AD2 2020 2 (2)-convertido

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AD2 
PERÍODO - 2020/2º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
 
ALUNO: MATR: 
Orientações para a atividade: 
• Esta etapa da AD2 será feita na própria Plataforma na ferramenta “Atividades”. 
• Esta atividade está relacionada com as aulas de 10 a 13. 
• Em caso de dificuldades na postagem da atividade, peça ajuda aos tutores a distância. 
• A atividade deverá ser entregue através dessa ferramenta até a data prevista no 
cronograma (até 18/10/2020). 
• Envie o arquivo em formato doc ou pdf. 
 
1ª QUESTÃO (2,5 pontos). Marque a opção correta 
1. Se um título corporativo for emitido com uma taxa de cupom que varia diretamente com o retorno exigido, 
o preço do título será 
A. igual a valor de face. 
B. ser menor que o valor de face. 
C. ser maior do que o valor de face. 
D. ser maior ou menor que o valor de face dependendo de como as taxas de juros variam 
 
2. Qual é o retorno até vencimento aproximado de um título com valor nominal de $1.000 que está sendo 
vendido por $1.120 que vence em 6 anos e paga juro anuais de 12 por cento? 
A. 8,0 por cento 
B. 9,0 por cento 
C. 12,0 por cento 
D. 13,0 por cento 
 
Retorno aproximado= J+M-B0 = 120+ 1.000-1120 = 120 – 120 = 120-20 = 100 = 0,094 ou 9,4% 
 n 6 6 1.060 1.060 
 M+B0 1.000+1120 2120 
 2 2 2 
3. Uma ação ordinária atualmente tem um beta de 1,1, a taxa livre de risco é de 6% e a taxa de retorno de 
mercado é igual a 11%. Espera-se que a ação continue a gerar rendimentos correntes de $ 2,60 por ação no 
próximo período. Um processo trabalhista pode resultar em potenciais multas, com isto o beta da ação 
aumenta para para 1,4. O novo preço de equilíbrio da ação. 
A. será de $ 20,00. 
B. será de $ 22,61. 
C. será de $ 42,61. 
D. não pode ser determinado a partir da informação dada. 
 
KJ= RF + B(KM – RF) P0= D1= 2,60 = 20 
KJ= 0,06+1,4(0,11-0,06) KS 0,13 
KJ= 0,06 + +1,4(0,05) 
KJ= 0,06+0,07= 0,13 
 
4. A ação preferencial é avaliada como se fosse 
A. uma obrigação de renda fixa. 
B. a título de dívida de longo prazo. 
C. uma perpetuidade. 
D. uma ação ordinária 
 
5. Um título de três anos tem taxa de cupom de 8,0% e valor de face de $ 1.000. Se o retorno até o vencimento 
do título for de 10%, o preço do título assumindo que os pagamentos de juros de cupom do título são 
semestrais, será de aproximadamente. 
A. $ 950,00 
B. $ 949,00 
C. $ 1.000,00 
D. $ 1.058,00 
B0= J*(FJVPAk,n) + M*(FJVPk,n) 
B0= 1.000 * 0,08/2(FJVPA5%,6) + 1.000(FJVP5%,6) 
 B0= 1.000 * 0,04 * 5,076 + 1.000 * 0,746 
 B0= 203,04 + 746 
 B0= 949,04 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) A Cia. IMPC. emitiu uma nova série de títulos de dívida de longo prazo de 30 anos. 
Os títulos foram vendidos ao valor nominal de $1.000, taxa de juros declarada de 12%. Os pagamentos de cupom 
são feitos semestralmente, em 30 de junho e 31 de dezembro. 
a) Qual era retorno até o vencimento (YTM) dos títulos da PC na data do lançamento? 
Como os títulos foram vendidos ao par, ou seja, pelo valor nominal, o retorno até o vencimento é igual a 
taxa de juros declarada no cupon, ou seja, 12%. 
b) Qual era o preço do título cinco anos depois da data do lançamento, considerando que o nível das taxas de juros 
tenha caído para 10%? 
M= 1.000 kd= 10% (5% pagos semestralmente) 
B0= 60 * 18,2561+ 1.000 * 0,1087 
B0= 1.095,36 + 87 
B0= 1.182,36 
c) Encontre o rendimento corrente do título de dívida, cinco anos depois do lançamento, sendo o preço como 
determinado na lera b. 
Rendimento Corrente = 120,00/1.182,36= 0,10149 ou 10,15% 
d) Considerando que vinte e três anos e 6 meses depois da data de lançamento os títulos da IMPC foram vendidos 
a $ 841,92. Qual foi a YTM? 
B0= 841,92 J= 1.000 * 0,12= 120 M= 1.000 kd=? 
Como o valor de 1.000 do título a uma taxa de juros do cupom é mais alto que o valor atual, B0= 841,92; a 
taxa de retorno é maior que 12%, tendendo a 13%. 
e) Qual foi o rendimento corrente 23 anos e 06 meses depois da data de lançamento? 
Rendimento Corrente = 120,00/841,92= 0,1425 ou 14,25% 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Em resposta à reação do mercado de ações à sua política de dividendos, a Cia Paparazi 
decidiu aumentar seu pagamento de dividendos a uma taxa de 4% ao ano. O dividendo mais recente da empresa 
é de $ 3,25 e a taxa de juros exigida é de 9%. Qual é o máximo que você estaria disposto a pagar por uma ação? 
Po= 3,25/0,09-0,04 
Po= 3,25/0,05 
Po= 65 
4ª QUESTÃO (2,5 pontos) O mais recente dividendo da Cia Lince foi de $ 2,0 por ação (D0 = $ 2,0) e o retorno 
exigido da empresa é de 8%. Encontre o valor de mercado das ações da Lawrence quando: 
a. Espera-se que os dividendos cresçam em 6% anualmente, durante três anos, seguidos de uma taxa de 
crescimento anual constante de 5% desde o quarto ano até o infinito. 
 
Do= 2,0 
Ks= 0,08 
g0= 0,06 nos próximos três anos 
g1= 0,05 após três anos 
 
Ano Dividendos (Dt= D0(1+6%)^t) FJVP8%,13 Valor Presente dos dividendos 
1 2,12 0,926 1,9631 
2 2,25 0,857 1,9283 
3 2,38 0,794 1,8897 
TOTAL 5,7811 
 
P0= D1/Ks-g Dt= D0(1+g0)^t 
P3= D4/Ks-g D4= 2,38(1+0,05) 
P3= 2,499/0,08-0,05 D4= 2,499 
P3= 2,499/0,03 
P3= 83,3 
 
P3 * FVJP8%,13= 83,3 * 0,794= 66,1402 
 
P0= 5,7811+ 66,1402 
P0= 71,9213 
 
 
 
b. Espera-se que os dividendos cresçam em 6% anualmente, durante três anos, seguidos de crescimento anual 
de 0% desde o quarto ano até o infinito. 
 
P0= D1/KS 
P0= 2,38/0,08 
P0= 29,75