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Estudo Dirigido: Engenharia Econômica Livro: RYBA, Andréa; LENZI, Ervin Kaminski; LENZI, Marcelo Kaminski - Elementos de Engenharia Econômica Curso: Gestão da Produção Industrial O governo brasileiro, diante da crise econômica mundial, decidiu estimular a venda de automóveis e, para tal, reduziu o imposto sobre produtos industrializados (IPI). No sistema de capitalização temos dois tipos de juros que podem ser aplicados, os juros simples e os juros compostos. Os juros simples: são os juros da parcela atual não são incorporados no capital para calcular os juros da próxima parcela. Os juros compostos, também são conhecidos como juros sobre juros, faz com que os juros da parcela atual SEJAM incorporados ao capital para calcular os juros da próxima parcela, ou seja, o montante final passa a ser provisoriamente o capital. Na economia moderna, o setor financeiro, de extrema complexidade e sofisticação assume grande importância. As três principais variáveis que influenciam os juros a serem aplicados sobre uma compra qualquer são: a) Período de tempo b) Capital c) Taxa de juros. Como visto nas aulas, a taxa de juros representa um percentual cobrado sobre um valor para o cálculo dos juros. Nos cálculos de juros são utilizados o período de referência da taxa de juros e o período de capitalização, e em função dessas duas variáveis surgem às definições de Taxa de juros efetiva: quando o período de referência da taxa é igual ao período de capitalização e Taxas de juros nominal: quando o período de referência da taxa é diferente do período de capitalização. Uma imagem vale por mil palavras. Na representação gráfica de um fluxo de caixa, temos uma linha horizontal com a seta orientada para a DIREITA que identifica o tempo dividido em “n” períodos; temos setas verticais orientadas para CIMA que são as receitas e créditos e setas verticais orientadas para BAIXO que são os desembolsos e débitos. Em economia, inflação é a queda do valor de mercado ou poder de compra do dinheiro. Porém, é popularmente usada para se referir ao aumento geral dos preços. Inflação é o oposto de deflação. Índices de preços dentro de uma faixa entre 2 a 4,5% ao ano é uma situação chamada de estabilidade de preços. A medição da inflação é feita através de uma cesta de consumo média da população. Geralmente é realizada uma Pesquisa de Orçamento Familiar (POF) para determinar a cesta de consumo média dessas famílias. Ou seja, é realizada uma média ponderada das cestas de produtos consumidas por estas famílias. Podemos observar que os principais motivos para ocorrer à inflação são o aumento da demanda de um produto sem condições de produzir na mesma demanda; especulação de estoque; excesso de circulação de dinheiro. Inflação é definida como a perda do valor aquisitivo da moeda no tempo. A inflação é expressa em porcentagem e definida depois de conhecidos os índices inflacionários atribuídos a cada período. Os índices inflacionários representam a evolução do custo de uma mercadoria, de um serviço por unidade de medida. Alguns desses índices são: Índice Geral de Preços (IGP); Índice de Preços por Atacado (IPA); Índice Nacional da Construção Civil (INCC); Índice de Preços ao Consumidor da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (IPC-Fipe). Índice do Custo de Vida do Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Socioeconômicos (ICV – Dieese); Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC), entre outros. Ao comprarmos um produto, normalmente podemos escolher o modo de pagá- lo. Caso a decisão seja pagá-lo em parcelas (prestações), está entendido que a loja teve de lhe emprestar o dinheiro, ou seja, a loja estará cobrando juros por isso. Ao pagar as prestações do produto adquirido, você estará pagando o valor do produto mais o valor dos juros e essa forma de devolução do dinheiro emprestado da loja denomina-se de amortização. Existem vários tipos de amortização entre eles o sistema Price (SPC) Sistema Francês de Amortização ou Sistema Price ou seja, a prestação se mantém constante e o Sistema de Amortização Constante (SAC) Sistema de Amortização Constante, isto é, a amortização é constante. Desta forma, a característica é a quantidade de juros a ser pago e o valor das prestações. A demonstração contábil tem por finalidade apresentar a situação patrimonial da empresa em determinado momento, e a sua composição e apresentação seguem o ritual definido pelo Conselho Federal de Contabilidade e pela Legislação Comercial, quanto à sua forma e à necessidade de serem elaborados por um profissional legalmente habilitado, para se tiver credibilidade necessária junto aos órgãos públicos, instituições financeiras e até mesmo aos fornecedores. Desta forma podemos descrever que o Balanço Comercial (BP) é o conjunto de bens, direitos e obrigações que a empresa possui para atingir seus objetivos empresariais e comerciais. Segundo Lucentini (2007), quando se fala em Balanço Patrimonial (BP), logo vem em mente o termo ATIVO, o qual é considerado todo “bem” quando se trata de algo físico, como máquinas, terreno, equipamento etc; e “direito” considera-se o que é da empresa, mas que está em posse de outros, tais como: aplicação financeira, dívidas a receber. Quando se analisa um Balanço Patrimonial (BP), o ativo deve ser dividido em três categorias, que são: 1. Ativo circulante: representa itens que são dinheiro (moeda) ou que serão transformados em moeda rapidamente (menos de 1 ano), como estoques de matéria-prima, produtos acabados, produtos semiacabados, valores a receber, valores em caixa, valores depositados, despesas antecipadas, aluguéis a receber. No entanto, devem ser descontados os valores referentes ao recebimento de clientes duvidosos, ou seja, aqueles que porventura podem não honrar seus compromissos; 2. Ativo realizável a longo prazo: contempla itens que serão transformados em moeda em um período maior de tempo, acima de um ano, como por exemplo, depósitos judiciais; 3. Ativo permanente: considera itens que não são vendidos nem recebidos, pois são para uso da empresa O patrimônio é alterado em função de lucros ou prejuízos. Assim, o balanço patrimonial resume-se a dois componentes: ativo e passivo. O ativo permanente é dividido em três categorias 1. Ativo Permanente Imobilizado: são os direitos sobre bens utilizados para manutenção das atividades da empresa, como por exemplo, equipamentos, veículos, instalações, terrenos, entre outros. 2. Ativo Permanente Investimento: considera investimentos de caráter permanente que são feitos e não necessários ao funcionamento do processo produtivo, por exemplo, investimentos em outras empresas, obras de arte, terrenos e imóveis para futura utilização. 3. Ativo Permanente Diferido: representa aplicações que beneficiarão resultados futuros da empresa, por exemplo, despesas com investimento em pesquisa de novos produtos, despesas com campanhas de marketing, implantação de métodos organizacionais. Ao estudarmos sobre Passivo e Patrimônio Líquido, vimos que esse grupo representa todas as obrigações que a empresa possui. Se estas são relacionadas a terceiros, então, são denominadas de passivo. O passivo pode ser dividido em duas categorias: 1. Passivo circulante: os itens a serem pagos rapidamente (até um ano da data do balanço), por exemplo, salários, encargos sociais, impostos, taxas, contribuições, fornecedores, empréstimos de curto prazo. 2. Passivo exigível a longo prazo: itens a serem pagos em prazo maior, (acima de um ano da data do balanço), por exemplo, um empréstimo bancário com cinco prestações anuais terá sua primeira como passivo circulante e as demais como passivo exigível a longo prazo Corresponde ao grupo que representade todas as obrigações que a empresa possui sobre Passivo e Patrimônio Líquido. Caso essas obrigações sejam relacionadas aos proprietários da empresa, são denominadas patrimônio líquido. Este pode ser dividido em três categorias: 1. Patrimônio líquido tipo capital social: dinheiro aplicado na empresa pelos proprietários; 2. Patrimônio líquido tipo reserva: originado dos lucros obtidos (que são calculados pela Demonstração do Resultado do Exercício – DRE), sendo proteções contra contingências futuras, para doações, garantir o capital de giro; 3. Patrimônio líquido tipo resultados: corresponde aos resultados acumulados, podendo ser lucro ou prejuízo, representando a interligação com a DRE que é feita por meio da demonstração de mutação de patrimônio líquido. Você deve sempre lembrar que o balanço patrimonial só é válido quando a seguinte equação for satisfeita: Ativo = passivo + patrimônio líquido O Patrimônio Líquido originado dos lucros obtidos (que são calculados pela Demonstração do Resultado do Exercício – DRE), sendo proteções contra contingências futuras, para doações, garantir o capital de giro. Essa categoria pode ser dividida em sete itens: 1. Reserva de capital: Usada para absorção de prejuízos, resgate, reembolso, compra de ações; 2. Reserva de reavaliação: Usada quando o valor do ativo é revisto, ou seja, reavaliado, em função de possíveis diferenças de valores do mercado; 3. Reserva de lucros legal: Consiste de 5% do lucro líquido do exercício e tem por finalidade, dar proteção ao credor; 4. Reserva de lucros estatutárias: É definida pelo estatuto da empresa, focando a utilização de partes dos lucros para uma ação predefinida; 5. Reserva de lucros para contingências: Que corresponde a uma parcela utilizada para possíveis situações emergenciais: 6. Reserva de lucros a realizar: Refere-se a lucros que ainda não foram realizados financeiramente, apenas contabilmente, por exemplo, o lucro decorrente de vendas a prazo; 7. Reserva de lucros para expansão: Que deverá ser usada na própria empresa para aumento de capacidade e melhora de tecnologia. De uma forma genérica, a receita se refere à entrada de capital decorrente da venda dos produtos ou serviços. Mais especificamente, a receita bruta, refere- se ao valor das mercadorias vendidas, conforme apresentado na nota fiscal. Do valor da receita bruta devem se feitas as deduções, que são divididas em duas categorias: 1. Abatimentos, devoluções, descontos indicados na nota fiscal, vendas canceladas; 2. Impostos sobre vendas, sendo: a. Federais: Imposto Sobre Produtos Industrializados - (IPI), Programa de Integração Social - (PIS), Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social - (COFINS). b. Estadual: Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Prestação de Serviços – (ICMS); c. Municipal: Imposto sobre Serviços de Qualquer Natureza – (ISS). Matéria-prima, mão de obra direta, patentes e royalties, manutenção e reparos, utilidades, controle de qualidade, tratamento de efluentes, catalizadores e outros, são categorias representadas por custos diretos de produção. Observando os custos indiretos de produção, notamos que os custos não estão envolvidos diretamente no processo produtivo. Na fórmula abaixo podemos identificar claramente isso: “Lucro bruto = receita líquida – custos diretos – custos indiretos” Desta forma os principais custos indiretos de produção são a Mão de obra indireta; Armazenamento e Aluguéis. Um bem ou serviço que é consumido direta ou indiretamente para obter a receita da empresa, não estando relacionado com a produção propriamente dita, ou seja, que ocorre depois da fabricação, igualmente aos custos, alguns itens são considerados fixos, ao passo que outros podem ser variáveis. As principais despesas operacionais são: Administrativas; Impostos; Seguros e vendas. A depreciação também considerada como despesa, e é equivalente à perda de valor de um determinado bem, seja por deterioração ou obsolescência. Não representa um desembolso, mas como é considerada uma despesa pode ser abatida da receita líquida, o que reduz o lucro antes do cálculo da alíquota do imposto de renda, consequentemente, o próprio imposto de renda a ser pago. Existem algumas despesas que não tem relação com o processo produtivo, ou seja, são Despesas Financeiras, ou seja a venda de algum ativo da empresa, juros de financiamento. Na fórmula abaixo podemos verificar isso: “Lucro antes do imposto de renda ou resultado do exercício = lucro antes dos juros ou resultado operacional – despesas financeiras”. O Imposto de Renda (IR) é um item que corresponde a uma taxação sobre os lucros das empresas, mais especificamente sobre o resultado do exercício. Existem alíquotas de 30% a 50%. Não podemos nos esquecer que é pago no período, ou exercício, seguinte a realização dos lucros. A legislação brasileira exige alguns relatórios demonstrativos. Um destes está na importância do elo entre o DRE (Demonstração do Resultado do Exercício) e o BP (Balanço Patrimonial), tendo em vista que o lucro líquido do exercício que é obtido pela DRE pode ser diferente dos lucros acumulados apresentados no patrimônio líquido. Na Demonstração de Mutação de Patrimônio Líquido (DMPL) são relatadas as decisões integrantes do estatuto da empresa ou são feitas assembleias com os acionistas. Outro item contábil é a Demonstração de Origens e Aplicações de recursos (Doar), que apresenta de forma sucinta e ordenada todas as informações referentes às operações de financiamento e investimento da empresa. Segundo Ludícibus; Martins; Gelbcke, 2000, o Doar é formado por Origens dos recursos; Aplicações dos recursos; Variação do Capital Circulante Líquido. O Ponto de Equilíbrio é segundo Martins 2008, o conceito denominado de break-even point, surge a partir da comparação entre receitas, custos e despesas. Quando se fala em projeto de investimento para uma empresa, sabemos que o mesmo envolve um estudo abrangente sobre o que será feito, envolvendo basicamente critérios econômicos, critérios financeiros, além de critérios imponderáveis. Investimento é definido como um gasto focando melhoria nos processos de produção. Em relação a aspectos comuns em qualquer projeto de investimento envolvendo um estudo abrangente sobre o que será feito, sobre critérios econômicos, financeiros, além de critérios imponderáveis. 1. Devem sempre existir as datas e períodos referentes às entradas e saídas de caixa; 2. Devem ser comparadas alternativas distintas, procurando sempre analisar as diferenças; 3. As diferenças devem ser quantitativas em termos monetários; 4. As estimativas sobre custos e receitas devem ser a mais correta possível; 5. O projeto não deve possuir muitas subdivisões, pois pode chegar a conclusões contraditórias ou resultados não correlacionados; 6. Deve-se evitar resultados imediatistas. Para se realizar a análise de projetos financeiros, deve-se considerar os critérios de análise, os quais são divididos em: Critérios econômicos, 1. Método da taxa mínima de atratividade (TMA). 2. Método do valor anual. 3. Método do valor presente. 4. Método da taxa interna de retorno (TIR). 5. Método de tempo de retorno ou recuperação (Pay-back) Critérios financeiros e, Critérios imponderáveis. Na análise de projetos de investimentos, deve-se analisar diversas alternativas, e ao se tomar a decisão final, deve-se investir na melhor. Para se saber qual a alternativa é a melhor, precisa-se de uma referência, a qual é dada pela Taxa Mínima de Atratividade (TMA) que corresponde à menor taxa de juros que você deseja ganhar ao fazer um investimento. O comportamento do lucro propostopor um investimento em relação ao valor obtido considerando-se a Taxa Mínima de Atratividade, para que um investimento seja considerado viável deve ser a relação entre o lucro e a TMA sendo esta maior 1,0, ou seja, o lucro deve ser maior para que o investimento seja viável. O Valor Presente Líquido (VLP) pode apresentar valores positivos revela que a rentabilidade do investimento é superior a TMA, ou negativos, pois o Método do Valor Presente consiste em descontar os fluxos de caixas futuros (backs) pela TMA, de modo a descobrir se os retornos do investimento quando atualizados pela taxa de juros de referência (TMA) são capazes de pagar o investimento no prazo de payback. Dentro dos critérios de análise de um investimento temos um método chamado de Método da Taxa Interna de Retorno (TIR) que é a taxa de juros para a qual o valor presente de um fluxo de caixa é NULO. A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) normalmente é considerada como sendo um valor constante, e essa é uma hipótese bastante interessante em avaliações iniciais de projetos de investimentos. Porém, algumas situações podem levar ao uso de TMA variável para essa análise de investimentos que são: 1. Instabilidade política e governamental; 2. Políticas de expansão de empresas; 3. Surgimento de conflitos e 4. Guerras Crises financeiras. É natural do ser humano querer sempre o que há de mais moderno e atual. No entanto, você deve pensar muito antes de fazer a substituição de um certo equipamento. Desta forma precisa-se saber sobre a análise de sensibilidade e de risco e incertezas. Vemos ainda que a ampliação da capacidade de produção, danos irreversíveis, desgaste natural, obsolescência, falta de suporte e manutenção do fabricante, perda de produtividade, poluição sonora e acidentes são itens que fazem com que o ser humano procure sempre o que há de mais moderno e atual. No entanto, você deve pensar muito antes de fazer a substituição de certo equipamento. Desta forma precisa-se saber sobre a análise de sensibilidade e de risco e incertezas. Tempo de vida útil: Corresponde ao tempo em que o equipamento permanece funcionando. Tempo de vida econômica: Refere-se ao período de tempo de utilização do equipamento enquanto as receitas geradas somadas ao valor de venda são maiores ou iguais aos custos operacionais. A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) influencia a vida econômica do equipamento, desta forma diversos equipamentos de processos produtivos necessitam ser substituídos para que o processo continue a operação prevista. Exemplo disso são os motores elétricos, veículos, sistemas de transporte, etc. 1) Substituição idêntica: é importante para saber calcular qual é o intervalo ótimo para essa finalidade. 2) Substituição não idêntica: Para esse tipo de análise, precisamos, inicialmente, obter a vida econômica dos equipamentos e considerar cada alternativa separadamente. 3) Substituição considerando avanço tecnológico: outros equipamentos passam por evoluções, um exemplo disso são os automóveis novos que passam a serem mais econômicos comparados a veículos mais antigos, isso sem contar com o aumento de eficiência dos equipamentos e redução de custos adicionais. A análise de sensibilidade são todos os valores apresentados tem uma incerteza, ou seja, o valor que está no fluxo de caixa é o mais provável de ser verdadeiro, ou não. Para sairmos da incerteza precisamos aumentar e reduzir valores das variáveis do problema e ver qual é o impacto sobre o resultado final. Desta forma podemos identificar a variável e redobrarmos os esforços para que ela tenha o valor mais correto possível. Já a análise de incertezas é o método de análise de sensibilidade é uma ferramenta muito boa para que você tenha uma noção do que está acontecendo e como as variáveis influenciam o problema. Precisamos analisar também situações de risco mais complexas. Por exemplo, na indústria de produtos sazonais como indústrias de sorvete ou usinas de açúcar e álcool. O fluxo de caixa básico e TIR, a análise das distribuições, o cálculo do valor presente esperado, o cálculo da variância do valor presente esperado, a realização do teste de hipóteses, são partes desta análise. Estudamos que debênture são títulos de empresas que tem um valor monetário. Esses títulos são comprados por bancos ou diretamente pelo público e serão resgatados, ou seja, a empresa deve devolver o dinheiro acrescido de juros, em médio e longo prazo. A captação de recursos deve gerar um lançamento contábil em seu ativo (caixa) e outro em seu passivo (circulante e/ou exigível a longo prazo). Outra operação financeira é o leasing é uma operação bastante comum não apenas para empresas como para o público em geral. Em vez de fazer o empréstimo para a aquisição do bem, é feito o aluguel do equipamento. Assim, para verificar a viabilidade, deve ser comparado o fluxo de caixa referente ao empréstimo e aquisição como o fluxo de caixa do pagamento do aluguel. O mais importante é que a empresa pode ou não fazer a aquisição do bem após o aluguel. O Certificado de Depósito Bancário (CDB) são certificados que são emitidos pelos bancos e vendidos ao público para captação de recursos, cujo rendimento não considera a inflação, sendo oferecido com uma taxa de juros global. Essas aplicações sofrem incidência de IR. Sucesso e boa prova!
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