CAPITULO 3 O Orçamento de Caixa

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O Orçamento de Caixa 
Capítulo 3 do Curso de Finanças no Excel 2007
 
Neste capítulo veremos que o orçamento de caixa é simplesmente 
uma listagem das entradas de caixa e das saídas de caixa esperadas 
da empresa durante um período de tempo. Os orçamentos de caixa 
são úteis na determinação das necessidades de tomar empréstimos 
e fazer investimentos, de curto-prazo, da empresa, como também 
planejar as transações. O orçamento de caixa é composto de três 
seções: (1) a área da planilha; (2) recebimentos e desembolsos; e (3) 
o saldo final de caixa. Veremos também como a ferramenta 
Gerenciador de Cenários do Excel pode simplificar grandemente as 
análise “What If?” e mostrar uma tabela dos resultados. 
Uma das lições mais importantes deste capítulo é que planilhas 
complexas deverão ser construídas de planilhas mais simples. Em 
outras palavras, inicie construindo uma versão simples da planilha 
que cobre o básico, e daí então gradualmente adicione os detalhes 
complexos. Neste capítulo, começamos com um orçamento de caixa 
muito simples, daí então adicionamos empréstimos tomados, juros 
sobre estes empréstimos, e finalmente investimento e os juros sobre 
os fundos investidos. Este método tornará a construção da planilha 
muito mais fácil e será menos provável conter erros. Se você 
encontrar erros, nós cobriremos algumas das ferramentas que o 
Excel fornece para ajudar você a encontrar e corrigi-los rapidamente. 
As ferramentas Janela de Inspeção de Variáveis e a de Avaliar 
Fórmulas serão especialmente úteis neste aspecto. 
 
 
Bertolo e Adriano 
11/12/2008 
 
 
 
 
 
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54.750 58.0
60.500 301.3
19.000 72.5
98.700 71.4
77.400 65.8
76.100 137.2
o de 2008
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DE PLANILH
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400 43
800 47
200 91
 
Finan
2007  
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164.500 11
116.100 9
73.000 7
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.100 176.10
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.000
.000
.000
0 200.00
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00 137.200
00 47.600
00 10.000
0 0
0 0
00 0
00 194.800
 
Finan
2007  
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 2007  
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0
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- $1.200 
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‐18.800 ‐9
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$-18.800, o
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r por $18.800
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6 A m
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E retorna um 
S
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s com as fórm
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de fundos na
ste caso, ma
justado fosse
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s emprestado
o”. Com as 
a função em
. 
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E (TESTE_LÓ
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cê está fami
f-Then-Else q
ecessidades
;0). Como o
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stração 3-5. 
         
ssuma que tom
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as ela não é
e $20.000. I
aso, gostaría
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fórmulas qu
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ÓGICO, VALO
ão que pod
FALSO são o
iliarizado com
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s fundos em 
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mar emprestad
ão. 
é apropriada 
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amos de ver o
como segue:
tia igual ao c
ue temos us
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dendo se uma
OR_SE_VERDA
de ser ava
os valores 
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mpréstimos d
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de caixa em 
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em todas a
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o empréstim
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caixa mínimo
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ular situaçõe
a declaração
ADEIRO, VALO
aliada como
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da empresa 
stado é som
nteriormente.
por causa do
Setembro. 
cada mês. V
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s circunstân
presa precisa
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Finan
2007  
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Caixa
Primeiro Mês
Segundo Mês
RecebimentoS To
Compras
Pagamentos:
Primeiro Mês
Segundo Mês
Pagamentos Tota
Recebimentos
Menos Desembols
Pagamentos de 
Salários
Pagamento de A
Juros
Dividendos (Ord
Impostos
Gastos de Capita
Desembolsos Tot
Saldo Inicial de Ca
Recebimentos ‐ 
Saldo de Caixa N
Empréstimos Le
Saldo de Caixa F
Observações:
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o Excel 
 2007  
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154.8
164.2
43.6
362.7
193.500 164.5
116.1
73.0
189.1
362.7
189.1
77.4
10.0
30.0
50.0
25.0
381.5
20.0
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20.000 1.2
0 13.8
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800 131.600
250 174.150
650 54.750
700 360.500
500 119.000
100 98.700
000 77.400
100 176.100
700 360.500
100 176.100
400 65.800
000 10.000
000 0
000 0
000
0 200.000
500 451.900
000 15.000
800 ‐91.400
200 ‐76.400
800 91.400
000 15.000
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COMPLETO 
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suficiente pa
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58.050
301.300 2
72.500
71.400
65.800
137.200
301.300 2
137.200
47.600
10.000
0
0
0
194.800 1
15.000 1
106.500
121.500 1
0
121.500 1
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ara pagar es
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58.000
107.100
49.350
214.450
46.000
43.500
47.600
91.100
214.450
91.100
29.000
10.000
30.000
0
25.000
0
185.100
121.500
29.350
150.850
0
150.850
11 
 
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12    
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$105.
$ 13.8
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– 3 
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3-3. 
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 2007  
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13 
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diálogo Novo 
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tal. 
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DE DIÁLOGO
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 2007  
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r os resultad
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m D35 entre c
do é 0,67% 
  
dos sob o ce
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mais tarde. 
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para calcular
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s espaços nã
e clique no b
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criará agora
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cas adições 
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.000. Ainda
sobre os fund
m A36 adicion
os mensais, 
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os seus cen
o para deter
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ão são permi
botão Resum
um conjunto
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a uma planil
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a básico para
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e Cenários. 
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do_Total”. (L
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a anterior na 
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os. Em A35 d
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a (2). Clique c
mplexo. 
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17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
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34
35
36
37
38
39
40
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Menos Desembolso:
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Salários
Pagamento de Alu
Juros
Despesas de Juros
Dividendos (Ordin
Impostos
Gastos de Capital
Desembolsos Totais
Saldo Inicial de Caixa
Recebimentos ‐ De
Saldo de Caixa Não
Empréstimos Leva
Investimento Atua
Saldo de Caixa Fina
Empréstimos Leva
Despesa de Juros A
Observações:
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Caixa Máximo Ace
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al
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Selecione a 
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30.000
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0
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20.000
‐18.800
20.000 1.200
0 13.800
20.000 15.000
0 13.800
0,67%
0,50%
empréstimos
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0 65.800 47
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0 0
0 92
0 0
0
0 200.000
0 451.992 195
0 15.000 15
0 ‐91.492 105
0 ‐76.492 120
0 91.492
0 15.000 120
0 105.292 105
 
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2007  
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0.000 10.00
0 30.00
702 70
0
25.00
0
5.502 185.80
5.000 120.79
5.798 28.64
0.798 149.44
0
0.798 149.44
5.292 105.29
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 2007  
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 2007  
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ra 3-7 seleci
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s simples. Va
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vez a melho
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menta clique
stra a caixa 
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ob todas as c
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F
A JANE
s característ
ndar pela fórm
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hado e pront
F
FERRAMEN
ão Depuraçã
purá-la. Para
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cesso de co
Fazendo uso
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ula. 
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mula pedaço
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a de ferrame
ula com a fór
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a a fórmula a
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e então retorn
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plo de orçam
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7 
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o por pedaço
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avaliado. Voc
8 
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ara aquelas 
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1-D32. Quan
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e modelo d
e ferramenta
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1 pronta par
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cê pode cont
LA 
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as discutidas
xa. 
 
Finan
2007  
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um passo de
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s que por si
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e cada vez. 
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ar o botão Av
 
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 2007  
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a Não Ajusta
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mento Atual 
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= Caixa Não 
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mpresa está 
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e empréstimo
  
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o até 30 argu
minar se, am
mente é men
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ado < Caixa 
Ajustado+ E
imo Tomado >
Ajustado+ E
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Siga adiante 
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de caixa não
e investir o e
mente as dec
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ora copie a f
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Empréstimo T
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menos Inves
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xcesso. 
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e podem ser 
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xa mínimo, e
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Tomado – Cai
imo THEN 
Tomado – Cai
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ve tomar em
5.292. 
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Note que co
caixa para
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que primeiro 
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ínimo exigid
mais emprést
E aninhadas.
dadeiro some
avaliados co
guintes são 
e (2) investim
8;E30+E31-
a D32 també
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ixa Mínimo 
ixa Mínimo 
om aquele da
or linha. 
do para ser s
s. Neste cas
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m $76.492. 
mprestado um
everá ser inv
omo temos a
a levar em 
está agora in
uais. (Invest
a empresa 
oma do sald
o, a empres
timos tomad
. Precisamos
ente se todo
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verdadeiras
mento acumu
-$B$38;0))
ém. Novame
eligível: 
ulados (Inve
a Demonstra
somente $1.
so ela não te
aldo final de c
m adicional d
21 
vestido em tí
dicionado a 
consideraçã
ndo para ser
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venda, qua
do de caixa
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dos atualmen
s também us
os os argume
eiro ou falso.
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ulado é posit
). Entre 
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200. Como i
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de $91.492. 
ítulos 
linha 
ão o 
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. Nós 
Não 
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sto é 
entos 
000. 
Note 
 
 
Em q
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Prim
 
 
 
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
S
22    
 
 
 
 
 
CALC
 
Agosto (c
máximo c
curto praz
exigido. E
investimen
Setembro
caso, não
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(Investime
qualquer pla
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mente, vamo
meiro, verifiqu
Junho (co
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tomados é
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Saldo In
Receb
Saldo 
Empré
Invest
Saldo 
Empré
Despe
Obser
Caixa 
Caixa 
Taxa (
Taxa (
Saldo Inicial de Caixa
Recebimentos ‐ De
Saldo de Caixa Não
Empréstimos Leva
Investimento Atua
Saldo de Caixa Fina
Empréstimos Leva
Despesa de Juros A
Observações:
Caixa Mínimo Ace
Caixa Máximo Ace
Taxa (Anual) do Em
Taxa (Anual) da Ap
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caixa permitid
zo existente.
Entretanto, a
nto do exces
o (coluna H)
o há saldo de
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entos) em H3
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stimo os $18
ade de tomar
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r vendidos. P
é agira $105
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bimentos ‐ Desembo
de Caixa Não Ajust
éstimos Levantados
timento Atual
de Caixa Final
éstimos Levantados
esa de Juros Acumu
rvações:
Mínimo Aceitável
Máximo Aceitável
Anual) do Emprésti
Anual) daAplicação
A
a
esembolsos
o Ajustado
antados Atualmente
al
al
antados Acumulado
Acumulados (Rend.
itável
eitável
mpréstimo Tomado
plicação
O SALDO D
A empresa es
do. Antes de
 Neste caso
após pagar 
sso de fundo
: A empresa
e empréstim
saldo de ca
34 são negat
exa tal como
Nunca aceit
caixa máxim
porção de su
O DE CAIXA
empresa está
8.775 (=$15.0
r emprestado
aldo de caixa
Portanto a em
.267. 
A
olsos
ado
s Atualmente
s Acumulados (inves
lados (Rend.)
imo Tomado
o
e
s (investimentos)
)
o
DEMO
DE CAIXA C
stá projetand
e investir o e
o, a empresa
os emprést
s. 
a está preve
mos levantad
aixa final se
tivos, indican
o esta uma, é
te a saída at
mo aceitável e
ua planilha é
DEMO
A APÓS MU
á projetando 
000 - [-$3.77
o para somen
a não ajustad
mpresa deve
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15.000
15.000
8% M
6% M
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OM EMPRÉ
do um saldo 
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a pode paga
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endo que o s
os, assim os
erá $40.000
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é importante 
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em B38 para
 a mesma qu
ONSTRAÇÃO
UDAR O CA
o saldo de c
75]) porque e
nte $13.775.
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B
15.000
40.000
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6% Mensal
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Mensalmente
Mensalmente
O 3 – 8 
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de caixa não
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s $4.856 exc
. Note que 
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que você tra
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a $15.000 
ue aquela na
O 3 – 9 
AIXA MÁXIM
caixa não aju
ela tem $5.00
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do a ser -$76
mpréstimo $
C D
20.00
20.00
lmente 0,67%
lmente 0,50%
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15.000
‐18.775
20.000 ‐3.775
0 13.775
5.000 ‐5.000
15.000 15.000
‐5.000 13.775
‐25
0,67%
0,50%
OMADOS E I
o ajustado d
precisa pag
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xa não ajust
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ela está abs
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a Demonstra
MO PARA $1
ustado a ser 
00 em invest
tos Atuais, po
6.492 e não e
$91.492. O ac
E F
20.000 1
‐18.800 ‐9
00 1.200 ‐7
0 13.800 9
0 0
00 15.000 1
0 13.800 10
0
%
%
F G
0 15.000 15
5 ‐91.492 105
5 ‐76.492 120
5 91.492 ‐105
0 0
0 15.000 15
5 105.267
5 67
 
Finan
2007  
INVESTIMEN
de $120.798,
gar os $105.2
ficar acima 
alto o sufic
tado será de
máximo caixa
stimos toma
stimentos. 
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olutamente c
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ação 3-9. 
15.000 
-$3.775, ma
timentos de M
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existem inve
cumulado do
F G
5.000 15.000
1.492 105.798
6.492 120.798
1.492 ‐105.292
0 0
5.000 15.506
5.292 0
92 794
G H
5.000 15.00
5.798 29.35
0.798 44.35
5.267
531 29.35
5.000 15.00
‐531 ‐29.88
769 76
Ber
ças no Exc
   
NTOS 
 
 bem mais q
292 de dívid
do caixa mí
ciente para 
e $44.856. N
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dos acumul
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correta. Com
enário alterna
 
s ela não tom
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-$5.000. 
estimentos qu
os empréstim
H
15.506
29.350
44.856
0
4.856
40.000
‐4.856
794
00
53
53
0
53
00
84
66
 
rtolo 
cel 
que o 
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ínimo 
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Neste 
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mente 
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Ber
F
 
Você
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que 
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Inve
$15.
Sum
Nest
caixa
nece
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Uma
simp
grad
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juros
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Fórm
 
Pro
1. O
$
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rtolo 
Finanças n
 
Agosto (c
pagar o s
disponível
Setembro
$29.353 o
ê está com c
icular, variar
a gerência 
oques. Espec
s a compra. 
estimento Ac
.000. 
mário 
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a esperadas
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sações. O 
embolsos; e 
plificar grand
a das lições 
ples. Em ou
dualmente a
ples, daí entã
s sobre os 
vável conter 
ar você a e
mulas são es
oblemas 
O saldo final 
$25.000. Seu
abela. 
 
o Excel 
 2007  
coluna G): A
saldo de em
l para invest
o (coluna H):
o máximo. Es
coragem par
r as vendas p
da Bithlo Ba
cificamente, 
Você deverá
umulado (Em
EM
vimos que o o
s da empresa
e tomar emp
orçamento 
(3) o saldo f
demente as a
mais importa
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dicione os d
ão adicionam
fundos inve
erros. Se vo
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specialmente
de caixa da
us recebime
 
A empresa es
mpréstimo tod
ir. 
 O saldo de 
sta quantia p
ra experimen
projetadas e
arbecues dec
assuma que
á encontrar 
mpréstimo To
MPRÉSTIMO
Mês 
Maio 
Junho 
Julho 
Agosto 
Setemb
Despesa
Juros A
em Sete
orçamento d
a durante um
préstimos e 
de caixa é 
final de caixa
análise “Wha
antes deste c
s, inicie con
detalhes co
mos emprést
stidos. Este
ocê encontr
corrigi-los ra
e úteis neste 
a Littleton Ele
ntos espera
  
stá esperand
do. Além dis
caixa não aj
pode ser inve
ntar variar o
e/ou o plano 
cida mostrar
e ela decida 
que isto não
omado) ante
T
OS TOMADO
ro 
a de 
Acumulada 
embro 
de caixa é sim
m período de
fazer investi
composto 
a. Vimos tam
at If?” e most
capítulo é qu
nstruindo um
mplexos. Ne
imos tomado
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ar erros, nó
apidamente. 
aspecto. 
ectronics em
dos e paga
do ter um gr
sso, ela terá
ustado é esp
estida. 
s valores pe
de pagamen
r a diminuiçã
pagar some
o é uma idéi
es e após a 
TABELA 3-
OS ACUMUL
Antes
(5.000)
13.775
105.267
(531) 
(29.984)
766 
 
mplesmente 
e tempo. Os 
imentos, de 
de três seç
mbém como a
trar uma tabe
ue planilhas c
ma versão si
este capítulo
os, juros sob
rnará a con
s cobrimos 
As ferramen
m 31 de Jane
mentos para
rande excede
á $531 exce
perado ser $
elo orçament
ntos pode se
ão na velocid
ente 40% no 
a tão boa qu
mudança, as
4 
LADOS (INV
A
(5.
11
108
12
 (7.
8
uma listagem
orçamentos
curto-prazo,
ções: (1) a 
a ferramenta
ela dos resul
complexas d
mples da pl
o, começam
bre estes em
strução da 
algumas da
ntas Janela 
eiro de 2008
a os próximo
ente de fund
edendo o má
$44.353 o qua
to de caixa p
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dade dos pa
mês após a
uanto parece
ssumindo qu
VESTIMENTO
Após 
.000) 
.575 
8.852 
2.178 
.791) 
859 
m das entrad
s de caixa sã
, da empresa
área da p
a Gerenciado
tados. 
deverão ser c
lanilha que 
mos com um
préstimos, e
planilha mu
s ferramenta
de Inspeção
8, (o final de
os seis mes
dos que pode
áximo caixa 
al está exced
para ver o q
rutivo. Por ex
agamentos p
a compra, e 
e ser. A Tab
ue o caixa m
OS) 
das de caixa
ão úteis na d
a, como tam
planilha; (2) 
or de Cenário
construídas d
cobre o bás
m orçamento
 finalmente i
ito mais fác
as que o Ex
o de Variáve
e seu ano fis
ses estão da
23 
e ser usado 
permitido q
dendo em 
ue acontece
xemplo, sup
pelas compra
60% dois m
bela 3-4 mos
áximo seja a
a e das saída
determinação
mbém planeja
recebiment
os do Excel 
de planilhas 
sico, e daí e
o de caixa m
nvestimento
cil e será m
xcel fornece 
eis e a de Av
scal de 2007
ados na seg
para 
que é 
e. Em 
onha 
as de 
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então 
muito 
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menos 
para 
valiar 
7) era 
guinte 
 
 
 
 
2. A
mo
 
A em
perd
escr
rece
com
espa
méd
sald
24    
a. Calcu
b. Assu
toma
c. Se a 
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d. Final
para 
A Huggins e 
ostradas na s
mpresa receb
didas dois m
ritório será $
ebidas. A cad
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dia dos serviç
o final de ca
ule o saldo fi
mindo que a
r emprestado
empresa de
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mente, como
pagar seus e
Griffin Finan
seguinte tabe
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