O Plano Marshall e a Fase de Escassez do Dólar Os Problemas Iniciais do FMI

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O Plano Marshall e a Fase de Escassez do Dólar: Os Problemas Iniciais do FMI 
 
 
 Período de 1.945/1.947  por um lado marcado pela reconstrução do SMI e por outro por uma 
crise econômica e instabilidade política nos principais países capitalistas. 
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“Os sinais de grave crise econômica pela qual passaram essas economias materializavam-
se na escassez de produtos para consumo interno, no recrudescimento do processo 
inflacionário e no comportamento adverso de suas contas externas, evidenciados pelos 
desequilíbrios em seus B.Ps.. A incapacidade dos outros países em gerar divisas 
conversíveis se associava à necessidade de importar alimentos e bens de capital para a 
reconstrução de seus parques industriais. A solução foi recorrer aos EUA, aumentando a 
dependência comercial em relação a este país e, concomitantemente, criando um período 
de escassez do dólar”. 
 
 Escassez de dólares/Dollar shortage - Volcker: “No início do período pós-guerra, havia 
inúmeras teorias de que os Estados Unidos iriam experimentar um superávit comercial crônico, 
despojando outros países de dólares para financiar suas importações e reconstrução 
econômica. A escassez de dólares era vista como o resultado de um nível de poupança 
cronicamente alto e do aumento de produtividade dos Estados Unidos. Os trabalhos de 
economistas sobre a escassez de dólares testemunhavam, nos anos cinqüenta, a visão 
predominante de que esse país continuaria a ser, de longe, a economia mais produtiva e um 
exportador final de mercadorias”. (Volcker, 1993) 
 
 Um dos principais problemas a ser enfrentado nesse período, foi, portanto, a necessidade de 
aumentar a liquidez do dólar, uma vez que a sua escassez e a falta de outras moedas 
conversíveis em ouro eram um fator fundamental de inibição para o funcionamento do sistema 
arquitetado em Bretton Woods. 
 
 Primeiras tentativas, por parte dos EUA, para reverter esse quadro  ações de ajudas 
desarticuladas, que não conseguem mudar a situação. 
 
 A ação decisiva: implementação do Programa de Recuperação Européia (ERP), também 
chamada de Plano Marshall, iniciado em 1.948, como forma de reverter a incapacidade dos 
mecanismos de B.W de eliminar a escassez de dólares, que começava a comprometer o 
próprio acordo 
 
 
 
 
P. Marshall: - complemento econômico da Doutrina Truman, buscando deter o 
avanço do socialismo na Europa; 
 - complemento fundamental do projeto de hegemonia norte-
americana, contribuindo para eliminar a escassez de dólares, então 
um fator inibidor para o funcionamento do aparato institucional 
estruturado em Bretton Woods. 
 As duas faces do P. Marshall e a fase do “desequilíbrio benéfico” (1949/58) 
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 P. Marshall  Ajuda econômica mundial 
 Consolidação do dólar como 
moeda internacional 
 Penetração do K norte-americano 
 na Europa 
 No longo prazo, o custo da 
manutenção do dólar como 
moeda mundial foi o de inibir 
ajustes dinâmicos na economia 
norte-americana, com graves 
conseqüências no longo prazo. 
 
 
 A Europa, sem condições, se submete à dominação norte-americana, 
mantendo, entretanto uma posição potencial de conflito, que irá vir à tona 
com o fim da fase de escassez do dólar. 
 
 
 A criação de instituições regionais: a União Européia de Pagamentos (1950) e o Acordo 
Monetário Europeu (1955) e a conversibilidade das moedas européias (1958) 
 
 - Instituições regionais; mecanismos complementares ou divergentes de Bretton Woods? 
 
 O Plano Marshall e o chamado “desequilíbrio benéfico” 
 
 
 1946/49  grande superávit norte-americano, US$32 bilhões. 
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Resultando em uma situação de grande assimetria; é importante lembrar que B.W 
beneficiava os países superavitários. 
 
 Essa posição de destaque reforça a superioridade econômica norte-americana e com ela a 
crença de que essa posição era irreversível, levando os EUA a: 
1. Colocar em marcha o Plano Marshall, que distribui cerca de US$26 bilhões entre 46/49, 
sem nenhum reconhecimento de dívida, que não tinha maiores conseqüências na 
época, mas que poderia no futuro trazer instabilidades para o SMI; 
2. Fechar os olhos e mesmo incentivar desvalorizações de outras moedas em margens 
bem superiores às previstas nas regras de B.W; 
3. Incentivar medidas restritivas às suas exportações. 
 
 
 O resultado é que os países europeus começam a se recuperarem e, já na década de 50 
apresentam superávit em suas Balanças Comerciais, enquanto os EUA registram quedas em seu 
superávit comercial (US$10,1 bilhões em 47 para US$3,6 bilhões em 52). Seus gastos com 
subvenções mais os investimentos em capitais ultrapassam os excedentes comerciais, tendo 
como conseqüência déficit em seu Balanço de Pagamentos. 
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 Países do PRE  passam a acumularem divisas, resultantes de: 
- melhoria de suas Balanças Comerciais; 
- investimentos norte-americanos. 
 
 
 O curso dos eventos havia mostrado a inadequação das medidas fixadas por Bretton 
Woods, sendo que o Plano Marshall de certa forma estimula a criação de acordos e políticas 
com o objetivo de complementar as ações das instituições multilaterais criadas em Bretton 
Woods. 
 
 Desta forma, conforme Eichengreen (2000: 142), (...) os países industrializados criaram a EPU (União 
Européia de Pagamentos) para coordenar a eliminação das restrições às contas correntes. Eles haviam passado 
por uma série de dificuldades, especialmente a Grã-Bretanha com sua crise de conversibilidade em 1947 e as 
desvalorizações em 1949. 
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A crise da libra em 1947 e as desvalorizações e 1949 vieram mostrar que a restauração da 
conversibilidade das moedas européias era impraticável se adotadas individualmente. 
Assim, o realinhamento das moedas européias era uma condição necessária e a mesma 
somente seria alcançada através da cooperação mutua entre os países europeus. Neste 
contexto é que o Plano Marshall admite e mesmo incentiva a criação de uma entidade 
regional para complementar as ações do FMI: a União Européia de Pagamentos 
 
 Buscando aliviar as dificuldades, os elaboradores do Plano Marshall viam em principio que um 
código de liberalização que complementasse as ações do FMI, ao final iria favorecer os 
objetivos principais do modelo concebido em Bretton Woods. 
 
 Entretanto, os fatos mostraram que tais mecanismos serviram mais para afastar a Europa do 
Acordo de Bretton Woods, em função dos aspectos levantados a seguir: 
- Os europeus mostravam explicitamente o irrealismo do cronograma proposto em 
Bretton Woods para o restabelecimento da conversibilidade nas consolidações dos 
resultados em transações correntes, seja pela situação das reservas européias seja 
pela escassez de dólares; 
- Ao contribuir com créditos suplementares, os EUA admitiam a inadequação das 
quotas previstas nos artigos do Acordo; 
- A EPU era uma instituição que defendia políticas discriminatórias, e assim admitiam 
o que não havia sido dito em Bretton Woods. 
 
 A UEP será o embrião do Acordo Monetário Europeu (1955) que coordenará o processo de 
realinhamento e conversibilidade das moedas européias em 1958. Será também a semente da 
criação do Mercado Comum Europeu (Tratado de Roma 1959). 
 Finais de 50  apresenta um quadro no qual o desequilíbrio benéfico fora capaz de superar a 
fase de escassez do dólar e revigorar a economia mundial, mas com um custo muito alto para 
os EUA: 
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1. Tendência crônica de déficit em seu B.P.; 
2. Ameaça à conversibilidade do dólar e, consequentemente, perda de reservas 
cambiais; 
3. Início de um processo de desindustrialização relativa, decorrente de uma moeda 
valorizada e do aumento da competitividade externa; 
4. Criação de áreas de restrições às exportações norte-americanas. 
 
 Para os outros países o desequilíbrionorte americano foi realmente benéfico, possibilitando 
aos mesmos organizarem suas economias e assim conviverem com expressivos crescimentos. 
No final da década de 50, declaram conjuntamente a conversibilidade de suas moedas e 
passam a questionarem a conversibilidade do dólar, criando as primeiras instabilidades graves 
no SMI conhecidas como o “Paradoxo de Triffin”. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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