Exercícios - Avaliações de Ações

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Exercícios – Avaliação de Ações
Questão 1
A Sra. Johnson comprou ações da Southern Resources, atualmente negociadas a $50 por unidade. A empresa pagará dividendo de $2 por ação daqui a um ano, $2,50 por ação daqui a dois anos, e $3 por ação daqui a três anos. Caso a Sra. Johnson exija uma taxa de retorno anual de 10% e pretende vender suas ações daqui a três anos, que preço de venda deve estar esperando receber?
I. Dados
Pagamentos em PA, onde:
R = $0,50
A1 = $2,00
A4 = 3 + 0,50 = $3,50 
i = 10%
II. Cálculo do valor esperado de venda
Questão 2
Uma ação ordinária paga atualmente um dividendo de $2. Espera-se que o dividendo cresça à taxa de 8% ao ano nos próximos três anos; posteriormente, o dividendo crescerá 4% ao ano, para sempre. Sendo a taxa de desconto apropriada de 12%, qual é o preço justo desta ação?
I. Dados
D1 = $2,16
D2 = $2,33
D3 = $2,52
D4 = $2,62
g (a partir do 4º ano) = 4%
r = 12%
II. Preço justo
II. Cálculo do preço justo
Questão 3
Suponhamos que um investidor tenha acabado de pagar $50 por ação da XYZCompany. A ação dará um dividendo de $2 no próximo ano. Espera-se que este dividendo cresça a uma taxa anual de 10% para sempre. O investidor julga que o preço que pagou era apropriado, dada sua avaliação dos riscos da XYZ. Qual foi a taxa de retorno exigida por este investidor?
I. Dados
P0 = $50
D1 = $2
g = 10%
II. Cálculo da taxa de retorno
Questão 4
A Brown acaba de pagar um dividendo de $2 por ação ordinária. A ação está sendo negociada atualmente a $40. Os investidores esperam que o dividendo da Brown cresça a uma taxa constante para sempre. Qual é a taxa de crescimento esperada pelos investidores caso exijam:
a. Retorno de 8%?
b. Retorno de 10%?
c. Retorno de 15%?
Questão 5
Considere o caso da ação da Davidson Company, que pagará um dividendo anual de $2 no próximo ano. Espera-se que o dividendo cresça a uma taxa constante de 5% ao ano, para sempre. O mercado exige uma taxa de retorno de 12% para esta empresa.
a. Qual é o preço corrente de uma ação?
I. Dados
D1 = $2
g = 5%
r = 12%
II. Cálculo do preço justo
b. Qual será o preço da ação daqui a 10 anos?
I. Dados
II. Cálculo do preço justo
Questão 6
A Whizzkids está atravessando um período de crescimento rápido. Espera-se que os lucros e os dividendos cresçam a 18% ao ano nos dois próximos anos, a 15% no terceiro ano, e a uma taxa constante de 6% ao ano daí por diante. O último dividendo da Whizzkids, o qual acaba de ser pago, foi de $1,15. Sendo a taxa exigida de retorno da ação igual a 12%, qual é o preço justo da ação agora?
I. Dados
D1 = $1,36
D2 = $1,60
D3 = $1,84
D4 = $1,95
g(a partir do 4 ano) = 6%
r = 12%
II. Cálculo do preço justo
Questão 7
A empresa XYZ possui ações negociadas em bolsa e seu último dividendo pago foi de $5,00. A taxa de desconto adequada para as ações desta empresa é de 8% ao ano e espera-se que os seus lucros e dividendos cresçam a uma taxa constante de 3%.
Pede-se:
a. Calcule o preço justo atual da ação da empresa XYZ.
I. Dados
D1 = 5 x 1,03 = $5,15
g = 3%
i = 8%
II. Cálculo do preço justo
b. Considerando que as ações da empresa XYZ estejam cotadas no mercado de bolsa a $90,00, qual decisão deverá tomar um investidor que já possui ações desta empresa em sua carteira de investimentos?
Dado que o mercado subavalia a ação, há uma tendência de alta. Dessa forma, se o investidor possui as ações, deve mantê-las para que sejam vendidas quando seu preço subir, e se possível, deve adquirir mais dessas ações.
c. Qual será o preço justo desta ação ao final do 3º ano?
I. Cálculo do dividendo no quarto ano
II. Cálculo do preço justo da ação
Questão 8
A empresa XYZ possui ações negociadas em bolsa e seu último dividendo pago foi de $50,00. A taxa de desconto adequada para as ações desta empresa é de 8% ao ano e espera-se que os seus lucros e dividendos cresçam a uma taxa constante de 3%.
Pede-se:
a. Calcule o preço justo atual da ação da empresa XYZ.
I. Dados
D1 = 50 x 1,03 = $51,50
g = 3%
i = 8%
II. Cálculo do preço justo
b. Considerando que as ações da empresa XYZ estejam cotadas no mercado de bolsa a $900,00, qual decisão deverá tomar um investidor que já possui ações desta empresa em sua carteira de investimentos?
Dado que o mercado subavalia a ação, há uma tendência de alta. Dessa forma, se o investidor possui as ações, deve mantê-las para que sejam vendidas quando seu preço subir, e se possível, deve adquirir mais dessas ações.
c. Qual será o preço justo desta ação ao final do 3º ano?
I. Cálculo do dividendo no quarto ano
II. Cálculo do preço justo da ação
Questão 9
A empresa XYZ possui ações negociadas em bolsa e seu último dividendo pago foi de $7,00. Espera-se um crescimento nos lucros e dividendos da empresa de 5% nos próximos três anos e a partir daí um crescimento constante de 3%. Especialistas estimam que a taxa de desconto adequada para as ações desta empresa é de 9% ao ano.
Pede-se:
a. Calcule o preço justo atual da ação da empresa XYZ.
I. Dados
D1 = 7 x 1,05 = $7,35
D2 = 7 x 1,05² = $7,72
D3 = 7 x 1,05³ = $8,10
D4 = 8,1034 x 1,03 = $8,35
g (a partir do 4º ano) = 3%
i = 9%
II. Cálculo do preço justo
b. Considerando que as ações da empresa XYZ estejam cotadas no mercado de bolsa a $135,00, qual decisão deverá tomar um investidor que já possui ações desta empresa em sua carteira de investimentos?
Dado que o mercado superavalia a ação, há uma tendência de baixa. Dessa forma, se o investidor possui as ações, deve vendê-las. Não se recomenda a compra de tais ações nesse momento.
c. Qual será o preço justo desta ação ao final do 1º ano caso a taxa apropriada de desconto para esta empresa aumente para 10%?
I. Dados
D2 = 7 x 1,05² = $7,72
D3 = 7 x 1,05³ = $8,10
D4 = 8,1034 x 1,03 = $8,35
g (a partir do 4º ano) = 3%
i = 10%
II. Cálculo do preço justo
d. Qual foi o retorno total de um investidor que adquiriu uma ação desta empresa (adquiriu em D0) e resolveu vender o mesmo ao final do primeiro ano (vendeu em D1). Decomponha o retorno em ganhos de capital e renda corrente.
Conclui-se que o investidor teve uma perda de capital de 11,55% e um retorno corrente de 5,79%. Como o ganho corrente é inferior à perda de capital, o investidor tem um prejuízo de 5,76%.
Questão 10
A empresa XYZ possui ações negociadas em bolsa e seu último dividendo pago foi de $9,00. Espera-se um crescimento nos lucros e dividendos da empresa de 6% nos próximos 3 anos e a partir daí um crescimento constante de 4%. Especialistas estimam que a taxa de desconto adequada para as ações desta empresa é de 10% ao ano.
Pede-se:
a. Calcule o preço justo atual da ação da empresa XYZ.
I. Dados
D1 = 9 x 1,06 = $9,54
D2 = 9 x 1,06² = $10,11
D3 = 9 x 1,06³ = $10,72
D4 = 10,72 x 1,04 = $11,15
g (a partir do 4º ano) = 4%
i = 10%
II. Cálculo do preço justo
b. Considerando que as ações da empresa XYZ estejam cotadas no mercado de bolsa a $155,00, qual decisão deverá tomar um investidor que já possui ações desta empresa em sua carteira de investimentos?
Dado que o mercado subavalia a ação, há uma tendência de alta. Dessa forma, se o investidor possui as ações, deve mantê-las e se possível, comprar mais ações dessas.
c. Qual será o preço justo desta ação ao final do 1º ano caso a taxa apropriada de desconto para esta empresa aumente para 11%?
I. Dados
D2 = 9 x 1,06² = $10,11
D3 = 9 x 1,06³ = $10,72
D4 = 10,72 x 1,04 = $11,15
g (a partir do 4º ano) = 4%
i = 11%
II. Cálculo do preço justo
d. Qual foi o retorno total de um investidor que adquiriu uma ação desta empresa (adquiriu em D0) e resolveu vender o mesmo ao final do primeiro ano (vendeu em D1). Decomponha o retorno em ganhos de capital e renda corrente.
Conclui-se que o investidor teve uma perda de capital de 10,69% e um retorno corrente de 5,79%. Como o ganho corrente é inferior à perda de capital, o investidor tem um prejuízo de 4,9%.
Questão 11
A Cia. YYZ pagou $5,00 de dividendos nesse ano. A empresa espera crescer a uma taxa de 5% nos próximos quatro anos e a partir do 4º ano seus resultados crescerão auma taxa de 3% indeterminadamente. 
Analistas de mercado estimam que a taxa adequada de desconto para esta companhia seja de 10%. 
Qual o preço justo de cada ação desta empresa? 
I. Dados
D1 = 5 x 1,05 = $5,25
D2 = 5 x 1,05² = $5,51
D3 = 5 x 1,05³ = $5,791
D4 = 5 x 1,054 = $6,08
g (a partir do 4º ano) = 3%
i = 10%
II. Cálculo do preço justo
Questão 12
Uma determinada empresa apresenta resultados crescentes e constantes. O fluxo dos dividendos futuros está apresentado no gráfico abaixo.
Qual a taxa de retorno adequada para esta empresa? 
I. Dados:
P0* = 100
D1 = 5
g = 0,04
II. Cálculo da taxa de retorno: