ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA II - 4

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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
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202107ADP10231 - Administração Financeira e Orçamentária II 
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A- A A+ P/8 Colorido 
Questão 1 : Podemos definir a fronteira de média-variância como: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. A FMV é uma curva traçada nesse espaço com os maiores retornos possíveis para cada nível de risco (ou com os menores riscos 
possíveis para cada nível de retorno) com os ativos disponíveis. Por isso, não é possível conseguir pares retorno/risco localizados 
"acima" nem à "esquerda" da curva. 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
A é uma fronteira porque não é possível obter retorno maior dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"acima" da curva), nem obter um risco menor dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "esquerda"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
é uma fronteira, porque não é possível obter retorno menor dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"abaixo" da curva), nem obter um risco menor dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "esquerda"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
C é uma fronteira, porque não é possível obter retorno maior dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"acima" da curva), nem obter um risco maior dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "direita"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
é uma, porque não é possível obter retorno menor dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto "abaixo" da 
curva), nem obter um risco maior dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "direita"). 
Questão 2: 
Imagine uma carteira de pesos Iguais composta pelos três ativos da tabela a seguir. 
Título EM] (%) Risco (a, %) tl 
A 14 1 0,6 
B 4 4 0,2 
C 16 9 1,4 
Qual o beta dessa carteira? 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Como a carteira tem pesos iguais, basta fazer a média aritmética dos betas. 
A 0,733 
B 0,552 
C 0,780 
D 0,660 
https://sge.esab.edu.bráluno/saladeaula/ava1iaca00n1ine/761857 1/3 
15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
Questão 3: 
Três ativos possuem as seguintes estatísticas: 
Ativo Média do retorno Desvio Padrão do retorno 
A 10% 22% 
B 10% 12% 
C 10% 32% 
Qual deles é o mais arriscado? 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. O ativo C possui um maior desvio, o que quer dizer que sua distribuição é mais "espalhada", ou "achatada", que a dos ativos A e B. 
Assim, é mais provável que a realização do seu retorno esteja mais distante da média de 10% dos outros dois ativos. 
A B, pois apresenta um desvio de 12%, menor que 22% e 32%. 
Nenhum, pois todos possuem um retorno médio (ou esperado) de 10%. 
C C, pois apresenta um desvio de 32%, maior que 22% e 12%. 
• A, pois o desvio é uma medida de risco não linear. Assim, como 22% está entre 12% e 32%, ele é o mais arriscado. 
Questão 4: 
Uma consultoria calcula o beta de LAME4 = 0,7229. Sabendo que historicamente o lbovespa rende 18,40% a.a., e a taxa SELIC é de 11%, o custo de capital 
próprio Ke é: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Basta fazer 0,11 + 0,7229 * (0,184 — 0,11) = 0,1635 
A 16,35% 
B 13,30% 
C 7,95% 
D 24,30% 
Questão 5 : É uma das agências de classificação de risco, exceto: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Goldman Sachs é somente uma instituição financeira e não realiza classificação de risco. 
A Goldman Sachs 
Standard & Poors 
C Fitch 
• Moody's 
Questão 6 : Sobre as formas da HEM, podemos afirmar que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A opção C é pura ficção, e as opções A e B estão trocadas. 
A A HEM, na forma fraca, diz que os preços correntes refletem toda a informação disponível, pública e privada. 
• A HEM ,na forma forte, diz que os preços correntes refletem a informação contida em todos preços passados. 
A HEM ,na forma média-fraca, diz que os preços correntes refletem toda a informação divulgada nas demonstrações 
contábeis. 
A HEM, na forma semi-forte, diz que os preços correntes refletem a informação contida em todos os preços passados e em 
toda informação pública. 
Questão 7 : Sobre o VPL, podemos afirmar que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. O VPL é inversamente proporcional à taxa de desconto e diretamente proporcional ao fluxo de caixa. Isso ocorre, porque o 
desconto está no denominador, e o fluxo, no numerador. 
A Quanto maior o fluxo de caixa e a taxa de desconto, maior o VPL. 
Quanto menor o fluxo de caixa e a taxa de desconto, maior o VPL. 
C Quanto maior o fluxo de caixa e menor a taxa de desconto, maior o VPL. 
• D. Quanto menor o fluxo de caixa e maior a taxa de desconto, maior o VPL. 
C 
Questão 8: 
Usando o Excel e dados históricos de retorno, você calculou a matriz de variância-covariância de dois ativos e da carteira de mercado, mostrada a seguir. 
Na diagonal principal estão as variânclas (que nada mais são da covariância da variável com ela mesma), e nos triângulos Inferior e superior estão as 
covariâncias (note que a covariância de 1 com 2 é a mesma que a covariância de 2 com 1). 
R1 R2 Rm
R1 0,16 0,02 0,064 
• 
https //sge.esab.edu.brialuno/saladeaula/avaliacaoonline/761857 2/3 
15/07/2021 Avaliação Online SGE ESAB 
Segundo esses dados, os betas dos ativos 1 e 2 são, respectivamente: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Para calcular o beta do ativo, basta tomar a covariância do ativo com a carteira de mercado e dividir pela variância da carteira de 
mercado. Assim, no caso do ativo 1 temos 0,064 / 0,04 = 1,6, e no caso ao ativo 2, 0,032 / 0,04 = 0,8. 
A 1,6 e 0,8 
B 0,8 e 1,6 
C 0,625 e 1,25 
D 1,25 e 0,625 
Questão 9 : Suponha que uma empresa tenha um LAJIR de R$1 milhão, e que seu IR seja de 34%. O benefício fiscal que ela teria, caso tivesse uma 
despesa de R$100 mil com juros seria de: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: B. Caso não houvesse benefício fiscal, o LAIR seria igual ao LAJIR. Sobre esse montante incidiriam os 34% resultando em 
R$340 mil de impostos. Com R$100 mil de juros, o LAIR seria de R$900 mil, e sobre esse valor incidiriam os 34%, ou R$306 mil de 
impostos. A diferença é de R$34 mil a menos de impostos. Alternativamente, basta fazer R$100 mil * 0,34 = R$34 mil. 
A R$340 mil 
B R$34 mil 
C R$30,6 mil 
D R$306 mil 
Questão 10: 
Podemos afirmar que é uma das deficiências do CAPM: 
Acertou! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Existem vários ativos considerados livres de risco no mercado, e a separação dos riscos vem naturalmente com a regressão linear 
por mínimos quadrados ordinários. O maior problema do CAPM é que o modelo parte da premissa que é possível definir e medir 
uma "carteira de mercado" que contenha todos os ativos arriscados da economia. Porém, essa é uma tarefa quase impossível, e na 
prática aproxima-se a carteira de mercado, usando-se uma carteira de ações. 
A É difícil encontrar um ativo livre de risco, assim como medir seu retorno. 
O processo de separação do risco sistemático e do risco não-sistemáticoé muito complexo e custoso. 
C É difícil definir uma carteira de mercado ideal, assim como medir seu retorno. 
O Nenhuma das alternativas acima, o CAPM é perfeito. 
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