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ADMINISTRAÇÃO FINANÇAS DE CURTO PRAZO Alane Monteiro Ana Karla Neves Cássius Andrade Oliver Montenegro Sirleide Silva INDÚSTRIA DE MATERIAIS DIVERSOS Novembro, 2017 Resumo O objetivo central deste trabalho é fazer à análise contábil –financeira do setor de Indústria de materiais diversos das empresasDuratex,Eucatex, Magnesita S.A. e Sansuy, as quais compõem esse setor.Com base em estudos teóricos de gestões de capital de giro (finanças corporativas de curto prazo) e das informações fornecidos pelas empresas,foi realizada uma análise dos dados contábeis,balanço patrimonial e demonstração de resultados de exercício referente ao ano de 2016.Essas empresas foram estudadas isoladamente e depois comparadasentre si através deindicadores, tais quais: liquidez e atividade; endividamento e estrutura; rentabilidade; análise de ações e, por fim,análise do capital de giro (modelo Fleuriet). Dessa maneira, foi possível conhecer como as empresas estão atuando no mercado, qual a situação financeira de cada uma delas comparada ao seu setor. 1 Introdução Em 2015, devido a medidas econômicas realizadas desde 2008 objetivando evitar a crise mundial financeira, o Brasil sofreu uma queda que atingiu todos os setores industriais, inclusive os de bens primários (exceção do setor de extração), alcançando um desempenho reduzido de 8,3%. No ano posterior, o país buscou se organizar enquanto sentia ainda o impacto da crise e a perda de confiança de investidores e famílias brasileiras. O setor industrial é caracterizado por agrupar grandes empresas com ampla capacidade produtiva. E a indústria de materiais diversos está inserida nesse ambiente que é responsável por 25% do PIB nacional. Tal setor, com grande atividade produtiva, cresce superando as expectativas do atual cenário econômico do país, conseguindo manter-se por conta de sua diversidade produtiva. A empresa Duratex, por exemplo, está no mercado a contar de 1950; Eucatex em 1951, Magnesita desde 1880 e a empresa Sansuy iniciou em 1966 seguindo até hoje sua participação no mercado. Ao longo do tempo, com o aumento dos seus investimentos em tecnologia e estrutura, passaram a atender vários setores da indústria. Assim, independente dos desafios impostos pelo mercado, seguem em frente. Diante disso, o setor industrial de materiais diversos vive um cenário particular resultante da sua flexibilidade de produção e atuação em diferentes mercados, com distintos resultados em cada empresa. COMO exemplo da Magnesita S.A., a qual possui um aumento de receita ao longo dos últimos três anos, se destacando das demais, as quais possuem um baixo crescimento (Eucatex) ou até queda no período mencionado (Duratex e Sansuy). 2 Referencial Teórico A análise das demonstrações financeiras é uma atividade importante para reconhecimento contábil de uma empresa, que através de um balanço é possível extrair informações importantes para a administração financeira empresarial. A investigação contábil interna leva em consideração o diagnóstico geral de desempenho da companhia para a prospecção das tomadas de decisões necessárias. Nas análises de outros segmentos, as externas, o objetivo é identificar as variações dos credores e investidores de acordo com a sua posição. Tais avaliações têm como base o balanço patrimonial publicado pela empresa, sendo complexo a exatidão do estudo pelas limitações de informação que a própria demonstração contábil tem. O estudo se faz em um dado período diagnosticando sua posição atual e produzindo dados para prevenções futuras. Objetivando auxílio nas decisões tomadas envolvendo a liquidez, estrutura patrimonial e rentabilização da empresa e auxilia outros usuários, como futuros investidores, sócios, credores instituições financeiras entre outros. De acordo com Alexandre Assaf Neto (2014 p, 121) o enfoque, segundo o qual a análise das demonstrações financeiras é desenvolvida, pode variar conforme o interesse do analista, por exemplo para um investidor saber a situação da empresa que ele pretende investir, credores obtendo informações referentes à capacidade financeira da empresa ou o administrador da empresa, ao medir periodicamente seus resultados, analisa o real impacto das decisões financeiras sobre o desempenho global da empresa. No entanto, para a obtenção de conclusões confiáveis é necessário que as demonstrações financeiras tenham correções integrais ao valor presente. 3 Índices econômicos financeiros de analise São dados extraídos do balanço patrimonial fornecidos pelas empresas, estes indicadores são geralmente agrupados em quatro categorias, liquidez e atividade; endividamento; estrutura; e rentabilidade de ações. 3.1 Os Indicadores de Liquidez Avaliam a capacidade de pagamento da empresa quando comparado a suas obrigações junto a fornecedores e funcionários, ou seja, mede a capacidade da empresa de cumprir coma as suas obrigações passivas. Liquidez Corrente Esse índice evidencia a relação entre o Ativo circulante e o passivo circulante, mostra como a empresa se comporta em relação ao cumprimento de suas obrigações. Onde é somado todos os diretos e divididos pelas obrigações. Os direitos são os proventos de caixa, banco, duplicatas a receber, estoque, as obrigações estão relacionadas as obrigações como duplicatas a pagar, fornecedores a pagar empréstimos de curto prazo. Essas informações são extraídas do balanço patrimonial da empresa. Liquidez Corrente A partir desse diagnóstico é possível analisar se a liquidez corrente for maior que 1: A empresa tem capital disponível para uma possível liquidação das obrigações. Igual a 1: os direitos e obrigações a curto prazo são equivalentes. Menor que 1: a empresa não teria capital disponível suficiente para quitar as obrigações a curto prazo, caso fosse necessário. Liquidez Seca Neste índice é excluído o valor total em estoque, já que pode ser interpretado como uma renda incerta sendo exigido um esforço de vendas. Portanto, a liquidez seca se atém a valores monetários. Liquidez Imediata Optando por um recurso de curtíssimo prazo e mais conservador, a liquidez imediata avalia a capacidade de cumprir as obrigações usando os recursos imediatos, ou as disponibilidades (caixa). Liquidez Geral A Liquidez Geral revela qual é a situação financeira da empresa a longo prazo diferente dos índices citados anteriormente que avalia a saúde financeira da empresa a curto prazo, esse índice considera todas as provisões que incluem os cálculos referentes aos direitos e obrigações no período de um ano tais como, vendas parceladas, aplicações de longo prazo e empréstimos a pagar. 3.2 Indicadores de atividades Tem como objetivo medir a duração dos ciclos operacional que envolve as etapas operacionais de uma empresa desde compra de mercadorias ou insumos ate o recebimento das vendas a longo prazo Prazo médio de pagamento de estocagem Prazo médio de estocagem indica qual o prazo para renovação do estoque, quanto maior o índice maior será o prazo do material estocado. Prazo médio de pagamento de fornecedores Diz quando a empresa terá que pagar suas dividas (mês ou dia) PMP = Prazo médio de pagamento Prazo médio de recebimento Prazo médio em que indica quanto tempo, em média, a empresa leva para receber suas as suas vendas. PMR = Prazo médio de recebimento 3.3 Indicadores de endividamento Este índice é utilizado para medir o grau de endividamento da empresa. A analise desse indicador mostra quais as fontes de recursos, se a empresa está utilizando recursos financeiros próprios ou de terceiros, e em que proporção esses recursos estão sendo utilizados. Sabe-se que o ativo (aplicação de recursos) é financiado por Capitais de Terceiros (Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de Terceiros e Capitais Próprios são fontes (origens) de recursos. Relação capital de terceiros sobre o capital próprio Revela o grau deendividamento em relação ao uso de recursos próprios. Este índice revela qual é o percentual de Capital de Terceiros em relação ao Patrimônio Líquido, e a dependência da empresa em relação aos recursos de terceiros. EG = Endividamento geral Participação de capitais de terceiros Índice que demonstra o percentual de Capital de Terceiros em relação ao patrimônio líquido. Quanto maior o valor, maior será a participação de terceiros na empresa, diminuindo o lucro operacional em razão dos juros e empréstimos. 3.4 Indicadores de Rentabilidade Esse índice revela os rendimentos obtidos pela empresa quanto aos seus investimentos. É o grau de remuneração do negocio, mede o retorno do lucro obtido pela empresa em especial a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial, com o objetivo de facilitar uma analise gerencial acerca da capacidade da empresa de gerar retornos. Segundo Alexandre Assaf Neto (2014 p, 128) principais bases de comparação adotadas para o estudo dos resultados empresarias são os ativos totais, o patrimônio liquida e as receitas de vendas. Resultados sobre Ativos (ROA) O ROA (return on assets) é o retorno dos ativos. Mede a capacidade da empresa de gerar retorno com sua atividade fim, pois trata de uma relação entre o lucro operacional e o ativo total. O lucro operacional pode ser entendido como o lucro gerado pelos ativos. O lucro operacional não depende da forma pela qual a empresa é financiada, pois vem antes das despesas financeiras. ROA = Retorno sobre os ativos Retorno sobre investimento (ROI) O ROI (return on investment, retorno sobre o investimento, mede o poder de ganho da empresa O seu investimento é composto por recursos do passivo registrados nas conatas do patrimônio liquido da empresa. Esse recurso não é ativo de credores, fazem parte do passivo de funcionamento da empresa. ROI = Retorno sobre o investimento Retorno sobre Patrimônio Liquido Mede o percentual de retorno dos recursos aplicados mostra quanto o acionista lucro após a dedução do imposto de renda mede a capacidade de agregar valor de uma empresa a partir de seus próprios recursos e do dinheiro de investidores O ROE (return on equity) é eficaz para medir a rentabilidade de uma empresa comparada a empresas do mesmo setor, sendo chamado também de Custo de Oportunidade. ROE = Retorno sobre o patrimônio líquido Rentabilidade de analise de ações O objetivo principal desse indicado é estudar os reflexos do desempenho da empresa, esse indicador serve como base para o analista desse mercado avaliar as tomadas decisões em relação aos seus investimentos. 3.5 Índice de lucro por ação Indica qual o lucro liquido da empresa após a dedução do imposto de renda, ele não indica quanto cada acionista tem para receber e sim revela qual a parcela do lucro liquido pertencente a cada ação. Formula: LPA=lucro líquido/ numero de ações emitidas Índice de preço por lucro Esse índice indica em quanto tempo o investidor ira recupera o capital investido, ou seja, é o número de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ação, pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. A razão principal de calcular o índice P/L é tornar comparável para os investidores duas ou mais ações de empresas de diferentes setores. Formula: PL = Preço de mercado (Aquisição) da Ação / Lucro por Ação. Com base nesse estudo, conclui-se que apesar de ser impossível prever o mercado, o investidor pode se valer de importantes mecanismos para tomar as melhores decisões, descobrindo o que pode ser investido e o que deve ser evitado. Por esse motivo a analise das demonstrações financeiras são de grande importância para os que estão no mercado e para aqueles que desejam fazer um bom investimento de capital. 4 Apresentação dos Resultados Nesta seção encontrar-se-ão estudos referentes aos balanços e demonstrações financeiras do último ano no setor industrial de materiais diversos. Serão usados os indicadores de desempenho de curto prazo, como Liquidez Corrente, Seca, Imediata e Geral. Cada um desses avaliadores resulta em índices que auxiliam nas tomadas de decisões por avaliarem a capacidade de pagamento da empresa com suas obrigações para com seus funcionários e fornecedores. Demonstração Financeira – Duratex Em 2016, a Duratex aumentou o seu patrimônio em comparação aos anos 2015 e 2014. O seu ativo circulante teve um aumento de caixa (disponibilidades) em 16%. BALANÇO PATRIMONIAL 2016 2015 ATIVO TOTAL 9.340.796 9.008.059 ATIVO CIRCULANTE 3.214.706 2.767.638 Disponibilidades 1.416.360 910.721 Aplicações Financeiras - - Valores a Receber 883.198 903.957 Estoques 802.498 796.569 Outros Ativos Circulantes 112.650 156.391 ATIVO NÃO CIRCULANTE 6.126.090 6.240.421 Ativo Realizável a Longo Prazo 2.019.970 1.925.323 Ativo Permanente 4.106.120 4.315.098 Investimentos 921 921 Imobilizado 3.571.895 3.759.232 Intangível 533.304 554.945 No passivo circulante encontra-se uma queda de 8%. No entanto, percebe-se um aumento de empréstimos de curto prazo em 37%. 2016 2015 PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 9.340.796 9.008.059 PASSIVO CIRCULANTE 1.197.206 1.296.843 Obrigações Sociais e Trabalhistas 89.346 109.020 Fornecedores 214.226 208.141 Obrigações Fiscais 68.558 60.856 Empréstimos e Financiamentos 681.110 497.377 Outros Passivos de Curto Prazo 143.966 421.449 Provisões 0 0 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 3.572.938 3.094.740 Passivo Exigível a Longo Prazo 3.572.938 3.094.740 Empréstimos e Financiamentos 2.775.931 2.326.912 Tributos Diferidos 488.028 597.365 Provisões de Longo Prazo 109.595 94.102 Outros Passivos de Longo Prazo 199.384 76.361 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 0 Lucros e Receitas a Apropriar 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.570.652 4.616.476 Capital Social 1.962.366 1.867.977 Reservas de Capital 323.481 337.140 Reservas de Reavaliação 60.903 66.005 Reservas de Lucros 1.824.596 1.801.900 Ajustes de Avaliação Patrimonial 398.161 459.459 Lucros/Prejuízos acumulados 0 0 Participação de acionistas não controladores 1.145 83.995 Ajustes Acumulados de Conversão 0 0 Outros Resultados 0 0 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 2016 (=) RECEITA DE VENDAS 3.909.760 (-) Custo dos bens e serviços vendidos (2.900.628) (=) RESULTADO BRUTO 1.009.132 (-) Despesas Operacionais (692.017) Despesas com Vendas (591.429) Despesas Gerais e Administrativas (155.883) Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos - Outras Receitas Operacionais 55.295 Outras Despesas Operacionais - Resultado da Equivalência Patrimonial - (=) RESULTADO ANTES DOS JUROS E NÃO OPERACIONAL 317.115 (+) Receitas Financeiras 147.964 (-) Despesas Financeiras (447.236) (=) RESULTADO ANTES IR/CSSL E DEDUÇÕES 17.843 (-) Provisão para IR e CSLL 8.386 (=) RESULTADO LÍQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS 26.229 (+) Resultado Líquido de Operações Descontinuadas- (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 26.229 ÍNDICE DE LIQUIDEZ DURATEX INDICADORES 2016 LC 2,68 LS 2,01 LG 1,09 LI 1,18 A capacidade de pagamento da Duratex em 2016 está em 2,68, demonstrando capital disponível para liquidação de pelo menos duas vezes as suas obrigações. Caso seja simulado uma situação que a empresa não consiga vender seus produtos estocados, a Duratex possui uma liquidez seca de 2,01, continuando a sua possibilidade de liquidar as suas obrigações em uma análise mais crítica. Ainda que a Duratex presencie uma situação de solvência em curtíssimo prazo, envolvendo apenas a disponibilidade para com seu passivo circulante, a sua liquidez imediata é 1,18. Confirmando uma estabilidade e segurança nas finanças. Mudando o panorama para uma situação de longo prazo, a liquidez geral, acrescentando o direitos e obrigações a longo prazo, tem-se um índice de 1,09, confirmando em ambos pontos temporais, curtíssimo prazo e longo prazo, uma capacidade de solvência equivalente as suas obrigações, percebendo então uma segurança financeira para a empresa. ENDIVIDAMENTO DURATEX INDICADORES 2016 RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/CAPITAL PROPRIO 104% RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/PASSIVO TOTAL+PL 51,06% A relação do capital de terceiros com o capital próprio fornece um valor de 1,04, significando que para cada real de dívida a Duratex possui $1,04 de capital de terceiros. Ao mesmo tempo que as participações de capitais de terceiros, as quais se referem à dependência da empresa dos recursos externos, indicam um valor de 51,06%, considerado baixo, uma vez que o recomendado é até 70%. MARGENS DE LUCRO DURATEX INDICADORES 2016 MB 25,81% MO 11,9% ML 0,67% Os dados demonstrados indicam margem de lucro bruta e operacional de 25,81% e 11,9% respectivamente, indicando que a cada $ 100 da receita, $ 25,81 é o lucro bruto e $ 11,90 é o lucro operacional dos mesmos. Quando a análise é aprofundada, a margem líquida demonstra que R$ 0,67 é o lucro líquido da Duratex, demonstrando que a empresa possui altas despesas financeiras comprometendo o lucro líquido. RENTABILIDADE DURATEX INDICADORES 2016 ROE 2,64% ROA 10,6% ROI 0,6% O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), indica que para cada $100 investido na empresa pelos acionistas, $ 2,64 são retornados como lucro. O retorno sobre o total de aplicações indica um valor de 10,6% para o investimento que for feito pela empresa e, por último, o retorno sobre o investimento que está em 0,6%. CAPITAL DE GIRO DURATEX 2016 CGL R$ 2.017.500,00 Demonstração Financeira – Eucatex BALANÇO PATRIMONIAL 2016 ATIVO TOTAL 2.014.448 ATIVO CIRCULANTE 467.471 Disponibilidades 13.860 Aplicações Financeiras 9.692 Valores a Receber 228.463 Estoques 187.314 Outros Ativos Circulantes 28.142 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.546.977 Ativo Realizável a Longo Prazo 115.171 Ativo Permanente 1.431.806 Investimentos - Imobilizado 1.431.555 Intangível 251 2016 PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.014.448 PASSIVO CIRCULANTE 538.635 Obrigações Sociais e Trabalhistas 27.303 Fornecedores 133.534 Obrigações Fiscais 38.209 Empréstimos e Financiamentos 228.808 Outros Passivos de Curto Prazo 110.781 Provisões 0 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 274.633 Passivo Exigível a Longo Prazo 274.633 Empréstimos e Financiamentos 114.365 Tributos Diferidos 0 Provisões de Longo Prazo 33.365 Outros Passivos de Longo Prazo 126.903 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 Lucros e Receitas a Apropriar 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.201.180 Capital Social 488.183 Reservas de Capital -2.947 Reservas de Reavaliação 201.955 Reservas de Lucros 0 Ajustes de Avaliação Patrimonial 87.380 Lucros/Prejuízos acumulados 425.871 Participação de acionistas não controladores -40 Ajustes Acumulados de Conversão 0 Outros Resultados 778 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 2016 (=) RECEITA DE VENDAS 1.144.450 (-) Custo dos bens e serviços vendidos (825.346) (=) RESULTADO BRUTO 319.104 (-) Despesas Operacionais (242.530) Despesas com Vendas (175.173) Despesas Gerais e Administrativas (57.884) Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos - Outras Receitas Operacionais - Outras Despesas Operacionais (9.473) Resultado da Equivalência Patrimonial - (=) RESULTADO ANTES DOS JUROS E NÃO OPERACIONAL 76.574 (+) Receitas Financeiras - (-) Despesas Financeiras (40.133) (=) RESULTADO ANTES IR/CSSL E DEDUÇÕES 36.441 (-) Provisão para IR e CSLL (2.931) (=) RESULTADO LÍQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS 33.510 (+) Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 68 (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 33.578 ÍNDICE DE LIQUIDEZ EUCATEX INDICADORES 2016 LC 0,87 LS 0,52 LG 0,72 LI 0,04 A Eucatex, no ano de 2016, não conseguiu arcar com as dívidas de curto, médio e longo prazo, pois seus resultados de liquidez foram menores que 1,00. Também não irá honrar com a de curtíssimo prazo, pois seu LI (liquidez imediata) apresentou 4% de cada real devido. ENDIVIDAMENTO EUCATEX INDICADORES 2016 RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/CAPITAL PROPRIO 40,37% RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/PASSIVO TOTAL+PL 67,71% A empresa está com 40,37% comprometida com capital de terceiros. Ela só pode arcar com 67,71% das dívidas com capital próprio, caso suas atividades sejam interrompidas. A imobilização de capital próprio é de 11,92%, o que significa que a empresa não está muito alavancada. MARGENS DE LUCRO EUCATEX INDICADORES 2016 MB 27,88% MO 2,93% ML 2,93% Ela obteve 27,88% com comercialização de produtos/serviços e sua MO e ML foram de 2,93%. RENTABILIDADE EUCATEX INDICADORES 2016 ROE 2,80% ROA 16,67% ROI 16,67% A geração de patrimônio líquido é muito baixa, apresentando 2,80%, ou seja, os sócios estão tendo pouca lucratividade sobre o patrimônio da empresa. Já o ROA, apresentou 16,67% de retorno sobre os ativos, mesmo assim, apresentando baixa eficiência na gestão de alocação de recursos. CAPITAL DE GIRO EUCATEX 2016 CGL -R$ 71.164,00 Demonstração Financeira – Magnesita S A BALANÇO PATRIMONIAL 2016 ATIVO TOTAL 6.145.680 ATIVO CIRCULANTE 2.450.768 Disponibilidades 960.342 Aplicações Financeiras 38.315 Valores a Receber 482.545 Estoques 826.489 Outros Ativos Circulantes 143.077 ATIVO NÃO CIRCULANTE 3.694.912 Ativo Realizável a Longo Prazo 129.115 Ativo Permanente 3.565.797 Investimentos 47.211 Imobilizado 1.413.375 Intangível 2.105.211 2016 PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 6.145.680 PASSIVO CIRCULANTE 1.584.621 Obrigações Sociais e Trabalhistas146.872 Fornecedores 536.111 Obrigações Fiscais 53.909 Empréstimos e Financiamentos 584.213 Outros Passivos de Curto Prazo 263.516 Provisões 0 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 2.596.518 Passivo Exigível a Longo Prazo 2.596.518 Empréstimos e Financiamentos 1.906.851 Tributos Diferidos 281.303 Provisões de Longo Prazo 50.266 Outros Passivos de Longo Prazo 358.098 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 Lucros e Receitas a Apropriar 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.964.541 Capital Social 1.576.215 Reservas de Capital 157.731 Reservas de Reavaliação 0 Reservas de Lucros 254.244 Ajustes de Avaliação Patrimonial 0 Lucros/Prejuízos acumulados 0 Participação de acionistas não controladores 18.811 Ajustes Acumulados de Conversão 0 Outros Resultados -42.460 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 2016 (=) RECEITA DE VENDAS 3.393.079 (-) Custo dos bens e serviços vendidos (2.233.162) (=) RESULTADO BRUTO 1.159.917 (-) Despesas Operacionais (695.412) Despesas com Vendas (487.945) Despesas Gerais e Administrativas (290.122) Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos - Outras Receitas Operacionais 149.084 Outras Despesas Operacionais (65.790) Resultado da Equivalência Patrimonial (639) (=) RESULTADO ANTES DOS JUROS E NÃO OPERACIONAL 464.505 (+) Receitas Financeiras 245.796 (-) Despesas Financeiras (332.105) (=) RESULTADO ANTES IR/CSSL E DEDUÇÕES 378.196 (-) Provisão para IR e CSLL 75.751 (=) RESULTADO LÍQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS 453.947 (+) Resultado Líquido de Operações Descontinuadas - (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 453.947 ÍNDICE DE LIQUIDEZ MAGNESITA INDICADORES 2016 LC R$ 1,55 LS R$ 1,03 LG R$ 0,99 LI R$ 0,60 A Magnesita apresentou Liquidez Corrente de $ 1,55, ou seja, ela terá capacidade de cumprir com os seus compromissos com terceiros no período de curto e médio prazo. Seu cálculo é feito pela divisão dos ativos circulantes da empresa (aqueles de curto prazo – menores que um ano), pelo passivo circulante (empréstimos, alguns impostos, fornecedores). Este é um indicador de grande importância para qualquer organização, e é importante que o valor do seu cálculo seja maior que 1. A Liquidez Seca é bastante parecida com a Liquidez Corrente, tendo como única diferença que estoque não é computado no cálculo do ativo circulante, ou seja, a liquidez seca vai informar ao gestor o valor real da liquidez do ativo circulante, mesmo que nada no estoque seja vendido ou utilizado. Ela costuma ser igual ou menor que a Liquidez Corrente, por isso o valor da Liquidez Seca obtido foi de $ 1,03, no qual demonstra que se não houver venda no estoque e mesmo que ele não seja utilizado, a Magnesita arcará com suas obrigações de curto prazo e médio prazo. A Liquidez Geral da Magnesita foi de $ 0,99, onde representa que ela terá uma pequena dificuldade em realizar o compromisso das suas obrigações de Longo Prazo por não atingir valor igual ou maior que $ 1,00. Sua Liquidez Imediata foi de $ 0,60, onde representa todos os valores da empresa que estejam imediatamente à disposição dos gestores, como: o caixa da empresa, conta corrente, investimentos de curto prazo, entre outros. Sua capacidade de pagamento imediata acaba por excluir do seu cálculo fatores como estoque e as contas a receber, sobrando apenas os valores disponíveis. ENDIVIDAMENTO MAGNESITA INDICADORES 2016 RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/CAPITAL PROPRIO 2,1283 RELAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS/PASSIVO TOTAL+PL 0,6803 Os resultados referentes aos Indicadores de Endividamento mostram qual a proporção de recursos de terceiros com relação ao Capital Próprio e avalia o grau de comprometimento da empresa perante os seus credores. A relação de capital de terceiros dividido pelo capital próprio tem como objetivo indicar o nível de dependência da empresa em relação a seu financiamento por meios de recursos próprios. A relação de capital de terceiros dividido pelo passivo total mais a soma do patrimônio líquido indica a porcentagem dos recursos totais da empresa que se encontra financiada por capital de terceiros. MARGENS DE LUCRO MAGNESITA INDICADORES 2016 MB 34,18% MO 1,33% ML 1,33% A Magnesita obteve 34,18% com comercialização de produtos/serviços e sua MO e ML foram de 1,33%. RENTABILIDADE MAGNESITA INDICADORES 2016 ROE 2,31% ROA 73,86% ROI 73,86% O ROE significa Retorno sobre o Patrimônio. Este é um indicador que mede a capacidade de agregar valor de uma empresa a partir de seus próprios recursos e do dinheiro de investidores. Esse é o retorno total do Lucro Líquido, medido como porcentagem do patrimônio líquido dos acionistas. O Retorno sobre o PatrimônioLíquidomensura a rentabilidade de uma corporação ao revelar o quanto de lucro a companhia gera com o dinheiro investido pelos acionistas. A Magnesita apresentou 2,31% de Retorno sobre o Patrimônio, portanto a lucratividade dos sócios sob o patrimônio da empresa está muito baixa. O ROA é o retorno sobre o Ativo, ele representa a capacidade de uma empresa em gerar lucro com os ativos que possui. A sua porcentagem foi de 73,86%, significa dizer que ela possui uma boa alavancagem financeira. CAPITAL DE GIRO MAGNESITA 2016 CGL R$ 866,15 Logo acima está capital necessário para financiar a continuidade das operações da empresa, como recursos para financiamento aos clientes (nas vendas a prazo), recursos para manter estoques e recursos para pagamentoaos fornecedores (compras de matéria-prima ou mercadorias de revenda), pagamento de impostos, salários e demais custos e despesas operacionais. Demonstração Financeira – Sansuy BALANÇO PATRIMONIAL 2016 ATIVO TOTAL 407.681 ATIVO CIRCULANTE 222.131 Disponibilidades 5.534 Aplicações Financeiras - Valores a Receber 74.579 Estoques 111.200 Outros Ativos Circulantes 30.818 ATIVO NÃO CIRCULANTE 185.550 Ativo Realizável a Longo Prazo 30.307 Ativo Permanente 155.243 Investimentos 198 Imobilizado 154.176 Intangível 869 2016 PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 407.681 PASSIVO CIRCULANTE 186.822 Obrigações Sociais e Trabalhistas 48.314 Fornecedores 32.100 Obrigações Fiscais 26.346 Empréstimos e Financiamentos 50.315 Outros Passivos de Curto Prazo 25.470 Provisões 4.277 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 955.058 Passivo Exigível a Longo Prazo 955.058 Empréstimos e Financiamentos 14.952 Tributos Diferidos 10.853 Provisões de Longo Prazo 7.004 Outros Passivos de Longo Prazo 922.249 Passivos sobre Ativos Não-Correntes a Venda e Descontinuados 0 Lucros e Receitas a Apropriar 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO -734.199 Capital Social 54.625 Reservas de Capital 616Reservas de Reavaliação 31.978 Reservas de Lucros 0 Ajustes de Avaliação Patrimonial 0 Lucros/Prejuízos acumulados -827.801 Participação de acionistas não controladores 6.383 Ajustes Acumulados de Conversão 0 Outros Resultados 0 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 2016 (=) RECEITA DE VENDAS 353.124 (-) Custo dos bens e serviços vendidos (302.227) (=) RESULTADO BRUTO 50.897 (-) Despesas Operacionais (111.220) Despesas com Vendas (64.434) Despesas Gerais e Administrativas (46.867) Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos - Outras Receitas Operacionais 81 Outras Despesas Operacionais - Resultado da Equivalência Patrimonial - (=) RESULTADO ANTES DOS JUROS E NÃO OPERACIONAL (60.323) (+) Receitas Financeiras 5.119 (-) Despesas Financeiras (86.765) (=) RESULTADO ANTES IR/CSSL E DEDUÇÕES (141.969) (-) Provisão para IR e CSLL 1.067 (=) RESULTADO LÍQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS (140.902) (+) Resultado Líquido de Operações Descontinuadas - (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (140.902) ÍNDICE DE LIQUIDEZ SANSUY INDICADORES 2016 LC 1,19 LS 0,59 LG 0,36 LI 0,19 A liquidez corrente é calculada a partir da Razão entre os direitos a curto prazo da empresa e a as dívidas a curto prazo .No Balanço estas informações são evidenciadas respectivamente como Ativo Circulante e Passivo Circulante por exemplo: Liquidez Corrente = R$222.131,00 /R$186.822,00 = 1,19 O resultado apresentado é maior que 1 e isso significa folga no disponível para uma possível liquidação de suas obrigações. ENDIVIDAMENTO SANSUY INDICADORES 2016 R. capital de terceiros -155,53% R. capital de terceiros/próprio 280,09% É um indicador também chamado de dependência financeira. É o resultado da divisão entre os capitais de terceiros e os capitais totais originados pela empresa. Este índice ou quociente indica a participação dos capitais de terceiros nos investimentos efetuados no ativo, a dependência absoluta dar-se-á quando este quociente for igual à unidade. Se superior à unidade, significa que a empresa apresenta um Patrimônio Líquido negativo, ou seja, os capitais de terceiros superam os capitais próprios. Elevadas proporções revelam que a empresa se encontra excessivamente endividada. MARGENS DE LUCRO SANSUY INDICADORES 2016 MO -19,19% ML 39,90% Os dados de lucro líquido e bruto servem para medir a eficácia dos negócios em termos de resultado, pois comparam tudo o que foi gasto com tudo o que foi obtido de receitas. É um termômetro de longevidade para os negócios. Os dados de margem de contribuição já servem para definir metas de vendas, saber os produtos que geram mais resultados percentuais, que produtos devem ser mantidos ou retirados do mercado, além de definir premiações para vendedores. Em qualquer negócio, as informações de margem de contribuição e de lucro são imprescindíveis para um gerenciamento financeiro efetivo. Elas indicam rumos e fazem com que os gestores possam trazer mais valor para as empresas gerenciadas. No caso da Sansuy a margem de Lucro Operacional está negativa e significa que requer atenção dobrada em relação à saúde da empresa. RENTABILIDADE SANSUY INDICADORES 2016 ROE -19,19% ROA 34,56% ROI 0,35 Assim como a lucratividade, a rentabilidade também leva em consideração o lucro líquido do seu negócio. Porém, neste indicador, não usaremos a receita bruta, mas sim os investimentos feitos no empreendimento. Da mesma forma que um negócio rentável, mas com uma baixa lucratividade não terá a mesma eficiência. Ambos os indicadores precisam atingir bons números para que sua empresa cresça de forma saudável. Preste muita atenção nos números. Conhecer a lucratividade e a rentabilidade do seu negócio significa ter total controle dele. É a partir destes indicadores que você poderá estudar a saúde da sua empresa, fazer previsões e tomar as decisões necessárias que no caso da Sansuy está com grande dificuldade. CAPITAL DE GIRO Sansuy Ativo Circulante R$ 110.931,00 Passivo Circulante R$ 186.822,00 Realizável a longo Prazo R$ 111.200,00 Passivo não Circulante R$ 955.048,00 Ativo Circulante não circulante R$ 185.550,00 Patrimônio Líquido -R$ 733.199,00 CGL R$ 110.931,00 R$ 186.822,00 -R$ 75.891,00 Analisando a situação da empresa verificamos que ela se encontra com o Capital de Giro circulante líquido negativo: Quando o valor do ativo circulante é menor que o do passivo circulante, significa que a empresa possui capital de giro liquido negativo. Nessa situação, menos usual, o capital de giro líquido é a parcela dos ativos permanentes da empresa que está sendo financiada com passivos circulantes, ou seja, com capitais de curto prazo, o que denota um quadro de risco, pois dívidas de curto prazo vencem antes que os ativos não circulantes comecem a gerar caixa. Análise do setor 5 Análise dos Resultados ÍNDICE DE LIQUIDEZ DURATEX EUCATEX MAGNESITA S A SANSUY LC R$ 2,68 R$ 0,87 R$ 1,55 R$ 1,19 LS R$ 2,01 R$ 0,52 R$ 1,03 R$ 0,59 LG R$ 1,09 R$ 0,72 R$ 0,99 R$ 0,36 LI R$1,18 R$ 0,04 R$ 0,60 R$ 0,19 De acordo com a análise das empresas do setor de Indústria e materiais diversos, as empresas que curto prazo são a Duratex e Magnesita que apresentaram resultados de LC e LS acima de R$1,00. Somente a Duratex consegue arcar com dívidas de curtíssimo, apresentando resultado de R$1,18.têm mais capacidade de arcar com as dívidas de ENDIVIDAMENTO DURATEX EUCATEX MAGNESITA S A SANSUY R. capital de terceiros 104% 40,37% 68,03% -155,53% R. capital de terceiros/próprio 51,06% 67,71% 2,13% 280,09% A Duratex, Eucatex e a Magnesita se comprometem com capital de terceiros, com 104%, 40,37% e 68,03% respectivamente. Vale ressaltar que existe a possibilidade da Eucatex (67,71%) e a Sansuy (280,09%), arcar com as dívidas com capital próprio. MARGENS DE LUCRO DURATEX EUCATEX MAGNESITA S A SANSUY MB 25,81% 27,88% 34,18% 0 MO 11,9% 2,93% 1,33% -19,19% ML 0,67% 2,93% 1,33% 39,90% A Duratex e Eucatex obtiveram lucratividade de 25,81% e 27,88%, respectivamente, com a comercialização de produtos/serviços e a Magnesita 34,18%. A Sansuy apresentou eficiência operacional em relação as atividades da empresa, de forma negativa com -19,19%, a Eucatex com 2,93% e a Magnesita com 1,33%, enquanto a maior eficiência fica para a Duratex com 11,9%. Em relação a eficiência na geração de lucro, resultante de alocação de recursos a Eucatex ficou com 2,93%, a Magnesita com 1,33% e a Sansuy com 39,90% e a menor para a Duratex, devido as altas despesas financeiras. RENTABILIDADE DURATEX EUCATEX MAGNESITA S A SANSUY ROE 2,64% 2,80% 2,31% -19,19% ROA 10,6% 16,67% 73,86% 34,56% ROI 0,6% 16,67% 73,86% 0,35% Sabemos que os Índices de Rentabilidade relacionam algum lucro da DRE com alguma variável do Balanço Patrimonial, especificamente do ativo ou do Patrimônio Líquido. Vale ressaltar, ainda, que os indicadores de rentabilidade possuem grande espaço nas análises das demonstrações contábeis, exercendo significativa influência sobre o processo de tomadade decisão gerencial dentro da empresa. A empresa quem apresentou o maior percentual de ROE foi a Eucatex, 2,80%, onde significa que ela apresenta maior capacidade de gerar retorno com sua atividade fim, pois trata de uma relação entre o lucro operacional e o ativo total. Logo atrás ficou a Duratex, apresentando o percentual de 2,64%. A Sansuy apresentou um percentual negativo ficando com -19,19%. CAPITAL DE GIRO DURATEX EUCATEX MAGNESITA S A SANSUY CGL R$ 2.017.500,00 -R$ 71.164,00 R$ 866,15 -R$ 75.891,00 O capital de Giro é o valor que a empresa tem para custear e manter suas despesas operacionais do dia a dia, valor esse que é o resultado da diferença entre o dinheiro que você tem disponível e o dinheiro que você deve, sejam elas fixas ou os gastos necessários para produção, comercialização ou prestação do serviço. A Duratex apresentou um capital de giro alto em comparação ao setor, com o valor de R$ 2.017.500,00, indicando poder de liquidação das obrigações acima dos seus concorrentes no setor, enquanto a Magnesita apresentou um capital de giro positivo em R$ 866,15, onde significa que há uma reserva de recursos de rápida renovação, voltada a suprir as necessidades de gestão financeira do negócio ao longo tempo. A Eucatex e Sansuy apresentaram seus capitais de giro com valores negativo. Neste caso, as aplicações permanentes são maiores do que as fontes permanentes, significando que a empresa financia parte de seu ativo não circulante com fundos de curto prazo. Embora esta condição aumente o risco de insolvência, a empresa poderá se desenvolver, desde que sua Necessidade de Capital de Giro seja também negativa. 6 Conclusão De acordo com a análise feita das empresas do setor de Indústria de Materiais Diversos, conclui-se que a empresa Duratex apresentou melhores resultados de Liquidez. Todos acima de 1,00, ou seja, ela tem boa saúde financeira, sendo capaz de cumprir com suas obrigações de curtíssimo, curto, médio e longo prazo. O ROE apresentou 2.64% para os acionistas e o ROA, 10,6% que é capacidade da empresa gerar retorno. Apesar de a Magnesita ter tido um ROA elevadíssimo de 73,86% e o ROI de 73,86%, ela não foi capaz de arcar com as dívidas de curtíssimo, médio e longo prazo, pois seus LI e LG deram menor que 1,00. Contudo, a Duratex apresentou o Capital de Giro de R$ 2.017.500,00, podendo custear as despesas operacionais, manter seus estoques, pagando os fornecedores e entre outras despesas. 6- REFERÊNCIAS Assaf Neto, Alexandre: Analise das demonstrações financeira Finanças Corporativas e Valor.7 ed.São Paulo Atlas 2014, p 120 a 131 BARROS, Marta, MOREIRA, Heber: Indicadores de atividade: A sua contribuição na gestão empresarial. Perito Contador, 2003. Capital e Valor. Indicadores de Endividamento e de Financiamento. Disponível em: <http://capitalevalor.com.br/artigo.php?id=119> Acesso em 26 de novembro de 2017. FONSECA, R, SILVA, A, ASSIS, I., NAZARETH, L., FERREIRA, R., Participação de Capitais de Terceiros nas Empresas: a Comparação Entre Empresas do Setor Siderúrgico. XI Simpósio de Excelência em Gestão e Tecnologia. p 8 e 9 https://www.treasy.com.br/blog/indicadores-de-liquidez-corrente-seca-imediata-e-geral http://www.portaldecontabilidade.com.br Portal de Contabilidade Acesso em 25/11/2017 http://www.capitalevalor.com.br Valor e capital Acesso 08/11/2017 https://www.oeconomista.com.br O economista Acesso 08/11/17
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