Macroeconomia e Nita Alimentos

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Macroeconomia
Aula 1
Agregados econômicos
Unidade 1 – Princípios de economia
▪ Macroeconomia e estruturas econômicas;
▪ Agregados macroeconômicos e políticas;
▪ Moedas; regime e câmbio;
▪ Malorização; desvalorização.
Convite ao estudo
(SGA) Caso: Nita Alimentos
▪ Atuando no setor de alimentos; 
▪ No cenário de crises como: alta do dólar, queda 
nos investimentos, alta dos juros e inflação. 
Qual seria o impacto para a Nita Alimentos?
Convite ao estudo
Conhecimentos básicos dos fatos da realidade 
econômica, como preços, juros, inflação, 
produção e desemprego.
Conhecimentos prévios
A história da “Nita Alimentos”
▪ Setor Alimentício produzindo vários produtos 
atendendo grandes regiões do Brasil;
▪ Instalou-se em Santos em 1928 e desde essa 
época possui logística excelente, transportando 
o trigo dos navios para seus 
silos, garantindo vantagem 
competitiva e qualidade 
nos produtos;
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
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A história da “Nita Alimentos”
▪ Em 1968, o Grupo Vepar adquiriu a 
marca Nita e trouxe a modernização da 
indústria da panificação.
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
A história da “Usina Melaço”
▪ A marca NITA tem forte atuação nas regiões 
Centro-oeste e Sudeste;
▪ Conta com mais de 400 trabalhadores diretos e 
muitos outros de forma indireta como exemplo 
seus prestadores de serviço.
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
Inquietação da gestora
▪ Estamos acompanhando o panorama nacional e 
internacional sobre crises financeiras, alta do dólar, 
queda na poupança e na renda, alta dos juros, 
queda na produção e falta de investimentos;
▪ Desafio: vamos ajudá-la na busca por respostas para 
o seguinte questionamento;
▪ Se alguns dos fatores citados 
anteriormente provocarem 
a alta da inflação, qual seria o 
impacto para a Nita Alimentos?
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
Cápsula 1 “Iniciando o estudo”
Desafio da primeira seção...
▪ O cenário macroeconômico atual é de alta 
na inflação. Qual o impacto desse cenário 
na empresa “Nita Alimentos”?
▪ A Nita precisou identificar quais os fatores e 
possíveis políticas macroeconômicas podem 
influenciar suas atividades. 
Situação-Problema 1
Definição: inflação é o aumento contínuo 
e generalizado no nível geral de preços.
Custos gerados pela inflação:
▪ A distribuição de renda (concentração de renda);
▪ O Balanço de Pagamentos (desequilíbrio interno 
e externo);
▪ As expectativas (perda 
das expectativas);
Problematizando a Situação-Problema 1
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3
Custos gerados pela inflação:
▪ O mercado de capitais (desestímulo a aplicação);
▪ Ilusão monetária: ocorre principalmente quando 
a inflação é alta e estável, levando os agentes 
econômicos a tomarem decisões equivocadas.
Problematizando a Situação-Problema 1
Política macroeconômica
▪ Política fiscal: decisões sobre a arrecadação 
e os gastos do governo;
▪ Política monetária: decisões sobre o volume de 
moeda na economia, a taxa de juros e o crédito;
▪ Política cambial e comercial: combate a inflação x 
equilíbrio externo, saldo do BP equilibrado;
▪ Política de rendas: 
interferências na formação 
de Preços e Salários, 
desenvolvimento econômico.
Problematizando a Situação-Problema 1
Problematizando a Situação-Problema 1
Instrumentos
disponíveis
Arrecadação de
tributos (política 
tributária)
Inibe Consumo 
e Investimento
Anti-
inflacionárias 
Estimula consumo 
e Investimento
Maior 
Crescimento
Diminuição 
dos gastos
Aumento da
carga tributária
Aumento 
dos gastos
Diminuição da
carga tributária
RESULTADO
Melhor Dist.
de Renda 
Impostos
progressivos
Gastos em
setores/ regiões
mais atrasados
Benefício a
grupos menos 
favorecidos
Controle de 
suas despesas
(política de gastos)
Instrumentos de Política 
Macroeconômica (Política Fiscal)
Problematizando a Situação-Problema 1
Instrumentos de Política 
Macroeconômica (Política Monetária)
Instrumentos
disponíveis
Inibe Consumo 
e Investimento
Anti-
inflacionárias 
Estimula consumo 
e Investimento
Maior 
Crescimento
Diminuir 
(Enxugar)
Aumento da tx.
Aumento 
do estoque
Diminuição da tx.
RESULTADO
Melhor Dist.
de Renda 
Solução mais 
complexa
Estoque 
monetário
Reservas 
compulsórias
Open Market
Venda de
títulos
Compra 
de títulos
Política que atua sobre as variáveis relacionadas 
ao setor externo da economia.
Problematizando a Situação-Problema 1
Política Cambial Taxa de Câmbio (Fixo, flutuante etc.)
Controle do Governo
Política Comercial
Instrumentos de incentivo às exportações
e/ou estímulo/desestímulo às importações,
sejam fiscais, creditícios, seja estabeleci-
mento de cotas etc.
Instrumentos de Política 
Macroeconômica 
(Política Cambial e Comercial)
Como a inflação está elevada, a empresa Nita
deve se preparar para uma possível política 
anti-inflacionária do governo. A qual pode ser 
uma politica fiscal (contracionista) ou 
monetária (contracionista).
No curto prazo, ambas políticas geram redução 
no consumo, investimento e, 
consequentemente, no PIB. 
Resolvendo a Situação-Problema 1
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Monetária contracionista
(M↓) => (i ↑ ) => (r ↑ ) => ( I↓) => (Y↓) => (π↓)
Fiscal contracionista
(T ↑) => (Yd↓) => (C ↓ ) => ( I↓) => (Y↓) => (π↓)
Havendo realmente uma redução no consumo 
dos produtos finais, a Nita Alimentos poderá 
revisar com os seus parceiros do setor 
o que, quanto e para quem vão 
produzir e qual é o impacto das 
políticas anti-inflacionárias 
nos seus resultados. 
Resolvendo a Situação-Problema 1
Cápsula 2 “Participando da aula”
Diversas fontes como CNI e IBGE, além de variadas 
notícias, informam que o nível de investimento das 
empresas em diversos setores caiu bastante em razão 
da queda de renda provocada pela diminuição do 
consumo das famílias e pelo aumento de taxas de 
desemprego. Mesmo assim, as empresas respondem 
de forma positiva quanto ao investimento em 
máquinas e equipamentos e também em novos 
serviços, podendo reverter 
o quadro de queda no PIB.
Essa estratégia é correta?
Situação-Problema 2
Combinação das relações IS e LM
▪ O equilíbrio no mercado de bens implica 
que um aumento na taxa de juros leva a 
uma redução do produto;
▪ O equilíbrio nos mercados financeiros 
implica um aumento do produto provoca 
um aumento na taxa de juros;
▪ Quando a curva IS intercepta 
a curva LM, os mercados 
de bens e financeiro 
estão em equilíbrio.
Problematizando a Situação-Problema 2
Produto.
PIB.
PNB.
Renda.
Poupança.
Despesas.
Investimentos.
Problematizando a Situação-Problema 2
Combinando IS-LM
Problematizando a Situação-Problema 2
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Política fiscal, produto e taxa de juros
▪ Efeitos do aumento dos impostos
• O aumento dos impostos desloca a curva IS 
para a esquerda e diminui os níveis de 
equilíbrio do produto e da taxa de juros.
Problematizando a Situação-Problema 2
Política monetária, nível de atividade e taxa de juros
▪ Contração monetária ou arrocho monetário refere-se 
à redução na oferta de moeda. O aumento da oferta 
de moeda é chamado de expansão monetária;
▪ Efeitos da expansão monetária.
Problematizando a Situação-Problema 2
Problematizando a Situação-Problema 2
Oferta de Moeda Taxa de Juros (i ) Investimento Renda (Y )
Aumento (expansão) Redução Aumento Aumento
Redução (esterilização) Aumento Redução Redução
Política Fiscal Renda (Y ) Taxa de Juros (i ) Investimento
Expansionista Aumento Aumento Redução
Contracionista Redução Redução Aumento
Diante do cenário de baixo consumo, redução do 
PIB e juros baixos, a empresaNita Alimentos pode 
traçar estratégias de longo prazo, pois suas 
expectativas são que, no curto prazo, possa uma 
queda na DA. Porém, a longo prazo, o produto 
tende a voltar ao equilíbrio natural, o que voltará 
a aquecer a economia. Assim, empresa poderá 
aproveitar os juros baixos e 
investir em máquinas e 
equipamentos para atender 
a demandas no longo prazo.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Cápsula 3 “Participando da aula”
Agora a empresa Nita Alimentos observa um 
cenário de alto nível de desemprego no país, fato 
que pode afetar a produção em razão da queda 
das vendas.
Diversos setores produtivos, bem como fontes 
governamentais, discutem a questão do 
desemprego e de como esse fato resultará 
no baixo resultado do PIB e 
PNB, afetando o resultado 
das contas nacionais.
Situação-Problema 3
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“Quais as possíveis políticas econômicas para 
corrigir o problema do desemprego, qual o efeito 
sobre as variáveis macroeconômicas e qual o efeito 
dessas políticas para a empresa Nita Alimentos?”
Situação-Problema 3
Agregados macroeconômicos
▪ Medidas de atividade econômica
• PIB – (Produto Interno Bruto);
• VBP – (Valor Bruto da Produção);
• VA – (Valor Adicionado).
Problematizando a Situação-Problema 3
• Exemplo:
Trigo Farinha de trigo Alimentos
- PIB = 10
- VBP = 23
- VA (trigo) = 5 + VA (Farinha) = 3 + VA (Pão) = 2 
- VA = 10
Problematizando a Situação-Problema 3
$ 5 $ 8 $ 10 = $ 23
Problematizando a Situação-Problema 3
𝑍 ≡ 𝑃𝐼𝐵 ≡ 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝐼𝑀 – (Economia aberta)
𝑃𝐼𝐵 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝐼𝑀 – (Fechada)
𝐶 = 𝐶 𝑌𝐷
+
A função C(YD) chama-se função consumo. É uma 
equação comportamental, isto é, captura o 
comportamento dos consumidores. 
𝑌𝐷 = 𝑌 − 𝑇
ሻ𝐶 = 𝑐0 + 𝑐1(𝑌 − 𝑇
Problematizando a Situação-Problema 3
Função consumo Gasto autônomo e multiplicador
𝑌 = 𝐶 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺
𝐶 = 𝑐0 + 𝑐1(𝑌𝑑ሻ
𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇
𝐶 = 𝑐0 + 𝑐1(𝑌 − 𝑇ሻ
𝑌 = 𝑐0 + 𝑐1 𝑌 − 𝑇 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺
𝑌 = 𝑐0 + 𝑐1𝑌 − 𝑐1𝑇 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺
𝑌 − 𝑐1𝑌 = 𝑐0 − 𝑐1𝑇 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺
1− 𝑐1 𝑌 = 𝑐0 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺 − 𝑐1𝑇
𝑌 =
1
1 − 𝑐1
[𝑐0 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺 − 𝑐1𝑇]
Problematizando a Situação-Problema 3
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Problematizando a Situação-Problema 3
𝑐1= PMgc 1 − 𝑐1 = PMgP
[𝑐0 + ҧ𝐼 + ҧ𝐺 − 𝑐1𝑇] = Gastos autônomos
Multiplicador 
Multiplicados dos impostos 
𝛥𝑌
𝛥𝐶0
;
𝛥𝑌
𝛥𝐼
;
𝛥𝑌
𝛥𝐺
𝛥𝑌
𝛥𝐶0
=
𝜕𝑌
𝜕𝐶0
=
1
1 − 𝑐1
𝛥𝑌
𝛥𝑇
𝛥𝑌
𝛥𝑇
=
𝜕𝑌
𝜕𝑇
=
−𝑐1
1 − 𝑐1
Problematizando a Situação-Problema 3
Suponha que a economia seja caracterizada pelas 
seguintes equações comportamentais. 
Resolva para:
a) O PIB de Equilíbrio (Y).
b) Multiplicador de C0, I e G.
c) Multiplicador de T.
𝐶 = 160 + 0,6𝑌𝐷
𝐼 = 150
𝐺 = 150
𝑇 = 100
Problematizando a Situação-Problema 3
Solução
A) Y=160+0.6x(Y-100)+150+150 
Y=160 +0,6Y – 60 + 150 + 150
Y-0,6Y = 100 + 300 = 400
Y(1-0,6) = 400 
Y = 400/0,4 → Y=1000
B) 
C) 
1
1 − 𝑐1
1
1 − 0,6
= 2,5
−𝑐1
1 − 𝑐1
=
−0,6
1 − 0,6
= −1,5
O governo pode fazer uma política fiscal 
expansionista: pode aumentar os gastos do 
governo ou reduzir os tributos. Assim, pelo efeito 
multiplicador, a DA aumentaria, podendo levar a 
um maior investimento e, consequentemente, 
uma redução no desemprego.
Resolvendo a Situação-Problema 3
O governo pode fazer uma política monetária 
expansionista: o governo aciona o Banco Central para 
aumentar a oferta de moeda na economia, com um 
aumento em ↑M, i↓, I↑, Y↑ e, consequentemente, 
reduz o desemprego.
Obs.: para aumentar ou reduzir a oferta de moeda na 
economia o BACEN utiliza os instrumentos da política 
monetária: Open Marketing; 
Redesconto; Compulsório; 
emissão de moeda. 
Controle de Crédito
Resolvendo a Situação-Problema 3
Cápsula 4 “Participando da aula”
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Diante da escassez de muitos produtos, ou pela 
excessiva carga tributária do país, ou por melhor 
oferta do mercado externo, muitas empresas têm 
a importação como uma alternativa para fugir 
desses fatos, como também para ser mais 
competitivas aqui no mercado interno.
Assim, temos que solucionar o seguinte problema:
Situação-Problema 4
“O que significa a alta do dólar? Como esse fato vai 
influenciar os preços da empresa Nita Alimentos 
e por que isso pode acontecer?”
Situação-Problema 4
Taxa de câmbio nominal: é o preço da moeda 
(divisa) estrangeira em termos da moeda 
nacional ou vice-versa. No caso do Brasil, é 
quanto se precisa em termos da moeda nacional 
(Real) para se comprar uma unidade de uma 
moeda estrangeira. Seu preço é determinado 
pela oferta e demanda de divisas. Ex.:
▪ Brasil: U$ 1,00 = R$ 3,10
▪ Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,32
Problematizando a Situação-Problema 4
Taxa de câmbio nominal
▪ Ex.: U$ 1,00 = R$ 3,10  U$ 1,00 = R$ 3,50 
 Desvalorização
Oferta de divisas: depende do volume de 
exportações e da entrada de capitais externos.
Demanda de divisas: depende do volume 
das importações e da saída de 
capitais externos (amortização 
de empréstimos, remessa 
de lucros, pagamentos 
de juros, etc.).
Problematizando a Situação-Problema 4
Taxa de câmbio e regimes cambiais
▪ Taxa de câmbio flutuante: a taxa é determinada 
pelo mercado de divisas (oferta e de demanda):
• Dirty Floating: (mais adotado) regime de câmbio 
flutuante, mas com intensa atuação do Banco 
Central, na venda e na compra, que procura 
mantê-la em níveis relativamente estáveis;
• Minibanda cambiais: 
o regime é flutuante, porém 
dentro de limites fixados 
pelo Banco Central.
Problematizando a Situação-Problema 4
Taxa de câmbio e regimes cambiais
▪ Taxa Fixa de Câmbio: o Banco Central fixa a taxa 
de câmbio:
• Maior previsibilidade aos agentes do mercado;
• Evita aumentos de preços de produtos 
importados, sendo, portanto, útil 
para controle da inflação.
Problematizando a Situação-Problema 4
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Problematizando a Situação-Problema 4
OFERTA DE DIVISAS > DEMANDA DE DIVISAS
Aumenta a disponibilidade 
de moeda estrangeira 
(valorização cambial)
OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS
Diminui a disponibilidade 
de moeda estrangeira 
(desvalorização cambial)
Uma alta do dólar significa uma desvalorização do 
Real, a moeda brasileira fica mais fraca perante a 
moeda estrangeira. Com isso, a empresa Nita
alimentos pode ser impactada da seguinte forma: 
▪ Como a empresa importa parte de seus 
insumos, com o dólar mais caro, o custo dos 
insumos aumentará e, consequentemente, 
será repassado ao preço
dos produtos Nita (inflação).
Resolvendo a Situação-Problema 4
Também é importante ressaltar que para 
alguns setores a alta do dólar pode 
significar uma vantagem.
Com o dólar mais caro, os produtos estrangeiros 
que concorrem com os nacionais, ficam menos 
atrativos e isso favorece as indústrias brasileiras.
O impacto da alta do dólar 
depende do ramo, setor da 
empresa e qual a dependência 
de insumos importados.
Resolvendo a Situação-Problema 4
Cápsula 5 “Participando da aula”
Variáveis que afetam as importações e 
exportações agregadas
▪ Exportações:
▪ P* = preços externos (de nossos produtos) 
em dólares
▪ Pi = preços internos (domésticos) em reais
▪ e = taxa de câmbio 
(reais por dólar) 
▪ Yw = Renda Mundial 
▪ Sub = Subsídios e 
incentivos às exportações
Provocando novas situações
*, , , ,iX f P P e Yw Sub
−+ + + + 
=  
 
Variáveis que afetam as importações e 
exportações agregadas
▪ Importações:
▪ P* = preços externos (de nossos produtos) 
em dólares;
▪ Pi = preços internos (domésticos) em reais;
▪ e = taxa de câmbio 
(reais por dólar);▪ Yw = Renda Nacional;
▪ Tm = Tarifas e barreiras 
às importações (Tm).
Provocando novas situações
*, , , ,iX f P P e Yw Sub
−+ + + + 
=  
 
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Provocando novas situações
Câmbio Flutuante
(Flexível)
• BC fixa a taxa de câmbio; • O mercado determina a taxa de câmbio;
• BC é obrigado a disponibilizar
reservas cambiais.
• BC não é obrigado a disponibilizar reservas
cambiais.
• Maior controle da inflação (custo
das importações).
• Política monetária mais independente do
câmbio.
• Reservas cambiais mais protegidas de
ataques especulativos.
• Reservas cambiais vulneráveis a
ataques especulativos;
• A taxa de câmbio fica muito dependente da
volatilidade do mercado financeiro nacional e
internacional;
• A política monetária (taxa de
juros) fica dependente do volume de
reservas cambiais.
• Maior dificuldade de controle das pressões
inflacionárias, devido às desvalorizações
cambiais.
Desvantagens
Câmbio Fixo
Características
Vantagens
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