Caderno de Questões CPA

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 Caderno de questões • CPA 
 
 
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Boas-vindas 
 
 
Este é o caderno de questões da certificação CPA 
(Certificado Profissional Anbima). 
 
 
O material reúne questões de múltipla escolha contextualizada, alinhadas aos 
conteúdos programáticos da CPA e ao exame-piloto. Cada questão apresenta a 
alternativa correta, acompanhada de uma breve explicação sobre o conceito central 
avaliado. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Glossário de informações das questões 
 
Formato de resposta: 
Múltipla escolha contextualizada 
Identificação PD (programa detalhado): 
corresponde ao mesmo número no 
programa detalhado, ex.: 1.1.2 
Nível cognitivo: 
indica o tipo de habilidade que a 
questão avalia 
Dificuldade: 
Fácil, Médio ou Difícil 
 
 
https://www.anbima.com.br/pt_br/especial/pds-certificacoes-distribuicao.htm
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Questão 1. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.1.3.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Jorge, estagiário em uma cooperativa de crédito, consulta Paulo, profissional CPA, para 
entender a diferença entre uma cooperativa de crédito e um banco cooperativo. Paulo explica 
que os papéis de ambas são bastante distintos, ainda que as cooperativas ofereçam serviços 
como cartões, TED/Pix e fundos de investimento. Ele salienta que a relação conceitual entre 
quem atende o cooperado na ponta e quem habilita a operação em escala no sistema 
cooperativo distingue esses dois tipos de instituição. 
 
Enunciado: 
Para deixar mais explícita esta diferenciação, Paulo poderia explicar que a cooperativa:
A) atende o cooperado (capta/empresta) e o banco cooperativo provê infraestrutura, liquidez e 
acesso a mercados. 
 
Gabarito: A cooperativa singular é quem interage com o cooperado na ponta, concedendo 
crédito, captando recursos e ofertando serviços diretamente. Já o banco cooperativo funciona 
como a “espinha dorsal” do sistema, garantindo a infraestrutura de liquidez, a compensação de 
operações, o acesso a mercados financeiros. 
 
B) atua como representante do banco cooperativo e este realiza a captação e a concessão de 
crédito. 
 
C) concentra serviços financeiros para pessoas jurídicas e o banco cooperativo atua com 
pessoas físicas. 
 
D) realiza operações de crédito e o banco cooperativo atua como intermediário direto no 
mercado financeiro.
 
 
 
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Questão 2. 
Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.1.3.1.14.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante o atendimento financeiro, Tereza, servidora pública, comenta que está avaliando 
participar de um plano de previdência complementar com benefício fiscal. Ela ouviu falar de 
uma modalidade oferecida por instituições abertas, o PGBL e pede para a profissional CPA 
Renata explicar como funciona esse tipo de plano no sistema de previdência complementar. 
 
Enunciado: 
Renata explica à cliente que esta modalidade é mais vantajosa quando a pessoa: 
A) tem renda tributável e contribui ao regime oficial (INSS/RPPS), usando o plano para diferir 
até 12% da renda, via declaração completa de IR, e tributar o total no resgate/benefício. 
 
Gabarito: O PGBL permite diferir IR ao abater até 12% da renda bruta tributável do ano, desde 
que o cliente contribua para o INSS/RPPS. A tributação ocorre sobre o total 
resgatado/benefício no futuro. Para quem tem renda tributável e contribui ao regime oficial, o 
ganho de fluxo de caixa é efetivo. 
 
B) deseja que a tributação ocorra sobre os rendimentos no resgate, buscando aproveitar o 
aporte sem que a base seja o valor total acumulado. 
 
C) não possui renda tributável no ano e pretende usar o plano para reduzir imposto futuro, 
independentemente de contribuir para o regime oficial. 
 
D) atua como autônoma sem contribuição ao regime oficial e pretende usar o plano para 
organizar a poupança previdenciária, visando benefício fiscal. 
 
 
 
 
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Questão 3. 
Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante uma palestra de educação financeira para ingressantes no curso de graduação em 
Ciências Econômicas, Marina, profissional CPA convidada pela instituição, foi questionada sobre 
notícias envolvendo decisões do Banco Central e mudanças nas condições de crédito. Alguns 
alunos demonstraram dúvida sobre como essas ações afetam o funcionamento do sistema 
financeiro no curto prazo, especialmente em momentos de maior incerteza econômica. Eles 
queriam entender, de forma simples, qual é o objetivo dessas medidas adotadas pelo Banco 
Central no mercado monetário. 
 
Enunciado: 
Diante dessa dúvida, Marina explicou que essas medidas têm como objetivo: 
A) ajustar a quantidade de moeda no sistema, modulando a liquidez e orientando as taxas de 
juros de curto prazo. 
 
Gabarito: A política monetária atua sobre a liquidez e os juros de curto prazo por meio de 
instrumentos como operações de mercado aberto, compulsórios e redesconto. O objetivo é 
adequar as condições financeiras à estabilização dos preços e ao funcionamento regular do 
mercado. 
 
B) fixar os juros de longo prazo e os preços do crédito, adotando intervenção direta nos 
contratos privados. 
 
C) assegurar a expansão contínua do crédito por metas de volume, a fim de garantir 
crescimento econômico. 
 
D) eliminar a volatilidade diária dos mercados financeiros por operações que neutralizam 
choques, sem alterar os juros. 
 
 
 
 
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Questão 4. 
Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante a divulgação de novas projeções fiscais, analistas destacaram o aumento das despesas 
primárias e reacenderam o debate sobre a sustentabilidade das contas públicas. Parte do 
mercado passou a monitorar os possíveis impactos no endividamento, na confiança dos 
agentes econômicos e no comportamento das taxas de juros. Nesse ambiente de maior 
sensibilidade, o profissional CPA acompanha as análises de mercado e busca compreender 
como as políticas fiscais influenciam as expectativas de inflação e o comportamento das taxas 
de juros. 
 
Enunciado: 
Nesse cenário, o profissional CPA deve entender que a relação central entre as variáveis 
apresentadas é que: 
A) o desequilíbrio fiscal eleva o risco-país, deteriora as expectativas de inflação e pressiona as 
taxas de juros, que tendem a crescer. 
 
Gabarito: O desequilíbrio fiscal eleva o risco-país e pressiona os juros e a inflação para cima, 
reduzindo o espaço para investimentos produtivos e desacelerando o crescimento de forma 
sustentável. 
 
B) o aumento das despesas públicas estimula permanentemente a atividade econômica, 
independentemente da origem do financiamento. 
 
C) o déficit fiscal é compensado automaticamente pela política monetária, mantendo neutros 
os efeitos sobre inflação e juros. 
 
D) a expansão do gasto público gera, por si só, equilíbrio entre arrecadação e consumo 
agregado no longo prazo. 
 
 
 
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Questão 5. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.3.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Marcelo, profissional certificado CPA, foi procurado por um cliente com perfil conservador a 
moderado que mantém parte relevante de sua carteira em Tesouro Direto, fundos de renda 
fixa e fundos multimercado. Após notícias de que o governo decidiu não promover ajuste fiscal 
no curto prazo, em função de frustração de receitas e aumento de despesas, o cliente 
perguntou ao profissional quais as consequênciasesperadas desse novo cenário fiscal. 
 
Enunciado: 
Diante desse contexto, Marcelo deve explicar que essa decisão do governo tende a: 
A) elevar a percepção de risco, pressionar inflação e juros e provocar desvalorização dos títulos 
de renda fixa já emitidos, afetando negativamente o desempenho de parte da carteira. 
 
Gabarito: Quando há percepção de descontrole fiscal, investidores exigem prêmios de risco 
maiores, o que pressiona as taxas de juros. Com juros mais altos, o preço dos títulos já emitidos 
tende a cair, afetando negativamente fundos de renda fixa e parte dos multimercados, além de 
aumentar a inflação esperada e o custo do crédito. 
 
B) estimular o crescimento econômico sem impacto relevante sobre inflação e juros, 
favorecendo o desempenho de títulos públicos, de crédito privado e de fundos multimercado. 
 
C) reduzir a necessidade de financiamento do governo, aumentar a confiança dos investidores 
pelo aumento dos juros e contribuir para a valorização dos títulos públicos já emitidos. 
 
D) produzir efeitos restritos às contas públicas, sem influência relevante sobre taxas de juros ou 
sobre os preços de ativos financeiros, com impacto baixo sobre decisões de investimento. 
 
 
 
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Questão 6. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.3.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante uma ação de educação financeira promovida pela instituição, Luís, profissional CPA, foi 
convidado a esclarecer conceitos gerais de economia aos clientes interessados em 
investimentos. Ao comentar notícias recentes sobre endividamento público, alguns 
participantes perguntaram como esse tema costuma se relacionar com o comportamento dos 
juros e da inflação no país. 
 
Enunciado: 
Diante desse questionamento, Luís explicou de forma objetiva que: 
A) o equilíbrio fiscal reduz o risco e as pressões sobre juros e inflação, criando um ambiente 
mais favorável ao investimento produtivo. 
 
Gabarito: O equilíbrio fiscal reduz o risco-país, estabiliza juros e inflação e amplia a confiança 
do mercado, favorecendo investimentos produtivos e crescimento sustentável. É a essência da 
responsabilidade fiscal. 
 
B) o controle do endividamento público tende a preservar a confiança dos investidores, comora 
sem efeito direto sobre as condições de crédito privado. 
 
C) o aumento das despesas públicas pode estimular a economia no curto prazo, ainda que 
eleve os riscos fiscais no médio e longo prazo. 
 
D) a ampliação do gasto governamental reduz momentaneamente o desemprego, mas 
compromete a estabilidade macroeconômica futura. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Questão 7. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.3.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Carolina, profissional certificada CPA, foi convidada para uma reunião de orientação a jovens 
empreendedores que se preocupam com o ambiente macroeconômico. Um dos presentes 
afirmou que o governo pode sempre aumentar despesas para estimular a economia, sem 
maiores limites. Outro lembrou que, quando isso acontece de forma recorrente, a dívida 
pública cresce e a confiança de investidores pode diminuir. Carolina explicou que, no Brasil, 
existem regras para conter riscos fiscais. Mencionou que a Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) 
estabelece princípios de gestão responsável, como limites para endividamento e exigência de 
equilíbrio nas contas. Em seguida, destacou que o novo arcabouço fiscal estabelece regras para 
o crescimento das despesas públicas, vinculando-o parcialmente à evolução das receitas e 
impondo limites para garantir a sustentabilidade da dívida. O grupo, então, pediu que Carolina 
resumisse de forma prática o efeito mais provável dessas medidas sobre as contas públicas. 
 
Enunciado: 
No resumo de Carolina o efeito é: 
A) equilibrar contas públicas ao unir contenção de despesas, limites de dívida e controle da 
expansão dos gastos primários. 
 
Gabarito: Resume a lógica combinada: LRF (limites de dívida e responsabilidade) + teto de 
gastos (contenção da despesa primária), compondo o arcabouço mais abrangente de 
sustentabilidade fiscal. 
 
B) manter disciplina fiscal ao limitar o avanço real das despesas, alinhando gastos à inflação. 
 
C) garantir previsibilidade ao exigir limites de endividamento e maior transparência na 
execução orçamentária. 
 
D) sustentar confiança ao reforçar regras de alocação de recursos e parâmetros de crescimento 
compatíveis com arrecadação. 
 
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Questão 8. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.2.4.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Juliana é uma profissional certificada Anbima e costuma explicar a seus clientes como as 
decisões do Banco Central podem impactar as taxas de juros e o mercado financeiro. Em uma 
reunião, um cliente pessoa jurídica comenta que ouviu no noticiário que o Banco Central 
realizou uma operação compromissada. O motivo da atuação da autoridade monetária foi 
reduzir a quantidade de moeda em circulação, com o objetivo de conter pressões sobre a taxa 
de juros de curto prazo. Juliana explica aos clientes que essas intervenções do Banco Central 
fazem parte das operações de mercado aberto, um dos instrumentos de política monetária 
utilizado para regular a liquidez do sistema financeiro. 
 
Enunciado: 
No caso citado, Juliana informou ao cliente que a operação realizada pelo Banco Central seria: 
A) uma venda de títulos públicos com compromisso de recompra, em data e preço pré-
pactuados. 
 
Gabarito: É a compromissada de venda: o agente (ex.: BC ou banco) vende títulos hoje e se 
compromete a recomprar depois. Retira reservas do sistema (enxuga liquidez). Remuneração 
vem da diferença de preços; há transferência de propriedade, haircut e ajuste diário. 
 
B) uma compra de títulos públicos com compromisso de comenda, em data e preço pré-
pactuados. 
 
C) um empréstimo de títulos públicos com compromisso de pagamento de juros, em data e 
preço pré-pactuados. 
 
D) uma venda de títulos públicos com opção compra, em data e preço pré- pactuados. 
 
 
 
 
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Questão 9. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.4.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante um atendimento, o profissional CPA Roberto percebeu que seu cliente José estava 
preocupado. José contou que tinha acabado de ler uma reportagem sobre os prejuízos sofridos 
por investidores de um fundo gerido por uma instituição financeira que comprou em 
liquidação extrajudicial. José pediu para Roberto explicar qual seria a melhor forma de avaliar a 
transparência das informações dos fundos de investimento e também gostaria de saber como 
analisar a conduta das instituições que distribuem esses fundos. Roberto disse que um bom 
começo é procurar saber se a instituição é filiada à Anbima e se adota o Código de Regulação e 
Melhores Práticas da Anbima, que é obrigatório para instituições filiadas ou que aderirem 
formalmente. 
 
Enunciado: 
Roberto explicou que, além da regulação oficial, há normas de autorregulação que impactam 
diretamente a confiança e a clareza no relacionamento com investidores. E que um exemplo de 
norma presente no Código é: 
A) definir parâmetros de conduta que asseguram concorrência leal, padronização de 
procedimentos e maior qualidade das informações prestadas sobre fundos de investimento. 
 
Gabarito: O Código da Anbima visa complementar a regulação oficial, estabelecendo padrões 
de conduta e transparência que promovem concorrência leal, padronização de processos e 
melhor qualidade das informações, fortalecendo a confiança de pessoas físicas e jurídicas no 
mercado. 
 
B) reforçar principalmente os padrõesfiduciários e a ética dos gestores, deixando a 
padronização de informações e a publicidade a critério de cada instituição. 
 
C) orientar governança e compliance para elevar a integridade, sem abranger concorrência leal, 
padronização de procedimentos e qualidade das informações ao investidor. 
 
D) padronizar comunicação e divulgação para dar clareza ao investidor, sem cobrir conduta de 
mercado, concorrência leal e procedimentos operacionais previstos no Código. 
 
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Questão 10. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 1.4.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante uma reunião com clientes, surgem dúvidas sobre os riscos recentes no mercado 
internacional e a segurança das instituições financeiras no Brasil. Alguns participantes 
manifestam preocupação com a possibilidade de instabilidade no crédito e no funcionamento 
dos bancos. 
 
Enunciado: 
Nesse atendimento, o profissional certificado Anbima deve explicar aos participantes da 
reunião que o Bacen: 
A) adota normas prudenciais, regula a liquidez, promove medidas de estabilidade sistêmica e 
sustenta a confiança no sistema. 
 
Gabarito: No atendimento ao cliente, o profissional deve explicar que o BACEN atua com 
normas prudenciais, regulação da liquidez e medidas de estabilidade sistêmica, reforçando que 
sua função é preservar a confiança e a solidez do Sistema Financeiro Nacional em momentos 
de crise. 
 
B) conduz políticas de crédito setoriais, definindo volumes e condições de financiamento de 
acordo com objetivos do governo. 
 
C) padroniza a remuneração de ativos, estabelecendo retornos equivalentes para títulos 
negociados no mercado secundário. 
 
D) centraliza a intermediação financeira, assumindo a concessão de crédito e investimentos de 
longo prazo no lugar dos bancos comerciais. 
 
 
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Questão 11. 
 Formato de resposta Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD 2.1.2 
 Nível cognitivo Compreensão 
 Dificuldade Médio 
 
Contexto: 
Uma empresa do setor de tecnologia, com forte apelo de mercado, está realizando sua Oferta 
Pública Inicial (IPO). A demanda pelas ações durante o período de reserva superou em várias 
vezes a quantidade de papéis ofertada, resultando em um rateio significativo para os 
investidores que participaram. A oferta também prevê um lote suplementar como mecanismo 
de estabilização. 
 
Enunciado: 
Considerando a dinâmica de formação de preço no bookbuilding, apresentado neste contexto, 
conclui-se que: 
A) a demanda elevada no IPO tende a pressionar o preço na abertura do mercado secundário, 
em que a liquidez real se estabelece com a negociação entre investidores. 
 
Gabarito: A alta demanda não atendida no IPO (rateio) tende a criar uma pressão compradora 
no início das negociações, influenciando o preço. A liquidez se consolida no secundário. 
 
B) o preço da ação se manterá estável após a listagem, pois o lote suplementar é usado 
ativamente para impedir a volatilidade e fixar a cotação no valor do IPO. 
 
C) a liquidez atinge seu pico durante o IPO, devido ao grande volume ofertado pela empresa, 
tornando-se mais restrita no secundário, em que depende dos vendedores iniciais. 
 
D) o rateio na oferta primária é pouco relevante para o preço no secundário, que se altera com 
novas ofertas da empresa, e não pela negociação entre os investidores. 
 
 
 
 
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Questão 12. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.1.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Joel, profissional CPA, foi procurado por investidores interessados em participar de um fundo 
de investimento inovador. Durante o atendimento, ele consultou o regulamento do fundo e 
verificou a cláusula que estabelecia: “as estratégias de investimento podem resultar em perdas 
superiores ao capital aplicado e na consequente obrigação do cotista de aportar recursos 
adicionais para cobrir o prejuízo”. Diante da dúvida dos investidores sobre a documentação 
necessária para formalizar a aplicação, Joel explicou que eles precisariam assinar um termo. 
 
Enunciado: 
O termo a que Joel se referiu é o: 
A) termo de adesão e ciência de risco, que formaliza o conhecimento dos cotistas sobre a 
possibilidade de perdas superiores ao capital aplicado. 
 
Gabarito: Por meio de um termo de adesão e ciência de risco, ao ingressar no fundo, todo 
cotista deve atestar que teve acesso à documentação requerida, que conhece os fatores de 
risco que podem resultar em perdas superiores ao capital aplicado. Conforme artigo 29 inc. 2º, 
letra e da Res. CVM 175/22 . Como o regulamento do fundo explicitamente não limita a 
responsabilidade do cotista ao valor por ele subscrito, o cotista não precisa assinar, 
conjuntamente, o Termo de ciência e assunção de responsabilidade ilimitada. 
 
B) termo de ciência e assunção de responsabilidade patrimonial ilimitada, que substitui a 
necessidade de adesão quando há alavancagem. 
 
C) termo de ciência e confirmação de interesse, registrado em meio físico ou digital, como 
único requisito de ingresso no fundo de investimento. 
 
D) termo de autorização para movimentação de recursos, que assegura a formalização de 
conhecimento de perdas relativas a juros e depreciação. 
 
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Questão 13. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.1.1.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Tânia é acionista da empresa de capital aberto Nova Era S.A. e recebeu um comunicado de que 
a companhia realizará uma operação de ajuste no número de ações em circulação. O 
documento informava que cada ação existente passará a representar dez novas ações. 
Desejando entender o impacto dessa alteração sobre sua participação e sobre o valor do 
capital da empresa, Tânia procurou Luísa, profissional de atendimento de sua instituição 
financeira. 
 
Enunciado: 
A informação correta a ser fornecida por Luísa é de que: 
A) haverá aumento do número de ações no capital social da empresa. A participação de Tânia e 
o valor do capital social da Nova Era ficarão inalterados. 
 
Gabarito: Um desdobramento de ações consiste no aumento do número das ações em 
circulação (outstanding) que compõem o capital social da empresa. No entanto, o valor do 
capital social não é alterado, uma vez que não haverá entrada ou saída de recursos no capital 
da empresa. Haverá apenas o aumento do número de ações em circulação. O número de ações 
de Tânia será aumentado na proporção de sua participação, de modo que sua participação 
ficará inalterada. 
 
B) não haverá alteração do número de ações no capital social da empresa. A participação de 
Tânia e o valor do capital social da Nova Era ficarão inalterados. 
 
C) não haverá aumento do número de ações no capital social da empresa. A participação de 
Tânia na Nova Era e o valor do capital social da empresa serão reduzidos. 
 
D) haverá aumento do número de ações no capital social da empresa. a participação de Tânia 
será reduzida e o valor do capital social da Nova Era será aumentado. 
 
 
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Questão 14. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.1.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Pedro ouviu de amigos sobre uma oportunidade de investimento em flats de sua cidade, 
oferecida por uma empresa responsável pelo empreendimento. Interessado, visitou o stand de 
vendas e foi informado de que, para participar, o investidor deveria aderir a um condomínio 
denominado “Fundo de Investimento Plaza S/C”, com integralização de recursos via contrato de 
mútuo. Antes de decidir, Pedro quis confirmar se a operação seguia as normas do mercado e 
oferecia a devida segurança. Para isso, entrou em contatocom Denise, profissional de 
atendimento de sua instituição financeira, em busca de orientação sobre onde verificar a 
regularidade do investimento. 
 
Enunciado: 
Diante da dúvida de Pedro, a orientação correta de Denise é que ele deve recorrer 
A) à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 
 
Gabarito: O fundo de investimento é uma comunhão de recursos, constituído sob a forma de 
condomínio de natureza especial, destinado à aplicação em ativos financeiros, bens e direitos, 
de acordo com a regra específica aplicável à categoria do fundo. Como a oferta utiliza a 
expressão “Fundo de Investimento”, o Art. 8º da Resolução No. 175 estabelece que o 
funcionamento do fundo depende do seu prévio registro na CVM. Ademais, como o 
investimento está sendo feito ao público, trata-se de um valor mobiliário, o qual também 
requer registro da oferta junto à CVM. 
 
B) ao Banco Central. 
 
C) à Bolsa B3. 
 
D) à Junta Comercial do estado. 
 
 
 
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Questão 15. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.1.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Teresa investiu em um fundo de crédito privado, mas ficou decepcionada. A rentabilidade do 
fundo foi inferior ao benchmark, além das taxas de administração incorridas no período. 
Procurando atendimento, entrou em contato com Raquel, profissional da instituição, para 
solicitar o resgate de suas cotas. Durante a conversa, Teresa comentou que cogitava investir 
apenas em títulos de crédito individuais, em vez de fundos. Raquel explicou que, entre as 
vantagens dos fundos, está a diversificação do risco de crédito. 
 
Enunciado: 
Neste caso, Raquel poderia explicar este benefício como uma forma de: 
A) reduzir o risco de perdas de crédito decorrentes do não pagamento de emissores 
individuais. 
 
Gabarito: A ideia chave da diversificação é reduzir o risco da carteira. Ela não elimina o risco, 
mas permite reduzi-lo ao diluir a exposição entre diferentes ativos e emissores. Dessa forma, 
diminui o impacto de eventos negativos em ativos individuais sobre o resultado total da 
carteira. 
 
B) assegurar retornos superiores ao fundo, quando comparado a ativos individuais. 
 
C) reduzir custos de administração e gerenciamento do fundo. 
 
D) permitir liquidez imediata semelhante à dos fundos de renda fixa de alta liquidez. 
 
 
 
 
 
 
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Questão 16. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.1.2.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Difícil 
 
Contexto: 
Durante um treinamento interno, Helena, analista de operações de uma corretora, perguntou a 
Paulo, profissional CPA, como a regulação recente da CVM garante a proteção dos cotistas em 
situações de risco financeiro. Ela citou o caso de um cliente preocupado com a possibilidade de 
prejuízos em uma classe de fundo afetarem outra classe ou mesmo outros fundos do mesmo 
administrador. 
 
Enunciado: 
Paulo explica que esse caso está relacionado à: 
A) segregação patrimonial. 
 
Gabarito: A Resolução CVM nº 175 garante a segregação patrimonial, princípio que protege os 
cotistas, separando juridicamente os patrimônios de cada fundo e classes, impedindo que 
perdas ou obrigações de um/uma afetem os demais. 
 
B) unificação contábil dos fundos. 
 
C) compensação de resultados. 
 
D) integração operacional entre classes. 
 
 
 
 
 
 
 
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Questão 17. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante um atendimento, César, engenheiro de uma empresa privada, comentou com Rogério, 
profissional CPA, que deseja começar a investir em previdência complementar. Ele ouviu 
colegas falarem sobre o PGBL, mas não entendeu quais perfis se beneficiam dessa modalidade. 
 
Enunciado: 
Rogério esclarece que esse plano: 
A) é voltado para quem declara o IR no modelo completo e busca deduzir contribuições até o 
limite legal anual. 
 
Gabarito: O PGBL é voltado a contribuintes que declaram IR no modelo completo, permitindo 
deduzir até 12% da renda bruta anual. O imposto incide sobre o total resgatado, sendo ideal 
para quem busca benefício fiscal no longo prazo. 
 
B) é isento de imposto no resgate, pois a tributação ocorre durante o período de acumulação 
dos recursos. 
 
C) é indicado para quem utiliza o modelo simplificado de IR, já que não há necessidade de 
deduzir contribuições. 
 
D) é destinado a empregados de empresas patrocinadoras que também realizam contribuições 
ao plano. 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
21 
 
Questão 18. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante um atendimento, Beatriz, dentista de 38 anos, procurou João, profissional CPA, para 
esclarecer dúvidas sobre seu plano de previdência VGBL (Vida Gerador de Benefício Livre). Ela 
explicou que seu pró-labore mensal é de 1 salário mínimo e gostaria de entender se esse plano 
seria adequado a ela. 
 
Enunciado: 
João explica que o plano de Beatriz é adequado pois: 
A) é voltado para quem declara o IR no modelo simplificado e tributa apenas os rendimentos 
no resgate. 
 
Gabarito: O VGBL é destinado a quem utiliza o modelo simplificado de IR ou já atingiu o limite 
de dedução do PGBL. O imposto incide somente sobre os rendimentos, o que torna o plano 
indicado para autônomos e profissionais liberais. 
 
B) é voltado para quem busca deduzir até 12% da renda bruta anual e reduzir a base de cálculo 
do imposto. 
 
C) é voltado para quem participa de planos corporativos que oferecem previdência 
complementar patrocinada. 
 
D) é voltado para quem declara IR pelo modelo simplificado e tributa o valor total resgatado, 
abrangendo capital e rendimentos acumulados. 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
22 
 
Questão 19. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.2.4 
 Nível cognitivo: Análise 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Mauro, prestes a se aposentar, procura Daniel, profissional CPA, e informa que acumulou 
recursos em um plano de previdência e pretende iniciar o recebimento do benefício em breve. 
Ele deseja uma renda mensal por tempo determinado, já que pretende utilizar parte do valor 
para complementar o orçamento e deixar o restante como herança aos filhos. 
 
Enunciado: 
Daniel esclareceu que existe uma modalidade em que o pagamento é: 
A) fixado por prazo determinado, com continuidade ao(s) beneficiário(s) até o fim do período 
em caso de falecimento do titular. 
 
Gabarito: A Renda Mensal por Prazo Certo estabelece um período previamente definido de 
pagamento. Caso o participante falte antes do término, o beneficiário continua recebendo a 
renda até o fim do prazo estipulado em contrato, conforme regulamentação da SUSEP. 
 
B) vitalício condicionado à expectativa de vida do participante, sem reversão ao beneficiário 
após o falecimento do titular. 
 
C) variável, vinculado ao rendimento da reserva, com pagamentos mensais e encerrado 
automaticamente em caso de morte do titular. 
 
D) garantido até o falecimento do titular, com saldo residual convertido em indenização única a 
ser pago ao(s) beneficiário(s). 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
23 
 
Questão 20. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.3.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Marcos tem uma fatura de cartão de crédito de R$ 10.200,00 com vencimento próximo, mas 
não dispõe de recursos para quitá-la integralmente. Após ouvir de um familiar que poderia 
avaliar alternativas de refinanciamento, procurou sua instituição financeira e ao chegar foi 
atendido por Camila, profissional CPA. Ele explicoua ela a situação e perguntou como funciona 
essa modalidade de refinanciamento oferecida pelo banco. Camila esclarece que essa 
operação de refinanciamento da fatura ocorre com base em um contrato de parcelamento do 
saldo da dívida do cartão. 
 
Enunciado: 
Camila acrescentou em sua explicação que: 
A) as parcelas do cartão são fixas e o prazo é definido, com incidência de encargos financeiros e 
impostos na operação. 
 
Gabarito: O refinanciamento consiste em renegociar as dívidas já existentes, substituindo o 
contrato atual por um novo que oferece condições de pagamento mais favoráveis, como juros 
menores e prazos de pagamento mais longos, para facilitar a sua organização financeira. A 
medida permite parcelar o saldo total da dívida do cartão em um número maior de parcelas 
fixas e com taxas de juros inferiores às do rotativo do cartão, evitando que a dívida cresça 
excessivamente. Há incidência de impostos, pois se trata de um novo financiamento, bem 
como de encargos financeiros. Estes, porém, são inferiores ao crédito rotativo. 
 
B) as parcelas são atualizadas com a mesma taxa de juros do crédito rotativo e com prazo 
definido, com incidência de impostos. 
 
C) o parcelamento da fatura pode ser contratado sem cobrança de encargos financeiros e 
impostos, se o valor mínimo da fatura for pago. 
 
D) a extensão do vencimento do saldo da fatura para o próximo mês é automática e sem 
encargos, se o valor mínimo da fatura for pago. 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
24 
 
Questão 21. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.3.4 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Em um atendimento presencial, Marcos comentou com Camila, profissional CPA, que precisou 
usar o cheque especial por 5 dias, e que utilizou o limite, no valor de R$ 800, para cobrir 
despesas até o recebimento do salário. Ao consultar o extrato, notou que o valor cobrado era 
maior do que imaginava. Ele acreditava que pagaria apenas os juros sobre os R$ 800 pelo 
período utilizado, mas percebeu um valor adicional. Pediu, então, que Camila explicasse por 
que o valor cobrado não correspondia aos juros publicados pelo banco. 
 
Enunciado: 
Camila esclareceu que: 
A) os juros são calculados por dia sobre os valores realmente usados e o IOF inclui um 
percentual fixo e outro diário, cobrado pelo tempo de utilização do limite. 
 
Gabarito: O cheque especial aplica juros diários sobre o valor utilizado e não sobre o limite. 
Além disso, o IOF é composto por uma alíquota fixa na liberação do crédito e outra diária, 
acumulada enquanto o saldo permanece negativo. Isso explica por que Marcos pagou mais do 
que apenas os juros divulgados. 
 
B) os juros incidem sobre o saldo devedor diário, mas o IOF é recolhido integralmente no 
primeiro dia de uso, sem componente adicional nos dias seguintes. 
 
C) os juros são apropriados dia a dia e debitados no ciclo do extrato, enquanto o IOF é cobrado 
na ativação do limite, sem incidência diária adicional. 
 
D) o valor tem como base o saldo negativo médio do período e o IOF sobre a variação diária do 
uso, sem componente fixo na contratação. 
 
 
 
Questão 22. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.3.4 
 Nível cognitivo: Análise 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
25 
 
Carlos, profissional CPA, está auxiliando Joana, aposentada que deseja quitar dívidas atrasadas 
e reorganizar seu orçamento. Ela identificou disponíveis no seu internet banking: um 
empréstimo pessoal tradicional de prazo curto; um financiamento de veículo; e um crédito 
consignado, com parcelas descontadas diretamente do benefício do INSS. Joana perguntou 
qual dessas propostas oferecia condições mais adequadas em termos de juros e prazo, 
considerando seu perfil de aposentada. 
 
Enunciado: 
Carlos respondeu que, para o perfil da cliente, a proposta mais adequada e que atende às 
condições que ela ponderou seria: 
A) o crédito consignado, pois o desconto em folha reduz risco para o banco, permitindo juros 
menores e prazos mais longos. 
 
Gabarito: O crédito consignado, com desconto em folha, reduz significativamente o risco de 
inadimplência para o banco. Isso permite a oferta de juros menores e prazos mais longos, 
especialmente vantajosos para aposentados e pensionistas. 
 
B) o empréstimo pessoal, pois garante uso livre dos recursos, com taxa reduzida em razão da 
ausência de garantias. 
 
C) o financiamento do veículo, pois é direcionado a um bem específico e, por isso, tende a 
apresentar juros inferiores aos do consignado. 
 
D) o financiamento do veículo, pois garante a posse imediata do bem e oferece prazos de 
pagamento mais extensos que o empréstimo pessoal. 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
26 
 
Questão 23. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.4.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
No atendimento de rotina, Helena mostra a Rafael, profissional certificado Anbima, duas 
notificações recebidas: 
(i) o Banco A reduziu o limite do cheque especial; 
(ii) o Banco B informou que, após elevação do compulsório sobre depósitos à vista, anunciada 
pelo Banco Central, parte dos recursos ficará imobilizada, podendo diminuir a oferta de 
crédito. Helena pergunta por que o limite do cheque especial caiu e o que, na prática, explica 
essa restrição de crédito. 
 
Enunciado: 
A explicação de Rafael é que a decisão do Banco Central: 
A) retira dinheiro de circulação, diminuindo o montante que os bancos têm para emprestar e, 
consequentemente, levando a uma política de crédito mais restritiva. 
 
Gabarito: Elevação do compulsório imobiliza parte dos depósitos no Banco Central, reduz a 
liquidez dos bancos e, portanto, encolhe a base para concessão de crédito. Com menos 
recursos livres, instituições ajustam limites (como o cheque especial) e restringem oferta — 
exatamente o efeito observado por Helena. 
 
B) estimula os bancos a remunerarem depósitos à vista, compensando os clientes; assim, a 
redução dos limites ocorre por decisão comercial, sem relação com liquidez. 
 
C) promove ajustes operacionais e, uma vez cumpridas as exigências, os bancos podem 
emprestar o restante sem novas restrições, mantendo limites inalterados. 
 
D) visa resguardar saldos dos correntistas, atuando como proteção direta, e eventuais cortes 
de limites não se relacionam diretamente às mudanças no compulsório. 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
27 
 
Questão 24. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.4.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Em uma manhã de segunda-feira, Fernando, profissional CPA, observa duas situações em uma 
agência bancária. Primeiro, vê Paulo dirigir-se ao atendimento presencial para resolver uma 
divergência de saldo. Irritado com a espera, ele reclama do tempo de fila e diz que no 
aplicativo não encontra suporte humano direto. A atendente de triagem explica que poderia 
auxiliá-lo via atendimento remoto, mas Paulo insiste em falar com o gerente. Já Helena utiliza o 
terminal de autoatendimento para imprimir comprovantes, comentando que o sistema é 
rápido, mas às vezes falha. 
 
Enunciado: 
Considerando as situações observadas, Fernando pode esclarecer que: 
A) o banco disponibiliza canais presenciais, digitais e telefônicos, com segurança e informações 
claras, e o cliente pode escolher conforme sua necessidade. 
 
Gabarito: O atendimento bancário deve garantir acesso eficiente e transparente, em canais 
físicos, digitais ou telefônicos. O cliente tem direito a escolher o meio mais adequado à sua 
demanda. 
 
B) o atendimento presencial tende a ser priorizado para resolver situações que envolvem 
divergências, pois o suporte digital tem limitações em certas demandas. 
 
C) o canal digital substitui o presencial, devendo o cliente resolver suassolicitações no 
aplicativo ou telefone e com agendamento prévio para atendimentos nas agências. 
 
D) a definição do canal de atendimento deve seguir regras internas de cada instituição, 
podendo exigir autorização do gerente para casos específicos. 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
28 
 
Questão 25. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.4.2.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Um investidor brasileiro, interessado em diversificar sua carteira, manifesta preocupação com a 
complexidade do acesso a ativos internacionais. Ele acredita que esse processo envolve 
barreiras operacionais e regulatórias, sem clareza sobre as soluções atualmente disponíveis no 
mercado. 
 
Enunciado: 
Neste caso, a compreensão da regulamentação permite ao profissional explicar que: 
A) plataformas digitais permitem abrir contas no exterior, com integração cambial e fiscal, 
ampliando o acesso a diversos perfis de investidores. 
 
Gabarito: As plataformas digitais integraram câmbio e aspectos fiscais, democratizando a 
abertura de contas internacionais no Brasil. 
 
B) a abertura de conta internacional depende de relacionamento direto com bancos 
estrangeiros, sem soluções locais que simplifiquem o processo. 
 
C) as remessas para investimentos no exterior requerem autorização formal do Banco Central a 
cada operação, mantendo etapas burocráticas obrigatórias. 
 
D) o acesso a ativos internacionais é restrito a fundos exclusivos de maior porte, preservando 
barreiras relevantes para investidores de menor patrimônio. 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
29 
 
Questão 26. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 2.5.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Durante uma renegociação de crédito consignado, uma cliente demonstra preocupação com os 
compromissos financeiros assumidos e questiona se o seguro prestamista contratado no 
empréstimo anterior ainda está em vigor. O profissional CPA analisa o histórico e observa que o 
refinanciamento gerou um novo contrato, com condições, valores e prazos distintos do 
anterior. A apólice anterior consta vinculada exclusivamente ao contrato original, emitida em 
função daquele saldo devedor e prazo. 
 
Enunciado: 
Nesse cenário, o profissional CPA deve explicar que: 
A) a apólice anterior deixa de vigorar, e exige-se nova cobertura prestamista vinculada ao 
credor. 
 
Gabarito: O seguro é vinculado ao contrato que o originou e com o refinanciamento, há novo 
risco e saldo, exigindo nova apólice específica com o credor como beneficiário. 
 
B) a apólice original permanece válida até o término do prazo do novo empréstimo. 
 
C) o beneficiário passa a ser a instituição bancária independentemente de nova apólice. 
 
D) o seguro prestamista cobre as dívidas do cliente com a instituição. 
 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
30 
 
Questão 27. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.1.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Em um call com Frederico, profissional certificado Anbima, o casal Rogério e Marina 
manifestam o desejo de conquistar independência financeira em vinte anos. Eles pretendem 
manter, na aposentadoria, um padrão de vida semelhante ao atual, mas não sabem como 
planejar a formação do patrimônio necessário. Rogério acredita que o ideal é aplicar toda a 
sobra de renda em produtos de maior rentabilidade, enquanto Marina entende que é essencial 
ações conservadoras. Frederico explica que, antes de escolher produtos, seria prudente 
dimensionar a reserva-alvo. 
 
Enunciado: 
Em sua explicação, Frederico mostra que o casal deve considerar: 
A) a taxa real e o horizonte de tempo para a aposentadoria desejada. 
 
Gabarito: Para dimensionar a reserva-alvo, o passo central é projetar necessidades reais ao 
longo do tempo. Usa-se taxa real (retorno acima da inflação) e horizonte de 20 anos para trazer 
ao valor presente o fluxo de consumo desejado, evitando ilusão monetária e escolhas de 
produto antes da meta financeira estar quantificada. 
 
B) o histórico da carteira ao estimar o patrimônio e os limites da projeção. 
 
C) o patrimônio atual corrigido por inflação e os aportes constantes. 
 
D) o saldo atual e os valores nominais das despesas futuras. 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
31 
 
Questão 28. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.1.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Camila, profissional certificada CPA, atende Bruno e Sofia. A renda líquida mensal do casal é de 
R$ 8.200,00, complementada com bônus trimestrais incertos e “bicos” que oscilam. As 
despesas fixas (aluguel, escola, plano de saúde) somam cerca de R$ 4.100,00. As variáveis 
(mercado, transporte e lazer) mudam bastante. Além disso, existem gastos sazonais como IPTU, 
seguro do carro e matrícula escolar, que concentram pagamentos em alguns meses. O casal 
costuma “guardar o que sobrar”, porém em meses com contas sazonais é necessário recorrer 
ao rotativo do cartão. Camila explica que a capacidade de poupança deve refletir uma sobra 
sustentável do fluxo de caixa, e não apenas um saldo aleatório no fim do mês. O casal 
questiona como eles podem medir quanto separar todo mês sem comprometer compromissos 
futuros. 
 
Enunciado: 
Para responder à dúvida do casal, Camila esclarece que uma estratégia possível seria: 
A) estimar a renda líquida recorrente, subtrair despesas fixas e a média provisionada das 
variáveis e sazonais, e usar a sobra como poupança mensal de referência. 
 
Gabarito: O enunciado traz bônus incertos e contas sazonais. A forma prudente é calcular a 
poupança sobre a renda recorrente (não sobre rendas incertas), descontando fixas, a média 
das variáveis e uma provisão mensal para sazonais (IPTU, seguro, matrícula). A sobra resulta 
numa poupança sustentável, reduzindo a chance de recorrer a crédito caro em meses de maior 
pressão. 
 
B) adotar uma meta fixa de poupança como porcentagem da renda total, incorporando bônus 
e bicos ao cálculo mensal para elevar o valor separado. 
 
C) calcular a poupança pela diferença entre renda anual projetada e despesas fixas do ano, 
assumindo que variáveis e sazonais se compensam ao longo dos meses. 
 
D) basear a poupança em meses de maior renda, assumindo que os valores extras compensam 
eventuais déficits. 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
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Questão 29. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.1.4 
 Nível cognitivo: Análise 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Felipe precisa decidir sobre o financiamento de um veículo para trabalho e pediu a Carla, 
profissional CPA, que esclarecesse as diferenças entre as propostas apresentadas pela 
concessionária. O carro custa R$ 100.000,00 Felipe tem renda líquida de R$ 12.000,00/mês, 
despesas essenciais de R$ 9.000,00 e reserva de emergência de R$ 47.000,00. Ele gostaria de 
preservar sua reserva com saldo suficiente para cobrir pelo menos 3 meses de despesas 
essenciais, evitar parcelas maiores que 20% da renda e minimizar o custo total do 
financiamento. 
As propostas recebidas foram: 
• Financiamento em 60x, CET 22% a.a., entrada de R$ 10 mil, parcela de R$ 2.387,00; 
• Financiamento em 48x, CET 18% a.a., entrada de R$ 20 mil, parcela de R$ 2.295,00; 
• Financiamento em 36x com pagamento final de 40% do valor (parcela residual) ao 
término do contrato, CET 19% a.a., entrada de R$ 10 mil, parcelas de R$ 2.380,00; 
• Financiamento em 48x (preço com desconto para R$ 97.000,00), CET 17% a.a., entrada 
de R$ 25 mil, parcelas de R$ 2.033,00. 
 
Enunciado: 
Com a análise de Carla sobre as propostas, Felipe decidiu: 
A) optar pelo financiamento em 48x, assegurando CET competitivo com parcela abaixo de 20% 
da renda, preservando a reserva de 3meses. 
 
Gabarito: O plano em 48x a 18% a.a. oferece equilíbrio entre custo e liquidez, mantendo a 
parcela em até 20% da renda e a reserva mínima de três meses, preservando a segurança 
financeira e evitando comprometer o orçamento. Parcela no máximo em 20% da renda = R$ 
2.400. Reserva mínima de 3 meses dos gastos = R$ 27.000. 
 
B) escolher 60x a 22% a.a., priorizando menor desembolso inicial e fluxo mais longo, aceitando 
um custo total relativamente mais alto. 
 
C) adotar 36x com balloon de 40% a 19% a.a., privilegiando prestação corrente menor e 
planejamento específico para o residual ao término. 
 
D) fechar 48x a 17% a.a. com desconto, reduzindo CET e prestação, admitindo um colchão de 
liquidez abaixo do nível de conforto definido. 
Questão 30. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.1.6.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
33 
 
 
Contexto: 
André, profissional CPA, recebeu Ricardo, um cliente que estava em dúvida sobre qual modelo 
de declaração de imposto de renda deveria escolher. Ele sempre optou pelo modelo 
simplificado, mas no último ano realizou investimentos expressivos em previdência 
complementar e questionou se valeria a pena mudar para o modelo completo. 
 
Enunciado: 
Nesse contexto, André explicou que a escolha entre os dois modelos deve considerar: 
A) a relação entre o total de despesas dedutíveis e o desconto padrão, avaliando qual opção 
resulta na menor base de cálculo do imposto. 
 
Gabarito: A decisão deve comparar despesas dedutíveis com o desconto simplificado de 20%, 
limitado pela Receita. O modelo mais vantajoso é o que reduz a base de cálculo do IR, e não 
necessariamente o que gera restituição. 
 
B) a quantidade de fontes de renda e o tipo de aplicação financeira, observando a incidência de 
tributos sobre os rendimentos do período. 
 
C) a forma de recebimento dos rendimentos e categoria profissional, verificando a 
possibilidade de abatimentos automáticos. 
 
D) o volume de rendimentos e o valor das isenções, priorizando o modelo que garanta maior 
restituição no processamento da declaração. 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
34 
 
Questão 31. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.1.6.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Cláudio, motorista de aplicativo, teve uma despesa médica inesperada. Sem reserva, 
considerou três alternativas: usar o cheque especial, entrar no rotativo do cartão ou contratar 
um empréstimo pessoal do próprio banco. Na dúvida, ele procura Fernando, profissional CPA, e 
pede um caminho prático para cobrir a despesa gastando menos no tempo, já que conseguirá 
renda complementar nos próximos meses, mas não pode comprometer demais o fluxo de caixa 
imediato. 
 
Enunciado: 
Em sua análise, Fernando esclarece que Cláudio deve: 
A) comparar cada opção e escolher a com menor custo efetivo total e prazo compatível com o 
fluxo, planejando quitação sem recorrer a novos giros. 
 
Gabarito: A decisão deve ser guiada pelo Custo Efetivo Total (CET) e pela aderência do prazo ao 
fluxo de caixa. Cheque especial e rotativo tendem a ter custo elevado e recorrente; simular e 
escolher a alternativa de menor CET com prazo adequado reduz o gasto total e o risco de bola 
de neve. 
 
B) priorizar o cheque especial pela liberação imediata e usar o 13º salário para liquidar, já que a 
taxa alta seria compensada pela quitação futura. 
 
C) avaliar o uso do rotativo do cartão no mês atual para manter flexibilidade e, se necessário, 
parcelar a fatura depois para alongar o pagamento. 
 
D) verificar a possibilidade de um empréstimo pessoal de longo prazo, para reduzir a parcela 
mensal, ainda que o custo efetivo total fique mais elevado. 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
35 
 
Questão 32. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.3.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Em um atendimento de rotina, Marina, profissional CPA, recebeu Felipe, investidor iniciante, 
que tem como objetivo aumentar a rentabilidade de suas aplicações, mas relatou desconforto 
com oscilações nos valores dos investimentos. Felipe mantém parte dos recursos na poupança 
e o restante em um fundo de renda fixa simples. 
 
Enunciado: 
Marina explicou que, para atingir seus objetivos, Felipe pode: 
A) analisar sua tolerância ao risco, seus objetivos financeiros e o horizonte de tempo. 
 
Gabarito: O perfil resulta da combinação entre tolerância ao risco, objetivos e prazo. Esses 
vetores orientam a adequação de produtos e a proporção de risco aceitável, sem configurar 
recomendação. É a abordagem prevista por práticas de “suitability” de mercado. 
 
B) avaliar o seu histórico de aplicações e o volume investido ao longo do tempo. 
 
C) definir seu perfil com base em sua carteira atual e na forma como reage às oscilações. 
 
D) verificar seu nível de familiaridade com o mercado financeiro e de capitais. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Questão 33. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.3.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
36 
 
Em um atendimento em agência, Elisa, profissional CPA, recebeu Roberto, cliente que aplicou 
em um fundo de renda fixa. Após conversa com um amigo, passou a acreditar que deveria 
migrar para um fundo de ações. Inseguro, Roberto pediu uma explicação sobre a composição 
da carteira do fundo e qual critério ele deve levar em consideração antes de investir. 
 
Enunciado: 
Elisa explicou que a ideia que ele teve é diversificar. Porém, para montar uma carteira de 
investimentos, Roberto deve: 
A) estar alinhado ao perfil de risco, aos objetivos e a seu horizonte de investimento. 
 
Gabarito: A adequação, segundo normas da CVM e Anbima, depende da relação entre perfil do 
investidor, objetivos e prazos. A análise de “suitability” visa proteger o cliente, assegurando 
que o risco e a estrutura do produto sejam coerentes com suas condições pessoais. 
 
B) buscar rendimento superior à média de mercado, priorizando retornos mais elevados. 
 
C) manter liquidez imediata, permitindo resgate a qualquer momento. 
 
D) privilegiar produtos com menor custo e regime tributário mais favorável. 
 
 
 
 
 
 
 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
37 
 
Questão 34. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.4.2 
 Nível cognitivo: Compreensão 
 Dificuldade: Difícil 
 
Contexto: 
Em uma instituição participante do sistema de autorregulação da Anbima, um profissional CPA 
observa que sua equipe vem concentrando esforços em ampliar o volume de captação, 
encurtando etapas de atendimento e priorizando resultados quantitativos. Durante uma 
reunião estratégica, é pressionado a adotar a mesma conduta, sob o argumento de que “os 
concorrentes já fazem assim, e o mercado exige resultados rápidos”. A situação coloca o 
profissional diante de impasse entre atender rapidamente às metas comerciais ou preservar a 
qualidade e a consistência do atendimento ao cliente. 
 
Enunciado: 
Diante da situação apresentada, espera-se que o profissional: 
A) reafirme internamente os princípios de integridade, transparência e lealdade, sustentando 
que a orientação ao cliente deve prevalecer sobre metas comerciais de curto prazo. 
 
Gabarito: O Código de Conduta Ética da Anbima exige que o profissional aplique integridade, 
transparência e lealdade em todas as decisões e relacionamentos. 
 
B) ajuste temporariamente o processo de atendimento, buscando conciliar as metas comerciais 
com o dever de oferecer orientação adequada ao cliente. 
 
C) reporte o conflito à liderança direta e aguarde deliberação formal antes de alterar 
procedimentos, assegurando alinhamento institucional das decisões. 
 
D) ajuste a rotina de atendimento para manter aprodutividade, desde que o cliente confirme 
por escrito ter ciência dos riscos e da adequação dos produtos ofertados. 
 
 
 
Questão 35. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.4.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
 Caderno de questões • CPA 
 
 
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Um profissional certificado CPA atua em uma agência bancária no atendimento ao público em 
geral e um de seus parentes próximos mantém conta nessa instituição. Em consulta ao sistema 
interno, o profissional percebe que esse parente iniciou uma ordem de compra de ações de 
uma companhia que também integra sua carteira pessoal de investimentos. A ordem ainda não 
foi executada e o profissional não participou do atendimento nem da orientação ao parente. 
Ele reflete sobre qual conduta adotar para prevenir situações que possam ser interpretadas 
como conflito de interesses. 
 
Enunciado: 
Nesse contexto, a conduta adequada do profissional é: 
A) declarar o vínculo e informar aos controles internos as intenções de compra do seu parente. 
 
Gabarito: A conduta exige a declaração do vínculo e a abstenção, a fim de prevenir conflito de 
interesses, real ou potencial, e preservar a independência profissional. 
 
B) comunicar o vínculo à instituição e prosseguir com a operação, com registro formal no 
sistema interno. 
 
C) concluir a operação e explicar o caso, se houver questionamento por parte do controle 
interno. 
 
D) fornecer ao parente somente informações públicas sobre o emissor, para seguir adiante com 
a operação. 
 
 
 
 
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Questão 36. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.4.4.4 
 Nível cognitivo: Análise 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
Durante o fechamento do expediente, Cláudia, profissional CPA, percebeu que uma 
transferência automática de resgate de fundo não foi concluída no horário previsto. Ao 
investigar o caso, constatou que o problema ocorreu por uma falha interna e discutiu com os 
colegas quais tipos de eventos semelhantes poderiam gerar impactos financeiros para a 
instituição. 
 
Enunciado: 
Cláudia explicou que o evento descrito pode envolver: 
A) falhas de sistemas, erros humanos ou problemas de processo que causem perdas 
financeiras diretas ou indiretas à instituição. 
 
Gabarito: O risco operacional abrange falhas de sistema, erro humano e deficiência de 
processos, podendo gerar prejuízos financeiros ou reputacionais sem envolver fatores de 
mercado, crédito ou liquidez. 
 
B) atrasos ou inconsistências em procedimentos automatizados, decorrentes de falhas de 
comunicação entre sistemas internos e externos. 
 
C) irregularidades em controles internos que gerem descumprimento de normas operacionais 
e possam afetar a experiência do cliente. 
 
D) erros de registro, omissões em lançamentos contábeis ou falhas de conferência que 
provoquem distorções em informações financeiras. 
 
 
 
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Questão 37. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.4.7.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Difícil 
 
Contexto: 
Durante a rotina de acompanhamento de mercado, um profissional CPA identifica que, em dia 
de fechamento de índice, um participante com posição relevante em derivativos vinculados à 
variação do mercado executa uma série de negócios agressivos em poucos constituintes com 
baixo free float nos minutos finais do leilão de fechamento. O movimento resulta em leve 
ajuste positivo e melhora a marcação de posições no dia seguinte. 
 
Enunciado: 
Aplicando seu conhecimento técnico, o profissional CPA identifica que essa prática caracteriza: 
A) manipulação de índice de referência, pela alteração deliberada de preços de ativos 
componentes com o objetivo de influenciar o desempenho do mercado. 
 
Gabarito: Intervenção para afetar índice caracteriza manipulação do índice de referência. 
 
B) money pass, caracterizado pela circulação de recursos entre contas relacionadas sem 
propósito econômico legítimo, configurando transferência artificial de valores. 
 
C) insider trading secundário, caracterizado pela utilização indireta de informação relevante 
não pública para obter vantagem em operações de mercado. 
 
D) churning, caracterizado pelo aumento do número de negócios com a finalidade de gerar 
comissões sem justificativa econômica real. 
 
 
 
 
 
Questão 38. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 3.4.7.4 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Fácil 
 
Contexto: 
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Uma corretora digital de varejo adota política de remuneração variável baseada no volume 
financeiro operado por cliente. Um profissional CPA certificado pela Anbima identifica que 
parte da equipe de atendimento automatizou ordens de compra e venda em contas com 
pequeno saldo, repetindo operações no mesmo ativo ao longo do dia, sem alteração relevante 
de preço. O sistema da corretora registra aumento significativo no volume de corretagens e 
variação expressiva nos resultados dos investidores. Diante da situação, o profissional CPA 
revisa relatórios de performance e nota padrões 
 
Enunciado: 
Nesse cenário, a conduta esperada do profissional CPA certificado pela Anbima é: 
A) comunicar formalmente o compliance sobre o padrão de operações suspeitas e sugerir a 
suspensão temporária das campanhas até a apuração completa dos fatos. 
 
Gabarito: O CPA deve reportar o indício de churning ao compliance e adotar postura 
preventiva, suspendendo práticas comerciais que possam configurar operações fraudulentas. 
 
B) ajustar a comunicação comercial, orientando a equipe a reavaliar os parâmetros de 
execução das ordens, acompanhando as campanhas até confirmação da irregularidade. 
 
C) considerar que a alta rotatividade das operações decorre de decisões autônomas dos 
investidores, reforçando mensagens educativas sobre disciplina e perfil de risco. 
 
D) realizar o registro formal da ocorrência internamente e aguardar manifestação da auditoria 
independente antes de sugerir qualquer tipo de medida de contenção. 
 
 
 
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Questão 39. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 4.4.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Fernanda, profissional certificada CPA em uma instituição financeira, atende um pequeno 
empreendedor que buscou crédito em um banco tradicional (TradFi) para expandir seu 
negócio. O pedido foi negado porque o valor era considerado baixo em relação aos custos 
administrativos. O cliente ficou frustrado e perguntou se existem alternativas que poderiam 
atender sua necessidade. Sabendo que esse cliente tinha criptoativos na carteira, Fernanda 
explicou que uma opção moderna são as finanças descentralizadas (DeFi), que utilizam 
contratos em blockchain para automatizar operações e ampliar o acesso a serviços. 
 
Enunciado: 
Para auxiliar mais o cliente, Fernanda também explicou que essa opção oferece: 
A) acesso aberto a protocolos de crédito, permitindo empréstimos potencialmente de menor 
valor sem depender da decisão direta de grandes bancos. 
 
Gabarito: O DeFi amplia o acesso ao crédito por meio de protocolos abertos em blockchain, 
permitindo empréstimos de menor valor sem depender da decisão de grandes bancos. Essa é a 
diferença central em relação ao TradFi no caso descrito, em que o pedido foi negado por não 
compensar os custos administrativos. 
 
B) garantia de que todos os empréstimos sejam subsidiados por governos locais, 
independentemente do risco assumido pelo tomador. 
 
C) dispensa da exigência de sobrecolateralização (overcollateralization) em todos os contratos, 
o que mantém o crédito mais acessível que no TradFi. 
 
D) oferta de crédito direcionada a corporações que atuam como validadores das transações e 
concentramos recursos disponíveis. 
 
 
 
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Questão 40. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 4.4.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Rafael, profissional certificado CPA, acompanha um cliente que realizou uma operação de 
empréstimo em uma plataforma DeFi. O cliente relata que o contrato foi executado 
automaticamente quando as condições previstas foram atingidas, sem necessidade de 
autorização de banco, cartório ou intermediário. Além disso, todas as regras da operação 
puderam ser verificadas previamente e permanecem registradas mesmo após a liquidação do 
contrato. O cliente estava acostumado ao sistema financeiro tradicional e pergunta a Rafael se 
esse tipo de operação é segura. 
 
Enunciado: 
Ao analisar a situação apresentada, Rafael esclarece que esse funcionamento é seguro porque 
o blockchain: 
A) permite o registro imutável e compartilhado das regras e transações, viabilizando a 
execução automática de contratos e a validação descentralizada. 
 
Gabarito: O caso descreve execução automática, ausência de intermediários e verificação 
pública das regras, elementos que decorrem da aplicação prática do blockchain como registro 
distribuído, imutável e auditável. 
 
B) substitui integralmente as instituições financeiras tradicionais, eliminando a necessidade de 
regulação ou supervisão sobre as operações. 
 
C) atua como uma carteira digital centralizada, responsável por armazenar recursos e autorizar 
cada transação realizada na plataforma. 
 
D) garante estabilidade de preços e proteção contra perdas financeiras, independentemente 
das condições de mercado ou do risco da operação. 
 
 
 
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Questão 41. 
 Formato de resposta: Múltipla escolha contextualizada 
 Identificação PD: 4.4.3 
 Nível cognitivo: Aplicação 
 Dificuldade: Médio 
 
Contexto: 
Carla, profissional certificada CPA, conversa com clientes interessados em negociar 
criptoativos. Um deles relata preocupação após ler sobre ataques a plataformas que 
mantinham grandes volumes de ativos sob custódia própria, concentrados em servidores 
únicos, o que resultou em perdas generalizadas. Carla explica que há plataformas DEX em que 
os ativos permanecem sob controle do próprio usuário e as operações ocorrem por meio de 
regras automáticas do sistema. 
 
Enunciado: 
Com base nessa explicação, Carla conclui que a plataforma relativamente menos exposta ao 
tipo de ataque descrito é aquela que: 
A) funciona sem custódia centralizada de ativos, reduzindo impactos de ataques a servidores 
únicos, pois as operações ocorrem diretamente entre usuários. 
 
Gabarito: O contexto descreve plataformas sem custódia central e sem ponto único de falha. 
Isso corresponde às DEXs, que reduzem riscos associados a ataques a servidores centralizados. 
 
B) concentra os ativos dos clientes em servidores privados, permitindo monitoramento 
contínuo por equipes especializadas em segurança digital. 
 
C) depende de autorização prévia de uma instituição responsável por validar e registrar todas 
as transações realizadas na plataforma. 
 
D) mantém controle central dos ativos e oferece mecanismos de recuperação de acesso em 
caso de falhas operacionais ou invasões. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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