Fontes de Capital

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Fontes de Capital
1. As decisões de investimento que são de longo prazo geralmente exigem grande desembolso de capital e são difíceis de serem revertidas, e por isso têm um alto impacto nos resultados financeiros da empresa. É comum surgirem perguntas sobre a viabilidade econômica do projeto. Será que é viável? Trará aumento do valor das ações para o acionista? As respostas a essas questões estão sempre ligadas ao fluxo de caixa e ao custo de capital da empresa. Se a empresa subestima o custo de capital, poderá decepcionar seus acionistas. Se o custo de capital for superavaliado, bons projetos serão abandonados.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre a definição de dispêndio operacional:
A. Para este tipo de investimento, a empresa necessita de mais máquinas, equipamentos e instalações. Ou ainda, na aquisição de outra empresa sempre que o fluxo de caixa, com a expansão, for maior que o atual material, faz-se necessária a utilização de empilhadeiras trilaterais, mas a desvantagem está em que, se houver pane da empilhadeira, outra máquina não poderá acessar a área de movimentação, pois estará obstruindo os trilhos de acesso.
B. É a troca de máquinas e equipamentos por outros mais modernos, com maior capacidade de produção e menores despesas de manutenção.
C. É um dispêndio de fundos que resulta em benefícios recebidos dentro de um ano (compra de matéria-prima, salários, despesas diversas).
D. Este envolve controle do meio ambiente.
2. As escolhas do tipo de financiamento devem ser feitas com cuidado, porque poderão ocasionar mudanças de impacto econômico e financeiro que refletirão nos resultados da empresa. Os financiamentos também terão reflexos nos investimentos que os gestores farão na empresa.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre os estágios no ciclo de vida de uma empresa em relação ao alto crescimento:
A. É provável que os lucros não as acompanhem, e os fluxos de caixa internos não acompanhem as necessidades de reinvestimento.
B. É improvável que essa empresa esteja gerando altos fluxos de caixa internamente, neste estágio, e que as necessidades de investimento são altas.
C. É improvável que as empresas façam emissões de ações ou títulos novos, mais certo é que estejam resgatando dívidas existentes e recomprando ações.
D. Essas empresas possivelmente utilizarão dívida na forma de dívida bancária ou títulos corporativos, para financiar suas necessidades de investimento.
3. O payback, ou payout, é utilizado como referência para julgar a atratividade relativa das opções de investimento. Deve ser encarado com reservas, apenas como um indicador, não servindo para seleção entre alternativas de investimento. Por exemplo, imagine uma empresa transnacional tendo que decidir entre dois possíveis investimentos em projetos distintos em um mesmo país, localizados em áreas geográficas diferentes de sua sede. Imagine que tais projetos ofereçam boas oportunidades de negócios, mas também apresentem riscos de ordem política, que poderão acarretar violenta desvalorização cambial ou inflação galopante, o que, por sua vez, na hora da remessa de lucros para o exterior, diminuirá os resultados em uma moeda forte.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta em relação ao PBS PAYBACK simples:
A. É um método complexo de ser aplicado.
B. O PBS é uma medida do risco do projeto. As estimativas dos retornos do projeto diminuem seu grau de certeza na medida em que se distanciam da data inicial 0 (zero).
C. Apresenta um resultado de vasta e difícil interpretação.
D. Quanto menor for o valor do PBS, maior será o risco do investimento; quanto menor for o valor do PBS, menor será o risco do caixa.
4. Quando os projetos são mutuamente excludentes, para escolher o melhor projeto aplicando o método da Taxa Interna de Retorno – TIR será necessário realizar outro procedimento. Devemos aplicar, obrigatoriamente, o método denominado Análise Incremental. Desta forma, os fluxos de caixa são computados em seus valores incrementais, ou seja, pelos fluxos de entrada e saída de caixa que se originam da decisão de investimento.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta em relação ao fluxo de caixa incremental:
A. Ao lançar um novo produto no mercado, o efeito colateral da decisão pode ser a transferência de investidores das carteiras de investimentos já existentes para o novo lançamento.
B. Tem-se uma transferência dos fluxos de produção correntes da empresa (provenientes das vendas dos produtos já negociados) para o fluxo de produção recorrente.
C. É fundamental que esses valores bilaterais sejam mensurados e acrescentados aos fluxos de caixa do projeto anterior, de forma a determinar seu valor incremental.
D. Um dos aspectos mais relevantes na apuração dos fluxos de caixa incrementais é a identificação dos efeitos colaterais decorrentes do projeto em avaliação sobre os demais resultados da empresa.
5. Os recursos do capital de terceiros e os recursos de capital próprio são aplicados em ativos operacionais, que são transformados em riqueza para a empresa, riqueza esta gerada com a otimização do fluxo de caixa. Leia as alternativas abaixo sobre o que corresponde à estrutura de capital da empresa.
Em seguida, assinale a alternativa correta em relação a este conceito:
A. A estrutura de capital é a composição do financiamento de uma empresa.
B. Relacionada do lado esquerdo do balanço patrimonial, ela indica as principais aplicações dos fundos externos obtidos por meio das vendas da empresa.
C. A estrutura de capital da empresa consiste em dívidas de curto prazo, em especial, as ações preferenciais.
D. A estrutura de capital corresponde aos ativos mantidos pelo orçamento geral da empresa e representa o valor total dos recursos para financiar o ciclo financeiro das empresas estatais.
6. Os recursos financeiros são alocados no ativo, do qual vai se exigir uma taxa mínima de atratividade, que é o ponto de equilíbrio econômico, ou seja, o mínimo de retorno necessário que a empresa deve atingir para remunerar os credores e acionistas. O gestor financeiro deve decidir quais e quantos são os recursos financeiros necessários a serem captados e quais os destinos desses recursos financeiros.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre o que reflete o custo de capital?
A. O custo de capital de uma empresa reflete, em essência, a remuneração mínima exigida pelos proprietários de suas fontes de recursos (credores e acionistas).
B. É o retorno desejado pelos consumidores em geral em função das ofertas de produtos no mercado.
C. Outro fator que deve ser considerado na avaliação da estrutura de capital da empresa é o custo do capital interno, o qual consiste em ser a remuneração exigida pelos operadores de empréstimos e financiamentos da empresa.
D. O custo do capital de terceiros é definido de acordo com os ativos investidos na empresa e identificados nos empréstimos e financiamentos mantidos pela matriz.
7. Os gestores da empresa sempre irão determinar sua estrutura de capital necessária de acordo com as suas necessidades. Inicialmente, poderiam ter obtido recursos para investir em ativos, recorrendo mais a capital de terceiros (Ki) do que a capital próprio (Ke). Em outro momento, esses gestores poderiam considerar a modificação dessa estrutura emitindo mais ações, usando o dinheiro obtido para quitar parte das suas dívidas. Desta forma, decisões de financiamento como estas podem ser tomadas independentemente das decisões originais de investimento.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre os fatores que influenciam as decisões de estrutura de capital, especificamente ao que se relaciona com a agressividade ou conservadorismo administrativo:
A. A maior parte dos lucros da empresa se beneficia do mecanismo de economia fiscal por meio de proteção tributária por depreciação, de juros sobre a dívida atual em circulação ou por compensação de prejuízos fiscais.
B. Algumas empresas tendem a usar dívida em um esforço para aumentar os lucros. Isso não afeta a verdadeira estruturade capital ótima ou de maximização de valor, mas influencia a estrutura de capital-alvo determinada pelo administrador.
C. Os tesoureiros das empresas sabem que o fornecimento regular de capital é necessário para que as operações sejam estáveis, o que é fundamental para o êxito prolongado.
D. Em certos momentos, há maior necessidade de capital de terceiros, e em outros momentos, há maior necessidade de capital próprio. E isso irá permear o custo da manutenção da estrutura de capital quanto ao risco inerente ao mercado e à necessidade de geração de resultados para manutenção de custo de captação de capital.
8. O contrato de leasing não é o mesmo que contrato de locação, embora o termo leasing deriva do verbo to lease em inglês, que significa alugar. Pode-se dizer que o leasing se caracteriza por ser um misto de financiamento, locação e uma potencial operação de compra e venda ao final do contrato. Leia as alternativas abaixo sobre o que o leasing operacional fornece para as empresas.
Em seguida, assinale a alternativa correta em relação a este conceito:
A. Os leasings operacionais fornecem uma fonte de financiamento fora do balanço patrimonial para empresas pesadamente alavancadas, que podem ter utilizado toda a sua capacidade de tomar emprestado ou podem ter muita dívida em relação aos concorrentes.
B. Os leasings operacionais fornecem uma fonte de ativos que deve ser reconhecida no balanço patrimonial para empresas pesadamente alavancadas, que podem ter utilizado toda a sua capacidade de tomar emprestado ou podem ter muita dívida em relação aos concorrentes.
C. Os leasings operacionais fornecem uma fonte de receitas de vendas que deve ser reconhecida no balanço patrimonial para empresas que possuem alavancagem de mercado.
D. Os leasings operacionais fornecem uma fonte de financiamentos que deve ser reconhecida no balanço patrimonial para empresas pesadamente alavancadas, que podem ter utilizado toda a sua capacidade da produção e vendas ao mercado.
9. Muitas empresas ou pessoas têm optado pelo contrato do leasing porque há possibilidade de alocar o valor integral do bem objeto do contrato, e as taxas nessa modalidade são bem inferiores pelo fato de o bem permanecer em nome da instituição financeira (arrendador).
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre qual é o objetivo do leasing operacional?
A. Com um leasing operacional, os fluxos de caixa incluem as entradas dos recursos financeiros e os pagamentos do leasing, mensurados em termos antes dos impostos. A alternativa é fazer uma previsibilidade tributária.
B. Com um leasing operacional, os fluxos de caixa incluem apenas os pagamentos do leasing, mensurados em termos operacionais produtivos e pós-vendas. A alternativa a fazer um leasing de um ativo é comprá-lo.
C. Com um leasing operacional, o fluxo da produção poderá ser otimizado para que a empresa possa gerar riqueza para os investidores. A alternativa a fazer um leasing de um ativo é comprá-lo e vendê-lo pela melhor oferta do mercado. Isso está relacionado com o “ganho-oportunidade”.
D. Com um leasing operacional, os fluxos de caixa incluem apenas os pagamentos do leasing, mensurados em termos pós-impostos. A alternativa a fazer um leasing de um ativo é comprá-lo.
10. O financiador do leasing, afinal de contas, está tão interessado na condição de crédito da empresa, como arrendatária, quanto um financiador estaria se a empresa buscasse tomar dinheiro emprestado para comprar o ativo. Outro argumento que as empresas usam é o de que os leasings operacionais não aparecem no balanço patrimonial e assim não se reduz o risco financeiro da empresa.
Avalie as alternativas abaixo e assinale a correta sobre quem está envolvido nas operações do leasing?
A. O governo, interessado na viabilidade tributária da empresa, e o arrendatário, aquele que obtém o uso do bem em troca de um ou mais pagamentos de arrendamento mercantil, ou dos compromissos financeiros.
B. O arrendador, proprietário do bem, e o arrendatário, aquele que obtém o uso do bem em troca de um ou mais pagamentos de arrendamento mercantil, ou de aluguel.
C. O cliente, interessado no produto da empresa, em função da produção dos bens arrendados, e o arrendatário, aquele que obtém o uso do bem em troca de um ou mais pagamentos de arrendamento mercantil, ou de aluguel.
D. O arrendador, proprietário do bem, e o arrendatário, aquele que obtém o uso do bem em troca de um ou mais pagamentos de arrendamento mercantil, ou de aluguel.