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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: 4 
Aluno: Rafaela Turma: 
Tarefa: Análise das demonstrações contábeis da Natura S.A. referentes aos exercícios sociais de 2017 e 
2018. 
Introdução 
Desde a sua inauguração em 1969, a cada ano que passa, a Natura tem como sua marca 
registrada a inovação. Como uma das marcas cosméticas mais vendidas no Brasil, ela vem 
conquistando cada vez mais consultoras de vendas, fazendo com que seu crescimento seja 
cada vez maior. 
“Chegamos a mais de 100 milhões de consumidores por meio de diversos canais. O principal 
deles é a venda direta, que conta com cerca de 1,7 milhão de consultoras no Brasil, na 
Argentina, no Chile, na Colômbia, no México e no Peru.” (Natura S.A., 2021) 
O objetivo deste relatório é extrairmos e analisarmos todas as informações das demonstrações 
contábeis da entidade, para que com elas seja possível insirerir novas tomadas de decisões 
mais acertivas para o negócio e continuar com sucesso o plano de expansão da marca. 
Para que seja alcançado o melhor entendimento para o desempenho financeiro da Natura, é 
importante analisar todos os seus resultados em dois anos, para que assim seja identificado 
oportunidades de melhoria. Nesse relatório serão apresentadas as seguintes análises: Análise 
vertical, Análise horizontal, Cálculo dos índices de liquidez, cálculo da estrutura de capital, 
cálculo da lucratividade, cálculo da rentabilidade e a conclusão sobre a situação econômica e 
financeira da empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
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Análise horizontal 
O objetivo da análise horizontal é analisar de forma simplificada se a empresa teve aumento ou 
diminuição em seu crescimento se comparado a anos anteriores. Ou seja, ela nos permite 
verificar a situação patrimonial através do BF (Balanço Financeiro) e ao seu desempenho 
através da DRE (Demonstração do Resultado do Exercício). 
Com essa análise, podemos evidenciar a tendência econômico-financeira que está assumida 
pela empresa. 
 
Natura S.A. (MBRL) - Balanço Patrimonial 
Análise horizontal 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AH $MBRL 
 disponível (caixa e bancos) 95.555 26% 75.704 
 aplicações financeiras 923.973 -53% 1.948.078 
 contas a receber 1.213.999 22% 994.967 
 estoque 199.403 4% 192.388 
 tributos a recuperar 325.580 41% 230.260 
 outros ativos circulantes (derivativos) 95.607 -7% 103.030 
 ATIVO CIRCULANTE 2.854.117 -19% 3.544.427 
 
 realizável a longo prazo 1.060.674 125% 472.370 
 investimentos 7.453.362 13% 6.602.469 
 imobilizado 667.947 -5% 706.296 
 intangível 452.172 -5% 474.342 
 ATIVO NÃO CIRCULANTE 9.634.155 17% 8.255.477 
 ATIVO TOTAL 12.488.272 5,8% 11.799.904 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Natura S.A. (MBRL) - Balanço Patrimonial 
Análise horizontal 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AH $MBRL 
 obrigações sociais e trabalhistas 205.511 57% 130.920 
 fornecedores 412.388 1% 408.849 
 obrigações fiscais 172.168 -15% 202.461 
 empréstimos e financiamentos 1.105.907 -69% 3.523.061 
 dividendos declarados 152.979 -24% 201.652 
 outros passivos operacionais (mútuo) 412.265 23% 336.364 
 PASSIVO CIRCULANTE 2.461.218 -49% 4.803.307 
 
 empréstimos e financiamentos 7.080.919 44% 4.932.662 
 tributos a recolher 142.944 -18% 173.431 
 provisões fiscais prev. trabalhistas 229.089 -10% 255.758 
 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.452.952 39% 5.361.851 
 
 capital social realizado 427.073 0% 427.073 
 reservas de capital 329.330 111% 155.721 
 ações em tesouraria -19.408 -40% -32.544 
 reservas de lucros 1.344.949 30% 1.031.160 
 ajustes de avaliação patrimonial 492.158 823% 53.336 
 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.574.102 57% 1.634.746 
 
PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO 12.488.272 5,8% 11.799.904 
 
 
 
Analisando a tabela acima, podemos notar que a Natura S.A. obteve um aumento 5,8% em seu 
Ativo Total e Passivo+Patrimônio em relação ao ano de 2017. 
Comparado ao ativo total, o realizável a longo prazo foi o que mostrou o aumento mais 
significativo em ativo não circulante, com o percentual de 125%, demonstrando um variação 
significativa entre um ano e outro. 
A queda de 53% nas aplicações financeiras chama bastante atenção pela variação causada, 
diminuindo o percentual em seu ativo circulante em 19%. 
Em relação a tabela do grupo Passivo e Patrimônio Liquido, o passivo circulante sofreu uma 
queda de 49%, o percentual mais significativo que contibui para este resultado foram os 
 
 
 
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empréstimos e financiamentos, com uma variação negativa de 69%. Em contrapartida, seu 
passivo não circulante e o patrimônio liquido obtiveram juntos um aumento considerável de 96%, 
o que contibuiu diretamente em seu resultado final de 5,8%. 
 
Natura S.A. (MBRL) - DRE 
Análise horizontal 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AH $MBRL 
 receita líquida de bens e serviços 6.334.189 8,0% 5.867.375 
 custo dos bens e serviços vendidos -2.503.637 7,5% -2.329.717 
 
 lucro bruto 3.830.552 8,3% 3.537.658 
 despesas operacionais -2.734.074 12,8% -2.424.305 
 despesas com vendas -2.199.719 8,1% -2.035.393 
 despesas gerais e administrativas -1.078.002 8,4% -994.799 
 resultado de equivalência patrimonial 561.507 -5,3% 592.935 
 outras receitas e despesas operacionais -17.860 -237,9% 12.952 
 
 resultado antes das receitas e despesas financeiras 
1.096.478 -1,5% 1.113.353 
 receitas financeiras 1.643.672 329,4% 382.776 
 despesas financeiras -2.282.902 169,0% -848.661 
 
 resultado antes dos tributos sobre o lucro 457.248 -29,4% 647.468 
 imposto de renda e contribuição social 91.131 300,0% 22.783 
 
 lucro líquido do exercício 548.379 -18,2% 670.251 
 
 
Analisando a DRE ( Demonstração do Resultado do Exercício), Podemos verificar que houve uma 
aumento de 8% em sua receita líquida, porém mesmo com o aumento positivo de 300% do IR e 
329,4% das receitas financeiras, o aumento considerável de 169% das despesas financeiras, 
contribuiu diretamente no resultado do lucro liquído da Natura S.A., que apresentou uma queda 
de 18,2% em relação ao ano anterior. 
 
 
 
 
 
 
 
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Análise vertical 
A análise vertical tem como objetivo analisar o balanço patrimonial separando cada verba a partir 
de sua origem, informando a representatividade de cada uma delas e exibindo a 
representatividade de forma que mostre a participação de cada item nos lucros e prejuízos na 
empresa no exercício em questão. 
 
Natura S.A. (MBRL) - Balanço Patrimonial 
Análise vertical 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AV $MBRL AV 
 disponível (caixa e bancos) 95.555 0,8% 75.704 0,6% 
 aplicações financeiras 923.973 7,4% 1.948.078 16,5% 
 contas a receber 1.213.999 9,7% 994.967 8,4% 
 estoque 199.403 1,6% 192.388 1,6% 
 tributos a recuperar 325.580 2,6% 230.260 2,0% 
 outros ativos circulantes (derivativos) 95.607 0,8% 103.030 0,9% 
 ATIVO CIRCULANTE 2.854.117 22,9% 3.544.427 30,0% 
 
 realizável a longo prazo 1.060.674 8,5% 472.3704,0% 
 investimentos 7.453.362 59,7% 6.602.469 56,0% 
 imobilizado 667.947 5,3% 706.296 6,0% 
 intangível 452.172 3,6% 474.342 4,0% 
 ATIVO NÃO CIRCULANTE 9.634.155 77,1% 8.255.477 70,0% 
 ATIVO TOTAL 12.488.272 100,0% 11.799.904 100,0% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Natura S.A. (MBRL) - Balanço Patrimonial 
Análise vertical 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AV $MBRL AV 
 obrigações sociais e trabalhistas 205.511 1,6% 130.920 1,1% 
 fornecedores 412.388 3,3% 408.849 3,5% 
 obrigações fiscais 172.168 1,4% 202.461 1,7% 
 empréstimos e financiamentos 1.105.907 8,9% 3.523.061 29,9% 
 dividendos declarados 152.979 1,2% 201.652 1,7% 
 outros passivos operacionais (mútuo) 412.265 3,3% 336.364 2,9% 
 PASSIVO CIRCULANTE 2.461.218 19,7% 4.803.307 40,7% 
 0,0% 
 empréstimos e financiamentos 7.080.919 56,7% 4.932.662 41,8% 
 tributos a recolher 142.944 1,1% 173.431 1,5% 
 provisões fiscais prev. trabalhistas 229.089 1,8% 255.758 2,2% 
 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.452.952 59,7% 5.361.851 45,4% 
 0,0% 
 capital social realizado 427.073 3,4% 427.073 3,6% 
 reservas de capital 329.330 2,6% 155.721 1,3% 
 ações em tesouraria -19.408 -0,2% -32.544 -0,3% 
 reservas de lucros 1.344.949 10,8% 1.031.160 8,7% 
 ajustes de avaliação patrimonial 492.158 3,9% 53.336 0,5% 
 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.574.102 20,6% 1.634.746 13,9% 
 
PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO 12.488.272 100,0% 11.799.904 100,0% 
 
 
 
Analisando a tabela acima, podemos verificar que a Natura S.A. apresentou uma queda em seus 
indíces de liquidez por realizar uma diminuição em seu ativo circulante de 30% para 22,9% e 
aumentar seu ativo não circulante de 70% para 77,1%. Podemos notar também que a empresa 
aumentou muito seu financiamento para terceiros comparado ao ano anterior, já que seu 
patrimonio liquido obteve uma alteração de 13,9% para 20,6.%. 
 
 
 
 
 
 
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Natura S.A. (MBRL) - DRE 
Análise vertical 
 
 Ano 2018 Ano 2017 
 $MBRL AV $MBRL AV 
 receita líquida de bens e serviços 6.334.189 100,0% 5.867.375 100,0% 
 custo dos bens e serviços vendidos -2.503.637 -39,5% -2.329.717 -39,7% 
 
 lucro bruto 3.830.552 60,5% 3.537.658 60,3% 
 despesas operacionais -2.734.074 -43,2% -2.424.305 -41,3% 
 despesas com vendas -2.199.719 -34,7% -2.035.393 -34,7% 
 despesas gerais e administrativas -1.078.002 -17,0% -994.799 -17,0% 
 resultado de equivalência patrimonial 561.507 8,9% 592.935 10,1% 
 outras receitas e despesas operacionais -17.860 -0,3% 12.952 0,2% 
 
 resultado antes das receitas e despesas financeiras 
1.096.478 17,3% 1.113.353 19,0% 
 receitas financeiras 1.643.672 25,9% 382.776 6,5% 
 despesas financeiras -2.282.902 -36,0% -848.661 -14,5% 
 
 resultado antes dos tributos sobre o lucro 457.248 7,2% 647.468 11,0% 
 imposto de renda e contribuição social 91.131 1,4% 22.783 0,4% 
 
 lucro líquido do exercício 548.379 8,7% 670.251 11,4% 
 
 
 
Analisando a DRE (Demonstração do Resultado do Exercício), podemos notar que mesmo com o 
aumento da receita liquida em relação ao anterior, houve mudanças percentuais em suas 
despesas financeiras que impactaram diretamente em seu lucro liquido, uma vez que, em todos 
as outras contas, os indíces se mantiveram estáveis. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Cálculo dos índices de liquidez 
Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente a suas 
obrigações. Sendo de grande importância para a administração da continuidade da empresa, as 
variações destes índices devem ser motivos de estudos para os gestores. (Portal da 
Contabilidade). 
 Natura S.A. (MBRL) - Índices de Liquidez 
 Ano 2018 Ano 2017 AH 
 Liquidez imediata 0,02 0,03 -35% 
 Liquidez corrente 0,59 1,44 -59% 
 Liquidez seca 0,55 1,36 -59% 
 Liquidez geral 0,39 0,40 -3% 
 
 
Analisando os índices acima, podemos notar que a Natura S.A. obteve uma redução significativa 
em sua liquidez, uma vez que, todos os índices sofreram queda. Comparando com o ano 
anterior, nota-se que sua liquidez geral ainda pode ser considerada baixa, já que em ambos os 
anos, o fator indicador permanece menos que o valor um, considerado ideal. 
Cálculo da estrutura de capital 
A estrutura de capital tem como função analisar o grau de dependência de recursos que uma 
empresa tem com terceiros. A composição desse índice se altera com o passar do tempo, na 
medida que obtenha redução ou aumento do capital próprio ou de terceiros. Além disso, esse 
indicador também possibilita que os investidores analisem o grau de risco financeiro que a 
empresa pode apresentar. 
 Natura S.A. (MBRL) - Estrutura de Capital 
 Ano 2018 Ano 2017 AH 
 Endividamento geral 79% 86% -8% 
 Composição do endividamento 25% 47% -47% 
 Imobilização patrimônio líquido 333% 476% -30% 
 Imobilização de recursos não correntes 86% 111% -23% 
 POSA 66% 72% -9% 
 
 
 
 
 
 
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Analisando a estrutura de capital, podemos notar que a empresa obteve uma queda de 8% em 
seu endividamento geral, o que significa que a empresa tem 79% de seus recursos providos de 
capital de terceiros e 21% de recurso próprio investido na empresa. A composição do 
endividamento nos revela que obteve uma queda de 47% em relação ao ano anterior, mostrando 
que a empresa está menos endividada. Na imobilização do patrimônio líquido, demonstra que 
também houve uma queda em relação as aplicações realizadas em seu ativo permanente, ou 
seja, a empresa investiu 30% a menos do que no ano anterior. Na imobilização de recursos não 
correntes, também houve uma queda de 23%, e podemos notar que mesmo com a redução no 
percentual, a empresa não obtinha recursos o suficiente para cobrir seus investimentos e foi 
necessário utilizar recursos de terceiros para complementar seu ativo. A POSA nos indica que as 
fontes onerosas de financiamento obtiveram queda de 9%, o que significa que a dependência de 
instituições financeiras também diminuiu. 
 
Cálculo da lucratividade 
A lucratividade, também chamada de margem de lucro, é um indicador que mostra o ganho obtido 
pela empresa sobre as vendas realizadas em um período. 
O índice de lucratividade também é um valor percentual e indica qual a eficiência operacional da 
empresa, ou seja, se suas operações pagam os custos e as despesas com folga. (Dicionário 
financeiro) 
 
 
 Natura S.A. (MBRL) - Lucratividade 
 Ano 2018 Ano 2017 AH 
 margem bruta 60,5% 60,3% 0,3% 
 margem operacional 17,3% 19,0% -8,8% 
 margem líquida 8,7% 11,4% -24,2% 
 Giro do ativo 50,7% 49,7% 2,0% 
 
 
Analisando a lucratividade, podemos notar que o lucro bruto da empresa se manteve estável em 
relação ao ano anterior, com o crescimento de apenas 0,3%. Podemos notar que a Natura S.A. 
mesmo com o aumento de sua margem bruta, não obteve reflexos positivos nas margens 
 
 
 
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operacionais e liquida, com quedas de 8,8% e 24,2% relacionando ao ano anterior, já o giro do 
ativo, obteve um aumento de 2%, mostrando que a empresa aumentou sua eficiência em gerar 
ganhos com seu ativo. 
 
Cálculo da rentabilidade 
O índice de rentabilidade identifica o percentual de remuneração que a empresa e investidores 
obteve comparando com o valor do investimento aplicado, ou seja, é possível deduzir o valor de 
retorno das aplicações que foramefetuadas dentro do exercício. 
 
 Natura S.A. (MBRL) - Rentabilidade 
 Ano 2018 Ano 2017 AH 
 Rentabilidade dos investimentos (ROI) 4% 6% -23% 
 Rentabilidade do patrimônio líquido (ROE) 21% 41% -48% 
 
 
Analisando a rentabilidade da empresa, é possível notar a queda em relação ao retorno de seu 
lucro líquido dentro do exercício de 2018, fechando com o percentual de apenas 4%. A 
rentabilidade de seu patrimônio líquido obteve uma queda ainda maior, fechando em 21%. Com 
isso, os acionistas da Natura S.A. obtiveram sua remuneração menor do que o ano anterior, 
chegando a queda de 48% em sua remuneração total comparado ao ano anterior. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
Através deste estudo da análise das demonstrações contábeis da Natura S.A. referente ao 
exercício de 2017 e 2018, podemos observar algumas oportunidades e pontos positivos em 
relação a situação econômica e financeira da empresa. 
Devemos ressaltar que entre um ano e outro, o índice de liquidez obteve uma queda, indicando 
que a empresa diminuiu sua capacidade em quitar suas dívidas. Através da análise horizontal e 
vertical é possível notar um pequeno crescimento 5,8% em seus ativos e passivos, porém houve 
crescimento apenas em seus bens e serviços a longo prazo. 
A empresa obteve um aumento em sua receita liquida, porém o aumento das despesas 
financeiras fez com que o lucro líquido obtivesse uma queda considerável. 
Através da estrutura de capital, conseguimos analisar que a empresa está menos endividada e 
suas fontes onerosas e de investimentos sofreram queda, mostrando que a empresa também 
está menos dependente de instituições financeiras. Porém, ainda permanece dependente de 
terceiros. 
Mesmo com a margem operacional e liquida sofrerem queda, é importante ressaltar o aumento 
da margem bruta e o giro do ativo que apresentaram aumento, mostrando positivamente a 
eficiência em gerar ganhos. 
Por fim, a rentabilidade mostra que o patrimônio líquido foi uma medida que piorou de um ano 
para o outro, ou seja, a empresa não teve melhoria no desempenho de seu lucro líquido, mas 
mesmo com a queda, a empresa fechou em 21%, o que ainda é investimento lucrativo, uma vez 
que a taxa Selic era de 6,4% em 2018. 
Em resumo, a Natura S.A. apresentou algumas dificuldades que causaram quedas comparado 
ao ano anterior, porém é uma empresa com potencial enorme, difícil de encontrar concorrentes a 
altura no setor de cosméticos. E continuará sendo uma empresa com crescimento constante e 
que para os próximos anos continuará alavancando em busca de crescimento e melhoria de seu 
lucro. 
 
 
 
 
 
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Referências bibliográficas 
 
Natura S.A. Nossa História | Natura Brasil. DISPONÍVEL EM: https://www.natura.com.br/a-
natura/nossa-historia ACESSO EM 01/03/2021 
 
Portal da Contabilidade. Cálculo e Análise dos índices de liquidez. DISPONÍVEL EM: 
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm ACESSO EM: 
03/03/2021 
 
Dicionário Financeiro. Rentabilidade e lucratividade. DISPONÍVEL EM: 
https://www.dicionariofinanceiro.com/rentabilidade-e-lucratividade/ ACESSO EM: 04/03/2021 
 
LIMEIRA, André Luiz Fernandes et. al. Gestão Contábil Financeira. 2° edição. Rio de Janeiro: 
Editora FGV, 2015 
 
 
 
https://www.natura.com.br/a-natura/nossa-historia
https://www.natura.com.br/a-natura/nossa-historia
https://www.natura.com.br/a-natura/nossa-historia
https://www.natura.com.br/a-natura/nossa-historia
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm
https://www.dicionariofinanceiro.com/rentabilidade-e-lucratividade/