ADM. FINANCEIRA 1

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Administração Financeira
Professor Arthur Gonçalves Rosas
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 1 – Síntese da Administração Financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Síntese de Administração Financeira
OBJETIVOS
1. Entender como funciona e o que é administração 
financeira;
2. Conhecer a relação das finanças com a contabilidade;
3. Identificar o objetivo da administração financeira.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
“A área de finanças é ampla e dinâmica. Afeta 
diretamente a vida das pessoas e organizações.” 
(Lawrence J. Gitman ) 
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
A administração financeira preocupa-se com as tarefas do
administrador financeiro. Estes administradores devem
gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo
de empresa, mesmo se a empresa for: sem fins lucrativos,
empresa pública ou privada.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
O que são finanças?
• Podemos definir finanças como a arte e a ciência da
gestão do capital. Também podemos afirmar que todos
os indivíduos e organizações recebem, gastam e
investem o seu dinheiro.
• A área de finanças irá preocupar-se com a dinâmica do
processo entre os indivíduos, empresas e instituições.
Esta área é ampla e dinâmica, e afeta todos os setores
da empresa, mas principalmente os setores: financeiro e
de administração financeira.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
“Podemos definir finanças como a arte e a ciência da 
gestão do dinheiro. Praticamente todos os indivíduos 
e organizações recebem ou levantam, gastam ou 
investem dinheiro. A área de finanças preocupa-se 
com os processos, as instituições, os mercados e os 
instrumentos associados à transferência de dinheiro 
entre indivíduos, empresas e órgãos 
governamentais.” (Lawrence J. Gitman) 
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
POSIÇÃO DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Modalidades jurídicas de organização de 
empresa.
• Firma Individual: É uma empresa de propriedade, com
uma única pessoa. É muito mais simples criar este tipo
de empresa, já que é sujeita a menos regulamentações.
• Sociedade por cotas: Sociedade por cotas.
• Sociedade por ações: A sociedade por ações é regida
pela Lei 6404/76 (lei da S.A). É uma sociedade anônima
com o capital dividido em ações.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Modalidades jurídicas de organização de 
empresa.
Responsabilidade da Firma Individual
É uma responsabilidade sobre as dívidas da Empresa, é 
ilimitada e cabe ao proprietário o direito ao Lucro, assim 
como as obrigações com as dívidas. Desta forma, não 
há distinção entre rendimentos de pessoa física e de 
pessoa jurídica, desta forma o lucro da empresa é 
tributado como se fosse rendimento de pessoa física.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Modalidades jurídicas de organização de 
empresa.
Responsabilidade da Sociedade por cotas
A responsabilidade de uma sociedade por quotas é 
limitada, na qual cabe a um ou mais sócios gerais a 
responsabilidade pela gestão da empresa, mas haverá 
um ou mais sócios limitados que não terão participação 
ativa no negócio. O sócio limitado terá a 
responsabilidade pelas dívidas da empresa, e essa é 
restrita ao montante que tenha contribuído para o capital 
da sociedade, ou seja, ele só responderá na proporção 
da sua participação.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Modalidades jurídicas de organização de 
empresa.
Responsabilidade da Sociedade por ações
A responsabilidade dos sócios é limitada pelo preço da 
emissão das ações subscritas ou adquiridas. Todas as 
áreas da empresa são obrigadas a interagir com o 
pessoal de finanças e com o procedimento da 
administração financeira. A função da administração 
financeira tem uma relação com a teoria econômica e 
com a contabilidade e as atividades básicas do 
administrador.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Diretor 
Financeiro
Tesouraria
Responsável pela 
gestão da atividade 
financeira
Controller
Atividades fiscais e 
contábeis
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Estrutura da Função Financeira
Tesoureiro
Geralmente é 
responsável pela 
gestão de atividades 
financeiras, tais como 
planejamento financeiro 
e captação de fundos, 
tomada de decisões de 
investimentos, gestão 
de caixa e gestão de 
atividades de crédito, 
etc.
Controller
Lida com atividades 
contábeis, tais como: 
contabilidade gerencial, 
gestão de assuntos 
fiscais, contabilidade 
financeira, etc.
Diretor Financeiro
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Objetivo da Administração Financeira
• O objetivo de uma empresa pode ser declarado de 
várias maneiras, como maximização dos lucros, maior 
participação de mercado, maximização das vendas e da 
riqueza dos proprietários, etc.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Qual a importância de alinhar os objetivos traçados 
com uma boa gestão financeira ?
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Sistema Financeiro
Agentes 
Econômicos 
Superavitários
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Sistema Financeiro
Agentes 
Econômicos 
Deficitários
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Mercado Financeiro
Agentes 
Econômicos 
Deficitários
Agentes 
Econômicos 
Superavitários
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Mercado Financeiro
DeficitáriosSuperavitários
Juros
JUROS
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
• Maximização dos Lucros ?
Ou
• Maximização das Riquezas ?
OBJETIVO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
O principal objetivo da Administração Financeira
• Maximizar a riqueza dos sócios/acionistas.
Realização de análise e 
planejamento financeiro.
Tomada de decisões de 
investimentos.
Tomada de decisões de 
financiamento.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Maximização dos lucros
Lucros cada vez maiores em um curto prazo
Neste sentido o administrador pode tomar diferentes 
decisões, como:
?
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Maximização dos lucros
Lucros cada vez maiores em um curto prazo
Neste sentido o administradorpode tomar diferentes 
decisões, como:
• Não realizar manutenção adequada em máquinas e
equipamentos.
• Substituir mão de obra qualificada de salários altos.
• Substituir matéria prima de qualidade.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Maximização dos lucros
A maximização do lucro não considera o risco, porém, a 
maximização da riqueza considera explicitamente o 
risco. 
Acionistas
Esperam perceber 
maiores retornos de 
investimento de 
maior risco, cada vez 
mais cedo.
Adm. Financeiros
Precisam levar em 
conta o risco, ao 
avaliarem 
investimentos 
potenciais.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Riqueza X Lucro
Maximização da 
Riqueza dos 
Proprietários
Busca elevar o preço de 
mercado de ações ou da 
empresa. Essa elevação 
não resulta apenas dos 
lucros presentes, mas 
também do potencial de 
lucros futuros, da política de 
dividendos, da estrutura de 
capital, do crescimento, da 
segurança e outras 
variáveis.
Maximização do lucro
Não considera o risco, porém, 
a maximização da riqueza 
considera explicitamente no 
risco.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Relações entre finança e contabilidade
Tesoureiro
(Financeiro)
O Administrador 
financeiro dá mais 
ênfase ao fluxo de 
caixa, ou seja, entrada 
e saída de capital, ele 
mantêm a solvência da 
empresa, sendo assim 
dizemos que ele 
trabalha com o regime 
de caixa.
Controller
(Contador)
O contador trabalha com 
o regime de 
competência; ele 
prepara demonstrações 
financeiras que 
reconhecem receitas 
no momento da venda 
e reconhecem as 
despesas quando são 
realizadas.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Relações entre finança e contabilidade
Tesoureiro
(Financeiro)
O administrador avalia as 
demonstrações 
contábeis, produzindo 
dados para a melhor 
tomada de decisão, 
avaliando o risco e o 
retorno financeiro da 
empresa, com base em 
sua avaliação dos 
retornos e riscos 
correspondentes.
Controller
(Contador)
Os contadores se dedicam 
na coleta e apresentação 
de dados financeiros.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
CAIXA
DUPLICATAS A RECEBER 
ESTOQUE 
VENDAS
CAPITAL DE GIRO
FORNECEDOR
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Tomada de Decisão
A falta de planejamento e controle financeiro faz com que
muitas empresas quebrem. Elas apresentam insuficiência e
inexistência de suporte financeiro necessários para sua
organização, sendo indiscutivelmente necessárias de
informações do Balanço Patrimonial, no qual se contabiliza
estes dados na gestão financeira, analisando-se
detalhadamente para a tomada de decisão.
A preocupação com a tomada de decisão, junto ao
administrador financeiro, segue devido à decisão entre os
investimento e financiamentos, além de determinar recursos
para a empresa. Entretanto, as decisões são realmente
tomadas com base nos efeitos de seus fluxos de caixa sobre o
valor da empresa.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Etapas do processo de decisão de investimento
Oportunidade
Imagine uma 
oportunidade 
da abertura de 
uma nova 
empresa, o que 
lhe trará 
expansão nas 
vendas e 
consequenteme
nte retornos 
financeiros. 
Alternativa
A busca de 
alternativa de 
investimentos deve 
ocorrer 
independentemente 
das preferências de 
investimento do 
investidor. Mas 
lembrem-se: Estas 
alternativas mudam 
de investidor para 
investidor, em virtude 
de algumas variáveis 
e a aceitação do risco
Análise
Após a busca das 
alternativas de 
investimento, cabe 
a análise. Esta deve 
ser criteriosa e 
tecnicamente 
fundamentada, 
utilizando os 
métodos de Valor 
Presente Líquido, 
prazo de retorno 
do investimento e 
a taxa interna de 
retorno.
Seleção
A seleção da 
melhor 
alternativa 
indicará a opção 
do investimento, 
assim será a 
escolha da 
alternativa que 
trará o retorno 
financeiro mais 
elevado, com o 
nível de risco 
aceitável pelo 
investidor.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Funções do administrador
Analisar e elaborar o planejamento financeiro
Transformar os dados financeiros, de forma que possam 
ser utilizados para monitorar a situação financeira da 
empresa; Avaliar a necessidade de se aumentar ou 
reduzir a capacidade produtiva e determinar aumentos 
ou reduções dos financiamentos requeridos.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Funções do administrador
Tomar decisões de investimento
Determinam a combinação e os tipos de ativos constantes 
do balanço patrimonial da empresa). Tais decisões são 
importantes porque afetam o sucesso da empresa na 
consecução de seus objetivos.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Funções do administrador
Tomar decisões de financiamento
Primeiramente, lida com a combinação mais apropriada 
entre financiamentos em curto e longo prazos deve ser 
estabelecida. Uma segunda preocupação, igualmente 
importante, é que fontes individuais de financiamento, 
em curto ou longo prazos, são as melhores, em um 
dado instante.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
• Conflitos de interesses entre proprietários e
administradores.
• Administradores não proprietários, são contratados como
agentes dos proprietários que os contratam e delegam
poderes para tomar decisões e administrar a empresa em
nome deles. Este é um problema pois muitos não se
preocupam com o objetivo da empresa e sim , o objetivo
pessoal.
AGENCY
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
• Forças de Mercado: A ameaça constante de tomada de
controle por grandes investidores, fundos de pensão,
fundos de investimentos faz com que a administração
esteja motivada a agir de acordo com os interesses dos
proprietários da companhia.
• Custos de Agency: Custos de monitoramento do
comportamento dos administradores, proteção contra atos
desonestos e concessão de benefícios/incentivos aos
administradores.
FATORES DE COMBATE AO AGENCY
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Riscos de custos de Agency
• Para minimizar o que chamamos de risco de custo de
agency e contribuir para a maximização da riqueza do
proprietário, os acionistas incorrem ao custo de
monitoramento do comportamento do administrador.
Como uma proteção contra os atos desonestos do
administrador e a concessão de incentivos pecuniários a
esses profissionais para maximizar o preço da ação.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Separação de propriedade e gestão
• Quando a empresa é separada entre propriedade e 
gestão, passamos a ter a figura do principal e do agente. 
O principal representa os acionistas e o agente 
representa osadministradores contratados. 
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
O que se espera do Agente?
1. O principal no comando da empresa pode implementar 
projetos de maior risco e retorno. O agente deve 
preferir projetos de menor risco, que não lhe causem 
problemas.
2. O ganho que a empresa proporciona ao principal é 
considerado residual e ao agente cabe o ganho 
contratual.
3. Já que a empresa é constituída sob o pressuposto da 
continuidade, as ações do agente, antes desenvolvidas 
pelo principal, devem ser empreendidas a fim de 
garantir a sobrevivência da empresa no longo prazo.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Como reduzir os conflitos de agência
• Para minimizar os conflitos, ou até mesmo resolvê-los, 
devem ser criados mecanismos eficientes para a 
convergência de interesses entre o principal e o agente.
• Estes mecanismos são os incentivos e o monitoramento. 
O incentivo é a remuneração dos agentes. Eles podem 
ser remunerados com o recebimento de ações da 
empresa, ou com a opção de compra subsidiada pelas 
ações.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
QUESTÕES:
• O que é mais importante: maximizar os lucros ou a riqueza?
• Quais são as modalidades jurídicas de organizações?
• Qual são as funções do administrador financeiro?
• Qual a diferença entre controller e tesoureiro?
• Quais são as diferenças entre finanças e contabilidade?
• O que é Agency? Cite exemplos de conflitos de interesses que podem 
existir na gestão de uma empresa? Como podem ser minimizados?
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Tópicos importantes:
• Maximização de Lucros e da Riqueza;
• Estrutura da Função Financeira;
• Relações entre Finanças e Contabilidade;
• Modalidades Jurídicas de Organizações;
• Funções do Administrador;
• Agency.