GESTÃO FINANCEIRA DE LONGO PRAZO

Prévia do material em texto

Universidade do Sul de Santa Catarina – 
Unisul Digital 
 
 
 
Atividade de Avaliação a Distância 
 
Disciplina/Unidade de Aprendizagem: Gestão Financeira de Longo Prazo 
Curso: Tecnólogo em Gestão Financeira 
Professora: Sidenir Niehuns, Ms.C 
Nome do aluno: Francisco Rubens Bezerra Feliciano 
Data: 09/05/2022 
 
Orientações: 
 Procure o professor sempre que tiver dúvidas. 
 Entregue a atividade no prazo estipulado. 
 Esta atividade é obrigatória e fará parte da sua média final. 
 Encaminhe a atividade via Ambiente Virtual de Aprendizagem (ULIFE) 
 
Questão 1: 
A empresa Bell Ind. E Com. Ltda. está analisando a possibilidade de adquirir 
uma nova máquina. 
A máquina terá um custo total depreciável de R$ 300.000,00, uma vida útil 
estimada de cinco anos, valor residual zero e depreciação pelo método linear. 
A reforma resultará em um acréscimo de R$ 20.000,00 no capital circulante 
líquido. 
 
As receitas e os gastos (fixos e variáveis) operacionais projetados são 
apresentados a seguir: 
 
ANO RECEITA (R$) GASTOS (R$) 
1 200.000,00 80.000,00 
2 200.000,00 80.000,00 
3 200.000,00 80.000,00 
4 200.000,00 80.000,00 
5 200.000,00 80.000,00 
 
A empresa está sujeita à alíquota de 40% de imposto de renda. 
A taxa mínima de atratividade utilizada pela empresa para avaliar os seus 
investimentos corresponde ao seu custo de capital. 
 
Para determinar o custo de capital da empresa, seguem as informações 
abaixo: 
 
- A empresa paga juros de R$ 50.500,00 por ano sobre um empréstimo de R$ 
300.000,00; 
- A empresa está pensando em emitir ações preferenciais, oferecendo 
dividendos anuais de 15%, e venderá as ações por R$ 60,00. Seu custo de 
emissão e venda é de R$ 10,00; 
- Atualmente, o preço de suas ações ordinárias é de R$ 100,00. A empresa 
espera pagar um dividendo de R$ 9,00 no ano 1, e a taxa de crescimento 
constante a ser considerada é de 5% a.a.; 
- A estrutura de capital da empresa é formada por 30% de capital de terceiros, 
30% de ações preferenciais e 40% de ações ordinárias. 
 
A partir das informações acima, pede-se: 
 
a) Construa a série de fluxos de caixa relevantes para analisar o projeto de 
investimento proposto. (2,5 pontos) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 1 – Fluxo de caixa projetado 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
b) Determine através de cálculos o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) 
da empresa. (2,5 pontos) 
 
Custo do capital de terceiros 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Custo das ações preferenciais 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Custo das ações ordinárias 
 
 
 
 
 
 
 
Estrutura de capital da empresa: 
Tabela 1 – CMPC. 
Fontes de capital Participação Custo CMPC 
Capital de terceiros 0,3 10,1% 3,03% 
Ações preferenciais 0,3 18% 5,4% 
Ações ordinárias 0,4 14% 5,6% 
Custo Médio Ponderado de Capital 14,03% 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
c) Determine através de cálculos o período de payback da proposta. (1,0 
ponto) 
Tabela 2 – Payback. 
Ano 0 1 2 3 4 5 
Fluxo de caixa (320.000) 96.000 96.000 96.000 96.000 116.000 
Saldo devedor (320.000) (224.000) (128.000) (32.000) 64.000 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
 
 
 
 
 
 
 
Logo, o Payback é de 3 anos e 4 meses. 
d) Determine através de cálculos o valor presente líquido (VPL) da proposta. 
(1,0 ponto) 
Podemos calcular o VPL conforme a equação abaixo: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Também, podemos calcular o VPL utilizando a HP 12C, conforme passos abaixo: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 2 – Valor do VPL 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
e) Através de cálculos, determine a taxa interna de retorno (TIR) da proposta. 
(1,0 ponto) 
 
Para calcular a TIR utilizaremos a HP 12C, conforme passos abaixo: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 3 – Valor da TIR 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
Também podemos calcular pelo Excel, conforme passos abaixo: 
1) Digitamos os valores dos fluxos de caixa, sendo que o valor 320.000 é negativo. 
Figura 4 – Valores dos fluxos de caixa 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
 
2) Escolhemos a função financeira TIR. 
Figura 5 – Função TIR 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
Selecionamos os valores das células B2:B7, clicamos em OK e aparecerá o valor da 
TIR. 
Figura 6 – Valor da TIR no Excel 
 
Fonte: Elaboração do autor, 2022. 
f) Determine o índice de lucratividade (IL) da proposta. Apresente os cálculos. 
(1,0 ponto) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
g) Faça uma recomendação quanto à aceitação ou à rejeição da proposta de 
investimento e justifique a sua resposta de forma fundamentada. (1,0 ponto) 
A proposta de investimento deve ser aceita, pois todos os métodos de análise de 
investimento apontam para uma geração de riqueza acima do custo de capital da 
empresa. 
Verifica-se que o VPL é positivo, o que significa que o valor das entradas descontadas 
pela TMA (CMPC) é maior do que o valor atual das saídas descontadas pela TMA, 
assim, o investimento tem um ganho financeiro. 
Verifica-se que a TIR é maior que a TMA, o que significa que a rentabilidade do 
investimento é maior do que o mínimo estabelecido pela empresa, assim, o investimento 
tem um ganho financeiro. 
Verifica-se que o Payback é de 3 anos e 4 meses, logo ao final do quarto ano o projeto 
já recuperou todo o investimento e já sobrou R$ 64.000,00. 
Verifica-se que para cada R$ 1,00 empregado no investimento, haverá um retorno de R$ 
1,06 atualizado para a data atual. 
 
BOM ESTUDOS E BOM TRABALHO!