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UNIP – UNIVERSIDADE PAULISTA
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA
GUSTAVO RUIS DE CARVALHO
RA:1881099
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V:
ANÁLISE DA EMPRESA NATURA COSMÉTICOS, QUANTO A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS, PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO E MATEMÁTICA FINANCEIRA
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO
2019
		UNIP – UNIVERSIDADE PAULISTA
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA
GUSTAVO RUIS DE CARVALHO
RA:1881099
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V:
ANÁLISE DA EMPRESA NATURA COSMÉTICOS, QUANTO A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS, PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO E MATEMÁTICA FINANCEIRA
Trabalho para obtenção de nota ao Projeto Integrado Multidisciplinar V (PIM V) apresentado ao curso de gestão financeira da UNIP. 
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO
2019
GUSTAVO RUIS DE CARVALHO
RA:1881099
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V:
ANÁLISE DA EMPRESA NATURA COSMÉTICOS, QUANTO A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS, PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO E MATEMÁTICA FINANCEIRA
Trabalho para obtenção de nota ao Projeto Integrado Multidisciplinar V (PIM V) apresentado ao curso de gestão financeira da UNIP. 
Examinado em:
_______________________/__/__
Professor1
_______________________/__/__
Professor 2
_______________________/__/__
Professor 3
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO 
2019
RESUMO
Neste projeto integrado multidisciplinar, tem como objetivo de vincular a compreensão teórica por meio de uma abordagem qualitativa, e estudo de caso e traçar um paralelo conforme o que foi estudado nas matérias de Análise das demonstrações financeiras, planejamento tributário e matemática financeira, com o intuito de confrontar os conceitos teóricos com o que é aplicada em pratica, tendo como referência a empresa de cosméticos, Natura. A Natura é uma empresa brasileira com sede em Cajamar, que atua no setor de produtos para cuidados pessoais, a empresa vende produtos através de representantes e em mais de 3.200 lojas em 70 países em todo o mundo. A companhia foi fundada em 1969 por Luiz Seabra e tornou-se uma empresa aberta listada na Bolsa de Valores de São Paulo em 2004. Atualmente, a empresa é a maior empresa brasileira de cosméticos em faturamento, e uma de suas propostas atualmente e ter um reconhecimento não apenas nacional como também internacional. Nessas circunstâncias vamos analisar as ações da empresa em relação as suas demonstrações financeiras, além de verificar suas políticas tributarias e as principais técnicas da matemática financeira que podem auxiliar em suas ações, e então elaborando os principais pontos fortes e fracos dos processos descritos nas três disciplinas.
Palavras-chave: Demonstrações Financeiras. Políticas tributarias. Matemática Financeira.
ABSTRACT
In this integrated multidisciplinary project, the objective is to link the theoretical understanding through a qualitative approach, and a case study and draw a parallel according to what has been studied in the areas of Analysis of financial statements, tax planning and financial mathematics, with the purpose to confront the theoretical concepts with what is applied in practice, having as reference the cosmetics company Natura. Natura is a Brazilian company based in Cajamar, which operates in the personal care products sector, the company sells products through representatives and in more than 3,200 stores in 70 countries around the world. The company was founded in 1969 by Luiz Seabra and became a listed company listed on the São Paulo Stock Exchange in 2004. Currently, the company is the largest Brazilian cosmetic company in billing, and one of its proposals currently has one not only national but also international recognition. In these circumstances we will analyze the company's actions in relation to its financial statements, as well as to verify its tax policies and the main techniques of financial mathematics that can aid in its actions, and then elaborating the main strengths and weaknesses of the processes described in the three disciplines .
Keywords: Financial Statements. Taxation Policies. Financial Mathematics.	
SUMÁRIO
1.INTRODUÇÂO........................................................................................................07
2.DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL.........................................................................08
3 ANÁLISEDAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS.............................................09
3.1 Balanço Patrimonial...........................................................................................10
3.2 Análise Vertica e Horizontal..............................................................................11
3.3 Indicadores FInanceiros....................................................................................13
3.3.1 Índice de Liquidez..............................................................................................14
3.3.1.1 Índice de liquidez corrente.............................................................................14
3.3.1.2 Índice de liquidez Geral..................................................................................15
3.3.1.3 Índice de Liquidez Seca.................................................................................15
3.3.1.4 Índice de Liquidez Imediata............................................................................16
3.3.2 Índice de Endividamento...................................................................................17
3.3.2.1 Participação de Capitais de Terceiros..........................................................18
3.3.2.2 Composição do Endividamento.....................................................................19
3.3.2.3 Garantia do capital próprio.............................................................................19
4 PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO............................................................................19
4.1 ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) ......................21
4.1.2 Política de ICMS na Natura Cosméticos S.A....................................................22
4.2 IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados)................................................23
4.3 Obrigações Tributárias e Impostos a Recuperar da Natura...........................24
5 MATEMÁTICA FINANCEIRA.................................................................................25
5.1 Juros Simples.....................................................................................................25
5.2 Juros Composto.................................................................................................26
5.3 Sistema de Amortização....................................................................................26
5.3.1 Sistema de Amortização Constante (SAC).......................................................26
5.3.2 Sistema de Amortização Frances (SAF)...........................................................27
5.4 Utilização da Matemática Financeira na Empresa..........................................27
6 Conclusão.............................................................................................................28
REFERÊNCIAS
1 INTRODUÇÃO
O seguinte trabalho, Projeto integrado multidisciplinar V (PIM V), pretende por meio de um estudo de caso, e uma abordagem qualitativa, descrever os principais aspectos das políticas de analise das demonstrações financeiras e de planejamento tributário, tal como relatar a aplicação pratica das técnicas da matemática financeira na empresa, tendo como base para analise a empresa brasileira de cosméticos Natura. 
O trabalho resume-se em aprofundar em informações e demonstrativos da natura onde seja possível de modo pratico, conhecer e compreender a saúde financeira da organização por meio de análises e entender planejamentos estratégicos em sua relação tributaria. 
A pesquisa utilizou a metodologia do tipo bibliográfica, a fim de alcançar dados e buscar informações teóricas possibilitando um bom enlace da teoria com a pratica.DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL
A Natura Cosméticos foi fundada em 1969 por Jean-Pierre Berjeaut e pelo atual presidente, Antonio Luiz Seabra, com a finalidade de vender produtos de cuidado pessoal que fossem preparados com fórmulas naturais, de alta qualidade e a preços concorrentes. Em 1970, a organização passou a ser nomeada Indústria e Comércio de Cosméticos Natura Ltda. Nesta mesma década, a Natura inclinou-se pela venda direta como a opção que viabilizaria o crescimento da empresa, apoiado na força das relações pessoais. Nascia a consultoria Natura, com vendas porta-a-porta, que garantia contato direto e personalizado com as suas clientes e que,anos depois, faria com que a Natura enfrentasse a supremacia da gigante norte-americana dos cosméticos no Brasil, a Avon. 
Atualmente a Natura possui mais de 1,8 milhoes de consultoras, que vendem diretamente nos 4.500 municípios brasileiros – dentre elas 20 mil estão conectadas à rede e 28% do total das vendas da empresa são feitas pela Internet. 
A indústria de higiene e beleza brasileira cresceu mais que a economia do país nos últimos anos. Em 2017, o setor registrou um faturamento de 102 milhões de reais em 2017, uma alta de 3,2% em relação a 2016 (99 milhões de reais).
3 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
O propósito da Análise das Demonstrações Financeiras é apresentar um diagnóstico sobre o real estado econômico/financeira da empresa, aplicando informações geradas pela Contabilidade e diversas informações necessárias à análise, correspondendo prioritariamente a utilização por parte de terceiros.
Portanto, é fundamental alcançar a capacidade de identificar e sintetizar dados das demonstrações financeiras, avaliar os índices utilizados na análise da situação econômica e financeira das organizações, adquiridos nas contas patrimoniais e de resultado corretamente ajustadas. Essa capacidade possibilita ao gestor financeiro calcular os indicadores de endividamento, de liquidez, de estrutura, de rentabilidade, de insolvência e de atividade, além de avaliar e compreender comparativamente os resultados dos cálculos dos indicadores e preparar e desempenhar as análises horizontal e vertical.
Segundo Assaf Neto (2002), a análise de balanços visa relatar, com base nas informações contábeis fornecidas pelas empresas, a posição econômico-financeira atual, as causas que determinam a evolução apresentada e as tendências futuras. Em outras palavras, essa análise, extra informações sobre a saúde da empresa, analisando a posição passada, presente e futura da mesma.
A análise das demonstrações financeiras é um instrumento importante para fornecer informações sobre o desempenho empresarial e a situação econômia-financeira de uma empresa.
 Com a intenção de procurar verificar por meio dos indicadores financeiros e uma análise geral de balanço a saúde financeira da empresa Natura S.A, assim confrontando seus desempenhos, medindo a capacidade de pagamento de curto/longo prazo. Utiliza-se para este estudo, uma avaliação exploratória do balanço patrimonial e demonstração de resultado do exercício da empresa em questão.
 	
3.1 Balanço Patrimonial
Na Contabilidade, o objeto é sempre o patrimônio de uma entidade, estabelecido como um conjunto de bens, direitos e de obrigações para com terceiros,pertencente a uma pessoa física, a um grupo de pessoas, como decorre nas sociedade informais,ou a uma sociedade ou instituição de qualquer natureza, com independência de sua finalidade, que pode, ou não, alcançar o lucro.
O balanço patrimonial é composto basicamente por três categorias distintas, que são:
 Ativos: O que a organização possui como bens e direitos, produtos no estoque e aplicações que podem gerar benefícios econômicos no futuro, contudo o ativo e classificado em circulante e não circulante. O ativo circulante é uma referência aos bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo, ou seja, em até um ano, já o ativo não circulante é os bens e direitos referentes ao longo prazo de recebimento (superior a um ano)
 Passivos: As obrigações financeiras da empresa, como pagamentos que necessitam ser feitos. Em outras palavras, o que a empresa deve, as dívidas, as contas a pagar. O passivo também é subdividido em circulante e não circulante como o ativo.
O patrimônio líquido: A diferença positiva entre o valor dos ativos e passivos. Ou seja, o capital que a empresa possui.
De acordo com Matarazzo (2007), o Balanço Patrimonial é uma demonstração de todos os bens, direitos e obrigações de uma organização, com finalidade de apresentar a posição financeira e patrimonial da empresa em determinada data, sempre divulgado no dia 31/12/XXXX.
Quadro 1 - Exemplo de balanço patrimonial
Fonte:https://blog.egestor.com.br
Em destaque aqui, o Balanço Patrimonial da Natura Cosméticos SA, que resume a posição financeira da empresa, incluindo ativos, passivos e patrimônio líquido para cada uma das mais recentes quatro datas de período final. (2015, 2016, 2017, 2018)
Quadro 2 - Natura (NATU3) balanço patrimonial 
 Fonte:https://br.investing.com	
3.2 Análise Vertical e Horizontal
A análise vertical e horizontal são essenciais para compreender a evolução de um negócio e são utilizadas tanto por empresários quanto por investidores de ações.
Esse mecanismo de análise possibilita avaliações mais perceptíveis e concepções mais adequadas sobre a formação e a tendência dos números de uma organização. Quanto à análise vertical, por exemplo, o objetivo primordial é indicar a participação relativa de cada item de uma demonstração financeira em relação a determinado referencial. Ao modo que, com a análise horizontal, é feito um estudo detalhado da evolução histórica de uma série de valores
A análise vertical consiste em estabelecer uma conta ou um grupo de contas como base e, a partir daí, verificar quanto cada um dos demais itens representa em relação àquele escolhido como base, ou seja, mostra a importância de cada conta na demonstração através de um cálculo do percentual que cada elemento ocupa em relação ao total.
Veja no exemplo a seguir:
Quadro 3 - Demonstração do resultado do exercício (NATU3)
Fonte:https://br.investing.com
Para uma análise vertical na demonstração de resultado do exercício, a base de referência será a receita de venda de bens e ou serviços, que terá seu valor fixado em 100%, e assim cada conta será a ela relacionada.
Exemplo:
Custo dos Bens e Serviços Vendidos / Receita de Venda de Bens e Serviços*100
Observação da análise vertical relativo aos custos dos Bens e Serviços Vendidos:	
A conta Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos da Natura, no segundo trimestre de 2018, representou 34,08% e aumentou para 38,30% no terceiro trimestre de 2018, em relação de venda de bens e serviços. Em outras palavras, a cada R$ 100,00 de Receita de venda de bens e serviços, no segundo trimestre de 2018, R$ 34,08 foram de custo dos bens e/ ou serviços vendidos; já no terceiro trimestre , o gasto foi de R$ 38,30.
Silva (2008) aponta que essa simples identificação da importância percentual de um item do ativo ou do passivo, ou ainda da demonstração de resultado do exercício em relação a um definido referencial, diversas vezes não é o bastante para o analista tirar alguma conclusão sobre a situação da empresa.
Assim, considerar a orientação da importância de um determinado item ao longo de dois ou mais exercícios é um meio que auxilia o analista a perceber prováveis mudanças realizadas na formação do balanço patrimonial ou da demonstração de resultado do exercício, ou seja, a análise horizontal é o método que complementa as possíveis conclusões recebidas pela análise vertical.
A análise horizontal consiste em verificar a evolução de cada item de uma determinada demonstração contábil em ralação a exercícios posteriores objetivando caracterizar tendências.
Exemplo de aplicação da análise horizontal na DRE da empresa Natura.	
Quadro 4 - parte da DRE da NATU3
Fonte https://www.bussoladoinvestidor.com.br
Como se pode ver, tendo comobase o período do primeiro trimestre de 2018, fixado em 100%, a receita de venda de bens e serviços no segundo trimestre teve um aumento de 400,30%, contudo, o terceiro trimestre de 2018 no mesmo grupo de contas teve uma queda de 73,45% em relação o segundo trimestre.
3.3 INDICADORES FINANCEIROS
É por meio de analise de indicadores financeiros, presumidos a partir das informações acessíveis nos demonstrativos, que os analistas obtêm uma representação mais clara da situação e desempenho recente das instituições. Dentro da análise financeira, os indicadores de uma empresa podem ser agrupados em quatro categorias.
• índices de liquidez;
• índices de endividamento; 
• índices de atividades
3.3.1 Índice de Liquidez
Demonstra a capacidade da empresa de liquidar seu passivo na data de vencimento, ou seja, demonstra a capacidade da empresa de saldar suas obrigações com terceiros em geral.
Para realizar as contas de liquidez são necessários os seguintes grupos:
- Ativo Circulante 
-Ativo Não Circulante
-Passivo Circulante
-Passivo Não Circulante
O índice de liquidez é composto por quatro subgrupos, que são:
3.3.1.1 Índice de liquidez corrente: Mostra o quanto a empresa possui do ativo circulante para cada unidade do passivo circulante
 Quadro 5 - balanço patrimonial NATU3(Resumido)
 Fonte https://www.br.investing.com
No caso da empresa Natura, em referência ao balanço patrimonial do exercício de 2018, para cada R$ 1,00 de passivo circulante, a empresa tem R$1,41 de ativo circulante, interpreta-se para esse índice quanto maior melhor para a empresa.
Conta efetuada:
3.3.1.2 Índice de liquidez geral
 Indica o quanto a empresa possui do total do ativo, ou seja, ativo circulante + ativo não circulante, para cada unidade monetária de divida geral (passivo circulante + passivo não circulante)
Tendo como exemplo o mesmo exercício de 2018 da empresa Natura, para cada R$ 1,00 do passivo total, ela possui R$1,20 do ativo total, isto é, a empresa esta se pagando em relação com suas obrigações, quanto maior esse índice melhor.
Conta efetuada:
3.3.1.3 Índice de liquidez seca 
Esse índice é semelhante com o a liquidez corrente, sendo que a diferença é o fato de eliminar os estoques do ativo circulante da empresa, já que eles são considerados direitos menos realizáveis no curto prazo.
 Quadro 6 - Balanço Patrimonial NATU3(Ativo Circulante e Passivo Circulante)
 Fonte https://www.br.investing.com
 No caso da Natura, no final do exercício de 2018, para cada R$ 1,00 de dívida, ela possuía R$ 1,11, com a exclusão do seu estoque.
Conta efetuada:
 
3.3.1.4 Índice de liquidez Imediata: 
É o índice que leva em consideração o caixa e seus equivalentes disponíveis (bancos e os títulos que são negociáveis) e a relação com o passivo circulante.
 Quadro 7 - Balanço Patrimonial NATU3 (Ativo Circulante)
 Fonte https://www.br.investing.com.
Aqui, conclui-se que para cada R$ 1,00 de dívida no fim de 2018, havia R$ 0,79 disponível de imediato.
Atentando-se que apesar de ser um índice financeiro, a liquidez imediata não se encaixa na regra quanto maior, melhor, por ser um índice sem muita expressão, pois compara dinheiro com valores que vencerão em datas variadas, embora em curto prazo.
3.3.2 Índice de Endividamento
Índices de endividamento ou índices de estrutura de capital apresentam a formação e a aplicação de recursos da organização.
Como já foi apresentado antes, o ativo (aplicação de recursos) é sustentado por capitais de terceiros (Passivo total) e por capitais próprios (patrimônio líquido), sendo, portanto, os capitais de terceiros e os capitais próprios as origens de recursos.
Segundo Marion (2006): Empresas que recorrem a dividas com um complemento dos capitais próprios para realizar aplicações produtivas em seu ativo (ampliação, expansão, modernização, etc.). Esse endividamento é sadio, mesmo sendo um tanto elevado, pois as aplicações produtivas deverão gerar recursos para saldar o compromisso assumido. Empresas que recorrem a dividas para pagar outras dividas que estão vencendo. Por não gerarem recursos para saldar seus compromissos, elas recorrem a empréstimos sucessivos. Permanecendo esse circulo vicioso, a empresa será candidata a insolvência; conseqüentemente, à falência.
A partir das demonstrações financeiras da empresa natura, será observado sua composição em relação ao seu passivo e a aplicação dos seus recursos, para isso, será usadas as principais contas para a determinação dos índices de endividamento.
3.3.2.1 Participação de Capitais de Terceiros
 Este índice mostra a porcentagem de Capital de Terceiros em referência ao Patrimônio Líquido, retratando a dependência da empresa em relação aos recursos externos.
Quadro 8 - Balanço patrimonial NATU3 simplificada (Anual)
 Fonte: https:://www.br.investing.com
A interpretação dessa conta deve ser, quanto menor, melhor. Em 2017, a Natura obteve de capital de terceiros, R$ 8,14 para cada R$ 1,00 de capital próprio, diminuindo para R$ 4,97 em 2018.
Conta utilizada: 
	 3.3.2.2 Composição do endividamento
 Indica quanto da dívida total da empresa necessitará ser pago no Curto Prazo, isto é, as Obrigações em Curto Prazo comparadas com as obrigações totais.
Usando o balanço da Natura no ano de 2018, afirma-se que para cada R$ 1,00 de divida total no ano de 2018, tem-se R$ 0,35 de dívida de curto prazo.
Conta utilizada: 
3.3.2.3 Garantia do capital próprio 
Verifica a dependência de recursos de terceiros, A Garantia do Capital Próprio pode-se dizer que é o inverso do grau de endividamento, nessa conta indica o quanto a empresa possui de capital próprio em relação ao capital de terceiros, como é visto em sua formula:
 
Interpretação: quanto maior, melhor. No caso da Natura em 2018, para cada R$ 1,00 de capital de terceiros, a empresa tem R$ 0,20.
4 PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO
Com a carga tributária cada vez mais alta as empresas buscam caminhos para a diminuição dos valores pagos, fazendo análises internas para se identificar a melhor forma de economizar, sem sair da legalidade, esse é um dos conceitos básicos para o aprendizado e aplicação dessa matéria.
Então, tributo é uma obrigação legal prevista em lei devida à União, Estados e Municípios pelas pessoas físicas e/ou jurídicas, cujos valores monetários arrecadados serão repassados aos seus respectivos entes
O fato gerador representa um fato ou conjunto de fatos a que o legislador vincula o nascimento da obrigação jurídica de pagar um determinado tributo, ou seja, é um elemento da obrigação tributária descrito por como a ocorrência de uma situação que resulta na exigência do respectivo ônus para o contribuinte
Nesse sentido, é necessário realizar o planejamento tributário, que consiste em uma forma lícita de reduzir a carga fiscal, tendo como finalidade:
· Evitar a Incidência do tributo: adotando-se medidas com a finalidade de evitar a ocorrência do fato gerador.
· Reduzir a soma dos tributos: reduzindo a base de cálculo ou a alíquota do tributo.
· Prolongar o montante do tributo: optando por critérios que terão o fim de retardar o pagamento do tributo sem ocorrência de multa e dentro da legislação.
Para um bom planejamento tributário é necessário algumas condições, como. Identificar todas as condições em que é possível o crédito tributário, especialmente com relação aos denominados impostos não cumulativos, ICMS e IPI; 
 Conhecer todas as situações em que é possível a postergação dos recolhimentos dos impostos, o que permitirá uma melhor gestão do fluxo de caixa; 
 Ser oportuno e aproveitar as lacunas deixadas pela legislação. Para tanto, será preciso estar atento às mudanças nas normas e aos impactos nos resultados da empresa.
 Segue uma tabela sobre os principais tributos:
Tabela 1 - Principais Tributos
Fonte:https://www.unip.com.br
O ICMS é o tributo de maior relevância, seguido pela Cofins, pelo PIS, pelo IPI e pelo ISS.
4.1 ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços)
ICMS identifica o imposto sobre operações relativasà circulação de mercadorias e sobre prestações de serviços de transporte interestadual, intermunicipal e de comunicações.
Na prática, este imposto é tomado de forma indireta, ou seja, seu valor é adicionado ao valor do produto vendido ou do serviço prestado. Ao vender uma mercadoria ou exercer alguma operação em que se utilize o ICMS, é realizado o fato gerador quando a titularidade deste bem ou serviço passa para o comprador. Ou seja, o tributo só é cobrado quando a mercadoria é vendida ou o serviço é prestado para o consumidor, que passa a ser o efetivo deste item ou do resultado da atividade realizada. 
A norma deste imposto é de critério de cada Estado e do Distrito Federal, que estabelecem a porcentagem cobrada em suas regiões de atividade. Assim, cada localidade possui sua própria tarifa.
A alíquota interna do ICMS é estabelecida pela legislação de cada estado. A fixação das alíquotas interestaduais e de exportação do ICMS fica sob a responsabilidade do Senado Federal.
4.1.2 Política de ICMS na Natura Cosméticos S.A
Por ser uma empresa do setor de cosméticos, a Natura corre um risco maior do que a de outros setores de sofrer um aumento em sua carga tributária, porque, os governos federais e estaduais brasileiros trataram certos produtos, como cosméticos, bebidas alcoólicas e cigarros, como bens de consumo não essenciais e sujeitos à tributação mais elevada. A Natura pode ser obrigada a repassar a totalidade ou uma parte significativa destes aumentos de impostos nos preços de seus produtos. Quaisquer aumentos de preço podem afetar adversamente a demanda por seus produtos e, consequentemente, seus negócios. Além disso, a Natura é responsável pela retenção e recolhimento do Imposto sobre Circulação de Mercadoria e Serviços, ou ICMS, dos revendedores autônomos, calculado com base em uma pesquisa de determinação da margem de valor agregado ou com base em um valor presumido de margem adicional para cada estado brasileiro. 
A retenção do ICMS é refletida no preço dos produtos em que vendem para os revendedores autônomos. Se qualquer estado brasileiro aumentar a margem de valor agregado dos produtos comprados por revendedores autônomos, terá que reter montantes adicionais em seu nome, e assim a empresa será obrigada a repassar uma parte ou a totalidade destes aumentos nos preços finais de seus produtos, e então se os aumentos de preços forem significativos, seus revendedores autônomos poderão entender que não é mais rentável a revenda dos produtos. Qualquer aumento na retenção do ICMS dos revendedores autônomos ou diminuição no volume vendido por eles pode afetar negativamente sua condição financeira.
Abaixo um quadro apresentando as obrigações tributárias da empresa Natura.
Quadro 9 - Obrigações Tributárias Natura
 Fonte:https://natu.infoinvest.com.br
Dos valores registrados no quadro "Obrigações Tributárias" em setembro de 2018 e dezembro de 2017, os montantes de R$ 96.557 e R$ 159.980, respectivamente, referem-se ao Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - Substituição Tributária - ICMS - ST incidente sobre a margem de lucro presumida definida pelas Secretarias das Fazendas Estaduais, atraida nas vendas feitas pelos(as) Consultores(as) Natura para o consumidor final.
4.2 IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados)
O IPI esta sobre o poder da União e não está sujeito ao princípio constitucional da anterioridade, relação pela qual suas alíquotas podem ser alteradas ao longo de o exercício financeiro.
O IPI incide em todos os produtos com alíquota, ainda que zero, referentes na Tabela de Incidência do IPI (TIPI), observadas as disposições contidas nas respectivas notas adicionais, excluídos aqueles a que corresponde a notação "NT" (não-tributado). Produto industrializado é a consequência de qualquer operação definida no RIPI como industrialização, mesmo incompleta, parcial ou intermediária. 
Fato gerador não diz respeito apenas a quando há a venda do produto, mas também a quando ocorre sua saída por venda, demonstração ou concessão.
 Suas hipóteses principais nas quais ocorre o fato gerador do IPI são: 
• na importação: no desembaraço aduaneiro de produtos de procedência estrangeira; 
• na operação interna: na saída de produtos de estabelecimento industrial ou equiparado a industrial.
4.3 Obrigações Tributárias e Impostos a Recuperar da Natura
 
Ao observar o balanço patrimonial abaixo dos anos de 2016 e 2017 tem-se a seguinte conclusão sobre as Obrigações tributárias e impostos a recuperar.
 Quadro 10 - Balanço patrimonial Natura (2016 e 2017)
Fonte:https://natu.infoinvest.com.br
Em 2016, a conta Obrigações Tributárias era de R$ 977,1 milhões, comparado com R$ 269,9 milhões em 2017, demonstrando uma redução de 72,37% decorrente, substancialmente, pela redução da obrigação de ICMS-ST devido a acordo realizado com Estados no exercício de 2017. A conta Obrigações Tributárias representava 0,9% de nosso passivo total e patrimônio líquido em 2015, em comparação com 1,4% em 2014.
Em 2015, o saldo dos Impostos a recuperar era de R$ 210,6 milhões, 23,16% a menos que em 2016. Esta variação deve-se, principalmente, pela redução de acúmulos de créditos de ICMS. A conta de Impostos a recuperar representava 3,25% do ativo em 2016, em comparação com 1,40% em 2017.
5 MATEMÁTICA FINANCEIRA
A Matemática financeira é uma ferramenta muito útil para uma analise em que auxilia o gestor na tomada de decisão, pois pode trazer uma maior rentabilidade nos resultados, como por exemplo, utilizar o uso de recursos da matemática financeira para simplificar operações financeiras a um fluxo de caixa.
Rovina (ibidem, p. 5) conceitua a Matemática Financeira, conforme o próprio nome indica, como um dos inúmeros ramos da Matemática, que surgiu da necessidade de termos que lidar com o dinheiro ao longo do tempo. Para a Matemática usual, aquela que sempre aprendemos, dois sempre é igual a dois, mas para a Matemática Financeira essa informação é insuficiente, pois, além de quantificar, ou seja, dizer que dois é igual a dois, precisa situar o momento temporal, ou seja, dois só é igual a dois, se, e somente se, os dois valores estiverem situados no mesmo momento temporal, ou, melhor falando, na mesma data.
Então, a partir das concepções gerais de Matemática Financeira, é necessário conceituar os principais recursos para aplicá-la.
Capital: é o valor principal de um montante total aplicado atraves de alguma operação financeira
Montante: pode-se entender como o valor do dinheiro no futuro, ou seja, é a soma do Capital Inicial com o juro produzido em determinado tempo.
Juros: representa a remuneração do capital aplicado em uma atividade produtiva, isto é, uma correção monetária. Os juros podem ser capitalizados conforme dois regimes: simples ou composto.
5.1 Juros Simples
No regime de juros simples, o percentual de juros atinge apenas sobre o valor principal. Para os juros produzidos a cada período não incidirão novos juros.
Tendo como formula:
Onde: J = Juro, C = Capital, I = Taxa de Juro, n = Tempo
Os juros simples são cobrados em situações como financiamentos, aplicações bancárias, entre outras
5.2 Juros Compostos
O juro de cada período é calculado a partir do saldo no início de correspondente intervalo, ou seja, o juro de cada intervalo de tempo é incorporado ao capital inicial e passa a render juros também.
Para calcular os juros de um determinado valor, será usada a seguinte fórmula abaixo:
Onde: M= Montante, C= Capital Inicial, I= Taxa de Juros, T,= Tempo.
5.3 Sistemas de Amortização
Pode-se definir amortização como sendo um sistema de pagamento de uma dívida realizado através de uma série periódicas de pagamentos.
Atualmente no Brasil, há dois principais modelos de amortização, que são: Sistema de Amortização Francês “PRICE” e o Sistema de Amortização Constante “SAC”
5.3.1 Sistema de Amortização Constante (SAC)
O SAC iniciou-se devido ao Sistema Financiamento Habitacional (SFH). Neste sistema as prestações são decrescentes e a amortização propriamente dita é constante.Esse sistema é interessante em caso onde nao se espera grande aumento de renda durante o período do financiamento.
Gráfico1 – Exemplo de SAC
Fonte: https://www.clubedospoupadores.com.br
5.3.2 Sistema de Amortização Francês (SAF)
O SAF usa como base uma seqüência uniforme e periódica de pagamentos, esse sistema é o único que possui uma fórmula para que se possa encontrar o valor das parcelas, sendo estas iguais e podendo ser imediatas, postecipadas ou antecipadas.
Tabela 2 – Exemplo de SAF
Fonte: https://www.unip.com.br
As prestações semestrais são determinadas pela aplicação da fórmula de valor presente:
Sendo: PV = Valor Presente, PMT = Valor da prestação periódica, igual ou sucessiva, FPV = Fator de valor presente.
Substituindo os valores do exemplo ilustrativo na equação, tem-se:
 100.000,00 = PMT * 1- (1,140175) ^ -10 / 0,140175
 PMT = 19.184,44 / semestre
5.4 Utilização da Matemática Financeira na empresa
Essas técnicas apresentadas de calculo de juros podem auxiliar a empresa Natura em diversos processos de tomada de decisão, como: 
- Estimar custos não ocorridos em relação à produção, como custos de despesas administrativas, matérias primas, mão de obra etc. ao ter uma visão futura do custo á produção fica muita mais fácil estimar o lucro conquistado para manter a empresa competitiva
- Determinar preço de venda, é essencial para garantir um fluxo de caixa suficiente para cobrir despesas e obter lucro.
- Avaliar margem de lucro, pois uma baixa na margem de lucro pode sugerir vários problemas, como altas despesas operacionais.
- Avaliação de um ideal regime tributário, fazendo um paralelo com o tópico anterior (planejamento tributário), é igualmente fundamental a matemática financeira na hora de definir o melhor regime tributário e cálculo de impostos, descontos e compensações.
Também podemos citar: controle de folha de pagamentos, calculo de um financiamento, balanços, entre outros. Todos esses procedimentos dependem, em menor ou maior grau, da matemática financeira.
6 CONCLUSÃO
Esse Projeto Integrado Multidisciplinar analisou aspectos importantes aprendidos nas disciplinas análise das demonstrações financeiras, planejamento tributário e matemática financeira e fez uma relação com processos práticos à empresa Natura Cosméticos, como: principais elementos de análise das demonstrações financeiras apresentando análises e índices financeiros que são de extrema importância para ter informação sobre a situação econômica da empresa tal como análise horizontal e vertical, e indicadores financeiros que são de extrema importância para se ter uma boa análise da performance organizacional e na tomada de decisão.
Também ficou claro á importância do conhecimento do planejamento tributário, sendo essencial seu conhecimento para reduzir cargas fiscais de forma lícita, assim também, ficando clara a preocupação da empresa Natura em relação tributaria por correr risco maior de aumento da carga tributaria do que a de outros setores por trabalhar com cosméticos, pois o governo federal e governos estaduais tratam como produtos não essenciais. 
E para concluir, o trabalho evidenciou a grande importância de ferramentas da matemática financeira para auxiliar um gestor na tomada de decisão e ter uma maior rentabilidade nos seus resultados, ferramentas como: calculo de juros simples e composto o que são extremamente influentes para tomada de decisão em investimentos e empréstimos, e também foram apresentados os principais sistemas de amortizações o que auxiliam no planejamento de pagamento de dividas.
	
REFERÊNCIAS
MATARAZZO, D. C. Análise Financeira de Balanços. 6ª edição. São Paulo: Editora Atlas S.A, 2007.
MATARAZZO, D. C. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. São Paulo: Editora Atlas S.A, 2008.
ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. 3ª Ed. São Paulo: Atlas, 2008.
SILVA, José P. Gestão e Análise de Risco de Crédito. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2008
MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis: contabilidade empresarial. 3.ed. São Paulo: Atlas, 2005.
Cosméticos S.A, Natura. Demonstrações Financeiras, 31 de dezembro de 2017. Disponível em: < https://natu.infoinvest.com.br> Acesso em: 12 abril de 2019
Investing, Natura Cosméticos SA (NATU3). Disponível em: <https://br.investing.com/equities/natura-on-nm-balance-sheet> Acesso em: 13 abril de 2019