Gestão Financeira: Recursos e Estoques

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10/08/2018
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Capital de Giro e Análise Financeira
Aula 3
Gestão de recursos financeiros, 
disponibilidades e estoques
Resumo
Unidade de Ensino: 3
Competência da 
Unidade de Ensino:
Competência Geral: Conhecer as demonstrações contábeis e índices 
econômicos-financeiros empresariais. 
Competências Técnicas: Conhecer os aspectos da gestão de recursos 
financeiros, análise de crédito e capital de giro para a gestão 
financeira empresarial. 
Resumo:
Conhecer as demonstrações contábeis e índices econômico-
financeiros empresariais, os aspectos da gestão de recursos 
financeiros, análise de crédito e capital de giro para a gestão 
financeira empresarial e desenvolver um relatório de projeção de 
caixa e quadro ABC dos investimentos em estoque.
Palavras-chave:
Cálculo do ciclo de conversão de caixa - Necessidades 
de financiamento - Estratégias 
de gestão do ciclo de conversão 
de caixa. 
Título da teleaula:
Gestão de recursos financeiros, 
disponibilidades e estoques
Teleaula nº: 3
Caro aluno,
 Vamos estudar a gestão dos recursos de uma 
organização.
Convite ao estudo
GESTÃO DE 
RECURSOS 
FINANCEIROS E 
ESTOQUES
Administração de 
disponibilidades 
(caixa)
Orçamento 
de caixa
Administração de 
estoques
Controle 
de estoques: Curva ABC
Qual a importância da gestão dos recursos 
financeiros, disponibilidades e estoques?
A gestão desses recursos facilita a realização de 
uma gestão eficiente das empresas, trazendo 
resultados e contribuindo para a sustentabilidade 
do negócio?
Convite ao estudo
VA Caminho de Aprendizagem
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Conhecimentos prévios
FUNDAMENTOS 
DE ECONOMIA
MATEMÁTICA 
FINANCEIRA E 
CONTABILIDADE 
INTRODUTÓRIA
TEORIA 
GERAL DE 
ADMINISTRAÇÃO
A Rosa & Azul é uma indústria do ramo têxtil 
especializada em roupas infantis, com sede na 
região Sul do país e que atende clientes em todo o 
território nacional. 
A empresa Rosa & Azul deseja para seu 
controle de gestão financeira elaborar 
uma projeção de caixa para o 
primeiro semestre de X0.
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
Cápsula 1 “Iniciando o estudo”
Nosso tema:
 Administração das disponibilidades.
Situação-Problema 1
Calcular o ciclo operacional e o ciclo de conversão 
de caixa da empresa Rosa & Azul, indústria têxtil 
especializada em roupas infantis com sede na 
região Sul do país e que atende clientes em todo 
o território nacional. 
Como gestor de caixa, que sugestões você 
apresentaria à administração para redução do ciclo 
de conversão de caixa?
Situação-Problema 1
Para isso, você tem as seguintes informações:
 Vendas anuais de R$ 35.000,00; custo de mercadorias 
vendidas de 75% das vendas e compras que 
correspondem a 60% do custo das mercadorias vendidas;
 O prazo médio de produção e estocagem é de 60 dias.
 A política de crédito e a venda à vista e parcelamento em 
30, 60 e 90 dias. Mas, o prazo médio para recebimento 
tem se mantido em 45 dias;
 O prazo médio de pagamento 
a fornecedores é de 40 dias.
Situação-Problema 1
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O CAIXA
O termo caixa é utilizado para designar os ativos de 
liquidez imediata.
Você já parou para pensar por que empresas precisam 
ter disponibilidades, ou seja, recursos monetários 
disponíveis?
1. Motivo-negócio (ou motivo transação)
2. Precaução
3. Especulação
Problematizando a Situação-Problema 1
CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA
Problematizando a Situação-Problema 1
O ciclo de conversão de caixa
O ciclo operacional (CO) é medido pela soma do 
prazo médio de estocagem (PME) e do prazo médio 
de recebimento (PMR).
CO = PME + PMR (1)
Problematizando a Situação-Problema 1
O prazo médio de pagamento (PMP) 
a fornecedores é o tempo até a quitação 
das contas a pagar a fornecedores, medido 
em dias. 
O ciclo operacional (CO) menos o prazo médio 
de pagamento é chamado de ciclo de conversão de 
caixa (CCC) e mostra o prazo pelo qual 
os recursos da empresa ficam 
aplicados.
CCC = CO – PMP (2)
Problematizando a Situação-Problema 1
Fazendo a substituição do termo (CO) da equação 
(1), podemos observar que o ciclo de conversão 
de caixa é composto pelos três componentes que 
visualizamos na equação (1) e (2):
CO = PME + PMR (1)
CCC = CO – PMP (2)
Problematizando a Situação-Problema 1
ClientesEstoque Fornecedor
CCC = PME + PMR – PMP (3)
Como gestor de caixa calculando o ciclo 
operacional e o ciclo de Conversão de caixa 
da empresa Rosa & Azul, que sugestões você 
apresentaria à administração para redução 
do ciclo de conversão de caixa?
Vamos à resolução:
CO = PME + PMR (1)
CCC = CO – PMP (3)
Resolvendo a Situação-Problema 1
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Resolvendo a Situação-Problema 1
CO = PME + PMR (1)
CO = 60 + 45
CO = 105 dias
CCC = CO – PMP (2)
CCC = 105 – 40
CCC = 65 dias
O descasamento entre os pagamentos 
aos fornecedores e o recebimento 
das vendas é de 65 dias. 
Nesse período a empresa precisa 
financiar suas operações. 
Existe a necessidade de caixa equivalente 
a 65 dias.
Resolvendo a Situação-Problema 1
Existe a necessidade de caixa equivalente 
a 65 dias.
Em termos de recursos financeiros, esse 
ciclo de caixa é de R$ 6.760,00
Estoques (35.000 x 0,75) x (60/365) 4.315
+ contas a receber (35.000 x 45/365) 4.315
- Contas a pagar a fornecedores (35.000 x 0,75 x 0,60) x (40/365) 1.870
= necessidade de recursos 6.760
Suas sugestões: 
 O prazo de estocagem parece alto, 60 dias. 
 Adotar medidas para reduzir o prazo de estoque de matérias-
primas e produtos acabados. Acelerar o tempo de produção, 
com mão de obra qualificada e maquinário adequado 
diminuiriam esse prazo, com reflexo na redução do ciclo 
operacional.
Resolvendo a Situação-Problema 1
Ser mais agressiva na sua política de 
cobrança, reduzindo o prazo para 
recebimento das vendas.
Negociar um prazo maior de pagamento aos 
fornecedores.
Cápsula 2 “Participando da aula”
Nosso tema:
 Orçamento de Caixa.
Situação-Problema 2
Você é o gestor financeiro da Rosa & Azul!
Com base nas informações, prepare e interprete um 
orçamento de caixa (projeção de necessidade de caixa) para 
os meses de maio, junho e julho.
Vendas $ 2.000 em março e $ 2.300 em abril. 
Vendas previstas: maio $2.500, junho $ 2.300, julho $ 2.800.
Saldo de caixa de $ 500 em 1º de maio e deseja manter esse 
valor como saldo mínimo. 
Situação-Problema 2
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Considere ainda as seguintes informações:
a) A empresa faz 20% das vendas à vista; 60% são recebidos 
no mês seguinte e os demais 20% são recebidos dois meses 
depois das vendas.
b) A empresa recebe outros rendimentos de $ 800 a cada mês.
c) As compras atuais, todas à vista, são: maio $ 1.000, junho 
$ 900 e julho $ 1.100.
d) A despesa de aluguel é de $ 1.000.
e) A folha de pagamento corresponde 
a 10% das vendas do mês anterior.
Situação-Problema 2
f) Serão pagos dividendos de $ 800 em dinheiro 
em julho.
g) Em julho vencem compromissos de amortização 
e juros de empréstimos no valor de $ 750.
h) Uma compra de equipamento à vista, no valor 
de $ 1.000 está prevista para julho.
i) Impostos de $ 320 devem ser pagos em junho.
j) A inflação prevista é de 2% 
ao mês.
Situação-Problema 2
ORÇAMENTO DE CAIXA 
A projeção de caixa (orçamento de caixa) é uma 
demonstração das entradas e saídas de caixa 
previstas da empresa. 
Estima as necessidades de caixa no curto prazo, 
dando especial atenção ao planejamento de 
superávits e déficits de caixa.
Problematizando a Situação-Problema 2
A projeção de necessidade de caixa é feita para 
cobrir o período de um ano, dividido em intervalos 
menores (trimestres, bimestres, mensal e até 
mesmo diário). 
O número e o tipo de intervalos dependem da 
naturezada atividade da empresa.
Problematizando a Situação-Problema 2
A projeção de caixa começa com a previsão de 
vendas da empresa, que costuma ser realizada pela 
área comercial ou área de marketing. 
Não é o administrador financeiro quem estipula a 
previsão de vendas.
Problematizando a Situação-Problema 2
A projeção de vendas deve ser 
baseada em dados externos, 
dados internos, e a combinação 
dos dois.
Problematizando a Situação-Problema 2
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PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul.
 Previsão de vendas: valores estão no enunciado e servem de 
base para a projeção de recebimentos.
 Vendas à vista: As vendas à vista representam 20% das 
vendas totais de cada mês. 
Resolvendo a Situação-Problema 2
MARÇO: 2.000 x 0,20 = 400
ABRIL: 2.300 x 0,20 = 460
MAIO: 2.500 x 0,20 = 500
JUNHO: 2.300 x 0,20 = 460
JULHO: 2.800 x 0,20 = 560
CR – Contas a Receber: Esses valores são referentes às contas a 
receber de vendas em meses anteriores.
A 30 dias: 60% das vendas no mês corrente são recebidas somente no 
mês seguinte:
CR (30 dias) abril = Vendas de março 2.000 x 60% = 1.200
CR (a 30 dias) de maio = Vendas de abril 2.300 x 60% = 1.380
CR (a 30 dias) de junho = Vendas de maio 2.500 x 60% = 1.500
CR (a 30 dias) de julho = Vendas de junho 2.300 x 60% = 1.380
Resolvendo a Situação-Problema 2
A 60 dias: 20% das vendas no mês corrente são recebidas 
somente dois meses depois:
CR (60 dias) de maio = Vendas de março 2.000 x 20% = 400
CR (60 dias) de junho = Vendas de abril 2.300 x 20% = 460
CR (60 dias) de julho = Vendas de maio 2.500 x 20% = 500
Resolvendo a Situação-Problema 2
Outros recebimentos: foi 
informado o valor de 
R$ 800,00 a cada mês.
Cronograma de recebimentos projetados
Março Abril Maio Junho Julho
Projeção de vendas 2.000 2.300 2.500 2.300 2.800
Vendas à vista (0,20) 400 460 500 460 560
30 dias (0,60) 1.200 1.380 1.500 1.380
60 dias (0,20) 400 460 500
Outros recebimentos 800 800 800
Total de recebimentos 3.080 3.220 3.240
Resolvendo a Situação-Problema 2
Compras: Os valores foram informados no enunciado.
Folha de pagamento: 10% das vendas do mês anteriores.
Folha de maio = vendas de abril 2.300 x 0,10 = 230.
Folha de junho = vendas de maio 2.500 x 0,10 = 250.
Folha de julho = vendas de junho 2.300 x 0,10 = 230.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Os demais itens não têm cálculos para serem feitos, 
é só alocar o valor no mês correspondente.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Cronograma de desembolso projetados
Março Abril Maio Junho Julho
Compras à vista 1.000 900 1.100
Aluguel 1.000 1.000 1.000
Folha de pagamento 230 250 230
Dividendos 800
Empréstimos 750
Compra de ativo imobilizado 1.000
Impostos 320
Total de desembolsos 2.230 4.020 3.330
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Resolvendo a Situação-Problema 2
Orçamento de Caixa Maio Junho Julho
Recebimentos 3.080 3.220 3.240
(-) Desembolsos 2.230 4.020 3.330
Fluxo de caixa líquido 850 (800) (90)
(+) saldo inicial de caixa 500 1.350 550
Saldo de caixa final 1.350 550 460
(-) Saldo de caixa mínimo 500 500 500
A financiar 0 0 (40)
Saldo excedente 850 50 0
Maio 
1.350
(-) 500
= 850
Junho 
550
(-) 500
= 50
Julho 
460
(-) 500
= - 40
Os valores que você projetou são nominais, não 
levam em consideração o efeito da inflação. 
Então é importante que na prática do dia a dia você 
sempre considere a inflação.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Cápsula 3 “Participando da aula”
Nosso tema:
 Administração de estoque.
Situação-Problema 3
Você é o gerente geral da empresa Rosa & Azul e 
precisa analisar qual a melhor alternativa para a 
empresa que precisa comprar 100 toneladas de 
determinada mercadoria. 
Você fará a compra da mercadoria à vista ou a 
prazo?
Essa decisão está sendo tomada no dia 15 de 
janeiro de 20X1.
Situação-Problema 3
À vista, o preço é de R$ 2.250,00, por tonelada; 
A prazo, para pagamento em 60 dias, sobe para R$ 2.647,50. 
O prazo de estocagem dessa mercadoria gira em torno de 30 
dias, ou seja, será vendida em 15 de fevereiro de 20X1. 
A empresa vende suas mercadorias com prazo de recebimento 
de 60 dias, e o preço de venda é de R$ 3.240,00 por tonelada.
Para decidir, você deve levar em consideração o valor 
do dinheiro no tempo e colocar todos 
os valores operacionais em moeda 
de uma única data. 
Situação-Problema 3
Considere que a taxa de captação do 
mercado que a empresa Rosa & Azul 
utiliza é de 5% ao mês.
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Os estoques
Problematizando a Situação-Problema 3
As formulações e análises das principais hipóteses que 
podem ocorrer no processo de decisão de compra de 
estoques são: 
1. Compra à vista e venda à vista.
2. Compra à vista e venda a prazo.
3. Compra a prazo e venda à vista.
4. Compra a prazo e venda a prazo.
Problematizando a Situação-Problema 3
COMPRA À VISTA E VENDA À VISTA
As mercadorias não são vendidas no mesmo momento da 
compra, existe um prazo de estocagem PE, e o tempo que 
o estoque ficou parado tem um custo 
financeiro, definido pela taxa de 
captação, normalmente praticada 
pelo mercado.
Problematizando a Situação-Problema 3
Rtr = PVVtv – CMVVTP (1 + kc)
PE
COMPRA À VISTA E VENDA A PRAZO
Neste caso, além dos encargos financeiros pelo prazo de 
estocagem, a empresa precisa arcar com os encargos de 
financiar o crédito concedido aos 
clientes. 
Problematizando a Situação-Problema 3
Rtr = PVPtv – CMVVTP (1 + kc)
PE + PR
COMPRA A PRAZO E VENDA À VISTA
Nessa situação, o custo financeiro pela 
existência do prazo de estocagem é compensado, totalmente ou em 
parte, pela economia que a empresa 
faz ao pagar suas compras a prazo. 
Problematizando a Situação-Problema 3
Rtr = PVVtv – CMVPTP (1 + kc)
PE + PR
COMPRA A PRAZO E VENDA A PRAZO
Nesta última situação, várias combinações envolvem os prazos 
de pagamento, estocagem e recebimento, 
as quais podem ser sugeridas. 
Problematizando a Situação-Problema 3
Rtr = PVPtv – CMVPTP (1 + kc)
PE + PR - PP
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Você fará a compra da mercadoria à vista ou a prazo? 
• Compra à vista
• Pagamento em 15/01 = $ 2.250,00 x 100 t = $ 225.000
• Compra a prazo
• Pagamento em 15/03 = $ 2.647,50 x 100 t = $ 264.750
Resolvendo a Situação-Problema 3
Resultado na hipótese de compra à vista:
PVP = 324.000,00 (3.240 x 100 ton)
CMVV = 225.000,00 
Kc = 5% = 0,05
PE = 1
PR = 2
R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1 + 0,05)
1 +2
R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1,05)
3
R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1,16)
R(15 jan) = 324.000 – 261.000
R(15 jan) = 63.000,00
Resolvendo a Situação-Problema 3
Rtr = PVPtv – CMVVTP (1 + kc)
PE+PR
PVP = preço de venda a prazo.
CMVV = custo da mercadoria vendida à vista.
kc = custo das operações de captação financeira.
PE = prazo de estocagem (venda) da mercadoria
adquirida.
PR = prazo de recebimento da venda realizada.
Resultado na hipótese de compra a prazo:
PVP = 324.000,00 (3.240 x 100 ton)
CMVV = 225.000,00 
Kc = 5%
PE = 1
PR = 2
R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1 + 0,05)
1 + 2 - 2
R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1,05)
1
R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1,05)
R(15 jan) = 324.000 – 277.987,50
R(15 jan) = 46.012,50
Resolvendo a Situação-Problema 3
Rtr = PVPtv – CMVPTP (1 + kc)
PE+PR-PP
PVP = preço de venda a prazo.
CMVV = custo da mercadoria vendida à vista.
kc = custo das operações de captação financeira.
PE = prazo de estocagem (venda) da mercadoria
adquirida.
PR = prazo de recebimento da venda realizada.
PP = prazo de pagamentoa fornecedores.
Análise: 
 É mais vantajoso para a empresa a compra 
da mercadoria à vista.
 O custo “embutido” pelo fornecedor para 
pagamento a prazo: 
 [(264.750÷225.000) – 1] = 17,67% ao bimestre, 
que equivale a 8,47% ao mês, 
 É maior do que o custo 
do dinheiro praticado 
no mercado 
de 5% ao mês.
Resolvendo a Situação-Problema 3
Cápsula 4 “Participando da aula”
Nosso tema:
 Controle de estoques: curva ABC
Situação-Problema 4
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Você será o responsável pelo gerenciamento do 
estoque da empresa Rosa & Azul.
Situação-Problema 4
Sua missão é:
Construir uma curva ABC de 
estoques, na proporção 
70%, 20%, 10%. 
Curva ABC
Uma ferramenta muito utilizada pelas empresas para o 
gerenciamento dos estoques é a curva ABC. 
É uma técnica de gestão de estoques que classifica os 
bens em três grupos, A, B e C, em ordem decrescente 
de importância e nível de monitoramento, com base 
no valor monetário do investimento 
de cada grupo.
Problematizando a Situação-Problema 4
A curva ABC parte da análise histórica dos estoques. 
A importância dos estoques é medida em relação à quantidade 
demandada e sua participação no total dos investimentos efetuados.
Os itens são classificados em três categorias: A, B e C. 
 Na categoria A enquadram-se todos os elementos que demandam 
maiores investimentos e exigem, por conseguinte, maiores 
cuidados no seu controle. 
 Na categoria B o estoque que pode merecer um controle menos 
frequente. 
 Na categoria C são incluídos os itens 
de mais baixa representatividade, 
os quais dispensam maiores
preocupações.
Problematizando a Situação-Problema 4
Vamos construir o quadro ABC da Rosa & 
Azul.
Considere (por simplificação) que a 
empresa trabalhe com 20 itens de estoque 
e que ela tenha um total de investimento 
em estoque de R$ 100.000,00.
Resolvendo a Situação-Problema 4
Resolvendo a Situação-Problema 4
Estabelecemos a proporção 
70%, 20% e 10% para a curva ABC.
Cada empresa estabelece a sua. 
Construindo o gráfico que 
relaciona os itens com seu 
percentual acumulado e as áreas 
A, B, e C sob a curva.
Resolvendo a Situação-Problema 4
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Cápsula 5 “Participando da aula”
Caro aluno, Agora é com você! 
 Faça as atividades propostas no livro e pratique 
seus conhecimentos!
 Não deixe de desenvolver as análises 
e os relatórios completos com as informações 
trabalhadas nesta unidade e não se esqueça 
de se preparar para a nossa ultima unidade 
do livro !!
Provocando novas situações
Fique à vontade para trabalhar outras atividades 
pertinentes ao conteúdo e participar das discussões 
nos fóruns.
Deixo como sugestão o vídeo a seguir, disponível em: 
<https://www.youtube.com/watch?v=CPwrGnV_Gjs>. 
Acesso em: 15 fev. 2016. 
Estou à disposição para suas dúvidas!
Diálogo do professor com alunos
VE Caminho de Aprendizagem