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Administração Financeira 
Elaboração: Prof. Leonardo Cassa 
Métodos de Análise de Investimentos 
 
1. Qual é o período de payback para o seguinte conjunto de Fluxos de Caixa relativos a um novo investimento? 
 
Ano Fluxo de Caixa ($) 
Rendimento 
atualizado 
0 -3.000 -3000 
1 1.000 -2000 
2 800 -1200 
3 900 -300 
4 1.200 +900 
Resposta = 3 anos e 3 meses 
2. Supondo a apresentação de uma projeção de fluxos de caixa para um determinado investimento , conforme 
tabela abaixo, calcule o payback descontado e o VPL a uma taxa exigida de 15%. 
 
Ano Fluxo de Caixa ($) 
Fluxo Atualizado Rendimento 
atualizado 
0 -100 -100 -100 
1 50 43,48 -56,52 
2 40 30,24 -26,28 
3 40 26,28 ZERO 
4 15 8,58 8,58 
VPL = -100 + 108,58 = 8,58 
Payback descontado = aproximadamente 3 anos 
3. (CESGRANRIO – IBGE/2010 – Analista de Planejamento) Um engenheiro está avaliando duas alternativas para um 
sistema de coleta de dados de pesquisa. Com base no método do Prazo de Recuperação do Investimento 
(Payback simples), quais dos projetos são viáveis ? 
Projeto Investimento 
Redução de Custos por Ano 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
Sistema de Coleta I 10.000,00 2.300,00 2.300,00 2.300,00 2.300,00 
 Sistema de Coleta II 12.000,00 3.600,00 3.600,00 3.600,00 3.600,00 
Sistema de Coleta III 15.000,00 4.500,00 4.500,00 4.500,00 4.500,00 
Sistema de Coleta IV 25.000,00 5.100,00 5.100,00 5.100,00 5.100,00 
a) I e II. b) II e III. c) III e IV. d) I, II e III. e) II, III e IV. 
 
4. (FUNIVERSA/2011 – EMBRATUR) Ao se fazer uma análise ou uma comparação entre os métodos de 
investimentos, assinale a alternativa correta: 
a) Não se considera, no método do valor presente líquido, o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da 
taxa mínima de atratividade. 
b) Tanto o método da taxa interna de retorno quanto o do valor presente líquido são conceitualmente 
inferiores ao método do payback. 
c) Leva-se em conta, no método do payback, o valor do dinheiro no tempo. No simples não leva. 
d) São considerados, no método do valor presente líquido, todos os fluxos de caixa, até mesmo com 
determinação de período de tempo para a correta comparação em termos de custo de oportunidade. 
e) Não se considera, no método da taxa interna de retorno, o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso 
da taxa mínima de atratividade. 
 
 
 
 
 
Administração Financeira 
Elaboração: Prof. Leonardo Cassa 
5. (Adaptado de FCC/2008 – Auditor do Tribunal de Contas/SP). Uma empresa tem à sua disposição quatro projetos 
de investimento para o próximo ano cujo custo inicial e VPL estão registrados na tabela. 
 
 
Projeto 1 Projeto 2 Projeto 3 Projeto 4 
Investimento 
Inicial 
 R$ 19.000,00 R$ 25.000,00 R$ 23.000,00 R$ 31.000,00 
VPL R$ 8.000,00 R$ 8.700,00 R$ 11.300,00 R$ 13.450,00 
 
Considerando que apenas um dos projetos deve ser aceito é correto afirmar que será aprovado o projeto: 
a) 1 
b) 2 
c) 3 
d) 4 
e) Nenhum 
Os projetos são mutuamente exclusivos e devemos escolher o Projeto 4, pois é o que apresenta o 
maior VPL. 
6. Um projeto de investimento, cujo aporte de capital inicial é de R$ 20.000,00, irá gerar, após um período, retorno 
de R$ 25.000,00. A Taxa Interna de Retorno (TIR) desse investimento é: 
(A) 25% TIR = taxa que zera o VPL, logo 
(B) 43% VPL = -20.000 + 25.000/(1+TIR)^1 
(C) 75% Como VPL = 0 ----- 20.000 = 25.000/(1+TIR)^1 
(D) 175% 20.000+ 20.000 TIR = 25.000 
(E) 275% 20.000 TIR = 5.000 ------ TIR= 25% 
 
7. O diretor da Toalhas Joinville Ltda deseja substituir uma empacotadora mecânica por outra eletrônica. Existem 
três empacotadoras candidatas. Apesar de o investimento inicial ser o mesmo para todas as máquinas, a 
magnitude e a época de ocorrência dos fluxos de caixa intermediários diferem. O quadro e os perfis de Valor 
Presente Líquido (VPL) sintetizam os resultados encontrados. 
 (MEC, 2000-) 
 
Empacot. TIR % 
X 18 
Y 23 
Z 27 
 
 
 
 
 
 
 
Sabendo que o custo de oportunidade é de 11% ao ano, deve(m) ser escolhida(s) a(s) Empacotadora(s): 
(A)X (B)Y (C)Z (D)X ou Y (E)Y ou Z 
 
Pois a uma taxa de 10% (cuto de oportunidade dado na questão) o maior VPL, a este nível de descontó, será 
apresentado pela impactadora X. 
 
 
 
 
 
 
15 16 18 20 23 27 
X 
Y 
Z 
 VPL 
 (MIL R$) 
Taxa de 
Desconto(%) 
 
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Elaboração: Prof. Leonardo Cassa 
8. (MEC/PROVÃO-2003) O projeto de expansão de uma vinícula em Bento Gonçalves, cujo perfil de Valor Presente 
Líquido (VPL) encontra-se representado na figura abaixo, tem investimento inicial de R$500.000,00. 
 
 
 
9. Para o lançamento de um novo produto, a INOVATION S/A precisará realizar um investimento de R$ 115 milhões 
em um novo equipamento. É esperado um retorno de R$20 milhões em perpetuidade. Sendo o custo de capital 
considerado de 10%, esse investimento deve ser realizado? Justifique através do cálculo do VPL. 
I = 115 milhões 
Retorno = 20 milhões 
TMA = 10% 
VP (perpetuídade sem crescimento) = Valor nominal do FC / taxa de descontó do fluxo 
VP = 20/0,10 ---- VP=200 milhões 
VAL= -115 + 200 = 85 milhões ---- VPL maior que zero, sendo assim, projeto deve ser executado. 
10. (CESGRANRIO/PETROBRAS/2011) Em um determinado projeto, o investimento em equipamentos, no ano zero, é 
de R$ 100.000,00 (cem mil reais) e as entradas de caixa anuais, entre os anos 1 (hum) e 6 (seis), são de R$ 
30.000,00 (trinta mil) reais cada. Considerando-se uma taxa de desconto de 10% a.a., a ausência de impostos e 
uma depreciação dos equipamentos em R$ 2.000,00 a.a. (dois mil reais ao ano), o Valor Presente Líquido (VPL) 
do projeto, em reais, é de: 
(A)280.000,00 
(B)130.657,82 
(C)80.000,00 
(D)68.000,00 
(E) 30.657,82 
Resolução: VPL = – Investimento + ∑[entradas de caixa/(1 + i )n] 
n = 1,2 …6 
VPL = -100.000 + 30.000/1,1 + 30.000/(1,1)^2 + 30.000/(1,1)^3 + 30.000/(1,1)^4 + 30.000/(1,1)^5 + 
30.000/(1,1)^6 
VPL = 30.657,83O valor residual do equipamento não entra na última entrada de caixa, pois no 
enunciado não diz que o equipamento foi vendido. 
Os fluxos de caixa são de R$20.000,00 no 
primeiro ano, R$30.000,00 no segundo ano e 
R$90.000,00 por ano, do terceiro ao décimo 
segundo ano. Logo, a taxa interna de retorno 
do projeto é: 
(A) 0% 
(B) 5% 
(C) 10% 
(D) 15% 
(E) 20% 
TIR é a taxa que zera o VPL, logo 
devemos observar no eixo vertical qdo 
VPL=0, isto acontece quando 
taxa=10%.