ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS (68)

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FUNDAÇÃO CARMELITANA MÁRIO PALMÉRIO 
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CADERNO DE EXERCÍCIOS 
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Professora: Alessandra Vieira Cunha Marques 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
2 
1 AMBIENTE FINANCEIRO E CONCEITOS FINACEIROS 
Atividades Práticas 
 
 
Sistema Financeiro Nacional (SFN) 
1 O Sistema Financeiro Nacional (SFN) tem importância social e econômica no processo de 
intermediação e distribuição de recursos no mercado. Ele é composto por instituições públicas e 
privadas que atuam nos diversos instrumentos financeiros. O governo possui órgãos normativos 
e executivos. Defina quais são e as funções do órgão normativo e do órgão executivo do mercado 
financeiro. 
 
 
2 O sistema de intermediação é composto por agentes capazes de gerar poupança para 
investimentos e agentes carentes de capital. Estas transferências de recursos processam-se por 
meio das instituições financeiras. Assinale V, para verdadeiro, e F, para falso, nas alternativas 
relacionadas ao Sistema Financeiro Nacional. 
 
a) ( ) Uma característica do banco é a capacidade de interferir nos meios de pagamentos da 
economia com a criação da moeda escritural. Devido a essa característica, todo o recurso 
depositado no banco é devolvido ao mercado sob a forma de empréstimo. 
b) ( ) Os bancos comerciais e múltiplos são instituições financeiras que atendem a demanda 
por crédito de tomadores de recursos, sendo que os bancos comerciais e múltiplos têm o mesmo 
universo de atuação. 
c) ( ) O BNDES é um banco de investimento que atua em operações de repasses oficiais. Os 
recursos são oferecidos para suprir a necessidade de capital de giro e capital fixo. 
d) ( ) A sociedade de arrendamento mercantil e a sociedade de crédito, financiamento e 
investimento têm como principais fontes de recursos a colocação de debêntures de emissão 
própria e a colocação de letras de câmbio no mercado, respectivamente. 
e) ( ) Associação de Poupança e Empréstimo é constituída sob a forma de sociedades civis 
sem fins lucrativos que atuam no financiamento imobiliário, sendo voltadas à área habitacional. 
 
 
Ativos Financeiros 
3 Os ativos financeiros negociados no mercado podem ser classificados com relação à renda, 
prazo e emissão. Defina ativos de renda fixa, renda variável, a natureza da emissão dos títulos e 
quais são os prazos. 
 
 
4 As ações representam uma fração do capital social de uma sociedade. A ação é considerada um 
título de renda variável que está vinculado aos lucros auferidos pela empresa emissora. Assinale 
V, para verdadeiro, e F, para falso, nas alternativas relacionadas ao mercado de ações. 
a) ( )No exercício social, parte dos resultados líquidos é distribuída sob a forma de dividendos, 
ou seja, distribui dinheiro aos acionistas. 
b) ( )Dividendos: uma maneira de remunerar os acionistas. Outra forma de remuneração dos 
acionistas é o pagamento de juros calculados sobre o capital próprio; no entanto existem certas 
limitações e condições estabelecidas para essa forma de distribuição de resultados prevista pela 
legislação. O pagamento de juros calculados sobre o capital próprio não proporciona nenhuma 
vantagem fiscal à empresa. 
c) ( ) Os subscritores de capital podem beneficiar-se das valorizações de suas ações no 
mercado, sendo que este ganho dependerá da conjuntura do mercado e do desempenho 
econômico-financeiro da empresa e da quantidade de ações. 
d) ( )O direito de subscrição permite a todo acionista subscrever, na proporção das ações 
 
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3 
possuídas, todo o aumento de capital; no entanto, esse direito de subscrição pode ser negociado 
no mercado pelo investidor quando o preço de mercado apresentar-se valorizado em relação ao 
preço subscrito. 
e) ( )Bonificação é a emissão e distribuição gratuita aos acionistas, quando uma sociedade 
decide elevar seu capital social, em quantidade proporcional à participação de capital. O capital 
social é elevado em função da incorporação de reservas patrimoniais. 
 
 
Mercados Financeiros 
5 A intermediação financeira desenvolve-se de forma segmentada. Esses segmentos na prática 
permitem que várias operações financeiras interajam por meio de um amplo sistema de 
comunicações. Defina os segmentos de intermediação financeira. 
 
 
6- Você comprou 100 opções de compra de ações da Bovespa Holding S/A pelo valor de R$ 
2,00/opção e preço de exercício de R$ 33,00/ação. No dia do vencimento, o preço de mercado 
estava em R$ 37,00. Calcule o seu lucro ou prejuízo. 
 
7 - Um investidor lançou 03 opções de venda de ações da Vale do Rio Doce com preço de 
exercício de R$ 73,00/ação e vencimento em 2 meses. Sabendo que o preço de mercado na data 
do vencimento era de R$ 70,00/ação e o premio de R$ 4,00/ação, calcule o lucro ou prejuízo do 
lançador. 
 
 
 
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4 
2 FONTES DE FINANCIAMENTO DE CURTO PRAZO 
Atividades Práticas 
 
1 Responda as questões: 
 
1. Comente sobre as fontes espontâneas de financiamento. 
2. Conceitue capital próprio. Conceitue capital de terceiros. 
3. Descreva as outras fontes de financiamento. 
 
 
 
 
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3 ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO 
Elaboração e Análise do Fluxo de Caixa 
Atividades Práticas 
 
PRAZO MÉDIO 
1. Teste de múltipla escolha 
 
a. O prazo médio de recebimento de vendas é dado pela fórmula: 
a. Vendas ÷ Estoques. 
b. Vendas ÷ 360. 
c. 360 x (vendas ÷ Duplicatas a Receber). 
d. 360 x (Duplicatas a Receber ÷ Vendas). 
 
b. Se as vendas e/ou compras flutuarem, se tiverem picos e vales ou concentração em determinadas 
épocas do ano, os índices de prazo médio: 
a. Deverão representar adequadamente, uma vez que se trata de uma média. 
b. Poderão estar distorcidos. 
c. São ainda mais úteis. 
d. As afirmações anteriores são falsas. 
 
c. Dias, em média que a empresa terá de esperar para receber as suas duplicatas: 
a. PMRV. 
b. PMRE. 
c. PMPC. 
d. Nenhuma das alternativas anteriores. 
 
d. O tempo decorrido entre o momento em que a empresa coloca o dinheiro (pagamento ao fornecedor) e 
o momento em que recebe as vendas (recebimento do cliente) é o período em que a empresa precisa 
arrumar financiamento. Esse ciclo é também chamado de: 
a. Ciclo Financeiro. 
b. Ciclo Econômico. 
c. Ciclo Operacional. 
d. Nenhuma das alternativas anteriores. 
 
e. Encaixe e Desencaixe são expressões que significam: 
a. Entradas e Saídas de Caixa. 
b. Tomada de Empréstimos e Pagamentos de Empréstimos 
c. As duas alternativas anteriores. 
d. Nenhuma das alternativas anteriores. 
 
2. Questões: 
 
1. Quais os prazos que podemos calcular através das Demonstrações Financeiras? 
2. O que é Prazo Médio de Recebimento de Vendas? Qual é a sua fórmula? 
3. O que é Prazo Médio de Pagamento de Compras? Qual é a sua fórmula? 
4. O que é Prazo Médio de Renovação de Estoque? Qual é a sua fórmula? 
5. Qual a inter-relação dos índices de prazo médio? 
6. O que é ciclo operacional? 
7. O que é ciclo financeiro? 
 
3. Complete: 
 Ciclo Operacional 
 
 Venda 
 ? ? 
 
 PM ____PM ____ 
 
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4. A Cia Prado S/A apresentava os seguintes dados em suas Demonstrações Financeiras: 
 
Conta Ano 1999 Ano 2000 Ano 2001 
Estoques 751.000 890.000 900.000 
Fornecedores 690.000 701.000 680.000 
C.M.V 3.400.000 3.600.000 3.800.000 
Vendas 6.060.000 6.500.000 7.800.000 
Duplicadas a Receber 1.200.000 1.100.000 1.524.000 
Compras 2.900.000 1.690.000 2.500.000 
 
 
Pede-se : 
a) Calcular PMRE , PMRV e PMPC 
b) Calcular o Ciclo Operacional e o Ciclo Financeiro 
 
 
 
ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO 
5.Numere: 
 
1 - NCG 
1 - Ciclo Financeiro 
2 - Cálculo aproximado de Vendas Diárias. 
3 - Ciclo Operacional 
4 - Ciclo Econômico 
 
( ) Vendas Anuais ÷ 360 
( ) Reflete o montante de $ que a empresa necessita tomar para financiar o seu Ativo Circulante em 
 decorrência das atividades de compra, produção e venda. 
( ) PMRE + PMRV – PMPC 
( ) Prazo de investimento, ou seja, o intervalo que vai da Compra até o Recebimento de Vendas. 
( ) Período que vai da compra até a venda. 
 
6. Questões: 
1) O que é NCG? 
2) Quais as situações básicas que podem ocorrer numa empresa? 
3) O que é tesouraria? 
1) Como pode ser estudada a tesouraria? Explique. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
7. A Empresa Estudo Ltda apresenta os seguintes relatórios. 
Pede-se: 
a) Calcule os prazos médios PMRE, PMRV e PMPC 
 
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7 
b) Calcule o ciclo operacional e o ciclo financeiro 
c) Calcule a NCG 
d) Calcule a Tesouraria (T) 
e) Faça um comentário geral dessa empresa 
 
 
 
 Balanço Patrimonial 
 
 2000 2001 
ATIVO 
Ativo Circulante 
 Disponibilidade 
 Aplicações Financeiras 
 Duplicatas a Receber 
 Estoques 
Total do Ativo Circulante 
 
Ativo Não Circulante 
 
TOTAL DO ATIVO 
 
PASSIVO 
Passivo Circulante 
 Fornecedores 
 Outras obrigações 
 Empréstimos 
Total do Passivo Circulante 
 
Patrimônio Líquido 
 
TOTAL DO PASSIVO 
 
 
200 
400 
280 
200 
1.080 
 
2.500 
 
3.580 
 
 
 
300 
250 
170 
720 
 
2.860 
 
3.580 
 
 
420 
280 
1.100 
450 
2.250 
 
2.500 
 
4.750 
 
 
 
400 
250 
850 
1.500 
 
3.250 
 
4.750 
 
 
Dados Adicionais 
 
 2000 2001 
Compras 
CMV 
Vendas 
1.250 
1.100 
1.300 
1.590 
1.650 
5.900 
 
 
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA 
8. A Cia Geral Ltda. apresenta os seguintes relatórios. Pede-se: 
a) Calcule os prazos médios PMRE, PMRV e PMPC 
b) Calcule o ciclo operacional e o ciclo financeiro 
c) Calcule a NCG 
d) Calcule a Tesouraria (T) 
e) Faça a DFLC (Demonstração do Fluxo Líquido de Caixa) 
f) Faça um comentário geral dessa empresa 
 
 
 
 
 
 
 
 
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8 
CIA GERAL LTDA 
BALANÇO PATRIMONIAL 
B P 31.12.2001 31.12.2002 
ATIVO 
 CIRCULANTE 
 Disponível 
 Dupl. a Receber 
 Estoques 
 Total do Ativo Circulante 
 NÃO CIRCULANTE 
 Realizável a longo prazo 
 Imobilizado 
 Depreciação 
 Total do não circulante 
TOTAL DO ATIVO 
 
PASSIVO 
 CIRCULANTE 
 Fornecedores 
 Empréstimos Bancários 
 Total do Passivo Circulante 
 NÃO CIRCULANTE 
 Financiamentos 
 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
 Capital 
 Reservas de lucros 
 Total Patrimônio Líquido 
TOTAL DO PASSIVO 
 
 
1.400 
12.000 
7.150 
20.550 
 
350 
21.900 
(900) 
21.350 
41.900 
 
 
 
4.700 
20.000 
24.700 
 
7.250 
 
8.550 
1.400 
9.950 
41.900 
 
 
2.000 
15.000 
8.370 
25.370 
 
490 
28.800 
(1.800) 
27.490 
52.860 
 
 
 
4.000 
24.190 
28.190 
 
10.870 
 
11.000 
2.800 
13.800 
52.860 
 
 
DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS 
DOAR 31.12.2002 
ORIGENS 
 Das operações 
 Lucro do Exercício 
 + Depreciação do Exercício 
 Dos Acionistas 
 Aumento do Capital 
 De Terceiros 
 Financiamento de Longo Prazo 
TOTAL DAS ORIGENS 
 
APLICAÇÕES 
 Dividendos 
 Aquisição de Imobilizado 
 
 
Aumento do Capital Circulante Líquido 
 
 
 1.400 
 900 2.300 
 
 2.450 
 
 3.620 
 8.370 
 
 
 (140) 
 (6.900) 
 (7.040) 
 
 1.330 
 
DADOS ADICIONAIS 
 2001 2002 
CMV 
Vendas 
Compras 
36.800 
72.000 
7.500 
64.500 
126.000 
8.900 
 
 
 
 
 
 
 
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9. Elabore o Fluxo de Caixa da Empresa Cia Legal. 
 
CIA LEGAL 
BALANÇO PATRIMONIAL 
B P 31.12.X0 31.12.X1 
ATIVO 
 CIRCULANTE 
 Disponível 
 Dupl. a Receber 
 Estoques 
 Total do Ativo Circulante 
 NÃO CIRCULANTE 
 Imobilizado 
 Depreciação 
 Total do não circulante 
TOTAL DO ATIVO 
 
PASSIVO 
 CIRCULANTE 
 Fornecedores 
 Empréstimos Bancários 
 Total do Passivo Circulante 
 NÃO CIRCULANTE 
 Financiamentos 
 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
 Capital 
 Reservas de Lucros 
 Total Patrimônio Líquido 
TOTAL DO PASSIVO 
 
 
1.269 
2.464 
1.469 
5.202 
 
3.429 
(852) 
2.577 
7.779 
 
 
 
865 
200 
1.065 
 
406 
 
5.107 
1.201 
6.308 
7.779 
 
 
1.106 
2.474 
1.838 
5.418 
 
5.542 
(1.704) 
3.838 
9.256 
 
 
 
1.022 
492 
1.514 
 
1.188 
 
5.453 
1.101 
6.554 
9.256 
 
 
DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS 
 
DOAR 31.12.X1 
ORIGENS 
 Das operações 
 Lucro do Exercício 
 + Depreciação do Exercício 
 Dos Acionistas 
 Aumento do Capital 
 De Terceiros 
 Financiamento de Longo Prazo 
TOTAL DAS ORIGENS 
 
APLICAÇÕES 
 Dividendos 
 Aquisição de Imobilizado 
 
 
Redução do Capital Circulante Líquido 
 
 
 300 
 852 1.152 
 
 346 
 
 782 
 2.280 
 
 
 
 (400) 
 (2.113) 
 (2.513) 
 
 (233) 
 
 
 
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Atividades Práticas – Índices Estrutura de Capitais 
 
1) A empresa JR Comércio Ltda apresentou nos anos abaixo, os seguintes valores em suas 
Demonstrações Financeiras: 
 
ATIVO Ano 
19X2 
Ano19X3 
PASSIVO Ano 
 19X2 
Ano 
19X3 
Circulante Circulante 
Disponível 2.000 3.200 Salários a Pagar 19.000 31.000 
Clientes /Contas a Receber 13.000 26.800 Fornecedores 13.000 43.000 
Estoques 20.000 30.000 Impostos a recolher 5.000 15.000 
Total do Ativo Circulante 35.000 60.000 Total do Passivo Circulante 37.000 89.000 
Não Circulante Não Circulante 
Duplicatas a receber- longo prazo 1.200 3.300 Financiamentos 5.000 12.000 
Investimentos 1.800 2.700 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 35.000 107.000 Capital Social 9.000 28.500 
Total do não circulante 38.000 113.000 Reservas 12.000 26.500 
 Reservas de Lucros 10.000 17.000 
 Total do PL 31.000 72.000 
TOTAL DO ATIVO 73.000 173.000 TOTAL PASSIVO 73.000 173.000 
 
Pede-se calcular os índices financeiros da Estrutura de Capitais, comentar sobre eles e avaliar o 
desempenho desta empresa, considerando apenas os índices de estrutura de capital. 
 
Índices Ano 19X2 Ano 19X3 
Participação Capital de Terceiros 
 
 
Composição Endividamento 
 
 
Imobilização do PL 
 
 
 
 
Imobilização do Recursos ñ Correntes 
 
 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
 
Calcule e analise os índices financeiros da Estrutura de Capitais dos Balanços abaixo: 
 
2) Cia Mineira 
ATIVO Ano 
2000 
Ano 
2001 
PASSIVO Ano 
 2000 
Ano 
2001 
Circulante Circulante 
Disponível 200 1.350 Fornecedor 3.000 8.300 
Duplicatas a Receber 2.500 9.700 Contas a Pagar 1.600 3.868 
Estoques 3.400 11.200 Empréstimos Bancários ------- 4.400 
Total do Ativo Circulante 6.100 22.250 Total do Passivo Circulante 4.600 16.568 
 
 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
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Não Circulante Patrimônio Líquido 
Investimentos 8.100 19.600 Capital Social 4.850 9.600 
Imobilizado 2.100 4.850 Reservas 4.750 14.976 
Total do não circulante 10.200 24.250 Reservas de lucros 2.100 5.556 
 Total do PL 11.700 30.132 
TOTAL DO ATIVO 16.300 46.700 TOTAL PASSIVO 16.300 46.700 
 
 
Índices Ano 2000 Ano 2001 
Participação Capital de Terceiros 
 
 
Composição Endividamento 
 
 
Imobilização do PL 
 
 
 
 
Imobilização do Recursos ñ Correntes 
 
 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
3) Cia Paulista 
 
ATIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
PASSIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
Circulante Circulante 
Disponível 2.420 2.480 Fornecedores 12.000 21.500 
Contas a Receber 10.560 31.540 Salários a Pagar 24.860 8.120 
Estoques 49.140 34.280 Emprestimos 18.200 25.620 
Total do Ativo Circulante 62.120 68300 Total do Passivo Circulante 55.060 55.240 
Não circulante Não Circulante 
Duplicatas a receber- longo prazo 1.650 1.800 Financiamentos LP 20.000 5.390 
Investimentos 42.015 48.400 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 20.830 11.300 Capital Social 30.000 33.000 
Intangível 24.885 12.000 Reservas 36.400 39.320 
Total do Não Circulante 89.380 73.500 Reservas de Lucros 10.040 8.850 
 Total do PL 76.440 81.170 
TOTAL DO ATIVO 151.500 141.800 TOTAL PASSIVO 151.500 141.800 
 
 
 
Índices Ano 2001 Ano 2002 
Participação Capital de Terceiros 
 
 
Composição Endividamento 
 
 
Imobilização do PL 
 
 
 
 
Imobilização do Recursos ñ Correntes 
 
 
 
 
 
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
12 
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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13 
Atividades Práticas – Índices Liquidez 
 
1) A empresa JR Comércio Ltda apresentou nos anos abaixo, os seguintes valores em suas 
Demonstrações Financeiras: 
 
ATIVO Ano 
19X2 
Ano 
19X3 
PASSIVO Ano 
19X2 
Ano 
 19X3 
Circulante Circulante 
Disponível 2.000 3.200 Salários a Pagar 19.000 31.000 
Clientes /Contas a Receber 13.000 26.800 Fornecedores 13.000 43.000 
Estoques 20.000 30.000 Impostos a recolher 5.000 15.000 
Total do Ativo Circulante 35.000 60.000 Total do Passivo Circulante 37.000 89.000 
Não Circulante Não Circulante 
Duplicatas receber-longo prazo 1.200 3.300 Financiamentos 5.000 12.000 
Investimentos 1.800 2.700 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 35.000 107.000 Capital Social 9.000 28.500 
Total do não circulante 38.000 113.000 Reservas 12.000 26.500 
 Reservas de lucros 10.000 17.000 
 Total do PL 31.000 72.000 
TOTAL DO ATIVO 73.000 173.000 TOTAL PASSIVO 73.000 173.000 
 
Pede-se calcular os índices de liquidez, comentar sobre eles e avaliar o desempenho desta 
empresa analisando somente os índices de liquidez. 
 
Índices Ano 19X2 Ano 19X3 
Liquidez Geral 
 
 
Liquidez Corrente 
 
 
Liquidez Imediata 
 
 
 
 
Liquidez Seca 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 
 
 
Calcule e analise os índices financeiros da Liquidez dos Balanços abaixo: 
 
2) Cia Mineira 
 
ATIVO Ano 
2000 
Ano 
2001 
PASSIVO Ano 
 2000 
Ano 
2001 
Circulante Circulante 
Disponível 200 1.350 Fornecedor 3.000 8.300 
Duplicatas a Receber 2.500 9.700 Contas a Pagar 1.600 3.868 
Estoques 3.400 11.200 Empréstimos Bancários ------- 4.400 
Total do Ativo Circulante 6.100 22.250 Total do Passivo Circulante 4.600 16.568 
 
 
Não Circulante Patrimônio Líquido 
 
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14 
Investimentos 8.100 19.600 Capital Social 4.850 9.600 
Imobilizado 2.100 4.850 Reservas 4.750 14.976 
Total do não circulante 10.200 24.250 Reservas de lucros 2.100 5.556 
 Total do PL 11.700 30.132 
TOTAL DO ATIVO 16.300 46.700 TOTAL PASSIVO 16.300 46.700 
 
Índices Ano 2000 Ano 2001 
Liquidez Geral 
 
 
Liquidez Corrente 
 
 
Liquidez Imediata 
 
 
Liquidez Seca 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
. 
 
3) Cia Paulista 
 
ATIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
PASSIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
Circulante Circulante 
Disponível 2.420 2.480 Fornecedores 12.000 21.500 
Contas a Receber 10.560 31.540 Salários a Pagar 24.860 8.120 
Estoques 49.140 34.280 Emprestimos 18.200 25.620 
Total do Ativo Circulante 62.120 68300 Total do Passivo Circulante 55.060 55.240 
Não circulante Não circulante 
Realizável a Longo Prazo 1.650 1.800 Financiamentos LP 20.000 5.390 
Investimentos 42.015 48.400 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 20.830 11.300 Capital Social 30.000 33.000 
Intangível 24.885 12.000 Reservas 36.400 39.320 
Total do não circulante 89.380 73.500 Reservas de lucros 10.040 8.850 
 Total do PL 76.440 81.170 
TOTAL DO ATIVO 151.500 141.800 TOTAL PASSIVO 151.500 141.800 
 
 
Índices Ano 2001 Ano 2002 
Liquidez Geral 
 
 
Liquidez Corrente 
 
 
Liquidez Imediata 
 
 
Liquidez Seca 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
15 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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16 
Atividade Prática - Rentabilidade 
 
1) A empresa JR Comércio Ltda apresentou nos anos abaixo, os seguintes valores em suas 
Demonstrações Financeiras: 
 
ATIVO Ano 
19X2 
Ano 
19X3 
PASSIVO Ano 
19X2 
Ano 
19X3 
Circulante Circulante 
Disponível 2.000 3.200 Salários a Pagar 19.000 31.000 
Clientes /Contas a Receber 13.000 26.800 Fornecedores 13.000 43.000 
Estoques 20.000 30.000 Impostos a recolher 5.000 15.000 
Total do Ativo Circulante 35.000 60.000 Total do Passivo Circulante 37.000 89.000 
Não Circulante Não Circulante 
Realizável a Longo Prazo 1.200 3.300 Financiamentos 5.000 12.000 
Investimentos 1.800 2.700 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 35.000 107.000 Capital Social 9.000 28.500 
Total do Não Circulante 38.000 113.000 Reservas 12.000 26.500 
 Reservas de lucros 10.000 17.000 
 Total do PL 31.000 72.000 
TOTAL DO ATIVO 73.000 173.000 TOTAL PASSIVO 73.000 173.000 
 
Pede-se calcular os índices de rentabilidade comentar sobre eles e avaliar o desempenho desta empresa. 
 
Demonstração do Resultado do Exercício. 
 
 31/12/19X2 31/12/19X3 
Vendas 22.000 36.720 
CMV (6.000) (16.080) 
Lucro Bruto 6.000 20640 
Despesas operacionais ( 6.400 ) (13.640 ) 
Resultado Líquido 9.600 7.000 
 
 
Índices Ano 19X2 Ano 19X3 
Giro do Ativo 
 
 
Margem Líquida 
 
 
Rentabilidade do Ativo 
 
 
 
 
Rentabilidade do PL 
 
 
 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
 
Calcule e analise os índices econômicos de Rentabilidade utilizando os Balanços e DREs abaixo: 
 
2) Cia Mineira 
 
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17 
ATIVO Ano 
2000 
Ano 
2001 
PASSIVO Ano 
 2000 
Ano 
2001 
Circulante Circulante 
Disponível 200 1.350 Fornecedor 3.000 8.300 
Duplicatas a Receber 2.500 9.700 Contas a Pagar 1.600 3.868 
Estoques 3.400 11.200 Empréstimos Bancários ------- 4.400 
Total do Ativo Circulante 6.100 22.250 Total do Passivo Circulante 4.600 16.568 
 
 
Não Circulante Patrimônio Líquido 
Investimentos 8.100 19.600 Capital Social 4.850 9.600 
Imobilizado 2.100 4.850 Reservas 4.750 14.976 
Total do Não Circulante 10.200 24.250 Reservas de lucros 2.100 5.556 
 Total do PL 11.700 30.132 
TOTAL DO ATIVO 16.300 46.700 TOTAL PASSIVO 16.300 46.700 
 
 
DRE Ano 2000 Ano 2001 
Vendas 22.500 70.050 
CMV (15.750) (52.537) 
Lucro Bruto 6.750 17.513 
Despesas Operacionais (3.490) (3.831) 
Resultado Líquido 3.260 13.682 
 
Índices Ano 2000 Ano 2001 
Giro do Ativo 
 
 
Margem Líquida 
 
 
Rentabilidade do Ativo 
 
 
Rentabilidade do Patrimônio Líquido 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
3) Cia Paulista 
 
ATIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
PASSIVO Ano 
2001 
Ano 
2002 
Circulante Circulante 
Disponível 2.420 2.480 Fornecedores 12.000 21.500 
Contas a Receber 10.560 31.540 Salários a Pagar 24.860 8.120 
Estoques 49.140 34.280 Emprestimos 18.200 25.620 
Total do Ativo Circulante 62.120 68300 Total do Passivo Circulante 55.060 55.240 
 Não Circulante 
Não Circulante Financiamentos LP 20.000 5.390 
Realizável a Longo Prazo 1.650 1.800 Patrimônio Líquido 
Investimentos 42.015 48.400 Capital Social 30.000 33.000 
Imobilizado 20.830 11.300 Reservas 36.400 39.320 
Intangível 24.885 12.000 Reservas de Lucros 10.040 8.850 
 
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18 
Total do Não Circulante 89.380 73.500 Total do PL 76.440 81.170 
TOTAL DO ATIVO 151.500 141.800 TOTAL PASSIVO 151.500 141.800 
 
 
DRE Ano 2001 Ano 2002 
Vendas 181.800 198.000 
CMV (136.350) (158.816) 
Lucro Bruto 45.450 39.974 
Despesas Operacionais (39.725) (34.974) 
Resultado Líquido 5.725 4.730 
 
 
Índices Ano 2001 Ano 2002 
Giro do Ativo 
 
 
Margem Líquida 
 
 
Rentabilidade do Ativo 
 
 
Rentabilidade do Patrimônio Líquido 
 
 
 
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
19 
Quadro resumo dos índices 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SÍMBOLO ÍNDICE FÓRMULA INDICA INTERPRETAÇÃO 
 
 
 1. CT/PL 
 
 
 2. PC/CT 
 
 
 3. ANC-RLP/PL 
 
 
 4. ANC –RLP 
 PL + PNC 
Estrutura de Capital 
 
* Participação de Capital de 
Terceiros (Endividamento) 
 
* Composição do 
Endividamento 
 
* Imobilização do Patrimônio 
Líquido 
 
* Imobilização de Recursos Não 
Correntes 
 
 
 Capital de Terceiros x 100 
 Patrimônio Líquido 
 
 Passivo Circulante x 100 
 Capitais de Terceiros 
 
 Ativo não circulante– realizável a longo prazo x 100 
 Patrimônio Líquido 
 
 Ativo não circulante- realizável longo prazo x 100 
 Patrimônio Líquido + Passivo não circulante 
 
Quanto a empresa tomou de capitais de terceiros 
para cada $100 de capital próprio. 
 
Qual o percentual de obrigações a curto prazo em 
relação às obrigações totais. 
 
Quantos $ a empresa aplicou no Ativo não 
circulante para cada $100 de Patrimônio Líquido. 
 
Que percentual dos Recursos não Correntes 
(Patrimônio Líquido e passivo não circulante) foi 
destinado ao Ativo não circulante. 
 
Quanto menor, melhor. 
 
 
Quanto menor, melhor. 
 
 
Quanto menor, melhor. 
 
 
Quanto menor, melhor. 
 
 
 5. LG 
 
 
 6. LC 
 
 
 7. LI 
 
 
 8. LS 
Liquidez 
 
* Liquidez Geral 
 
 
* Liquidez Corrente 
 
 
* Liquidez Imediata 
 
 
* Liquidez Seca 
 
 
Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo 
Passivo Circulante + passivo não circulante 
 
Ativo Circulante 
Passivo Circulante 
 
Disponível 
Passivo Circulante 
 
Ativo Circulante – Estoques 
Passivo Circulante 
 
Quanto a empresa possui de Ativo Circulante + 
Realizável a Longo Prazo para cada $1 de dívida 
total. 
 
Quanto a empresa possui de Ativo Circulante para 
cada $1 de Passivo Circulante. 
 
Quanto a empresa possui de Disponibilidades para 
cada $1 de Passivo Circulante. 
 
Quanto a empresa possui de Ativo Líquido para 
cada $1 de Passivo Circulante. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
 
9. V/AT 
 
 
10. LL/V 
 
 
11. LL/AT 
 
 
12. LL/PL 
Rentabilidade (ou Resultados) 
 
* Giro do Ativo 
 
 
* Margem Líquida 
 
 
* Rentabilidade do Ativo 
 
 
* Rentabilidade do Patrimônio 
Líquido 
 
 
 Vendas . 
 Ativo Total 
 
Lucro Líquido x 100 
 Vendas 
 
Lucro Líquido x 100 
 Ativo Total 
 
 Lucro Líquido x 100 
 Patrimônio Líquido 
 
 
Quanto a empresa vendeu para cada $1 de 
investimento total. 
 
Quanto a empresa obtém de lucro para cada $100 
vendidos. 
 
Quanto a empresa obtém de lucro para cada $100 
de investimento total 
 
Quanto a empresa obtém de lucro para cada $100 
de capital próprio investido, em média, no 
exercício. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
 
Quanto maior, melhor. 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
20 
4 TÉCNICAS DE ANÁLISE E PLANEJAMENTO FINANCEIRO 
Atividades Práticas 
 
ANÁLISE DOS ÍNDICES 
1 Abaixo apresentamos as Demonstrações Financeiras da empresa Metalúrgica São Carlos S/A 
* Calcule os índices financeiros - Liquidez, Estrutura de Capital e Rentabilidade 
* Identifique os pontos fortes e fracos desta empresa. 
* Faça uma análise do desempenho desta empresa nos três anos apresentados. 
 
Balanço Patrimonial Empresa : Metalúrgica São Carlos S/A 
ATIVO Ano 20X1 Ano 20X2 Ano 20X3 PASSIVO Ano 20X1 Ano 20X2 Ano 20X3 
Circulante Circulante 
Disponível 5.000 4.800 3.200 Salários a Pagar 25.000 28.000 31.000 
Clientes /Contas a Receber 16.000 14.800 15.800 Fornecedores 10..000 12.600 22.000 
Estoques 20.000 21.000 20.000 Impostos a recolher 8.000 6.700 5.000 
Total do Ativo Circulante 41.000 40.600 39.000 Total do Passivo Circulante 43.000 47.300 58.000 
 Não Circulante 
Não Circulante Financiamentos 15..000 16.000 17.000 
Realizável a Longo Prazo 2.300 4.000 5.000 Patrimônio Líquido 
Investimentos 2.800 3.800 3.000 Capital Social 9.100 15.000 18.500 
Imobilizado 35.000 37.500 52.000 Reservas de Lucros 14.000 7.600 5.500 
Total do não circulante 40.100 44.800 60.000 
 Total do PL 23.000 22.600 24.000 
TOTAL DO ATIVO 81.100 85.900 99.000 TOTAL PASSIVO 81.100 85.900 99.000 
 
Demonstração do Resultado do Exercício. 
 31/12/20X1 31/12/20X2 31/12/20X3 
Vendas 22.000 36.720 53.000 
CMV (6.000) (17.900) (23.200) 
Lucro Bruto 16.000 18.820 29.800 
Despesas operacionais ( 6.400 ) (13.640 ) (23.390) 
ResultadoLíquido 9.600 5.180 6.410 
 
Índices Ano 20X1 Ano 20X2 Ano 20X3 
Liquidez Geral 
Liquidez Imediata 
Liquidez Corrente 
Liquidez Seca 
Participação Capital de Terceiros 
Composição Endividamento 
Imobilização do PL 
Imobilização do Recursos Não Correntes 
Giro do Ativo 
Margem Líquida 
Rentabilidade do Ativo 
Rentabilidade do PL 
 
2 Numere: 
 
1. Participação de Capitais de Terceiros ( ) AC / PC 
2. Composição do Endividamento ( ) V /AT 
3. Imobilização do Patrimônio Líquido ( ) CT / PL 
4. Liquidez Geral ( ) ANC-RLP/ PL 
5. Liquidez Corrente ( ) LL / PL 
6. Giro do Ativo ( ) PC / CT 
 
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21 
7. Margem Líquida ( ) AC + RLP / PC + PNC 
8. Rentabilidade do Patrimônio Líquido ( ) LL / V 
 
 
3. Complete o quadro abaixo: 
 
ÍNDICE ASPECTO REVELADO 
Participação de Capital de Terceiros 
 
 
Imobilização do Patrimônio Líquido 
 
 
Liquidez Corrente 
 
 
Rentabilidade do Patrimônio Liquido 
 
 
 
 
 
4. Preencha os espaços em branco: 
 
a) O índice de Liquidez Geral mostra quanto a empresa................................................................................. 
 
.......................................................................................................................................................................... 
 
 
b) O índice de Composição do Endividamento que mostra o percentual de dívidas de curto prazo em 
relação às dívidas totais é quanto menor......................................................................................................... 
 
 
c) O índice de margem Líquida é calculado através da fórmula: ................................................................... 
 
 
d) O índice de Giro do Ativo relaciona as vendas com o ............................................................................. 
 
 
 
 
5. Com base nos dados das demonstrações financeiras seguintes, preencha os quadros A e B: 
 
Balanço Patrimonial 
ATIVO PASSIVO E PL 
Ativo Circulante 
 Caixa e Bancos 300 
 Duplicatas a Receber 1.800 
 Estoques 1.200 
Total do Circulante 3.300 
 
Ativo Não Circulante 
 Investimento 400 
 Imobilizado 2.000 
Total do Não Circulante 2.400 
 
Passivo Circulante 
 Fornecedores 1.600 
 Empréstimos Bancários 1.200 
 Outras Contas 200 
Total do Circulante 3.000 
 
Não Circulante 
 Financiamentos (6 anos) 800 
 
Patrimônio Líquido 
 Capital 1.200 
 Reservas 700 
Total do Patrimônio 1.900 
 
TOTAL 5.700 TOTAL 5.700 
 
 
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22 
 
Demonstração do Resultado do Exercício 
Vendas 6.000 
( - ) CMV 4.400 
Lucro Bruto 1.600 
( - ) Despesas Operacionais 1.000 
Lucro Operacional 600 
( - ) Resultado Não Operacional 200 
Lucro Líquido 400 
 
 
QUADRO A 
 
CT / PL ____________ % 
AP / PL ____________% 
AC + RLP / PC + PNC ____________ 
AC – Estoque / PC ____________ 
V / AT ____________ 
LL / V ____________% 
LL / PL ____________% 
 
 
 
QUADRO B 
 
 Para cada $ 100,00 de capital próprio, a empresa tomou $_______ de terceiros. 
 
 Para cada $ 1,00 de dívidas a curto prazo, a empresa possui $_______ investidos no Ativo Circulante. 
 
 Para cada $ 1,00 investidos em seu Ativo Total, a empresa vendeu $ ________. 
 
 
 
 
ANÁLISE VERTICAL / HORIZONTAL 
6. Marque a Alternativa Correta 
 
1. Na Análise Vertical, o percentual de uma conta mostra: 
a) O resultado de uma divisão que em princípio nada permite concluir. 
b) A comparação de uma conta em relação ao ano anterior. 
c) Sua real importância no conjunto. 
d) Nenhuma das alternativas anteriores. 
 
2. Na Análise Horizontal, a evolução de cada conta mostra: 
a) Os caminhos trilhados pela empresa e as possíveis tendências. 
b) A participação de cada conta em relação a um todo. 
c) Uma divisão entre duas contas distintas. 
d) Nenhuma das alternativas anteriores. 
 
 
7. Questões: 
 
a) Qual o objetivo da Análise Vertical? 
b) Qual o objetivo da Análise Horizontal? 
 
 
 
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23 
 
 
8. Seguem as Demonstrações Financeiras levantadas em 31/12/2000 e 31//12/2001 da Empresa 
Indústria de Papel Celulose Gonzaga Ltda. Pede-se: 
 
a) Calcule os índices de Estrutura de Capital, Liquidez e Rentabilidade. Faça os comentários sobre eles 
b) Faça a Análise Vertical/Horizontal e comente sobre: a Imobilização, Capital de Giro, Capital de 
Terceiros e Capital Próprio desta empresa. 
c) Dê sua opinião se a imobilização feita será vantajosa para a empresa. 
d) A empresa terá condições de pagar seus compromissos (Capital de Terceiros)? 
 
 
 Índices Ano 2000 Ano 2001 
 
Estrutura 
De 
Capitais 
Participação Capital de Terceiros 
Composição Endividamento 
Imobilização do PL 
Imobilização de Recursos Não Correntes 
 
 
Liquidez 
 
Liquidez Geral 
Liquidez Corrente 
Liquidez Imediata 
Liquidez Seca 
 
 
Rentabilidade 
Giro do Ativo 
Margem Líquida 
Rentabilidade do Ativo 
Rentabilidade do PL 
 
 
BALANÇO PATRIMONIAL 
 
ATIVO Ano 
2000 
AV AH Ano 
2001 
AV AH PASSIVO Ano 
2000 
AV AH Ano 
2001 
AV AH 
Circulante Circulante 
Disponível 150 200 Salários a Pagar 89 100 
Clientes/Contas a Receber 190 110 Fornecedores 150 170 
Estoques 220 190 Impostos a recolher 56 85 
Total do Ativo Circulante 560 500 Total do Passivo Circulante 295 355 
Não Circulante Não Circulante 
Realizável a Longo Prazo 80 155 Financiamentos 160 280 
Investimentos 95 180 Patrimônio Líquido 
Imobilizado 170 350 Capital Social 260 290 
Total Ativo não circulante 265 530 Reservas de lucros 190 260 
 Total do Patrimônio Líq 450 550 
TOTAL DO ATIVO 905 1.185 TOTAL DO PASSIVO 905 1.185 
 
 
DEMONSTRAÇÃODOS RESULTADOS DOS EXERCÍCIOS 
 
 31/12/2000 AV AH 31/12/2001 AV AH 
Vendas 650 880 
CMV (215) (422) 
Lucro Bruto 435 458 
Despesas operacionais (212) (209) 
Lucro Líquido 223 249 
 
 
 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
24 
ORÇAMENTO DE CAIXA 
 
Elaborar Orçamento de caixa 
 
 
 
 
 
 
Saldo Inicial de caixa: R$ 25 
 
 
 
 
R$ 14 
 
R$ 19 
 
R$ 24 
 
 Salários 
R$ 30 
 
R$ 65 
 
R$ 20 
 
 Empréstimos 
 Total 
 
 
 
Nov 
R$ 105 
 60 dias (20%) 
 30 dias (70%) 
 À vista (10%) 
Dez 
R$ 70 
Out 
R$ 140 
Set 
R$ 70 
Ago 
R$ 35 
Previsão 
Compras 
 Total 
 
 
 
Nov 
R$ 150 
 60 dias (30%) 
 30 dias (40%) 
 À vista (30%) 
Dez 
R$ 100 
Out 
R$ 200 
Set 
R$ 100 
Ago 
R$ 50 
Previsão 
Vendas 
 (+) Financiamento 
 (+) Saldo Inicial de Caixa 
 (=) Saldo Final de Caixa 
 
 
 
Nov 
 Fluxo Líquido de Caixa 
 Pagamentos 
 Recebimentos 
Dez Out Set Ago 
 
Profª: Alessandra Vieira C. Marques – Segundo Semestre/2.010 
25 
BIBLIOGRAFIA 
 
BÁSICA: 
 
HOJI, MASAKAZU. Administração financeira: uma abordagem prática. 5ª ed. São Paulo: Atlas, 
2004. 
SILVA, José Pereira das empresas. Análise financeira das empresas.7ª ed. São Paulo: Atlas 
2005. 
ASSAF, Alexandre & Silvia, César Augusto Tibúrcio. Administração do capital de giro. 3ª ed. 
São Paulo. Atlas 2002. 
ASSAF, Alexandre. Estrutura e análise de balanços um enfoque econômico financeiro. 8ª ed. 
São Paulo: Atlas 2006. 
 
COMPLEMENTAR: 
 
 
ASSAF, Alexandre. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico financeiro. 3º ed. 
São Paulo: Atlas 1993. 
GITMAN, Lawrence j. Princípios de administração financeira. 7ª ed. São Paulo: Harbra, 1997. 
SANVICENTE, Antonio Zoratto. Administração financeira, 3ª ed. São Paulo : Atlas 1997. 
SECURATO, J. R . Decisões financeiras em condições de risco. São Paulo, Atlas 1993. 
LEITE, Hélio de Paula. Introdução à administração financeira, 2ª ed. São Paulo Atlas 1994. 
MARTINS, Eliseu & ASSAF Neto, Alexandre. Administração financeira. São Paulo: Atlas, 
1989. 
MELLAGI FILHO, Armando. Custo de finanças. São Paulo: Atlas, 1978. 
ROSS, Stephen a. WETERRFIELD, Randolph W, JAFFE Jeffery F. Princípios de administração 
financeira: corporate finance. São Paulo: Atlas 1995. 
www.soleis.com.br (lei 11.638/07 e MP 449/08). 
www.cfc.org.br