prova modular modulo II

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Results for: Carolina Rodrigueiro
Title:
CGA - Prova Modular II
Score:
14 out of 60 points
Percentage:
23%
Duration:
00:04:07
Date started:
Wed 5th Dec 2012 8:00am
Date finished:
Wed 5th Dec 2012 8:04am
Feedback:
Sorry you did not pass. 
Key: A tick or cross will show next to chosen answers.
Correctly answered
Incorrectly answered
Missed correct multiple choice option
Question 1 of 60
Os componentes do risco total são:
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
Beta e risco não sistêmico.
B) 
Risco sistêmico e beta.
 
C) 
Risco não sistêmico e risco próprio.
 
D) 
Risco sistêmico e risco conjuntural.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O risco total de um bem ou carteira é medido pelo desvio padrão (σ) e pode ser subdividido em duas partes:
• Risco sistêmico, de mercado ou conjuntural = é o risco não diversificável. Consiste no risco que os sistemas econômicos, político e social, vistos de forma ampla, impõem ao ativo. O beta é a medida do risco sistêmico.
• Risco não sistêmico ou próprio = consiste no risco intrínseco ao ativo e ao subsistema ao qual pertence; é gerado por fatos que atingem diretamente o ativo em estudo ou o setor a que está ligado, não atingindo os demais ativos e seus subsistemas. 
Question 2 of 60
No modelo CAPM:
Correct answer: D)
You chose: B)
 
A) 
o retorno esperado da carteira do mercado deve ser igual á taxa livre de risco.
B) 
O retorno esperado de uma carteira não depende diretamente de seu risco.
 
C) 
Se todos os investidores tiverem expectativas não homogêneas, todos eles optarão por deter a carteira de ativos com risco representada pela carteira de mercado.
D) 
O retorno esperado de um título com beta igual a zero é igual à taxa livre de risco.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Definição da fórmula. 
Question 3 of 60
A representa gráfica da função de trade-off entre risco e retorno para um investidor e reflete a atitude do investidor em relação ao risco é denominada:
Correct answer: D)
You chose: C)
 
A) 
Security Market Line.
 
B) 
Fronteira Eficiente.
C) 
Carteira Ótima.
D) 
Curva de Indiferença.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A curva de indiferença apresenta a utilidade do investidor (quanto retorno exige para determinado risco). Sua inclinação reflete quanto de retorno o investidor exige para cada unidade adicional de risco. 
Já a fronteira eficiente e SML representam as melhores carteiras ou investimentos disponíveis no mercado para um dado nível de risco (não reflete a atitude de um investidor). 
Question 4 of 60
Sobre a teoria de Moderna de Carteiras de Harry Markowitz, analise as seguintes afirmativas: 
I. O risco, retorno e covariância de ativos são variáveis importantes na criação de carteiras.
II. Ativos correlacionados negativamente são necessários para reduzir o risco das carteiras.
III. A macro-alocação (entre classes de ativos) é menos efetiva do que a micro-alocação (entre papéis) para fins de diversificação de carteiras.
IV. A fronteira eficiente é relativamente insensível as variáveis do modelo.
Está correto o que se afirma apenas em:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
I e II.
B) 
I, II e III.
C) 
I.
 
D) 
II e IV.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Afirmação 2 é falsa. Sendo o coeficiente de correlação entre os ativos menor do que 1, o risco da carteira será reduzido. A palavra "necessários" faz com que essa escolha seja incorreta.
Afirmação 3 é falsa. Diversificação através de tipos de ativos é mais, não menos, efetiva do que diversificar dentro de uma classe de ativos.
Afirmação 4 é falsa. Todas as variáveis do modelo de Markowitz (listadas na afirmação 1) ajudam a criar uma fronteira eficiente. 
Question 5 of 60
A diferença entre a CML (Capital Market Line) e a SML (Security Market Line) refere-se:
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
ao eixo vertical: a CML utiliza retorno passado, ao passo que a SML, retorno esperado.
 
B) 
à adição do ativo livre de risco, uma vez que as carteiras na CML são formadas somente por ativos com risco.
C) 
ao eixo horizontal: a CML utiliza risco total (desvio padrão), ao passo que a SML, risco sistemático (beta).
 
D) 
ao modelo de precificação de ativos: a CML é a reta típica do CAPM, ao passo que a SML, do APT.
Points: 1 out of 1
Feedback:
A introdução do ativo livre de risco da fronteira eficiente de Markowitz gera uma linha reta. Esta fronteira eficiente em linha reta é chamada de linha do mercado de capitais (CML). Porém, como a fronteira é construída a partir do risco total dos ativos, a CML também é desenvolvida relacionando risco total (desvio padrão) com retorno. Ao substituir o risco total por risco sistemático (beta), tem-se a SML, reta característica do CAPM. Ambas retas (CML e SML) são constituídas com base em retornos históricos e consideram o ativo livre de risco. O APT não possui reta característica. 
Question 6 of 60
A carteira de mercado na Teoria de Mercado de Capitais contém:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
Todos os ativos com e sem risco existentes.
B) 
Todas as ações existentes.
C) 
Todos os ativos com risco existentes.
 
D) 
Todos os ativos sem risco existentes.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A carteira de mercado contém todos os ativos com risco existentes no mercado. Ela não contém ativos sem risco. 
Question 7 of 60
O par de ações que possui o maior nível de diversificação é aquele com o coeficiente de correlação igual a:
Correct answer: D)
You chose: B)
 
A) 
+0,37.
B) 
0,00.
 
C) 
-0,42.
D) 
-0,78.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O maior nível de diversificação vai ocorrer quando o coeficiente de correlação for mais próximo de -1. Das quatro opções, o coeficiente de correlação de -0.78 é o mais perto de -1. 
Question 8 of 60
De acordo com a teoria de carteira moderna, o risco recompensado é o
Correct answer: C)
You chose: D)
 
A) 
Risco total.
 
B) 
Risco eficiente.
C) 
Risco sistêmico.
D) 
Risco não sistêmico.
Points: 0 out of 1
Feedback:
De acordo com a moderna teoria de carteiras, apenas o risco sistêmico é recompensado. O risco total (medido pelo desvio padrão) é composto de riscos não sistêmicos e sistêmicos. 
Question 9 of 60
De acordo com o modelo Capital Asset Pricing Model, uma ação com preço sub-valorizado
Correct answer: B)
You chose: B)
 
A) 
terá um retorno requerido maior do que o esperado.
B) 
terá um retorno requerido menor do que o esperado.
 
C) 
estará abaixo da Security Market Line .
 
D) 
estará na Security Market Line.
Points: 1 out of 1
Feedback:
Títulos sub-valorizados:
Valor intrínseco > preço de mercado
Retorno esperado > retorno requerido
Retorno acima da SML
Deve ser comprada
C e D) Incorretas - Uma ação sub-valorizada plotará acima da SML 
Question 10 of 60
Seguem abaixo informações sobre duas ações, ABC e XYZ. 
-A covariância entre as duas ações = 0,0325 
-Desvio padrão dos retornos de ABC = 0,25 
-Desvio padrão dos retornos de XYZ = 0,13 
Assumindo-se que um investidor constrói uma carteira usando apenas essas duas ações, a combinação que resultará na carteira de variância mínima é
Correct answer: A)
You chose: A)
A) 
100% em XYZ.
 
B) 
50% em XYZ, 50% em ABC.
 
C) 
80%, em XYZ, 20% em ABC.
 
D) 
20%, em XYZ, 80% em ABC
Points: 1 out of 1
Feedback:
Primeiro calcule o coeficiente de correlação para verificar se a diversificação irá fornecer qualquer benefício. 
Cov = correlação/ [dpXYZ × dpABC] = 0,0325 / (0,13 × 0,25) = 1,00 
Uma vez que as ações estão perfeitamente correlacionadas positivamente, não há benefícios de diversificação e selecionaremos as ações com o menor risco (medida pela variância ou desvio-padrão), que é XYZ. 
Question 11 of 60
Um investidor acredita que a ação de uma empresa socialmente responsável é um bom investimento. Este investidor apresenta o viés comportamental denominado:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
Arrependimento.
B) 
Representatividade.
C) 
Ancoragem.
 
D) 
Teoria da Perspectiva.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A representatividade é um processo heurístico no qual os investidores formam expectativas com base nas experiências passadas, aplicando-se os estereótipos. 
Question 12 of 60
Todos os comportamentos abaixosão consistentes com o viés de Arrependimento, EXCETO:
Correct answer: A)
You chose: C)
A) 
A venda de ações perdedoras rapidamente.
 
B) 
A contratação de um corretor com serviços completos.
C) 
Manter ações perdedoras por tempo demais.
 
D) 
Falta de diversificação da carteira.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Os investidores tentam evitar arrependimento por manter ações perdedores esperando um ressalto no valor das ações. Se as ações voltarem ao preço de compra original, podem ser vendidas sem arrependimento. O investidor também pode tentar evitar o arrependimento por se distanciar de suas decisões através da contratação de um corretor que oferece serviços completos. Para evitar a possibilidade de sentir arrependimento, os investidores tendem a manter investimentos confortáveis, como ações e títulos (ou seja, arrependimento pode levar a falta de variedade de investimentos). 
Question 13 of 60
Um investidor que possui uma reação mais acentuadas em relação às posições perdedoras do que às ganhadoras apresenta o viés comportamental denominado:
Correct answer: D)
You chose: C)
 
A) 
Arrependimento.
 
B) 
Representatividade.
C) 
Ancoragem.
D) 
Teoria do Prospecto
Points: 0 out of 1
Feedback:
Este é um comportamento caracterizador da Teoria do Prospecto (lembre-se da função de valor da utilidade em formato de S). 
Question 14 of 60
Uma pessoa de 65 anos, cuja expectativa de vida é de 80 anos, está se aposentando e deseja deixar fundos para os netos. Um profissional CFP avaliou como bastante elevada à capacidade desse cliente de assumir riscos e, durante o processo de planejamento financeiro, notou também elevada disposição do seu cliente para assumir riscos. Nesse caso, o investimento mais recomendado para este investidor seria:
Correct answer: D)
You chose: B)
 
A) 
Ações 10%, 90% em renda fixa.
B) 
Ações 20%, 80% em renda fixa.
 
C) 
Ações 30%, 70% em renda fixa.
D) 
Ações 60%, 40% em renda fixa.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Apesar da idade, é importante lembrar que o investidor aceita e pode correr riscos. Além disso, seu objetivo é deixar os recursos para os netos, que provavelmente são relativamente jovens. Portanto, a carteira mais agressiva seria a mais indicada. 
Question 15 of 60
Carlos e Karen têm 35 anos de idade e dois filhos, de 5 e 7 anos. Karen é uma professora na universidade estadual local e Carlos é um engenheiro que trabalhava em uma empresa pública de utilidades elétricas. Juntos, eles têm um rendimento conjunto de $ 150.000,00 por ano e despesas anuais do mesmo valor. Eles possuem um patrimônio de $ 600.000,00 que acumularam durantes os anos. O gestor pergunta como se sentem em relação ao risco em geral, e Karen diz que "a recente turbulência nos mercados financeiros me arrepia!" Até hoje eles não acumularam uma quantidade significativa de riqueza financeira. Eles não querem deixar nada para os filhos. A capacidade e disposição do casal para aceitar riscos, respectivamente, são:
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
Abaixo e acima da média.
 
B) 
Ambas abaixo da média.
C) 
Acima e abaixo da média.
 
D) 
Ambas acima da média.
Points: 1 out of 1
Feedback:
O casal é novo, estão na parte inicial da fase de acumulação das suas carreiras podem tolerar mais risco em suas carteiras. Porém a afirmação de Karen sobre a queda do mercado indica uma disposição abaixo da média para assumir riscos. 
Question 16 of 60
Quando um investidor apresenta alta disposição para assumir riscos e baixa capacidade para tal, sua tolerância ao risco pode ser classificada como:
Correct answer: C)
You chose: D)
 
A) 
acima da média.
 
B) 
média.
C) 
abaixo da média.
D) 
nula.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Quando a disposição for maior que a capacidade, honre a capacidade e sugira a educação ao investidor para reconciliar a diferença.Portanto, seu nível total de tolerância a risco é abaixo da média. 
Question 17 of 60
Um casal de 35 anos de idade têm um rendimento conjunto de $ 150.000,00 por ano e despesas anuais do mesmo valor. Eles possuem um patrimônio de $ 600.000,00 que acumularam durantes os anos. O casal pretende manter a renda anual de R$ 150.000, se aposentar aos 60 anos e viver mais 20 anos após a aposentadoria. O crescimento anual das suas rendas é 3% (aproximada à inflação) e o retorno anual durante a aposentadoria é 7%. A quantia que o casal precisa acumular até a data da aposentadoria para manter o atual padrão de renda é:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
$ 1 milhão.
B) 
$ 2,3 milhões.
C) 
$ 3,3 milhões.
 
D) 
$ 4,3 milhões.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A renda corrigida a 3% em 25 anos será:
N=25
PV= 150.000
I = 3% 
PMT=0
FV = 314.066
O valor presente dos fluxos da aposentadoria é:
N= 20
I = 7
PMT = 314.066
PV = 3.327.227
Para manter seus atuais $ 150.000 por ano de renda quando se aposentarem em 25 anos com a idade de 60, assumindo um aumento de renda de 3% por ano, seria necessário um fluxo de receitas de cerca de $ 314 mil por ano. Isso representa uma carteira no valor de aproximadamente $ 3,3 milhões na aposentadoria, assumindo que viverão mais 20 anos durante a aposentadoria, atinjam uma taxa de 7% de retorno sobre sua carteira durante a aposentadoria, e que zerem a carteira no final de 20 anos. Ele explica que, para acumular o equivalente a $ 3,3 milhões daqui 25 anos. 
Question 18 of 60
Um cliente possui a seguinte alocação de ativos em sua carteira.
Neste caso, o fator que mais poderá prejudicar a performance da carteira deste cliente será:
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
queda de inflação.
B) 
queda da taxa Selic.
 
C) 
aumento de inflação.
 
D) 
aumento da taxa Selic.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A maior concentração da carteira do cliente é NTN-C que é um título do Tesouro Nacional pós-fixado e indexado pelo IGP-M (60%). O Índice Geral de Preços do Mercado é um indicador de inflação, portanto, uma queda de inflação teria um impacto negativo na carteira do cliente. 
Question 19 of 60
Um casal de 35 anos de idade têm um rendimento conjunto de $ 150.000,00 por ano e despesas anuais do mesmo valor. Eles possuem um patrimônio de $ 600.000,00 que acumularam durantes os anos. O casal pretende manter a renda anual de R$ 150.000 e viver mais 20 anos após a aposentadoria. O crescimento anual das suas rendas é 3% (aproximada à inflação) e o retorno anual durante a aposentadoria é 7%. O casal possui baixa disposição a correr riscos. Considere as informações sobre as seguintes alocações de ativos:
A carteira MAIS recomendada a este casal, dentre as alternativas apresentadas, é a de número:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
I
B) 
II
C) 
III
 
D) 
IV
Points: 0 out of 1
Feedback:
As carteiras I e II possuem um risco elevado para o perfil do casal devido a alta alocação de ações e private equity. A carteira IV não possui nenhuma alocação em renda variável e alta concentração em caixa. A carteira mais balanceada para o casal seria a III. 
Question 20 of 60
A carteira mais indicada a um investidor de 45 anos que não aceita rentabilidade nominal negativa em mês algum é
Correct answer: D)
You chose: C)
 
A) 
100% Fundos DI.
 
B) 
50% fundos de Renda e 50%Fundos Multimercado.
C) 
20% fundos de Ações e 80% entre fundos Multimercados e Renda Fixa.
D) 
100% caderneta de poupança.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A carteira com fundos multimercados pode apresentar rentabilidades negativas, em função do amplo leque de ativos em que esse fundo pode investir, assim como das mais variadas estratégias. Os fundos Renda Fixa podem ter rentabilidades negativas no caso de mudanças bruscas na curva de juros, embora seja pouco frequente. Já os fundos DI, embora muito raramente, podem apresentar rentabilidades negativas, seja por possuírem títulos créditos de risco privado, seja em função de anomalias no mercado interbancário (base para cálculo do CDI). Por fim, o investidor não correria risco algum de rentabilidade negativa apenas no caso de aplicação em uma carteira integralmente constituída por cadernetas de poupança. 
Question 21 of 60
O planejamento de quanto um casal teria que economizarhoje para satisfazer as suas necessidades de aposentadoria ajuda a atenuar o risco de:
Correct answer: A)
You chose: C)
A) 
poupança
 
B) 
longevidade
C) 
ganhos
 
D) 
inflação
Points: 0 out of 1
Feedback:
O risco de poupança é o risco de gastar muito agora, e não poupar o suficiente para mais tarde na vida. Este risco é geralmente causado pela falta de planejamento adequado. Determinar o quanto eles teriam economizar dadas suas varias limitações de quando eles querem se aposentar, quanto eles vão viver, retornos esperados antes de depois da aposentadoria, e se podem supor que restará alguma coisa da carteira depois que eles falecerem. 
Question 22 of 60
Um cliente possui R$ 1 milhão alocados nos seguintes títulos: 
- LTN R$ 400 mil
- NTN-B R$ 400 mil
- LFT R$ 200 mil
Ele leu um relatório de macroeconomia informando que a inflação iria subir nos próximos meses. Ele pergunta a um profissional CPF o que deve fazer para que seu patrimônio fosse protegido contra a inflação. A melhor recomendação do Profissional CFP será que ele:
Correct answer: D)
You chose: C)
 
A) 
Venda NTN-B e LTN e compre LFT.
 
B) 
Venda LFT e compre NTN-B.
C) 
Venda LFT e NTN-B e compre LTN.
D) 
Venda LTN e compre LFT.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A LTN é pré-fixada (preço cai com o aumento da inflação). A NTN-B é pós-fixada e atrelada ao IPCA, portanto seu rendimento subirá com o aumento da inflação. A LFT é pós-fixada e atrelada à Selic, portanto seu rendimento subirá com o aumento da inflação. A melhor opção seria comprar NTN-B e LFT e vender LTN, mas ela não é uma alternativa. A segunda melhor é a alternativa D. 
Question 23 of 60
KEPP é um fundo de pensão de uma empresa de mineração. Ele é totalmente financiado com $ 8 bilhões em ativos e tem os seguintes objetivos na política de investimentos:
• Ganhar um retorno anual da carteira de 10,3%.
• Ter um retorno mínimo de 8%.
• Manter um balanço de caixa suficiente para atender às necessidades de liquidez.
• Manter no máximo 10% dos ativos em uma sub-carteira administrada passivamente, indexada ao Índice de commodities do mercado.
• Ter um índice de Sharpe mínimo de 0,47.
KEPP espera pagar $ 320 milhões em benefícios de pensão neste ano. A taxa livre de risco anual é 4%.
Em uma reunião do Comitê de investimentos sobre as possíveis mudanças na política de alocação estratégica de ativos do fundo, o comitê revisou cinco alocações alternativas de carteira que atende os objetivos de retorno do fundo. Estas alternativas seguem na tabela abaixo.
A carteira mais apropriada para este fundo é a:
Correct answer: D)
You chose: A)
A) 
V
 
B) 
W
 
C) 
Y
D) 
Z
Points: 0 out of 1
Feedback:
V– A alocação da carteira V de 3% em caixa não é suficiente para atender as necessidades anuais de liquidez dos benefícios de pensão:
$ 320 milhões/$ 8 bilhões= 4%
W- A alocação da carteira W de 12% em índice de commodities excede o limite máximo de 10% permitido na política de investimento do KEPP.
Y – Índice de Sharpe da carteira Y é 0.4664 - (10.60% - 4.00%) / 14.15% = 0.4664
Z- Além de atender à exigência do retorno esperado, a Carteira Z atende aos seguintes objetivos do Comitê de investimentos:
• Alocação de 6% em caixa é suficiente para atender a exigência de liquidez, equivalente a 4% ($ 320 milhões/$ 8 bilhões) de ativos.
• Alocação da classe de ativos no índice de commodities de 9% é menor do que limite máximo de 10%.
• Índice de Sharpe da carteira Z é 0,4664 (10,87% - 4,00%) / 14,52% = 0,4731 
Question 24 of 60
Um gestor de carteira foi recentemente contratado por uma fundação familiar. O conselho de administração da fundação não estava satisfeito com o antigo gestor. Foi atribuída a responsabilidade de desenvolver uma estratégia para a parte de ações da carteira ao gestor. Em sua reunião inicial com o Comitê de investimentos da fundação, o gestor anotou as seguintes observações:
• O Comitê concorda que os preços dos títulos refletem toda informação pública disponível.
• O Comitê espera um declínio nas taxas de juros.
• O Conselho demitiu o antigo gestor pois a carteira tinha tracking risk que excedia 1%.
• A fundação paga impostos sobre juros e ganhos de capital realizados.
• O Conselho está disposto a aceitar um baixo Information Ratio contanto que os retornos sejam suficientes para manter as despesas esperadas.
No final da reunião, o gestor recomendou que a carteira da fundação seja administrada usando uma abordagem passiva. O Comitê concorda com esta recomendação.
Com base somente nas observações do gestor, são motivos para a recomendação de uso de uma abordagem passiva de investimento:
I. Uma abordagem passiva oferece tracking risk baixo.
II. A abordagem passiva resultará em impostos mais baixos. 
III. Os membros do Comitê acreditam que o mercado de ações é eficiente. 
IV. O information ratio da estratégia passiva é alto. 
Está correto o que se afirma em:
Correct answer: D)
You chose: A)
A) 
I e II apenas.
 
B) 
II, III e IV apenas.
 
C) 
I e III apenas.
D) 
I, II e III apenas.
Points: 0 out of 1
Feedback:
I – correta. A demissão de um gestor porque o tracking risk excedeu 1% indica que o Conselho considera esta quantidade de risco excessiva.
II – Correta. Uma abordagem passiva normalmente tem baixo giro comparado com uma abordagem ativa. Como a Fundação é tributada sobre os ganhos de capital realizados, bem como rendimentos de investimento,
III – Correta. Abordagens ativas normalmente tem mais sucesso quando os mercados são ineficientes.
IV – Incorreto. Ele é zero porque não há retorno ativo ou risco ativo. No passado, o Conselho considerou aceitável um baixo índice desde que os retornos fossem suficiente para manter as despesas esperadas. 
Question 25 of 60
O gestor em seguida começa a executar a estratégia para a carteira da Fundação. Ele está construindo a carteira usando ações individuais e está considerando os seguintes métodos: replicação da carteira, amostragem estratificada e otimização. O benchmark para a carteira é um índice small-cap com 3.000 ações. O valor da carteira de ações da fundação é de $ 3 milhões. O Conselho prefere não usar modelos matemáticos complicados que seriam difíceis para explicar aos doadores da fundação.
O método mais apropriado para construir a carteira de ações, neste caso seria:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
replicação da carteira
B) 
amostragem estratificada
C) 
otimização
 
D) 
nenhum deles
Points: 0 out of 1
Feedback:
Replicação Completa da carteira - O valor da carteira de ações da fundação é $ 3 milhões. A abordagem da replicação total exige ter cada uma das 3.000 ações do benchmark na carteira. Replicação não é rentável dado o custo de transação para ações small cap. O conselho prefere não usar modelos matemáticos complicados fazendo com que o método de otimização seja inapropriado. A amostragem estratificada seria o melhor método de indexação para a fundação. 
Question 26 of 60
Um gestor foi recentemente contratado para administrar o fundo de uma fundação, administrado ativamente. Suas participações são mostradas na tabela abaixo.
O sub-estilos de value ou growth que melhor representa esta carteira é
Correct answer: B)
You chose: A)
A) 
high yield
B) 
contrários
 
C) 
crescimento consistente
 
D) 
earnings momentum
Points: 0 out of 1
Feedback:
1. As ações preferidas por investidores contrários são as com índices price-to-book baixos, tipicamente abaixo de 1. A carteira da fundação tem um índice de price-to-book de 0.9 em relação a 2.2 do benchmark.
Os investidores contrários também normalmente preferem ações com pouco ou nenhum lucro corrente. A carteira da fundação tem um LPA médio de $0,02 em relação a $ 1,74 do benchmark. 
Question 27 of 60
João está avaliando gestores de carteira de ações para administrar um plano de pensão. O gestor A é um gestor no primeiro quartil na categoria value large-cap. Ele declara que usa o índice Value Russell 1000 como seu benchmark. João usa análise de estilo baseada nos retornos para avaliar estilo de investimento do gestor A e seleciona os seguintes estilos de benchmark parao estudo:
1. Russell 1000 Value Index (large-cap)
2. Russell 1000 Growth Index (large-cap)
3. Russell 2000 Value Index (small-cap)
4. Russell 2000 Growth Index (small-cap)
João analisa informações dos pesos na média móvel mensal dos estilos nos últimos5 anos. Os resultados são mostrados abaixo. João também calcula e conclui que o encaixe de estilo do gestor A para o mesmo período foi 88%.
Estilo de Análise baseada nos Retornos: 2006 - 2010
Com base nos dados acima, as carteiras de ações do gestor A no período analisado eram administradas:
Correct answer: D)
You chose: A)
A) 
Passivamente porque ele utiliza indexação.
 
B) 
Passivamente porque ele teve um tracking error baixo.
 
C) 
Ativamente porque não teve um tracking error baixo.
D) 
Ativamente porque 12% da variação de retorno é inexplicável pelo seu estilo.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O encaixe de estilo de 88% sugere não estava replicando os retornos passivos do benchmark. 
Question 28 of 60
O gestor A é um gestor com estratégia de estilo value large-cap. Ele declara que usa o índice Value Russell 1000 como seu benchmark.Os resultados da análise de informações dos pesos na média móvel mensal dos estilos nos últimos 5 anos são mostrados abaixo.
Estilo de Análise baseada nos Retornos: 2006 – 2010
Em relação à mudança de estilo do gestor A no período analisado, ela foi:
Correct answer: B)
You chose: A)
A) 
significativa
B) 
baixa
 
C) 
inalterada
 
D) 
alta
Points: 0 out of 1
Feedback:
O gestor teve uma mudança insignificante de estilo entre 2006 e 2010, já que o seu peso de estilo foi consistentemente perto de 96% ou mais no 1000 Value Index. As variações nos pesos dos outros estilos de índices foram consistentemente baixas durante o período. 
Question 29 of 60
A estratégia de alocação de ativos constante mix:
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
Supera a performance da buy and hold quando não há reversão no mercado de ações.
 
B) 
é uma estratégia convexa.
C) 
Supera a performance da buy and hold quando ocorre uma reversão no mercado de ações.
 
D) 
Performa melhor em mercados com alta volatilidade.
Points: 1 out of 1
Feedback:
Constant mix é uma estratégia côncava e apresenta melhor performance num mercado flat, com oscilações (como uma estratégia de covered call) 
Question 30 of 60
Em um mercado com tendência, a estratégia de alocação de ativos com melhor performance é a:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
Constant mix.
B) 
CPPI.
C) 
Buy and hold.
 
D) 
Stop loss.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Em um mercado com tendência, a CPPI supera a buy-and-hold, que, por sua vez, supera a uma estratégia constant mix. 
Question 31 of 60
A estratégia a mais apropriada para um investidor cujo risco de tolerância cai a zero quando o valor da carteira cair abaixo do valor do piso é denominada:
Correct answer: A)
You chose: C)
A) 
CPPI.
 
B) 
Constant mix.
C) 
Buy and hold.
 
D) 
CPPI e Constant mix
Points: 0 out of 1
Feedback:
Em cada uma dessas estratégias, a tolerância ao risco é zero quando o valor dos ativos cai abaixo do valor do piso. Na estratégia buy and hold, o valor de piso é o montante inicial investido em títulos de renda-fixa. No Constant Mix é possível você rebalancear a carteira até o limite de "perder tudo" (quando a bolsa vai até zero e você vai sempre "rebalanceando a carteira" e comprando bolsa). No limite sua tolerância a risco vai a zero quando sua carteira vai a zero, mas não há um valor de piso. 
Question 32 of 60
A estratégia que provavelmente teria o melhor retorno em um mercado acionário com reversão é a:
Correct answer: B)
You chose: A)
A) 
Buy and hold.
B) 
Constant mix.
 
C) 
CPPI.
 
D) 
Stop loss.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Estratégias de Constant mix apresentam melhor performance durante reversões do mercado acionário. 
Question 33 of 60
Os dados a seguir aplicam-se a um investimento em ações estrangeiras: 
• O ganho na ação em termos de moeda estrangeira foi de 22%. 
• A moeda estrangeira teve uma valorização de 7%. 
• O desvio-padrão dos retornos das ações foi 38% e o desvio-padrão da moeda estrangeira foi 24%. 
• A correlação entre os retornos das ações e da moeda é 0,10. 
O retorno esperado desta carteira é:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
13,46%.
B) 
29,00%.
C) 
30,54%.
 
D) 
32,68%.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Para obter o retorno em termos de moeda nacional, utilizar a seguinte fórmula que considera o retorno em moeda local, bem como a alteração da taxa de câmbio: 
22% +7% + (22% x 7%) = 30,54% 
Question 34 of 60
Um gestor tem investigado as condições econômicas em um determinado país e prevê uma expansão econômica. Em seguida, ele investiga as avaliações de ações cíclicas neste país. A metodologia de pesquisa de ações usada por ele é a:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
Bottom-up
B) 
Uma combinação de top-down e bottom-up.
C) 
Top-down.
 
D) 
Macroeconômica.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Ele começa no nível do país e depois de encontrar boas condições econômicas, então ela desce até o nível de individual para encontrar as ações que são atraentes com base em suas avaliações. 
Question 35 of 60
O fator de risco fundamental que distingue a enhanced indexing de uma gestão ativa é que a indexação:
Correct answer: D)
You chose: A)
A) 
não pode diferir em termos de setor, as expectativas de rendimento, e as diferenças de qualidade do benchmark.
 
B) 
se posiciona sobre a duration e demais fatores como qualidade dos títulos, setores e expectativas de rendimento.
 
C) 
se posiciona sobre a duration mas a gestão ativa não.
D) 
não se posiciona sobre a duration, mas podem diferir em termos de setor, as expectativas de rendimento, e as diferenças de qualidade.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A estratégia de gestão ativa tem uma abordagem agressiva para inadequações de fator de risco, incluindo de duration. A estratégia enanced indexing mantém a mesma duration do índice. Não é até o próximo nível de risco, em estratégias ativas, que se toma uma posição em relação à duration. 
Question 36 of 60
Um investidor deseja monitorar um índice acionário. Comparada à amostragem estratificada e à otimização, a replicação seria favorecida quando o índice possuir:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
mais de 1.000 ações líquidas.
B) 
menos de 1.000 ações líquidas.
C) 
menos de 1.000 ações ilíquidas.
 
D) 
mais de 1.000 ações ilíquidas.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Uma replicação de carteira será mais provável de ser utilizada quando se tratar de um índice com menos de mil ações e que as ações sejam líquidas. 
Question 37 of 60
A justificativa para existir apenas duas categorias de estilo de índice (value e growth) é que:
Correct answer: A)
You chose: A)
A) 
muitos gestores de investimento têm um mandato claro de value ou growth que devem seguir.
 
B) 
A sobreposição das categorias se opõe a uma categoria neutra.
 
C) 
As categorias neutras são difíceis de definir.
 
D) 
Não há necessidade de indexar carteiras com estilo neutro.
Points: 1 out of 1
Feedback:
A maioria dos índices tem apenas duas categorias, o value e growth (ou seja, não há índice de estilo neutro). A justificativa para apenas duas categorias é que muitos gestores de investimentos possuem um mandato claro de value ou growth e eles precisam de um benchmark que seja estruturado de forma semelhante ao seu mandato. 
Question 38 of 60
Uma carteira socialmente responsável tende a evitar:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
indústrias básicas e ações de tecnologia
B) 
indústrias básicas e ações de energia
C) 
ações no setor financeiro e de energia.
 
D) 
ações no setor de tecnologia e energia.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Carteiras socialmente responsáveis geralmente evitam as indústrias básicas e as ações de energia, que tendem a ser ações value. Isso explica a tendência a investir em ações growth em carteiras socialmente responsáveis. 
Question 39 of 60
Um investidor deseja monitorar um índice. Comparada à otimização, a amostragem estratificada:
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
assume que as covariâncias são nulas e levaa um maior risco de tracking.
B) 
modela as covariâncias e leva a menor risco de tracking.
 
C) 
modela as covariâncias e leva a um maior risco de tracking.
 
D) 
assume que as covariâncias são nulas e leva a um menor risco de tracking.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Em um procedimento de amostragem estratificada é implicitamente presumido que os fatores de risco têm uma covariância de zero. Uma abordagem de otimização leva em conta as covariâncias entre os fatores de risco. A otimização leva a um menor risco de tracking que um método de amostragem estratificada. 
Question 40 of 60
A afirmativa menos correta sobre os investidores growth e value é:
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
Value focam no numerador do índice P/L, enquanto os investidores growth focam no denominador.
 
B) 
Growth podem ter uma melhor performance durante uma contração econômica que durante uma expansão.
C) 
Growth buscam setores onde o baixo crescimento dos lucros esperados conduzem o preço das ações para baixo.
 
D) 
Growth buscam setores onde o alto crescimento dos lucros esperados conduzem o preço das ações para baixo.
Points: 1 out of 1
Feedback:
Os investidores growth buscam empresas e setores onde o alto crescimento esperado dos lucros torna os preços das ações ainda mais altos. 
Question 41 of 60
São vantagens de indexação através da replicação de uma carteira a um grande índice de títulos, em relação a gestão ativa:
I. Custos baixos
II. Maior diversificação
III. Performance estável
Está correto o que se afirma em:
Correct answer: D)
You chose: C)
 
A) 
I e II apenas.
 
B) 
II apenas
C) 
III apenas
D) 
II e III apenas
Points: 0 out of 1
Feedback:
A replicação completa é extremamente cara. Em geral, é mais difícil de reproduzir integralmente um índice de títulos que um de ações. 
Question 42 of 60
O melhor método para proteger uma carteira de mudanças não paralelas da curva de juros é:
Correct answer: B)
You chose: B)
 
A) 
Diminuir o tracking error da carteira atribuído a uma mudança de juros.
B) 
Alinhar os principais fatores de risco do índice como a duration, fluxos de caixa, setores, qualidade e provisão de resgate antecipado.
 
C) 
Ponderar a “célula de setores” para controle de fatores de riscos primários.
 
D) 
Igualar a duration da carteira à duration do índice.
Points: 1 out of 1
Feedback:
Para combinar os fatores de risco primário de um índice geralmente correspondem vários fatores como a duration, fluxos de caixa, setores, qualidade e opções de compra dos títulos no índice. A duration sozinha só protege contra pequenas mudanças paralelas na curva de juros. 
Question 43 of 60
A extensão do cash flow matching para vários passivos é obtida pela:
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
seleção de um título cujo principal mais o cupom final sejam iguais ao último passivo, em seguida, selecionar um título cujo principal mais o cupom final sejam iguais do penútimo passivo, e assim por diante até que todos os passivos sejam cobertos.
B) 
compra e venda de títulos de forma a igualar os fluxos de caixa de uma corrente de passivos.
 
C) 
seleção de títulos com os valores presentes igual ao valor presente do fluxo dos passivos e com a mesma maturidade.
 
D) 
compra de títulos de forma a igualar os fluxos de caixa de uma corrente de passivos.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O primeiro título corresponde ao último passivo, os elementos restantes do fluxo de passivos são reduzidos dos pagamentos de cupom deste titulo, e um outro titulo é escolhido para o penúltimo passivo, ajustado para eventuais pagamentos de cupom do primeiro titulo selecionado. Este processo continua até que todos os passivos sejam acompanhados pelos pagamentos dos títulos selecionados para a carteira. 
Question 44 of 60
A imunização protege os investidores do:
I. Risco da taxa de juros.
II. Risco da taxa de reinvestimento.
III. Risco de inflação.
Está correto o que se afirma em:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
I apenas.
B) 
III apenas.
C) 
I e II apenas.
 
D) 
I e III apenas.
Points: 0 out of 1
Feedback:
A imunização protege os investidores de flutuações em taxas de juros e de riscos de taxas de reinvestimento. 
Question 45 of 60
Um gestor administra a carteira de renda fixa de uma grande fundação. A atribuição deste gestor entre os ativos de renda fixa, os retornos realizados destes investimentos e do benchmark para cada uma das classes de ativos são apresentados na tabela abaixo:
A alfa deste gestor no período acima é:
Correct answer: C)
You chose: A)
A) 
9, 3210%
 
B) 
9,9385%
C) 
0,6175%
 
D) 
0,7185%
Points: 0 out of 1
Feedback:
O retorno da carteira do gestor é:
Rgestor = 0,35 (10,28) + 0,40 (9,57) + 0,25 (10,05) = 9,9385% 
O retorno de exposição ponderada na carteira do benchmark é: 
Rbenchmark = 0,35 (9,78) + 0,40 (8,37) + 0,25 (10,20) = 9,3210% 
Assim, o alfa do gestor (εi) é 9,9385-9,3210 = 0,6175%. Isto implica que a capacidade de seleção de títulos do gestor lhe rendeu um retorno extra de 0,6175%. 
Question 46 of 60
Com base nas informações a seguir e assumindo uma taxa livre de risco de 5%, o índice de Sharpe para o fundo ABC é 
Correct answer: A)
You chose: A)
A) 
0,5667.
 
B) 
0,6716.
 
C) 
-0,5776.
 
D) 
- 0,5667.
Points: 1 out of 1
Feedback:
Índice de Sharpe = (Retorno - taxa livre de risco) / desvio padrão= (0,22-0,05) / 0,30 = 0,5667 
Question 47 of 60
Com base nas informações a seguir e assumindo uma taxa livre de risco de 5%, o índice Treynor para o fundo ABC é:
Correct answer: D)
You chose: A)
A) 
-0,1700.
 
B) 
0,1700.
 
C) 
-0,1416.
D) 
0,1416.
Points: 0 out of 1
Feedback:
Índice de Treynor = (Retorno - taxa livre de risco) / beta = (0,22-0,05) / 1,2 = 0,1416 
Question 48 of 60
As características abaixo são do Fundo Growth, do índice de mercado, e a taxa Selic para o período de 5 anos.
Com base nestes dados, pode-se concluir que este fundo:
Correct answer: B)
You chose: B)
 
A) 
teve uma performance superior que a do mercado com base no retorno total ajustado ao risco.
B) 
parece ter tido uma performance inferior que a do mercado com base no risco total, mas teve uma performance superior com base no risco sistêmico.
 
C) 
contém praticamente nenhum risco não sistêmico.
 
D) 
parece ter tido uma performance inferior que a do mercado com base no risco total, assim como com base no risco sistêmico.
Points: 1 out of 1
Feedback:
O índice Sharpe para o Fundo Growth é inferior ao do Índice de mercado, portanto, o fundo teve performance inferior que a do mercado com base no risco total. O alfa de Jensen é positivo e o índice Treynor do Fundo Growth é maior que o do mercado. Assim, o fundo Growth teve uma performance superior à do mercado com base no risco sistêmico (beta). Além disso, observe que o fundo possui um Information Ratio baixo, o que significa que o fundo não é muito bem diversificado e, provavelmente, contém uma quantidade significativa de risco não-sistêmico. 
Question 49 of 60
Em se tratando de um fundo setorial que será adicionado à uma grande carteira de um investidor, a medida relativa de retorno ajustado ao risco mais relevante é:
Correct answer: A)
You chose: D)
A) 
O índice Treynor.
 
B) 
Os índices Sharpe e Treynor são igualmente adequados.
 
C) 
O índice Sharpe.
D) 
A alfa de Jensen
Points: 0 out of 1
Feedback:
O índice de Treynor calcula o excesso de retorno em relação ao risco sistêmico e deve ser utilizado para avaliar as carteiras que serão um complemento para uma carteira maior. O Índice Sharpe, que utiliza o desvio padrão como medida de risco, deve ser utilizado para avaliar as carteiras que compreendem a maior parte da base de ativos do investidor. 
Question 50 of 60
A tabela abaixo resume a análise de atribuição de desempenho de dois gestores de renda fixa de um fundo no ano passado: 
Os processos de gestão dos dois gestores dos fundos renderam retornos em excesso ao benchmark. O retorno excedente do gestor A e B, atribuível aos efeitos de gestão da taxa de juros são respectivamente:
Correct answer: C)
You chose: B)
 
A) 
8 bps e 23 bps
B) 
22 bps e -11 bps
C) 
20 bpse 2 bps
 
D) 
2 bps e 20 bps
Points: 0 out of 1
Feedback:
A gestão do efeito das taxas de juros é uma combinação dos efeitos de: 1) gestão de duration, 2) Gestão de convexidade e 3) gestão da mudança da curva de juros. 
Question 51 of 60
A tabela abaixo resume a análise de atribuição de desempenho de dois gestores de renda fixa de um fundo no ano passado: 
O gestor A afirma que sua estratégia é superar o índice através de uma gestão ativa de taxa de juros e seleção de títulos. Já o gestor B afirma que sua estratégia é imunizar a carteira contra a exposição à taxa de juros para gerar alfa positivo através da seleção de títulos.
Considerando os dados da tabela acima, o desempenho positivo dos gestores A e B, respectivamente, podem ser atribuídos principalmente aos seus objetivos de gestão conforme indicado por eles?
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
Sim para ambos.
 
B) 
Não para ambos.
C) 
Sim e Não.
 
D) 
Não e Sim.
Points: 1 out of 1
Feedback:
A Gestão de ativos do gestor A ultrapassa o valor do benchmark em 33 bps. A gestão da taxa de juros gerou 20bps (22bps - 10bps + 8bps) e a seleção de títulos 18bps. Trata-se de um total de 38bps. 
O gestor B ultrapassa o retorno do benchmark em 119bps. A imunização a exposição à taxa de juros acrescentou 2 bps e a seleção de títulos reduziu o desempenho por 16bps, um impacto total de 14bps. Claramente o gestor B não obteve o alfa através do seu objetivo declarado, uma vez que a maior contribuição veio da seleção setorial. 
Question 52 of 60
Em relação aos efeitos das taxas de juros sobre o desempenho de uma carteira de renda fixa, pode-se afirmar que:
Correct answer: A)
You chose: C)
A) 
o retorno esperado é o retorno das taxas a termo implícitas.
 
B) 
o retorno esperado é o retorno da curva da taxa spot de títulos públicos.
C) 
o efeito total representa o desempenho de uma carteira indexada de títulos de renda fixa privados.
 
D) 
o efeito total representa o desempenho de uma carteira com gestão ativa.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O retorno esperado é o retorno implícito pelas taxas a prazo, e não na curva da taxa spot de títulos públicos. Embora as taxas a termo sejam derivadas das taxas spot, uma taxa spot de dois anos não é a mesma que a taxa a termo em dois anos. O efeito total representa o desempenho de uma carteira indexada de títulos de renda fixa sem risco de default. 
Question 53 of 60
Como medida de risco, o VaR pode ser superior ao desvio-padrão, porque:
Correct answer: A)
You chose: C)
A) 
o VAR pode capturar as atitudes dos participantes do mercado em relação ao risco de forma mais completa.
 
B) 
as propriedades estatísticas do VAR são mais amplamente compreendidas.
C) 
a maioria dos participantes do mercado calculam o VAR da mesma maneira.
 
D) 
o VaR é uma medida de risco mais confiável.
Points: 0 out of 1
Feedback:
O VAR, que mede o risco de queda, mais completamente capta as atitudes de muitos participantes do mercado em relação ao risco. 
Question 54 of 60
O stress test não é limitado por muitos dos problemas ligados à distribuição relacionada ao VaR. O VAR tradicional, em relação ao stress test:
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
aloca uma probabilidade de eventos extremos muito baixa.
B) 
aloca uma probabilidade de eventos extremos muito alta.
 
C) 
ignora os eventos extremos.
 
D) 
aloca uma probabilidade de eventos extremos adequada.
Points: 0 out of 1
Feedback:
As distribuições de probabilidade comum (por exemplo, distribuições normais) tendem a colocar baixa probabilidade de eventos extremos. 
Question 55 of 60
O método de cálculo de VaR mais simples e que depende muito de médias e variâncias é o método
Correct answer: C)
You chose: C)
 
A) 
histórico.
 
B) 
Monte Carlo.
C) 
Paramétrico.
 
D) 
de variância analítica.
Points: 1 out of 1
Feedback:
O método analítico requer a premissa de uma distribuição normal dos retornos. 
Question 56 of 60
Qual dos seguintes NÃO é uma utilização de stress tests?
Correct answer: A)
You chose: B)
A) 
Ele permite que o gestor de riscos elimine todos os riscos de uma carteira.
B) 
Eles complementam o VaR.
 
C) 
Pode ser usado para a alocação de capital em unidades de negócios.
 
D) 
Identifica os fatores de risco que têm o maior potencial para afetar o valor da carteira.
Points: 0 out of 1
Feedback:
As demais alternativas estão corretas. Nenhum modelo de gestão é capaz de eliminar todos os riscos da carteira. 
Question 57 of 60
Um gestor está interessado em estimar o VAR diário (com 99% de probabilidade) da carteira de renda fixa do banco, atualmente avaliada em $ 30 milhões. A carteira tem os seguintes retornos nos últimos 200 dias (classificado do alto para o baixo). 
1,9%, 1,87%, 1,85%, 1,79 %......- 1,78%, -1,81%, -1,84%, -1,87%, -1,91% 
O VAR pelo método histórico será:
Correct answer: C)
You chose: A)
A) 
$ 570.000.
 
B) 
$ 978.000.
C) 
$ 561.000.
 
D) 
$ 573.000
Points: 0 out of 1
Feedback:
$ 30.000.000 * -1,87% = $ 561.000 
Question 58 of 60
Quando duas contrapartes têm obrigações uma com a outra, o processo que potencialmente reduz o risco de crédito de uma contraparte a zero e reduz o risco de crédito da outra, é denominado:
Correct answer: A)
You chose: A)
A) 
Netting.
 
B) 
Marcação a mercado.
 
C) 
Colaterização.
 
D) 
Garantias
Points: 1 out of 1
Feedback:
Pelo netting, uma parte receberá apenas a diferença dos valores de cada posição. Portanto,apenas a contraparte que tem um pagamento a receber tem um risco de crédito. 
Question 59 of 60
Uma carteira é investida R$ 100.000,00 em um título americano com var de R$ 4.000 e outros R$100.000,00 em um título em euros com var de R$ 4.500. Dados a correlação entre os títulos de 0,87, alfa de 95% (1,65), a taxa do euro R$2,96 e do dólar 1,78, o VaR da carteira é aproximadamente:
Correct answer: B)
You chose: C)
 
A) 
R$ 7.220,00
B) 
R$ 8.220,00
C) 
R$ 8.500,00
 
D) 
R$ 9.200,00
Points: 0 out of 1
Feedback:
Resposta B) R$ 8.220,00
Var(A+B) = [(Var(A)2 + Var(B)2 + 2*Var(A)*Var(B)*corr(A,B)]0,5 = [(4.000)2 + (4.500)2 + 2*4.000*4.500*0,87]0,5 = [16.000.000 + 20.250.000 + 31.320.000]0,5 = [67.570.000]0,5 = 8.220,10 
Question 60 of 60
Considere uma carteira que tem as seguintes características: 
o Um retorno esperado: 12%. 
o Valor da carteira:$ 1.000.000,00
o Desvio-padrão anual: 6%. 
o Alfa: 2,33
O VAR para a carteira no nível de probabilidade de 99% é:
Correct answer: A)
You chose: A)
A) 
- $ 19.800.
 
B) 
$ 980,200.
 
C) 
99% confiante de que a perda máxima para qualquer ano é de R $ 1.800.
 
D) 
-$ 120.000
Points: 1 out of 1
Feedback:
VAR = (valor da carteira) [Ret esperado + Z (σ)] 
($ 1.000.000) [0,12 + (-2,33) (0,06)] 
= - $ 19.800