TRABALJO PTG 4 SEMESTRE

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Superior de Tecnologia em Gestão Financeira 
 
 
 
 
 BRENO PENA TEIXEIRA MENEZES 
 CELMA MARÍLIA DE OLIVEIRA MOREIRA 
 JACQUELINE SANT’ANA MORETTI 
 JONATHAN SOARES CARVALHO 
 
 
 
PROJETO TEXTUAL INTERDICIPLINAR EM GRUPO. 
“Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de investimentos” 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
São Paulo 
 2020 
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BRENO PENA TEIXEIRA MENEZES 
CELMA MARÍLIA DE OLIVEIRA MOREIRA 
JACQUELINE SANT’ANA MORETTI 
JONATHAN SOARES CARVALHO 
 
 
 
 
 
PROJETO TEXTUAL INTERDICIPLINAR EM GRUPO. 
“Análise de um projeto de expansão e outras alternativas de 
investimentos” 
 
 
Trabalho de Gestão Financeira 
apresentado à Anhanguera 
Educacional, como requisito parcial 
para a obtenção de média semestral na 
disciplina de Analise de Credito, 
Cobrança e Risco, Elaboração e Analise 
de Projetos, Planejamento Tributário, 
Mercado Tributário, Capital de Giro e 
Analise das Demonstrações 
Financeiras. 
Orientadores: Cleverson Israel 
Faria França, Magno Rogério 
Gomes, Paulo Alexandre da 
Silva,Renato Jose da Silva 
Tutor à distância: Suellen Simões Targa 
Cortez 
 
 
 
São Paulo 
2020 
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SUMÁRIO 
 
 
 
1. INTRODUÇÃO................................................................................................... 4 
2. ANALISE DE CREDITO, COBRANÇA E RISCO .........................................5 
2.1 ELABORAÇÃO E ANALISE DE PROJETOS..................................................7 
 2.2 PLANEJAMENTO TRIBUTARIO......................................................................8 
 2.3. MERCADO DE CAPITAIS................................................................................9 
 2.4 – CAPITAL DE GIRO E ANALISE DAS DEMONSTRAÇOES 
FINANCEIRA.................................................................................................................10 
 3. CONCLUSÃO.......................................................................................................11 
 4. REFERÊNCIAS................................................................................................... 13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://docs.google.com/document/d/1dkLtLNKEe-qkulfhxjju1W47qU9Ju0HV/edit#heading=h.gjdgxs
https://docs.google.com/document/d/1dkLtLNKEe-qkulfhxjju1W47qU9Ju0HV/edit#heading=h.1t3h5sf
https://docs.google.com/document/d/1dkLtLNKEe-qkulfhxjju1W47qU9Ju0HV/edit#heading=h.4d34og8
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1. INTRODUÇÃO 
 
Vamos abordar e desenvolver como aplicar na prática um modelo de previsão de 
insolvência; como analisar a viabilidade de expansão de um negócio; como compreender 
diferentes regimes tributários; como analisar opções de investimentos no mercado 
financeiro; e como aplicar o cálculo e análise de índices financeiros mostrando qual o 
melhor investimento para empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2. Analise de Credito, Cobrança e Risco 
 
Caso a alternativa escolhida por Carlos Henrique exija um investimento maior do que o 
valor disponível (R$70.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso 
isso ocorra, quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de 
tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, Carlos Henrique quer saber 
como está sua condição de acesso ao crédito. 
Neste sentido, Carlos Henrique procurou seu gerente bancário, o Sr. Manoel, que lhe 
informou que verificaria e solicitaria junto ao setor creditício responsável pela análise, 
uma ponderação da situação de solvência empresa (se possui suporte financeiro para 
realizar os investimentos), e que após a análise deste setor, ele daria o aval ou não, para 
liberação do crédito. 
Logo, o Sr. Manoel levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que 
os assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação 
linear. 
O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no 
modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de 
solvência financeira da empresa, pois segundo ele este modelo se adéqua perfeitamente 
ao setor e ramo de atividade da empresa. Para isto, foi solicitada algumas informações da 
Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) anual. 
Não obstante, o Sr. Carlos Henrique apresentou os seguintes dados: 
Tabela 1 – Informações da DRE e BP da 
PUB “#SóBebs” INFORMAÇÕES 
COLETADAS 
 
VALORES 
Lucro líquido 120,000.00 
Patrimônio líquido 70,000.00 
Ativo circulante 30,000.00 
Ativo realizável a longo prazo 15,000.00 
Exigível total = Passivo Circulante + 
Passivo Não Circulante 
30,000.00 
Estoque 20,000.00 
Passivo circulante 25,000.00 
Exigível a longo prazo 
 
10,000.00 
Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5 
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 X1 – 120.000,00/70.000,00= 1,71429 
 X2 – (30.000,00 + 15.000,00)/30.000,00= 1,50 
 X3 – (30.000,00 - 20.000,00)/25.000,00=0,40 
X4 – 30.000,00/25.000,00=1,20 
X5 – 30.000,00/70.000,00=0,42857 
Z= (0,05*1,71)+(1,65 *1,50)+(3,55*0,40)-(1,06*1,20)-(0,33*0,43) 
Z=(0,09+2,48,+1,42-1,27-0,14) 
Z= 2,5673 
 
Os analistas do banco buscarão junto a empresa a situação financeira da empresa 
“#SóBebs” para que pudessem tomar a decisão da liberação de credito. Depois de feita 
essa analise sendo norteada qualitativamente e quantitativamente, pode se ver que a 
empresa “#SóBebs” se encontra dentro da margem de solvência onde foi constata sua 
situação financeira positiva e o grau de solvência dentro do esperado. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2.1 - Elaboração e Análise de Projetos 
 
 Calculando a taxa de retorno de um investimento em renda variável O modelo Capital 
Asset Pricing Model (CAPM) ou Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, é um 
método que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno apropriada 
de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente 
diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno 
esperado diante do risco não diversificável. É importante lembrar que risco é a incerteza 
da ocorrência de eventos futuros e que risco é parte integrante de investimentos. 
Investidores aplicam seu capital com a intenção de obter maior remunerações a seus 
investimentos, por isso aceitam determinados riscos. Quanto maior o retorno esperado de 
um ativo, maior será sua exposição ao risco. O modelo CAPM permite verificar se os 
riscos não diminuídos com a diversificação de títulos de uma carteira serão remunerados 
de forma justa ao risco exposto. Uma das alternativas de investimento consideradas por 
Carlos Henrique, foi a possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira 
mais específica, em ações da New Technology S.A. (NTGY3), que apresenta um beta de 
correlação de 1,75, ou seja, risco sistemático 75% acima do mercado, com taxa livre de 
risco de 3% e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 15%. 
 
TAXA LIVRE DE RISCO 3% 
CARTEIRA DE MERCADO 15% 
BETA 1,74 
E(RA)=3%+1,75 X (15%-3%) 
E(RA)= 0,24 
 
0,03+1,75X(0,015-0,03) 
0,03 + 1,75 X 0,12 
0,03+0,21 
0,24 X 100 
24% 
 
 
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2.2 – Planejamento Tributário 
 
 Analisando o projeto de expansão Drink Truck” #SóBebs” Caso Carlos Henrique decida 
utilizar o dinheiro recebido para ampliar seu negócio e colocar em atividade o Drink 
Truck ”#SóBebs”, faz-se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e sua Taxa 
Interna de Retorno, que subsidiarão sua tomada de decisão. Primeiramente, deve-se 
considerar que é necessário investir o valor de R$ 15.000,00 em um veículo, com vida 
útil de 5 anos, sem valor residual. Com base em algumaspesquisas de mercado, Carlos 
concluiu que a previsão de venda é de 500 combos de bebidas e petiscos por mês, com 
preço de venda médio de R$ 22,00 por unidade. Com custos variáveis de R$ 7,00 por 
unidade. O custo fixo total é de R$ 2.000,00 mensais (Gastos com limpeza, gás, seguro, 
manutenção e outros.). Com base nessas informações elabore a DRE do projeto e encontre 
o fluxo de caixa mensal e posteriormente determinar o VPL (valor presente líquido) e a 
TIR (taxa interna de retorno), considerando o período de exploração do negócio de 5 anos. 
Considere também a depreciação como linear em 60 meses, e como Taxa Mínima de 
Atratividade, utilizar a taxa encontrada pelo modelo CAPM (passo 2), que pode ser 
considerado o menor retorno esperado para o investimento em renda variável. Para 
desenvolver a DRE, utilize a tabela 2 abaixo. Tabela 2 – Demonstrativo do Resultado do 
Exercício projetada para Drink Truck ”#SóBebs 
 
DRE PROJEÇÃO 
Receita Bruta (PV x Quantidade) R$11.000,00 
(-) Impostos sobre o faturamento (8%) R$880,00 
(=) Receita líquida R$10.120,00 
-) CV total (CV x Quantidade) R$3.500,00 
(=) Margem de contribuição R$6.620,00 
(-) Custos fixos totais R$2.000,00 
(-) Depreciação mensal R$250,00 
(=) LAIR R$4.370,00 
-) Impostos sobre o lucro (5% sobre a LAIR) R$218,50 
(=) Lucro líquido R$4.151,50 
(+) Depreciação mensal R$250,00 
(=) Fluxo de caixa mensal R$4.401,50 
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2.3 – Mercado de Capitais 
 
 Compreendendo os regimes tributários O planejamento tributário é fundamental para que 
os novos empreendimentos tenham maiores chances de sucesso. Os custos dos tributos, 
em especial no Brasil, podem representar impactos financeiros significativos sobre as 
operações das empresas. Espera-se que quanto mais informações sobre as operações, 
maiores as chances de se evitar surpresas desagradáveis no tocante à gestão de caixa, por 
exemplo. Saber o impacto dos tributos sobre as operações empresariais pode evitar que 
haja o consumo descontrolado de recursos financeiros. Assim, conhecer os tributos e as 
formas de tributação pode ajudar no planejamento, na execução e no controle das 
atividades empresariais, além, de fazer parte do processo orçamentário. 
 
 Regime Simples Nacional é um regime compartilhado de arrecadação, cobrança e 
fiscalização de tributos aplicável às Microempresas e Empresas de Pequeno Porte, 
previsto na Lei Complementar nº 123, de 14 de dezembro de 2006. Abrange a participação 
de todos os entes federados (União, Estados, Distrito Federal e Municípios). Suas 
características ser facultativo; ser irretratável para todo o ano-calendário; abrange os 
seguintes tributos: IRPJ, CSLL, PIS/Pasep, Cofins, IPI, ICMS, ISS e a Contribuição para 
a Seguridade Social destinada à Previdência Social a cargo da pessoa jurídica (CPP); 
 
 Regime de Lucro Real é um regime de tributação no qual o cálculo do Imposto de Renda 
da Pessoa Jurídica (IRPJ) e da Contribuição Social Sobre o Lucro Líquido (CSLL) é feito 
com base no lucro real da empresa receitas menos despesas, com ajustes previstos em lei. 
Suas características a Incidência dos impostos é mais justa se comparada a outros 
regimes, já que a tributação é de acordo com o lucro do negócio, compensação em caso 
de prejuízos fiscais; Possibilidade de aproveitar os créditos fixos do PIS e do COFINS, 
opção de apurar o Imposto de Renda em diferentes períodos trimestral ou anual, anuência 
do pagamento dos tributos sobre o lucro caso a empresa tenha prejuízos fiscais. 
 
 Lucro Presumido é a forma mais fácil de se apurar o quanto a empresa deve pagar de 
IRPJ e a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL). Como o próprio nome diz, 
para calcular o valor devido de impostos, a Receita Federal presume o quanto do faturamento 
da sua empresa foi lucro. Suas principais características é que as alíquotas são mais baixas 
do que as ofertadas no Lucro Real ou Simples Nacional, além de reduzir os custos da 
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tributação com Programas de Integração Social (PIS) e Contribuição para o 
Financiamento da Seguridade Social (COFINS). 
 
 Analisando cada regime tributário a empresa “#SóBebs” se enquadra no Simples Nacional uma 
vez que será mais viável a ela, pois de acordo com os regimes aqui exposto será o melhor para 
a empresa e também é o que se adéqua ao seu porte. 
 
2.4– Capital de Giro e Analise das Demonstrações Financeira 
 
 Como alternativa aos investimentos apresentados, Carlos tem a possibilidade de mudar 
de tornar-se sócio do seu irmão Ricardo, proprietário da “SÓ CALÇADOS”, uma 
pequena fábrica de sapatos masculinos e femininos, que para crescer necessita de novos 
investimentos. Carlos acredita que a oportunidade pode ser boa e decide analisar as contas 
da empresa de seu irmão e avaliar a liquidez financeira do negócio. Para isso, Carlos 
solicitou as principais contas contábeis da “SÓ CALÇADOS”. 
Analisando os dados enviados concluímos o seguinte. 
 
 
Capital de Giro – R$160.000,00 
 
Indicadores de lucratividade: 
Margem Liquida:5,05 
Margem Bruta: 0,19 
Margem Operacional: 0,07 
 
Indicador de liquidez: 
Liquidez corrente: 1,11 
Liquidez Seca: 0,78 
 
ROA:6,64 ROE:30,3 
 
 
 
 
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3. CONCLUSÃO 
 
1. Qual o grau de solvência da PUB “#ZéBébsTudo”, ponderando positivamente ou 
negativamente a liberação do empréstimo. 
A empresa “#ZéBébsTudo” se encontra no grau 2,56 de solvência assim sendo positiva a 
liberação o empréstimo. 
 
2. Qual a possibilidade de ganho da aplicação do recurso disponível em renda variável. 
A aplicação de ganho é de 24% em renda variável. 
 
3. Qual o VPL e a TIR encontrada no projeto de expansão do Drink Truck” #SóBebs”, 
deixando claro se o projeto é viável ou não. 
O valor do fluxo de caixa mensal do projeto Drink Truck “#SóBebs” é o de R$4.401,50. 
A Taxa Interna de Retorno(TIR) é igual a R$4.401,50, sendo assim, o projeto não é viável, 
pois o investimento é maior que a receita da empresa. 
 
4. Citar qual o regime de tributação adequado para o Drink Truck” #SóBebs”. 
O regime de tributação que a empresa Drink Truck” #SóBebs” se adéqua ao Simples 
Nacional. 
 
5. Apresentar os índices financeiros da empresa “SÓ CALÇADOS”, expondo se a mesma 
oferece boas perspectivas de retorno. 
Capital de Giro – R$160.000,00 
 Indicadores de lucratividade: 
Margem Liquida:5,05 
 Margem Bruta: 0,19 
 Margem Operacional: 0,07 
 
Indicador de liquidez: 
Liquidez corrente: 1,11 
Liquidez Seca: 0,78 
ROA:6,64 ROE:30,3 
 
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Em conclusão a empresa “SÓ CALÇADOS” está com o caixa de acordo com o ROE 
calculado positivo de 30,3 
 
6. Concluir o relatório apontando a melhor opção de investimento para Carlos Henrique, 
com base nos números encontrados. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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4. Referência Bibliográfica 
 
CARDOSO JÚNIOR, Leuter Duarte. Análise de crédito, cobrança e risco – 1.ed - 
Londrina: Editora e Distribuidora Educacional S.A., 2015. 
CHAVES, Francisco Coutinho. Planejamento tributário na prática: gestão tributária 
aplicada / Francisco Coutinho Chaves. – 4. ed. – São Paulo: Atlas, 2017. 
FRANÇA, Clévia Israel Faria. Elaboração e Análise de Projetos – 1.ed - Londrina: 
Editora e Distribuidora Educacional S.A., 2016. 
SINATORA, José Roberto Pereira. Mercado de Capitais – 1.ed - Londrina: Editora e 
Distribuidora Educacional S.A., 2016. 
SILVA, Adriana Barbosa Sousa. Capital de giro e análise financeira – 1 ed. Londrina: 
Editora e Distribuidora Educacional S.A., 2016.