PIM VI RA 1542160

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UNIP - UNIVERSIDADE PAULISTA 
 
 
 
JOSÉ EDUARDO DE CARVALHO BAYEUX 
RA: 1542160 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V 
LOJAS RENNER 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SÃO PAULO 
2017 
 
2 
 
 
JOSÉ EDUARDO DE CARVALHO BAYEUX 
 
 
 
 
 
 
 
LOJAS RENNER 
 
 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar VI - 
Trabalho de Projeto Integrado Multidisciplinar 
V do curso Gestão Financeira 2015 – 2º 
semestre apresentado à Universidade 
Paulista – UNIP. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 SÃO PAULO 
2017 
 
 
 
3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
“Cem vezes por dia, eu lembro a mim 
mesmo que minha vida interior e 
exterior depende do trabalho de outras 
pessoas, vivos ou mortos, e que devo 
me esforçar para dar na mesma 
medida em que recebi e continuo a 
receber”. 
 Albert Einstein (1879 – 1955) 
 
 
 
4 
 
 
Resumo 
 
 
Com a mudança estratégica na política de lançamentos de coleções de moda aliado 
a melhora na distribuição de renda do país e adicionado ao incremento do mercado 
varejista, Lojas Renner S.A. nos mostra a evolução de sua marca dentro do contexto 
nacional. Com o atual momento econômico do Brasil, a Lojas Renner S.A. procura 
manter estratégias de crescimento e desenvolvimento financeiro, buscando em sua 
história a mesma trajetória de expansão e vitória de seu fundador. Hoje 
nacionalmente, a lojas Renner S.A. é a segunda rede de departamentos de vestuário 
possuindo com 260 (duzentos e sessenta) lojas Renner; 30 (trinta) lojas Camicado e 
04(quatro) lojas Blue Steel. Esta rede gaúcha com sede em Porto Alegre foi fundada 
em 1912 por Antônio Jacob Renner. Em 1965 a Loja Renner se desvincula do grupo 
e começa a andar com as próprias pernas. Em 2011 a J.C.Penney Brazil Inc. vem a 
assumir as Lojas Renner S.A. e nesse ponto a rede passa a ter suas ações listadas 
na BOVESPA, com procedimentos e controles internos diferenciados e de acordo com 
o mercado trazendo credibilidade a marca. Práticas estas que podemos listar como: 
controles internos diferenciados, qualidade em atendimento, programa de qualidade 
constante, capacitação profissional do corpo de colaboradores, otimização de espaço 
comercial e marketing agressivo, bem como, variedade nos estilos de moda 
oferecidos aos mais diversos clientes. Nesse PIM; faremos uma avaliação das 
disciplinas Plano de Negócios, Crédito e Cobrança e Ética e Legislação Trabalhista e 
Empresarial. 
 
 
Palavras-chave: Qualidade, controles internos, desenvolvimento, capacitação, 
otimização, especialização em mercado varejista. 
 
 
 
 
 
5 
 
 
 
 
Abstract 
 
The current economic times in Brazil, Lojas Renner SA seeks to maintain growth 
strategies and financial development, seeking in its history the same path of expansion 
and victory of its founder. Today nationally, Renner SA stores is the second network 
apparel department possessing with 189 (one hundred eighty) Renner stores; Thirty 
(30) Camicado shops and four (04) Blue Steel stores. This gaucho network based in 
Porto Alegre was founded in 1912 by Anthony Jacob Renner. In 1965 Lojas Renner to 
relieve the group and begins to walk on their own feet. In 2011, Brazil JCPenney Inc. 
comes to take the Lojas Renner SA and at that point the network happens to have its 
shares listed on the BOVESPA, with differentiated procedures and internal controls 
and according to the market bringing credibility to the brand. These practices that we 
list as differentiated internal controls, quality service, constant quality program, job 
training, the body of employees, optimization of commercial space and aggressive 
marketing, as well as variety in fashion styles offered to various customers. In this PIM; 
We will assess the disciplines of business, credit and collection and ethics and labor 
and business legislation. 
 
Keywords: Quality, internal controls, development, training, optimization 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Sumário 
1 - Introdução ............................................................................................................................... 7 
2 - Dados Básicos da Empresa ....................................................................................................... 8 
3 - História da Empresa ................................................................................................................ 9 
4 - Sobre a empresa ..................................................................................................................... 9 
4.1 - Organograma ......................................................................................................... 11 
4.2 - Departamento Pessoal ........................................................................................... 11 
4.3 - Produtos Comercializados ....................................................................................... 11 
4.4 - Avaliação da Empresa ............................................................................................. 12 
4.5 - Índices Relevantes .................................................................................................. 13 
5 – Ética ..................................................................................................................................... 25 
6 – Dados relevantes .................................................................................................................. 23 
7 – Crédito e Cobrança ............................................................................................................... 29 
8 - Conclusão ............................................................................................................................. 31 
9 - Bibliografia ........................................................................................................................... 32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
7 
 
 
1 – Introdução 
 
 
 
Lojas Renner S.A. é a segunda maior rede varejista de vestuário masculino, feminino 
e infantil do país com 278 (duzentos e setenta e oito) lojas próprias e a terceira na 
América Latina com mais de dezessete mil colaboradores. Em 2005, sua controladora 
decide abrir o capital e listar a empresa na BOVESPA obtendo excepcional sucesso. 
Com essa operação vencedora, a expansão dos negócios é o próximo passo em 
direção a Missão da empresa: 
“Ser a maior e melhor loja de departamentos das Américas para o segmento 
médio/alto dos consumidores com diferentes estilos, sempre com moda, qualidade, 
preços competitivos e excelência nos serviços prestados, encantando e inovando”. 
Hoje a empresa está presente em todas as regiões do país obtendo lucros e margens 
expressivas nos resultados. Atualmente possui 100% (cem por cento) de suas ações 
listadas na BOVESPA. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8 
 
Plano de Negócios 
 
 
 
 
 
2 - Dados básicos da empresa. 
 
Razão Social: Lojas Renner S.A. 
Nome Fantasia: Lojas Renner 
CNPJ Matriz: 92.754.738/0001-62 
CVM: 00813-3 
NIRE: 43300004848 
Logradouro: Av. Joaquim Porto Villanova, 401 
 Porto Alegre – RS 
Situação Cadastral: Ativa 
Atividade(s): 
 Comércio Varejista de artigos do vestuário e acessórios 
 Agências de Viagens 
 Outras sociedades de participação, exceto holdings 
Regime da Empresa: Sociedade Anônima aberta 
CEO: José Galló. 
Classificação Setorial: Consumo cíclico, Comércio, Tecidos, Vestuário e Calçados 
Site: www.lojasrenner.com.br 
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3 - História da Empresa 
 
 1912 - Fundada em 1912 em Porto Alegre – RS, pelo Sr. Antônio Jacob Renner 
e fazia parte do Grupo A.J.Renner. 
 1922 – Primeiro ponto de venda de fábrica 
 1940 – Começa a operar como uma loja de departamentos propriamente dito 
 1965 – Desvinculaçãodo Grupo criando-se a Lojas Renner. 
 1967 – Abertura de capital 
 1998 – A rede possui 21 lojas no país 
 1998 – a J.C.Penney Brazil Inc. consegue o controle acionário da empresa. 
 2011 – Escolhida a segunda melhor empresa em gestão de pessoas do país. 
 2005 – Com 64 lojas implantadas pelo país, a controladora da empresa opta 
pela venda do controle da empresa através de oferta pública de ações na Bolsa 
de Valore s de São Paulo (BOVESPA). 
 2006 / 2007 – Expansão agressiva pelo país 
 2010 – Abertura de e-commerce 
 2011 – Compra da rede Camicado 
 2013 – Renner listada entre as 35 melhores empresas para trabalhar no Brasil. 
 2013 – Abertura da Youcom 
 Atualmente: Possui 260 (duzentos e sessenta) lojas próprias, 30 (trinta) lojas 
Camicado e 04(quatro) lojas Blue Steel sendo a segunda maior loja de 
departamentos nacional e a terceira na América Latina com mais de dezessete 
mil colaboradores. 
 
 
4 - Sobre a Empresa 
 
A Governança Corporativa é uma das diretrizes da Lojas Renner S.A. (virou 
benchmark nacional) e é a primeira companhia brasileira com free float de 100% em 
ações ordinárias; nos trazendo práticas importantes e profissionais distribuídos da 
forma abaixo: 
 Conselho fiscal permanente com profissionais qualificados 
10 
 
 Conselho de Administração (6 dos componentes são independentes) 
 Conselho de gestão 
 Comitê de Remuneração 
 Comitê 
 Presidência (diferente executivo na presidência do Conselho e da 
Diretoria) 
 Diretoria 
 Listagem no Novo Mercado da Bovespa 
 Mecanismo de proteção aos acionistas em caso de takeover. 
 
 
 
Outras práticas são incentivadas na empresa como: 
 Inserção do trabalho feminino na companhia 
 Tratamento de resíduos em suas unidades e de fornecedores 
 Avaliação criteriosa de fornecedores 
 Inibir trabalho escravo na sua cadeia de produção 
 Projeto Escola 
 
11 
 
As decisões administrativas financeiras da empresa são tomadas pelo Conselho 
Administrativo e de Gestão, junto com a diretoria alinhando as premissas a serem 
seguidas pela empresa. O departamento de RH por sua vez é responsável por todo o 
recrutamento, desenvolvimento e capacitação de seu corpo de colaboradores, 
tornando-se a força motriz da companhia. 
 
4.2. – A empresa possui em torno de 17 (dezessete) mil colaboradores. Sua diretoria 
de RH que conta como head a Sra. Clarice Martins Costa possuindo uma política muito 
forte em desenvolvimento de talentos e evolução de colaboradores próprios. Para 
todas as posições na empresa a exigência mínima é o ensino médio completo. 
A empresa fornece um plano de carreira agressivo e ganhou em 2013 o prêmio de 
melhor empresa em gestão de pessoas do país. Possui um projeto de preparação à 
sucessão nos postos de governança na empresa. 
 
4.3. -Produtos Comercializados 
 
Os principais produtos comercializados pela empresa são: 
 Vestuário Masculino 
 Vestuário Feminino 
 Vestuário Infantil 
 Perfumaria 
 Cosméticos 
 Bolsas 
 Calçados 
 Moda Íntima 
 Óculos e relógios 
Empresas do Grupo Renner: 
 Lojas Renner 
 Lojas Camicado 
 Lojas Youcom 
12 
 
Gestão sustentável 
 
Os produtos comercializados tem busca constante em certificações andando com a 
projeção de gestão sustentável da empresa. 
 
 
 
O CDP é uma organização internacional sem fins lucrativos, criada em 2000, que 
reúne 767 investidores institucionais, com aproximadamente US$ 92 trilhões de 
dólares em ativos sob gestão, que fornece o maior e mais completo sistema global de 
divulgação sobre a gestão empresarial relacionadas ao risco das alterações 
climáticas, água e florestas globais e procura colocar estas percepções na pauta das 
decisões estratégicas dos investidores e das decisões políticas. A elaboração do 
inventário é o primeiro passo para contribuir para o combate à mudança do clima. A 
Lojas Renner, desde 2010, realiza o inventário de emissões de Gases de Efeito Estufa 
(GEE) para quantificar e gerenciar suas emissões, com base em padrões e protocolos, 
permitindo, inclusive, a identificação da evolução dos esforços de mitigação das 
emissões dos gases causadores do efeito estufa. Além disso, a Companhia participa 
de uma série de iniciativas relacionadas à gestão de gases de GEEs e à comunicação 
da situação da empresa nesse assunto. Um exemplo é a publicação do inventário na 
plataforma do Programa Brasileiro GHG Protocol, que permite que qualquer pessoa 
tenha acesso a essas informações. 
 
 
A certificação LEED, criada pelo US Green Building Council, oferece parâmetros para 
estimular a construção de edifícios sustentáveis e certifica os empreendimentos em 
quatro diferentes categorias, de acordo com os critérios atendidos: Certificado, Prata, 
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Ouro e Platina. Entre as práticas de sustentabilidade adotadas para a loja e que 
ajudaram a garantir os resultados positivos para a certificação estão o uso de 70% 
das luminárias em LED; a redução de 20% no consumo de energia; 60% de redução 
no uso da água, assim como coleta seletiva; uso de madeiras recicladas e utilização 
de equipamentos com alta eficiência energética. 
 
4.4 - Avaliação da empresa 
 
As Lojas Renner entenderam que a compra da rede Camicado incrementaria a sua 
própria rede com pontos comerciais menores aumentaria a pulverização em cidades 
menos densas. 
A abertura ao mercado do e-commerce Lojas Renner nos mostra a possibilidade de 
aumento nas vendas com custos menores e controlados atingindo todo tipo de classe 
consumidora com acesso à internet. A opção por criar suas próprias coleções também 
denota a estratégia direta da empresa em atingir diversos clientes no mercado. Hoje 
temos uma forte direcionamento para as classes B e C, criação de coleções com 
prazos específicos para venda, alta rotatividade de produtos, plano de expansão 
direcionado ao mercado e com visibilidade através da Bolsa de valores e atuação no 
mercado financeiro como financiador. 
A contabilidade para Wagner Pagliato é: “A contabilidade deve ser vista como um 
sistema de informações, cujo método de trabalho consiste simplificadamente, em 
coletar, processar e transmitir dados sobre a situação econômica financeira de uma 
entidade em determinado momento e sua evolução em determinado período". 
(PAGLIATO, 2009 P.12) 
As tomadas de decisão de qualquer empresa devem ser embasadas em relatórios 
gerenciais financeiros para dar maior possibilidade de assertividade para a empresa 
dentro das diretrizes da mesma. 
Decorrente da situação das Lojas Renner S.A. (empresa de capital aberto), a empresa 
por força de lei, precisa disponibilizar ao mercado suas demonstrações financeiras, 
sendo essas: 
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 DRE (Demonstração de Resultados do Exercício) 
 DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa) 
 Balanço Patrimonial 
 Demonstração de Lucros e Prejuízos Acumulados 
 
4.5. - Índices relevantes 
A seguir apresentamos alguns Índices para validação de situação financeira da 
empresa: 
 
4.5.1- Capital de Giro Circulante: 
Definição: “De acordo com os valores acima indicado, o valor do Capital de Giro 
Líquido seria calculado da seguinte forma: 
CGL = AC – PC” 
CGL= R$ 2.270.205 – R$ 1.492.575 
CGL= R$ 777.630 
Consolidado 
CGL = AC – PC” 
CGL= R$ 3.499.343 – R$ 2.037.362 
CGL= R$ 1.461.981 
O capital de Giro mostra quanto o administrador / gestor possui para reinvestir na 
própria empresa. 
A Análise de uma empresa por índices nos mostra o desempenho da empresa no 
âmbito econômico financeiro. A seguir verificaremos alguns desses índices: 
 
4.5.2 -Liquidez Corrente 
Calculada a partir da Razão entre os direitos em curto prazo da empresa (Caixas, 
bancos, estoques, clientes) e a as dívidas em curto prazo (Empréstimos, 
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financiamentos, impostos, fornecedores). No Balanço estas informações são 
evidenciadas respectivamente como Ativas Circulantes e Passivo Circulante. 
Liquidez Corrente = AtivoCirculante / 
Passivo Circulante 
A partir do resultado obtido podemos fazer a seguinte análise: 
Resultado maior que 1 (Hum): Demonstra folga no disponível da empresa para 
liquidação de obrigações. 
Resultado igual a 1 (Hum): Os direitos e obrigações no curto prazo são equivalentes. 
Resultado menor que 1 (Hum): Neste contexto a empresa não possui liquidez 
suficiente para honrar suas obrigações de curto prazo. 
Liquidez Seca 
Similar a liquidez corrente a liquidez Seca exclui do cálculo acima os estoques, por 
não apresentarem liquidez compatível com o grupo patrimonial onde estão inseridos. 
O resultado deste índice será invariavelmente menor ao de liquidez corrente, sendo 
cauteloso com relação ao estoque para a liquidação de obrigações. 
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - 
Estoques) / Passivo Circulante 
Liquidez Imediata 
Índice conservador considera apenas caixa, saldos bancários e aplicações financeiras 
de liquidez imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se além dos estoques as 
contas e valores a receber. Um índice de grande importância para análise da situação 
a curto-prazo da empresa. 
Liquidez Imediata = Disponível / Passivo 
Circulante 
Liquidez Geral 
Este índice leva em consideração a situação a longo prazo da empresa, incluindo no 
cálculo os direitos e obrigações a longo prazo. Estes valores também são obtidos no 
balanço patrimonial. 
16 
 
O risco de liquidez refere-se à possibilidade da Companhia não cumprir suas 
obrigações contratuais nas datas previstas ou encontrar dificuldades em atender as 
necessidades do fluxo de caixa devido. 
A Companhia tem adotado a gestão de suas disponibilidades estabelecendo um 
montante de caixa mínimo estratégico, baseado no ciclo de caixa das operações de 
varejo, bem como no capital mínimo necessário para garantir as operações de crédito. 
Os principais objetivos da Administração na gestão de um caixa mínimo estratégico 
são: precaução para momentos de incerteza na liquidez da economia, garantir a 
execução da estratégia de investimentos e expansão da Companhia, garantir a 
manutenção/expansão das operações de produtos financeiros em momentos de 
restrição de crédito, garantir a amortização e serviços de dívidas e garantir a 
manutenção da política de distribuição de dividendos. 
A Administração monitora as previsões contínuas das exigências de liquidez da 
Companhia para assegurar que se tenha caixa suficiente para atender às 
necessidades operacionais. Os limites globais concedidos a Companhia apresentam 
espaço livre suficiente em suas linhas de crédito compromissadas disponíveis, não 
gerando risco de quebra desses limites ou cláusulas dos empréstimos. Essa previsão 
leva em consideração os planos de financiamento da dívida da Companhia. A 
Companhia possui empréstimos com cláusulas contratuais que requerem a 
manutenção de indicadores financeiros tendo como principal operação com cláusulas 
dessa natureza as Debêntures, tendo a 4ª emissão emitida em 15 de julho de 2011, a 
5ª emissão emitida em 15 de junho de 2012 e a 6ª emissão emitida em 1° de agosto 
de 2013. Abaixo a síntese dos índices financeiros (Covenants) previstos, conforme 
documentos de oferta pública registrada na CVM: 
 
• 4ª emissão de debêntures de 15 de julho de 2011: 
 
(i) Dívida Líquida Consolidada/ EBITDA menor ou igual a 2,5; 
(ii) EBITDA/ Resultado Financeiro Líquido Consolidado maior ou igual a 2,0, ou 
menor que 0 (zero). 
 
• 5ª emissão de debêntures de 15 de junho de 2012: 
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(i) Dívida Líquida Consolidada/ EBITDA menor ou igual a 3,0; 
(ii) EBITDA/ Resultado Financeiro Líquido Consolidado maior ou igual a 2,0, ou 
menor que 0 (zero), sendo que neste último caso o EBITDA deverá ser maior 
que 0 (zero). 
 
• 6ª emissão de debêntures de 1º de agosto de 2013: 
 
(iii) Dívida Líquida Consolidada/ EBITDA menor ou igual a 3,0; 
(iv) EBITDA/ Resultado Financeiro Líquido Consolidado maior ou igual a 2,0, ou 
menor que 0 (zero), sendo que neste último caso o EBITDA deverá ser maior 
que 0 (zero). 
 
A Companhia monitora estes índices periodicamente e tem confirmado o atendimento 
dos mesmos com significativa margem de segurança. A Companhia investe o excesso 
de caixa em ativos financeiros com incidência de juros (nota explicativa nº 5) 
escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados ou liquidez suficiente para 
fornecer margem de segurança conforme determinado pelas previsões acima 
mencionadas. Em 31 de dezembro de 2014, os equivalentes de caixa mantidos pela 
Companhia possuem liquidez imediata e são considerados para administrar o risco de 
liquidez. ‘ 
 
4.5.3 - Receita Operacional Líquida das Vendas 
No ano de 2014, a Receita Operacional Líquida foi de R$ 4.809.365 representando 
um aumento em relação ano período anterior, mostrando que o processo de expansão 
alavancado através de compras de outras empresas (Camicado) e o E-Commerce é 
uma estratégia efetiva para os resultados da empresa. 
A disponibilidade de novas coleções com um mix de produtos diferenciados também 
pode explicar o volume crescente de vendas da companhia. 
 
4.5.4 - Custo das Vendas 
18 
 
O Custo total de vendas sobe a R$ 2.030.148 mostrando um forte controle sobre os 
PDV.s (pontos de vendas) principalmente gerenciado pelas próprias unidades. 
 
4.5.5 - Lucro Líquido 
O Lucro Líquido de 2014 foi de R$ 471.420 contra R$ 407.404 de 2013. Tendo um 
incremento de 13,58%, resultado de uma forte política de contenção de custos e na 
estratégia de expansão da empresa. 
 
4.5.6 - Endividamento 
No final de 2014, o endividamento líquido atingiu o valor de R$ 307,8 milhões contra 
R$ 258,7 milhões de 2013, ou seja, um incremento de 15,95%. 
 
4.5.7 – Investimentos 
No final de 2014, os investimentos totalizaram a quantia de R$ 502 milhões incluindo 
abertura de novos PDVs (31 lojas Renner, 11 Camicado e 10 Youcom). Esse valor 
também foi utilizado para atualização de reformas de outras lojas. 
 
4.5.8 - Ativo Circulante 
No ano de 1024 ocorreu um aumento no Ativo circulante em 14, 23% de R$ 3.499.343 
(2014) contra R$ 3.001.262 (2013), mostrando que o valor de vendas aumentou 
decorrente do mercado. 
 
4.5.9 - Ativo não Circulante 
No ano de 1024 ocorreu um aumento no Ativo circulante em 14, 23% de R$ 149.985 
(2014) contra R$ 128.648 (2013). 
 
4.5.10 - Passivo Circulante 
19 
 
Houve um aumento no passivo circulante, sendo em 2013 de R$ 1.932.589 para 2014 
no valor de R$ 2.037.362, ou seja, 5,14%. Podemos verificar que ocorreu um aumento 
nos impostos e contribuições a recolher, fornecedores e obrigações com 
administradora de cartões. 
 
4.5.11 - Lucro Bruto das Operações de Varejo 
O Lucro Bruto da Operação de Varejo foi de R$ 2.499,5 milhões, com crescimento de 
21,2% ante 2013. Como consequência, a Margem Bruta da Operação de Varejo foi 
de 53,8%, 1,1p.p. superior à margem verificada no ano anterior. Este aumento refere-
se ao eficiente gerenciamento dos estoques, principalmente pela adaptação das 
coleções nas diferentes regiões, gerando menor nível de remarcações de preços 
(markdow) e às melhores margens obtidas na Camicado 
 
4.5.12 - Despesas Operacionais 
As Despesas Operacionais, em 2014, somaram R$ 1.569,7 milhões, 15,4% maior do 
que o registrado no ano anterior. Como percentual da Receita Líquida, as despesas 
representaram 33,8%, com redução de 1.0p.p. em relação ao ano anterior. Este 
resultado é consequência dos constantes esforços para racionalização e controle de 
custos da Companhia, principalmente se consideradas as aberturas de 54 novas lojas 
no período. As Despesas com Vendas totalizaram R$ 1.171,7 milhões, montante 
13,8% superior aos R$ 1.030,1 milhões verificados em 2013. A participação na 
Receita Líquida foi de 25,2%, o que representa melhora de 1,1p.p. quando comparado 
com os 26,3% registrados no ano anterior. As Despesas Gerais e Administrativas 
alcançaramR$ 398,0 milhões ante R$ 330,2 milhões em 2013. O montante registrado 
em 2014 correspondeu a 8,6% da Receita Líquida ante 8,4% de 2013 e inclui os 
maiores custos logísticos incorridos para a melhor distribuição dos produtos em lojas 
e atendimento do maior volume de vendas no ano. No exercício, a despesa com o 
Programa de Participação nos Resultados (PPR) totalizou R$ 62,9 milhões ante os 
R$ 34,0 milhões de 2013 e as Participações Estatutárias somaram R$ 11,7 milhões 
comparados a R$ 5,6 milhões em 2013. Esses crescimentos advêm da superação das 
metas previstas e ambas as despesas estão registradas na linha “Outros Resultados 
Operacionais”. 
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4.5.13 - EBITDA 
O controle rígido de despesas e custos aliado ao aumento da Receita levaram a um 
EBTIDA de R$ 835,6 milhões no ano de 2014, resultando num desempenho a maior 
de 26% com relação ao ano anterior. A Margem EBTIDA ajustada do Varejo chegou 
a 18% no exercício. 
 
4.5.14 - Resultado Financeiro Líquido 
Em 2014, a Receita Financeira foi de R$ 93,1 milhões enquanto que em 2013 haviam 
sido registrados R$ 52,3 milhões, o que representa um crescimento de 77,8%. A 
variação é explicada pelo maior nível de caixa operado ao longo do ano. 
As Despesas Financeiras, por sua vez, totalizaram R$ 187,0 milhões em 2014 ante 
R$ 120,0 milhões em 2013, já incluindo as variações cambiais. O aumento das 
despesas financeiras é justificado tanto pelo nível mais alto das taxas de juros, como 
também pelos encargos financeiros de R$ 13,3 milhões incorridos pela Companhia, 
decorrentes do pagamento de processos tributários, no âmbito do parcelamento da 
Lei 13.043/14 (Refis da Copa). Com isso, o desempenho financeiro resultou em 
despesa líquida de R$ 93,9 milhões, ante R$ 67,7 milhões verificada em 2013. 
 
4.5.15 - Margem Bruta 
Por definição podemos dizer que a Margem Bruta é o lucro bruto após a dedução dos 
custos dos produtos vendidos. Quanto maior esse índice, maior a rentabilidade das 
vendas. A Margem Bruta da Operação de Varejo Consolidada foi de 53,8%, 1,1p.p. 
acima dos 52,7% apresentados em 2013, devido à iniciativas para a melhoria do 
processo de captura de tendências e desenvolvimento de produtos, aliadas à melhor 
administração dos estoques e com maior gestão comercial, que permitiu que a 
alocação e distribuição dos produtos em lojas fossem aprimoradas. Vale comentar 
ainda, que a Margem observada, não capturou nenhum ganho do novo processo 
logístico que está em fase de implantação e que permitirá aumentos na margem bruta 
da Companhia a partir de 2016. 
21 
 
 
4.5.16 - Margem Líquida 
Margem líquida mede a eficiência e viabilidade da empresa, expressando o percentual 
de lucro líquido em relação às vendas líquidas de um exercício. A Margem Líquida 
chegou em 10,2% em 2014 contra 10,4% em 2013. 
 
4.5.17 - Rentabilidade sobre Patrimônio 
Esse índice representa quanto a administração conseguiu extrair de lucro para cada 
unidade de capital que os acionistas colocaram no negócio. Obviamente que quanto 
maior o índice, melhor o resultado. A maior desvantagem nesse índice é a possível 
miopia decorrente de eventos não recorrentes. No caso a rentabilidade foi positiva 
mostrando que os gestores possuem estratégia vencedora para a empresa. 
4.5.18 – Taxa de Desconto 
 
Para chegar ao valor presente dos fluxos de caixa é necessário se estabelecer uma 
taxa de desconto. De acordo com Póvoa (2004), existem duas taxas de desconto que 
podem ser utilizadas. O Custo do Capital Próprio (CAPM) e o Custo Médio Ponderado 
de Capital (WACC). O CAPM é utilizado quando o fluxo de caixa calculado for ao 
acionista. Já o WACC se aplica ao fluxo de caixa da firma. 
 
4.5.19 – Custo de capital de terceiros 
 
É resultante da média ponderada dos inúmeros tipos de financiamentos adquiridos 
pela empresa. Segundo as notas explicativas do Demonstrativo de Resultado da 
empresa em 2017, o custo do capital de terceiros da empresa é de 9% ao ano. 
 
4.5.20 – Estrutura de capital 
 
22 
 
De acordo com os dados apresentados anteriormente, a proporção B/(B+S) é de 
12,42% e a proporção S/(B+S) é de 87,58%. 
 
4.5.21 – Perpetuidade 
 
Para a perpetuidade optou-se pelo Modelo de Gordon, através do qual os fluxos de 
caixa crescem a uma taxa constante. A partir do ano de 2018, foi estimado que o 
crescimento da empresa será de aproximadamente 7,8% ao ano 
 
 
4.5.22 – Gestão de Risco 
 
As lojas, os dois centros de distribuição e a sede da administração central foram 
submetidas a processos de avaliação de riscos, o que representa 100% das unidades 
da Lojas Renner avaliadas. 
Atualmente, os principais riscos monitorados pela Companhia são: 
Riscos operacionais – estão associados à possibilidade de perdas que envolvam 
produção, ativos, clientes e receitas. Geralmente, são resultado de falhas em 
processos internos, sistemas ou ações desenvolvidas por pessoas. Os riscos 
operacionais podem prejudicar as atividades da organização e ter impacto negativo 
na reputação da Companhia perante a sociedade. Outro prejuízo é a geração de 
passivos contratuais, regulatórios e ambientais. 
Riscos estratégicos – envolvem a tomada de decisões da alta administração da 
Companhia e podem provocar grandes perdas no valor econômico da organização. 
São exemplos de má gestão empresarial, de falhas na reação ao movimento dos 
concorrentes e da queda de vendas causada por obsolescência das tecnologias ou 
dos produtos. 
23 
 
Riscos reputacionais – estão relacionados a eventos que podem danificar a reputação 
da Companhia. Incluem conflitos de interesse, problemas no atendimento ao cliente, 
questões relacionadas aos fornecedores ou à concorrência, processos judiciais e 
exposição de clientes ou empregados a riscos relacionados a saúde e segurança 
 
 
Balanço Patrimonial 
 2T 2017
Ativo Total 6.596.513 
Ativo Circulante 4.205.998 
Ativo Não Circulante 2.390.515 
Passivo Total 6.596.513 
Passivo Circulante 2.656.776 
Passivo Não Circulante1.125.725 
Patrimônio Líquido 2.814.012 
Valores em R$ Mil 
Ativo / Passivo 
 
A companhia Lojas Renner encerrou o segundo trimestre de 2017 com um lucro 
líquido de R$ 193.58 milhões. No acumulado dos últimos doze meses, a empresa 
acumulou um lucro líquido de R$ 645.29 milhões. No dia 30 Junho 2017, a 
companhia Lojas Renner possuía um ativo total de R$ 6.6 bilhões e um patrimônio 
líquido de R$ 2.81 bilhões. 
Todos estes dados referem-se à consolidação do resultado financeiro da companhia 
Lojas Renner com o resultado financeiro de todas as suas companhias subsidiárias. 
 
Dados Econômico-Financeiros - R$ - mil 
 
 
24 
 
Balanço Patrimonial - Consolidado 30/09/2017 31/12/2016 
Ativo Imobilizado, Investimentos e Intangível 2.218.217 2.145.359
Ativo Total 6.486.567 6.475.212
Património Líquido 2.918.668 2.636.796
Patrimônio Líquido Atribuído à Controladora 2.918.668 2.636.796
Demonstração do Resultado - Consolidado 
01/01/2017 a 
30/09/2017 
01/01/2016 a 
30/09/2016 
Receita de Venda 4.992.833 4.340.777
Resultado Bruto 3.008.685 2.621.062
Resultado de Equivalência Patrimonial 0 0
Resultado Financeiro (68.682) (77.427)
Resultado Líquido das Operações Continuadas 400.878 325.227
Lucro (Prejuízo) do Período 400.878 325.227
Lucro (Prejuízo) do Período Atribuído à Controladora 400.878 325.227
Demonstração do Fluxo de Caixa - Consolidado 
01/01/2017 a 
30/09/2017 
01/01/2016 a 
30/09/2016 
Atividades Operacionais 299.407 560.938
Atividades de Investimento (319.489) (316.942)
Atividades de Financiamento (102.492) (262.500)
Variação Cambial sobre Caixa e Equivalentes (1.358) (1.248)
Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes (123.932) (19.752)
Posição Acionária* 
Nome %ON %PN%Total 
Trowe Price Associates. Inc (gestor/administrador - Vide Item 15.8 A 
Seguir) 
14,69 0,00 14,69
Standard Life Aberdeen Plc (gestor/administrador - Vide Item 15.8 A 
Seguir) 
13,89 0,00 13,89
JpmorganAsset Management Holdings Inc.(gestor/administrador - Vide 
Item 15.8 A Seguir) 
6,91 0,00 6,91
Outros 64,30 0,00 64,30
Ações Tesouraria 0,21 0,00 0,21
Total 100,00 0,00100,00
Informação recebida em 18/08/2017. 
(*)Posição dos acionistas com mais de 5% das ações de cada espécie. 
25 
 
Ações em Circulação no Mercado 
19/04/2017 
Tipos de Investidores / Ações Quantidade Percentual 
Pessoas Físicas 5.258 -
Pessoas Jurídicas 1.657 -
Investidores Institucionais 822 -
Quantidade de Ações Ordinárias 703.493.232 98,67
Total de Ações 703.493.232 98,67
Composição do Capital Social 
- 16/11/2017 
Ordinárias 713.235.181
Preferenciais 0
Total 713.235.181
 
Ética 
 
Por meio da formalização de seu Código de Ética e Conduta, essencial para a 
sustentabilidade do negócio, a Lojas Renner orienta a condução, a postura e os 
princípios a serem considerados no relacionamento com colaboradores, fornecedores 
e prestadores de serviços, clientes, governo, acionistas e comunidade. 
O principal objetivo da gestão de pessoas na empresa é atrair e manter os melhores 
talentos e ter as pessoas certas nas posições certas, Assim buscam estimular em 
cada colaborador a plena realização de seu potencial. 
Para alcançar esse objetivo, cria-se um ambiente de trabalho com reconhecimento e 
valorização do profissional. Assim as iniciativas da área Gente e Desenvolvimento 
(RH) são definidas e priorizadas e são disponibilizados diversos canais de 
comunicação propiciando um alto nível de informação e integração. A pesquisa anual 
de engajamento atinge uma população de 87% dos colaboradores. 
26 
 
Além disso, a cada dois anos, a Lojas Renner realizada pesquisa de Painel de 
Consulta sobre temas críticos do negócio relacionados a questões de sustentabilidade 
com seus principais públicos de relacionamento. As consultas são realizadas com 
colaboradores, clientes, fornecedores, acionistas e etc. 
A Lojas Renner se utiliza de todos os meios possíveis para marcar presença junto a 
seus clientes alinhada ao posicionamento da marca. Além disso, o compromisso com 
a transparência e o respeito a todos os públicos levaram a Companhia à criação de 
canais específicos para denúncias relacionadas a não conformidades éticas, legais, 
contábeis não contábeis. Qualquer pessoa pode fazer uma denúncia anônima por 
telefone, correspondência ou e-mail com garantia de confidencialidade. 
 
Anualmente a Companhia divulga seus resultados ao mercado por meio do seu 
Relatório Anual e outros documentos que se encontram no site de Relações com 
Investidores (www.lojasrenner.com.br/ri). 
O Instituto Lojas Renner é uma organização da sociedade civil de interesse público, 
figura jurídica distinta da Lojas Renner, responsável por gerir o Investimento Social 
Privado dessa Companhia. A instituição investe em projetos executados por 
organizações sociais voltados a Educação e Formação Profissional, 
Empreendedorismo e Geração de Emprego e Renda para mulheres em situação de 
vulnerabilidade. 
Todos os projetos são “bancados” por incentivos fiscais, a Campanha Mais Eu (4% da 
venda líquida dos quatro dias após o Dia dos Pais) e de recursos próprios do grupo. 
O Comitê de Ética é formado por representantes da alta administração de suas 
unidades de negócios e representantes da área de Recursos Humanos. É de sua 
responsabilidade dar manutenção no código de ética bem como deliberar sobre o 
mesmo. Existe o encorajamento a denúncias pertinentes sobre qualquer violação do 
Código de Ética. 
 
A legislação trabalhista dentro da empresa é um assunto muito sério e tratado com a 
devida preocupação pelo RH. A Lojas Renner já foi autuada por trabalho escravo, 
27 
 
quando auditada em seus fornecedores como corresponsável. Fez acordo e assinou 
a TAC ( Termo de Ajustamento de Conduta) em 2015. 
 
Sobre a empresa: 
 
“Missão 
 
Ser a melhor e maior fashion retailer das Américas para o segmento médio/alto dos 
consumidores com diferentes estilos, com moda, qualidade, preços competitivos e 
excelência nos serviços prestados. Encantando e inovando, sempre de forma 
sustentável. 
 
Visão 
 
Encantar a todos é a nossa realização. 
 
Valores empresariais 
 
Encantar 
É a nossa realização: nos colocamos no lugar de nossos clientes, fazendo por eles 
tudo aquilo que gostaríamos que fizessem por nós. Devemos entender seus desejos 
e necessidades, exceder suas expectativas e, assim, encantá-los. Não somos meros 
colaboradores, somos encantadores de clientes. Não temos SAC, pois cada um de 
nós é um SAC: surgiu um problema, resolva-o imediatamente. 
Nosso Jeito 
Somos uma empresa alegre, inovadora, ética, austera, de portas abertas e onde a 
comunicação é fácil e transparente. Fazemos as coisas de forma simples e ágil, com 
28 
 
muita energia e paixão. Nosso negócio é movido por persistência, criatividade, 
otimismo e muita proximidade com o mercado. 
Gente 
Contratamos, desenvolvemos e mantemos as melhores pessoas, que gostam de 
gente, que têm paixão pelo que fazem e brilho nos olhos. Trabalhamos em equipe, e 
nossas pessoas têm autoridade e responsabilidade para tomar decisões. 
Proporcionamos a mesma escada para que todos os colaboradores possam subir na 
velocidade dos seus talentos, esforços e resultados. 
Donos do Negócio 
Pensamos e agimos como donos de nossas unidades de negócio, sendo 
recompensados como tais. Temos senso de urgência, atitude e agressividade na 
busca das melhores práticas, garimpando todas as oportunidades que aparecem no 
mercado. Tomamos decisões, correndo riscos com responsabilidade; aceitamos os 
erros que resultam em aprendizado, sem buscar culpados, mas causas que devam 
ser corrigidas. Somos responsáveis pela perpetuação da Renner, principalmente 
através de atitudes e exemplos. 
Obstinação por Resultados Excepcionais 
Somos responsáveis por gerar resultados e não apenas boas ideias. São eles que 
garantem nossos investimentos, dão retorno aos acionistas, proporcionam nossa 
remuneração e viabilizam nosso crescimento e continuidade a longo prazo. 
Qualidade 
Desenvolvemos e implantamos padrões de excelência em tudo o que fazemos, já que 
tudo o que fazemos pode ser melhorado. Nossos produtos e serviços têm os mais 
altos níveis de qualidade: isso está em nosso DNA. 
Sustentabilidade 
Nossos negócios e atitudes são pautados pelos princípios da sustentabilidade. 
Buscamos, além dos resultados financeiros, o desenvolvimento social e a redução dos 
impactos ambientais, sempre atuando dentro das melhores práticas de governança 
corporativa. 
29 
 
ADORAMOS DESAFIOS: NÃO SABENDO QUE É IMPOSSÍVEL, NÓS VAMOS LÁ E 
FAZEMOS!” 
 
 
Crédito e Cobrança 
 
Os pagamentos na rede são feitos normalmente como em qualquer outra loja: 
dinheiro, cheque ou cartões de débito ou crédito (cartão co-branded). A empresa 
possui bandeira própria (private label) e para a concessão de crédito existe a consulta 
prévia do CPF do clientes junto a base de dados da SERASA Experian. Desde que o 
cliente não possua apontamentos, o crédito é concedido e avaliado periodicamente 
para minoração ou majoração do valor. As faturas vencem normalmente como 
qualquer cartão de crédito, podendo ser quitadas em qualquer banco, lotérica ou loja 
Renner. Para ambos são oferecidas opções de pagamentos sem juros em até 5 
prestações mensais, ou a opção de 8 pagamentos mensais fixos com encargos. 
No começo do ano a empresa através de seu canal de transparência, avisava que a 
que esperava um nível de inadimplência estável em comparação ao ano de 2016. As 
perdas em crédito sofreram uma redução de 22,7% no quarto trimestre para R$ 66,5 
milhões. 
Em 2017, o grupo conseguiu autorização do Banco Central para a criação de uma 
financeira própria para alavancagem de vendas ao próprio grupo (Realize Crédito, 
Financiamento e Investimento S/A (“Realize”)). A Realize será 100% controlada, direta 
ou indiretamente, pela Lojas Renner, e atenderáa todos os requisitos legais 
aplicáveis, bem como trará maior flexibilidade, agilidade e transparência na gestão de 
produtos financeiros ora oferecidos, que apoiam o negócio principal de varejo da 
Companhia. 
A companhia também oferece o Saque Rápido, modalidade de empréstimo pessoal. 
“Este produto não está atrelado à venda de mercadorias, mas constitui-se em uma 
importante ferramenta de conveniência e fidelização”, afirmou a companhia. 
30 
 
Segundo a empresa, o valor médio dos empréstimos fica em torno de R$ 700, com 
prazo médio de oito meses de pagamento. 
As Perdas em Crédito, Líquidas das Recuperações, apresentaram decréscimo de 
6,7% em relação a 2015, resultado, principalmente, das medidas e estratégias 
adotadas nos últimos anos, com melhor concessão de novos créditos, gestão dos 
limites de crédito, assim como a maior eficiência da cobrança. 
 As Perdas no Cartão Renner, Líquidas das Recuperações, sobre a carteira caíram 
3,0p.p. e, no Saque Rápido, mantiveram-se praticamente estáveis, em 22,4%, mesmo 
com a redução no tamanho desta carteira. Já no Meu Cartão, esta relação ficou em 
19,6%, contra 16,9% no ano anterior, devido, sobretudo, ao menor crescimento da 
carteira e a um leve aumento no nível de perda, em função da natureza do produto, 
mais sensível ao ambiente macro. 
A carteira de recebíveis da Lojas Renner totalizou, em dezembro de 2016, R$ 2.209,3 
milhões, distribuídos da seguinte forma: Cartão Renner (Private Label) de R$ 1.138,6 
milhões, Cartão Co-branded “Meu Cartão” de R$ 505,4 milhões, Saque Rápido de R$ 
109,7 milhões e Cartões de Terceiros e Outras Contas de R$ 455,7 milhões. 
Os Cartões Renner somaram 27,4 milhões de plásticos em dezembro de 2016 e 
registraram participação de 48,2% nas vendas de mercadorias. No ano, as vendas 
sem encargos representaram 39,5% das vendas totais, enquanto a opção de 0+8 
parcelas com encargos alcançou 8,7%. 
 Em 2016, o ticket médio do Cartão Renner foi de R$ 191,46 e o ticket médio da 
Companhia foi de R$ 140,40, ante R$ 184,48 e R$ 134,04, respectivamente, em 2015. 
O Cartão Renner foi responsável por 66,5% das vendas realizadas no 1T07. A 
Companhia totalizou 10,6 milhões de cartões emitidos, com o valor médio das vendas 
no cartão (ticket médio) de R$ 93,57, ante R$ 89,56 registrados no 1T06. As vendas 
financiadas na condição de 0+8 parcelas com encargos, representaram 13,2% das 
vendas totais da Companhia, ante 7,2% no 1T06. 
 
 
 
 
31 
 
 
8 – Conclusão 
 
Depois de verificar todo o histórico e os índices da empresa Lojas Renner pode dizer 
que a empresa possui diretrizes bem desenhadas e definidas; que notoriamente se 
alinham com a expectativa dos acionistas e o mercado. 
Os lucros crescentes verificados nesses 05 (cinco) últimos exercícios demonstram a 
preocupação em manter os custos e despesas em forte controle. Manter a expansão 
do grupo e abrir novos PDVs. A preocupação também é constante com os recursos 
humanos, desenhando planos de desenvolvimento e preparação de novos talentos 
para ocupar cargos de gestão na empresa. 
Com a cotação em bolsa da ação em R$ 35,63 e com variações positivas no mercado 
podemos dizer que a empresa tem um corpo diretivo assertivo e responsável com 
ótimas práticas administrativas financeiras utilizando todos as possíveis formas para 
melhorar sua percepção pelo mercado. 
A preocupação com a parte social da empresa é clara e bastante focada. Talvez seja 
uma das razões pelo baixo índice de turnover auxiliando a atingir as outras metas da 
companhia. As políticas de crédito e cobrança são adequadas e bastante robustas, 
com processo definido e controlado. O plano de negócios é consubstanciado aos mais 
de 20 anos de existência da empresa em plena expansão, lastreada em fortes 
posições financeiras e um apelo de modernidade em suas lojas e demais produtos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
32 
 
9 - Bibliografia 
 
Sites Consultados: 
www.lojasrenner.com.br Lojas Renner S.A. 
www.bmfbovespa.com.br Bolsa de Valores de São Paulo 
www.portaldecontabilidade.com.br Portal de Contabilidade 
www.infomoney.com.br Infomoney 
www.adfn.com.br ADFN 
www.sebraesp.com.br SEBRAE 
http://www.mzweb.com.br/renner/web/conteudo_pt.asp?idioma=0&tipo=23097&cont
a=28#1 MZWEB 
http://www.portaldeauditoria.com.br/ 
 
Outras Fontes: 
 
- ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas 2012. 
- Almeida, Paulo Cesar. A evolução e estratégias do setor varejista no Brasil 2006. 
- ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Análise de Balanços: Um enfoque econômico-
financeiro. São Paulo: Atlas 2007. 
- MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de Balanços: abordagem básica e 
gerencial. São Paulo: Atlas 2007. 
- Passaia, Claudir. Análise Econômica Financeira com utilização de índices. 
http://www.uninova.edu.br/Uni/Revista/artigos/artigo03.pdf 
 
- DAMODARAN, Aswath. Avaliação de Investimentos: Ferramentas e Técnicas para 
a Determinação do Valor de Qualquer Ativo. Rio de Janeiro: Qualitymark Ed., 1997. 
- COPELAND, Tom; KOLLER, Tim e MURRIN, Jack. Avaliação de Empresas – 
Valuation: Calculando e Gerenciando o Valor das Empresas. 3ª edição. São Paulo: 
Pearson Makron Books, 2002. 
33 
 
- ROSS, Westerfield e Jaffe. Administração Financeira Corporate Finance. São Paulo: 
Atlas Ed. 2002.