Estudo Dirigido- Análise de Crédito Gol

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Análise de Crédito
Autores
Evelin do Nascimento - 137163
Evelin-nascimento@hotmail.com
Guilherme Vinícius de ANDRADE - 121684
guilherme_andrade@outlook.com
Luís Machado de ARAÚJO - 121587
luisdearaujo@ig.com.br
Professor Responsável: Augusto Seabra (Análise de Crédito)
Premissas
Gol solicita R$ 1 milhão para financiar investimentos em suas atividades operacionais;
Relacionamento de 7 anos;
Somos um banco;
Critérios de Oferta
DFP
31/12/2012
31/12/2011
ATIVO
Ativo Circulante
2.087.983,00
3.138.303,00
Ativo N. Circulante
6.939.115,00
7.516.838,00
Ativo Imobilizado
3.885.799,00
3.890.470,00
Ativo Financeiro
1.360.579,00
2.239.355,00
Ativo Operacional
727.404,00
898.948,00
Ativo Realizável LP
1.353.385,00
1.842.411,00
PASSIVO
Passivo Total
9.027.098,00
10.655.141,00
Passivo Circulante
4.061.693,00
3.595.665,00
Passivo N Circ.
4.232.577,00
4.853.565,00
Passivo Operacional
2.342.068,00
2.043.225,00
Passivo Financeiro
1.719.625,00
1.552.440,00
Passivo Realizável a LP
Não Demonstrado
Não Demonstrado
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Lucro Líquido
- 1.512.915,00
- 751.538,00
Patrimônio Líquido
732.828,00
2.205.911,00
Índices
Índice
31/12/2012
31/12/2011
Liquidez Corrente
0,51
0,87
Liquidez Seca
0,48
0,83
Liquidez Geral*
0,81
1,03
Liquidez Imediata
0,19
0,34
Endividamento Geral
0,92
0,79
Índices
Índice
31/12/2012
31/12/2011
Prazo Médio deReceb. De Venda
0,00
0,00
Prazo Médio de Permanência de Estoque
6,58
8,72
Prazo Médio de Pagto de Compras
20,38
17,07
Ciclo Operacional
6,58
8,72
Ciclo Financeiro
13,80
8,35
Giro do Ativo
0,90
0,71
Índices
Índice
31/12/2012
31/12/2011
Margem Líquida Lucros s/ Venda**
- 0,19
- 0,10
Taxa de Retorno do Ativo
- 0,17
- 0,07
Taxa de Retorno do PL
- 2,06
- 0,34
Imobilização do PL
7,62
2,57
Índice de Kanitz
0,67
2,59
Capital De Giro Líquido
- 2.706.538,00
- 2.663.273,00
Necessidade de Capital de Giro
- 1.614.664,00
- 1.144.277,00
Saldo de Tesouraria
- 359.046,00
686.915,00
Capital Circulante Líquido
- 1.973.710,00
- 457.362,00
Análise: Cenário Econômico
5 Pontos (Alto risco)
Desaceleração do crescimento do Brasil;
Forte desvalorização do Real frente ao Dólar, 17%;*
Aumento do combustível em 18% no ano, maior responsável pelo prejuízo no período.*
*Fonte: Relatório da Administração - CVM
Análise: Capacidade Produtiva
4 Pontos (Risco Relevante)
Companhia mais pontual em 2012;
Controlou custos com demissões;
Retorno do PL do Ativo negativos nos dois últimos anos. (operação já não é rentável)
*Fonte: Relatório da Administração - CVM
Análise: Capacidade Financeira
4 Pontos (Risco Relevante)
1,6 Bilhão no caixa, apesar dos lucros negativos, em 2012;
Baixa solvência (nenhuma liquidez maior que 0,85;
Endividamento financeiro altíssimo.
Saldo de tesouraria negativo
*Fonte: Relatório da Administração - CVM
Análise: Capacidade Financeira
4 Pontos (Risco Relevante)
1,6 Bilhão no caixa, apesar dos lucros negativos, em 2012;
Baixa solvência (nenhuma liquidez maior que 0,85;
Endividamento financeiro altíssimo.
*Fonte: Relatório da Administração - CVM
Análise: Administração
2 Pontos (Risco Baixo)
Ciclo financeiro excelente: recebe muito antes de pagar;
Estoque gira rápido, 7 dias aproximadamente;
Diante de um cenário desafiador, a administração tem feito um excelente serviço;
*Fonte: Relatório da Administração - CVM
Conclusão
Risco de Crédito
Critério
Peso
Pontos
Resultado
Cenário Econômico
25%
5
1,25
Capacidade Produtiva
25%
4
1
Capacidade Financeira
37%
4
1,48
Administração
13%
2
0,26
Total
 
15
3,99
1 ponto: Risco Irrelevante
6 pontos: Altíssimo Risco
Conclusão
Risco de aproximadamente 4 pontos: Risco Considerável;
Solicitação de R$ 1 Milhão negada.