Gestao_Aula2_Iniciacao

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Processo de Iniciação
 É o processo em que o projeto é criado e 
viabilizado ou rejeitado. Uma vez aprovado o 
projeto, o termo de abertura do projeto é 
desenvolvido durante este processo, o 
gerente de projetos é escalado e a 
organização reconhece que deve iniciar o 
projeto.
Seleção e Priorização de projetos
 Objetivos: eliminar os projetos não lucrativos 
ou infrutíferos antes mesmo de iniciar.
 Primeira tarefa: nomear a comissão de 
seleção
Análise de Investimentos
(Cálculos Financeiros)
 Período de payback (Payback period);
 Fluxo de caixa descontado;
 Análise custo/benefício;
 Valor Presente Líquido;
 Taxa interna de retorno;
 Retorno sobre investimento
Fluxo de Caixa
 Em Finanças, o fluxo de caixa de um projeto ou investimento 
(designado em inglês por "cash flow"), refere-se ao montante 
de caixa recebido (entradas) e gasto (saídas) por uma 
empresa durante um período de tempo definido.
 O fluxo de caixa é uma ótima ferramenta para auxiliar o 
administrador de determinada empresa nas tomadas de 
decisões. É através deste "mapa" que os custos fixos e 
variáveis ficam evidentes, permitindo-se desta forma um 
controle efetivo sobre determinadas questões empresariais.
TMA (Taxa Mínima de Atratividade)
 Na concretização de um projeto de investimento o capital 
utilizado é em geral remunerado. É o custo da utilização de 
capital por parte da empresa.
 O projeto de investimento só será interessante, do ponto de 
vista econômico, se a taxa de rendimento que ele produzir for 
superior à taxa de custo do capital.
 A taxa de juros do mercado financeiro funciona como um custo 
de oportunidade. Se a taxa de rendimento do projeto for 
superior à taxa de juros do mercado financeiro, haverá 
interesse econômico em se levar adiante o projeto.
 Tais situações práticas identificam a taxa de custo do capital 
(ou a taxa de juros do mercado financeiro) como a taxa de 
rentabilidade mínima aceitável para um projeto de 
investimento.
TMA
 A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é uma taxa de juros 
que representa o mínimo que um investidor se propõe a 
ganhar quando faz um investimento, ou o máximo que um 
tomador de dinheiro se propõe a pagar quando faz um 
financiamento.
 Esta taxa é formada a partir de 3 componentes básicas:
 Custo de Oportunidade: remuneração obtida em alternativas 
que não as analisadas. Exemplo: caderneta de poupança, 
fundo de investimento, etc. 
 Risco do Negócio: o ganho tem que remunerar o risco inerente 
de uma nova ação. Quanto maior o risco, maior a remuneração 
esperada. 
 Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de 
uma posição no mercado para assumir outra.
Payback Period
 O método consiste basicamente em determinar o tempo para 
recuperar o capital investido.
 A partir desse dado a empresa decide sobre a implementação 
do projeto, comparando-o com seus referenciais de tempo para 
a recuperação do investimento.
 O método do payback period não leva em conta o valor do 
dinheiro no tempo. Desta forma, poderão ocorrer situações em 
que projetos desiguais do ponto de vista do fluxo de caixa 
apresentem o mesmo payback period, tornando-os indiferentes 
à luz desse indicador.
 Essas considerações tornam desaconselhável o uso do 
método de payback-period como critério de avaliação de 
investimento. Deve ser utilizado apenas como informação 
complementar sobre a recuperação do insvestimento realizado.
Payback Descontado
 Com a finalidade de contornar parcialmente as restrições 
mencionadas no método de Payback period (simples), de 
modo a levar em consideração o valor do dinheiro no tempo, o 
período de retorno de investimento pode ser determinado após 
se transferirem para a data zero as entradas e saídas de caixa 
do projeto por meio de sua taxa mínima de atratividade.
VPL (Valor Presente Líquido)
 Com base na idéia anterior, o método do valor presente líquido 
(VPL) é caracterizado pela transferência para a data zero das 
entradas e saídas do fluxo de caixa associado ao projeto, 
tendo como base de cálculo sua taxa mínima de atratividade.
 
VPL
 O valor presente líquido (VPL é a fórmula matemático-
financeira de se determinar o valor presente de pagamentos 
futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o 
custo do investimento inicial. Basicamente, é o calculo de 
quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial 
estaria valendo atualmente. Temos que considerar o conceito 
de valor do dinheiro no tempo, pois, exemplificando, R$ 1 
milhão hoje, não valeria R$ 1 milhão daqui a um ano, devido 
ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal 
montante de dinheiro na poupança para render juros. 
VPL
 VPL > 0: O resultado positivo significa que o valor presente das entradas 
supera o valor presente das saídas de caixa. Nesse caso, o projeto será 
economicamente interessante, à taxa de juros considerada. Quanto maior 
o VPL, mais interessante será o projeto de investimento.
 VPL = 0: Significa que o valor presente das entradas é igual ao valor 
presente das saídas de caixa. Nesse caso, o projeto ainda não é 
desinteressante do ponto de vista econômico, pois as entradas futuras 
são equivalentes aos desenbolsos realizados com o projeto. Isso implica 
dizer que o projeto produz retorno igual à taxa mínima de atratividade da 
empresa.
 VPL < 0: Significa que o valor presente das entradas é menor que o valor 
presente das saídas de caixa. Nesse caso, o projeto não é 
economicamente interessante, à taxa de juros considerada, uma vez que 
não ocorre sequer a recuperação do investimento realizado.
TIR
 A Taxa Interna de Retorno (TIR), em inglês IRR (Internal Rate 
of Return), é a taxa necessária para igualar o valor presente de 
um investimento com os seus respectivos retornos futuros ou 
saldos de caixa (também em valor presente). 
 Ou seja, a Taxa Interna de Retorno é a taxa de juros que torna 
o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente 
das saídas de caixa do projeto de investimento (VPL nulo).
 Caracteriza, desta forma, a taxa de recuperação do capital 
investido.
 Após determinar a TIR de um projeto, devemos compará-la 
com sua TMA. O projeto será considerado rentável e, portanto, 
atraente do ponto de vista econômico se sua TIR for, no 
mínimo, igual à TMA. Ou seja, TIR deve ser maior ou igual à 
TMA.
TIR
 Entre vários investimentos, o melhor será aquele que tiver a 
maior Taxa Interna de Retorno
 Conclusão:
- A TIR é a taxa de desconto que faz com que o 
Valor Presente Líquido (VPL) do projeto seja zero. Um projeto 
é atrativo quando sua TIR for maior do que o custo de capital 
do projeto
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