Aula 1_Adm Fin II_Fatores que Afetam o Valor das Empresas

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Administração 
Financeira II
FATORES QUE AFETAM O VALOR 
DAS EMPRESAS
UNIMEP
Valor das empresas | Macroeconomia
Inflação
Crescimento
Econômico
Taxa de Juros
Fluxo de Caixa
da Empresa
Taxa de Retorno
exigida pelos
investidores
Valor da
Empresa
Valor das empresas | Políticas do Governo Federal
Alíquota do IR das
pessoas físicas
Alíquota do IR das
empresas
Impostos sobre o 
consumo
Política fiscal
Política monetária
Mudanças nas 
taxas de juros
Crescimento
Econômico
Receitas
geradas 
pela empresa
Despesas 
incorridas pela
empresa (inclu-
indo despesas
com imposto
de renda)
Fluxo de Caixa
da Empresa
Taxa de Retorno
exigida pelos
investidores
Valor da
Empresa
Valor das empresas | Políticas do Governo Federal
A empresa Domínio S.A. tem três oportunidades de investimento. Sua estrutura de capital atual e os projetos 
oferecem as condições a seguir:
Dívida de Longo Prazo | R$ 60.000,00 | 10,0% 
Ações Preferenciais – com dividendo fixo | R$ 30.000,00 | 4,0% 
Ações Ordinárias | R$ 55.000,00 | 7,0% 
Projetos Taxa retorno gerada 
Projeto A 6,50% 
Projeto B 5,75% 
Projeto C 6,00%
a) A, B e C são inviáveis.
b) A e B são viáveis.
c) B e C são inviáveis.
d) A e C são viáveis.
e) A, B e C são viáveis.
Valor das empresas | Condições da Indústria
Demanda
Concorrência
Oferta e Demanda de 
Mão-de-Obra
Regulamentação
Rendas 
geradas 
pela empresa
Despesas 
incorridas pela
empresa
Fluxo de Caixa
da Empresa
Taxa de Retorno
exigida pelos
investidores
Valor da
Empresa
Valor das empresas | Condições da Indústria
Suponhamos uma firma com a seguinte estrutura:
Custos + Despesas Variáveis: $1.000/un. 
Custos + Despesas Fixos: $600.000/mês 
Preço de Venda: $1.500/un.
O que aconteceria com seu PEC se houvesse um acréscimo de 40% na Folha de Pagamento, que, 
por sua vez, equivale a 70% dos Custos e Despesas Fixos?
Calcular o Ponto de equilíbrio contábil (PEC)
Valor das empresas | Condições da Indústria
Uma empresa tem a seguinte estrutura de receita, custos e despesas: 
Receita líquida total: R$ 1.000.000,00 
Quantidade de vendas: 200.000 unidades 
Custos variáveis: R$ 500.000,00 
Custos fixos: R$ 220.000,00 
Despesas variáveis: R$ 200.000,00 
Despesas fixas R$ 150.000,00 
Calcule a quantidade de vendas necessária para atingir o ponto de equilíbrio. 
Com a mesma estrutura de custos e despesas do exercício anterior, a empresa planeja obter lucro líquido 
de R$ 120.000,00. Quantas unidades do produto ela precisaria vender para atingir seu objetivo? 
Valor das empresas | Economia Global
Crescimento econômico
Taxa de juros 
estrangeiras
Flutuações da taxa de 
câmbio
Risco Político
Rendas 
geradas 
pela empresa
com negócios 
internacionais
Despesas 
incorridas pela
empresa com
negócios 
internacionais
Fluxo de Caixa
da Empresa
Taxa de Retorno
exigida pelos
investidores
Valor da
Empresa
Valor das empresas | Economia Global
De acordo com as estimativas de especialistas, uma aplicação financeira no mercado financeiro brasileiro 
renderá 12% líquidos nos próximos seis meses. A inflação prevista é de 5% nesse período; a taxa de câmbio 
atual é de R$ 3,00 por dólar e espera-se que esteja valendo R$ 3,36 no final de seis meses. 
Pergunta-se: o investidor estrangeiro que tem recursos ociosos de $ 100.000 em moeda de seu país deve 
remeter esses recursos para aplicar no mercado financeiro brasileiro nas condições previstas? Demonstre os 
cálculos e justifique a sua resposta. 
Valor das empresas | Economia Global
Um fabricante de equipamentos vende seu produto no mercado nacional por R$ 450.000 e exporta para o 
mercado externo por US$ 150.000, pois a taxa de câmbio atual é de R$ 3,00 por dólar. O departamento 
financeiro está projetando o preço de venda para o próximo ano, mediante as seguintes premissas: 
• inflação doméstica: 8% no período; 
• inflação estrangeira: 2,5% no período; 
• o custo de produção acompanhará a inflação doméstica; 
• o cliente estrangeiro aceitará corrigir o preço internacional pela inflação estrangeira. 
Qual será a taxa de câmbio mínima aceitável para exportação, considerando que o fabricante de equipamento 
deseja manter a mesma rentabilidade em moeda nacional? 
Valor das empresas | Economia Global
CAPM = Rf + Beta * (Rm – Rf) 
Retorno da carteira ações ( Ibovespa) - BRL
USA(S&P500)
Selic - BRL
T-Bond (USA)
Coeficiente de Sensibilidade ao Risco 
Beta =1 → Neutro → retorno de mercado 
Beta > 1 → maior risco, maior retorno 
Beta < 1 → menor risco, menor retorno 
Cálculo do Custo de 
Capital Próprio