2010 1 AP3 Orçamento Estrutura e Custo de Capital Gabarito

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Avaliação Presencial – AP3
Período - 2010/1º
Disciplina: Orçamento, Estrutura e Custo de Capital
Coordenador da Disciplina: Marcelo Alvaro da Silva Macedo
Aluno (a): ............................................................................................................................
Pólo: ....................................................................................................................................
Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta;
Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis.
É permitido o uso de calculadora;
Cada questão vale 2,5 pontos.
Boa sorte!
1ª Questão:
A empresa Seropet S/A está analisando os seguintes projetos de investimento, com seus respectivos fluxos de caixa anuais, utilizando uma TMA de 20 % a.a.
	Projeto
	Inv Incic
	Fc1
	Fc2
	Fc3
	Fc4
	Fc5
	1
	-R$ 100,00 
	 R$ 55,00 
	 R$ 65,00 
	 R$ 75,00 
	 R$ 85,00 
	 R$ 95,00 
	2
	-R$ 320,00 
	 R$ 210,00 
	 R$ 190,00 
	 R$ 170,00 
	 R$ 150,00 
	 R$ 130,00 
	3
	-R$ 60,00 
	 R$ 40,00 
	 R$ 40,00 
	 R$ 40,00 
	 R$ 40,00 
	 R$ 40,00 
	4
	-R$ 425,00 
	 R$ 120,00 
	 R$ 240,00 
	 R$ 150,00 
	 R$ 300,00 
	 R$ 450,00 
	5
	-R$ 300,00 
	 R$ 250,00 
	 R$ 150,00 
	 R$ 75,00 
	 R$ 100,00 
	 R$ 50,00 
Com base nestas informações pede-se:
Qual o Período de Payback Descontado para cada projeto?
Qual o VPL para cada projeto?
Se os projetos forem independentes, qual(is) deveria(m) ser aceito(s)? Justifique
Se fossem mutuamente excludentes qual deveria ser a escolha da empresa? Justifique
Resposta:
a. 
Período de PaybackProjeto 1= 2 + 9,08 / 43,43 = 2,21 anos
Período de PaybackProjeto 2= 2 + 13,21 / 98,43 = 2,13 anos
Período de PaybackProjeto 3= 1 + 26,28 / 27,76 = 1,95 anos
Período de PaybackProjeto4= 3 + 71,63 / 144,60 = 3,50 anos
Período de PaybackProjeto5= 1 + 91,75 / 104,10 = 1,88 anos
b. Projeto 1
Projeto 2
Projeto 3
Projeto 4
Projeto 5
c. Se os projetos fossem mutuamente excludentes todos poderiam ser aceitos por ambos os critérios: pelo payback descontado todos apresentam o retorno do capital investido e pelo VPL todos apresentam o VPL positivo.
d. Se os projetos forem mutuamente excludentes escolhe-se pelo método do payback descontado o que apresentar o retorno do investimento no menor tempo, que é o projeto 5, que tem o retorno do capital investido em 1,88 anos. 
Pelo método do VPL escolhe-se o projeto com maior VPL que é o Projeto 4, com VPL=$253,99.
Porém deve-se utilizar o método do VPL que é o método que demonstra o projeto que oferece maior retorno em valores monetários atuais, logo é o método que maximiza a riqueza do proprietário.
2ª Questão:
Dados os projetos A e B mutuamente excludentes, qual projeto deveria ser escolhido levando-se em consideração uma TMA de 10 % a.a.?
	
	
	Fluxos de Caixa Anuais
	Projeto
	Inv Incic
	1
	2
	3
	A
	-R$ 100,00 
	 R$ 80,00 
	 R$ 65,00 
	 R$ 95,00 
	B
	-R$ 320,00 
	 R$ 170,00 
	 R$ 290,00 
	 - 
Cálculo do VPL e TIR dos Projetos com a Calculadora HP 12 C
Projeto A
Projeto B
Como os projetos tem duração diferente, o Projeto A tem 3 anos e o Projeto B, 2 anos, é necessário calcular o VPLA.
= $39,33
= $42,75 
Escolhe-se o projeto de maior VPLA, que é o Projeto B, com VPLA = $42,75
3ª Questão:
A administração da Cia. Itarsaq está planejando o orçamento de capital para o próximo ano. A empresa projeta seu lucro líquido em $ 1.000.000,00 e planeja distribuir 50% deste como dividendos. A empresa tem custos antes do IR para novas dívidas (CT) na ordem 14 % a.a. Já para o caso de novas ações (CP) o nível de retorno exigido dos novos sócios seria de 20 % a.a., maior que os atuais 17 % a.a. dos lucros retidos. A Itarsaq está em sua estrutura ótima de capital, que se constitui de 40% de CT (capital de terceiros) e 60% de CP (capital próprio), com uma alíquota de imposto de renda de 40%. A empresa tem as seguintes oportunidades de investimentos independentes:
	Projeto
	Inv. Inicial
	TIR (% a.a.)
	A
	$ 360.000
	19
	B
	$ 380.000
	15
	C
	$ 360.000
	17
	D
	$ 284.000
	16
Qual(is) projeto(s) a Itarsaq pode implementar? Justifique sua resposta com os cálculos apropriados.
Resposta:
Oportunidades de Investimento ordenadas pela TIR:
Custo de dívida de longo prazo, 
kd = 14%		
 ki = 14% × (1 – 0,40) = 8,4%
Custo do lucro retido: Ks = 17%
Custo de novas ações: Kn = 20%
Lucro retido = $1.000.000 × 0,5 = $500.000
CMaPC para orçamento até $833.333,33:
CMaPC = 0,40 × 8,4% + 0,60 × 17% = 3,36 + 10,20 = 13,56%
CMaPC para orçamento de $1.004.000
CP = 0,6 x 1.004.000 = $602.400,00
Até $ 500.000, o custo do CP é 17%, o custo do CP que exceder a esse valor é do 20%.
602.400 é 0,60
500.000 é x
X = (500.000 x 0,60)/ 662.400 = 0,50
Então:
50% do CP tem um custo de 17% e os restantes 10% tem um custo de 20%
CMaPC = 0,40 × 8,4% + [(0,50 x 17%) + (0,10 × 20%)] = 3,36 + 10,50 = 13,86%
CMaPC para orçamento de $1.384.000
CP = 0,6 x 1.384.000 = $830.400,00
Até $ 500.000, o custo do CP é 17%, o custo do CP que exceder a esse valor é do 20%.
830.400 é 0,60
500.000 é x
X = (500.000 x 0,60)/ 830.400 = 0,36
Então: 
36% do CP tem um custo de 17% e os restantes 24% tem um custo de 20%
CMaPC = 0,40 × 8,4% + [(0,36 x 17%) + (0,24 × 20%)] = 3,36 + 10,93 = 14,28%
Todos os projetos podem ser implementados pois possuem TIR maior que os CMaPC para cada nível de investimento
4ª Questão:
A PISF S/A possui ativos totais no valor de $16 milhões e seu LAJIR é de $4 milhões. Ela paga dividendos preferenciais de $300.000 e é tributada à alíquota de IR 35%. Em seu esforço visando determinar a estrutura ótima de capital, a empresa coletou dados relativos ao custo de capital de terceiros, ao número de ações ordinárias em cada nível de endividamento e ao retorno exigido sobre o investimento:
	Nível de Endividamento
	Custo de CT
	Nº de A.O.
	Retorno exigido
	0%
	0% a.a.
	250.000
	12,5% a.a.
	10
	10% a.a.
	220.000
	13,0% a.a.
	30
	12% a.a.
	190.000
	15,0% a.a.
	40
	15% a.a.
	180.000
	18,0% a.a.
	60
	20% a.a.
	120.000
	22,0% a.a.
Calcule o lucro por ação em cada nível de endividamento
Calcule o preço da ação em cada nível de endividamento.
Escolha a estrutura ótima de capital. Justifique sua escolha através dos cálculos apropriados.
Resposta:
Ativos Totais: $15.000.000,00
LAJIR: $4.000.000,00
Dividendos Preferenciais: $300.000,00
a. LPA
	
b. Preço da ação
		
	
c. A estrutura de capital preferida deve ser aquela que resulta no valor estimado da ação mais alto, e não o LPA mais alto, pois a estrutura que resulta no maior valor estimado da ação é a que maximiza a riqueza do proprietário. A estrutura que resulta no maior valor estimado da ação é a de índice de endividamento de 10% (preço estimado da ação: $76,77).
Caso julgue necessário utilize os quadros a seguir para as questões 01 e 02:
	Valores para TMA de 10 % a.a.
	Período
	Fator de Vlr. Presente
	Fator de Vlr. Presente para uma Anuidade
	Período
	Fator de Vlr. Presente
	Fator de Vlr. Presente para uma Anuidade
	1
	0,909
	0,909
	7
	0,513
	4,868
	2
	0,826
	1,736
	8
	0,467
	5,335
	3
	0,751
	2,487
	9
	0,424
	5,759
	4
	0,683
	3,170
	10
	0,386
	6,145
	5
	0,621
	3,791
	11
	0,350
	6,495
	6
	0,564
	4,355
	12
	0,319
	6,814
	Valores para TMA de 20 % a.a.
	PeríodoFator de Vlr. Presente
	Fator de Vlr. Presente para uma Anuidade
	Período
	Fator de Vlr. Presente
	Fator de Vlr. Presente para uma Anuidade
	1
	0,833
	0,833
	7
	0,279
	3,605
	2
	0,694
	1,528
	8
	0,233
	3,837
	3
	0,579
	2,106
	9
	0,194
	4,031
	4
	0,482
	2,589
	10
	0,162
	4,192
	5
	0,402
	2,991
	11
	0,135
	4,327
	6
	0,335
	3,326
	12
	0,112
	4,439
Período de Payback = Anos antes da recuperação total + Custo não recuperado no início do ano
 
 Fluxo de caixa durante o ano
� EMBED Equation.3 ���
� EMBED Equation.3 ���
� EMBED Equation.3 ���
� EMBED Excel.Sheet.12 ���
� EMBED Excel.Sheet.12 ���
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		425		120		240		150		300		450		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		253.99		40.00%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj		i		f NPV		f IRR
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		100		80		65		95		10
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		97.82		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj		i
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
		PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		3		1.95		R$ 59.62		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
		Fluxos de Caixa Anuais
		Projeto		Inv Incic		1		2		3
		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$80.00		0.91		$72.73
		2		$65.00		0.83		$53.72
		3		$95.00		0.75		$71.37
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$197.82		R$ 97.82
		(-) Investimento Inicial		-$100.00
		VPL		$97.82
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$170.00		0.91		$154.55
		2		$290.00		0.83		$239.66
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$394.20		R$ 394.21
		(-) Investimento Inicial		-$320.00
		VPL		$74.20
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		300		250		150		75		100		50		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		124.22		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.524		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj		i		f NPV		f IRR
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
		PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91
		3		1.95		R$ 59.62
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
		Fluxos de Caixa Anuais
		Projeto		Inv Incic		1		2		3
		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$80.00		0.909		$72.73
		2		$65.00		0.826		$53.72
		3		$95.00		0.751		$71.37
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$197.82		R$ 97.82
		(-) Investimento Inicial		-$100.00
		VPL		$97.82
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$170.00		0.909		$154.55
		2		$290.00		0.826		$239.66
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$394.20		R$ 74.21
		(-) Investimento Inicial		-$320.00
		VPL		$74.20
Plan2
Plan3
_1339781400.unknown
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		320		170		290		10
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		74.21		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
		PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		3		1.95		R$ 59.62		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
		Fluxos de Caixa Anuais
		Projeto		Inv Incic		1		2		3
		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$80.00		0.91		$72.73
		2		$65.00		0.83		$53.72
		3		$95.00		0.75		$71.37
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$197.82		R$ 97.82
		(-) Investimento Inicial		-$100.00
		VPL		$97.82
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$170.00		0.91		$154.55
		2		$290.00		0.83		$239.66
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$394.20		R$ 74.21
		(-) Investimento Inicial		-$320.00
		VPL		$74.20
		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)		Inv. Acumulado		CMaPC		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)
		A		$360,000		19		$460,000		13.56%		A		$ 360.000		19
		C		$360,000		17		$820,000		13.56%		B		$ 380.000		15
		D		$284,000		16		$1,104,000		13.86%		C		$ 360.000		17
		B		$380,000		15		$1,484,000		14.28%		D		$ 284.000		16
Plan2
Plan3
_1339781735.unknown
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		320		170		290		10
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		74.21		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
		PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		3		1.95		R$ 59.62		B		-R$ 320.00R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
		Fluxos de Caixa Anuais
		Projeto		Inv Incic		1		2		3
		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$80.00		0.91		$72.73
		2		$65.00		0.83		$53.72
		3		$95.00		0.75		$71.37
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$197.82		R$ 97.82
		(-) Investimento Inicial		-$100.00
		VPL		$97.82
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$170.00		0.91		$154.55
		2		$290.00		0.83		$239.66
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$394.20		R$ 74.21
		(-) Investimento Inicial		-$320.00
		VPL		$74.20
		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)		Inv. Acumulado		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)
		A		$360,000		19		$360,000		A		$ 360.000		19
		C		$360,000		17		$720,000		B		$ 380.000		15
		D		$284,000		16		$1,004,000		C		$ 360.000		17
		B		$380,000		15		$1,384,000		D		$ 284.000		16
Plan2
Plan3
_1339769652.unknown
Plan1
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$5,600.00		0.91		$5,090.96
		2		$5,600.00		0.83		$4,627.84
		3		$8,600.00		0.75		$6,461.18
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$16,179.98
		(-) Investimento Inicial		-$12,000.00
		VPL		$4,179.98
		PERÍODO		PROJETO B ($)		FJVP		VP
		1		$6,900.00		0.91		$6,272.79
		2		$6,900.00		0.83		$5,702.16
		3		$6,900.00		0.75		$5,183.97
		4		$10,900.00		0.68		$7,444.70		0.1
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$24,603.62
		(-) Investimento Inicial		-$20,000.00
		VPL		$4,603.62
		0		-20,000.00		-20,000.00		-$20,000.00
		1		8,000.00		7,272.73		-$12,727.27
		2		6,000.00		4,958.68		-$7,768.60
		3		6,000.00		4,507.89		-$3,260.71
		4		4,000.00		2,732.05		-$528.65		ERROR:#NUM!
		5		4,000.00		2,483.69		$1,955.03		ERROR:#NUM!
		5600
		27.43%		$ 4,180.32
		19.49%		$ 4,604.13		Entradas		Limpar		12,000		5,600		2		8,600		10
		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		Nj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		Saídas		$4,180.32		27.43		27.43%
		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)		Inv. Acumulado
		A		$360,000		19		$360,000
		C		$360,000		17		$720,000
		D		$284,000		16		$1,004,000
		B		$380,000		15		$1,384,000
		Índice de endividamento		Ativos totais		Empréstimo		Custo capital de terceiros		Juros
		0%		$ 16,000,000		$ 0		0.00		$ 0
		10%		$ 16,000,000		$ 1,600,000		0.10		$ 160,000
		30%		$ 16,000,000		$ 4,800,000		0.12		$ 576,000
		40%		$ 16,000,000		$ 6,400,000		0.15		$ 960,000
		60%		$ 16,000,000		$ 9,600,000		0.20		$ 1,920,000
Plan2
Plan3
Plan1
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$5,600.00		0.91		$5,090.96
		2		$5,600.00		0.83		$4,627.84
		3		$8,600.00		0.75		$6,461.18
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$16,179.98
		(-) Investimento Inicial		-$12,000.00
		VPL		$4,179.98
		PERÍODO		PROJETO B ($)		FJVP		VP
		1		$6,900.00		0.91		$6,272.79
		2		$6,900.00		0.83		$5,702.16
		3		$6,900.00		0.75		$5,183.97
		4		$10,900.00		0.68		$7,444.70		0.1
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$24,603.62
		(-) Investimento Inicial		-$20,000.00
		VPL		$4,603.62
		0		-20,000.00		-20,000.00		-$20,000.00
		1		8,000.00		7,272.73		-$12,727.27
		2		6,000.00		4,958.68		-$7,768.60
		3		6,000.00		4,507.89		-$3,260.71
		4		4,000.00		2,732.05		-$528.65		ERROR:#NUM!
		5		4,000.00		2,483.69		$1,955.03		ERROR:#NUM!
		5600
		27.43%		$ 4,180.32
		19.49%		$ 4,604.13		Entradas		12,000		5,600		2		8,600		10
		Funções		CHS g CF0		g CFj		Nj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		Saídas		$4,180.32		27.43		27.43%
		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)		Inv. Acumulado
		A		$360,000		19		$360,000
		C		$360,000		17		$720,000
		D		$284,000		16		$1,004,000
		B		$380,000		15		$1,384,000
		Índice de endividamento		Ativos totais		Empréstimo		Custo capital de terceiros		Juros
		0%		$ 15,000,000		$ 0		0		$ 0
		15%		$ 15,000,000		$ 2,250,000		0.08		$ 180,000
		30%		$ 15,000,000		$ 4,500,000		0.09		$ 405,000
		45%		$ 15,000,000		$ 6,750,000		0.12		$ 810,000		35.00%
		60%		$ 15,000,000		$ 9,000,000		0.15		$ 1,350,000
		265000		1060000
		Índice de endividamento		0%		15%		30%		45%		60%		1060000
		LAJIR		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000
		(-) Juros		$0		$180,000		$405,000		$810,000		$1,350,000
		Lucro antes de impostos		$4,000,000		$3,820,000		$3,595,000		$3,190,000		$2,650,000
		(-) Impostos (0,35)		$1,400,000		$1,337,000		$1,258,250		$1,116,500		$927,500
		Lucro após impostos		$2,600,000		$2,483,000		$2,336,750		$2,073,500		$1,722,500		 
		(-) Dividendos preferenciais		$300,000		$300,000		$300,000		$300,000		$300,000
		Lucro disp. acionista		$2,300,000		$2,183,000		$2,036,750		$1,773,500		$1,422,500
		(¸) n.º ações ordinárias		200,000		170,000		140,000		110,000		80,000
		LPA		$11.50		$12.84		$14.55		$16.12		$17.78
		Índice de endividamento		0%		10%		30%		40%		60%
		LPA		$9.20		$9.98		$10.13		$9.31		$8.77
		(÷) Retorno Exigido		0.125		0.130		0.150		0.180		0.220
		(=) Preço da Ação		$73.60		$76.77		$67.53		$51.72		$39.86
Plan2
Plan3
Plan1
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$5,600.00		0.91		$5,090.96
		2		$5,600.00		0.83		$4,627.84
		3		$8,600.00		0.75		$6,461.18
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$16,179.98
		(-) Investimento Inicial		-$12,000.00
		VPL		$4,179.98
		PERÍODO		PROJETO B ($)		FJVP		VP
		1		$6,900.00		0.91		$6,272.79
		2		$6,900.00		0.83		$5,702.16
		3		$6,900.00		0.75		$5,183.97
		4		$10,900.00		0.68		$7,444.70		0.1
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$24,603.62
		(-) Investimento Inicial		-$20,000.00
		VPL		$4,603.62
		0		-20,000.00		-20,000.00		-$20,000.00
		1		8,000.00		7,272.73		-$12,727.27
		2		6,000.00		4,958.68		-$7,768.60
		3		6,000.00		4,507.89		-$3,260.71
		4		4,000.00		2,732.05		-$528.65		ERROR:#NUM!
		5		4,000.00		2,483.69		$1,955.03		ERROR:#NUM!
		5600
		27.43%		$ 4,180.32
		19.49%		$ 4,604.13		Entradas		12,000		5,600		2		8,600		10
		Funções		CHS g CF0		g CFj		Nj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		Saídas		$4,180.32		27.43		27.43%
		Projeto		Inv. Inicial		TIR (% a.a.)		Inv. Acumulado
		A		$360,000		19		$360,000
		C		$360,000		17		$720,000
		D		$284,000		16		$1,004,000
		B		$380,000		15		$1,384,000
		Índice de endividamento		Ativos totais		Empréstimo		Custo capital de terceiros		Juros
		0%		$ 15,000,000		$ 0		0		$ 0
		15%		$ 15,000,000		$ 2,250,000		0.08		$ 180,000
		30%		$ 15,000,000		$ 4,500,000		0.09		$ 405,000
		45%		$ 15,000,000		$ 6,750,000		0.12		$ 810,000		35%
		60%		$ 15,000,000		$ 9,000,000		0.15		$ 1,350,000
		208000		832000
		Índice de endividamento		0%		10%		30%		40%		60%		832000
		LAJIR		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000		$4,000,000
		(-) Juros		$0		$160,000		$576,000		$960,000		$1,920,000
		Lucro antes de impostos		$4,000,000		$3,840,000		$3,424,000		$3,040,000		$2,080,000
		(-) Impostos (35%)		$1,400,000		$1,344,000		$1,198,400		$1,064,000		$728,000
		Lucro após impostos		$2,600,000		$2,496,000		$2,225,600		$1,976,000		$1,352,000		 
		(-) Dividendos preferenciais		$300,000		$300,000		$300,000		$300,000		$300,000
		Lucro disp. acionista		$2,300,000		$2,196,000		$1,925,600		$1,676,000		$1,052,000
		(¸) n.º ações ordinárias		250,000		220,000		190,000		180,000		120,000
		LPA		$9.20		$9.98		$10.13		$9.31		$8.77
		Índice de endividamento		0%		15%		30%		45%		60%
		LPA		$9.20		$9.98		$10.13		$9.31		$8.77
		(÷) Retorno Exigido		0.12		0.13		0.14		0.16		0.20
		(=) Preço da Ação		$76.67		$76.78		$72.39		$58.19		$43.83
Plan2
Plan3
_1339769675.unknown
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		320		170		290		10
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		74.21		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
		PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		3		1.95		R$ 59.62		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
		Fluxos de Caixa Anuais
		Projeto		Inv Incic		1		2		3
		A		-R$ 100.00		R$ 80.00		R$ 65.00		R$ 95.00
		B		-R$ 320.00		R$ 170.00		R$ 290.00		 - 
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$80.00		0.91		$72.73
		2		$65.00		0.83		$53.72
		3		$95.00		0.75		$71.37
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$197.82		R$ 97.82
		(-) Investimento Inicial		-$100.00
		VPL		$97.82
		PERÍODO		PROJETO A ($)		FJVP		VP
		1		$170.00		0.91		$154.55
		2		$290.00		0.83		$239.66
		Valor Presente da Entradas de Caixa		$394.20		R$ 74.21
		(-) Investimento Inicial		-$320.00
		VPL		$74.20
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		300		250		150		75		100		50		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		124.22		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj		i		f NPV		f IRR
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		300		250		150		75		100		50		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF		0		g CF		j		g CF		j		g CF		j		g CF		j		g CF		j		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		124.22		44.66%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF		0		g CF		j		g N		j		i		f NPV		f IRR
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%PROJETOS		PAYBACK DESCONTADO		VPL
		1		2.21		R$ 113.54
		2		2.13		R$ 209.91
		3		1.95		R$ 59.62
		4		3.50		R$ 253.99
		5		1.88		R$ 124.22
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		320		210		190		170		150		130		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		209.91		50.35%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		Entradas		Limpar		60		40		5		20
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g Nj		i		f NPV		f IRR
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00		-R$ 60.00		Saídas		59.62		60.38%
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 40.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 40.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 40.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 40.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 40.00
		50.35%
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 4		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		100		55		65		75		85		95		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		60.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		113.54		60.07%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%
		50.35%
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00		Entradas		Limpar		320		210		190		170		150		130		20
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		R$ 113.54		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		R$ 59.62		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75		R$ 124.22		Funções		 f CLEAR REG		CHS g CF0		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		g CFj		i		f NPV		f IRR
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		60.07%		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.0860.38%		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35		44.66%		Saídas		209.91		50.35%
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04		R$ 210.00
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48		R$ 190.00
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63		R$ 170.00
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97		R$ 253.99		R$ 150.00
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		R$ 209.91		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87		40%		R$ 130.00
		50.35%
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 5		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75
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		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 2		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
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		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87
Plan2
Plan3
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
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		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 3		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00
		1		R$ 55.00		0.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
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		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87
Plan2
Plan3
_1276754094.unknown
Plan1
		Projeto		Inv Incic		Fc1		Fc2		Fc3		Fc4		Fc5
		1		-R$ 100.00		R$ 55.00		R$ 65.00		R$ 75.00		R$ 85.00		R$ 95.00
		2		-R$ 320.00		R$ 210.00		R$ 190.00		R$ 170.00		R$ 150.00		R$ 130.00
		3		-R$ 60.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00		R$ 40.00
		4		-R$ 425.00		R$ 120.00		R$ 240.00		R$ 150.00		R$ 300.00		R$ 450.00
		5		-R$ 300.00		R$ 250.00		R$ 150.00		R$ 75.00		R$ 100.00		R$ 50.00
		PERÍODO		PROJETO 1 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 3 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO5 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 100.00		1.00		-R$ 100.00		-R$ 100.00		0		-R$ 60.00		1.00		-R$ 60.00		-R$ 60.00		0		-R$ 300.00		1.00		-R$ 300.00		-R$ 300.00
		1		R$ 55.000.83		R$ 45.81		-R$ 54.19		1		R$ 40.00		0.83		R$ 33.32		-R$ 26.68		1		R$ 250.00		0.83		R$ 208.25		-R$ 91.75
		2		R$ 65.00		0.69		R$ 45.11		-R$ 9.08		2		R$ 40.00		0.69		R$ 27.76		R$ 1.08		2		R$ 150.00		0.69		R$ 104.10		R$ 12.35
		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 34.35		3		R$ 40.00		0.58		R$ 23.16		R$ 24.24		3		R$ 75.00		0.58		R$ 43.42		R$ 55.77
		4		R$ 85.00		0.48		R$ 40.97		R$ 75.32		4		R$ 40.00		0.48		R$ 19.28		R$ 43.52		4		R$ 100.00		0.48		R$ 48.20		R$ 103.97
		5		R$ 95.00		0.40		R$ 38.19		R$ 113.51		5		R$ 40.00		0.40		R$ 16.08		R$ 59.60		5		R$ 50.00		0.40		R$ 20.10		R$ 124.07
		PERÍODO		PROJETO 2 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado		PERÍODO		PROJETO 4 ($)		FJVP		FC Desc. 1		Acumulado
		0		-R$ 320.00		1.00		-R$ 320.00		-R$ 320.00		0		-R$ 425.00		1.00		-R$ 425.00		-R$ 425.00
		1		R$ 210.00		0.83		R$ 174.93		-R$ 145.07		1		R$ 120.00		0.83		R$ 99.96		-R$ 325.04
		2		R$ 190.00		0.69		R$ 131.86		-R$ 13.21		2		R$ 240.00		0.69		R$ 166.56		-R$ 158.48
		3		R$ 170.00		0.58		R$ 98.43		R$ 85.22		3		R$ 150.00		0.58		R$ 86.85		-R$ 71.63
		4		R$ 150.00		0.48		R$ 72.30		R$ 157.52		4		R$ 300.00		0.48		R$ 144.60		R$ 72.97
		5		R$ 130.00		0.40		R$ 52.26		R$ 209.78		5		R$ 450.00		0.40		R$ 180.90		R$ 253.87
Plan2
Plan3
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