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LISTA DE EXERCÍCIOS DE REVISÃO 
 
1 - Toda empresa deve gerar recursos suficientes para se manter, crescer, e remunerar o 
capital empregado. Mas, por vezes, novos comportamentos, novos concorrentes com 
produtos mais baratos, novas tecnologias, novos materiais ou novos regulamentos 
governamentais fazem com que o cenário mude de tal forma que os produtos ou serviços 
oferecidos por uma empresa percam a atratividade. Essas mudanças podem afetar a geração 
de caixa e, como consequência, a sobrevivência da empresa. 
FALCONI, V. Exame. São Paulo, ano 49, n. 1083, p. 83, 18 fev. 2015 (adaptado). 
 
A principal meta do administrador financeiro é maximizar a satisfação dos proprietários. Neste 
enfoque, existem dois tratamentos a serem observados: a maximização do lucro e 
maximização da riqueza. Assinale a alternativa que evidencia uma das diferenças entre esses 
tratamentos: 
a) O segundo é uma visão imediatista, enquanto o primeiro é uma visão de longo prazo. 
b) O primeiro considera a regularidade dos dividendos, enquanto o segundo requer lucro 
imediato. 
c) O primeiro desconsidera as relações entre o risco e retorno, enquanto o segundo as 
considera. 
d) O segundo considera o lucro como determinante do valor das ações, enquanto o primeiro 
nem sempre. 
e) O segundo considera o valor presente dos fluxos de caixa, enquanto o primeiro é por regime 
de caixa. 
 
2- Podemos dizer que o objetivo da Administração Financeira é maximizar o lucro das 
empresas. Diferencie a visão da gestão financeira, sob a ótica da “maximização da riqueza” e 
da “maximização do lucro”. 
 
3 – A área de Finanças tem duas vertentes principais de carreiras e atividades relacionadas. 
São elas a Administração Financeira e os Serviços Financeiros. Sobre Serviços Financeiros, é 
correto afirmar que, EXCETO: 
a) São serviços prestados por corretoras de valores, na intermediação de venda de ações. 
b) São empréstimos concedidos por instituições financeiras. 
c) São serviços realizados pelo Tesoureiro, como controle do fluxo de caixa da empresa. 
d) São serviços prestados por consultorias financeiras. 
e) Serviços relacionados a auditorias independentes. 
 
4 - Toda empresa necessita de recursos para os investimentos nas suas atividades. Neste 
contexto, espera-se que o administrador financeiro gerencie: 
a)- A estrutura mais adequada de capitais a curto e longo prazos para financiamento das 
operações do empreendimento; 
b)- Os investimentos na produção e as suas respectivas necessidades de qualificação do 
pessoal empregado; 
c)- O desempenho das unidades geradoras de resultados estratégicos do empreendimento; 
d)- Os ativos e os passivos permanentes que influam no desempenho econômico do 
empreendimento; 
e)- As informações veiculadas nas demonstrações contábeis, com base no registro e controle 
das operações do empreendimento. 
 
5 - Diferentemente dos instrumentos de dívida e de outros instrumentos de captação e 
aplicação, as ações representam instrumentos patrimoniais, divididas em dois tipos básicos: 
as ações preferenciais e as ações ordinárias. Marque a alternativa que indica a diferença entre 
as ações preferenciais e as ações ordinárias. 
a) As preferenciais possuem direito prioritários no caso de falência da emissora; 
b) As preferenciais possuem direito a voto nas deliberações sociais; 
c) As preferenciais possuem direitos residuais superiores às ações ordinárias; 
d) As preferenciais são perpétuas e as ordinárias são vencíveis no tempo; 
e) As preferenciais possuem prioridade sobre as ordinárias na distribuição de dividendos. 
 
6) – Calcule o retorno e o risco de cada ativo individualmente e da carteira formada 
pelos dois ativos. (2,0 p.) 
 
Tabela dos retornos históricos 
 
 
Ano Mês 
Ativo 
XPTZ4 R_Ibovespa 
2015 Jan 4,75% 2,00% 
2015 Fev 2,00% 0,50% 
2015 Mar 3,80% 2,50% 
2015 Abr 4,75% 3,90% 
 
 
7) – Marque V ou F nas afirmativas abaixo: 
 
( ) O Administrador Financeiro deve conhecer o regime de caixa e o regime de 
competência para a realização dos gastos e despesas das firmas. Deve dar maior 
ênfase ao regime de caixa para as decisões financeiras de curto prazo. 
( ) Não cabe ao Administrador Financeiro conhecimentos sobre as taxas Selic e de 
câmbio, pois são fatores políticas ligadas às economias dos países. 
( ) Cabem aos Administradores Financeiros as decisões sobre investimento e 
financiamento das atividades operacionais das empresas. 
( ) No contexto atual de rápidas mudanças e ambiente de extrema concorrência, os 
Administradores Financeiros exercem atividades mais ligadas ao nível tático das 
grandes empresas, sobretudo as Sociedades por Ações. 
( ) Num contexto atual de maior transparência da gestão das empresas, cabem aos 
Administradores Financeiros das Sociedades por Ações, prestarem contas sobre os 
resultados das organizações ao Mercado de Capitais. 
 
8) – Como pode ser composta a estrutura de capital de empresas que tem capital 
aberto na bolsa de valores? 
 
9-Uma organização busca a ampliação de sua produção, em face do crescente 
demanda dos seus produtos. Para 2014, a empresa pretende investir na ampliação da 
capacidade produtiva. O planejamento dispõe de um Orçamento de Investimento de 
R$ 20 milhões. Estão em análise 3 projetos, com as seguintes previsões: 
Projeto A: Aquisição e implantação de uma nova fábrica visando o aumentar da 
capacidade produtiva, cujo valor do Investimento inicial seja de $12 milhões; 
Projeto B: Reforma da fabrica atual para aumentar a capacidade produtiva $9 milhões; 
Projeto C: Ampliação da frota de distribuição $6 milhões; 
 
Na análise dos fluxos de caixa futuros utilizando a taxa de desconto de 20% foram 
encontrados os seguintes Valor Presente Líquido e a Taxa Interna de Retorno: 
 
 
Com base na técnica do VPL, marque a alternativa que evidencia a escolha racional CORRETA 
dos projetos em análise. 
a) Os Projetos A e B por possuírem os maiores VPLs, estarem dentro do Orçamento de 
Investimentos, além de a TIR ser superior à Taxa de Desconto; 
b) Os Projetos A e C que possuem VPLs positivos, pois o A e o B, que possuem os maiores VPLs, 
são mutuamente excludentes e o A possui o maior VPL, além de estarem enquadrados no 
Orçamento de Investimento; 
c) Os Projetos B e C que possuem VPLs positivos, mas os Investimentos Iniciais menores, 
resultando em menor dispêndio de capital e estarem dentro do Orçamento de Investimentos 
previsto. 
d)Todos os projetos poderiam ser escolhidos, pois possuem VPLs positivos, mesmo não 
estando enquadrados no Orçamento de Investimentos. 
e) Nenhum dos projetos seriam escolhidos, pois todos possuem TIR maior que a Taxa de 
Desconto utilizada na análise racional dos fluxos de caixa. 
 
10 - A opção por um investimento específico gera um determinado retorno. Entretanto, esta 
opção pretere a um ou vários outros investimentos. O conceito que envolve o retorno 
esperado do projeto ou projetos preteridos com riscos similares, utilizado na avaliação deste 
novo projeto, é conhecido como: 
a) Orçamento de Capital; 
b) Custo Marginal; 
c) Custo de Opcional; 
d) Custo de Oportunidade; 
e) Taxa de Retorno. 
 
11 – Relacione a 1ª coluna com a 2ª coluna: 
(1 ) Representa o risco de mercado presente em qualquer ativo 
( 2 ) Representa o risco específico ou não sistemático presente na série histórica dos 
retornos dos ativos 
( 3 ) Representa a Taxa Mínima de Atratividade para novos investimentos 
( 4 ) Representa a Taxa Livre de Risco no Mercado de Capitais 
( 5) Representa a Taxa do Mercado de Capitais 
(6 ) Representa o retorno pago aos acionistas ordinários 
 
( ) Taxa de Custo de Capital Próprio 
( ) Taxa de Retorno do Ibovespa 
( ) Taxa Selic ou taxa de juros dos títulos governamentais 
( ) Custo Médio Ponderado de Capital 
( ) Desvio-Padrão da série de retornoshistóricos 
( ) Coeficiente Beta ou coeficiente de risco sistemático 
 
12) – A ____________________ é a medida que representa a relação entre a variação 
percentual do Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR) sobre a variação 
percentual da Receita de Vendas. 
 
13) – As companhias de capital aberto podem acessar o Mercado de Capitais para 
obterem financiamentos para seus projetos de investimentos. Recorrem a fontes de 
recursos diferenciadas obtidas em Bolsa de Valores que podem ter custos de capital 
mais acessíveis. São instrumentos de obtenção de capitais em Bolsas de Valores, ou 
mercado de balcão organizado, EXCETO: 
a) Ações Ordinárias; 
b) Ações Preferenciais; 
c) Títulos de Dívidas; 
d) Fundos de Investimento; 
e) Empréstimo Bancário. 
 
14 - A ação da empresa Sigma S.A. tem um beta de 1,3 e retorno esperado de 19%. Sabendo 
que a taxa de retorno das Letras do Tesouro brasileiro é de 9%, marque a opção correta que 
representa o valor aproximado do retorno esperado pelo mercado (Bolsa de Valores): 
( A ) 11% ( B ) 13% ( C ) 15% ( D ) 17% ( E ) 19% 
 
15 – Se o retorno esperado por investidores que compraram uma ação da empresa JFS, é de 
17%, qual o custo de capital próprio da empresa JFS? 
 
16 – Sabendo que o retorno até o vencimento de um título de dívida de uma empresa é de 
13% ao ano, e que a alíquota de IR é de 34%, informe qual é o custo de capital de terceiros da 
empresa que emitiu o título, antes e após o IR. Explique qual a medida mais relevante, antes 
ou após o IR. 
 
17 - A empresa Alinze apresenta a estrutura de capital a seguir, e com base nesta deseja 
saber quanto ela possui de Custo médio de capital, considerando que há uma alíquota de 30% 
de imposto de renda. 
 
 Valores 
(R$) 
 Estrutura de Capital Custo de capital (k) 
Dívidas 3.840.000 
 
 
 55,65% 
 
 
 18% 
Ações Preferenciais 60.000 0,87% 25% 
Ações Ordinárias 3.000.000 43,48% 22% 
a)19,8% 
b)9,94% 
c)10.04% 
d) 9,54% 
 
18 - Seja o cenário onde a remuneração do mercado de capitais é 22%, e os títulos do tesouro 
remuneram os investidores em 12%. A ação da empresa Delta tem um coef. de risco 
sistemático de 1,20. A ação da empresa Sigma tem um coef. de risco sistemático (beta) de 0,90. 
Sabendo-se que, a carteira formada pelas duas ações, correspondem, a 40% da ação da Delta e a 
60% da ação da Sigma, calcule o retorno da carteira. 
1º caminho: 
Calcular o beta da carteira, e posteriormente, o retorno da carteira... 
2º caminho; 
Calcular o retorno de cada ativo, e posteriormente, calcular o retorno da carteira... 
 
23 – A Lemures Corp. paga um dividendo constante de $9 por ação. A empresa manterá esse 
dividendo pelos próximos sete anos, e aí cessará de pagar dividendos para sempre. Se a taxa de 
retorno exigida para essas ações for igual a 14%, qual será o preço atual da ação? 
(Ross, Westerfield e Jordam, 2002, pág. 208)