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GOVERNANÇA CORPORATIVA E CRIAÇÃO DE VALOR EM AQUISIÇÕES
Esta teoria surgiu para explicar e resolver alguns dos conflitos que ocorrem dentro das sociedades.
É comum que a estrutura de controle e gestão das instituições mude conforme a economia muda.
As empresas, que até então eram de responsabilidade exclusiva do proprietário, agora contam com uma equipe que, além de construir verdadeiras empresas empresariais, dispersando a concentração de poder e decisão, atua na administração e gestão de diversos setores.
O que pode ser muito benéfico, pois traz perspectivas diferentes e mais foco para cada setor, também pode trazer certos conflitos de interesse.
A teoria da agência, também conhecida como AT, enfatiza esses conflitos e explica como eles surgem e, mais importante, como resolvê-los.
Jensen e Meckling foram responsáveis ​​por formalizar a teoria do empoderamento e explicaram que a sociedade é construída sobre contratos, implícitos ou explícitos, que estabelecem as funções, direitos e obrigações de todos os envolvidos.
Segundo essa teoria, existem figuras que atuam diretamente na empresa: o executivo e o diretor.
O principal é aquele que está no centro das relações da empresa, envolvido e atento a todos os interesses e stakeholders da instituição.
Um agente, por outro lado, consiste em profissionais contratados ou outras partes interessadas, como funcionários, concorrentes, acionistas, clientes, reguladores, credores, fornecedores etc.
É comum que haja um desequilíbrio de informações na relação principal-agente: cada grupo tem muitas vezes acesso a outras informações e dados, por isso é natural que tenham interesses diferentes.
A busca por decisões também diverge com interesses diversos: é comum que cada grupo tente decidir de acordo com o que fará mais sentido para suas necessidades, que nem sempre serão iguais às dos demais envolvidos.
A teoria da agência considera três condições na análise das relações econômicas bilaterais que surgem entre esses grupos.
São eles: o personagem agente possui diversos comportamentos que podem ser adotados; as decisões e ações do agente podem afetar não apenas seu próprio bem-estar, mas também afetar diretamente o principal; dado que existe uma assimetria de informação entre os grupos, é natural que as ações do agente não sejam tão facilmente observáveis ​​pelo principal. É importante ressaltar que o conflito de interesses, conforme explicado acima, acabará por gerar custos para a empresa, pois diversas medidas terão que ser tomadas para monitorar os administradores.
Dentre as medidas mais comuns temos: a contratação de uma auditoria independente e não vinculada à empresa; implementação de medidas de controle para evitar a perda de informações e dados; investimento em seguros contra danos que possam ser causados ​​por atos desonestos dos administradores; criar uma política de remuneração dos agentes que acompanhe o crescimento do patrimônio dos acionistas da empresa; etc.
Quando estabelecemos custos para minimizar os conflitos de agência, temos o que chamamos de "custos de agência".
Além das medidas de monitoramento, também é importante estabelecer medidas para limitar conflitos de interesse.
Nesse caso, a utilização da governança corporativa se faz necessária e se torna a forma mais eficaz, prática e eficiente de reduzir conflitos e garantir que todos os envolvidos estejam alinhados e trabalhando em prol de um mesmo objetivo.
Como já mencionado, Jensen e Meckling foram os responsáveis ​​por introduzir a teoria da agência pela primeira vez em 1976.
Essa teoria surgiu quando os autores discutiram os problemas de agência que podem surgir devido a conflitos de interesses dentro de uma sociedade, seja ela gerida em uma situação de hierarquia entre os indivíduos ou não.
No início do século passado, os conflitos entre interesses diversos nas empresas e os chamados custos de agenciamento não eram tão relevantes, pois a propriedade e o controle das grandes empresas estavam nas mãos de determinados indivíduos.
A crise econômica de 1929, que causou grandes prejuízos aos investidores, e o surgimento de grandes corporações levaram à desconcentração da propriedade e à criação de um novo modelo de gestão empresarial. Nesse novo modelo, o principal, o proprietário do imóvel, delega ao agente o poder de decisão sobre o imóvel. Uma vez que os interesses dos primeiros nem sempre estão em consonância com os interesses dos segundos, podem surgir conflitos.
No atual contexto económico, é muito importante conhecer as mudanças que ainda se verificam tanto na economia como na estrutura e organização das empresas. Isso porque toda a sua existência no mercado está pautada nos mecanismos de atuação das empresas.
Com as mudanças que estão ocorrendo na economia, a estrutura da administração e gestão das empresas também mudou. As empresas que antes estavam nas mãos de um proprietário que, além das ações, também detinha a gestão da empresa, agora se deparam com a divisão de funções entre proprietários e gerentes.
Desta forma, e a partir do momento em que aparecem dois ou mais cargos na firma, vão surgindo alguns problemas, desarmonias e disputas entre os agentes. Esses conflitos são documentados por meio da chamada teoria da agência (AT).
Na AT, formalizada por Jensen e Meckling, a sociedade é concebida como uma rede de contratos, tanto explícitos quanto implícitos, que estabelecem as funções e definem os direitos e obrigações de todas as partes envolvidas (participantes). As personagens de diretor e executivo são pautadas nessa relação, estando o primeiro no centro das relações de todos os interessados ​​na empresa. O outro, como o nome sugere, é o agente contratual, que pode ser funcionários, fornecedores, clientes, concorrentes, acionistas, credores, reguladores e governos.
Nessa relação entre o principal e o agente, ocorre assimetria de informação, pois o agente tem acesso a dados que o principal não tem e vice-versa. Assim, o pressuposto básico dessa teoria é que as pessoas têm interesses diferentes e cada um tenta maximizar seus próprios objetivos.
Em relação às relações econômicas bilaterais entre esses personagens, a teoria da agência postula três condições: o agente tem vários comportamentos de adoção possíveis; as ações dos agentes afetam não apenas seu próprio bem-estar, mas também o do principal; as ações do agente são dificilmente observáveis ​​pelo principal porque há assimetria de informação entre as partes.
Conflitos de interesses geram custos porque são necessárias medidas de monitoramento dos gestores, que incluem: contratação de auditoria independente; implementação de medidas de controle; despesas com seguro de danos causados ​​por ações desonestas de administradores; estabelecer recompensas para os agentes vinculadas ao aumento da riqueza dos acionistas, como o fornecimento de ações ou opções de compra de ações aos administradores e outros incentivos para alinhar os interesses entre eles e a administração. Os custos de minimizar o conflito de agência são chamados de custos de agência.
Para limitar conflitos de interesse, é necessário utilizar mecanismos de Governança Corporativa.
O Corporate Governance será assim um sistema que, recorrendo nomeadamente ao conselho de administração, à auditoria externa e ao conselho fiscal, estabelecerá regras e competências para os conselhos, comissões, administradores e demais gestores, procurando prevenir o abuso de poder e criar instrumentos de controlo . , princípios e regras que permitem uma gestão eficaz e eficiente, limitam e minimizam eventuais conflitos de agência que possam ser causados ​​pelos stakeholders da empresa no sistema de negócios.