Biblioteca_1646196 (1)

Prévia do material em texto

FLUXO DE CAIXA: EXERCÍCIOS SOBRE TIR E VPL
TIR = TAXA INTERNA DE RETORNO. É A TAXA DE RETORNO DO INVESTIMENTO. É A TAXA QUE IGUALA O VALOR PRESENTE DO FLUXO DE CAIXA AO INVESTIMENTO REALIZADO, OU SEJA, É A TAXA DE EQULÍBRIO DO PROJETO, ONDE O VPL (SOMA DAS ENTRADAS E SAÍDAS NO PRESENTE) É IGUAL A ZERO (NA TIR, o VPL=0) 
A TIR É BASTANTE UTILIZADA PARA MEDIR A VIABILIDADE DE PROJETOS DE INVESTIMENTO.
SUA BASE DE COMPARAÇÃO É A TMA-TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE (TAXA DE DESCONTO).
TMA – Taxa Mínima de Atratividade: É uma taxa de juros que representa o mínimo que um investidor se propõe a ganhar quando faz um investimento, ou o máximo que uma pessoa se propõe a pagar quando faz um financiamento.
AO CALCULAR A TIR, EXISTEM 3 SITUAÇÕES:
TIR>TMA ---- ACEITA O INVESTIMENTO
TIR=TMA -> RECOMENDA-SE O INVESTIMENTO (GERALMENTE). OBSERVAÇÃO: QUANDO HÁ DÚVIDA, DEVE-SE UTILIZAR OUTRAS MEDIDAS DE AVALIAÇÃO (COMO VPL, INDICE DE LUCRATIVIDADE) PARA DECIDIR “ACEITAR” OU “REJEITAR” O INVESTIMENTO.
TIR<TMA --- REJEITA O INVESTIMENTO
Podemos concluir que quanto maior a TIR MELHOR o projeto de investimento, sendo que acima da TMA para ser “viável”de implementação (TIR>TMA).
CÁLCULO DA TIR PARA PERÍODO ÚNICO (MANUALMENTE)
1 - Casa da Moeda do Brasil 2012 (CESGRANRIO) - Uma microempresa planeja efetuar um projeto de investimento de R$ 50.000,00 e obter o retorno da aplicação em apenas 1 ano. Considerando que, ao fim desse período, o fluxo de caixa obtido seja de R$ 55.000,00, a taxa interna de retorno do investimento é de: 
(A) 0,9%
(B) 1,1%
(C) 5%
(D) 10%
(E) 15%
O primeiro passo é anotar os dados da questão.
VP = 0 (é sempre zero)
capital = 50000 (não esquecer de colocar o sinal negativo)
n = 1
F1 = 55000
Para facilitar a conta vamos fazer X = (1+i)
Agora multiplicamos tudo por X
QUANDO n>1 , ou seja, temos mais de um período futuro para trazer para valor presente, o cálculo da TIR torna-se bem trabalhoso. Recomenda-se nestes casos, o cálculo via HP-12C ou computador, utilizando o Excel como recurso. No Excel, temos a função =TIR() que faz o cálculo de forma bem fácil.
Na HP-12C, o cálculo é feito da seguinte forma:
2) Calcular a taxa interna de retorno do projeto, considerando o valor do investimento de 500.000 e uma taxa atrativa de 10% ano para aceitação do projeto.
ano 1 -100.000
ano 2- 120.000
ano 3 -140.000
ano 4- 160.000
ano 5- 180.000
Passo a passo na HP:
500.000 CHS g CFo
100.000 g CFj
120.000 g CFj
140.000 g CFj
160.000 g CFj
180.000 g CFj
f IRR = 11,15% --> Essa é a Taxa Interna de Retorno
Na questão você fala de uma taxa de atratividade de 10% ao ano e como o cálculo da TIR deu 11,15% isso significa que esse investimento é melhor, pois ficou acima de 10% ao ano.
EXERCITANDO....
3) Considerando o fluxo de caixa do projeto ALFA-L abaixo, calcule o VPL e a TIR:
Neste caso, o projeto teve um investimento inicial de R$20.000,00 e depois gerou R$10.000,00 de lucro nos meses seguintes. Para calcular o TIR, neste caso, basta escolher a célula na qual você quer ver o resultado e optar pela fórmula TIR (IRR, em inglês) e selecionar as células do fluxo de caixa desejado.
Neste caso, temos o incrível TIR: 41,04%
Como Interpretar: Esse resultado significa que o investimento em questão tem uma taxa de retorno de 41,04%. Assim, você deve compará-lo à sua taxa de atratividade mínima do investimento, que seria o retorno mínimo esperado na empreitada. Isso normalmente é comparado com outros retornos financeiros como investimentos em fundos (outras alternativas melhores?), mas também pode ser visto em relação ao risco da operação (payback longo?), capacidade de se desfazer do negócio (liquidez) e também outras oportunidades (custo de oportunidade)
Por fim, por ser uma taxa percentual, permite que você compare o retorno dos mais diferentes tipos de investimentos dentro de um mesmo critério!
Ex 4. O investimento necessário para montar uma pequena empresa é de R$ 10.000,00. Esse investimento renderá R$ 6.000,00 no final do primeiro ano, e R$ 5.500,00 no final do segundo. Depois desses dois anos, o dono dessa empresa pretende fechá-la. A taxa interna de retorno (TIR), anual, desse projeto é
(A) 1%
(B) 1,5%
(C) 5%
(D) 10%
(E) 15%
 
Vamos chamar nossa taxa procurada de i:
10000 = 6000/i + 5500/i²
10000.i² = 6000i + 5500
10000.i² – 6000i – 5500 = 0
20.i² – 12i – 11 = 0
 
Resolvendo a equação do segundo grau:
Δ = b² – 4ac = (-12)² – 4(20)(-11) = 144 + 880 = 1024
 
i = [-b +- raiz(Δ)]/2a
i = [12 +- raiz(1024)]/40
i = [12 +- 32]/40
i = 11/10 ou -20/40
 
Veja que a taxa deve ser negativa, logo i = 11/10 = 1,1 que corresponde a 10%
Ex 5. Qual a taxa interna de retorno para um investimento inicial de R$ 150 mil que produz um retorno líquido anual de R$ 20 mil durante os cinco primeiros anos e R$ 30 mil nos cinco anos restantes de sua vida produtiva de 10 anos?