AVA2 - Finanças Corporativas - Camila Schaiffer Simão

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UVA – Universidade Veiga de Almeida 
 Polo Alcântara 
Superior de Tecnologia em Gestão da Qualidade 
 
 
 
 
Camila Schaiffer Simão 
Matrícula: 20221311741 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
São Gonçalo 
2022 
UVA – Universidade Veiga de Almeida 
Polo Alcântara 
Superior de Tecnologia em Gestão da Qualidade 
 
 
 
 
Trabalho da Disciplina [AVA2] apresentado 
como requisito para aprovação na 
disciplina Finanças Corporativas da 
Universidade Veiga de Almeida. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
São Gonçalo 
2022 
Avaliação de ação com crescimento constante 
A Companhia Seidanyll S/A é uma empresa de capital aberto, 
reconhecida mundialmente no mercado pela qualidade de seus produtos, 
experiência e, consequentemente, suas ações sempre estão em alta no 
mercado. O administrador financeiro está elaborando um cálculo de avaliação 
de ação, com base nos seguintes dados levantados: 
- O preço corrente da ação da Companhia é de $ 38,00. 
- O último dividendo foi de $ 2,50. 
- A taxa de retorno requerida é de 13%. 
Se os dividendos possuem expectativa de crescer no futuro a uma taxa 
constante (g) e se é esperado que (k) permaneça em 13%, calcule o preço 
esperado da ação dessa empresa daqui a cinco anos: 
Fórmula 
Preço = Dividendos por ação / (K-G), onde: 
K, é a taxa mínima de retorno que o investidor deve esperar para a ação, 
e G é a taxa de crescimento dos dividendos ao longo dos anos. 
Cálculo dos dividendos 
D0=2,50*(1+0,013) 
D1=2,82(*1+0,013) 
D2=3,18*(1+0,013) 
D3=3,59*(1+0,013) 
D4=4,05*(1+0,013) 
D5=4,57 
 
Valor da ação = D5 / (k – g) 
 
Valor da ação = 4,57/ (13,0-8,3) 
 
 
Valor da ação para daqui a 5 anos $ 97,23 
 
Relatório 
Dado o valor do último dividendo de R$ 2,50, calculamos o valor dos 
dividendos ano a ano, conforme tabela acima, para chegarmos ao resultado de 
R$ 4,57, a uma taxa de crescimento constante que nos dará um valor esperado 
desta ação de R$ 97,23. 
O Modelo de Gordon parte da premissa que a empresa irá existir pra 
sempre e que irá pagar dividendos de forma constante e é utilizado no intuito de 
precificar uma ação. Sendo assim, cabe ressaltar que este modelo deve ser 
aplicado para precificar empresas maduras e que tenham tendência de 
apresentarem taxas de crescimento estáveis e moderadas. 
Existem alguns pontos negativos no Modelo de Gordon, são eles: 
i. Não existe garantia de dividendos; 
ii. Inviável para empresas em crescimento; 
iii. A rentabilidade sofre oscilação; 
iv. A taxa de crescimento dos dividendos não pode ser superior ao 
custo do capital da própria companhia; e 
v. Não deve ser usado em companhias com dificuldades financeiras. 
Entretanto, esse modelo tem um uso recomendado para empresas que já 
estejam bem estabelecidas em seus respectivos setores. Isso porque elas 
possuem um crescimento e aumento de dividendos previsível, tornando então o 
modelo mais aplicável, nesse caso é possível usá-lo para escolher uma ação 
para investir. Além disso, a vantagem desse método é o de que ele é realmente 
simples de calcular, necessitando de apenas três variáveis: a taxa de 
crescimento dos dividendos, o custo do capital próprio e o valor atual 
dos dividendos. 
Portanto, vale a pena usar modelo de Gordon caso ele faça parte de uma 
análise mais aprofundada da ação. 
 
 
 
https://exame.com/invest/guia/o-que-sao-dividendos/
Referências 
REIS, Thiago. Modelo de Gordon: conheça esse modelo de 
precificação de ativos. [S. l.], 13 out. 2017. Disponível em: 
https://www.suno.com.br/artigos/modelo-gordon/. Acesso em: 16 nov. 2022.