Valor Presente Liquido e TIR

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VALOR PRESENTE LÍQUIDO
Valor presente líquido é o valor presente do fluxo de caixa livre do projeto, descontado ao valor de capital da empresa.
É um dos métodos que considera o fluxo de caixa descontado. Quanto maior o valor presente líquido, melhor será o projeto. É um dos métodos mais utilizados pelas e a forma para seu cálculo é a seguinte:
FC – Fluxo líquido de caixa
K – é o custo de capital
N – é a vida útil do projeto.
Nesse cálculo, as saídas de caixa são representadas por valores negativos. A lógica do VPL é a de que se o projeto está remunerando a empresa ao seu custo de capital ele estará gerando caixa suficiente para pagar os juros e para remunerar os acionistas de acordo com suas exigências. Se, alem disso, o projeto gera um VPL positivo, significa que a empresa estará aumentando sua riqueza ao aceitá-lo.
Ex: Vamos utilizar o mesmo o mesmo fluxo de caixa da TBS e um custo de capital de 17% para calcular o VPL do projeto.
Interpretação: Ao aceitar e implementar o projeto, a TBS estará aumentando a riqueza de seus acionistas em R$ 67.207. Desta forma, utilizar o VPL para tomada de decisões facilita o alcance do principal objetivo do administrador financeiro.
Regra do Valor Presente Líquido – um projeto de investimento deve ser aceito se o VPL for positivo e rejeitado se ele for negativo
VPL > 0 aceita-se o projeto
VPL = 0 aceita-se o projeto
VPL < 0 rejeita-se o projeto
	Vantagens de Desvantagens do VPL
	Vantagens
	Desvantagens
	1 - Leva em consideração o valor 
	1 - Depende da determinação do custo de capital
	do dinheiro no tempo
	2 - É um conceito de mais difícil assimilação pelos 
	2 - Os VPLs podem ser somados
	empresários em relação à taxa de retorno
	3 - Dependem apenas dos fluxos 
	 
	de caixa e do custo de capital
	 
Observações Importantes
As propostas de investimento de capital com VPL = 0 são quase impossíveis de ocorrerem. Caso ocorra, a decisão poderá ser por aceitá-las, pois remuneram a empresa em sua exigência de retorno, e evitam a busca fora da empresa de alternativas de investimentos.
Existem dificuldades e natureza prática, por exemplo, no ajuste do risco nos projetos de orçamento de capital, e na mensuração dos benefícios gerados por alguns projetos que podem ter um VPL negativo, mas que poderão trazer uma imagem positiva para a empresa.
TAXA INTERNA DE RETORNO – TIR
Taxa interna de retorno – é a taxa que iguala as entradas de caixa ao valor a ser investido no projeto.
A taxa interna de retorno de um investimento é a maior taxa de desconto possível para tornar o VPL igual a zero.
Com a TI, procuramos determinar uma única taxa de retorno pra sintetizar os méritos de um projeto. Essa taxa é dita interna no sentido de que depende somente dos fluxos de caixa de certo projeto, e não de taxas oferecidas pelo mercado. Quanto maior a TIR, melhor será o projeto. Como a VPL, a TIR é um dos métodos mais utilizados e a forma para ser cálculo é a seguinte:
Para encontrarmos a TIR, precisamos encontrar o valor que torne a equação igual a zero. Ou seja, precisamos tornar o valor presente das entradas igual ao valor presente das saídas.
A lógica da TIR é a de que se o projeto esta oferecendo um retorno igual ou superior ao custo de capital da empresa ele estará gerando caixa suficiente para pagar os juros e para remunerar os acionistas de acordo com suas exigências. Se a TIR do projeto for maior que o custo de capital da empresa, significa que a empresa estará aumentando sua riqueza ao aceita-lo.
	VANTAGENS
	 
	DESVANTAGENS
	1 - Leva em consideração o valor do 
	
	1 - Depende da determinação do custo de capital
	dinheiro no tempo
	
	2 - Pode apresentar respostas múltiplas, se os
	2 - Depende apenas dos fluxos de caixa
	
	fluxos de caixa forem não convencionais
	e do custo de capital
	
	3 - Pode conduzir a decisões incorretas nos
	3 - Permite a comparação entre a taxa
	
	investimentos mutuamente excludentes.
	de retorno do projeto e as taxas de mercado
	
	 
	4 - Relacionada de perto ao VPL, geralmente
	
	 
	levando a decisões idênticas
	
	 
	5 - Fácil de entender e transmitir.
	 
	 
OBSERVAÇOES IMPORTANTES:
Se os fluxos de caixa de um projeto forem convencionais (saídas seguidas de entradas ao longo da vida do projeto), e se os projetos forem independentes, estão o VPL e a TIR irão levas às mesmas decisões de aceitar ou rejeitar.
Se um projeto tiver um fluxo de caixa não convencional, ele poderá apresentar mais de uma TIR 
Bibliografia: Antonio B. Lemes Jr. – ADM Financeira	Página � PAGE \* MERGEFORMAT �4�