Certa empresa possui valor de mercado de $ 7,0 bilhões, e dívidas de $ 3,0 bilhões com yield de 10%. O beta atual da empresa é 0,90, a taxa livre d...

Para calcular o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) da empresa, precisamos considerar a fórmula: \[ WACC = \frac{E}{V} \times Re + \frac{D}{V} \times Rd \times (1 - Tc) \] Onde: - \( E \) é o valor de mercado do patrimônio líquido (equity value) = $7,0 bilhões - \( D \) é o valor da dívida = $3,0 bilhões - \( V \) é o valor total da empresa = $7,0 bilhões + $3,0 bilhões = $10,0 bilhões - \( Re \) é o custo do patrimônio (equity cost) = \( Rf + \beta \times (Rm - Rf) \) - \( Rd \) é o custo da dívida (debt cost) = 10% - \( Tc \) é a alíquota do imposto de renda = 1 - 0,34 (considerando 34% de imposto) Calculando o WACC atual da empresa: - \( Re = 8% + 0,90 \times 5% = 12,5% \) - \( WACC = \frac{7}{10} \times 12,5% + \frac{3}{10} \times 10% \times (1 - 0,34) = 11,05% \) Para a opção de emitir ações e recomprar $2,0 bilhões de dívida com yield de 8,5%: - O novo valor da dívida será $1,0 bilhão (pois recompraram $2,0 bilhões) - \( Rd = 8,5% \) - Recalcular o WACC com esses novos valores. Para a opção de emitir dívida e recomprar $2,0 bilhões de ações com yield de 11,5%: - O novo valor do patrimônio líquido será $5,0 bilhões (pois recompraram $2,0 bilhões) - \( Re = 8% + 0,90 \times 5% = 12,5% \) - Recalcular o WACC com esses novos valores. Após calcular os novos WACCs para cada opção, a empresa deve escolher a opção que resultar em um menor WACC, pois isso indica um menor custo de capital e, portanto, uma estrutura de capital mais eficiente.