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PBL – Problem Based Learning Estudo de caso da Argo Menthor AGENDA Apresentação do PBL Renda Variável e FINEP Diversificado e BNDES Diversificado e FINEP Renda Variável e BNDES Conclusão Objetivo IPO/Aumento de Capital A Divisão X da Argo Menthor deseja modernizar o seu parque industrial com um equipamento recém-lançado no mercado, que reduzirá, significativamente, os seus custos, impactando positivamente em resultados futuros. A Argo Menthor receberá R$ 1.000.000,00 antecipados por conta de um contrato específico de prestação de serviços para o seu principal cliente: a Future Global Vision (mais conhecida como FGV). O pagamento da FGV auxiliará a Argo Menthor na aquisição de um novo equipamento no valor de R$ 3.000.000,00, a ser pago à vista, exatamente um mês após o recebimento do pagamento da FGV. A Argo Menthor tem um recebível que totaliza R$ 750.000,00, mas que só será pago pelos clientes 90 dias após o recebimento do valor da FGV. APRESENTAÇÃO DO PBL O objetivo da análise realizada é sugerir as melhores estratégias para aquisição do equipamento nas melhores condições para a Argo Menthor, de acordo com as informações disponibilizadas no PBL. OBJETIVO Nesse cenário consideramos realizar investimentos em renda variável em três diferentes fundos e realizar um financiamento junto ao BNDES, para tal, obtivemos os seguintes resultados: RENDA VARIÁVEL E BNDES INVESTIMENTO Tipo de Ativo Fundo Rentabilidade (ano) Multimercados Vista Hedge FIM 13.21% Renda Variável Dahlia Total Return Advisory FIC FIM 15.54% Alternativo Western Asset FIA BDR Nivel I 58.67% FINANCIAMENTO Empresa Taxa de Juros (ano) Custo Financeiro (ano) Total de Taxa BNDES 5% 7% 12% Com base na rentabilidade dos investimentos e taxas do financiamento, assumimos que, o investimento do capital poderá ajudar a Argo Menthor arcar com os custos dos equipamentos. RENDA VARIÁVEL E FINEP Nesse cenário consideramos realizar investimento em três fundos e realizar um financiamento junto a FINEP, para tal, obtivemos os seguintes resultados: INVESTIMENTO Tipo de Ativo Fundo Rentabilidade (ano) Multimercados Vista Hedge FIM 13.21% Renda Variável Dahlia Total Return Advisory FIC FIM 15.54% Alternativo Western Asset FIA BDR Nivel I 58.67% Investimentos de renda variável envolvem riscos e por conta disso, avaliamos também taxa de volatilidade dos mesmos. Com base na rentabilidade dos investimentos e taxas do financiamento, assumimos que, o investimento do capital poderá ajudar a Argo Menthor arcar com os custos dos equipamentos. Além disso, notamos que as taxas da FINEP possuem custo inferior as taxas do BNDES. FINANCIAMENTO Empresa Taxa de Juros (ano) Custo Financeiro (ano) Total de Taxa FINEP 4.49% 1.49% 5.98% Nesse cenário consideramos diversificar nosso investimento incluindo na carteira um CDB e a realização de um financiamento junto ao BNDES, para tal, obtivemos os seguintes resultados: RENDA VARIÁVEL + CDB & BNDES INVESTIMENTO Tipo de Ativo Fundo Rentabilidade (ano) Multimercados Vista Hedge FIM 13.21% Renda Variável Dahlia Total Return Advisory FIC FIM 15.54% Alternativo Western Asset FIA BDR Nivel I 58.67% CDB 130% CDI Banco Santander 3% Media rentabilidade anual 22% FINANCIAMENTO Empresa Taxa de Juros (ano) Custo Financeiro (ano) Total de Taxa BNDES 5% 7% 12% Com essa opção temos menor risco para nosso investimento, porém ainda temos uma boa expectativa de rentabilidade de 22% a.a. sendo superior ao juros pago pelo financiamento do BNDES de 12% a.a. Nesse cenário consideramos diversificar nosso investimento incluindo na carteira um CDB e a realização de um financiamento junto ao FINEP, para tal, obtivemos os seguintes resultados: RENDA VARIÁVEL + CDB & FINEP INVESTIMENTO Tipo de Ativo Fundo Rentabilidade (ano) Multimercados Vista Hedge FIM 13.21% Renda Variável Dahlia Total Return Advisory FIC FIM 15.54% Alternativo Western Asset FIA BDR Nivel I 58.67% CDB 130% CDI Banco Santander 3% Media rentabilidade anual 22% FINANCIAMENTO Empresa Taxa de Juros (ano) Custo Financeiro (ano) Total de Taxa FINEP 4.49% 1.49% 5.98% Com essa opção temos menor risco para nosso investimento, porém ainda temos uma boa expectativa de rentabilidade de 22% a.a. sendo superior ao juros pago pelo financiamento do FINEP de 5.98 % a.a. IPO e AUMENTO DE CAPITAL IPO (Oferta Pública inicial) é quando uma empresa se torna uma companhia de capital aberto com papéis negociados no pregão da Bolsa de Valores. A IPO se torna muito viável para captação de recursos, visto que oferece algumas vantagens, como o lucro para proprietários através da vendas de ações, que pode ser destinado à melhorias. Em contrapartida, a maior desvantagem é que a IPO é um processo lento e burocrático. No caso da Argo Mentor, a opção de venda de ações não é viável se a empresa não possui capital aberto na bolsa. Caso já possua, uma opção bastante válida é o aumento de capital. Essa operação permite que os antigos acionistas continuem como sócios do empreendimento, mas também torna possível que novos sócios entrem no projeto. A grande vantagem desse processo é que a companhia não precisa recorrer a empréstimos bancários. Essa é apenas uma ideia onde deve ser avaliada pela diretoria e com conhecimento de todo o capital. CONCLUSÃO Após aplicar alguns conceitos aprendidos na matéria de matemática financeira como VDT, juros compostos, equivalência de capitais, etc. Concluímos que a melhor opção para a Argo Menthor é reinvestir o capital da empresa e buscar captar recursos no mercado, pois existem ótimos incentivos de financiamentos para empresas. Alguns financiamentos incluem carência para o pagamento de até 36 meses, isso possibilita que os projetos comecem a dar o retorno planejado e assim a empresa pode pagar o financiamento com o próprio retorno do projeto. Ressaltamos que para obter uma solução exata, seria necessário ter informações sobre fluxo de caixa e retorno financeiro do equipamento. Obrigado! Equipe 10 Matemática Financeira Integrantes Usuário FGV Alexandre Frota A58317984 Letícia Dionízio A58325512 Rodrigo Rodrigues A58327436 Valdenice de Assis A58317465 Fonte: XP Investimentos https://www.bndes.gov.br http://www.finep.gov.br/ Toro Investimentos
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