T Macro II - Modelo IS-LM-BP

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Disciplina: Teoria Macroeconômica II
● Tópico 7: Macroeconomia em economia aberta: Políticas monetária e fiscal em
economia aberta (modelo de Mundell-Fleming, IS-LM-BP)
Em relação ao modelo IS-LM-BP:
a) Apresente as equações do modelo.
𝐵𝑃 → 𝑋(𝑌 𝑥, 0) − 𝑍(𝑌, 0) + 𝐹(𝑟, 𝑟 *) = 0
Portanto, os dois primeiros termos da equação da curva BP compreendem a balança
comercial (exportações líquidas), o terceiro item (F) é a entrada líquida de capitais
autônomos, logo a entrada líquida de capitais depende positivamente do diferencial da taxa de
juros interna em relação à taxa de juros externa .(𝑟 − 𝑟 *)
𝐿𝑀 → 𝑀 = 𝐿(𝑌, 𝑟)
Quando consideramos uma economia aberta a curva LM não precisa ser alterada.Pois,
onde cada Variável Independente (Endógena) dessa Função Bivariada não-especificada
representa esses "motivos". L, portanto, representa a demanda por moeda.
𝐼𝑆 → 𝑆(𝑌) + 𝑇 + 𝑍(𝑌, θ) = 𝐼(𝑟) + 𝐺 + 𝑋(𝑌 *, θ)
A curva IS sofre alterações alterações, ao acrescentarmos as importações (Z) e
exportações (X).
b) Por que a curva BP é horizontal no caso de mobilidade perfeita de capitais?
Porque, com o caso de mobilidade perfeita de capitais, a taxa de juros interna seria
igual à taxa de juros externa, assim quando a renda real interna variasse, não haveria
alterações na taxa de juros e a BP seria horizontal.
Em resumo, para curva BP ser horizontal ,assim o equilíbrio do balanço de𝑟 = 𝑟 *
pagamentos ocorre quando a taxa de juros interna é igual à taxa de juros externa
(mundial/exogenamente determinada).
c) O que ocorre com o BP e com a taxa de câmbio quando r>r*.
1
Quando ocorre que , faz a entrada de capital no país aumentar devido ao maior𝑟＞𝑟 *
retorno no país comparado ao retorno no mercado internacional. Então , com a forte entrada
de divisas e o BP + , o valor do real aumenta e a taxa de câmbio reduz, o câmbio R$/US$
aprecia (dólar cai de valor comparativamente ao real), incentivando a importação, e a curva
IS vai para a esquerda.
d) Qual é a relação entre taxa de câmbio e exportação; e taxa de câmbio e
importação?
Uma desvalorização da moeda nacional, ou seja um aumento na taxa de câmbio
significa que o produto nacional ficou relativamente mais barato que o estranjeiro,
estimulando a demanda por este produto tanto pela exportações quanto pela diminuição das
importações.
Portanto, quando uma moeda nacional valoriza se tem uma redução da exportação e
um aumento da importação, logo se a moeda nacional desvalorizada tem o aumento da
exportação e uma diminuição da importação.
e) Qual a relação entre importação e renda externa?
Uma renda externa maior vai elevar a demanda por exportações, e assim vai aumentar
a demanda por moedas nacionais o que leva a taxa de câmbio a reduzir, ou seja a moeda vai
fortalecer. Então, um produto estrangeiro maior e uma renda externa maior, vai levar os
consumidores estrangeiros a aumentar seus gastos com todos os bens e serviços, inclusive as
exportações do país, ou seja o nacional.
Logo, a demanda estrangeira por bens nacionais, também aumentaria a demanda
estrangeira por moeda nacional, isso vai fazer com que a moeda nacional eleve seu valor,
assim levando a taxa de câmbio a reduzir. E uma redução na taxa de câmbio vai fazer com que
a demanda por importados aumente, ou seja a importação vai aumentar, com o aumento da
renda externa devido a redução da taxa de câmbio.
Lista de Exercícios 3 (valor 1 ponto)
1. De acordo com o modelo IS-LM-BP, modelo Mundell-Fleming, explique os efeitos
dos impactos da política monetária contracionista, com taxa de câmbio fixa e
perfeita mobilidade de capital, sobre as variáveis macroeconômicas.
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Assim, numa redução na oferta de moedas, vai deslocar a curva LM, de LM(M0) para
LM(M1), ou seja um deslocamento para cima. É com esse novo equilíbrio da curva IS com
LM(M1) que vai gerar um novo equilíbrio na taxa de juros r1, essa taxa de juros r1(taxa de
juros interna), ficou acima da taxa de juros externa. Logo, isso irá desencadear uma grande
entrada de capitais.
Portanto, com a intervenção do Banco Central para manter a taxa de câmbio fixa, faz
com que a oferta de moedas suba para o nível inicial LM(M0), e com isso a taxa de juros
interna retorna a igualdade da taxa de juros externa, e a renda volta ao nível inicial Y0.
2. De acordo com o modelo IS-LM-BP, modelo Mundell-Fleming, explique os efeitos
dos impactos da política fiscal expansionista, com taxa de câmbio fixa e perfeita
mobilidade de capital, sobre as variáveis macroeconômicas.
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Na política fiscal expansionista 𝐼𝑆0 → 𝐼𝑆1, 𝑌 ↑, 𝐷𝑀 ↑, 𝑟 ↑, 𝑟＞𝑟 *
, , logo quando o Banco Central compra divisas para↑ 𝐾(𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑖𝑠) 𝐵𝑃0＞0
manter o E fixo, e as Reservas , , assim , , e a política fiscal é↑ 𝐿𝑀1 → 𝐿𝑀0 𝑟 = 𝑟 * 𝑌 ↑
eficaz.
Como vemos um efeito direto do aumento dos gastos é o deslocamento da curva IS
para a direita, de IS0 para IS1, assim o aumento nos gastos pressiona a taxa de juros interna
para um nível acima da taxa de juros externa e dá início a uma grande entrada de capitais.
Logo, o Banco Central precisa intervir e, nesse caso, comprar moeda estrangeira, que fará
com que a oferta de moeda se expanda. Dessa forma, o Banco Central terá de continuar
comprando moeda estrangeira até que a oferta de moeda tenha aumentado o suficiente para
deslocar a curva LM1 para LM0 e restaurar a igualdade entre as taxas de juros interna e
externa no ponto E1. Esse aumento endógeno da oferta de moeda fortalece o efeito de
expansão do aumento dos gastos do governo e aumenta a produção.
Portanto, num sistema de taxas de câmbio fixas, com mobilidade perfeita de capitais,
essa política fiscal expansionista é altamente efetiva, porque não há aumento da taxa de juros
interna e, portanto, não ocorre o efeito deslocamento ( crowding out) dos dispêndios do setor
privado.
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3. De acordo com o modelo IS-LM-BP, modelo Mundell-Fleming, explique os efeitos
dos impactos da política monetária expansionista, com taxa de câmbio flexível e
perfeita mobilidade de capital, sobre as variáveis macroeconômicas.
Na política monetária expansionista com taxa de câmbio flexível ,𝐿𝑀
0
→ 𝐿𝑀
1
𝑟 ↓
, , (fuga de capitais), , assim o faz a taxa de câmbio subir , ,𝑟＜𝑟 * ↓ 𝐾 𝐵𝑃＜0 𝐸 ↑ 𝑋＞𝑍
, , . Portanto, a política monetária é eficaz.𝐼𝑆0 → 𝐼𝑆1 𝑌 ↑ 𝑟 = 𝑟 *
Pois, nesse caso a curva LM se desloca para a direita de , isto ocorre𝐿𝑀
0
→ 𝐿𝑀
1
quando o governo decide aumentar sua oferta de moedas. Então, a taxa de juros interna
sofrerá uma queda fazendo com que fique abaixo do nível da taxa de juros externa, ocorrendo
assim uma grande saída de capitais. A curva IS se deslocará para a direita de .𝐼𝑆0 → 𝐼𝑆1
4. De acordo com o modelo IS-LM-BP, modelo Mundell-Fleming, explique os efeitos
dos impactos da política fiscal contracionista, com taxa de câmbio flexível e
perfeita mobilidade de capital, sobre as variáveis macroeconômicas.
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Na política fiscal contracionista com taxa de câmbio flexível, , , ,𝐼𝑆0 → 𝐼𝑆1 𝑌 ↓ 𝑀𝐷 ↓
, , fuga de capitais, , que faz o taxa de câmbio subir, ,𝑟 ↓ 𝑟＜𝑟 * ↓ 𝐾 𝐵𝑃＜0 𝐸 ↑ 𝑋＞𝑍
, então , Y retorno do equilíbrio e a política fiscal e ineficaz.𝐼𝑆1 → 𝐼𝑆0 𝑟 = 𝑟 *
Portanto a curva IS se deslocará para a esquerda, de IS0 para IS1,o que pressionará a
taxa de juros para baixo, e a taxa de juros interna desce abaixo a taxa de juros externa, e
consequentemente uma procura maior por moeda estrangeira devido a saída de capitais.
Como a taxa de juros interna está pagando menos que a externa, a tendência é investir o
capital no exterior, esse fato vai induzir uma desvalorização da moeda nacional, ou seja uma
elevação da taxa de câmbio, e a partir disso as exportações aumentaram e as importações
diminuíram.
Logo,aumentando a demanda e fazendo a IS deslocar-se para direita, isso se manterá
até que a IS volte à posição original, eliminando a pressão da saídas de capitais no mercado de
câmbio, e desse ponto a renda voltaráao nível inicial.
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