trabalho finanças

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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA
Renato Medeiros Barbosa
PARECER PARA A EMPRESA JK: SIMULAÇÃO DA APLICAÇÃO DOS REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO E DA ESTRUTURA DE CAPITAL
Rio de Janeiro
Março/2021
Situação problema:
José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, especializada em construção de pequeno porte e reformas, A JK Construções. Para este fim, deverá levantar recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. Objetivando, melhores condições, ele fará simulações, considerando condições diversas, como regime de capitalização, prazo e taxas de juros. Deve-se destacar que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura de capital.
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações:
Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são:
VF=VP x (1+nxi)
VF= 250.000 x (1+24 x 0,018)
VF= 250.000 x 1,432
VF= 358.000,00
i = VF-VP= 350.000 – 250.000 = 108.000,00
 
Simulação 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são:
VF=VP x (1+i) n
VF= 250.000 x (1+0,012)^24
VF= 250.000 x (1,012)^24
VF= 250.000 x 1,3314728
VF= 332.868,20
i = 332.868,20 – 250.000 = 82.868,20
 Simulação 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% ao Banco Alfa e o restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes de capitalização simples e composto.
Alfa = 350.000x38,55%= 134.925,20
Beta = 350.000x61,45%= 215.075,00
Capitalização simples- Banco Alfa: FV= 134.925,00
134.925= VP x (1+ 6 x 0,08)
134.925= VP x (1+ 0,48)
134.925= VP x 1,48
VP = 134.925/1,48
VP = 91.165,54
Capitalização composta- Banco Alfa: FV= 134.925,00
134.925= VP x (1+ 0,08)^6
134.925= VP x (1,08)^6
134.925= VP x 1,5868743
VP = 134.925/1,5868743
VP = 85.025,64
Capitalização simples- Banco Beta: FV= 215.075,00
215.075 = VP x (1+ 6 x 0,06)
215.075 = VP x (1+0,36)
215.075 = VP x 1,36
VP = 215.075/1.36
VP = 158.143,38
Capitalização composta- Banco Beta: FV= 215.075,00
215.075 = VP x (1+ 0,06)^6
215.075 = VP x (1+ 0,6)^6
215.075 = VP x 1,4185191
VP = 215.075/1,4185191
VP = 151.619,39
Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas no valor de R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) são respectivamente:
Percentual da estrutura de capital
Percentual de capital de terceiros: 180.000 (valor dívidas) / 850.000 (valor das dívidas + patrimônio dos sócios) = 0,2118 x 100 (transformação porcentagem) = 21,18%
Percentual de capital próprio: 670.000 (patrimônio sócios) / 850.000 (dividas + patrimônio dos sócios) = 0,7882 x 100 (transformação porcentagem) = 78,82%
CMPC = (E/D+E) x Ke + (D/D+E) x KD x (1-IR)
E (CAPITAL PROPRIO)
D (CAPITAL DE TERCEIROS)
Ke (CUSTO DO CAPITAL PROPRIO)
KD (CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS)
IR (IMPOSTOS)
CMPC= (670.000/180.000+670.000) X 0,10+ (180.000/180.000+670.000) X 0,09X (1- 0,275)
CMPC= 670.000/850.000 X 0,10 + 180.000/850.000 X 0,09 X (1-0,275)
CMPC= 0,7882 X 0,10 + 0,10 + 0,2118 X 0,09 X 0,725
CMPC= 0,0788 + 0,0138 = 0,0926 X 100 = 9,26% a.a
Depois do empréstimo de 250.000
Percentual da estrutura de capital:
Capital de terceiros: 430.000 (dívidas + empréstimo) / 1.100.000 (dívidas + empréstimo + patrimônio dos sócios) = 0,3909 x 100 = 39,09%
Percentual capital próprio: 670.000 (patrimônio sócios) / 1.100.000 (dívidas + empréstimo + patrimônio sócios) = 0,6091 x 100 = 60,91%
CMPC = (E/D+E) X Ke + (D/D+E) X KD X (1-IR)
CMPC = (670.000/430.000+670.000) X 0,10 + (430.000/430.000+670.000) X 0,09 X (1-0,0275)
CMPC = 370.000/1.100.000 X 0,10 + 430.000/01.100.000 X 0,09 X (1-0,275)
CMPC = 0,6091 X 0,10 + 0,3909 X 0,09 X 0,725
CMPC = 0,0609 + 0,0255 = 0,0864 X 100 = 8,64% a.a
Após a demonstração de todos os cálculos evidencia-se que a melhor decisão a ser tomada para empresa JK é solicitar o empréstimo de capitalização simples do Banco Alfa.
Referência:
VIANNA, R. M. I.. Matemática financeira. Salvador: UFBA, Faculdade de Ciências Contábeis; Superintendência de Educação a Distância, 2018. Disponível em: https://educapes.capes.gov.br/bitstream/capes/430116/2/eBook_Matem%C3%A1tica_Financeira_UFBA.pdf. Acesso em: 06/03/2021.