Elaboração e Análise Econômica de Projetos - TextoComplementar

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Texto Complementar 
 
Disciplina: Elaboração e Análise Econômica de Projetos 
Professor: Celso Campos 
 
 
PLANO DE NEGÓCIOS 
Carlos Martins 
Análise de Investimentos (Payback, VPL, TIR) 
O mercado financeiro, que é composto por agentes financeiros de diversas 
naturezas, como Bancos, Financeiras, Agentes de Fomento, Capitalistas de 
Riscos e Investidores, utiliza as informações do Plano de Negócio para diversos 
tipos de análises, a fim de concederem empréstimos, linhas de crédito, 
financiamentos etc. 
Outras análises, chamadas de Indicadores Financeiros, podem ser efetuadas 
com os demonstrativos contábeis (em especial com o Balanço Patrimonial, Fluxo 
de Caixa e Demonstrativo de Resultados), com o objetivo de medir a situação 
financeira atual e sua tendência. 
Os principais métodos de análise de investimentos são os seguintes: 
Payback 
Determina o período de tempo necessário para que a empresa recupere o valor 
inicialmente investido. Este método é utilizado pelas pequenas empresas, devido 
a sua facilidade de cálculo. 
Sua regra básica é a seguinte: quanto mais tempo a empresa precisar esperar 
para recuperar o investimento, maior a possibilidade de perda. Por outro lado, 
quanto menor for o período de payback, menor será a exposição da empresa 
aos riscos. 
Exemplo: O salário de João é $.000,00 e sobra 10% no final do mês (400,00). 
Ele quer comprar um computador que custa 1.600,00. Dividindo o preço do 
computador por 400,00 João pagará o computador em 4 meses (4 x 400 = 
1.600). Nesse caso o payback é 4. 
Sua principal desvantagem é a de não considerar o valor do dinheiro no tempo, 
ou seja, não descontar os valores futuros do fluxo de caixa, sendo simplesmente 
um período de tempo máximo aceitável, determinado subjetivamente, através 
das entradas de caixa no momento em que ocorrem e quando o fluxo alcança o 
ponto de equilíbrio (as entradas se igualam ao investimento). Outra 
desvantagem é que o payback não reconhece os fluxos de caixa que ocorrem 
 
após o período de recuperação do capital, portanto, ignora todo o retorno projeto 
para o projeto. 
VPL (Valor Presente Líquido) 
Esta é considerada uma sofisticada técnica de análise de orçamento de capital, 
exatamente por considerar o valor do dinheiro no tempo. Utilizando-se esta 
técnica, tanto as entradas como as saídas de caixa são traduzidas para valores 
monetários atuais. Dessa forma, podem ser comparadas ao investimento inicial, 
que está automaticamente expresso em termos monetários atuais. 
Este tipo de técnica desconta os fluxos de caixa da empresa a uma taxa 
especificada. Esta taxa é frequentemente chamada de taxa de desconto, custo 
de oportunidade ou custo de capital, e refere-se ao retorno mínimo que deve ser 
obtido por um projeto, de forma a manter inalterado o valor de mercado da 
empresa. 
O critério usado para a ceitação ou não de determinado projeto é o seguinte: se 
o VPL for maior que zero, aceita-se o projeto; se o VPL for menor que zero, 
rejeita-se o projeto. 
Se o VPL for maior que zero, a empresa obterá um retorno maior do que seu 
custo de capital. Com isto, estaria aumento o valor de mercado empresa e, 
consequentemente, a riqueza dos seus proprietários. 
TIR (Taxa Interna de Retorno) 
Determina o rendimento proporcionado pelo negócio por determinado período 
(mensal ou anual). É considerada a técnica sofisticada mais usada para a 
avaliação de alternativas de investimentos. 
O critério usado para a definição da aceitação ou não do projeto é a seguinte: se 
a TIR for maior que o custo de capital (investimento no mercado financeiro), 
aceita-se o projeto; se for menor, rejeita-se o projeto. Este critério garante que a 
empresa esteja obtendo, pelo menos, sua taxa requerida de retorno. 
 
Texto complementar: Plano de Negócios – análise de investimentos (payback, VPL e TIR) 
Autor: Carlos Martins 
Link: http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm