demonstrativos

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UNIVERSIDADE CIDADE DE SÃO PAULO - UNICID
ADMINISTRAÇÃO
ADRIANA BORDIN DE OLIVEIRA CAMILA SANTOS DE OLIVEIRA JANAINA ALVES DA PURIFICAÇÃO JÂNIO SILVA DE SANTANA JOÃO MÁRCIO MACHADO LARA REZENDE
PROJETO MULTIDISCIPLINAR - AMBIENTE FINANCEIRO - EMPRESA: GRUPO CARREFOUR BRASIL
SÃO PAULO – SP
2017�
UNIVERSIDADE CIDADE DE SÃO PAULO - UNICID
ADRIANA BORDIN DE OLIVEIRA – RGM 18661823
CAMILA SANTOS DE OLIVEIRA – RGM 17899265
JANAINA ALVES DA PURIFICAÇÃO – RGM 17753911
JÂNIO SILVA DE SANTANA – RGM 18644970
JOÃO MÁRCIO MACHADO DE LARA REZENDE – RGM 18564313
PROJETO MULTIDISCIPLINAR – AMBIENTE FINANCEIRO EMPRESA:
GRUPO CARREFOUR BRASIL
Trabalho de Projeto, apresentado ao curso de
Administração, como parte de requisitos para a
conclusão da disciplina Projeto Multidisciplinar -
Ambiente Financeiro 2017, sob a orientação do
coordenador do curso professor Jean Cavaleiro e
da equipe de professores tutores Rogério, Márcio e
Wania Simões.
SÃO PAULO – SP
2017
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RESUMO
O presente estudo apresenta alguns dados de demonstrativos e resultados de ordem financeira referente ao Grupo Carrefour Brasil, e realiza uma análise da situação financeira da marca Atacadão S.A, que atua no segmento de atacado de autosserviço. Em geral, a pesquisa teve como objetivo buscar e avaliar tais dados financeiros, analisar os mesmos aprimorando os conhecimentos das duas principais marcas do grupo: Carrefour e Atacadão. A metodologia utilizada foi de pesquisas de campo, com o envolvimento de teoria e prática para levantar informações sobre a origem das duas marcas, ramo de atuação, situação da gestão financeira e demonstrativos financeiros do Atacadão S.A. Análises relativas aos balanços patrimoniais de dezembro 2016 e 2º semestre 2017 da empresa Atacadão foram realizadas. Estas análises tiveram a finalidade de apresentar os resultados dos índices de liquidez, endividamento, e das análises horizontal e vertical. Foi feita a descrição dos tipos de orçamentos empresariais existentes no Grupo, bem como o apontamento das principais dificuldades com a apresentação de sugestões de melhoria em relação às previsões. Em geral, concluiu-se que a situação financeira encontra-se em condições ruins de liquidez, requerendo especial atenção e controle, pois mostrou estar sem potencial de pagamento de dívidas tanto a curto quanto a longo prazo.
Palavras chave: Análise financeira. Demonstrativos financeiros. Liquidez.
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ABSTRACT
The present study presents some financial statement data and results related to the Carrefour Brazil Group, and analyzes the financial situation of the Atacadão S.A, which operates in the self-service wholesale segment. In general, the research aimed to seek and evaluate such financial data, analyzing them by improving the knowledge of the two main brands of the group: Carrefour and Atacadão. The methodology used was field research, with the involvement of theory and practice to gather information about the origin of the two brands, branch of activity, financial management situation and financial statements of Atacadão S.A. Analyzes related to the balance sheets of June 2017 and December 2016 of the Atacadão Company were held. These analyzes were designed to present the results of the liquidity, indebtedness, and horizontal and vertical analysis. A description was made of the types of business budgets that exist in the Group, as well as a description of the main difficulties with the presentation of suggestions for improvement in relation to the forecasts. In general, it was concluded that the financial situation is in bad liquidity conditions, requiring special attention and control, as the results have shown that it has no potential to pay off debts in the short or long term.
Keywords: Financial analysis. Financial statement. Liquidity.
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LISTA DE FIGURAS E QUADROS
FIGURAS
Figura 1 - Fachada Supermercados Champion	9
Figura 2 - Logomarca Carrefour	10
Figura 3 - Fachada do Hipermercado Carrefour	11
Figura 4 - Organograma da Divisão Financeira Grupo Carrefour Brasil (parcial)	17
QUADROS
Quadro 1 - Fluxo de Caixa Atacadão S.A - 2° trimestre 2017	23
Quadro 2 - Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A - Resultado 2° trimestre
2017 e Dez/2016	24
Quadro 3 - Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A - Resultado 2° trimestre
2017 e Dez/2016	25
Quadro 4 - Análise Horizontal e Vertical do Ativo do Atacadão S.A.	31
Quadro 5 - Análise Horizontal e Vertical do Passivo do Atacadão S.A.	32
Quadro 6 - Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) Consolidado Atacadão
S.A	36
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SUMÁRIO
1 INTRODUÇÃO	7
2 A EMPRESA	8
2.1 DADOS OFICIAIS	8
2.2 HISTÓRICO	9
2.3 MISSÃO, VISÃO, VALORES	13
2.4 NÚMERO DE FUNCIONÁRIOS	14
2.5 PRINCIPAIS PRODUTOS	14
2.6 PRINCIPAIS FORNECEDORES	14
2.7 PRINCIPAIS MERCADOS E SEGMENTOS	14
3 ÁREA FINANCEIRA	15
3.1 ESTRUTURA HIERÁRQUICA, PERFIL E FUNÇÕES DO SETOR FINANCEIRO
16
3.2 CONTROLES FINANCEIROS E POLÍTICA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS
18
3.2.1 Controle de Contas a Pagar e Receber	21
3.3 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS DO ATACADÃO S.A.	22
3.3.1 Fluxo de Caixa	22
3.3.2 Balanço Patrimonial	23
3.3.3	Análises do Balanço Patrimonial	25
3.3.4 Demonstração de Resultados do Exercício (DRE)	35
4 ORÇAMENTO EMPRESARIAL	37
5 CONCLUSÃO	39
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS	42
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1 INTRODUÇÃO
O que faz uma empresa multinacional do varejo, forte e com renome? Responder a essa pergunta é com certeza um desafio.
Dessa forma, esse trabalho traz um pouco de luz para essa discussão, já que estuda, dentro desse assunto tão vasto, como as empresas de varejo e atacado funcionam, além de algumas características gerais e específicas de uma grande empresa.
O trabalho a seguir se propõe a analisar o Grupo Carrefour Brasil e descrever em linhas gerais sobre o surgimento da empresa, como chegou no Brasil, e como funciona o seu setor financeiro, apresentando análises de uma de suas grandes marcas, o Atacadão. A divisão do conteúdo foi feita de tal forma que, primeiramente apresentamos a empresa, com seu histórico, missão, visão, valores, número de funcionários, principais fornecedores, produtos vendidos e segmentos de atuação. Em segundo, abordamos a área financeira do Grupo, com seus controles financeiros, política de gerenciamento de riscos, contas a pagar, contas a receber, como também realizamos as análises dos resultados demonstrativos financeiros do Atacadão. Em terceiro, relatamos como é realizado o orçamento empresarial, detalhando os principais diferenciais. E em quarto, apresentamos as conclusões das análises realizadas e algumas sugestões de melhoria.
Com as informações levantadas pode-se ter uma noção da importância do Grupo Carrefour no Brasil e no mundo, considerando que é uma das maiores redes do segmento de autosserviço e de supermercados, que inventou o modelo de hipermercados. Este modelo surgiu na França, em 1959, o que o torna um assunto de alto interesse para ser estudado dentro de uma análise empresarial, que é a proposta desse projeto.
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2 A EMPRESA
O Grupo Carrefour Brasil em termos de vendas e área total de vendas é o maior varejista de alimentos do Brasil na atualidade. Tem presença nacional em mais de 150 cidades vendendo alimentos e não-alimentos em todos os 26 estados brasileiros e no Distrito Federal. A empresa atua nos segmentos de: varejo, atacado, e soluções financeiras, contando com uma rede de 588 pontos de venda físicos e uma plataforma de e-commerce. O grupo possui 2 marcasreconhecidas nos setores de atacado e hipermercado no Brasil: Carrefour e Atacadão (GRUPO CARREFOUR BRASIL, 2017).
2.1 DADOS OFICIAIS
Razão social: Carrefour Comércio e Indústria LTDA
Nome fantasia: Carrefour
Localização: Boulogne-Billancourt, França
Fundação: 1959
CNPJ: 45.543.915/0001-81
Ramo de atividade: Varejo
Diretor-presidente do Brasil: Noël Prioux
Chefe-executivo mundial: Alexandre Bomapard
Razão social: Atacadão S.A.
Nome fantasia: Atacadão
Localização: São Paulo, SP
Fundação: 1962
Ramo de atividade: Atacado de autosserviço
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2.2 HISTÓRICO
Carrefour
O Carrefour é uma empresa dedicada ao varejo, de origem francesa, foi fundada em 1960, criada inicialmente em 1959 por duas famílias de comerciantes na França, representadas por Marcel Fournier e seu contemporâneo Denis Defforey. A primeira loja foi inaugurada em 1960 na cidade de Parmelan, na região da Haute-Savoie.
Aproveitando o início promissor e com bom volume de vendas, a empresa inaugura em 1963 um modelo de loja que faz muito sucesso até os dias de hoje, os hipermercados, criado para atender novos públicos, correspondeu bem as expectativas e deu partida a uma nova era da rede varejista, que inaugura sua primeira loja fora da França em 1969, e o país escolhido foi a Bélgica.
Em 1989 a rede inaugura sua primeira loja em Taiwan ingressando assim no mercado asiático que em 1995, finalmente chega a China.
No ano de 1999 o Carrefour e o grupo Promódes que até então utilizava como nome fantasia os “supermercados Champion” se unem, a integração passa por uma reformulação adotando o nome Carrefour a rede, tornando-a maior varejista no segmento alimentício da Europa e a segunda maior do mundo.
Figura 1 - Fachada Supermercados Champion
Fonte: Google
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A origem do nome Carrefour escrita em francês como carfur, significa “cruzamento”, como referência a primeira loja aberta que se localizava nas proximidades de um cruzamento. O logotipo da marca é formado por duas setas em direções opostas, as cores lembrando a bandeira francesa em azul e vermelho, com uma lacuna em branco que olhando com atenção é possível destacar a letra “C”, conforme figura abaixo.
Figura 2 - Logomarca Carrefour
Fonte: http://mundodasmarcas.blogspot.com.br/2006/05/carrefour-avec-carrefour-je-positive.html
Brasil
No continente americano o país atraído para abrigar a primeira loja da marca foi o Brasil em 1975 com o lançamento de novas lojas e aquisições como Planaltão, Roncetti, Mineirão,Big, Continente, entre outras.
O grupo Carrefour potencializado com a aquisição em 2005 da rede “Atacadão” atinge em 2015 uma receita bruta de R$ 26 bilhões correspondente a aproximadamente 60% das vendas do Carrefour em território nacional.
Em 2016 o Carrefour superou em faturamento o seu maior concorrente, o Grupo Pão de Açúcar (GPA), e consequentemente tornou-se líder do segmento nacional que ainda tem Walmart, Cencosud Brasil e Dia Brasil, como os principais faturamentos do segmento, segundo a revista Novarejo digital (2017).
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Figura 3 - Fachada do Hipermercado Carrefour
Fonte: Google
A rede varejista atua no Brasil ainda em outros segmentos com as marcas; Carrefour Express, Carrefour bairro, Carrefour posto, Carrefour drogaria, Carrefour soluções financeiras (CSF) e Carrefour serviços digitais.
Ainda sobre a participação de mercado o Carrefour é a segunda maior rede de varejo do mundo atrás apenas da gigante americana Walmart. A empresa francesa tem presença em mais de 34 países no mundo e conta com mais de 400 mil funcionários espalhados por aproximadamente 10 mil lojas, no Brasil são mais de 72 mil colaboradores atendendo em mais de 498 lojas espalhadas em todo território brasileiro, a rede se estende aos 26 estados brasileiros e o Distrito Federal.
A França detém o melhor mercado da rede, que fora de seu país de origem tem o Brasil como país mais rentável, em 2016 o faturamento total da companhia superou €85 bilhões.
Atacadão
O Atacadão é a maior rede atacadista do Brasil que possui 135 lojas de autosserviço e 22 atacados de distribuição localizados estrategicamente (ATACADÃO, 2017), e abaixo segue a sua história.
1962: Em abril de 1962, Alcides Parizotto dá início a história do Atacadão, com o gênero comercial atacadista de gêneros alimentícios, trabalhando com alguns
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produtos como queijos, sardinhas, banhas, etc., vindos de Minas Gerais, Santa Catarina e Rio Grande do Sul.
1968: A empresa se expandiu rapidamente, sendo necessárias mudanças nas instalações. No início desse ano, foi adquirido e reformado o prédio da Rua Fernão Dias, número 390, que se tornou a nova sede, onde está até hoje a filial de Maringá. Nessa época começaram as vendas em balcão.
1970: No início desse ano, foi dada a primeira iniciativa fora do Paraná, e o Atacadão foi para o Sudeste. Em 1972 foi instalado o escritório e o depósito em São Paulo, que nessa época, já era a maior cidade do País. Em 1975 a matriz do Atacadão foi transferida para a capital paulista.
1980: Mais uma iniciativa foi tomada para aumentar a presença do Atacadão no país, e foram instalados escritórios regionais próprios e de representação em estados como MG, DF, GO, BA, PE, PI, RO. Os clientes eram atendidos por equipes locais, que mandavam os pedidos para a sede em São Paulo que de forma recíproca mandava as mercadorias aos compradores.
1981: Nessa época se lançou a linha de produtos exclusivos: arroz, feijão, óleo de soja, açúcar, palmito, fósforo, detergente, papel higiênico e sabão em pó das marcas Caseiro, Tropical, Requinte, Pilar e Alpa. As marcas próprias foram vendidas até meados de 2010.
1984: Uma grande loja teste de 1000 metros quadrado em Campo Grande com grandes corredores, produtos em fardos e o preço de atacado, deu início ao autosserviço, que seria o futuro do atacado. O modelo, aprovado foi para São Paulo em abril de 1985, ano em que foi inaugurada a sede na capital paulista. Maringá(PR), Londrina(PR) e Cuiabá(MT) também ganhariam filiais semelhantes.
1989: O Atacadão recebe em 1989 pela primeira vez o prêmio "Melhor Empresa do Ano". A premiação se repete nos anos de 1990 e 1992.
1991: Alcides Parizotto deixa o atacadão. A empresa passa a ser dirigida pelos diretores Paulo Rubens de Lima, Farid Curi e Herberto Uli Schmeil, que comandaram a empresa até 2007, ano da venda para o Carrefour.
1994: A empresa do Atacadão aumenta a oferta de produtos no autosserviço. Até o começo dessa década, as filiais só vendiam itens não perecíveis. Os principais eram produtos bem básicos como refrigerantes, cervejas, uísques,
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enlatados, sabão e leite em pó, biscoitos e doces. Nesse ano chegam aos atacarejos as prateleiras refrigeradas, os refrigeradores e a seção hortifrúti.
1996: Foi criada a área de Recursos Humanos para organizar as condições de trabalho e habilitar pessoas com os programas para estagiários e trainees. Além disso, foram definidos a missão, a forma de ser, os compromissos e o objetivo da empresa. Em 2003 é implantado o Programa de Aprendizagem para menores de idade. Tudo visando a contribuir com o desenvolvimento das pessoas e da empresa Atacadão.
2001: O plano de se expandir se intensifica pelo país, e até 2007 o número de unidades dobra.
2007: O Atacadão chama a atenção de várias redes mundiais, com 34 lojas no país e uma equipe dinâmica e produtiva. Em 2007 é fechado negócio com o Carrefour. O grupo francês viu a oportunidade de expandir o modelo de negócio cash
carry da empresa Atacadão para outros países.
2.3 MISSÃO, VISÃO, VALORES
Missão, visão e valores do Grupo Carrefour Brasil são as seguintes:
I - Missão
Ser referência na distribuição moderna oferecendo múltiplos formatos de lojas para atender as necessidades dos consumidores proporcionando a melhor experiênciade compra.
II - Visão
Ser o maior e mais completo varejista do Brasil, reconhecido pela excelência e inovação, com uma equipe que age com colaboração, responsabilidade e paixão, cuidando dos funcionários e de todos os detalhes para encantar o cliente.
III - Valores
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Funcionários, fornecedores, clientes, sociedade em geral com o objetivo de transformar a realidade e criar uma sociedade melhor, valorizando a inclusão e a diversidade.
2.4 NÚMERO DE FUNCIONÁRIOS
A empresa Carrefour possui em média 400 mil funcionários no mundo, sendo que no Brasil há cerca de 76 mil.
2.5 PRINCIPAIS PRODUTOS
Os principais produtos da empresa Carrefour são: alimentos, bebidas, e
não-alimentos como: eletrodomésticos, eletrônicos, higiene pessoal e serviços.
2.6 PRINCIPAIS FORNECEDORES
Podemos destacar como principais fornecedores as indústrias de alimentos, bebidas, não-alimentos e seus distribuidores, tais como: Bunge, General Mills, Ambev, Kraft Heinz, JBS, Unilever, Procter & Gamble, Philips, Whirlpool, Electrolux, Samsung, entre outros.
2.7 PRINCIPAIS MERCADOS E SEGMENTOS
O Grupo Carrefour pertence ao ramo do varejo, e atua no mercado com variados formatos de loja, sendo os mais importantes:
Hipermercados: Esse modo de loja é formado por lugares enormes, situados em lugares de alta população, trazendo modernidade, inovação, qualidade e uma gama variada de produtos e serviços. Essas lojas oferecem média mais de 80 mil itens diferentes em várias categorias de produtos.
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Supermercados: Esse modo de loja, que engloba as lojas Carrefour Bairro e Carrefour market, geralmente contém unidades localizadas em bairros de cidade de médio e grande porte, ofertando mais de 20 mil itens, como padaria com 120 itens próprios, cortes de carnes especiais no açougue e atendimento personalizado em frutas, legumes e verduras.
Lojas de Conveniência: esse modo engloba os conceitos Carrefour Express, Carrefour City e Carrefour Contact, ofertando 3500 produtos e serviços convenientes. Lojas com esse formato são pensados e adaptados de acordo com os locais em que estão localizadas e oferecem serviços como entrega, lavanderia, revelação de fotografias em 48 horas, jornais e outros.
Atacadista: Esse modo engloba os conceitos como Promocash e Atacadão, ofertando produtos por atacado (vendidos em grandes quantidade). São mais de 10000 mil itens como alimentos em geral, doces e biscoitos, frios e laticínios, bebidas, bazar, higiene pessoal, limpeza, pet-shop, automotivo.
3 ÁREA FINANCEIRA
A área financeira do Grupo Carrefour no Brasil está localizada na matriz da empresa no bairro do Morumbi na cidade de São Paulo e concentra as atividades financeiras relacionadas aos segmentos em que atua: varejo, atacado (cash-and-carry), e-commerce e soluções financeiras.
sistema ERP (Enterprise Resource Planning, ou Planejamento dos Recursos da Empresa) utilizado pela empresa é o SAP. O mesmo é um software que gerencia uma série de atividades da empresa, com o propósito de melhorar os processos na gestão empresarial. Uma de suas principais funções é ajudar a facilitar o fluxo de informações, otimizando assim o processo de tomada de decisões dos gestores, diminuindo o tempo e os recursos gastos. Além disso, o ERP traz benefícios para as empresas, como redução de erros, redução de pessoal, agilidade nos processos possibilitando redução de estoques, com um melhor controle destes.
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3.1 ESTRUTURA HIERÁRQUICA, PERFIL E FUNÇÕES DO SETOR FINANCEIRO
De acordo com o Grupo Carrefour, a Diretoria do Departamento Financeiro responde diretamente para os Diretores da Divisão Holding do Grupo Carrefour Brasil e é responsável por:
Garantir que as informações contábeis e financeiras são confiáveis;
Fazer o controle orçamentário e a medição de desempenho;
Fazer o gerenciamento de riscos que possa impactar nas contas e demonstrações financeiras;
Seguir os procedimentos de investimento que foram estabelecidos para
o Grupo.
Além disso, a Diretoria de Finanças é responsável pelos departamentos de Planejamento e Controle, Contabilidade, Tesouraria, Contas à Pagar, Contas à Receber, Crédito e Cobrança de cada segmento e conta com uma gama de funcionários para fazerem o devido controle e a gestão financeira.
O perfil para atuar no setor financeiro é de colaboradores graduados, preferencialmente nas áreas de Administração de Empresas, Ciências Contábeis, Engenharia, Economia, Matemática, Estatística. Já para outras áreas tais como nas lojas físicas, alguns setores exigem a formação mínima de curso técnico profissionalizante.
Em relação as funções do setor, abaixo seguem algumas definições:
Orçamentação: função responsável pela preparação, acompanhamento e execução do orçamento financeiro.
Contabilidade: instrumento fundamental da gestão financeira, pois registra todas as transações ou movimentações de recursos que envolvam valores monetários; pode ser vista como a "central de informação" da gestão financeira.
Tesouraria: função ou área que cuida de todos os pagamentos e recebimentos e administra o dinheiro que é mantido em caixa ou em contas bancárias para esse fim.
Faturamento: área que cuida da preparação e envio das contas.
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Custos: função ou área responsável pela apuração e controle dos custos dos serviços prestados.
Auditoria: conjunto de mecanismos de verificação dos registros contábeis ou de quaisquer procedimentos que envolvam recursos financeiros.
Administração do capital de giro: consiste em gerenciar os recursos
financeiros de que a organização necessita no seu dia a dia: quanto manter em caixa, em conta bancária, em investimentos de curto prazo e alta liquidez, administração dos estoques de materiais e outros insumos.
Análise de investimentos: consiste na análise das possibilidades e necessidades de investimentos (em instalações, equipamentos, área
física, etc.).
A figura 4 mostra o organograma parcial da divisão financeira do Grupo:
Figura 4 - Organograma da Divisão Financeira Grupo Carrefour Brasil (parcial)
DIRETORIA
HOLDING
DIRETORIA	AUDITORIA
FINANCEIRA
	
	GERENTE
	
	
	GERENTE
	
	ORÇAMENTO E
	
	
	
	
	
	
	
	CONTÁBIL
	
	FINANCEIRO
	
	
	
	
	
	
	
	
	COORDENADOR
	ADMINISTRAÇÃO
	PLANEJAMENTO
	COORDENADOR
	COORDENADOR
	
	CAPITAL DE GIRO
	
	
	
	FINANCEIRO
	
	
	FISCAL
	CONTÁBIL
	
	E INVESTIMENTO
	E CONTROLE
	
	
	
	
	
	
	
	TESOURARIA
	FATURAMENTO
	ESCRITURAÇÃO
	
	
	FISCAL
	
	
	
Fonte: Grupo Carrefour Brasil
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3.2 CONTROLES FINANCEIROS E POLÍTICA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS
Os controles financeiros fazem parte da política de gerenciamento de riscos e controles internos do Grupo Carrefour Brasil que foi estabelecida em uma cartilha desde 2011, conforme informado pelo grupo. Esta política tem um papel fundamental na supervisão das atividades, auxiliando os funcionários na gestão e controle dos riscos que possam impedir o cumprimento dos objetivos do Grupo.
No total foram identificados 23 fatores de risco que estão distribuídos dentro de cinco temas, sendo eles: ambiente empresarial, estratégia de administração, operações, riscos financeiros e serviços financeiros.
Gerentes e agentes de controles internos em conjunto com o departamento de auditoria realizam um monitoramento periódico para verificar se o sistema de gerenciamento de riscos está funcionando adequadamente, e caso encontrem algum risco, imediatamente elaboram um plano de ação para garantir a eficiência e eficácia do mesmo.
O Carrefour Soluções Financeiras atua com uma estrutura independente das outras atividades do Carrefour. Aqui, o nosso foco é o gerenciamento de riscos e capital com o objetivo de amortecê-los de forma administrativa e de acordo com os limites estabelecidos pela instituição. Os riscos incorridos e identificados são reportados e discutidos no Comitê de Ativos e Passivos(ALCO), e o seu cumprimento
acompanhado mensalmente pela área de Gestão de Riscos por métodos e modelos estatísticos e financeiros.
O Gerenciamento de Riscos e Capital coordena diretamente as atividades relacionadas aos riscos de liquidez, mercado, crédito, operacional e Capital. Para essa atuação, o Carrefour Soluções Financeiras demonstra plena adesão às boas práticas internacionais estabelecidas por Basileia, além da regulação instaurada pelo Banco Central do Brasil.
a) Risco de Mercado
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O risco de mercado a que a instituição está exposta é, basicamente, ligado
negociação de instrumentos financeiros das atividades de banco de varejo, que envolve risco de taxa de juros e investimentos em ativos que estão em outras moedas que não o Real, os quais envolvem taxa de câmbio. O monitoramento e acompanhamento da exposição são feitos pelo VaR, cujo cálculo se dá de forma sistêmica.
Além do VaR, são estudados cenários de estresse elaborados com base em situações hipotéticas para as taxas de mercado, com análise de possíveis impactos nas posições, ativa e passiva, mantidas pela instituição.
O Carrefour Soluções Financeiras reporta mensalmente ao Banco Central do Brasil o Demonstrativo de Risco de Mercado (DRM) pelo Sistema de Transmissão de Arquivos (STA).
b) Risco de Liquidez
A instituição mantém, na estrutura de gerenciamento de riscos e capital, o controle absoluto do risco de liquidez a que está exposta. Por uma gestão estruturada e que age com antecedência aos movimentos de mercado, adota medidas preventivas com o objetivo de garantir a manutenção de nível de liquidez suficiente para permanecer coberto, inclusive, em cenários adversos.
O gerenciamento de risco de liquidez envolve a simulação de cenários de estresse, considerando as premissas de maior impacto, como: aumento na inadimplência (redução de recebimentos), aumento no custo de funding, e momentos de escassez de liquidez no mercado. A partir destes cenários, são identificados os riscos incorridos e definidas as linhas de contingência e estratégias que serão acionadas. Essa decisão é tomada no ALCO, aprovada pelos membros e registrada em ata.
c) Risco de Crédito
Atualmente, o Carrefour Soluções Financeiras atua no varejo via concessão de crédito a pessoas físicas pelo Cartão Carrefour Private Label, bandeira
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Visa® ou Mastercard®. Os principais riscos de crédito incorridos pela instituição estão relacionados à inadimplência de tomadores de créditos na liquidação dos compromissos assumidos, desembolsos financeiros para honrar compromissos de créditos ou operações de natureza semelhante e de possíveis renegociações em termos desfavoráveis frente às condições pactuadas inicialmente.
A estrutura de gerenciamento de risco de crédito acompanha os indicadores de concessão de crédito, da classificação e performance de seus clientes e de recuperação de operações inadimplentes lançadas à perda. A concessão de crédito é realizada através da seleção de clientes, bem como de análise qualitativa e quantitativa de perfis. Para uma melhor adequação do limite a ser disponibilizado, a área conta com sistemas, modelos e indicadores que são aprovados segundo as políticas internas da instituição.
d) Risco Operacional
O Risco Operacional é a possibilidade de ocorrência de perdas efetivas ou estimadas, em função de ineficiência ou ausência de processos e/ou controles internos inadequados como falhas humanas, sistêmicas, ou ainda de perdas decorrentes de eventos externos (catástrofes naturais, crises sociais e econômicas do mercado, problemas com infraestrutura e crises sistêmicas). Inclui ainda o risco legal, associado à inadequação ou deficiência em contratos firmados pela Instituição, bem como as sanções em razão de descumprimento de dispositivos legais e a indenização por danos a terceiros decorrentes das atividades desenvolvidas pela Instituição.
Seguindo os princípios de boa gestão, a estrutura de Gerenciamento do Risco Operacional do Carrefour Soluções Financeiras é composta pela área de Risco Operacional (2ª Linha de Defesa), em conjunto com a atuação das áreas de negócios (1ª Linha de Defesa). A nossa área de Risco Operacional é responsável por implementar as políticas, procedimentos, sistemas, processos e controles relacionados ao Gerenciamento dos Riscos Operacionais para garantir a identificação, a avaliação e o monitoramento dos riscos operacionais associados à instituição, com o objetivo de mensurar os riscos e adotar medidas capazes de aliviar, quando necessário.
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A área de Risco Operacional atua de maneira independente das áreas de negócio da instituição e está alocada na Superintendência de Riscos & Planejamento de Crédito e Cobrança, que por sua vez reporta à Diretoria de Riscos, Créditos e Cobrança & BI.
e) Gestão de Capital
Gestão de Capital é um processo contínuo de avaliação, monitoramento e controle do capital frente aos riscos incorridos pela instituição, além de planejamento de metas e de necessidade de capital de acordo com as estratégias adotadas.
O Carrefour Soluções Financeiras mantém um nível adequado de capital em relação aos seus ativos e passivos por um processo compatível e consistente com a gestão dos riscos de liquidez, mercado, crédito, operacional e outros riscos relevantes, bem como com suas metas orçamentárias, que visam garantir, de forma segura, a manutenção e suficiência de capital.
A área de Gestão de Riscos é responsável pelas atividades relacionadas à Gestão de Capital, o que permite essa segregação de funções e adequa suas atividades à complexidade e às características das operações do Carrefour Soluções Financeiras.
3.2.1 Controle de Contas a Pagar e Receber
Se houver um controle financeiro eficaz, você vai poder avaliar como seu capital girou no passado e o que está acontecendo no presente. Dessa forma, é possível identificar possíveis falhas e despesas desnecessárias, além de alternativas de lucro a partir do remanejamento de aplicações. Portanto para uma eficiente gestão financeira na empresa é necessário implantar alguns controles gerenciais, que forneçam um sistema gerador de informações que possibilite a efetivação do planejamento de suas atividades e controle de seus resultados. O controle das Contas a Pagar fornece informações para tomada de decisões sobre todos os compromissos da empresa que representem o desembolso de recursos. As contas a pagar são compromissos assumidos pela empresa, representadas por compra de mercadorias,
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insumos para produção, máquinas, serviços, salários, impostos, aluguel, empréstimos, contribuições, entre outros. O controle das contas a pagar deve ser uma tarefa de rotina da empresa, pois normalmente envolve com grande quantidade de dinheiro.
O controle de contas a pagar possibilita a identificação dos seguintes elementos:
Identificar todas as obrigações a pagar;
Priorizar os pagamentos, na hipótese de dificuldade financeira;
Verificar as obrigações contratadas e não pagas;
Não permitir a perda de prazo, de forma a conseguir descontos;
Não permitir a perda de prazo, de forma que implique no pagamento de multa e juros;
Fornecer informações para elaboração do fluxo de caixa.
3.3 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS DO ATACADÃO S.A.
Os demonstrativos financeiros servem para informar sobre a situação financeira da empresa. Esses relatórios auxiliam na organização dos orçamentos e contribuem para uma melhor tomada de decisão na empresa.
3.3.1 Fluxo de Caixa
um item muito importante em uma organização, pois ajuda aos administradores e financistas a controlar o fluxo dos valores de entradas, seja dos valores recebidos por vendas efetuadas a prazo ou à vista, e de saídas, que no caso seria para pagamentos de obrigações. Controle do fluxo de caixa é essencial, pois além de fornecer todas as entradas e saídas de um determinado período, ajuda também ao administrador a se programar para quitar com suas obrigações nas datas corretas e nãoter prejuízos por conta de atrasos de pagamentos, e se necessário realizar empréstimos em tempo hábil.
Logo abaixo, vemos um demonstrativo de fluxo de caixa da empresa Atacadão S.A (Grupo Carrefour Brasil).
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A empresa utiliza o fluxo de caixa real em seus demonstrativos como no demonstrativo abaixo, e também utiliza o projetado, pois sendo uma empresa de grande porte os financistas e administradores tem como prever necessidades de caixa futuros, e assim contornar possíveis acontecimentos que possam impactar nos resultados da empresa.
Pelo fluxo de caixa da empresa, é possível verificar que no ano de 2017 houve um aumento do lucro líquido de 1,41 % em comparação ao ano anterior. Observamos também que em 2017 os juros pagos sobre empréstimos de financiamentos houve uma redução de 31,17% em relação ao ano anterior. Sendo assim, com o controle do caixa a empresa pode se precaver gerando redução de custos com o intuito também de aumentar sua lucratividade.
Quadro 1 - Fluxo de Caixa Atacadão S.A - 2° trimestre 2017
Fonte: Grupo Carrefour Brasil
3.3.2 Balanço Patrimonial
O balanço patrimonial tem a função de demonstrar contabilmente a situação da empresa em um determinado período.
23�
Ele é constituído pelo “Ativo” que representa os bem e direitos, “Passivo” que representa as obrigações e pelo “Patrimônio Líquido” que é o patrimônio atribuído aos acionistas.
Quadro 2 - Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A - Resultado 2° trimestre 2017 e Dez/2016
Fonte: Grupo Carrefour Brasil
24�
Quadro 3 - Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A - Resultado 2° trimestre 2017 e Dez/2016
Fonte: Grupo Carrefour Brasil
3.3.3	Análises do Balanço Patrimonial
I) Índices de Liquidez
Os índices de liquidez são de grande importância para a administração de empresas, pois eles indicam a capacidade de pagamento de suas obrigações, tendo como base para estes cálculos o balanço patrimonial da organização. Vale ressaltar que, segundo Mário Flávio (AUDTAX,2016), estes índices são um sinalizador da capacidade de pagamento de uma empresa, demonstrando a situação financeira da mesma.
Para calcular estes índices utilizamos as informações do balanço patrimonial do Atacadão S.A (Grupo Carrefour Brasil) e logo abaixo apresentamos as análises de cada item.
25�
I.I) Índice de Liquidez Geral
Este índice indica a capacidade de pagamentos de direitos e obrigações a longo prazo. A fórmula utilizada para calcular é a seguinte:
Índice de Liquidez Geral (ILG) = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) /
	(Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)
	(1)
Seguem as análises e os resultados encontrados do índice de liquidez geral do Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017
12.475+3.263/13.527+5.054 = 0,85
Exercício Dezembro 2016
13.761+3.305/13.321+6.558 = 0,86
Assim é possível analisar que, em 2017 para cada R$ 1,00 gasto em despesas a empresa teria apenas R$ 0,85 para quitá-las no longo prazo. O mesmo ocorreu em 2016 que, para cada R$ 1,00 em despesas a empresa teria R$ 0,86 para pagá-las. Portanto, o índice de liquidez geral, demonstrou que a empresa não conseguiria quitar com suas dívidas de longo prazo, caso fosse necessário.
I.II) Índice de Liquidez Corrente
Este índice definirá a capacidade da empresa de quitar com suas obrigações a curto prazo. O índice de liquidez corrente geralmente é muito divulgado e considerado como o melhor indicador da situação de liquidez da empresa (AUDTAX,2016). A seguir vemos a fórmula para o cálculo deste índice:
	Índice de Liquidez Corrente (ILC) = Ativo Circulante / Passivo Circulante
	(2)
Seguem as análises e os resultados do índice de liquidez corrente do
Atacadão S.A.:
26�
Exercício 2º semestre 2017 12.475/13.527 = 0,92
Exercício Dezembro 2016
13.761/13.321 = 1,03
A curto prazo é possível analisar que no exercício de 2017 a empresa não teria saldo suficiente para cumprir com as obrigações, pois o índice ficou menor do que 1. Já no exercício de 2016, haveria valor disponível para cumprir com suas obrigações uma vez que, para cada R$1,00 de dívida a empresa teria R$1,03 para poder quitá-la.
I.III) Índice de Liquidez Seca
Este índice calcula a capacidade da empresa de quitar com suas obrigações a curto prazo excluindo-se os estoques. Abaixo segue a fórmula para o cálculo deste índice:
Índice de Liquidez Seca (ILS) = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante (3)
Seguem as análises e os resultados encontrados do índice de liquidez seca do Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017 (12.475 - 4.768)/13.527 = 0,57
Exercício Dezembro 2016
(13.761 - 4.751)/13.321 = 0,68
Como este índice é cauteloso em relação aos estoques para a liquidação das obrigações, ou seja, os desconsidera, a curto prazo é possível analisar que tanto no exercício de 2017 como em 2016 a empresa não teria saldo suficiente para cumprir com as obrigações, pois os índices ficaram menores do que 1.
I.IV) Índice de Liquidez Imediata
27�
Calcula os valores da empresa que podem ser utilizados de imediato para quitar suas obrigações a curto prazo, se necessário.
Para este cálculo, utilizaremos a seguinte fórmula que não dispõe de todo o ativo, e sim apenas de valores em caixa, aplicações financeiras e saldos bancários.
	Índice de Liquidez Imediata (ILI) = Disponibilidades / Passivo Circulante
	(4)
Seguem as análises e os resultados do índice de liquidez imediata do
Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017 1.297/13.527 = 0,09
Exercício Dezembro 2016
3.242/13.321 = 0,24
De imediato para cada R$1,00 de dívida no período de 2017 a empresa só dispõe de 0,09, e no período de 2016 dispõe de 0,24. Em nenhum dos períodos a empresa conseguiria quitar totalmente com as obrigações a curto prazo. Este índice normalmente é baixo, pois existe pouco interesse das empresas em manter dinheiro em caixa por ser um ativo de rentabilidade baixa (AUDTAX, 2016).
II) Índices de Endividamento
Estes revelam o grau de endividamento da empresa. A empresa pode obter recursos tanto de capital de terceiros quanto de capital próprios. Seja para cobrir dívidas, ou para investimentos, o que seria o mais ideal nas organizações.
II.I) Índice de Participação do Capital de Terceiros Sobre Recursos Totais
Com a análise deste índice podemos calcular o quanto a empresa possui de capital de terceiros em comparação ao capital próprio. Para obtermos este índice utilizaremos a seguinte fórmula:
28�
	Índice de Participação do Capital de Terceiros = Capital de Terceiros /
	
	(Capital de Terceiros + Capital Próprio)
	(5)
Seguem as análises e os resultados encontrados do índice de participação do capital de terceiros no Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017 18.581 / 27.507 = 67,55%
Exercício Dezembro 2016
19.879/28.328= 70,17%
Observando os índices dos períodos acima, podemos ver uma pequena diminuição no ano de 2017 em relação ao ano anterior, porém, ambos estão com o índice de capital de terceiros considerado alto.
II.II) Garantia de Capital Próprio ao Capital de Terceiros
A fórmula a seguir nos indicará a garantia de pagamento de capital de terceiros em relação ao capital próprio.
	Garantia de Capital Próprio ao Capital de Terceiros = Capital Próprio (PL) /
	
	Capital de terceiros (PC e PñC)
	(6)
Seguem as análises e os resultados da garantia de capital próprio ao capital de terceiros do Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017 8.926/18.581= 0,48
Exercício Dezembro 2016
8.449/19.879= 0,43
Em 2016 na empresa Atacadão S.A para cada R$1,00 de capital terceiros havia R$ 0,43 de capital próprio. Já noano de 2017 houve um aumento sendo de R$ 0,48 para cada R$1,00 de capital de terceiros.
29�
II.III) Composição do Endividamento
Com este podemos de forma qualitativa calcular o endividamento da empresa. Sendo a curto prazo, a empresa pode analisar a porcentagem de dívidas que teria que pagar. Uma vez que a longo prazo, a empresa teria mais tempo para poder cumprir com as suas obrigações, o que seria melhor no caso de pagamento de dívidas.
	Composição do Endividamento (CE) = Capital de terceiros (apenas PC) /
	
	Capital de terceiros (PC e PñC)
	(7)
Seguem as análises e os resultados do índice de participação do capital de terceiros no Atacadão S.A.:
Exercício 2º semestre 2017 13.527/18.581= 72,8%
Exercício Dezembro 2016
13.321/19.879= 67%
Podemos observar que no período de 2016 o Atacadão S.A tinha uma porcentagem alta de uso de recursos a curto prazo, correspondente a 67%. Já em 2017, houve um aumento e significou que 72,8% da dívida com terceiros é de curto prazo, o que não é propício no ambiente financeiro empresarial. Segundo Edmilson Tanaka (2017) do Clube Empreendedor Sebrae, como parâmetro geral, um índice superior a 70% mostra grande dependência de recursos de terceiros, o que pode significar gastos em excesso e margens insuficientes para comercialização.
O ideal seria a empresa contatar, seja os fornecedores na qual a empresa tem obrigações a pagar, ou as entidades financeiras que concederam empréstimos, e negociar um prazo maior para quitar tais obrigações. Isto visto que, 72,8% é um índice um alto, e quando se fala em obter lucros, com tais contas a curto prazo a empresa pode não ter tempo hábil para conseguir verba e quitar com suas obrigações, e assim impactará nos seus resultados e objetivos de forma negativa.
30�
III) Análises Horizontal e Vertical
Com essas análises é possível verificar o desempenho da empresa analisando cada conta, em determinados períodos. É possível também verificar possíveis tendências das contas da empresa para o futuro e assim se organizar e se planejar para possíveis alterações no ambiente financeiro. Os quadros 4 e 5 apresentam as análises horizontal e vertical realizadas nos balanços patrimoniais de 2017 e 2016 do Atacadão S.A (Grupo Carrefour Brasil).
Quadro 4 - Análise Horizontal e Vertical do Ativo do Atacadão S.A.
Análise Horizontal e Vertical
Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A -Resultado 2° Trimeste 2017 e Dez/2016
	
	
	(R$ Milhões)
	%
	%
	(R$ Milhões)
	%
	
	
	Ativo
	jun/17
	A.Vertical
	A.Horizontal
	dez/16
	A.Vertical
	
	Caixa e equivalente de caixa
	1.297
	4,72
	-60,0
	3.242
	11,44
	
	
	Títulos e valores mobiliários
	231
	0,83
	0
	0
	0
	
	
	Contas a receber
	855
	3,11
	-5,11
	901
	3,18
	
	
	Crédito ao consumidor concedido pela CSF
	4.464
	16,23
	0,65
	4.435
	15,66
	
	
	Estoques
	4.768
	17,33
	0,36
	4.751
	16,77
	
	
	Impostos a recuperar
	374
	1,36
	46,09
	256
	0,90
	
	
	Imposto de renda e contribuição social a recuperar
	65
	0,24
	170,83
	24
	0,08
	
	
	Instrumentos financeiros derivativos
	200
	0,73
	0
	0
	0,00
	
	
	Despesas antecipadas
	116
	0,42
	182,93
	41
	0,14
	
	
	Outras contas a receber
	105
	0,38
	-5,41
	111
	0,39
	
	
	Ativo Circulante
	12.475
	45,35
	-9,35
	13.761
	48,58
	
	
	Crédito ao consumidor concedido pela CSF
	116
	0,42
	-9,38
	128
	0,45
	
	
	Títulos e valores mobiliários
	36
	0,13
	-84,68
	235
	0,83
	
	
	Impostos a recuperar
	775
	2,82
	5,59
	734
	2,59
	
	
	Imposto de renda e contribuição social diferidos
	146
	0,53
	-7,59
	158
	0,56
	
	
	Despesas antecipadas
	10
	0,04
	-37,50
	16
	0,06
	
	
	Depósitos e bloqueios judiciais
	2.064
	7,50
	5,74
	1.952
	6,89
	
	
	Outras contas a receber
	71
	0,26
	-13,41
	82
	0,29
	
	
	
	3.263
	11,86
	-1,27
	3.305
	11,67
	
	
	Propriedades para investimentos
	87
	0,32
	-2,25
	89
	0,31
	
	
	Investimentos
	74
	0,27
	12,12
	66
	0,23
	
	
	Imobilizado
	9.435
	34,30
	5,53
	8.941
	31,56
	
	
	Intangível e ágil
	2.173
	7,90
	0,32
	2.166
	7,65
	
	
	
	11.769
	42,79
	4,50
	11.262
	39,76
	
	
	Não circulante
	15.032
	54,65
	3,19
	14.567
	51,42
	
	
	Ativo Total
	27.507
	100,00
	-2,90
	28.328
	100,00
	
Fonte: Balanço Patrimonial Atacadão S.A. - Grupo Carrefour Brasil
III.I) Análise Horizontal
Essa análise nos permite verificar a evolução de uma conta em determinado período, seja do DRE ou do balanço patrimonial.
31�
De acordo com os quadros 4 e 5, realizamos a análise horizontal das contas do balanço patrimonial do Atacadão S.A. (Grupo Carrefour Brasil) e apresentamos as os resultados em seguida.
Quadro 5 - Análise Horizontal e Vertical do Passivo do Atacadão S.A.
Análise Horizontal e Vertical
Balanço Patrimonial Consolidado Atacadão S.A -Resultado 2° Trimeste 2017 e Dez/2016
	
	(R$ Milhões)
	%
	%
	(R$ Milhões)
	%
	Passivo
	jun/17
	A.Vertical
	A.Horizontal
	dez/16
	A.Vertical
	Fornecedores
	6.106
	22,20
	-23,74
	8.007
	28,27
	Empréstimos e financiamentos
	3.004
	10,92
	365,74
	645
	2,28
	Operação com cartão de crédito
	3.215
	11,69
	5,69
	3.042
	10,74
	Impostos a recolher
	262
	0,95
	26,57
	207
	0,73
	Impostos de renda e contribuição social
	35
	0,13
	-78,40
	162
	0,57
	Obrigações trabalhistas
	570
	2,07
	-3,23
	589
	2,08
	Dividendos a pagar
	23
	0,08
	-69,74
	76
	0,27
	Receita diferida
	17
	0,06
	-15,00
	20
	0,07
	Outras contas a pagar
	291
	1,06
	-1,69
	296
	1,04
	Provisão para reestruturação
	4
	0,01
	0
	4
	0,01
	Instrumentos financeiros derivativos
	0
	0,00
	-100,00
	276
	0,97
	Circulante
	13.527
	49,18
	1,55
	13.321
	47,02
	Empréstimos e financiamentos
	1.804
	6,56
	-46,85
	3.394
	11,98
	Operação com cartão de crédito
	43
	0,16
	13,16
	38
	0,13
	Impostos de renda e contribuição social diferidos
	484
	1,76
	21,30
	399
	1,41
	Dividendos a pagar
	67
	0,24
	-21,18
	85
	0,30
	Provisões
	2.640
	9,60
	1,23
	2.608
	9,21
	Receita diferida
	13
	0,05
	-7,14
	14
	0,05
	Outras contas a pagar
	3
	0,01
	-85,00
	20
	0,07
	Não circulante
	5.054
	18,37
	-22,93
	6.558
	23,15
	Capital social
	6.055
	22,01
	49,32
	4.055
	14,31
	Reserva de capital
	678
	2,46
	1,80
	666
	2,35
	Reserva de lucros
	1.061
	3,86
	-65,34
	3.061
	10,81
	Efeito líquido de aquisição de participação minoritária
	282
	1,03
	0
	282
	1,00
	Lucros Acomulados
	440
	1,60
	0
	0
	0,00
	Ajuste de avaliação patrimonial
	3
	0,01
	200,00
	1
	0,00
	Patrimônio líquido atribuido aos acionistas controladores
	7.955
	28,92
	6,05
	7.501
	26,48
	Participação não controladores
	971
	3,53
	2,43
	948
	3,35
	Total Passivo e Patrimônio Líquido
	27.507
	100,00
	-2,90
	28.328
	100,00
Fonte: Balanço Patrimonial Atacadão S.A. - Grupo Carrefour Brasil
Resultados da análise horizontal do Ativo:
O Ativo Circulante apresentou queda de -9,35% nas contas contábeis de curto prazo em 2017 e em contrapartida, o Ativo Não Circulante cresceu 3,19% (longo prazo).
A maior queda do Ativo Circulante foi na conta “caixa e equivalentes de caixa” (-60%), seguido pelo “contas a receber” (-5,11%) e “outras contas a receber” (-5,41%).
32�
Já as contas de maiores valores do Ativo Circulante tiveram uma pequena variação positiva, como apresentado em “Crédito ao Consumidor Concedido pela CSF” (+0,65%) e “Estoques” (+0,36%).
No Ativo Não Circulante, as contas com valores maiores tiveram um crescimento como apresentado no quadro 4, que para “Depósitos e bloqueios judiciais” foi de +5,74% e para “Imobilizado” foi de +5,53%.
Resultados da análise horizontal do Passivo:
O Passivo Circulante apresentou em 2017 um aumento de 1,55% nas contascontábeis para liquidar obrigações de curto prazo e em contrapartida, o Passivo Não Circulante diminuiu em 22,93% (obrigações de longo prazo).
O maior aumento do Passivo Circulante ocorreu na conta
“Empréstimos e financiamentos” (+365,74%). Isto mostra que a empresa precisou emprestar mais para cumprir com suas obrigações de curto prazo, como podemos notar na conta “fornecedores”, que houve uma redução de 23,74%.
Já no Passivo Não Circulante a conta “Empréstimos e financiamentos” apresentou uma queda de 46,85%, mostrando que houve uma diminuição das contas a serem liquidadas no logo prazo.
No geral, com os resultados dos quadros 4 e 5, notamos que houve queda de 2,90% no patrimônio total da empresa Atacadão S.A em 2017, e que a conta de Patrimônio Líquido cresceu 6,05%. Além disso, as contas do Ativo cresceram no longo prazo (+3,19%), mas no curto prazo diminuíram em 2017 (-9,35%). Já no Passivo, as contas de curto prazo tiveram um pequeno aumento (1,55%) e houve queda nas dívidas de longo prazo (-22,93%). Isto indica que a empresa pretende quitar valores de empréstimos e outras contas a pagar de 2017 no curto prazo.
III.II) Análise Vertical
33�
Essa análise permite identificar a representatividade de cada conta em relação ao total do ativo ou do passivo.
Abaixo temos as análises da análise vertical em algumas contas do
Patrimônio da empresa Atacadão S.A. (Grupo Carrefour Brasil) e os resultados foram:
Resultados da análise vertical do Ativo:
O Ativo Circulante em 2017 representa 45,35% do Ativo Total, e consequentemente o Ativo Não Circulante foi de 54,65%. Isto significa que, em 2017 a empresa possui mais que a metade de seus bens e direitos empregados em longo prazo.
Já em 2016, o Ativo Circulante representou 48,58% do total e o Não Circulante foi a diferença de 51,42%. Neste caso, os bens e direitos de curto prazo ficaram muito próximos dos de longo prazo, mas estes últimos ainda assim ficaram maiores.
As maiores contas tanto de 2017 quanto em 2016 do Ativo Circulante em relação ao total são: “Crédito ao consumidor concedido pela CSF” representando 16,23% e 15,66%, respectivamente; “Estoques”, equivalendo a 17,33% e 16,77%, respectivamente; e a conta “Caixa e equivalentes de caixa”, sendo 4,72% e 11,44%, respectivamente.
Já no Ativo Não Circulante, a conta “Imobilizado” foi a mais alta, representando em 2017, 34,3% e, em 2016, 31,56% em relação ao Ativo Total.
Resultados da análise vertical do Passivo:
Em relação ao Passivo Circulante, podemos notar que o mesmo representou em 2017 e 2016 respectivamente 49,18% e 47,02% do Passivo Total. Isto significa que houve um aumento do percentual das obrigações a curto prazo em 2017, enquanto que houve uma diminuição deste percentual no longo prazo, visto que, o Não Circulante em 2017 ficou em 18,37% e em 2016 foi de 23,15% do Passivo total.
34�
A conta que mais influenciou tanto no Passivo Circulante quanto no Não Circulante foi “Empréstimos e financiamentos”. Esta conta no curto prazo representou 10,92% em 2017 e 2,28% em 2016, já no longo prazo a queda foi de 6,56% em 2017 contra 11,98% do Passivo total em 2016.
Quanto ao patrimônio líquido, este apresentou um crescimento no percentual em 2017 em comparação com 2016, sendo 28,92% e 26,48%, respectivamente. A conta que mais representou este aumento foi o “Capital Social” com 22,01% em 2017 e 14,31% em
2016.
De acordo com as análises dos resultados acima, podemos dizer que a empresa possui mais que a metade de seus bens e direitos empregados em longo prazo, tanto no ano de 2017 quanto no anterior (54,65% e 51,42%, respectivamente). Quanto às suas dívidas, nota-se que em 2017 a empresa pretende pagar parte dos empréstimos e financiamentos no curto prazo (até 1 ano). Além disso, os dados mostraram que neste ano o capital investido cresceu em pontos percentuais do Passivo Total (22,01% contra 14,31% em 2016).
3.3.4 Demonstração de Resultados do Exercício (DRE)
uma demonstração contábil na qual reúne as informações financeiras, com o objetivo de gerar o resultado da empresa em que ele pode ser o lucro ou prejuízo. Essa demonstração nada mais é do que uma forma de medir os níveis de alcance dos objetivos da companhia.
Esse tipo de demonstrativo pode ser feito em diversos períodos segundo a administração da entidade encontre a necessidade.
No caso do Atacadão S.A (Carrefour Brasil), seus demonstrativos de resultados são elaborados trimestral e semestralmente ou conforme necessidade, e é possível também comparar os resultados de um ano para o outro conforme a análise horizontal demonstrada na imagem abaixo do demonstrativo da empresa.
35�
Quadro 6 - Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) Consolidado Atacadão S.A.
Fonte: Grupo Carrefour Brasil
Analisando-se o quadro 6, podemos notar que as vendas brutas cresceram em relação ao ano anterior nos dois períodos avaliados, sendo +9,5% em 2T17 e +8,4% em 1S17. Consequentemente, as receitas líquidas totais aumentaram em 7,9% e 7,6%, respectivamente.
Quanto ao lucro bruto, houve também um aumento nos dois períodos em relação a 2016, sendo de +8,4% em 2T17 e +9,1% em 1S17. Porém, em relação ao lucro líquido, os resultados apresentaram uma queda em 2T17 de -3,4% e um aumento em 1S17 de 1,6% em relação ao ano anterior.
Em relação a distribuição do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores, analisando os dois casos, notamos que a empresa Atacadão S.A. cresceu 9,9% em 2T17 e 12.9% em 1S17. Em contrapartida, o lucro líquido atribuível aos acionistas não-controladores teve queda nos dois períodos (-64,4% e -42,4%, respectivamente).
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4 ORÇAMENTO EMPRESARIAL
O orçamento empresarial é uma ferramenta muito importante para as organizações em geral, pois ajuda na definição das estratégias que serão utilizadas com o foco na obtenção dos objetivos estabelecidos para os negócios de uma empresa.
O Grupo Carrefour Brasil utiliza os dois tipos de fluxo de caixa: o real e o projetado. No fluxo de caixa real são analisadas as contas passadas para poder se basear e fazer a previsão do futuro no fluxo de caixa projetado, para poder planejar com antecedência como por exemplo, a aplicação de recursos em aplicações financeiras, ou efetuar empréstimos que sejam necessários para liquidação de algumas contas e que devem ser planejados.
Os orçamentos empresariais utilizados pelo Grupo são do tipo Rolling Forecast e os mesmos são realizados de forma descentralizada onde cada departamento ou divisão possui o seu com o respectivo centro de custo. Portanto, cada segmento (varejo, atacado, etc.) está dividido em diversos departamentos e estes possuem seus respectivos centros de custos, ou ainda as marcas Carrefour, Atacadão e a área de Soluções Financeiras. Como exemplo, podemos citar a área financeira que se encontra na matriz da empresa no bairro do Morumbi em São Paulo, onde cada divisão - planejamento e controle financeiro, contas a pagar, tesouraria, contas a receber, entre outras - tem seu centro de custo e realiza as previsões dos seus orçamentos. Vale ressaltar que a área financeira do Grupo é grande e possui vários funcionários.
As previsões dos orçamentos são revisadas a cada trimestre e uma vez ao ano realizam as mesmas para o ano vigente com visão para os próximos 5 anos, sendo este último reportado para a matriz na França. O departamento responsável por reportar as informações é a Diretoria Financeira em conjunto com o Departamento de Planejamento e Controle, onde são compiladas todas as informações recebidas dos departamentos envolvidos na previsão do orçamento e que reporta para a Diretoria da Holding (Carrefour S.A.).
A previsão do orçamento é dividida em duas formas: orçamento operacional e financeiro. O orçamento operacional engloba os orçamentos de:
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vendas, compras de alimentos e não-alimentos, mão-de-obra fixa e temporária, planejamentoe controle de estoques, custos dos produtos vendidos, despesas administrativas, despesas de marketing e vendas. O orçamento financeiro conta com as projeções de fluxo de caixa, balanço, aplicações financeiras, Lucros e Perdas (Pertes et Profits).
As principais dificuldades encontradas para efetuar as previsões dos orçamentos, são em relação a veracidade e disponibilidade de informações e dados de mercado fornecidos pelos diversos departamentos. Eventualmente alguns departamentos possuem as mesmas informações, porém com dados diferentes. Para minimizar estas dificuldades, a sugestão é que os departamentos busquem antecipadamente informações no mercado, através de pesquisas de mercado, índices econômicos atuais e projetados, o departamento de compras pode pedir aos fornecedores informações de Market Share das marcas compradas e suas previsões, além de outras informações relevantes e disponíveis no momento que possam ajudá-los a melhorar as previsões dos orçamentos de cada área.
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5 CONCLUSÃO
Por meio da avaliação realizada nesse projeto multidisciplinar na área financeira do Grupo Carrefour Brasil, analisando-se os resultados dos devidos demonstrativos do Atacadão S.A., foi possível detectar como funciona este setor da empresa e avaliar a situação financeira da mesma. Tal análise contemplou uma avaliação da situação financeira da empresa, além de uma avaliação quanto ao orçamento empresarial do grupo.
A partir dos dados financeiros do Atacadão S.A. analisados pode-se concluir que, o grupo avaliado possui uma área financeira bem estruturada, com uma política de gerenciamento de riscos, controles financeiros e responsabilidades bem definidos e distribuídos pelos gestores.
Em relação a situação financeira, os resultados das análises dos balanços referente a junho 2017 e dezembro 2016, quanto à capacidade de pagamento das obrigações ou liquidez demonstram que, de acordo com o Índice de Liquidez Geral referente a 2017 e 2016 (ILG=0,85 e 0,86, respectivamente), a empresa não conseguiria quitar suas dívidas a longo prazo.
No que concerne ao Índice de Liquidez Corrente (ILC), os resultados mostram que em 2017 a empresa não obteria saldo suficiente para cumprir com as obrigações de curto prazo, pois o índice ficou menor do que 1 (ILC=0,92), ao contrário do observado em 2016, em que a empresa teria valor disponível para cumprir com tais obrigações, visto que, para cada R$1,00 de dívida, a empresa teria R$1,03 para poder quitá-la.
No tocante ao Índice de Liquidez Seca (ILS), como o mesmo desconsidera os estoques, os resultados encontrados mostram que em 2017 e 2016 o Atacadão não teria disponibilidades suficientes para quitar as suas obrigações a curto prazo, pois os índices ficaram menores do que 1 (ILS=0,57 e 0,68, respectivamente).
Quanto aos resultados do Índice de Liquidez Imediata (ILI), estes também indicaram que, em nenhum dos períodos analisados a empresa conseguiria quitar totalmente com as obrigações em caráter imediato (ILI=0,09 e 0,24).
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Sugere-se que, como os índices de liquidez não medem a capacidade de pagamento da empresa, este seja utilizado em conjunto com análises das entradas e saídas do fluxo de caixa.
Os valores da Composição do Endividamento (CE) em 2017 e 2016 tiveram porcentagens altas de uso de recursos a curto prazo (72,8% e 67,0%, respectivamente). O mesmo aconteceu com os Índices de Participação de Capital de Terceiros, mostrando-se altos em 2017 e 2016 (67,55% e 70,17%, respectivamente). Para ambos períodos, o valor encontrado indica um cenário não propício no ambiente financeiro empresarial. Neste caso, a proposta seria contatar fornecedores ou entidades financeiras que tem obrigações a cumprir e renegociar um prazo maior para quitar tais obrigações.
Quanto à análise horizontal, concluímos que em 2017 o patrimônio total da empresa caiu (-2,90%), e que o Patrimônio Líquido aumentou (+6,05%) em relação ao ano anterior. Além disso, como as contas do Ativo (bens e direitos) apresentaram neste ano crescimento no longo prazo, houve uma diminuição dos bens e direitos a serem transformados em dinheiro no curto prazo. No Passivo (obrigações a pagar) 2017, diante da queda nas dívidas de longo prazo, concluiu-se que a empresa pretende pagar suas obrigações (empréstimos e outras) no curto prazo (menos de 1 ano).
De acordo com a análise vertical, concluiu-se que a empresa possui mais que a metade de seus bens e direitos empregados em longo prazo, tanto no ano de 2017 quanto no anterior (54,65% e 51,42%, respectivamente). Quanto às suas dívidas, notou-se que em 2017 a empresa pretende pagar parte dos empréstimos e financiamentos no curto prazo (até 1 ano). Adicionalmente, no Patrimônio Líquido os dados do indicaram o que o capital social investido em 2017 cresceu em pontos percentuais do Passivo Total (22,01% contra 14,31% em 2016).
Em relação ao orçamento empresarial do Grupo Carrefour Brasil, a proposta apresentada para minimizar os problemas em relação a veracidade das informações nas previsões foi para que os departamentos busquem antecipadamente informações no mercado. Tal busca, seria realizada através de pesquisas de mercado, contato com os fornecedores, entre outras que forneçam informações mais confiáveis que possam ajudar a melhorar as previsões dos orçamentos em cada área.
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Em geral, concluiu-se que a respeito da situação financeira, as análises demostraram que a empresa avaliada encontra-se em condições ruins de liquidez, que requer uma especial atenção e controle, e está sem potencial de pagamento de dívidas tanto a curto quanto a longo prazo. Em relação ao orçamento empresarial, sugere-se um maior controle quanto à veracidade dos dados a fim de se obter resultados mais verossímeis com o mercado.
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