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Avaliação de empresas - valuation
Professor(a): Nelson Bueno De Oliveira (Mestrado acadêmico)
1)
Prepare-se! Chegou a hora de você testar o conhecimento adquirido nesta disciplina. A Avaliação Virtual (AV) é composta por questões
objetivas e corresponde a 40% da média final. Você tem até três tentativas para “Enviar” as questões, que são automaticamente corrigidas.
Você pode responder as questões consultando o material de estudos, mas lembre-se de cumprir o prazo estabelecido. Boa prova!
Considere as informações da Empresa Bournemouth S.A.
Tendo como contexto o cálculo de valuation, pelo método do Fluxo de Caixa Descontado DCF,
Alternativas:
R$ 220.000,00.
R$ 253.749,00. CORRETO
R$ 254.749,00.
R$ 252.749,00.
R$ 250.000,00.
Resolução comentada:
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2)
Código da questão: 38409
Considere as informações da empresa Bournemouth S.A.
Tendo como contexto o cálculo de valuation, pelo método do Fluxo de Caixa Descontado DCF,
Alternativas:
PV do ano 01 = 42.860; PV do ano 02 = 43.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 = 38.485.
PV do ano 01 = 44.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 42.498; PV do ano 4 = 39.485
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 41.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 = 38.485.
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 41.498; PV do ano 4 = 37.485.
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 = 38.485. CORRETO
Fonte: elaborado pelo autor.
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3)
4)
Código da questão: 38406
Avalie as duas proposições a seguir e responda à questão de maneira correta.
I. As opções de compra de ações eventualmente concedidas aos gerentes e empregados deve ser mensurada pelo método de Black &
Scholes. Tal fato impacta o valor da empresa porque afeta os resultados correntes e futuros, bem como podem modificar o valor por
ação da empresa, uma vez que há o potencial de se alterar a quantidade de ações em circulação.
PORQUE
II. Os ativos intangíveis, como marcas, patentes, direitos autorais, pesquisa e desenvolvimento, devem ser mensurados de acordo com o
potencial de geração de fluxos de caixa deles especificamente decorrentes.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira.
As duas afirmações são verdadeiras e independentes. CORRETO
A primeira afirmação é falsa e a segunda é verdadeira.
A primeira afirmação é verdadeira e a segunda é falsa.
As duas afirmações são falsas.
Código da questão: 38422
Considere as seguintes informações a respeito da empresa Alpha, hipotética.
Calcule o Múltiplo de Patrimônio Líquido PL desta empresa em relação ao valor contábil do PL, que poderá ser utilizado por um outro
analista em cálculo de valuation, caso esta empresa seja comparável àquele objeto de análise deste outro analista.
Utilize esta formulação para o Múltiplo de PL:
Resolução comentada:
Fonte: elaborado pelo autor.
Resolução comentada:
a alternativa B indica que as asserções são verdadeiras, porém absolutamente independentes por tratarem de temas diferentes.
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5)
6)
Alternativas:
Valor da empresa = 0,855 x Valor contábil do PL.
Valor da empresa = 3,555 x Valor contábil do PL.
Valor da empresa = 1,555 x Valor contábil do PL.
Valor da empresa = 2,545 x Valor contábil do PL. CORRETO
Valor da empresa = 1,755 x Valor contábil do PL.
Código da questão: 38414
Preencha corretamente as lacunas da afirmação a seguir.
As sinergias podem ser ____________ . São aquelas que permitem às empresas aumentar o lucro operacional a partir dos ____________
existentes ou a partir de novos investimentos. Com isso, pode-se alcançar economias de escala e maior poder de precificação
(estabelecer patamares de preços no mercado), devendo-se, no entanto, tomar-se cuidado coma as leis e regulação ____________ .
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
FINANCEIRAS; ATIVOS; TRIBUTÁRIA.
OPERACIONAIS; PASSIVOS; ANTITRUSTE.
OPERACIONAIS; ATIVOS; ANTITRUSTE. CORRETO
OPERACIONAIS; RECURSOS; ALFANDEGÁRIA.
FINANCEIRAS; ATIVOS; FEDERAL.
Código da questão: 38430
O método do Fluxo de Caixa Descontado DCF é dado pela seguinte formulação:
Resolução comentada:
Valor de Mercado do PL = preço de cotação da ação unitária na B3 X quantidade de ações =
= R$ 15,27 X 12.000.000 ações = R$ 183.240.000,00.
Valor da empresa comparável = Múltiplo de PL = Valor de Mercado do PL / Valor contábil do PL =
= R$ 183.240.000 / R$ 72.000.000 = 2,545
Resolução comentada:
os conceitos citados na alternativa A preenchem adequadamente o que se pede na questão.
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7)
8)
Alternativas:
IV – II – III – V – I.
III – II – IV – V – I. CORRETO
III – II – IV – I – V.
I – III – IV – II – V.
IV – III – II – V – I.
Código da questão: 38397
Preencha corretamente as lacunas da afirmação a seguir. 
Recomenda-se que se faça a avaliação do caixa e do disponível em ______________ no cálculo de Avaliação de Empresas – Valuation. Assim,
no método do Fluxo de Caixa Descontado, deve-se excluir as receitas de juros de caixa e de aplicações financeiras, como as do CDB
bancário, das ______________ de fluxos de caixa futuros. Assim, terminado o cálculo de Valuation, o valor existente no caixa deve ser
______________ ao valor encontrado. Assim, as projeções de caixa, no DCF, devem conter somente as receitas provenientes das atividades e
dos ativos ______________ e não do caixa. Com adaptações cuidadosas, isso se aplica à avaliação na abordagem de Avaliação Relativa.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Sobreposição – projeções – diminuído – financeiros.
Separado – projeções – somado – de curto prazo.
Separado – projeções – somado – operacionais. CORRETO
Paralelo – projeções – diminuído – de longo prazo.
Separado – exclusões – somado – operacionais.
Código da questão: 38418
Há três maneiras em que os vieses, no trabalho de Avaliação de Empresas – Valuation - podem se manifestar.
Indique a alternativa INCORRETA sobre o assunto:
Alternativas:
Resolução comentada:
a alternativa E é a que contém a sequência adequada para a solução do exercício.
Resolução comentada:
os termos corretos para as lacunas são: separado – projeções – somado – operacionais.
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9)
10)
O profissional que faz o cálculo de Valuation possui vieses, ou seja, na escolha dos inputs que utiliza em seu modelo ou método pode
haver concepções, opiniões ou pareceres iniciais que influenciam suas decisões ao fazer o trabalho.
O profissional que faz o cálculo de Valuation, ao concluir seu trabalho, entende que o valor encontrado não esteja correto devido as suas
convicções iniciais. Então ele refaz o cálculo procurando encontrar um resultado mais condizente com as opiniões ou pareceres iniciais.
Isso se chama alterações pós-avaliação.
Nenhuma das alternativas anteriores está incorreta.
O profissional que faz o cálculo de Valuation, ao concluir seu trabalho, entende que o valor encontrado não esteja correto, porém não faz
qualquer alteração no que foi feito, atribuindo essa diferença a fatores ainda desconhecidos que não foram considerados.
profissional que faz o cálculo de Valuation tem consciência de que o cálculo realizado é exato e não sujeito a qualquer influência, que
não sejam as dos dados técnicos utilizados. CORRETO
Código da questão: 38383
Para uma empresa sociedade limitada. Para empresas de menor porte em que é viável conhecer a expectativa individual dos
proprietários. Considere que os três proprietáriosde uma empresa possuem o seguinte custo de oportunidade (a alternativa de
investimento de que abrem mão para investir na empresa): CDB em banco de primeira linha que remunera 98% do CDI ou SELIC (6,5%
a.a.). Considere que os três proprietários, além de terem a remuneração para cobrir o custo de oportunidade, desejam, para investir na
empresa, 12,0% a.a. de prêmio de risco. Assim, calcule o custo do capital próprio Ke.
Ke = custo de oportunidade + prêmio de risco.
Indique a alternativa que contém a resposta correta.
Alternativas:
19,37% a.a.
12,0% a.a.
17,37% a.a.
18,37% a.a. CORRETO
6,5% a.a.
Código da questão: 38402
No contexto de Valor do Controle, indique, entre as alternativas abaixo, a que propõe corretamente e respectivamente o significado
para valor no status quo e valor no novo controle.
Alternativas:
Valor no status quo é o valor indefinido da empresa sob análise com as atuais práticas administrativas, enquanto valor no novo controle
é o valor da empresa com a mudança das práticas administrativas para um patamar ótimo, tendo em vista o melhor tino empresarial do
novo controlador.
Valor no status quo é o valor atual da empresa sob análise com as atuais práticas administrativas, enquanto valor no novo controle é o
valor da empresa com a mudança das práticas administrativas para um patamar ótimo, tendo em vista o melhor tino empresarial do
novo controlador. CORRETO
Valor no status quo é o valor futuro da empresa sob análise com as atuais práticas administrativas, enquanto valor no novo controle é o
valor da empresa com a mudança das práticas administrativas para um patamar ótimo, tendo em vista o melhor tino empresarial do
novo controlador.
Valor no status quo é o valor atual da empresa sob análise com as atuais práticas administrativas, enquanto valor no novo controle é o
valor da empresa com a mudança das práticas administrativas para um patamar pouco superior, tendo em vista o melhor tino
empresarial do novo controlador.
Valor no status quo é o valor atual da empresa sob análise com as atuais práticas administrativas, enquanto valor no novo controle é o
valor da empresa com a mudança das práticas administrativas para um patamar inferior, tendo em vista o melhor tino empresarial do
novo controlador.
Resolução comentada:
consciente ou inconscientemente, pelos estudos de Finanças Comportamentais, se admite que a decisão dos agentes econômicos,
entre os quais os profissionais que fazem cálculos de Valuation, está sujeita a vieses ou à racionalidade limitada.
Resolução comentada:
Ke = custo de oportunidade + prêmio de risco = 6,37% a.a. + 12,0% a.a. = 18,37% a.a.
Custo de oportunidade = 6,5% a.a. x 0,98 = 6,37% a.a.
Prêmio de risco = 12,0% a.a.
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Código da questão: 38425
Resolução comentada:
a alternativa B contém as definições corretas do que se pede na questão.
Prazo de agendamento: 04/08/2020 - 15/09/2020
Código Avaliação: 12927012
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