ATPS ANALISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

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ANHANGUERA EDUCACIONAL – UNIDERP
POLO PRESENCIAL – BARRETOS
ADMINISTRAÇÃO
BIANCA GONÇALVES MARTINS – RA 408814
DEBORA ROCHA OLIVEIRA – RA. 408780
MARCELO MANOEL SOARES- RA-417520
SUZELAINE ALVES DE ALMEIDA – RA 416424
SUZELI ALVES DE ALMEIDA AUGUSTO – RA 430658
ATPS – ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Professor: Me. Jefferson Dias
Professor Presencial – Daniel Garcia
Barretos, 09 de março de 2015
ANHANGUERA – UNIDERP (BARRETOS/SP)
2015
ANHANGUERA EDUCACIONAL – UNIDERP
POLO PRESENCIAL – BARRETOS
ADMINISTRAÇÃO
BIANCA GONÇALVES MARTINS – RA 408814
DEBORA ROCHA OLIVEIRA – RA. 408780
MARCELO MANOEL SOARES- RA-417520
SUZELAINE ALVES DE ALMEIDA – RA 416424
SUZELI ALVES DE ALMEIDA AUGUSTO – RA 430658
Neste trabalho falaremos sobre análise de investimentos. Elaboraremos um projeto de Investimento em um negócio, no qual será analisada a viabilidade econômica por meio dos critérios estudados na disciplina (TIR, VPL e Payback), apontando os aspectos favoráveis, os aspectos que precisam de melhoria e as sugestões de aperfeiçoamento das práticas
Trabalho apresentado à Professora EAD. Professor Me. Jefferson Dias da disciplina, de ANÁLISE DE INVESTIMENTOS, como Requisito parcial para obtenção da média Semestral.
ANHANGUERA – UNIDERP (BARRETOS/SP)
2015
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SUMÁRIO
1.0 – INTRODUÇÃO 	04
1.1 – Investimento 	05
 1.1.1 – Grupos de investimentos 	05
1.1.2 – Investimentos Públicos 	05
1.1.2.1 – Títulos Públicos 	05
1.1.3 - Investimentos privados 	05
1.1.4– Investimentos mistos 	06
1.2 – Aspectos dos Investimentos 	06
1.2.1 – Econômico 	06
1.2.2 - Financeiro 	06
1.2.3 – Ambiente Empresarial 	06
1.3 – O Negócio 	06
2.0 – VIABILIDADE ECONÔMICA 	07
2.1 – Investimento Inicial 	09
2.2 – Retorno de Caixa de Investimento 	09
2.3 – Valores Residuais 	09
2.4 – Cálculo das vendas dos produtos 	09
3.0 - CÁLCULO DAS TAXAS 	10
3.1 – Técnicas de análise de investimentos 	11
3.1.1 – O PAYBACK 	11
3.12 – VPL 	11
3.1.3 – TIR 	11
3.1.4 – TMA 	11
4.0 – A INFLAÇÃO E SEUS EFEITOS 	12
4.1 – Imposto de renda e depreciação 	12
CONCLUSÃO 	15
BIBLIOGRAFIA 	16
INTRODUÇÃO
Neste trabalho abordaremos o tema Análise Financeira, veremos como calcular as taxas para análise de viabilidade de abertura, aquisição, investimento de uma empresa.
Desenvolveremos o projeto da empresa Doce Alegria, a qual trabalhará com a fabricação e comercialização de trufas de chocolate com um diferencial a mais.
Analisaremos a viabilidade do negócio calculando as taxas e índices da inflação.
O mesmo foi desenvolvido com a intenção de mostrar como deve ser feito a análise de um investimento, sua diversidade, procuramos ser simples e objetivos.
- INVESTIMENTO
Investimento, é gasto ativado em função de sua vida útil ou de benefícios atribuíveis a futuro(s) período(s). 
 Ou ainda: Aquisição de bens ou recursos, prevendo posterior utilização do bem ou o consumo do recurso. É tudo que nos traz algum benefício ou seja a curto ou longo prazo, como por exemplo, faculdade, imóvel, equipamentos, poupança, um negócio próprio, fundo de investimento, caderneta de poupança, CDB e RDB, Títulos os Públicos, Clubes de Investimentos e outros tipos de investimentos financeiros.
O conceito de investimento é oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econômico é a utilização de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. 
1.1 – Grupos de investimentos
Existem três grandes grupos de diferentes investimentos:
1.1.1 - Investimentos públicos: Estes são investimentos feitos por pessoas jurídicas de direito publico. E é valido ressaltar que, em geral, os recursos que são renunciados pelas pessoas jurídicas de direito público não são com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como é o caso da construção de escolas e hospitais.
 1.1.1.1 - Os títulos públicos têm como objetivo prover recursos necessários à cobertura dos déficits orçamentários do governo. Também, são importantes instrumentos para a implementação da política monetária, uma vez que quando o Banco Central vende títulos está retirando dinheiro de circulação, e quando recompra os títulos, está colocando dinheiro em circulação.
1.1.2 - Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
1.1.3 - Investimentos mistos: São recursos que são disponibilizados por pessoas jurídicas de direito publico e pessoas físicas ou pessoas jurídicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e também retorno financeiro.
Os investimentos possuem grande importância para a economia de um país como também para a própria sobrevivência das organizações. Ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizações, expansão e reposição de capital.
É muito vasto o rol de opções para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as melhores opções. O administrador deve levar em consideração três aspectos:
1.2 – Aspectos dos Investimentos
1.2.1 - Econômico: É considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opção com menos risco para a organização e de maior retorno.
1.2.2 - Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da própria organização ou de financiamentos.
1.2.3 - Ambiente empresarial: São considerações políticas, sociais e culturais que afetam o investimento.
1.3 - O NEGÓCIO
O negócio escolhido pelo grupo foi fabricação de trufas, uma vez que conhecemos bem o ramo, o publico alvo e por ser um produto de fácil comercialização.
Possuímos uma equipe treinada e capacitada para atender de maneira diferenciada o publico em geral.
A razão social e nome de fantasia foi bastante pesquisada, procurando um nome que chamasse a atenção do publico, um nome bem chamativo.
Nossos produtos terão um diferencial não só no sabor, mas; também nas embalagens as quais serão personalizadas e sofisticadas. 
RAZÃO SOCIAL: ARTE E DESIGN EM CHOCOLATES LTDA
Nome fantasia: DOCE ALEGRIA
Ramo de atividade: Fabricação e Comercialização trufas 
Produtos a serem comercializados: trufas de diversos sabores.
Endereço da empresa: av 11 de junho Bairro Derby Clube. Barretos-SP
 – VIABILIDADE ECONÔMICA
De acordo com pesquisa de Analise de Investimentos “todas as principais técnicas de análise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa”.
Independentemente do ramo de atividade da organização, porte ou setor, o fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.
Segundo Santi Filho (2004) “é possível que uma empresa apresente lucro liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim vá à falência. O péssimo fluxo de caixa é o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto é viável ou não. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando as previsões de fluxos futuros ainda mais próximo à situação real do mercado.
Com o controle do fluxo de caixa é possível antecipar decisões sobre o fluxo financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que também poderão trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresários não conhecem a importância do fluxo de caixa e por isso não são beneficiados pela praticidade e segurança oferecidos por esse meio de analise, porém, devido a sua praticidade até mesmo as pequenas empresas podem adotar esse meio de analise, trazendo resultados positivospara o negócio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele estará diante da concorrência, e graças à previsão do fluxo de caixa vários métodos são desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto é uma boa escolha.
O lucro contábil não pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que já foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse método, o investidor conheceria seus resultados somente após a ocorrência dos mesmos.
O conceito de competência (econômico) é referenciado na ocorrência do fato que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados são contabilizados de uma única vez em cada período de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores são considerados por data de recebimento ou pagamento, “são utilizados para o gerenciamento das operações diárias da empresa e no fluxo de caixa”.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e pode ser simplificado em entradas e saídas, determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um formato padrão que segue a seguinte estrutura.
 2.1 - Investimento inicial ou nos períodos iniciais: são as saídas de caixa, que levarão sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens físicos ou capital de giro.
 2.2 - Retornos de caixa do Investimento: são as rendas advindas do projeto, que irão gerar fluxos de caixa positivos.
 2.3 - Valores residuais: são valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.
2.4 – Cálculo de vendas dos produtos
Preço de venda unitário do produto: R$ 2,50 por unidade .
Quantidade mensal a serem comercializadas 18.000,00 unidades.
Faturamento anual: R$ 540.000,00
Faturamento estimado para os próximos cinco anos R$ 2.700.000,00
Custo mensal estimado em: R$ 5.000,00 (neste valor já estão inclusos as matérias primas, embalagens, fretes, impostos, porém não está incluso o pró-labore pois precisaremos primeiramente fazer um caixa.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 60.000,00.
Lucro Liquido anual: R$ 480.000,00
 Fluxo de Caixa Relevante
480.000,00	 480.000,00	 480.000,00	 480.000,00	 480.000,00
540.000,00
3.0 – CÁLCULOS DAS TAXAS
A taxa SELIC é utilizada pelo governo como forma de controlar a inflação. Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos feitos em bancos. 
Quando a taxa SELIC aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois terão mais lucro, e com essa preferência não sobra credito para emprestar ao consumidor, assim combatendo a inflação, que é o excesso de dinheiro em circulação.Porém quando a taxa SELIC cai; os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior.
Além de controlar a inflação a SELIC também rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a SELIC aumenta os juros repassados aos consumidores também aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulação.
A taxa SELIC se torna importante para o país porque também é capaz de regular o investimento nos títulos brasileiros, quando a taxa está em alta atrai mais investimentos estrangeiros, pois os juros serão maiores.
O Banco Central do Brasil é o responsável pela regulação da TAXA SELIC.
Taxa SELIC atualizada 12,75% a.a.
	Ano
	Fluxo de Caixa
	O
	R$ 540.000,00
	1
	R$ 480.00,00
	2
	R$ 480.000,00
	3
	R$ 480.000,00
	4
	R$ 480.000,00
	5
	R$ 480.000,00
TMA = 8,75% a.a
TIR = 70,33% a.a
VPL= R$ 783.900,19
Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo método do Payback o retorno ocorre no segundo ano, ou seja, rápido.
Analisando o método VPL e TIR o retorno financeiro também é interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa.
3.1 - Técnicas de analises de investimentos: Existem diversas técnicas de análise de investimentos, porém as que mais se destacam são estas. 
3.1.1 - O Payback: é o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. Pode ser nominal ou presente líquido. 
3.1.2 - O VPL – Valor Presente Líquido: é a fórmula matemático-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial. Basicamente, é o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo atualmente.
 
3.1.3 - TIR – Taxa Interna de Retorno: é uma taxa de desconto hipotética que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas, trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, também trazidos ao valor presente.
3.1.4 - TMA - Taxa Mínima de Atratividade: representa o retorno mínimo exigido,em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. 
 - A INFLAÇÃO E SEUS EFEITOS NA ANALISE DE INVESTIMENTOS
A inflação consiste na variação nominal e sustentada dos preços de bens e serviços.
É comum os estudos de viabilidade econômica serem elaborados a preços constantes, com o pressuposto de que a inflação afeta de igual modo todos os preços e custos.
Apesar dos preços evoluírem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em consideração quando se estimam os fluxos financeiros a preços correntes - isto é quando se considera o impacto da inflação no processo de estimação -, é comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informação detalhada, uma taxa indiferenciada de inflação para todos os custos e proveitos de um determinado período.
4.1 - IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAÇÃO NA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Análise de Investimentos, é o que se ganha após os impostos.
A carga tributária representa um ônus real, cujo efeito é o de reduzir o valor dos fluxos monetários resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformação de projetos rentáveis antes da consideração de sua incidência em antieconômicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a inclusão do imposto de renda na análise econômica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributável da empresa que, por sua vez, é influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciação, que visam assegurar condições para a reposição dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessário à continuidade das operações. Por esta razão, a legislação tributária permite às empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciação para fins de cálculo do imposto de renda.
Conforme legislação em vigor, o imposto de renda, em geral, é apurado pela aplicação de uma alíquota de 15% sobre o lucro tributável da empresa. Para lucros tributáveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por mês) é aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.
Também incidente sobre o lucro tributável, a contribuição social deve ser considerada na análise de investimentos. Para empresas industriais a alíquota da contribuição social é de 9% sobre o lucro tributável.
Nem sempre o lucro contábil é igual ao lucro tributável, ou seja, aquele sobre o qual incide a alíquota do imposto de renda. Apurado o resultado contábil, a este deverão ser feitos alguns ajustes, chamados de inclusões ou exclusões.
Conforme análises feitas através dos índices de inflação dos últimos anos calcularam que a inflaçãonão terá um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflação de 5% ao ano em cinco anos teríamos uma inflação acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de retorno do projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo, pois o VPL também apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-se viável para os próximos 5 anos, Pois a inflação acumulada de 5 anos ainda não fará com que o VPL fique negativo e não chegará no valor da taxa interna de retorno.
Análise de sensibilidade
	Ano
	Fluxo de Caixa
	O
	R$ 540.000,00
	1
	R$ 480.000,00
	2
	R$ 480.000,00
	3
	R$ 480.000,00
	4
	R$ 480.000,00
	5
	R$ 480.000,00
TMA = 8,75% a. a TMA = 70,75% a. a
VPL= R$ 983.900,19 VPL= R$ -2.027,23
 Esta análise de sensibilidade nos demonstra que o projeto apresenta um lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variação na TMA, pois para o VPL ficar negativo é necessário chegar a uma taxa de 70,75%.
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CONCLUSÃO
 Analisando todas as etapas do projeto concluímos que, o projeto apresenta uma rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos cálculos de depreciação e imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso concluímos que é interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um retorno garantido para os próximos cinco anos.
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REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS.
www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro>. Acesso em: 29 set. 2012. MARTINS, Carlos. Análise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponível em:( . Acesso em: 29 set. 2012
http://www.receita.fazenda.gov.br>. Acesso em: 29 set. 2012.
BRASIL. Banco Central. Histórico das Taxas de Juros. Disponível em: . Acesso em: 29 set. 2012. BRASIL. Banco Central. Disponível em:( . Acesso em: 29 set. 2012.
https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00Z DlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acesso em: 8 out. 2012.
http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>. Acesso em: 29 set. 2012.
http://www.comoinvestir.com.br/titulos-publicos/paginas/ default.a spx Diário Oficial da União – Seções I e III. Disponível em: acessado em 10/03/15 às 10:30hrs)
https://www.bcb.gov.br/?SELICTAXA (acessado em 15/03/15 às 11:00hrs)
http://www.educacao.cc/financeira/o-que-sao-investimentos-financeiros-e-os-tipos-de-investimentos/ (acessado em 16/03/15 às 19:47hrs)
http://pt.wikipedia.org/wiki/Payback (acessado em 16/03/15 às 19:50hrs)
http://fazaconta.com/payback.htm (acessado em 01/04/15 às 15:00hrs)
http://pt.wikipedia.org/wiki/Taxa_interna_de_retorno (acessado em 01/04/15 às 6:20hrs)
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