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Projeto Aplicado - Jogos de Negócios Eletroam Antonia Merllyk Pires Baia Clara de Abreu Vasconcelos Liliane Marques da Silva Rayana Lima Fortes da Silva Stefany Ferreira Aleixo Stephany Pascoal da Silva Orientador: Edwan Lima 2 Antonia Merllyk Pires Baia Clara de Abreu Vasconcelos Liliane Marques da Silva Rayana Lima Fortes da Silva Stefany Ferreira Aleixo Stephany Pascoal da Silva Projeto Aplicado – Jogos de Negócio Trabalho de conclusão de curso apresentado ao Programa de Pós-Graduação MBA Executivo em Marketing Estratégico e Inteligencia de Mercado e MBA Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria como requisito parcial para a obtenção do grau de Especialista em Marketing e Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria. Orientador: Edwan Lima Manaus 2019 3 Sumário Introdução ................................................................................................................................... 5 Diagnóstico estratégico e descrição do caso (C1) ...................................................................... 6 Produtos fabricados e vendidos e demanda histórica ............................................................. 6 Características da indústria ..................................................................................................... 7 Dados financeiros da empresa ................................................................................................ 7 Análise da concorrência e apresentação dos concorrentes ..................................................... 8 A empresa, a organização e seus administradores .................................................................. 8 Análise mercadológica (C2) ..................................................................................................... 10 Evolução do Market-Share ................................................................................................... 10 Evolução dos Indicadores da empresa .................................................................................. 12 Análise da concorrência pelo balanço patrimonial/indicadores de desempenho .................. 13 Preço de venda ...................................................................................................................... 14 Prazo ao cliente ..................................................................................................................... 15 Promoção .............................................................................................................................. 16 Análise e Planejamento de Produção (C3) ............................................................................... 18 Análise dos estoques e das matérias primas ......................................................................... 18 Análise dos custos de produto e produção ............................................................................ 22 Definição do desempenho produtivo e do ponto ótimo de produção ................................... 22 Políticas de recursos humanos (C4).......................................................................................... 23 Contratações e demissões ..................................................................................................... 24 Ritmo de trabalho .................................................................................................................. 25 Produtividade e motivação dos funcionários ........................................................................ 26 Gestão de ativos, compra e venda de imobilizados (C5) .......................................................... 28 Análise das capacidades de produção ................................................................................... 28 Gráfico período 8: Utilização da Área de Depósito .............................................................. 31 Cálculo das capacidades de produção ................................................................................... 31 Análise de relatórios econômico-financeiros (C6) ................................................................... 32 4 Balanço patrimonial .............................................................................................................. 32 Demonstração de resultados do exercício ............................................................................. 36 Fluxo de caixa, empréstimos e financiamentos .................................................................... 37 Justificativa das decisões financeiras (C7) ............................................................................... 39 Financiamento de imobilizados e empréstimo de giro ......................................................... 39 Aplicações financeiras .......................................................................................................... 42 Desconto para pagamentos a vista (%) ................................................................................. 43 Conclusões (C1) ....................................................................................................................... 44 Referências bibliográficas ........................................................................................................ 45 5 Introdução Este trabalho discorre sobre os Jogos de Negócios que são considerados instrumentos de extrema relevância para a dinâmica da empresa, quer seja para treinamentos, para mudanças comportamentais ou posturais, para desenvolvimento de habilidades e competências, para a garantia da saúde mercadológica da empresa, entre outros. O Jogo de Simulação em Gestão tem por objetivo principal simular a administração de uma empresa fictícia e, com isso, possibilitar aos jogadores a aplicação de conhecimentos e estratégias de administração sem correr riscos reais. Com a utilização desse tipo de Sistema de Informação, os participantes podem lançar suas jogadas no sistema e receber resultados calculados baseados em variáveis que representam a dinâmica do mercado. Este projeto descreve as etapas que foram realizadas para a elaboração do sistema acima citado e os resultados obtidos em 8 (oito) rodadas. Palavras-chave: negócios, gestão, empresas, conhecimentos, estratégicos. 6 Diagnóstico estratégico e descrição do caso (C1) O Simulweb é um software baseado no ambiente e tem a finalidade de organizar os dados do cenário e proceder todos os cálculos, seguindo seu modelo matemático. Após os lançamentos das decisões, o software simula o resultado de cada período. Os relatórios gerados servirão de referência para análise, estudos e avaliação das estratégias adotadas. O simulador simula um ambiente que compreende um mercado com uma única região. Todas as empresas estão instaladas na mesma região, todas, inicialmente estão igualmente dimensionadas, vendem as mesmas mercadorias, sem distinções nas características e na qualidade. Para atender sua demanda a empresa organiza seus recursos visando adequar a capacidade de atendimento. Entretanto, é a atuação da empresa com suas estratégias de preço, propaganda e prazo que vai sensibilizar os consumidores. Significa que a empresa, para vender, deverá divulgar seu produto no mercado através da propaganda. Deverá também descobrir qual a melhor combinação de preço e prazo. Nesse processo, a empresa obtém sua receita e depois de verificados seus custos e despesas, os resultados do período são apresentados através de relatórios e gráficos. Produtos fabricados e vendidos e demanda histórica Os produtos vendidos pelas empresas são: fogão a gás 4 bocas, tanque lava-roupas 7 kg e forno micro-ondas 22L. No início das simulações, finalizamos com os estoques, descrito na imagem abaixo.Figura 1: Estoque inicial das mercadorias Os preços iniciais para todas as empresas foram: fogão R$ 314,00, lava-roupas R$ 248,00 e micro-ondas R$ 323,00. 7 Características da indústria O mercado é composto por uma única região e todas as empresas estão instaladas nessa região. Cada consumidor adquire um único produto a cada período e se sente atraído por preços baixos, prazos longos e por maior número de inserções de propaganda na mídia. Vale ressaltar, que a propaganda tem efeito até um determinado número de exposições, além do qual o consumidor não é mais influenciado. O ambiente do jogo já se inicia com os seguintes bens: um Terreno de 1.850 m², um prédio comercial/ administrativo de 200 m² com 25 anos de vida útil, dois depósitos de 250 m² cada com 25 anos de vida útil, um veículo comercial com 10 anos de vida útil e três empilhadeiras elétricas com 10 anos de vida útil. A empresa está inserida em um cenário que simula um comércio de eletrodomésticos, abrangendo aspectos operacionais da comercialização, marketing e finanças. Dados financeiros da empresa A Eletroam assim como as demais concorrentes já inicia as rodas do jogo instaladas na mesma região e igualmente dimensionadas onde todas vendem as mesmas mercadorias sem distinção nas características e qualidades, com um capital inicial de R$ 578.339,69 e com os seus ativos financiados parte por capital próprio e parte por capital de terceiros. As dívidas da empresa são representadas no Balanço Patrimonial na conta de fornecedores que já deve ser paga logo no período 01 e por um financiamento de R$ 430.000 que produz uma despesa financeira de R$ 12.900 por período feito em 04 parcelas de R$107.500 e começara a ser amortizado no período 04. Fora a dívida inicial a empresa se viu na obrigação de contrair mais empréstimos para que as suas obrigações fossem quitadas. Quanto as mercadorias, a empresa adquire junto aos fornecedores as que serão comercializada e enviadas para o deposito da área comercial quando não vendidas, ou seja, o estoque final de cada rodada é armazenado em depósitos alugados ou próprios gerando uma despesa de 3% sobre o valor do estoque a título de armazenagem que são pagas no período seguinte; despesa essa que nos fez investir na compra de deposito a partir do período 2. Por se tratar de vendas e produtos industrializados existem alguns tributos a serem pagos como por exemplo o Imposto de Renda (IR), Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSSL), Imposto Sobre Circulação de Mercadorias (ICMS), Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) todos com suas respectivas alíquotas. Sobre o lucro do período a empresa paga 15% de IR e 9% de CSLL podendo pagar um adicional de 10% sobre o valor do lucro que exceder R$ 60.000,00 e sobre o faturamento incide um percentual de 17% de ICMS e compensa 8 o recolhimento quando for o caso pelo credito de ICMS sobre as compras de mercadorias. As alíquotas de IPI e ICMS na compra de mercadorias dependem do fornecedor. Portanto mesmo com todas as dificuldades de administrar uma empresa que já começa com um histórico de dívidas, empréstimos e tendo em alguns períodos ficado com o caixa no vermelho pode-se dizer que nos administradores da Eletroam nos mantivemos firmes e confiantes nas decisões e encerrando a empresa com um Lucro Líquido de R$ 374.041,22. Análise da concorrência e apresentação dos concorrentes Todas as 8 empresas estão atuando em uma única região, na região Norte do Brasil, especificamente na Capital Amazonense. São concorrentes diretas na comercialização de produtos da linha de Eletrodomésticos – Fogão, Lava roupas e Micro-ondas. Um mercado cada vez mais competitivo, pois os consumidores brasileiros têm sido atraídos pela busca por inovações e facilidades e isso tem feito com que a troca desses equipamentos venham sendo feitas sem que os atuais tenham quebrados. O período de sazonalidade na venda desses produtos é o último trimestre do ano, que em função das festas de finais de anos, dão essa aquecida. No gráfico abaixo, demonstramos, a participação de mercado das 8 empresas na venda dos 3 produtos na última rodada do jogo. É perceptível que ao final manteve-se a polaridade na venda durante a maior parte do jogo, entre as empresas Romhouse, Amazonup e Eletroam. Gráfico 1: Market Share – Período #8 A empresa, a organização e seus administradores A Eletroam é uma empresa de seguimento eletrodoméstico com foco em vendas de lava- roupas, fogão e micro-ondas. Conta com 01 (um) prédio comercial com 200m², 02 (dois) depósitos de 250m², 01 (um) terreno com 1.850m², 01 (um) veículo comercial e 03 (três) AMAZONUP CASALAR ELETRAM ELETROAM LCTEC MAGE-LAR MOHATRON ROMHOUSE MICROONDAS 36,47 7,27 0,88 35,89 0,11 0,64 0,08 18,67 LAVA ROUPAS 49,78 0,00 0,36 9,80 0,00 2,04 0,19 37,83 FOGÃO 31,11 11,53 0,34 32,32 0,28 0,41 0,01 24,01 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 MARKET SHARE - PERÍODO 8 MICROONDAS LAVA ROUPAS FOGÃO 9 empilhadeiras elétricas, além de um quadro de 30 colaboradores que movimentam a empresa com seus atendimentos e vendas. Trabalha com gestão periódica, estudando todo o fluxo do mercado, demanda, capital e outros, conseguindo dar andamento nas rotinas empresariais e mantendo sempre um bom resultado. Entretanto, no início, não foi tão simples, mas após os outros períodos e com um olhar mais aberto e centrado, foi possível reverter a posição da empresa e alavancar seus números. A Eletroam cresceu tanto em seus resultados, capital, quanto em seu quadro e colaboradores, que teve início com apenas 10 e seguimos atualmente com 30 empregados dispondo de todos os seus direitos, salários, horas extras e férias de acordo com as normas exigidas. A empresa segue sendo administrada por 06 (seis), mulheres, empreendedoras que se conheceram através de um curso e aceitaram esse desafio de criar e comandar uma empesa. São elas: Antonia Merllyk Pires Baia, 33 anos, graduada em ciências contábeis, trabalha como compradora na empresa Martins Comercio Atacadista (Rede Smart de Supermercado). Cursando MBA Executivo em Marketing Estratégico e Inteligência de Mercado na Faculdade IDAAM, responsável pela análise mercadológica (C2); Clara de Abreu Vasconcelos, 29 anos, graduada em engenharia de produção, trabalha como coordenadora comercial na Mercantil Nova Era (Rede Barato e Pronto de Supermercado),cursando MBA Executivo em Marketing Estratégico e Inteligência de Mercado na Faculdade IDAAM, responsável pela análise e planejamento de produção (C3); Liliane Marques da Silva, 34 anos, graduada em administração financeira, trabalha como assistente administrativo na empresa SV Instalações, cursando MBA Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria na Faculdade IDAAM, responsável pela gestão de ativos, compra e venda de imobilizados (C5); Rayana Lima Fortes da Silva, 28 anos, graduada em administração, trabalha como autônoma, cursando MBA Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria na Faculdade IDAAM, responsável pela política de recursos humanos (C4); Stefany Ferreira Aleixo, 23 anos, graduada em ciências contábeis, trabalha como assistente de RH na empresa Essilor da Amazônia, cursando MBA Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria na Faculdade IDAAM, responsável pela justificativa das decisões financeiras (C7); Stephany Pascoal da Silva, 25 anos, graduada em ciências contábeis, trabalha como analista contábil na empresa Premium Assessoria Contábil, cursando MBA Executivo em Finanças Corporativas e Controladoria na Faculdade IDAAM, responsável pela análise de relatórios econômico-financeiros (C6). 10 Análise mercadológica (C2) Evolução do Market-Share Fazendo a evolução do market-share do micro-ondas, identificamos no primeiro e segundo período uma participação muito tímida de mercado, devido a nossa estratégia de preço, ficamos perdemosespaço para alguns concorrentes. A partir do terceiro período até o quinto conseguimos melhorar os preços e tornar o produto competitivo, alinhando às estratégias de “preço x prazo x propaganda”, e só não conseguimos ser o maior share de mercado por termos decidido não arriscar no abastecimento do estoque e, por isso, apesar de ter vendido todo o estoque do produto, perdemos mercado para a Amazonup, por conta dessa ruptura de estoque. Do sexto período em diante, adotamos a estratégia de subir os preços, acima da média do mercado, visto que já tínhamos ganhado espaço de mercado e precisávamos aproveitar para ganhar na margem e rentabilizar a operação, e com isso, conseguimos manter o nível das vendas. Fechamos a última rodada com um market-share de 35,89%, o segundo maior do mercado local. Gráfico 1: Market-Share Micro-ondas Analisando o market-share do produto Lava-roupas, encontramos um cenário pouco favorável, tentamos diversas estratégias ao longo do jogo, tentamos alinhar preço, prazo, investir melhor em propaganda, fizemos promoções arrasadoras, como a do período quadro, AMAZONUP CASALAR ELETRAM ELETROAM LCTEC MAGE-LAR MOHATRON ROM HOUSE Soma de 1 17,08 9,00 13,13 7,06 17,40 10,86 8,40 17,08 Soma de 2 22,28 6,82 17,24 14,24 15,19 12,89 3,33 8,01 Soma de 3 31,47 3,67 3,21 26,30 0,53 12,09 4,31 18,42 Soma de 4 19,30 10,95 7,97 14,41 9,41 7,94 11,19 18,82 Soma de 5 24,71 1,44 14,64 20,22 1,87 8,24 2,67 26,21 Soma de 6 32,67 9,27 5,59 26,84 0,00 2,18 2,54 20,92 Soma de 7 42,62 2,11 2,35 25,44 0,17 1,03 0,15 26,13 Soma de 8 36,47 7,27 0,88 35,89 0,11 0,64 0,08 18,67 0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 35,00 40,00 45,00 Market-Share Micro-ondas Soma de 1 Soma de 2 Soma de 3 Soma de 4 Soma de 5 Soma de 6 Soma de 7 Soma de 8 11 onde fomos o maior market-share do mercado. Porém, não conseguimos segurar o resultado e seguimos em uma decrescente muito grande até a última rodada. Talvez, tenhamos errado principalmente na estratégia de prazo, pois devido ser um produto pouco rentável, com preço baixo, acreditávamos que poderíamos praticar prazos menores e atender a demanda e com isso, perdemos espaço para Amazonup e Romhouse em vários períodos. Terminamos a última rodada com um market-share de 9,80% ainda assim em terceiro lugar, já que a venda estava bem polarizada entre os concorrentes acima citados. Gráfico 2: Market-Share Lava-roupas Analisando o Market-share do produto Fogão, encontramos um cenário um pouco parecido com o do Micro-ondas, começamos errando na precificação, dando margem para a concorrência avançar no mercado. Porém, resolvemos equalizá-los a partir da segunda rodada. No entanto, somente a partir da quinta conseguimos disparar nas vendas, atender a demanda do mercado e ganhar corpo na operação. E, atendendo a demanda, conseguimos fidelizar clientes. Tínhamos estoque, preços e prazos competitivos. Com a maior participação de mercado na venda deste produto, resolvemos arriscar e crescer preços para garantir boa rentabilidade, a estratégia deu certo e seguimos numa crescente. Terminamos a última rodada com 32,32% de market-share, sendo a empresa número 1. Resultado sustentado durante os 4 últimos períodos. AMAZONUP CASALAR ELETRAM ELETROAM LCTEC MAGE-LAR MOHATRO N ROM HOUSE Soma de 1 19,98 15,42 1,35 9,98 17,41 11,48 10,39 13,99 Soma de 2 29,73 13,10 5,93 10,53 9,33 10,48 3,94 16,96 Soma de 3 29,97 4,79 2,67 14,68 15,72 7,58 5,26 19,33 Soma de 4 24,84 9,08 7,27 32,26 6,70 8,46 0,00 11,39 Soma de 5 45,70 10,53 4,69 16,66 5,91 6,00 10,51 0,00 Soma de 6 39,46 8,44 2,42 3,08 0,06 1,71 2,83 42,00 Soma de 7 43,36 1,53 0,59 4,46 0,32 2,99 0,15 46,60 Soma de 8 49,78 0,00 0,36 9,80 0,00 2,04 0,19 37,83 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 Market-Share Lava-roupas Soma de 1 Soma de 2 Soma de 3 Soma de 4 Soma de 5 Soma de 6 Soma de 7 Soma de 8 12 Gráfico 3: Market-Share Fogão Evolução dos Indicadores da empresa Conforme gráfico abaixo, analisamos as margens liquidas da empresa praticadas em todos os períodos e podemos observar que somente no período hum, período em que tentamos a estratégia de subir os preços, acima do mercado, o resultado foi inverso, caiu as vendas e nossa margem foi inferior à média do mercado. Nos últimos períodos, com exceção do sexto, onde tivemos aumento considerável nos preços praticados por nossos fornecedores e precisamos arriscar as margens para assegurar as vendas, os demais períodos foram de ótimos percentuais de margens, chegando ao pico de 10,67% no período 5, período após a sazonalidade e tipo como período de pouca venda. AMAZONUP CASALAR ELETRAM ELETROAM LCTEC MAGE-LAR MOHATRON ROM HOUSE p#1 15,90 10,94 5,97 8,91 17,61 15,90 8,87 15,90 p#2 25,46 9,63 8,56 15,99 12,07 15,85 3,99 8,45 p#3 29,55 3,76 5,65 24,91 12,65 12,78 4,42 6,28 p#4 26,06 3,77 9,19 15,98 4,81 9,13 8,43 22,63 p#5 33,55 0,00 2,27 33,73 0,00 2,30 1,09 27,06 p#6 26,19 4,11 2,85 35,94 2,52 5,20 3,40 19,80 p#7 29,80 5,11 0,49 38,00 0,46 0,77 0,01 25,37 p#8 31,11 11,53 0,34 32,32 0,28 0,41 0,01 24,01 0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 35,00 40,00 Market-Share Fogão p#1 p#2 p#3 p#4 p#5 p#6 p#7 p#8 13 Gráfico 1: Margem Líquida Análise da concorrência pelo balanço patrimonial/indicadores de desempenho O jogo iniciou com todas as empresas no mesmo cenário. No entanto, já no primeiro período algumas empresas se destacaram muito positivamente e outras nem tanto, as empresas LCTEC e ELETRAM, por exemplo, ficaram no prejuízo acumulado. Destaque também para as empresas AMAZONUP e MOHATRON que terminaram com saldo em caixa. Já nessa rodada, tivemos empresas adquirindo depósitos, já prevendo expansão nas vendas. Contudo, a evolução na aquisição de empréstimos e financiamento, por parte de todas as empresas, já sinalizava um cenário de ruim. Nos períodos seguintes até o terceiro, as empresas MOHATRON e MAGE- LAR também passaram a apresentar prejuízo. Aquisição de depósitos cresceu, e teve empresa adquirindo Terreno. Empréstimos de Giro continua numa crescente grande, as empresas recorrem a essa modalidade para tentar cobrir os passivos, visto que a maioria não dispunha mais de dinheiro em caixa para a liquidez imediata. Nessa fase já tínhamos empresas como a AmazonUP apresentando um Patrimônio Líquido 111% acima da rodada inicial, e em contra partida, a empresa LCTEC já caia em 65% o seu Patrimônio Líquido, e a ELETROAM apresentava um crescimento de 19%. Identificamos, na folha de pagamento novas contratações e também demissões de pessoal. Nestes períodos também algumas empresas começaram a investir em Aplicações financeiras e outras, para tentar evitar o prejuízo, passaram a pedir antecipação nas duplicatas a receber e isso implicava em pagamentos de altas taxas de juros, o que a longo prazo, era preocupante. No quarto período um destaque para a empresa LCTEC que mantem-se em prejuízo e o cenário é ainda pior, por não ter saldo em caixa e nem estoque para trabalhar no período. A partir do período cinco, as empreas Mohatron, LCTEC, CasaLar, Eletram e Mega-lar entram em um cenário alarmante, o resultado em Passivo a descoberto, p.#0 p.#1 p.#2 p.#3 p.#4 p.#5 p.#6 p.#7 p.#8 Margem Líquida - ELETROAM (%) 5,84 1,96 -0,51 6,36 4,94 10,67 -8,65 6,61 8,96 Média do Mercado 5,84 4,52 -3,02 -3,90 3,41 -5,50 -22,57 -8,82 -94,31 -100,00 -80,00 -60,00 -40,00 -20,00 0,00 20,00 Margem Líquida 14 quando a soma de suas obrigações passam a ser maiores que que a soma de seus bens e direitos, o que significa dizer que mesmo que elas podem vender todo o seu ativo incluindo o passivo a descoberto e ainda assim não conseguirá quitar com suas obrigações. Em contra partida a este cenário, temos as empresas AmazonUP, RomHouse e Eletroam que vêm, nos últimos períodos em um resultado bem parecido, numa crescente nas vendas. Finalizando, podemos identificar que, as 5 empresasque finalizam o jogo com prejuízo acumulado, não conseguiram alinhar suas compras, com suas estratégias de vendas e perderam a mão na aquisição de empréstimos e financiamentos, acumulando a cada rodada um saldo negativo, com gastos em pessoal e juros altíssimos. Sobre as 3 empresas que finalizaram o jogo com saldo positivo, podemos avaliar que suas estratégias de compra, venda e propagandas estavam alinhadas com o custo da operação e o que podemos apontar como negativo foi a crescente em todos os períodos na necessidade pela aquisição de empréstimo de giro, para cobrir as obrigações, visto que na maioria, não havia saldo em caixa. Gráfico 1: Ranking das Empresas Preço de venda No primeiro período do jogo, adotamos estratégia de crescer os preços em relação ao sugerido pelo simulador no período zero, na expectativa que os concorrentes acompanhassem AMAZONU P ROM HOUSE MAGE-LAR CASALAR MOHATRO N ELETROAM ELETRAM LCTEC Período 8 931.220,92 1.151.058,0 -821.666,34 -1.712.594, -13.100.824 876.637,63 -1.176.099, -2.117.020, Período 7 1.045.529,1 764.083,01 -358.224,65 -1.157.431, -992.638,28 502.596,41 -711.991,59 -1.472.836, Período 6 990.441,31 567.310,91 -89.033,38 -804.064,88 -769.545,59 326.003,79 -503.867,35 -1.153.821, Período 5 1.346.260,1 561.930,56 94.823,03 -371.848,52 -498.227,23 524.131,24 -336.596,21 -719.096,21 Período 4 1.155.761,8 522.316,78 113.515,24 -135.227,33 -348.113,10 304.665,89 -275.436,36 -299.473,01 Período 3 734.432,36 187.778,68 79.923,46 53.987,19 -165.129,21 197.820,83 -196.060,23 -294.113,60 Período 2 444.838,23 149.484,12 124.095,62 168.154,80 32.229,06 99.408,21 -45.345,10 -102.945,28 Período 1 232.592,03 202.253,19 167.020,46 158.838,31 122.310,59 104.908,82 63.015,05 49.018,61 Período 0 87.044,10 87.044,10 87.044,10 87.044,10 87.044,10 87.044,10 87.044,10 87.044,10 -20.000.000,00 -15.000.000,00 -10.000.000,00 -5.000.000,00 0,00 5.000.000,00 10.000.000,00 Ranking das Empresas 15 a evolução nos preços e tivessem um resultado final do período equilibrado e tivéssemos parâmetros para os próximos. No entanto, os preços da concorrência se mantiveram próximos ao do período zero e o nosso resultado foi bem pequeno, porem positivo. Nos períodos seguintes, até o período 5, adotamos a estratégia de seguir o preço médio do mercado para os três produtos, trabalhando com margens seguras para assegurar as vendas e manter a rentabilidade, sem muitos riscos. A partir do sexto período em diante, resolvemos mudar a estratégia do preço, crescer consideravelmente a margem e garantir melhores resultados. E, para garantir que crescendo os preços, mantivéssemos o crescimento nas vendas, seguimos com a alinhamento na estratégia de marketing, oferecendo aos clientes prazos maiores para pagamento e investimos nas propagandas para atrair a atenção para nossos produtos. E assim, fechamos o período 8 com sucesso total nas vendas de 2 produtos, zerando estoque e garantindo a rentabilidade do negócio. Não conseguimos definir a melhor estratégia para o Lava-roupas, visto que mesmo baixando os preços, rasgando margens, fazendo ações promocionais, a venda esperada não veio. Prazo ao cliente No início do jogo o simulador sugeria uma estratégia de venda à vista para todos os produtos, porém decidimos adotar outra estratégia e conceder melhores condições, mas não tivemos muito sucesso. Figura 1: Decisões de Marketing Período #1 Analisando o resultado dos concorrentes, aqueles tinham obtido melhores resultados, identificamos que o prazo de pagamento concedido por eles, eram melhores, alcançando uma média de 60 dias, enquanto a nossa era de 30 dias. E o que chamava atenção, naquele momento, era que os preços deles eram superiores aos nossos, e ainda assim a venda era maior. Foi então que, começamos a atentar para as combinações de preços, prazos e propagandas. Começamos, a partir dos períodos 4 e 5 a tentar alinhar com a melhor estratégia de prazo e enxergar quando 16 era o momento de dar melhor condição de pagamento em determinado produto e quando podíamos apostar em receber o quanto antes o pagamento e melhorar as condições do Caixa da empresa. Chegamos à conclusão que, para conceder um prazo menor, deveríamos sacrificar um pouco nossas margens e cair o preço do produto, além da curva e apostar na inserção de promoções e isso somado a fidelidade do cliente e manter o estoque saudável, para atender a demanda esperada, para que não faltasse produto em nenhum período promocionado. A partir do período 5, conseguimos seguir com nossas estratégias, alinhando sempre os prazos de acordo com nossas necessidades do caixa e disponibilidades de estoque. Nos quatro períodos finais, conseguimos chegar a um ponto de sucesso nas vendas em 2 dos nossos produtos – Fogão e Micro-ondas, onde conseguimos conceder melhores prazos e vende-los com melhor margem de rentabilidade, porém não conseguimos acertar na estratégia do Lava-roupas e a conclusão foi de que outras empresas já tinham conseguido fidelizar clientes para estes produtos, com as estratégias alinhadas desde o início do jogo. Figura 2: Decisões de Marketing - Período #5 Promoção No início do jogo o simulador sugeria uma estratégia de 3 inserções de propagandas e, após a primeira rodada, acreditamos ser uma boa estratégia. No entanto, com a combinação de preço, prazo e propaganda na rodada 2, resolvemos mudar de estratégia, uma vez que o resultado não era satisfatório, e resolvemos arriscar e diminuir o incentivo promocional e adotar 2 inserções apenas, rebaixamos os preços, consideravelmente, concedemos melhores prazos de pagamentos. A média do período entre as empresas era menor que 2. Ainda assim, a rentabilidade ainda era baixa. 17 Figura 1: Decisões de Marketing Período #0 No período 3, decidimos manter as inserções do período 2. A partir do período 4, período de sazonalidade, sentimos que os concorrentes começavam a apostar mais na propaganda, visto que a média do período já ultrapassavam 2 inserções, em todos os produtos. Foi então que, alinhando essa informação ao período de alta demanda, mudamos radicalmente a estratégia e saímos da média 2 nas inserções para 4. A partir daí, os resultados começaram a vir, conseguimos enxergar a importância do investimento com a divulgação dos produtos, que essa era a oportunidade de chamar a atenção dos cliente para nossos preços e condições de pagamentos. Nas rodadas seguintes mantivemos a estratégia e aproveitamos cada oportunidade de apostar no Marketing, não ultrapassando em nenhuma das rodadas a quantidade 6 de inserções, pois acreditamos que a partir daí não eram efetivas e só agregava mais custo aos produtos. Figura 2: Decisões de Marketing Período #8 18 Análise e Planejamento de Produção (C3) Análise dos estoques e das matérias primas O jogo iniciou com um estoque padrão, no valor de R$959.191,88, em todas as empresas. Sendo assim o desafio era trazer uma demanda o mais próximo possível de 100% do estoque no primeiro período de vendas do ano. Se a demanda fosse maior que o estoque inicial, o que já gera não atendimento no início do jogo, o risco de perdê-la para a concorrência nas próximas rodadas era alto. Para isso foi visto uma necessidade comprar mais produtos com entrega imediata para venda no mesmo período. Então o estoque aumentou para R$1.135.563,40. A venda inicial não respondeu ao risco da aquisição de mercadoria dentro do período do fornecedor local com o custo mais alto. Foi vendido apenas 40,8% do estoque total e não houve ruptura de nenhum produto. Outro grande problema apresentado no primeiro período do jogo foi a compra sem a análise prévia da capacidade de armazenamento dos depósitos. O jogo inicia com dois depósitos e um terreno (disponível para construção de mais dois depósitos), no entanto a compra de produtosrealizada tanto no início do período quanto no final do mesmo período somada a pequena venda de apenas 40,8% do estoque inicial, causou um excedente de estoque que levou a empresa a alugar um espaço temporário. Essa alta despesa de estocagem juntamente com a baixa venda do período contabilizou muito para o resultado ruim da empresa na primeira rodada do jogo. Figura 1 - Espaço dos depósitos após 1ª rodada Logo no início do segundo período essas deficiências no estoque foram percebidas e procuramos corrigir o mais breve possível. Foi solicitada a construção de mais um depósito no terreno já possuído. Porém a entrega do novo depósito só acontece no início do próximo período, portanto ainda é necessário arcar com as despesas altas de estocagem por mais um 19 período. No entanto, com o estoque elevado de todos os produtos, não vimos a necessidade de novo abastecimento. Assim o custo do estoque cai um pouco com apenas o seu desabastecimento. Temos uma crescente nas vendas nesse período e ao final dele é conseguido finalizar o aluguel de depósito para estoque excedente. Ainda dentro do período dois é realizada compra de mercadoria para entrega no início do terceiro período. Essa compra é feita com bastante critério de volume, preço e estratégia de marketing. O período três marca o início do aquecimento das vendas e uma melhora significativa no resultado da empresa. Com a entrada do novo depósito conseguimos ter mais mercadoria para acelerar o sell-out e uma despesa com estocagem super controlada. Esse é o período em que a empresa consegue ter o melhor resultado no Ranking nos dois anos de vendas simulados, frutos de uma boa gestão de armazenagem, marketing e administrativo. Figura 2 - Espaço dos depósitos após 3ª rodada Na quarta rodada do jogo estamos com as vendas em crescente e segundo lugar no ranking. No terceiro período fazemos uma compra para entrega no início do período atual, porém ainda muito conservadora para uma empresa em ascensão. Os depósitos conseguem suprir a capacidade de armazenagem com tranquilidade e os custos de estocagem permanecem controlados. É então que acontece a nossa primeira perda de demanda por falta de produtos. Dos três produtos comercializados pela empresa, um deles estava sendo o “carro chefe”: o microondas. Por isso precisávamos ter apostado um pouco mais no abastecimento desse produto. A sua demanda estava sempre crescendo e vínhamos conquistando o maior market share nessa categoria. Foi então que a demanda correspondeu à alta na performance da nossa 20 propaganda, porém não conseguimos atender por falta de estoque. É então que acontece o primeiro erro brusco de ruptura. (MICROONDAS) PREÇOS, SHARE E DEMANDA NÃO ATENDIDA Empresa Preço Share (%) Ñ.Atendida (%) AMAZONUP 384,99 19,30 32,23 MOHATRON 350,00 11,19 0,00 LCTEC 360,50 9,41 1,43 CASALAR 304,40 10,95 0,00 ELETRAM 350,00 7,97 0,00 ROM HOUSE 321,26 18,82 28,56 ELETROAM 329,99 14,41 63,96 MAGE-LAR 357,99 7,94 0,00 Tabela 1 - Share Microondas no Período 4 No quinto período o estoque foi reabastecido pela compra efetivada no quarto período. Porém mais uma vez não é realizada uma melhor “aposta” na compra do Microondas. É comprado o mínimo exigido pelo fornecedor para acessar os descontos nos três produtos. No entanto o estoque do Lava-roupas estava um pouco elevado e ainda assim foi feita uma compra alta. Por consequência a capacidade de armazenamento no período cinco foi excedida e mais uma vez entramos no cenário de aluguel de depósito. Figura 3 - Espaço dos depósitos após 5ª rodada Somente no período seis essa falha no espaço de armazenagem é percebida e então se nota que o terreno ainda possui capacidade para construção de um novo depósito. Esse novo 21 depósito é solicitado, porém a entrega só acontece no período seguinte. Portanto no sexto período ainda aparece um alto custo de armazenagem por conta do estoque excedente. No sétimo período também aparece um estoque excedente, porém de necessidade calculada. Era necessário conceder férias coletivas e por consequência 1/3 do volume de vendas do período deixa de acontecer. Dessa forma os depósitos permanecem cheios e as despesas com depósito extra continuam. Nesse mesmo período é realizada a compra para o última período do ano e, também, última rodada do jogo. A Eletroam chega então na última rodada do jogo em terceiro lugar no ranking mantendo um bom resultado. O abastecimento para a esta última rodada é feito sob grande aposta nas vendas por ser um período de alta sazonalidade. Ainda no período sete é analisada qual seria a melhor forma de armazenar a alta compra: comprar um novo terreno e construir novos depósitos ou simplesmente arcar com os custos adicionais de aluguel para armazenagem. É decidido então que o menor custo para essa operação seria o aluguel de espaço adicional para armazenamento. Figura 4 - Espaço dos depósitos para finalizar o jogo Assim o jogo finaliza com dois itens vendidos 100% do estoque: Fogão e Microondas. Porém o lava-roupas finaliza com alto estoque, pois não correspondeu a venda esperada. Ao final foi interpretado que o lava-roupas teve baixa demanda desde o começo para a empresa e, por isso, mesmo com a agressiva competitividade no último período do jogo a venda 22 não correspondeu. Entende-se que já não éramos mais uma referencia na venda de lava-roupas. Portanto o estoque final é totalmente comprometido por esse item e mantém um custo elevado de armazenagem. Análise dos custos de produto e produção A Eletroam sempre tomou as decisões de compra de produto baseado nas melhor condição entre os fornecedores. Dessa forma o custo dos produtos quase sempre estavam nas melhores condições possíveis, exceto no primeiro período que foi decidido fazer uma compra a vista do fornecedor local para suprir uma provável demanda dentro do período. No entanto a condição de compra desse fornecedor era a mais elevado de todos, por isso o custo dos produtos no primeiro período do jogo esteve muito elevado. Assim a empresa não conseguiu uma margem líquida muito boa e iniciou o jogo com um resultado baixo, em sexto lugar no ranking. Figura 5 - Elevado preço da compra a vista Definição do desempenho produtivo e do ponto ótimo de produção Entende-se que o melhor cenário produtivo da empresa aconteceria se: 1- Nos dois primeiros períodos acontecesse a compra de um novo terreno e a construção de, pelo menos, mais dois depósitos. Dessa forma não aconteceria o alto custo com armazenagem oriunda dos aluguéis de depósitos; 2- No terceiro período se fazia necessário a construção de mais um depósito, totalizando cinco. Pois para a compra de produtos com entrega no quarto período, alta sazão, era necessário ter os cinco depósitos ativos; 3- A quantidade de funcionários precisava ter sido definida desde o início de forma que não acontecesse a perda de demanda por falta de mão de obra e nem a falta de produto para venda e consequente ociosidade de mão de obra. 23 Políticas de recursos humanos (C4) Toda empresa já possui um perfil definido de colaboradores para atuar junto à mesma, sendo pública ou privada. A seleção do quadro funcional é feita através de entrevistas e testes que são criados para verificar o conhecimento e habilidades de seus futuros colaboradores. No caso, um dos pontos principais para que seja aceito no quadro de colaboradores da Eletroam é a facilidade com o atendimento ao cliente utilizando o perfil de vendedor. No pensamento de Certo et al (2005, p. 28) “questões como o nível de conhecimento, treinamento, faixa desejada de salários e idade média dos trabalhadores potenciais são importantes para a operação da empresa”, já para Chiavenato (2008, p. 118): O recrutamento pode estar focalizado na busca de candidatos para preenchercargos vagos na organização e manter inalterado o status quo. Ou pode estar concentrado na aquisição de competências necessárias ao sucesso organizacional para aumentar a competitividade no negócio. A empresa tem como colaborador aquele que galgou todos os objetivos que a mesma colocou a prova para assim poder chegar a um resultado otimista, ou seja, para encontrar alguém que faça jus aos critérios impostos para a obtenção de novos colaboradores. Sobre isso, Dutra (2011, p. 72) diz: O planejamento do quadro de pessoas é uma peça fundamental para a gestão do movimento. É fundamental para a empresa ter clareza sobre sua necessidade de pessoas ao longo do tempo, tanto em termos quantitativos quanto em termos qualitativos. Sendo assim, o perfil desejado para a empresa é, principalmente, de vendedores que consigam interagir bem com os clientes para atraí-los afim de conseguir finalizar uma boa venda e satisfazer nosso cliente tanto no quesito atendimento, quanto no fechamento de sua compra. Acreditamos que um bom atendimento é feito desde o início, ou seja, a partir do momento em que se tem o primeiro contato com nosso cliente e possível comprador; seguindo por todo o caminho da chamada “conquista”, onde você conhece um pouco mais sobre o cliente e o que ele precisa para assim poder oferecer o melhor para ele; e por fim o fechamento da compra e acompanhamento da entrega. São esses alguns dos principais motivos que fidelizam o cliente. 24 Contratações e demissões A Eletroam iniciou seu período de trabalho com 10 colaboradores contratados atendendo as expectativas da empresa que estava em seu início no mercado com vendas de lava-roupas, fogão e micro-ondas. Em seu segundo período abrimos nosso setor para a entrada de mais um colaborador, devido as altas vendas e demandas. Continuando com seu ciclo fechado com os 11 funcionários, entretanto no terceiro período na empresa, houve uma queda e optamos por continuar apenas com os 10 colaboradores naquele momento, o que ocasionou a demissão do funcionário a mais que tínhamos em nosso quadro. E, assim seguimos o período seguinte, mantendo nosso número fechado, sem contratações. Com uma alavancada em nossas vendas, no quinto período, entramos em contato com nosso setor de RH e solicitamos abertura para novos funcionários. Tivemos, então, a contratação de 07 novos funcionários, que ainda assim não deram conta das demandas e abrimos atendimentos em hora extra. Neste mesmo período concedemos férias para todos os nossos colaboradores. Retornando e dando continuidade ao nosso período seguinte, não tivemos novos empregados. Conseguimos manter em bom funcionamento nossa empresa com o trabalho de nossos funcionários em horário normal. O que já não pudemos seguir em nosso sétimo período, pois optamos por ainda não abrir contratação, então houve a necessidade da hora extra. Iniciamos nosso oitavo período com a hora extra e também tivemos as férias que foram concedidas a todos os nossos 17 funcionários. Retornando para o nono período com um aumento de produtos e vendas onde nossas horas extras já não eram suficientes para dar conta da alta demanda da empresa; entramos em contato com o RH e disponibilizamos mais vagas para contratação. Tivemos mais 13 contratados, fechando nosso quadro daquele período com 30 colaboradores em atividade. 25 Gráfico 1: Admissões e Demissões Ritmo de trabalho De acordo com a legislação trabalhista a duração normal de trabalho são de 8 horas diárias e 44 horas semanais, salvos alguns casos específicos, como por exemplo de alguns cargos de concurso público. Podendo ocorrer, de acordo com a necessidade da empresa, o acréscimo de horas de trabalho, não podendo exceder 2 horas diárias, de comum acordo com o funcionário ou o grupo de funcionários. Chiavenato (2010, p. 279) diz: Remuneração é uma retribuição e recompensa dada ao colaborador conforme os serviços, resultados e desempenhos prestados para uma organização ou empresa. Na Eletroam, nesses nove períodos descritos a cima em nosso quadro de admissões e demissões, também houve necessidade de abrirmos disponibilidade para as horas extras em períodos em que não podíamos oferecer vagas para novos colaboradores, mas havia uma alta demanda do mercado e estoque cheio, então a solução que tivemos foi abrir hora extra para nossos funcionários. Embora em alguns períodos, de fato, precisamos fazer contratação de novos funcionários, sendo no primeiro, segundo, quinto e nono período, ainda assim houve a necessidade de termos hora extra em 3 deles: No quinto período abrimos 2 horas extras para nossos funcionários, fechando com um custo de R$1.700,00; no sétimo período, tivemos reajustes de 20% para o período, somando ao total 40% de reajuste, e abrimos 1 hora extra, 0 2 4 6 8 10 12 14 1º Período 2º Período 3º Período 4º Período 5º Período 6º Período 7º Período 8º Período 9º Período Admissões e Demissões Contratação Demissão 26 fechando com um custo de R$1.275,00; no oitavo demos continuidade à 1 hora extra, fechando com um custo de R$850,00. Gráfico 1: Horas Extras Produtividade e motivação dos funcionários Começamos nosso período já sobre aviso de um possível reajuste e da posição de neutralidade do governo diante do impasse dos colaboradores e empresários quanto ao aumento salarial, respingando inclusive na horas extras. O setor administrativo já estava em alerta sobre essa possibilidade do aumento dos custos empregatícios, pois é de ciência de todos em uma empresa os direitos de seu colaboradores. Sobre isso, Lacombe (2005, p. 147) diz: A soma de tudo que é periodicamente pago aos empregados por serviços prestados: salário, gratificações, adicionais (por periculosidade, insalubridade, tempo de serviço, trabalho noturno e horas extras), bem como todos os benefícios financeiros, como prêmios por produtividade, participação nos resultados e opção de compras de ações entre outros. Em nosso terceiro período houve um impasse onde o sindicato dos trabalhadores se manifestou para que não houvesse trabalho com hora extra. No período seguinte, tentamos um acordo, porém não foi aceito. Até que por fim, após conflitos e pressão do sindicato, houve o aumento salarial totalizando em 40% após as reinvindicações da classe. Para Pontes, (2011, p. 29): 0 0,5 1 1,5 2 2,5 1º Período 2º Período 3º Período 4º Período 5º Período 6º Período 7º Período 8º Período 9º Período Horas Extras Hora Extra 27 O salário é uma demonstração objetiva de quanto a empresa valoriza o trabalho de seu colaborador. Associado ao plano de carreira, se bem administrado pelo departamento de Recursos Humanos da empresa, ela pode vir a ser não propriamente um fator de motivação, mais um fator que servirá de base aos fatores motivadores ligados ao cargo ocupado, à perspectiva de crescimento profissional e trabalho executado, estando estritamente ligado a esses. Após os conflitos houve o seguimento das horas extras juntamente com o acréscimo salarial negociado juntamente com o sindicato. Nossos colaboradores também puderam gozar de suas duas férias concedidas a todos de acordo com seus direitos estipulados na CLT. 28 Gestão de ativos, compra e venda de imobilizados (C5) A Gestão de ativos imobilizados é uma ferramenta importante no processo de controladoria da empresa, pois uma gestão eficiente começa na implantação de normas e procedimentos, que determinarão condutas a serem obedecidas quando do cumprimento das rotinas administrativas de apuração, compra, venda, entrada, registro, identificação e outros, bem como a responsabilidade física dos bens. Os bens do ativo imobilizado possuem algumas características que os diferenciam dos demais bens, tais como são utilizado pela pessoa jurídica para fins de produção ou comercialização de mercadorias ou serviços, paralocação ou para outras finalidades dentro da empresa; espera-se que eles sejam utilizados por período superior a um ano e que a empresa tenha benefícios econômicos em decorrência da sua utilização e, ainda, que o custo do ativo possa ser medido com segurança. Análise das capacidades de produção Como se sabe, o ambiente do jogo já inicia com as seguintes condições em relação à infraestrutura: máquinas, depósitos e terrenos, pré-definidos para todas as empresas participantes. A área do terreno é de 1.850 m² e já está ocupada parcialmente com as instalações dos prédios da Administração e Vendas (200m²) e de dois depósitos (500m²). Parte da área total do terreno (20%) é reservada para circulação. Há ainda área disponível total de 780 m², o que corresponde a construção de mais três depósitos, se necessário. Dados apurados, conforme tabelas abaixo: Descrição Qtde Vida Útil Valor Un. Aquisição ($) Valor Residual Terreno de 1.850m² 1 — 100.000 — Prédio comercial/adm de 200m² 1 25 anos 150.000 20% Depósito de 250m² 2 25 anos 100.000 20% Veículo Comercial 1 10 anos 32.000 10% Empilhadeira Elétrica 3 10 anos 25.000 10% Tabela 1: Infraestrutura da empresa 29 Partindo das informações coletadas no manual dos diretores, inicia-se a análise do período 1, onde não houve a necessidade de compra de terreno ou depósito. Diante disso, observa-se no gráfico abaixo, que nesse período a área ociosa (m²) ficou em 52,7%, sendo assim, utilizada apenas 47,3% da área do terreno. Gráfico período 1: Utilização da Área de Terreno Gráfico período 1: Utilização da Área de Depósito No período 2, foi realizada a compra de um novo depósito, pois devido a um resultado ruim nas nossas vendas, houve o excesso no estoque de mercadorias, ocasionando assim, a decisão da compra do depósito. No entanto, como a liberação desse depósito ocorreria somente no período seguinte, tivemos que custear o aluguel de um depósito temporário, como medida provisória para o problema apresentado. Diante disso, os dados gráficos permanecem os mesmos que o período 1. No período 3, com a liberação para uso do depósito comprado anteriormente, houve um aumento para 64,2 % na área utilizada. Diante disso, com a aquisição desse novo depósito, paramos de pagar o aluguel da área excedente. No período 4, conseguimos comprar e vender com equilíbrio, não havendo excedente de mercadorias, permanecemos com as mesmas 30 porcentagens utilizadas na área de terreno, ocorrendo alteração apenas na utilização da área de depósito de produtos (m²), conforme observado nos gráficos abaixo. Gráfico: Período 3 e 4 Gráfico: Período 3 Gráfico: Período 4 Os períodos 5 e 6 graficamente permanecem iguais aos períodos 3 e 4, no entanto, no período 6, devido ao aumento na compra dos produtos, efetuamos a aquisição de mais um depósito e houve novamente a necessidade de pagamento de aluguel para sanar o excedente nos produtos estocados. No período 7, apesar da liberação do novo depósito, ainda tivemos que pagar uma área excedente alugada, pois utilizamos 100% dos depósitos e mesmo assim, tivemos excesso de mercadorias. Gráfico período 7: Utilização da Área de Terreno 31 Com a conclusão da rodada no período 8, efetuamos as vendas dos produtos e a área utilizada por produtos reduziu para 54,9%, conforme mostra no gráfico abaixo: Gráfico período 8: Utilização da Área de Depósito Cálculo das capacidades de produção De acordo com os cálculos fornecidos pelo sistema simulweb, pode-se observar, por exemplo, que no período 8, em relação a nossa previsão de demanda para o produto fogão, conseguimos atingir a comercialização de 5.000 peças, conforme o provisionado, gerando assim, recurso utilizado vendedor(h) de 0,932 unidade e o total de 4.661,79 e o espaço utilizado foi de 0,25 a unidade e o total ficou zerado. Em relação aos excedentes que ocasionaram o pagamento de aluguel, nota-se que o produto lava-roupas foi o que mais gerou o uso excedente de espaço, pois não conseguimos efetuar as vendas de forma satisfatória. Segue abaixo tabela com o detalhamento dos recursos utilizados por mercadoria. Cálculo das capacidades de produção Análise de relatórios econômico-financeiros (C6) A análise das Demonstrações Financeiras constitui um dos estudos mais importante das finanças corporativas, despertando enorme interesses tanto dos administradores internos das empresas como dos analistas externos. Para o administrador interno, a análise visa demonstrar de forma precisa e concisa as decisões financeiras que foram tomadas como forma de identificar os resultados retrospectivos e prospectivos; para o analista externo apresenta objetivos mais específicos com relação ao desempenho da empresa segundo a sua posição de credor ou investidor. Isoladamente, relatórios não fornecem informações seguras sobre a empresa, mas integrados é possível compreender toda a operação de uma organização. Um sistema financeiro que dispõe de relatórios variáveis e flexíveis permite que se faça uma análise mais eficaz acerca da viabilidade da empresa em períodos de curto, médio ou longos prazos; se os recursos foram utilizados corretamente e se a empresa teve crescimento ao longo do tempo ou se houve uma melhora em suas operações. Tanto o gestor financeiro quanto o empresário usarão de relatórios, ferramentas e técnicas de finanças corporativas tendo como os relatórios mais comuns e eficazes na gestão financeira o Balanço Patrimonial (BP), Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE) e o Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC) que resumem as informações sobre uma empresa. Neste capítulo estará a análise dos relatórios econômico-financeiros da Empresa Eletroam demonstrando o seu desemprenho durante as rodadas e a sua situação financeira no final do período 8. Balanço patrimonial No início efetivo do jogo as equipes receberam o histórico da empresa, sua situação financeira-econômica e a partir disso decidiram suas estratégias que acharam melhor para o início da atividade da empresa e foram obtendo os resultados dos períodos através de relatórios financeiros onde foram avaliadas quais os resultados foram obtidos depois das tomadas de decisões. Esse processo foi feito em 8 rodadas dos quais tivemos os seguintes resultados: 1) O ambiente do jogo já inicia com as configurações dos bens da empresa como as máquinas, depósitos e terrenos. O veículo, o prédio e as empilhadeiras servem apenas para constituir o cenário uma vez que a empresa não terá controle desses bens alocados no Ativo Circulante conforme mostra a figura 1; 2) No período 0 a empresa permaneceu com a área inicial do terreno da empresa que era de 1.850m² que já estava ocupada parcialmente com as instalações dos prédios da administração/vendas e dois depósitos, porém, quando a empresa 33 excede sua área disponível com mercadoria, o simulador automaticamente aluga uma área para alocar esses recursos. No entanto a compra de produtos realizada tanto no início do período quanto no final do mesmo período somada a pequena venda de apenas 40,8% do estoque inicial, causou um excedente de estoque que levou a empresa a alugar um espaço temporário. Essa alta despesa de estocagem juntamente com a baixa venda do período contabilizou muito para o resultado ruim da empresa na primeira rodada do jogo. Logo no início do segundo período essas deficiências no estoque foram percebidas e procuramos corrigir o mais breve possível. Foi solicitada a construção de mais um depósito no terreno já possuído. 3) A empresa inicia com um quadro de 10 funcionários cada qual com um contrato de trabalho de 550 horas recebendo um total de $5,00 por hora trabalhada já incluídos nesteos encargos sociais e trabalhistas como o INSS, FGTS, férias e 13º salário e mais 1,5% de comissão do valor das vendas. A título de participação nos resultados, os empregados recebem a cada período um percentual de 5% sobre o lucro do trimestre; 4) No período 0 a empresa já começa o jogo com seus ativos financiados parte por capital próprio e parte por capital de terceiros. As dívidas da empresa são representadas pela conta com o fornecedor no valor aproximado de $1.134.500 que já foi paga no período 1 e por um financiamento de $ 430.000 que gera uma despesa financeira de $12.900,00 por período. Esse financiamento foi feito em 04 parcelas de $ 107.500 e teve sua amortização iniciada no período 04; 5) Quanto a compra de mercadorias somente no período dois é realizada compra para entrega no início do terceiro período. Essa compra é feita com bastante critério de volume, preço e estratégia de marketing. O período três marca o início do aquecimento das vendas e uma melhora significativa no resultado da empresa. Esse é o período em que a empresa consegue ter o melhor resultado no Ranking nos dois anos de vendas simulados, frutos de uma boa gestão de armazenagem, marketing e administrativo. Portanto, conforme a figura 1 pode-se observar que no decorrer dos períodos fomos tendo maior cautela quanto as compras, as vendas, marketing, pessoal para que pudéssemos nos manter em bons resultados e assim permanecer entre os três primeiros colocados. 34 Figura 1 – Balanço Patrimonial 1.2 Evolução dos indicadores do balanço patrimonial Quocientes Financeiros Estrutura de Capitais Participação de Capitais de Terceiros: do período p0 ao p8 a empresa encontrava-se endividada, pois trabalhava com Capitais de Terceiros em proporção maior do que com Capitais Próprios; Composição do Endividamento: do período p0 ao p3 a maior parte dos Capitais de Terceiros foi tomada para pagamento a curto prazo. No período p4 ao p8 a situação melhorou, pois, a proporção dos Capitais de Terceiros de curto prazo em relação aos de longo prazo passou de uma média de 89,16 para 1,00; Imobilização do Patrimônio Líquido: do período p0 ao p7 o Patrimônio Líquido não foi suficiente para cobrir os Investimentos efetuados no Ativo Permanente e revela que Capitais de Terceiros foram utilizados para cobrir o excesso; observa-se uma pequena melhora no período 8 onde seu percentual caiu para 54,78; Imobilização de Recursos Não-Correntes: a queda observada no período 8 em relação aos períodos anteriores ocorreu em função de a empresa ter tomado empréstimo de curto prazo (passivo circulante) para pagar os compromissos decorrente do período revelando boa administração de suas dívidas. Balanço Patrimonial da Empresa 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Descrição Valor Valor Valor Valor Valor Valor Valor Valor Valor ATIVO TOTAL 2.195.558,05 3.155.757,35 3.156.395,54 4.620.298,30 4.757.708,14 6.628.419,65 7.513.052,20 9.473.186,15 9.760.848,56 Ativo Circulante 1.643.498,05 2.608.637,35 2.514.215,54 3.983.858,30 4.127.008,14 6.003.459,65 6.793.832,20 8.760.506,15 9.054.708,56 Caixa 644.744,02 0,00 50.024,13 0,00 0,00 0,00 0,00 105.023,98 181.598,99 Aplicação Financeira 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Clientes 0,00 549.150,39 1.101.127,09 2.415.275,29 2.801.793,93 3.769.559,24 4.476.980,34 5.733.236,49 8.068.540,56 (-) Antecipação 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 ICMS a Recuperar 39.562,15 48.992,10 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Estoque Mercadorias 959.191,88 2.010.494,87 1.363.064,32 1.568.583,01 1.325.214,21 2.233.900,41 2.316.851,86 2.922.245,67 804.569,01 Ativo Não Circulante 552.060,00 547.120,00 642.180,00 636.440,00 630.700,00 624.960,00 719.220,00 712.680,00 706.140,00 Prédios 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 (-) Depr. acumulada 1.200,00 2.400,00 3.600,00 4.800,00 6.000,00 7.200,00 8.400,00 9.600,00 10.800,00 Depósitos 200.000,00 200.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 (-) Depr. acumulada 1.600,00 3.200,00 4.800,00 7.200,00 9.600,00 12.000,00 14.400,00 17.600,00 20.800,00 Veículos 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 107.000,00 (-) Depr. acumulada 2.140,00 4.280,00 6.420,00 8.560,00 10.700,00 12.840,00 14.980,00 17.120,00 19.260,00 Terrenos 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 PASSIVO TOTAL + PL 2.195.558,05 3.155.757,35 3.156.395,54 4.620.298,30 4.757.708,14 6.628.419,65 7.513.052,20 9.473.186,15 9.760.848,56 Passivo Total 1.617.218,37 2.559.552,95 2.565.691,74 3.931.181,88 3.983.508,84 5.634.755,00 6.717.515,00 8.501.056,33 8.471.874,69 Passivo Circulante 1.294.718,37 2.344.552,95 2.458.191,74 3.931.181,88 3.983.508,84 5.634.755,00 6.717.515,00 8.501.056,33 8.471.874,69 Fornecedores 1.134.528,03 1.502.426,95 0,00 1.285.130,93 1.828.841,61 2.793.302,38 2.876.435,46 3.049.703,20 1.080.763,27 IR e CSLL a recolher 38.110,04 5.938,41 0,00 44.274,78 48.847,40 109.917,41 0,00 86.669,04 193.738,46 ICMS a recolher 0,00 0,00 173.911,73 161.490,67 298.605,22 181.241,44 275.472,00 311.188,40 855.502,20 13º Salário e Férias a Pagar 14.580,30 38.194,32 61.780,01 87.574,21 6.376,20 45.661,73 93.687,68 53.495,68 41.870,75 Empréstimos/Financiamentos 107.500,00 797.993,26 2.222.500,00 2.352.711,28 1.800.838,41 2.504.632,03 3.471.919,86 5.000.000,00 6.300.000,00 Passivo Não Circulante 322.500,00 215.000,00 107.500,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Empréstimos/Financiamentos 322.500,00 215.000,00 107.500,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Patrimônio Líquido 578.339,69 596.204,41 590.703,80 689.116,42 774.199,30 993.664,65 795.537,20 972.129,82 1.288.973,87 Capital Social 578.339,69 578.339,69 578.339,69 578.339,69 774.199,30 774.199,30 774.199,30 774.199,30 1.288.973,87 Lucro/Prejuízo Acumulado 0,00 17.864,72 12.364,12 110.776,73 0,00 219.465,35 21.337,90 197.930,52 0,00 35 Quocientes de liquidez Liquidez Geral: durante todos os períodos a empresa demonstra a ‘’viabilidade’’ de médio e longo prazo dos pagamentos de compromissos já assumidos uma vez que o mínimo desse índice é 1 e abaixo disso indica problemas de liquidez; Liquidez Corrente: a empresa evidenciou em todos os períodos a capacidade de pagamento de curto prazo para cada $1,00 de dívida. Quanto maior o índice melhor para a empresa; Liquidez Seca: no início do jogo a empresa apresentava um quociente que indicava a existência de dificuldades financeiras para o cumprimento dos compromissos e embora nos períodos seguintes o índice ainda indicasse dificuldades, revelava, porem uma melhora significativa; Liquidez Imediata: a empresa se manteve em baixos quocientes para liquidez imediata nos mostrando que ela não possuía saldos suficientes em caixa para saldar dívidas imediatamente. Quocientes Econômicos Rentabilidade Giro do Ativo: o desempenho inicial da empresa obteve um quociente significativo quanto as vendas para cada cem unidades monetárias do investimento total; entre os períodos 1 e 8 houve uma oscilação referente ao desemprenho de vendas iniciais; Margem Liquida: este quociente indica o percentual de lucro sobre o total das vendas e conforme figura 2 observa-se que houve oscilações entre os períodos apresentando também resultados negativos momento este em que a empresa apresentou um prejuízo líquido; Rentabilidade do Ativo: obtivemos uma boa rentabilidade apenas no período inicial isso significa que até o final do período 8 o percentual de lucro do período da empresa em relação ao total de investimentos se manteve em dificuldades; Rentabilidade do Patrimônio Líquido: iniciamos o período com um percentual considerável de rentabilidade do patrimônio líquido, encontrando no caminho alguns períodos de dificuldades e finalizandoo jogo com uma rentabilidade de 29,02 de rentabilidade significando que para cada $1,00 investido no PL a empresa obteve um lucro de 29,02. 36 Figura 2 – Índices Demonstração de resultados do exercício Evolução da rentabilidade da empresa através da DRE A forma mais eficaz de se analisar a evolução da rentabilidade da empresa através da DRE é por meio das análises horizontais e verticais. A análise horizontal tem como principal finalidade evidenciar o crescimento ou a redução de itens dos Balanços e das Demonstrações do Resultado mostrando claramente a evolução ou não das vendas; no entanto a análise vertical tem por finalidade conceber ainda que superficialmente interpretações sobre a situação da empresa e ela se caracteriza por atribuir valores de referências a grandeza máxima de analise, expressa normalmente pelo percentual de 100%. Considerando a evolução das Receitas de Vendas, dos Lucros Brutos e tomando como base o período 0 nota-se que durante o período 1 não houve um acompanhamento significativo das receitas de vendas com lucro bruto. Porem a partir do período 2 o faturamento obteve um crescimento de 19,38% chegando no período final com um percentual de 56,40%; já o lucro bruto a partir do período 3 teve um crescimento de 41,45% chegando no final das rodadas em um percentual de 52,50% conforme figura 3. Uma breve analisada baseada exclusivamente nesses valores indica que em alguns períodos onde a receita bruta se manteve maior que o lucro bruto houve um crescimento dos custos proporcionalmente maior que as respectivas receitas absorvendo uma parte desse lucro, porem teve períodos em que o cenário se manteve inverso onde o lucro bruto se manteve maior em relação as vendas. Participacao de Capitais de Terceiros 279,63 429,31 434,34 570,47 514,53 567,07 844,40 874,48 657,26 Composição do Endividamento 80,06 91,60 95,81 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Imobilização do Patrimônio Liquido 95,46 91,77 108,71 92,36 81,46 62,89 90,41 73,31 54,78 Imobilização de Recursos Não-Correntes 61,28 67,45 91,98 92,36 81,46 62,89 90,41 73,31 54,78 1,02 1,02 0,98 1,01 1,04 1,07 1,01 1,03 1,07 1,27 1,11 1,02 1,01 1,04 1,07 1,01 1,03 1,07 0,53 0,26 0,47 0,61 0,70 0,67 0,67 0,69 0,97 0,50 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,02 67,85 28,89 34,48 33,50 45,43 31,03 30,49 28,19 42,79 5,84 1,96 -0,51 6,36 4,94 10,67 -8,65 6,61 8,96 3,96 0,57 -0,17 2,13 2,25 3,31 -2,64 1,86 3,83 15,05 3,00 -0,93 14,28 13,8 22,09 -24,9 18,17 29,02 P8P2 P3 P4 P5 P6 P7 Rentabilidade Giro do Ativo (%) Margem Líquida (%) Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do Patrimônio Líquido Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Imediata Indicadores do Balanço Patrimonial QUOCIENTES ECONÔMICOS P0 P1 CONTAS QUOCIENTES FINANCEIROS LIQUIDEZ 37 Portanto, como análise vertical podemos destacar que em uma base de 100% obtivemos os seguintes resultados: 42,1% foram de Custos com Mercadorias Vendidas, 17% deduções de impostos, 20,3% com descontos comerciais, 7,7% com despesas financeiras etc. Vale ressaltar que mesmo com todos os gastos e despesas mantivemos um lucro líquido no final do período de R$ 374.041,22. Figura 3 – Análise Horizontal da DRE Figura 4 – Análise Vertical relação entre Lucro x Custos e Despesas Fluxo de caixa, empréstimos e financiamentos A Demonstração do fluxo de caixa é fundamental para a análise da saúde financeira da empresa porque ela demonstra exatamente o dinheiro que a empresa realmente possui em caixa e a capacidade da empresa de pagar suas operações e os possíveis crescimentos futuros. Diante disto, o fluxo de caixa da empresa Eletroam demonstra que suas atividades operacionais apresentaram saldos negativos devido aos grandes custos e despesas que foram pagas durante os períodos; nas atividades de investimentos surgiu a necessidade da compra de depósitos para diminuir os gastos com armazenagem e estocagem e por fim nas atividades de financiamentos onde estão incluídos os empréstimos e financiamentos obtidos durante as rodas para que as obrigações fossem pagas e as saídas que correspondem à amortização dessas dívidas e os valores pagos aos acionistas a título de dividendos, distribuição de lucro. P0 P1 P2 P3 P4 P5 P6 P7 P8 1.794.870,00R$ 1.098.300,77R$ 1.311.199,01R$ 1.864.711,74R$ 2.603.920,93R$ 2.477.996,27R$ 2.760.329,39R$ 3.217.595,84R$ 5.032.365,90R$ 563.276,63R$ 447.995,27R$ 440.864,63R$ 623.608,83R$ 875.670,77R$ 1.005.276,72R$ 791.455,54R$ 1.350.274,70R$ 2.059.187,03R$ 100% 61,19% 119,38% 142,21% 139,64% 95,16% 111,39% 116,57% 156,40% 100% 79,53% 98,41% 141,45% 140,42% 114,80% 78,73% 170,61% 152,50% Receita de Vendas Lucro Bruto ANÁLISE HORIZONTAL AHRV(%) AHLB(%) 38 Figura 5 – Demonstração do Fluxo de Caixa Descrição Real p. #8 Real p. #7 Real p. #6 Real p. #5 Real p. #4 Real p. #3 Real p. #2 Real p. #1 Real p. #0 1. Atividades Operacionais -1.153.081,44 -1.420.301,81 -873.027,83 -697.982,82 573.518,48 -73.295,80 -1.171.922,62 -1.231.737,03 Vendas Líquidas 4.176.863,70 2.670.604,55 2.291.073,39 2.056.736,90 2.161.254,37 1.547.710,74 1.088.295,18 911.589,64 Conta Clientes -2.335.304,06 -1.256.256,16 -707.421,10 -967.765,31 -386.518,64 -1.314.148,20 -551.976,71 -549.150,39 Custos de Venda -2.117.676,66 -1.320.329,84 -1.499.617,85 -1.051.460,19 -1.285.583,60 -924.101,92 -647.430,54 -463.594,37 Fornecedores -1.968.939,93 173.267,74 83.133,08 964.460,77 543.710,68 1.285.130,93 -1.502.426,95 367.898,93 Estoques 2.117.676,66 -605.393,81 -82.951,46 -908.686,19 243.368,80 -205.518,69 647.430,54 -1.051.302,99 Outros Ativos Operacionais 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 48.992,10 -9.429,95 Outros Passivos Operacionais 532.688,88 -4.475,60 142.256,51 -78.078,25 55.916,54 13.373,14 197.497,41 23.614,02 Despesas Operacionais -1.471.720,98 -1.077.718,69 -989.582,99 -664.343,14 -714.354,88 -475.741,81 -446.365,24 -423.251,89 IR e CSSL -86.669,04 0,00 -109.917,41 -48.847,40 -44.274,78 0,00 -5.938,41 -38.110,04 2. Atividades de Investimentos 6.540,00 6.540,00 -94.260,00 5.740,00 5.740,00 5.740,00 -95.060,00 4.940,00 Investimentos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Ativos Imobilizados 6.540,00 6.540,00 -94.260,00 5.740,00 5.740,00 5.740,00 -95.060,00 4.940,00 3. Atividades de Financiamentos 1.223.116,45 1.518.785,79 967.287,83 692.242,82 -579.258,48 17.531,67 1.317.006,74 582.053,01 Aporte Capital 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Empréstimos e Financiamentos 1.300.000,00 1.528.080,14 967.287,83 703.793,63 -551.872,88 22.711,28 1.317.006,74 582.993,26 Dividendos e Participações -76.883,55 -9.294,35 0,00 -11.550,81 -27.385,60 -5.179,61 0,00 -940,25 Variação de Caixa 76.575,01 105.023,98 0,00 0,00 0,00 -50.024,13 50.024,13 -644.744,02 Aplicação Financeira do Período Anterior 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Caixa Inicial 105.023,98 0,00 0,00 0,00 0,00 50.024,13 0,00 644.744,02 Aplicação Financeira do Período 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Caixa Final 181.598,99 105.023,98 0,00 0,00 0,00 0,00 50.024,13 0,00 Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) 39 Justificativa das decisões financeiras (C7) Financiamento de imobilizados e empréstimo de giro As atividades da empresa ELETROAM iniciaram no período 0, onde não tivemos compras de imobilizados ou empréstimos de giro até o período 1. Período 0: Estudos do mercado indicam que haverá aumento no consumo nos três tipos de mercadorias comercializadas nos próximos períodos. De outro lado, observa-se que a capacidade de armazenagem das lojas não é suficiente para atender a demanda. Isto sinaliza com oportunidades de crescimento. No período 2 tivemos que comprar o depósito à vista, pois tínhamos muitos produtos parados devido a uma compra de mercadorias realizadas no período 1 que excedeu o estoque.Tivemos que comprar um depósito no período 2 para usarmos no período 3 e estocar as mercadorias. Outro depósito foi comprado no período 6. Os depósitos são entregues no período seguinte, durante a espera da entrega dos depósitos tivemos que alugar um espaço temporário. 40 Os empréstimos de giro utilizados foram para cobrir o valor negativo que ficou no caixa, pois em alguns períodos as mercadorias e depósitos eram comprados à vista. Empréstimos 2° período: Empréstimos 4° período: 41 Empréstimos 5° período: Empréstimos 6° período: 42 Empréstimos 7° período: Empréstimos 8° período: Aplicações financeiras Não tivemos aplicações financeiras dos valores excedentes do caixa. 43 Desconto para pagamentos a vista (%) No período 0 os produtos foram vendidos à vista. Restante dos períodos trabalhamos com a venda parcelada com ou sem entrada. Um modo de chamar atenção dos clientes. 44 Conclusões (C1) O Jogo de negócio utilizado foi de extrema relevância para a demonstração da dinâmica de como gerenciar uma empresa. A simulação obedeceu grande parte dos critérios de gestão de um grande negócio do segmento de eletrodomésticos (indicadores, balanço, controladoria e etc). Durante as primeiras rodadas muitos detalhes ainda não eram compreendidos como por exemplo a dinâmica de marketing: a forma de atrair mais clientes utilizando melhores prazos de pagamento e aumentando propaganda. E a demora no entendimento dessas questões ocasionou a perda da demanda no produto lava-roupas para o resto do jogo. A percepção que tivemos foi de que a medida que a empresa não alcançava um bom market share em um determinado produto nos primeiros períodos (o lava-roupas no caso da Eletroam), perdíamos a demanda mesmo que estivéssemos totalmente dentro de competitividade, ou até mesmo com as melhores condições. A nossa referência na venda do produto era perdida. O resultado do jogo, para construção do ranking, era estritamente baseado no DRE. Quando percebemos esse indicador, focamos em melhorar a margem líquida de venda para crescer o resultado e, consequentemente, no ranking. Porém quase sempre se fazia necessário cobrir o caixa final com empréstimo de giro (escolhido para substituir os altos juros do empréstimo especial). Esses empréstimos sempre estavam numa crescente e comprometeriam demais no balanço da empresa. No entanto a Eletroam ainda se sobressaiu, nesse quesito, à empresa Amazonup que esteve liderando o jogo até a penúltima rodada. O simulador foi capaz de estimular nosso pensamento crítico sobre o desempenho de uma empresa no mercado competitivo. A ferramenta foi de suma importância para o encerramento do curso de pós graduação, pois conseguiu nos despertar para o mundo dos negócios de uma forma muito mais generalista dentro do dia a dia de uma empresa. 45 Referências bibliográficas CERTO, Samuel C; PETER, J.P.; MARCONDES, Reynaldo Cavalheiro; CESAR, Ana Maria Roux. Administração Estratégica: planejamento e implantação da estratégia. 2ª ed. São Paulo: Person Education Brasil, 2006. CHIAVENATO, Idalberto. Empreendedorismo: dando asas ao espírito empreendedos. 2ª ed. São Paulo: Saraiva, 2008 CHIAVENATO, Idalberto. Gestão de pessoas: o novo papel dos recursos humanos nas organizações. 3ª ed. Rio de janeiro. Elsevier, 2010. DUTRA, Joel Souza. Gestão de Pessoas. 1ª ed. São Paulo: Atlas, 2011. LACOMBE, Francisco. Recursos Humanos: princípios e tendências. São Paulo: Saraiva, 2005, p.147. PONTES, Benedito Rodrigues. Administração de Cargos e Salários, 15ª ed. São Paulo. LTr, 2011
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