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- -1 ANÁLISE FINANCEIRA DE PROJETOS SÉRIES FINITAS E INFINITAS - -2 Olá! Ao final desta aula, o aluno será capaz de: 1- Conhecer o conceito de séries de pagamento antecipada, postecipada e diferida; 2- Calcular as prestações do capital e do montante das séries; 3- Desenvolver cálculos com taxas de juros em séries. 1 Séries de Pagamentos As séries de pagamento podem se diferenciar uma da outra quanto às datas dos pagamentos. As – mais utilizadas em operações de financiamento e capitalização existentes no mercado –séries uniformes são caracterizadas .por apresentar todos os pagamentos iguais Admitindo que o primeiro pagamento ocorra logo no primeiro período, podemos classificar as séries de pagamento de duas formas, quais sejam: • Aquelas em que os pagamentos ocorrem no início.Séries antecipadas: • Aquelas em que os pagamentos ocorrem ao final de cada período.Séries postecipadas: Quando o primeiro pagamento de uma série não ocorrer logo no primeiro período, diremos tratar-se de uma .série diferida Vejamos alguns exemplos Você acaba de comprar um tablet ao preço de R$2.000. Você vai financiar o pagamento deste produto em quatro prestações uniformes e postecipadas ao mês. Construa o DFC: • • - -3 Você passou no vestibular. Para se inscrever no seu curso, é necessário pagar a primeira mensalidade em janeiro. As aulas começam em fevereiro e terminam em dezembro. A mensalidade custa R$350,00. Construa o DFC: Uma famosa montadora de carros anuncia uma promoção “imperdível”: “Leve seu carro no ato da assinatura do contrato e comece a pagar 90 dias depois. As prestações serão divididas em 48 parcelas iguais de R$300”. Construa o DFC: 1.1 Valor presente de uma série periódica uniforme O valor presente de uma série de parcelas uniformes e postecipadas (R) representa a soma das parcelas atualizadas para a data inicial do fluxo na data zero. - -4 Exemplo: Um bem cujo preço à vista é de R$4.000,00 será pago em oito prestações mensais iguais, que vencem ao fim de cada mês. Considerando que o juro composto cobrado é de 5% a.m., calcule o valor das prestações. Desejamos: R Temos: VP = 4000, i = 0,05 e n = 8 Logo, o valor das prestações será igual a R$618,89. Outro exemplo: supondo que, no exemplo anterior, no ato da compra tenha sido paga uma entrada de 20% sobre o valor à vista, calcule o valor das prestações. Desejamos: R Temos: VP = 4000, i = 0,05, n = 8 e E = $ 800 (20% de R$4.000) Logo, o valor das prestações será igual a R$471,53. 2 Séries infinitas (ou perpetuidades) O termo perpetuidade sugere fluxos de duração infinita sem limite. Entretanto, é mais apropriado dizer que uma perpetuidade se constitui de um conjunto de rendas cujo número não pode ser determinado exatamente, pois é um número muito grande. Por exemplo: os dividendos pagos pela empresa; as rendas provenientes da locação de imóvel; um plano de previdência privada; entre outros. Existem vários casos de séries infinitas. Estudaremos as mais comuns: as uniformes e as que crescem segundo uma taxa constante. - -5 Séries infinitas uniformes: Séries infinitas crescentes com taxa (g) de crescimento: Vejamos alguns exemplos: 1 - Ao participar de um programa de demissão voluntária, um trabalhador recebeu R$10.000,000 da empresa. A fim de receber uma renda mensal indefinidamente, aplicou a importância em uma instituição financeira, a juros efetivos de 1,5% a.m. Considerando que a taxa de juros não variará, calcule o valor da renda mensal perpétua. - -6 2 - Uma ação promete, para daqui a um ano, um dividendo de 3,5%/ação. Estimando-se que, nos anos posteriores, os dividendos cresçam a uma taxa constante de 5% a.a., calcular o valor da ação se a taxa básica referência de mercado é de 14% a.a. Considere os dividendos como perpetuidade. ATIVIDADE Vamos refletir? Visite o site de um banco comercial, como Itaú, Bradesco, Banco do Brasil etc. e procure pelo link Previdência. Introduza as informações necessárias para o seu planejamento de aposentadoria, descubra quanto você está disposto a poupar e quanto tempo levará para este dia tão sonhado. Veja alguns exemplos: Suponha que, em um desses sites recomendados, a taxa de rendimento de um fundo de previdência privada esteja rendendo, em média, 0,7% a.m., já descontadas todas as taxas administrativas. Você deseja se aposentar após 30 anos (360 meses) de contribuição. Vamos às possibilidades: Poupar todo mês R$100. Logo, você terá como montante, em sua aposentadoria, R$161.713,76. Se poupar todo mês R$150. - -7 Você terá, em sua aposentadoria, o valor de R$242.570,63. Se poupar todo mês R$200. O valor da sua aposentadoria será de R$323.427,51. Esses são alguns exemplos. Agora é com você. Encontre o melhor perfil de poupança e siga em frente. Boa sorte! O que vem na próxima aula Na próxima aula, você vai estudar: • O conceito de criação de valor, a partir do entendimento da diferença entre lucro contábil e lucro econômico; • O conceito de custo de oportunidade do dinheiro, associando à taxa de juros; • Os principais componentes que envolvem uma decisão de investimento: ativos fixos, receitas, custos e taxa de juros (taxa de desconto do fluxo de caixa). CONCLUSÃO Nesta aula, você: • Aplicou as técnicas de avaliação de investimento, sendo capaz de distinguir projetos que tenham a capacidade de aumentar a riqueza dos investidores; • Aprendeu a escolher o melhor projeto em condições de restrição de capital; • Entendeu a dinâmica de geração de valor através da elaboração e análise de um projeto; • Conheceu as vantagens e desvantagens dos diversos critérios de avaliação de investimento. • • • • • • • - -8 Referências BRUNI, Adriano Leal, FAMÁ, Rubens. . SãoAs decisões de investimentos com aplicações na HP12C e EXCEL Paulo: Atlas 2003; CASAROTTO FILHO, Nelson. : Análise estratégica, estudo de viabilidade eElaboração de projetos empresariais plano de negócios. São Paulo: Atlas, 2009; MOTTA, Regis da Rocha Motta, CALÔBA, Guilherme Marques. São Paulo: Atlas, 2002.Análise de investimentos. Olá! 1 Séries de Pagamentos 1.1 Valor presente de uma série periódica uniforme 2 Séries infinitas (ou perpetuidades) O que vem na próxima aula CONCLUSÃO Referências
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