trabalho final Caso Blaine Kitchenware

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ 
MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA 
 
 
 
 
Fichamento de Estudo de Caso 
 
Herison Rufino dos Reis 
 
 
 
 
 
 Trabalho da Disciplina Gestão de Riscos Financeiros 
 Tutor: Prof. Luciana 
 
 
 
 
 
Rio de Janeiro 
2018 
 
 
 
 
 
Estudo de Caso : 
 
GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS 
Blaine Kitchenware.: estrutura de capital 
 
 
REFERÊNCIA: LUEHRMAN, Timothy; HEILPRIN, Joel. Blaine Kitchenware Inc.: 
estrutura de capital. Harvard Business School, 413 – P02, 2009 
 
 
 
 A empresa Blaine Kitchenware era uma empresa de médio porte. Foi fundada em 1927 
como The Blaine Electrical Apparatus Company, começaram produzindo eletrodomésticos 
residenciais como ferros de passar, aspirador de pó, máquinas de waffle e desnatadeiras, eram 
modernos e fáceis de usar. Em 2006 o foco da empresa eram pequenos eletrodomésticos para 
cozinha e com isso a Blaine possuía um pouco menos de 10% deste mercado nos EUA. 
Apesar da grande concorrência de importados e dos hipermercados existente no período de 
2003 a 2006, conseguiram obter um pequeno crescimento de 2% nas vendas anuais, devido ao 
ambiente externo ser favorável com um forte mercado habitacional e ambiente interno com as 
inovações nos produtos. 
 Recentemente ela tomou algumas linhas de ação, se expandiu para mercados externos, 
onde 35% de sua receita foi gerada por vendas para o Canadá, Europa e para as Américas 
Central e do Sul e buscou inovar seus produtos com tecnologia “smart” e estilo mais elegante, 
nesse caso teve como propósito elevar o valor do produto e incorporar a seu público alvo os 
consumidores classe alta. 
 Victor Dubinski era bisneto de um dos fundadores da empresa, em 1981 foi integrado 
como chefe de operações e em 1992 se tornou CEO. Com a sua liderança a Blaine obteve 3 
 
 
fatores diferenciais. Fator 1: Encerrou a oferta pública inicial (IPO), o que gerou uma medida 
de liquidez a descendentes dos fundadores. Fator 2: Levou a produção para outros lugares, 
fora do EUA, onde foi possível encontrar novos fornecedores e mão de obra atrativa. Fator 3: 
Neste fator a Blaine teve como foco aumentar a oferta de produtos de pequenos fabricantes e 
seguiu minuciosamente as características de compra SOS consumidores. 
 Dubinski refletia sobre uma reunião que teve com um banco de investimentos onde o 
foco era a compra das ações. O cenário era favorável a uma grande recompra das ações, tendo 
em vista que a liquidez da empresa se encontrava em patamar elevado, com as 3 medidas que 
ele tomou e o índice payout estava em crescimento de 2004 a 2006 apesar de ser 
insustentável. Entretanto a Blaine possuía uma postura conservadora, onde só pegou recursos 
emprestados acima da necessidade por duas vezes desde sua criação. Com isso Dubinski e o 
Conselho sabiam que a recompra de ações traria mais flexibilidade para escolher os 
dividendos, os membros da família permaneceriam com suas ações e poderiam definir o 
payout. Entretanto a recompra preocupava, pois a Blaine estava num período em que estava 
fazendo aquisições e o fato de diminuir as reservas de caixa ou o endividamento era bastante 
preocupante.