Equilíbrio IS LM - capítulo 5

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Tratará da análise do modelo IS e LM em 
conjunto. Ou seja, mercado de bens e financeiro 
juntos. Fator levado em conta da teoria de Keynes 
e aperfeiçoado por Hansen e Hicks. 
O mercado de bens e a relação is 
Lembrete: 
✓ IS é a relação investimento x poupança; 
✓ O equilíbrio é quando 𝑌 = 𝑍 (DA), essa é 
a relação IS, no mercado de bens; 
✓ Sendo que: 𝑍 = 𝐶 (𝑌 − 𝑇) + 𝐼 + 𝐺; 
✓ O consumo foi resumido em função da 
renda disponível YD = Y + TR – TA ou YD 
= Y – T, portanto C = C (Y-T); 
✓ 𝑌 = 𝐶 (𝑌 – 𝑇) + 𝐼 + 𝐺 ; 
✓ Será feita análise do que movimenta essa 
condição de equilíbrio. Ou seja, o que 
ocasiona um aumento de G, aumento de 
C, etc. 
Investimento, vendas e taxa de juros 
O investimento não é mais constante. Agora ele 
depende de 2 fatores: 
✓ Nível de vendas: quanto maior a 
produção/vendas da empresa, maior 
será a necessidade de investir em mais 
equipamentos e máquinas. Quando 
menor for a produção/vendas, menor 
será essa necessidade. 
✓ Taxa de juros: Quanto maior for a taxa de 
juros, menos atraente será o 
 
investimento. Afinal, no caso de um 
empréstimo, o lucro gerado pela nova 
máquina não pagará o valor da compra + 
juros altos. E vice-versa. 
𝐼 = 𝐼 (𝑌, 𝑖) 
(+) (−) 
o +: quanto maior Y, maior o 
investimento 
o -: quanto maior i, menor o 
investimento 
Determinação do produto 
Com a nova relação do investimento, o equilíbrio 
fica: 
𝑌 = 𝐶 (𝑌 – 𝑇) + 𝐼 (𝑌, 𝑖) + 𝐺 
 
A demonstração gráfica leva em conta uma curva 
positivamente inclinada para a demanda ZZ, a 
uma certa taxa de juros. Afinal, + Y, + Yd, +C. 
Além disso, +Y +i. É uma curva porque I e C não 
são lineares. 
✓ Aumento de Y: +C e +i 
✓ O equilíbrio está em A, quando Y = Z. 
 
Derivando a curva is 
E se a taxa de juros i aumentar? 
 
Se i aumentar, a demanda ZZ diminui, porque C 
diminui. ZZ -> ZZ’. Portanto, o equilíbrio de A -> 
A’. Sendo assim, o produto diminui, porque I irá 
diminuir (+i, - I) Y -> Y’. O reflexo na curva IS é 
dado no gráfico de baixo. 
✓ + i, -C, -ZZ, -Y 
✓ +i, -I, -Y -> -C, -I pelo multiplicador 
O gráfico representa o equilíbrio para qualquer 
taxa de juros. E a relação da taxa de juros i e o 
produto Y é chamada de relação IS, com curva 
negativamente inclinada. 
✓ +i, -Y 
✓ -i, +Y 
 
Deslocamento da curva is 
Como a relação IS leva em conta o mercado de 
bens, ou seja, Y = Z e: Y = C (Y-T) + I (Y, i) + G, se 
T e G sofrerem mudanças, afetará a curva. 
 
Um aumento dos impostos T, a dada taxa de juros 
i, levará a uma queda de YD, -C, -Z, -Y. Sendo que 
IS -> IS’ e, portanto, Y -> Y’. 
✓ Um aumento em T, leva um deslocamento 
da curva IS para a esquerda, ou seja, Y 
diminui. 
o + T , -Y 
✓ Uma diminuição dos gastos do governo G 
ou diminuição da confiança do 
consumidor C, também diminuirá o 
produto de equilíbrio, deslocando a curva 
IS para a esquerda. 
✓ Do contrário, diminuição de impostos, 
aumento da confiança do consumidor ou 
aumento dos gastos do governo, fará com 
que a curva IS se desloque para a direita, 
aumentando o produto Y de equilíbrio. 
 
 
 
O mercado financeiro e a relação lm 
𝑀 = $𝑌 𝐿(𝑖) 
Moeda real, renda real e taxa de 
juros 
Como será realizado um paralelo entre o 
mercado de bens e o mercado financeiro, a 
relação LM será reescrita com base em moeda 
real e renda real, ou seja, a nível de bens. 
Lembrando que: 
𝑀/𝑃 = 𝑌 𝐿 (𝑖) 
A oferta de moeda nominal (M) dividida pelo 
nível de preços (P) é igual à oferta real de moeda. 
De mesmo modo: 
𝑌 = $𝑌 / 𝑃 
A renda real é igual à renda nominal dividido pelo 
deflator, ou nível de preços P. 
✓ Nominal leva em conta a inflação e o real 
não. 
✓ Portanto, agora a demanda por moeda = 
demanda real por moeda. Oferta por 
moeda = oferta real de moeda. Renda = 
renda real. 
 
 
 
Derivação da curva lm 
Sendo Ms independente da taxa de juros i e Md 
negativamente inclinada, dependendo de i. 
✓ +i, -Md 
✓ -i, +Md 
 
Um aumento da renda Y->Y’, leva a um aumento 
de Md, deslocando-a para a direita. Dada Ms, a 
taxa de juros i aumenta, para haver equilíbrio em 
A-> A’. 
Sendo assim, a curva LM se torna positivamente 
inclinada, observando-se o reflexo. Afinal: 
✓ +Y , +Md, +i 
✓ -Y, -Md, -i 
Segundo economistas: “Um nível de atividade 
econômica maior, pressiona a taxa de juros”. 
Deslocamento da curva lm 
Levando em conta os fatores da curva LM: 
 𝑀/𝑃 = 𝑌𝐿(𝑖), uma alteração em M/P (em M ou 
em P), Y ou i desloca a curva LM. 
Afinal, a oferta real de moeda M/P depende do 
estoque nominal de moeda M e do nível de preços 
 
P. Se aumenta M/P (Ms), diminui i, desloca para 
baixo 1 
 
Um aumento do estoque de moeda M, altera M/P 
(M/P-> M’/P) e, portanto, desloca a curva LM 
para baixo, diminuindo a taxa de juros i e 
estimulando Md, entrando em equilíbrio 
novamente. Dado um nível de renda Y. 
Uma diminuição da oferta de moeda, aumenta a 
taxa de juros i. Dado um nível de renda Y. 
 
 
 
1 Para diminuir i, estimular Md e entrar em equilíbrio 
com Ms. 
Combinação da relação is e lm 
IS: 
✓ Oferta de bens = demanda por bens 
✓ Como i afeta Y (esquerda/direita) 
✓ Y = C (Y – T) + I (Y, i) + G 
✓ Negativamente inclinada (+i, -Y/ -Y, +Y) 
LM: 
✓ Oferta de moeda = demanda por moeda 
✓ Como Y afeta i (para baixo/para cima) 
✓ M/P = YL (i) 
✓ Positivamente inclinada (+Y, +i/-Y, -i) 
Combinando IS e LM, a oferta de bens deve ser 
igual à demanda por bens e a oferta de moeda 
deve ser igual à demanda por moeda, a qualquer 
momento. O equilíbrio está em A (equilíbrio i e Y) 
 
 
 
 
Política fiscal, nível de atividade e 
taxa de juros 
Política fiscal: 
Se o governo deseja diminuir seu déficit 
orçamentário (G > T), aumentando os impostos 
T mas mantendo constante seus gastos G -> 
contração fiscal ou consolidação fiscal. 
Do contrário, um aumento do déficit, 
aumentando os gastos públicos G ou diminuindo 
os impostos T -> expansão fiscal. 
O que acontece quando há contração fiscal? 
1. Como afeta IS e LM? 
2. Efeitos desse deslocamento na interseção 
IS x LM. Como afeta o equilíbrio de i e Y? 
3. Explicação 
Resposta: 
Passo 1: 
✓ Como aumento de T afeta IS? 
 
 
2 Uma curva só se desloca se ocorre uma mudança na 
variável exógena que consta diretamente na equação. 
Dado que o ponto B é o ponto em que Yb e Ib 
mantém o equilíbrio de oferta e demanda de 
bens. 
Se aumenta T, diminui a renda disponível YD, 
diminui o consumo e pelo multiplicador 
keynesiano, diminui o produto Y mais do que 
proporcionalmente. Sendo assim, a curva IS (que 
leva em conta T, C, Y) desloca-se para a esquerda: 
IS -> IS’. 
o +T, -YD, -C, -Y, -IS (esquerda) 
✓ Como aumento de T afeta LM? 
 
Dado que o ponto F é o ponto em que Yf e If 
mantêm o equilíbrio de oferta de moeda e 
demanda por moeda. 
Se T aumenta, não acontece nada com LM. Afinal, 
não são constados em M/P = YL(i). Então LM não 
se desloca.2 
Passo 2: 
✓ O que acontece com o equilíbrio de i e Y? 
 
 
 
Como a curva IS se desloca para a esquerda 
(diminui pelo aumento de T) e LM não se altera, 
o reequilíbrio acontece em A -> A’, com menor 
taxa de juros i: i -> i’ e menor produto Y de 
equilíbrio: Y -> Y’. 
A economia vai se mover ao longo da curva LM 
para atingir esse novo equilíbrio em A’. 
Passo 3: 
 
o +T, -YD, -C, -Y, -Md, -i -> 
EQUILÍBRIO 
 
 
 
 
 
 
 
3 Ex: Se M aumentar 10% e P ficar constante, M/P 
aumentará também 10%. 
Política monetária, nível de atividade 
e taxa de juros 
Política monetária: 
Aumento da oferta de moeda: expansão 
monetária. 
Diminuição da oferta de moeda: contração 
monetária ou aperto monetário. 
O que acontecerá com uma expansão monetária? 
Se aumentar a moeda nominal M, e P se manter 
fixo, a oferta de moeda real M/P aumentará3. 
1. Como afeta IS e LM? 
2. Efeitos desse deslocamento na interseção 
IS x LM. Como afeta o equilíbrio de i e Y? 
3. ExplicaçãoPasso 1: 
✓ Como aumento de T afeta IS? 
Com aumento de M/P, a curva IS não se altera. 
Afinal, não consta na relação do mercado de bens. 
 
✓ Como aumento de T afeta LM? 
A curva LM vai para baixo. Afinal, com aumento 
de M/P, a taxa de juros i cai e o produto aumenta. 
i -> i’ , M/P -> M’/P e Y -> Y’. 
Passo 2: 
✓ O que acontece com o equilíbrio de i e Y? 
Como o aumento de M/P não afeita IS mas 
desloca LM para baixo, a economia vai se mover 
ao longo da curva IS para A’. Desse modo, a taxa 
de juros i cai e o produto Y aumenta. 
Passo 3: 
o +M/P, - i, +I, +Z, +Y 
 
 
Geralmente política fiscal e monetária são usadas 
em conjunto e em direções opostas: combinação 
de políticas. E a resposta a elas dura certo tempo.