pois elevada a atratividade dos ativos (carrego mais elevado). 'No mês de janeiro 
fizemos algumas aquisições e duas vendas de debêntures, todas em CDI. Em relação a 
sua parcela de ativos indexados a IPCA, o fundo segue protegido das movimentações da 
NTN-b (integralmente hedgiado). O carrego do fundo se encontra atualmente em 
CDI+2.3%. No fechamento do mês, o caixa do fundo compreendeu 24%, o que entendemos 
ser um nível adequado para aproveitar o pipeline de novas ofertas no início do ano. 
 
 
 30 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
 
OCCAM BRASIL GESTÃO DE RECURSO 
OCCAM PREV FIC FIM - 17.685.620/0001-04 
Os mercados de juros globais iniciaram o ano com uma forte alta nas curvas de juros. No 
mercado local, a curva de juros também voltou a se elevar e, assim, praticamente 
neutralizou o alívio observado no fim do ano passado. Já para a bolsa, o Ibovespa iniciou 
o ano com alta de 7,0%, enquanto o S&P e Nasdaq caíram 5,3% e 8,5% respectivamente. 
Nos EUA, os principais membros do FED endureceram a retórica de retirada de estímulos 
monetários por conta da preocupação crescente com o quadro inflacionário, impactando os 
juros e as bolsas americanas. Este movimento gerou um fluxo positivo para empresas de 
valor (maior geração de caixa de curto prazo) como setor financeiro e de commodities, 
favorecendo a bolsa brasileira. Maiores estímulos fiscais e monetários do governo chinês 
acabaram ampliando este movimento. Como consequência, optamos por trocar parte da 
exposição líquida externa para local, deixando a carteira mais equilibrada. 
 
OCEANA INVESTIMENTOS 
OCEANA LONG BIASED ACCESS PREV FIC MULTI- 38.318.232/0001-65 
No mês de janeiro/2022, o fundo Oceana Long Biased FIC FIA obteve performance de 
+5,82%. A estratégia Long teve contribuição positiva, com destaque para os setores de 
Bancos (+1,07%) e de Consumo (+0,95%). A estratégia Short teve contribuição negativa 
de -0,03%, sem destaque individual. Por fim, a estratégia Valor Relativo teve contribuição 
positiva de +0,05% no mês, com destaque para o setor Industrial (+0,05%). 
A Oceana não realiza nenhum tipo de projeção macro ou política na definição dos seus 
investimentos. A nossa abordagem de análise é primordialmente bottom-up focada na 
avaliação micro das empresas. Nossos esforços são concentrados em entender o modelo 
de negócio da companhia, a qualidade dos seus executivos, o nível de governança e a 
avaliação de seu valor intrínseco. Entendemos que a alocação de capital deverá ocorrer 
apenas se o preço do ativo hoje oferecer uma margem de segurança adequada mesmo 
para um cenário extremamente desafiador. 
 
 
 
 
 31 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
OPPORTUNITY 
OPPORTUNITY ICATU PREV - 30.869.348/0001-80 
Após correção importante no início do ano, encerramos a posição vendida no setor de 
tecnologia e adicionamos posição comprada no setor de energia. Já no mercado local, 
continuamos com posição reduzida, concentrada nos setores de commodities. No mercado 
de juros, continuamos perseguindo os temas da reprecificação dos riscos inflacionários e 
normalização da política monetária em várias economias – em particular nos EUA, Reino 
Unido e Canadá, onde voltamos a adicionar posição tomada na região curta da curva de 
juros. Ainda, mantemos a exposição tomada em juros nos países do leste europeu, cujas 
economias mostram sinais de superaquecimento e a inflação se encontra muito acima das 
metas. No mercado de câmbio, mantemos postura tática, sem posições direcionais. 
 
RPS Capital 
RPS PREV ABSOLUTO BP FIC MULTIMERCADO - 42.730.862/0001-10 
O maior detrator de performance no mês foi nossa estratégia direcional, principalmente 
nossas posições compradas em índices acionários nos EUA (SPY e QQQ). Em relação as 
estratégias de alpha, nosso book brasil obteve uma performance bastante positiva, 
comprado em cases defensivos domésticos (saúde e construtoras de baixa renda), 
compensada parcialmente por perdas em nosso book alpha global no setor de tecnologia 
(Globant e Sea). Seguimos com uma visão top-down otimista para os mercados globais, 
apesar de estarmos entrando em um período conturbado de retirada de estímulos 
monetários em várias regiões do mundo. Nossa principal exposição atualmente é o setor 
de commodities, se beneficiando de um descasamento enorme entre oferta e demanda, 
que dificilmente será resolvido nos próximos anos, dada a falta de investimentos em 
aumento da capacidade produtiva ao redor do mundo. 
 
 
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FIC MULTIMERCADO– 31.340.875/0001-66 
O mês de janeiro foi marcado por uma forte realização dos índices acionários norte-
americanos, o que não víamos acontecer há bastante tempo. A razão principal para esse 
movimento foi uma abertura forte dos juros reais nos Estados Unidos, diante de uma 
 
 32 
PREVBOOK 
Fevereiro/22 
 
btgpactual.com 
postura cada vez mais “Hawk” por parte do FED. Esta progressiva retirada de estímulos 
monetários provocou um aumento da volatilidade do mercado e teve forte impacto sobre 
ativos de risco e de “duration” mais longa, como o setor de tecnologia. O setor financeiro 
(principalmente bancos), em contrapartida, apresentou uma performance bastante positiva. 
Outro movimento relevante foi o petróleo que continuou sua trajetória de alta do mês 
anterior.Na margem, a postura mais contracionista do banco central americano nos 
surpreendeu. Ele deixou a porta aberta para aceleração do aperto